证券代码：600026 证券简称：中远海能 公告编号：2026-004 中远海运能源运输股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 ■ 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2026年1月27日 (二)股东会召开的地点：上海市虹口区东大名路1171号远洋宾馆三楼 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由公司第十一届董事会召集，由公司董事汪树青先生主持。 本次股东会采取现场和网络投票结合的方式召开。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公 司法》等相关法律法规及《中远海运能源运输股份有限公司章程》的规定。 (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1.公司在任董事10人，出席10人； 2.董事会秘书倪艺丹女士出席了本次股东会； 3.公司部分高管列席了本次股东会；公司境内律师国浩律师（上海）事务所贺琳菲、徐 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年4月11日，中远海运能源运输股份有限公司（以下简称"中远海能""本公司"或"公司"）2025年第 一次临时股东大会、2025年第一次A股类别股东大会及2025年第一次H股类别股东大会审议并通过《关 于提请股东大会授权董事会及董事会授权人士全权办理本次向特定对象发行A股股票工作相关事宜的议 案》，授权董事会及董事会授权人士根据向特定对象发行股票的实际结果修改《公司章程》相应条款。 经中国证券监督管理委员会同意注册，公司于2025年10月以向特定对象发行股票方式向包括中国远洋海 运集团有限公司在内的7名特定投资者发行了人民币普通股694,444,444股股票。公司总股本增加至 5,465,220,839股，其中境内上市内资股4,169,220,839股，占公司已发行的普通股总数的百分之七十六点 二九（76.29%）；境外上市外资股1,296,000,000股，占公司已发行的普通股总数的百分之二十三点七一 （23.71%）。 ...

**涉及的公司与行业** * **行业**：集装箱航运业 [1] * **覆盖公司**：阳明海运 (2609 TT)、中远海控 (1919 HK)、长荣海运 (2603 TT) [1] **核心观点与论据** **投资评级调整** * 将阳明海运评级从**卖出上调至买入**，目标价从新台币59元上调至68元 [1][3] * 将中远海控评级从**卖出上调至买入**，目标价从港币12.1元上调至15.9元 [1][3] * **重申长荣海运的买入评级**，目标价从新台币248元微调至251元，并将其作为行业首选 [1][14] **行业需求与运价展望** * **市场情绪与估值**：投资者对2025年底前的集运市场情绪普遍负面，但报告认为覆盖的亚太航商在0.6-0.8倍2026年预期市净率及净现金状况下，风险回报呈正面 [1][9] * **2026年上半年需求驱动**：预计西方经济体库存回补将推动需求，同时运力供给受控（假设苏伊士运河复航有限），将推高2026年上半年运价 [1][2] * 论据包括：2025年10月韩美峰会后美国进口关税可控、美国消费者支出强劲（如圣诞节销售同比增长3.9%）、自2025年9月以来美国集装箱进口量同比下降导致库存水平健康 [2][10] * **运价预测**：预计中国出口集装箱运价指数在2026年上半年同比增长**15%**，但2026年全年平均同比下降**5%**（基于平均CCFI 1,138点的假设，对应2026年核心股本回报率4-9%）[2][11] * **供给端纪律**：与航商的讨论表明，苏伊士运河复航将是渐进的，且自2022年以来，现金充裕的航商一直表现出短期运力管理纪律（如增加停航），以将行业运价维持在税后净利润盈亏平衡点之上 [2][10] * 