财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收达12.2亿美元，二季度为12.4亿美元，2021年三季度为5.86亿美元 [11] - 2022年第三季度毛利润9.79亿美元，二季度为9.47亿美元，2021年三季度为4.35亿美元；毛利率80.2%，二季度为76.1%，2021年三季度为74.3% [12] - 2022年第三季度SG&A费用2.8亿美元，二季度为1440万美元，2021年三季度为1140万美元；其中包含与2022年股份激励计划相关的2.63亿美元非现金股份补偿成本 [13] - 2022年第三季度研发费用250万美元，二季度为270万美元，2021年三季度为190万美元 [13] - 2022年第三季度运营收入6.93亿美元，二季度为9.28亿美元，2021年三季度为4.21亿美元；运营利润率56.8%，二季度为74.6%，2021年三季度为72% [13][14] - 2022年第三季度归属股东净利润3.23亿美元，二季度为6.28亿美元，2021年三季度为2.92亿美元；基本每股ADS收益4.28美元，二季度为8.36美元，2021年三季度为3.95美元 [14] - 2022年第三季度调整后归属股东净利润5.904亿美元，二季度为6.383亿美元，2021年三季度为2.947亿美元；调整后基本每股ADS收益7.81美元，二季度为8.39美元，2021年三季度为3.98美元 [14] - 2022年第三季度EBITDA为7.2亿美元，二季度为9.55亿美元，2021年三季度为4.42亿美元；EBITDA利润率59%，二季度为76.8%，2021年三季度为75.4% [15] - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为30.5亿美元，6月30日为32.8亿美元；银行应收票据余额为15.7亿美元，6月30日为12.7亿美元；现金和银行应收票据余额合计46.2亿美元 [15] - 2022年前9个月，经营活动提供的净现金为17亿美元，2021年同期为6.53亿美元；投资活动使用的净现金为6.05亿美元，2021年同期为8.56亿美元；融资活动提供的净现金为14.8亿美元，2021年同期为7.42亿美元 [16][17] - 2022年前9个月资本支出为8.41亿美元，主要与内蒙古包头多晶硅项目有关；公司预计该项目还需约6.5亿美元资本支出，其中2.5亿美元预计在今年四季度支出，其余在2023年支出 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度多晶硅销量33126公吨，二季度为37545公吨，销量下降11.8%，但因ASP上涨10%，实现相近营收 [11] - 第三季度多晶硅ASP以人民币计算较上一季度上涨14%；多晶硅生产成本降至每公斤6.82美元，较二季度的每公斤7.26美元下降6% [7][12] - 9月单晶硅级多晶硅产量占比达99.9%，创公司纪录；公司仍是超高纯反式多晶硅的重要生产商，该产品预计明年成为增长最快的细分产品 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年前三季度中国安装了52.6吉瓦太阳能光伏项目，较去年同期增长106% [9] - 第四季度通常是中国太阳能光伏市场旺季，当前多晶硅ASP维持在每公斤约36 - 38美元（不含增值税），整个价值链上多晶硅库存较低；预计组件价格将在每瓦1.85 - 1.95元人民币区间得到有力支撑，进而支撑多晶硅ASP [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 6月董事会授权公司在公开市场回购至多1.2亿美元已发行股份，已完成该计划，花费1.199亿美元回购约188万份ADR；公司认为当前ADR价格被严重低估，当新疆大全确定2022财年股息计划时，会考虑另一个股份回购计划 [8] - 公司预计2022年四季度生产约3 - 3.2万公吨多晶硅，全年生产约13 - 13.2万公吨多晶硅（包含年度设施维护影响） [10] - 尽管今年前三季度多晶硅供应较去年同期增长超50%，但因太阳能光伏需求强于预期以及下游特别是硅片环节产能扩张较快，多晶硅盈利能力持续提升 [8] - 公司认为多晶硅在价值链中仍将处于瓶颈地位，下游扩张速度快于多晶硅，且新生产商缺乏经验，面临产能利用率和质量问题；预计N型将占据重要市场份额，公司在生产N型所需的反式多晶硅方面具有优势 [21][24] - 公司正在探索在香港双重上市的可能性，以应对任何退市风险，目前正在与香港证券交易所工作人员及上市团队合作推进相关事宜 