截至2025年12月，全球集装箱船队中船龄超过20年和25年的比例分别为**10%** 和**4%** [10] * 2025年12月全球总运力较2024年6月增长约**12%**，但东西向主干航线的有效运力基本持平 [10][11] **公司具体观点** * **阳明海运**： * 自2025年6月以来股价下跌**超过20%**，此前关于其需大幅增加订单的看空论点已被市场消化 [3][12] * 截至2025年12月，订单量为**0.236百万**标准箱，较2025年6月的0.1百万标准箱增加，预计为匹配联盟成员净增长7-8%的计划，未来可能还有更多订单 [12] * 当前0.6倍市净率接近2023年0.5倍的低点，且包含/不含租赁负债的净现金占当前市值的约**73%**/**77%**，提供了下行保护 [12][101] * **中远海控**： * 下行风险减弱：美国贸易代表办公室的额外港口费用（估计每年高达人民币**150亿元**）已推迟一年；2025年10月韩美峰会后，中国国内货量（约占总货量**20%**）面临的压力已实质性降低 [3][12] * 对和记黄埔港口潜在交易持正面看法，但中远海控寻求控股权可能面临执行挑战 [3][12] * 2026年预期不含租赁负债的净现金约为每股港币**12元**，占当前市值的**80%** [3][14] * **长荣海运**： * 作为行业首选，在0.7倍2026年预期市净率及9%核心股本回报率下，风险回报仍偏向上行 [14] * 是亚洲非国有的东西向集装箱运价最纯粹投资标的，稀释风险有限 [134] **盈利预测调整** * 将覆盖的亚太航商2025-2027年核心盈利预测平均下调 **-5%/-5%/-21%**，但仍较市场预期高出 **+9%/+8%/-28%** [12] * **阳明海运**：2025-2027年核心盈利下调**24-35%**，较市场预期分别为+3%/0%/-46% [12] * **中远海控**：2025-2027年核心盈利调整幅度为 **+7%/+3%/-6%**，较市场预期分别为+3%/-8%/-50% [14] * **长荣海运**：2025-2026年核心盈利上调**7-8%**，2027年下调**22%**，较市场预期高出**12-30%** [14] **其他重要内容** **贸易航线与区域展望** * 预计2026年跨太平洋航线运价同比下降（**5-10%**）将小于亚欧航线（**15-20%**）[76] * 亚洲区域内贸易需求预计将继续强于东西向主干航线，受东盟外国直接投资强于中国以及货主倾向于分散采购来源支撑 [77] **估值方法** * 调整中远海控估值方法，从基于疫情时期的市净率与核心股本回报率增量关系，回归至疫情前低谷水平 [99] * 阳明海运目标市净率0.7倍是2023年低谷0.5倍与2010-2019年低谷0.9倍的平均值 [12][101] * 长荣海运目标市净率0.9倍基于疫情时期可见的市净率与核心股本回报率增量关系（每10%股本回报率增量对应1倍市净率）[101][134] **风险提示** * 主要下行风险包括：需求弱于预期、关税风险加剧、苏伊士运河迅速复航、行业丧失运力管理纪律、公司减少资本回报等 [131][135][139] * 全球地缘政治风险仍然高企 [13]

公司股东大会与决议 - 中远海运科技于2026年1月22日召开了2026年第一次临时股东大会 [1] - 会议以现场与网络投票相结合的方式进行，现场有39名股东或代理人出席，代表股份110.87万股，占公司总股份的0.2983%；网络投票股东345名，代表股份597.59万股，占公司总股份的1.6079% [1] - 会议由公司董事长王新波主持 [1] 关联交易议案表决结果 - 会议审议并通过了《关于与关联方共同向中远海运绿色数智船舶服务有限公司增资的关联交易议案》 [1] - 该议案获得了出席会议所有股东所持股份92.0869%的同意票 [1] - 公司公告称，本次股东大会的表决程序和结果合法有效 [1]