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受全球能源价格上涨和应对气候变化紧迫性驱动，本季度太阳能光伏产品需求和价格均上涨，中国、欧洲、东南亚和巴西等市场需求强劲 [7] - 太阳能光伏需求在近两年显著超出市场预期，认为这是可再生能源最终取代化石燃料成为全球最大能源来源新时代的开端；公司作为全球最具竞争力的低成本、高质量多晶硅供应商之一，将继续从这一长期趋势中受益 [9][10] 其他重要信息 - 公司2022年股份激励计划的非现金股份补偿成本在未来2022年10月至2025年9月期间，预计每月确认约730万美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着明年部分同行和公司自身产能上线，对多晶硅价格在本季度最后两个月、2023年各季度以及2024年的走势预期如何 - 当前多晶硅ASP维持在每公斤约36 - 38美元的较高水平，Q4是中国安装旺季，预计今年中国安装量将较2021年翻倍，协会和能源局预计为85 - 100吉瓦；多晶硅ASP与组件ASP密切相关，目前组件售价在每瓦1.85 - 1.95元人民币有良好支撑，能为多晶硅ASP提供每公斤250 - 280元人民币的最低支撑；公司11月销售合同基本售罄，认为年底前多晶硅价格不会大幅下降 [20][21] - 展望未来，多晶硅在价值链中仍将处于瓶颈地位，下游扩张速度快于多晶硅，新生产商缺乏经验，面临产能利用率和质量问题；预计N型将占据重要市场份额，公司在生产N型所需的反式多晶硅方面具有优势，2024年不太可能出现多晶硅严重产能过剩情况 [21][24] 问题2: 能否详细说明2.6亿美元股份补偿情况，是否每年或每季度都会进行，明年规模是否会和今年一样；以及股份补偿与1.2亿美元股份回购的关系，部分投资者认为股份回购不足以抵消对管理团队支付造成的稀释 - 股份补偿计划为期至少3年，并非每年都会发生；建议将股份回购和股份补偿计划分开看待，历史上两者并无必然联系 [26] - 今年股份回购资金来自子公司新疆大全的股息，今年很可能会在新疆大全层面进行现金分红，作为大股东公司将收到现金，大概率会考虑进行类似的股份回购计划；因今年净利润显著高于去年，预计从新疆大全获得的现金股息会大幅增加，但需新疆大全经过董事会、股东大会等流程确定2022财年股息计划，大概率在明年4月，之后1 - 2个月公司收到现金，若决定进行股份回购，可能会推出类似今年的计划 [27][28] 问题3: 内蒙古新项目的最新建设进度如何，近期疫情措施是否有影响；此前提到内蒙古电价上涨，最新情况如何 - 内蒙古项目3月开工，目前建设进展顺利，尽管有严格疫情限制措施，但公司做了很多准备和工作来减轻相关问题和风险；截至Q3末，10万公吨产能设施的设计已完成，设备采购和施工公司选择基本完成；目前建设进度已超50%，预计10 - 11月部分建筑和结构完工，11月部分蒸馏、管道和废气回收结构完工，年底前完成；安装工作将在Q1进行，Q1末所有单元（包括蒸馏、冷凝和晶体生长气体回收）完成，可开始试生产 [32][33] - 政府宣布将调整过去受支持的可再生能源行业公用事业定价，最终金额未公布，初步迹象显示电价仍将是中国西北地区最具竞争力的，有望与新疆当前工业电价相近 [34] 问题4: 为何Q4生产指导量（3 - 3.2万公吨）略低于三季度 - 公司全年产量预计在13 - 13.2万公吨，正常情况下维护期在3 - 7月，但因上半年需求强劲，维护推迟到下半年；又因新疆疫情限制，部分原计划7 - 9月的维护推迟到10 - 11月，导致Q3产量略高，Q4略低，但全年产量应保持一致 [36][37] 问题5: 公司产品的N型比例如何，对其他同行新玩家的产能爬坡情况的理解，是否看到新玩家产能出现问题或延迟 - 去年公司近90%产品可归类为一级电子级，符合中国最高国家标准，适用于P型和N型应用；目前N型市场份额小、需求弱，销售N型产品溢价不高，公司缺乏动力调整工艺生产更多高密度多晶硅，因这会降低产量；若N型溢价提高，公司会调整工艺 [39][40] - 内蒙古新厂从设计之初就采用比新疆现有工厂更高的标准，建成后至少能生产80%以上的N型产品；Q4公司制造团队有任务向N型客户发送菜花表面N型多晶硅样品，以证明该产品可满足N型应用 [41] - 公司认为自身是中国一流或顶级质量供应商，其他一流企业如通威等可能也能满足N型应用，但二流企业目前还在传统P型领域挣扎，更不用说N型；新进入者前1 - 2年将努力达到主产能，之后1 - 1.5年可能逐渐提高质量达到传统P型单晶硅级，再经过1 - 