公司战略与区域布局 - 中远海运特运在北京举行客户答谢会暨华北分部揭牌仪式，标志着继去年华东分部（上海）后，公司在华北区域再落关键一子 [1][3][9][11] - 设立华北分部是公司落实“专业化、区域化、属地化”发展战略、深化国内区域经营的重要布局 [3][11] - 此举是在京津冀协同发展等国家战略框架下推进区域协同、提升服务效能的具体实践 [3][11] 分部职能与运营目标 - 华北分部将作为公司在华北区域的前沿阵地与核心窗口，目标是实现“更贴近客户、更高效服务、更精准运营” [7][15] - 分部旨在增强公司在华北区域的资源整合能力与客户响应速度，为区域经贸与产业链供应链稳定运行提供综合物流支撑 [3][11] - 分部将践行“所造皆能运，所运皆最优”的价值追求，以“特运标准”实现本地化交付，以“客户至上”推进近距离服务 [7][15] 具体战略举措（“三个坚持”） - **坚持以布局深度优化合作**：围绕货主、港口、航运等关键主体需求，精准对接业务场景，打造辐射北方、提升区域合作能级的协调中枢 [5][13] - **坚持以资源集聚强化合力**：整合内外部资源，打造功能多元、响应敏捷、依托全球网络的一站式服务平台，提供定制化、更具韧性的整体物流解决方案 [5][13] - **坚持以属地管理前置服务**：通过充分授权赋能，推动服务与管理前移，建设属地化专业团队，力争成为客户可信赖的“物流顾问” [5][13] 活动与市场参与 - 揭牌仪式有来自政府主管部门、重点央国企与产业客户、港航及金融机构等**100多家**合作伙伴的**200余位**代表出席 [1][9] - 活动期间，公司围绕区域营销、基本港建设、通道建设三个方面进行了产品与服务推介 [7][15] - 公司董事长、党委书记张炜等多位高管及经营部门代表出席，与现场产业客户及合作伙伴共话华北区域港航协同与供应链服务升级方向 [7][15]

公司股份回购方案完成情况 - 公司于2025年10月13日召开董事会审议通过A股股份回购议案，并于2025年10月30日董事会决议维持回购价格上限不做调整 [2] - 本次回购实施期限自2025年11月5日至2026年1月13日届满，方案已实施完毕 [3] - 公司实际回购A股股份55,101,715股，占公司总股本的0.356%，使用资金总额为824,617,581.85元人民币 [3] - 本次回购最高价格为14.98元/股，最低价格为14.86元/股，回购均价为14.97元/股 [3] - 回购使用的资金均为公司自有资金，回购方案实际执行情况与原披露方案无差异 [3] 回购股份注销安排 - 根据股东大会授权及董事会决议，公司将于2026年1月15日注销本次回购的全部55,101,715股A股股份 [5] - 本次注销后，公司A股股份总数将由12,611,242,183股变更为12,556,140,468股 [1][5] - 公司此前累计回购的123,340,000股H股已全部注销 [5] 回购期间相关股份变动 - 在回购期间，公司执行董事作为股票期权激励计划激励对象，于2025年12月29日进行了自主行权 [4] - 2025年12月31日，公司控股股东中国远洋运输有限公司将其持有的2,610,063,089股A股股份（约占总股本16.85%）无偿划转至中国远洋海运集团有限公司 [4] - 除上述情况外，公司控股股东及董事、高级管理人员在回购期间未买卖公司股票 [5]

核心观点 - 中远海控于2026年1月13日通过董事会决议，批准了两项总计18艘新集装箱船的资本开支计划，总投资额高达人民币187.68亿元，旨在优化船队结构、提升运力规模并巩固行业地位 [1][2][23][42] - 两项造船计划分别针对不同的细分市场：6艘3,000TEU常规燃料船计划投入国际区域支线运营；12艘18,000TEU LNG双燃料动力船计划投入东西向主干航线运营，体现了公司全球化与绿色化并重的发展战略 [16][36] 交易详情与财务安排 - **3,000TEU型集装箱船订单**：公司全资子公司中远资产向关联方舟山重工订造6艘船，每艘造价人民币3.3亿元，总价人民币19.8亿元，构成关联交易 [2][3][10] - **18,000TEU型集装箱船订单**：公司全资子公司中远资产向江南船厂及中船贸易订造12艘船，每艘造价人民币13.99亿元，总价人民币167.88亿元，不构成关联交易 [23][26][33] - **资金来源**：对于两项订单，公司计划为每艘船不超过60%的交易对价安排外部债务融资或银行借款，余额由内部资源拨付；公司预计内部资源足以全额支付 [15][35] 船舶规格与交付计划 - **小型支线船**：6艘为3,000TEU新型宽体常规燃料动力集装箱船，计划于2028年6月至12月期间陆续交付 [3][12] - **大型干线船**：12艘为18,000TEU型LNG双燃料动力集装箱船，预期将于2028年至2029年之间交付 [26][33] - **技术特点**：大型船舶采用LNG双燃料发动机，体现了对绿色环保和可持续发展的践行，旨在优化船队结构并降低单箱成本 [36] 交易目的与战略影响 - **提升运力与巩固地位**：两项交易均旨在稳步提升船队运力规模，实现长期均衡发展，进一步巩固行业地位，符合公司集装箱航运业务全球化发展战略 [16][36] - **市场细分与运营优化**：3,000TEU船交付后计划投入国际区域支线，旨在为相关航线提供稳定运力保障并降低船舶成本 [16]；18,000TEU船计划投入东西向主干航线，旨在提升服务品质、优化成本结构并增强在传统干线市场的核心竞争力 [36] - **风险控制**：公司认为尽管存在融资及航运市场波动风险，但基于近年现金流及债务水平、对船舶的战略部署以及灵活调整运力的能力，相关风险合理可控 [16][36] 交易审议与合规情况 - **审议程序**：两项造船议案均经公司第七届董事会第二十五次会议审议通过 [3][26][42]；其中3,000TEU船订单因构成关联交易，关联董事回避表决 [18][44] - **无需股东大会**：两项交易均未达到需提交公司股东大会审议的标准 [2][19][25][39] - **定价依据**：交易价格均基于公平原则及一般商业条款磋商厘定，符合新造船市场价格；公司均进行了多方询价，所选船厂在交付期、价格或技术能力上具备综合优势 [8][31]

交易核心信息 - 中远海运计划通过其新成立的荷兰全资子公司Goldlead Supply Chain Development (Europe) B.V.，收购位于汉堡的物流公司Konrad Zippel 80%的股权 [1][11] - 交易已向德国联邦卡特尔局提交申报 [2][12] - 出售方Zippel集团的总经理Axel Plaß将保留剩余20%股权并继续担任运营总经理，出售起因是联合总经理Axel Kröger希望退出公司 [3][13] - 除中远海运外，另有两家私募股权公司及多式联运市场的同业竞争者曾表达收购意向 [5][15] 收购标的公司概况 - Konrad Zippel是Zippel集团的核心运营企业，该集团成立于1876年，年营业收入约7500万欧元（约合人民币6亿元） [5][15] - 该公司专门从事通过公路、铁路和内河水路往返汉堡港的集装箱运输业务，运营着200辆卡车的车队 [5][15] - 2024年，Zippel在汉堡港与不来梅哈芬港的腹地运输业务中，共处理了20.5万标准箱的货量，其中约80%通过铁路运输完成 [5][15] - 集团自主运营着汉堡、不来梅哈芬至柏林、施科保及里萨的整列班列，并拥有500节自备货车车厢和3台自有机车 [5][15] 中远海运的战略意图 - 此次收购是中远海运向欧洲多式联运业务拓展战略迈出的第一步，旨在通过铁路网络开拓中欧与西欧的腹地市场 [6][16] - 公司对多式联运业务布局关注已久，有清晰的规划以超越纯海运业务在欧洲实现进一步发展 [6][16] - 选择收购Konrad Zippel的一个重要考量在于，中远海运已制定海铁联运业务拓展规划，而Zippel将在该战略中扮演关键角色 [5][15] - 若收购完成，中远海运将进一步增强对集装箱腹地物流业务的掌控 [8][18] 中远海运在欧洲的差异化布局策略 - 公司在欧洲大陆主要采用三种合作方式：对选定枢纽港实施全面控股；在存在政治或商业限制的港口采取战略性少数股权参与；以及建立纯商业合作关系 [8][18] - 