2年有可能提升到N型；预计明年年中至少有100吉瓦N型电池生产线投入使用，下半年随着N型技术产业化成熟，新生产线部署将加快 [42][43] 问题6: 香港上市目前处于什么阶段 - 国际资本市场平台对公司很重要，目前PCAOB工作人员在香港对中国审计机构的检查进展顺利，未听说有重大阻碍，公司认为上市风险在降低；公司正在探索在香港双重上市的可能性，已与香港证券交易所高管通过电话会议进行探讨，并与工作人员及上市团队合作推进，将在合适时进一步公布进展 [45] 问题7: 新疆疫情是否阻碍多晶硅生产，是否影响和盛硅业（Hoshi）的金属硅供应 - 公司对和盛硅业具体情况了解不多，但疫情影响了其金属硅整体交付，公司订单有交付但未达预期数量 [47] - 疫情挑战主要在物流方面，包括对外运输和原材料交付，但公司做了很多工作减轻影响，尽管新疆有严格疫情限制，公司运营仍正常，但行业整体受到一定影响 [47]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收达12.4亿美元，一季度为12.8亿美元，2021年二季度为4.41亿美元，较一季度略有下降是因销量略降但平均售价略升 [16] - 二季度毛利润9.47亿美元，一季度为8.136亿美元，2021年二季度为3.03亿美元；毛利率76.1%，一季度为63.5%，2021年二季度为68.7%，较一季度增长主要因生产成本降低和平均售价提高 [16] - 二季度销售、一般和行政费用1440万美元，一季度为1550万美元，2021年二季度为930万美元；研发费用270万美元，一季度为210万美元，2021年二季度为210万美元 [17] - 二季度运营收入9.276亿美元，一季度为7.969亿美元，2021年二季度为2.924亿美元；运营利润率74.6%，一季度为62.2%，2021年二季度为66.3% [17] - 二季度EBITDA为9.55亿美元，一季度为8.27亿美元，2021年二季度为3.12亿美元；EBITDA利润率76.8%，一季度为64.6%，2021年二季度为70.6% [18] - 二季度归属大全新能源股东的净利润6.278亿美元，一季度为5.358亿美元，2021年二季度为2.32亿美元；基本每股美国存托股票收益8.36美元，一季度为7.17美元，2021年二季度为3.15美元 [19] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物33亿美元，3月31日为11亿美元，2021年6月30日为2.7亿美元；应收票据余额12.7亿美元，3月31日为15亿美元，2021年6月30日为9700万美元；银行借款为零，3月31日为零，2021年6月30日为1.566亿美元 [19] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为11.3亿美元，2021年同期为4.42亿美元；投资活动使用的净现金为8000万美元，2021年同期为2.55亿美元；融资活动提供的净现金为15.8亿美元，2021年同期融资活动使用净现金3700万美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度多晶硅产量35326公吨，产能全开，超99%为高纯度单晶硅产品，成功将新的4B期工厂提升至满负荷生产并优化运营表现 [6] - 预计三季度多晶硅产量在3.1 - 3.2万公吨，因将进行年度维护和技术改进项目；将全年产量指引提高至12.9 - 13.2万公吨，此前为12 - 12.5万公吨 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年全球太阳能行业需求强劲，中国多晶硅和太阳能组件产量分别约36.5万公吨和123.6GW，同比增长53.4%和54.1% [9] - 上半年中国太阳能光伏装机量达30.9GW，出口太阳能组件78.6GW，同比分别增长137%和74% [10] - 据中国硅业协会，高密度单晶硅平均含税价格从2022年1月第一周的229元/公斤大幅上涨29.3%至7月最后一周的296元/公斤 [11] - 二季度欧洲太阳能PPA价格大幅上涨，中国对欧洲的组件出口占总组件出口的比例超50% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注核心业务，通过增加产能、降低成本结构和提高产品质量来强化行业领导地位，未来三年计划每年产能增加50% [14][30] - 考虑在内蒙古开展5B期项目，已开始做准备工作，预计今年下半年开始，有望明年年底或2024年初投产；5A期项目预计2023年二季度投产，预计明年产出约7万吨 [30] - 公司有9份与战略客户的长期多晶硅供应合同，会继续签约，签约时收取高额定金，与同行策略有别 [42][43] - 公司考虑收购表现不佳的多晶硅项目资产，认为最佳时机可能在2024年或明年下半年 [35][37] - 考虑在香港证券交易所进行主要上市，以保护美国股东利益，若推进预计约六个月完成 [51][73] - 多晶硅行业进入壁垒高、扩张增长慢，行业供需不平衡情况将持续一段时间，公司所在的多晶硅板块将受益于强劲市场需求 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球太阳能光伏市场需求和价格将保持强劲，为太阳能制造价值链提供可持续健康利润 [13] - 多晶硅价格与组件价格正相关，预计今年三季度价格强劲，四季度保持高位，2023年上半年约250元/公斤，下半年降至180 - 200元/公斤，认为不会降至120元/公斤以下 [24][26][27] - 公司生产成本有望在三季度和四季度维持并可能进一步改善，内蒙古新工厂成本前景更有利 [7] - 认为中国政府鼓励自由市场，不会干预多晶硅价格 [39] 其他重要信息 - 2022年6月，公司主要运营子公司新疆大全在上海证券交易所私募发行，获约11亿元人民币总收益，发行完成后大全新能源持有新疆大全约72.68%股权，收益主要用于内蒙古10万吨多晶硅5A期项目 [9] - 6月董事会授权公司在公开市场回购至多1.2亿美元自家发行股份，截至目前已回购约5000万美元美国存托凭证，认为当前股价被严重低估 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待多晶硅价格在2022年三季度、四季度及2023年各季度的走势 - 多晶硅价格与组件价格正相关，当前组件价格能支撑多晶硅价格，预计三季度价格强劲，四季度保持高位，取决于渠道安装情况；2023年上半年约250元/公斤，下半年降至180 - 200元/公斤，认为不会降至120元/公斤以下 [24][26][27] 问题2: 何时决定5B期项目，内蒙古或其他地方还能增加多少产能 - 公司账户资金充足，有能力开展内蒙古5B期项目；未来三年计划每年产能增加50%，5A期项目预计明年产出约7万吨，2024年总产能达23万吨，5B期项目预计今年下半年开始准备工作 [29][30] 问题3: 是否考虑收购其他陷入困境的多晶硅项目设施 - 公司持开放态度，会根据具体情况决定，认为最佳收购时机可能在2024年或明年下半年 [35][37] 问题4: 如何看待中国政府可能对多晶硅行业的干预 - 认为中国政府鼓励自由市场，不会干预多晶硅价格，行业价格由市场决定 [39] 问题5: 公司是否计划与晶圆公司就多晶硅合同进行谈判 - 公司自2020年开始与下游晶圆生产商签订三到五年的长期合同，不锁定价格但收取高额定金，目前有9份长期合同，会继续签约 [42][43] 问题6: 如何看待新进入者的产品能否达到行业标准，以及他们达到满负荷生产所需时间 - 多晶硅生产投资建设周期长、技术和资金要求高，新进入者难以迅速扩大生产；对于新进入者的实际产能不确定，认为部分有规模和技术基础的企业扩张计划更可信；预计多晶硅价格在2023年四季度可能略有下降，2024年回归正常 [45][46][48] 问题7: 公司进行股票回购的股价范围，以及上半年股份数量为何略有增加 - 公司自6月和7月开始股票回购计划，截至目前已回购约5000万美元，未来几个月会继续，认为当前股价极具吸引力，甚至高于当前水平也会回购；新疆大全在亚洲上市，会继续实施股息政策，为保护美国股东利益，考虑在香港证券交易所上市 [50][51] 问题8: 未来第三和第四季度的成本趋势，以及5A期项目投产时的生产成本水平 - 二季度成本较一季度降低28%，当前成本约7.26美元/公斤，预计三季度成本低于二季度，四季度也呈积极态势；内蒙古项目成本结构有竞争力，最低将比整体平均成本低3% - 5%，若使用自产硅金属，现金成本将低于30元/公斤 [55][56][57] 问题9: 今年的目标股息支付率是多少 - 无法给出确切目标比率，太阳能行业在亚洲的股息支付率约20% - 50%，预计今年为现金流的25%，未来比率在20% - 40%之间，由董事会决定 [60] 问题10: 5A期和5B期项目的进展情况 - 5A期项目去年10月开始设计，因土地问题6、7月开工，设备预计8 - 9月交付，计划2023年一季度开始初步生产，二季度全面投产；5B期项目已开始设计，相关申请已提交政府，有望今年四季度开工，明年年底或2024年初投产 [62][63] 问题11: 公司N型产品的发展情况，以及现有工厂和新工厂中N型产品的占比 - 5A期项目可100%生产N型多晶硅，产能可达10 - 12万吨；新疆工厂目前设备未经改进可生产75%的N型多晶硅；今年N型产品占比约5% - 10%，明年约15% - 25%，P型转N型技术达到成本效益的生产线至少需1 - 1.5年 [65][66] 问题12: 公司资产负债表上现金的利率是多少，未来预期如何 - 因公司在中国A股上市，银行存款类型受限，目前平均存款利率在1.8% - 2%之间 [69] 问题13: 明年宣布股息且股息支付率可能提高时，股票回购是否会成为向美国股东返还现金的主要方式 - 公司会持续实施股息政策，股息支付率在净利润的20% - 50%之间；是否进行股票回购或发放股息给美国股东，取决于美国市场估值情况 [71] 问题14: 在香港上市的决定是否已做出，时间安排如何 - 董事会正在认真考虑在香港证券交易所进行主要上市，已开展相关研究并获得美国银行提案，若推进预计约六个月完成 [73]

业绩总结 - 第二季度收入达到12.44亿美元，毛利润为9.469亿美元，毛利率为76.1%[4] - 第二季度归属于Daqo New Energy股东的净收入为6.278亿美元，较2022年第一季度增长17.2%[4] - 2022年上半年净收入为1447.5百万美元，较2021年上半年的330.1百万美元增长了338.4%[19] - 2022年第一季度净收入为667.1百万美元，较2021年第二季度的242.9百万美元增长了174.5%[20] 生产与成本 - 第二季度多晶硅生产量为35,326吨，较第一季度的31,383吨有所增加[8] - 第二季度多晶硅的平均总生产成本为每公斤7.26美元，较第一季度的10.09美元下降[8] - 第二季度多晶硅的平均现金成本为每公斤6.51美元，较第一季度的9.19美元下降[8] - 第二季度多晶硅的平均销售价格为每公斤33.08美元，较第一季度的32.76美元略有上升[8] - 预计第三季度多晶硅生产量将在31,000至32,000吨之间，2022年全年生产量预期为129,000至132,000吨[5] 现金流与资产 - 截至第二季度末，公司的现金及银行票据总额达到46亿美元，较第一季度末的11亿美元增加约22亿美元[4] - 截至2022年6月30日，公司总资产为6484.1百万美元，较2021年6月30日的1716.8百万美元增长了278.5%[17] - 截至2022年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为3284.3百万美元，较2021年6月30日的269.7百万美元增长了1,116.4%[17] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1128.8百万美元，较2021年上半年的442.3百万美元增长了154.8%[19] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金的净增加为2560.3百万美元，较2021年上半年的151.3百万美元增长了1,592.1%[19] 负债与融资 - 截至2022年6月30日，公司总负债为974.2百万美元，较2021年6月30日的573.4百万美元增长了69.9%[17] - 2022年第二季度净现金提供的融资活动为1579.3百万美元，较2021年第二季度的-37.1百万美元有显著改善[19] 股票回购 - 公司在6月授权回购最多1.2亿美元的自有股票，截至目前已回购约5000万美元的ADR[7]

多晶硅生产与销售情况 - 2022年Q2多晶硅产量35,326公吨，销量37,545公吨，平均总生产成本7.26美元/千克，平均现金成本6.51美元/千克，平均售价33.08美元/千克[2] - 预计2022年Q3多晶硅产量在31,000 - 32,000公吨，全年产量在129,000 - 132,000公吨[6][10] - 公司是全球太阳能光伏行业领先的高纯度多晶硅制造商，总多晶硅铭牌产能为10.5万吨，是全球成本最低的高纯度多晶硅生产商之一[26] 财务业绩指标 - 2022年Q2营收12.441亿美元，毛利润9.469亿美元，毛利率76.1%，净利润6.278亿美元，摊薄后每股美国存托凭证收益8.36美元，EBITDA（非GAAP）9.554亿美元，EBITDA利润率（非GAAP）76.8%[2] - 与2022年Q1相比，净利润增长17.2%，现金状况从11亿美元增至33亿美元，现金和银行票据应收款余额达46亿美元，今年前六个月经营现金流为11亿美元[5] - 2022年Q2销售、一般和行政费用为1440万美元，研发费用为270万美元[13][14] - 