在希腊比雷埃夫斯港，中远海运持有比雷埃夫斯港务局（PPA）67%的控股权，将其打造为地中海第一、欧洲第四大集装箱港口 [10][20] - 在安特卫普和鹿特丹等北欧主要港口，公司通过中远海运港口有限公司与多方合作伙伴共同参股码头，旨在优化网络布局并保持联盟灵活性，而非谋求主导地位 [10][20] - 汉堡港属于第二类，德国政府将中远海运在汉堡港托勒罗特集装箱码头（CTT）的持股比例上限定为24.99%，确保其无法参与码头治理或影响港口运营方的整体战略 [10][20] 交易背景与公司现有基础 - 中远海运已参与运营汉堡港托勒罗特集装箱码头（CTT）多年，并持有该码头24.99%的股权，其在亚欧航线上的货物集中通过CTT进行流转处理 [2][12] - Goldlead是中远海运为推进在欧洲的码头及腹地业务拓展而新设立的全资控股平台公司 [2][12] - 出售方总经理Plaß解释，鉴于Zippel良好的经营状况，收购成本将相对高昂，且在经济动荡背景下风险大，因此集团在2024年底将公司推向市场试探买家意向 [3][13] - 出售方选择中远海运的原因包括认为私募股权和同业竞争者并非对员工的最佳选择，且中远海运是能善用公司专业知识和员工并推动企业持续发展的投资者 [5][15]

会议基本信息 - 公司将于2026年1月23日15点00分召开2026年第一次临时股东大会 [1] - 会议召开地点为广东省广州市天河区珠江新城花城大道20号广州远洋大厦20楼公司会议室 [1] - 会议召集人为公司董事会 [1] - 会议表决方式采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] 会议审议事项 - 本次股东大会将审议三项议案 [3] - 第2项议案已经公司第九届董事会第四次会议审议通过 [4] - 第1、3项议案已经公司第九届董事会第五次会议审议通过 [4] - 议案内容已刊登于上海证券交易所网站及《中国证券报》等指定披露媒体 [4] - 无特别决议议案 [5] - 全部三项议案（1、2、3）均需对中小投资者单独计票 [5] - 第1、2项议案涉及关联股东回避表决 [5] - 需回避表决的关联股东包括：中国远洋运输有限公司、中国远洋海运集团有限公司、中国广州外轮代理有限公司 [5] 投票安排 - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [2] - 网络投票时间为2026年1月23日全天 [2] - 通过交易系统投票平台投票的时间为股东大会召开当日的交易时间段：9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00 [2] - 通过互联网投票平台投票的时间为股东大会召开当日的9:15-15:00 [2] - 涉及融资融券、转融通、约定购回业务账户及沪股通投资者的投票需按相关规定执行 [2] - 本次会议不涉及公开征集股东投票权 [3] - 同一表决权以第一次投票结果为准 [6] - 股东对所有议案均表决完毕才能提交 [7] 会议出席与登记 - 股权登记日下午收市时登记在册的公司股东有权出席 [8] - 个人股东出席现场会议需出示股东账户卡、本人身份证及有效持股凭证 [11] - 法人股东由法定代表人出席需出示营业执照复印件、有效持股凭证、法定代表人身份证及资格证明 [12] - 委托代理人出席会议需提供相应授权委托书 [11][12] - 现场会议登记地点为广东省广州市天河区珠江新城花城大道20号广州远洋大厦23楼证券事务部 [13] - 现场会议登记时间为2026年1月22日上午9:00至12:00，下午13:30至17:00 [13] - 与会股东请于会议开始前30分钟内到达会议地点并携带相关证件原件验证入场 [13] 其他事项 - 会议联系人为蔡映洁 [14] - 联系电话为（020）38161888，传真为（020）38162888 [14] - 联系地址与登记地址相同 [14] - 与会股东交通及食宿自理 [14]

公司战略与网络扩张 - 公司新推出东南亚重吊班轮、西北欧班轮和波斯湾班轮三大班轮系列产品，将旗下班轮产品矩阵从五条扩容至八条，构建起更为完善的全球服务网络[1] - 公司在沙特达曼市签署合资协议，正式设立在沙特的首个功能集成型综合供应链核心节点，已在南美、欧洲、东南亚、中东等战略性关键节点拥有专属泊位或专用堆场，实现从航运承运向供应链运营深度延伸[1] - 公司集中布局覆盖亚、非、欧、南美关键区域的“一带一路”系列班轮航线，背后蕴含高度契合国家战略、深度响应市场需求、并以创新驱动行业变革的多维核心战略考量[4] “一带一路”业务表现与定位 - 自“一带一路”倡议提出以来，公司12年间累计承运沿线货量近1.2亿计费吨，仅2025年1-10月便完成2094.6万计费吨，同比大幅增长67.4%[3] - 公司是“一带一路”倡议落地的积极践行者与行业排头兵，通过系列班轮航线系统性地构建起连接中国与“一带一路”沿线国家和重点经济区域的立体化海上运输网络[3] - 此前稳定运营的东南非直达快航、南美东金砖快航、南美西钱凯快航、地中海班轮、红海班轮等五条航线，已成为连接中国与“一带一路”沿线重点区域的黄金通道[6] 班轮产品与服务特点 - 东南亚重吊班轮以半月班运营，服务覆盖西太平洋、澳新区域，依托载重范围9,000-62,000吨、最大吊装能力700吨的专业重吊船队，从青岛、苏州、东莞等港口出发，直达林查班、新加坡、雅加达等东南亚主要港口[7] - 波斯湾班轮在国内以苏州、青岛为核心，每月固定“两班+”，通过“一港装一港卸”模式，实现20天左右直达达曼、杰贝阿里等波斯湾核心港口[9] - 西北欧班轮打造双向快速通道，去程从太仓、秦皇岛等远东核心港口出发直达西北欧基本港，回程从芬兰凯米/科特卡港及欧洲基本港出发直达国内青岛和常熟，最快35天抵达，提供双周班服务[9] 班轮化改革与核心价值 - 班轮化改革的核心价值在于回应客户刚性需求，实现物流服务的全链价值跃升，公司从产品设计、运力配置、服务配套、技术赋能四大维度发力，打造差异化服务体系[10] - 公司打破“装满再走”的行业传统，推出固定频次的班轮运营模式，明确公布航线与班期，大幅减少挂靠港口数量，将运输周期压缩近半[12][13] - 班轮化运营通过效率提升与规模效应，让客户综合物流成本显著降低，并通过固定合作模式帮助客户有效规避旺季运价波动风险，借助年度协议锁定运价与服务标准[16] 运力保障与船队规模 - 公司旗下超200艘船舶组成的庞大船队形成了强大的运力储备，涵盖半潜船、多用途纸浆船、多用途重吊船、汽车船、沥青船等专业船型，能够确保每条航线都有充足运力轮换[13][18] - 充足的运力储备有效规避了因单船滞港等突发情况可能引发的班期延误问题，为班轮服务的稳定性筑牢了基础[13] 全球节点布局与端到端能力 - 公司强化全球节点布局以提升端到端交付能力，从国内的张家港、太仓、青岛等重要基本港、专属泊位以及专用堆场建设，到海外的钱凯、SEPETIBA、巴生、比雷埃夫斯、达曼等海外战略性关键节点的投入，完善供应链节点建设[18] - 公司东南亚公司已实现营销与港口服务一体化，华北分部已成立，中东区域公司也在筹备中，全球服务网络正持续下沉[19] 技术赋能与智能化升级 - 公司针对纸浆、框架箱、工业模块、风电、工程车、汽车六大核心货种研发智能配载系统，推动装箱、绑扎、吊装等全流程智能化升级[14][19] - 公司积极推动货运运输全链智能化，目前已推出智能装箱、智能绑扎、智能吊装、智能航线、横摇监测等，加快融合人工智能培育新质生产力[19] - 智能配载系统与航线优化让船舶装载率大幅提升，公司2025年的调空成本大幅下降[16] 服务模式与未来转型方向 - 公司通过“3+4+N”架构下的属地化服务网络，让客户从工厂到码头的装货、报关、报检等环节都能获得本地化快速响应，实现全链服务效率提升[14] - 未来公司将从“单纯运输提供商”向“重大件运输解决方案设计师”转型，为客户量身定制运输方案与标准，并持续打通“工厂到码头”的海运前端通道，提供一体化物流服务[19] - 公司船队运输的货物多直接对接基建、能源等重大项目，如风电设备、高铁机车、工程车辆等，通过班轮航线将不确定的船期转化为可预期、稳定高效的物流保障，精准对接客户项目推进节奏[6]