截至2022年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为32.843亿美元，应收票据余额为12.693亿美元，总借款为零[18] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为11.288亿美元，2021年同期为4.423亿美元，增长主要由于收入和毛利率提高[19] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为8030万美元，2021年同期为2.554亿美元，2022年主要与内蒙古包头市10万吨多晶硅项目资本支出有关，部分被2.65亿美元短期投资赎回抵消[19] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为15.793亿美元，2021年同期融资活动使用净现金3710万美元，2022年主要与新疆大全在中国私募所得净收益16.317亿美元有关[19] - 2022年第二季度营收为12.44086亿美元，第一季度为12.80323亿美元，2021年第二季度为4.41368亿美元；2022年上半年营收为25.24409亿美元，2021年上半年为6.97463亿美元[30] - 2022年第二季度净利润为7.80479亿美元，第一季度为6.67051亿美元，2021年第二季度为2.42902亿美元；2022年上半年净利润为14.47529亿美元，2021年上半年为3.30064亿美元[30] - 截至2022年6月30日，公司总资产为64.84131亿美元，总负债为9.74162亿美元，股东权益为55.09969亿美元[32] - 2022年6月30日净收入为1447529千美元，2021年为330064千美元[34] - 2022年6月30日经营活动提供的净现金为1128828千美元，2021年为442253千美元[34] - 2022年6月30日投资活动使用的净现金为80337千美元，2021年为255449千美元[34] - 2022年6月30日融资活动提供的净现金为1579279千美元，2021年使用37056千美元[34] - 2022年第二季度净收入为780479千美元，第一季度为667051千美元，2021年同期为242902千美元[37] - 2022年上半年净收入为1447529千美元，2021年同期为330064千美元[37] - 2022年第二季度EBITDA（非GAAP）为955381千美元，第一季度为826786千美元，2021年同期为311738千美元[37] - 2022年上半年EBITDA（非GAAP）为1782167千美元，2021年同期为439843千美元[37] - 2022年第二季度EBITDA利润率（非GAAP）为76.8%，第一季度为64.6%，2021年同期为70.6%[37] - 2022年上半年EBITDA利润率（非GAAP）为70.6%，2021年同期为63.1%[37] 成本降低情况 - 多晶硅生产成本降低28%，单位电力成本和折旧成本分别环比降低7%和13%，冶金级硅成本降低37%[5] 融资与项目进展 - 2022年6月，主要运营子公司新疆大全在上海证券交易所私募获得约11亿元人民币，公司持有新疆大全约72.68%股权，所得款项用于内蒙古10万吨5A期多晶硅项目[6] 行业市场情况 - 2022年上半年中国多晶硅和太阳能组件产量分别增长53.4%和54.1%，光伏装机量和组件出口量分别增长137%和74%，高密度单晶硅平均价格上涨29.3%[7] 股份回购情况 - 2022年6月董事会授权公司在公开市场回购至多1.2亿美元自有股份，截至目前已回购约5000万美元美国存托凭证[7] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标来补充按照美国公认会计原则列报的合并财务结果，包括EBITDA和EBITDA利润率等[21] 财报电话会议安排 - 公司计划于美国东部时间2022年8月3日上午8点（北京时间/香港时间同日晚上8点）举行财报电话会议[22] - 财报电话会议重播将在会议结束1小时后至2022年8月10日提供，可通过相关号码和链接获取[23][24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现多晶硅销量38,839公吨，是去年第四季度销量的3倍多 [6] - 第一季度营收13亿美元，是2021年第四季度营收的3倍多；营业利润7.97亿美元，归属于大全新能源股东的净利润5.36亿美元，每股收益7.17美元，息税折旧及摊销前利润8.27亿美元，均实现显著的环比和同比增长 [6] - 季度末，公司现金、短期投资和银行应收票据价值合计达26亿美元，较去年年底增加12亿美元 [7] - 第一季度生产成本为每千克10.9美元，较2021年第四季度的每千克14.11美元显著下降 [8] - 第一季度营收12.8亿美元，2021年第四季度为3.955亿美元，2021年第一季度为2.56亿美元 [13] - 第一季度毛利润8.136亿美元，2021年第四季度为2.398亿美元，2021年第一季度为1.189亿美元；毛利率为63.5%，较2021年第四季度的60.6%增加290个基点，较2021年第一季度的46.4%有所提升 [14] - 第一季度销售、一般及行政费用为1550万美元，2021年第四季度为1020万美元，2021年第一季度为900万美元 [15] - 第一季度研发费用为210万美元，2021年第四季度为130万美元，2021年第一季度为120万美元 [15] - 第一季度营业收入为7.969亿美元，2021年第四季度为2.281亿美元，2021年第一季度为1090万美元 [15] - 第一季度营业利润率为62.2%，2021年第四季度为57.7%，2021年第一季度为42.6%；息税折旧及摊销前利润为8.268亿美元，2021年第四季度为2.511亿美元，2021年第一季度为1.28亿美元；息税折旧及摊销前利润率为64.6%，2021年第四季度为63.5%，2021年第一季度为50% [16] - 第一季度归属于大全新能源股东的净利润为5.358亿美元，2021年第四季度为1.413亿美元，2021年第一季度为8300万美元；基本美国存托凭证每股收益为7.17美元，2020年第四季度为1.90美元，2020年第一季度为1.13美元 [16] - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为11.3亿美元，2021年12月31日为7.24亿美元；截至2022年3月31日，银行应收票据余额为15亿美元，2021年12月31日为3.66亿美元，2021年3月31日为3850万美元 [16] - 第一季度末，现金、短期投资和银行应收票据的总余额为26亿美元，较2021年底的14亿美元增加12亿美元；截至2022年3月31日，公司无银行借款 [17] - 2022年第一季度，经营活动提供的净现金为2.35亿美元，2021年同期为1.59亿美元 [17] - 2022年第一季度，投资活动提供的净现金为1.66亿美元，2021年同期投资活动使用净现金8000万美元 [17] - 2022年第一季度，融资活动提供的净现金为零，2021年同期融资活动使用净现金3170万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多晶硅业务第一季度产量为31,383公吨，较去年第四季度增长33%，其中97.2%为单晶硅级 [7] - 公司预计2022年第二季度生产约32,000 - 34,000公吨多晶硅，全年生产约120,000 - 125,000公吨多晶硅（包含年度设备维护影响） [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年前两个月，中国太阳能光伏新增装机量约为10.9吉瓦；根据中国光伏行业协会数据，中国光伏新增装机量预计将从2021年的53吉瓦增加到今年的75 - 90吉瓦 [8] - 2022年前两个月，根据中国客户数据，中国太阳能光伏组件出口量约为26吉瓦，是去年同期的两倍 [8] - 由于市场需求强于预期，整个太阳能光伏价值链的产品价格在第一季度持续上涨；根据中国硅业协会统计，包括小块单晶硅级多晶硅在内的平均市场ASP从1月第1周的每千克231.8元人民币上涨到4月第3周的每千克253.3元人民币 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务的高效运营，根据市场需求增加产能，提升产品质量和可靠性方面的竞争力，并进一步优化成本结构，为股东提供持续回报 [11] - 内蒙古10万吨多晶硅项目去年10月开始设计，去年12月预订了一些长期设备供应合同，4月开始现场施工，预计设备8月底到厂，明年第一季度开始试生产，第二季度爬坡，明年该项目预计增加产量约7 - 8万吨，加上新疆生产基地，预计明年总产量约20 - 21万吨 [22] - 公司正在进行中国证券监督管理委员会备案并进行后续发行，若6月或7月成功募资11亿元人民币，将考虑建设第二期10万吨项目，并已开始对内蒙古20万吨金属硅项目进行可行性研究和能源审批，计划今年下半年开始建设以降低硅粉成本，实现垂直整合 [23] - 多晶硅行业因高利润吸引众多新进入者，但新进入者从设计到生产出符合市场需求的产品至少需要2 - 2.5年，且公司拥有超180项专利，技术门槛较高；尽管有中环和山西等企业试图进入多晶硅业务，但公司认为其生产出高质量多晶硅产品尚需时间，且行业对多晶硅需求旺盛，预计未来2 - 3年多晶硅仍将是行业瓶颈 [51][52][53] - 公司看好N型多晶硅未来市场需求，内蒙古10万吨项目将100%聚焦N型多晶硅，以满足未来市场对高质量多晶硅的需求，增强与竞争对手的竞争力 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球趋势有利于太阳能行业，特别是多晶硅行业，全球正在出现重大政策转变以加速清洁能源的采用和脱碳；太阳能在全球许多地区已实现平价上网，近期能源价格的高涨和波动将进一步推动太阳能的广泛应用，市场对公司产品的需求将持续增加，而当前市场供应无法满足需求 [9][10] - 公司认为多晶硅行业将继续是太阳能光伏价值链中最赚钱的行业之一，多晶硅供应将持续紧张，并决定全球太阳能装机的实际速度和总量 [11] - 今年多晶硅价格将继续上涨，至少在今年剩余时间内不会下降；预计明年中国有意义的多晶硅供应量约为12亿吨，未来2 - 3年多晶硅仍将是整个行业的瓶颈 [31][32] 其他重要信息 - 公司库存从2021年底的近3.3亿美元大幅降至目前的约1亿美元，但仍高于2021年第一季度，主要原因包括部分已发货但未确认收入的产品以及生产增加导致在产品和产成品库存自然增加；预计第二季度库存将继续下降 [36][37] - 新疆大全将向股东支付现金股息，总计约11.55亿元人民币，大全新能源持有新疆大全80.7%的股权，预计6月收到款项，资金用途需经董事会批准，可能用于再分配股息或回购股份 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 内蒙古10万吨多晶硅项目建设时间线、预计完成时间及2023年产量预期 - 项目去年10月开始设计，去年12月预订设备供应合同，4月开始现场施工，预计设备8月底到厂，明年第一季度试生产，第二季度爬坡；明年该项目预计增加产量约7 - 8万吨，加上新疆生产基地，预计明年总产量约20 - 21万吨 [22] 问题2: 硅金属设施的可用时间 - 取决于审批情况，计划今年第三季度开始项目建设，有望今年年底或明年第一季度产出产品 [25] 问题3: 若6 - 7月成功募资，下一个10万吨多晶硅项目及2万吨半导体产能设施的潜在时间 - 今年下半年将评估市场情况，可能宣布启动第二期10万吨项目及2万吨半导体硅材料项目 [28] 问题4: 对今年多晶硅价格展望及新增供应预期是否变化 - 今年中国国内多晶硅产量预计约70 - 80万吨，进口约80 - 90万吨；由于终端市场需求和硅片产能持续扩张，今年多晶硅价格将继续上涨，至少今年剩余时间不会下降；新进入者从设计到生产出有价值产品需2 - 2.5年，预计明年中国有意义的供应量约12亿吨，未来2 - 3年多晶硅是行业瓶颈 [30][31][32] 问题5: 第二季度硅粉价格及对成本结构的影响 - 硅粉价格目前稳定在每吨2 - 2.1万元人民币，公司现金成本可控制在45 - 46元人民币左右 [34] 问题6: 第一季度末未售出多晶硅产品库存情况 - 库存从2021年底的近3.3亿美元降至约1亿美元，仍高于2021年第一季度；部分原因是已发货但未确认收入的产品以及生产增加导致库存自然增加；预计第二季度库存将继续下降 [36][37] 问题7: 第一季度平均工业硅成本及第二季度预期 - 第一季度生产和现金成本仍受去年年底高成本原材料影响，目前硅金属成本下降，预计现金成本将在每千克45 - 46元人民币范围内 [39] 问题8: 第一季度成本降低中硅粉价格降低和效率提升的贡献比例，以及未来非硅成本降低预期和上海封控对生产和价格的影响 - 从第四季度到第一季度的成本降低主要来自硅金属采购成本降低，小部分来自规模经济改善；第二季度将继续受益于硅金属成本降低、规模经济和制造效率提升；目前上海和东部地区封控对新疆工厂和蒙古客户无重大影响，主要是物流挑战，产品交付时间可能延长，但市场需求强劲 [42][44][45] 问题9: 人权审计进展、对中环和山西进入多晶硅业务的看法及对美国存托凭证风险的应对措施 - 已完成内部审计，正在更新内部指南和政策以符合联合国指导原则，希望在第三季度完成，之后进行第三方人权审计，但需政府批准，当前疫情限制增加了难度；中环和山西进入多晶硅业务需时间生产出高质量产品，行业对多晶硅需求旺盛，公司不担心竞争；相信中美政府将解决美国外国公司问责法案相关问题，不认为公司会有问题 [49][51][54] 问题10: 中环和山西与公司交易情况是否变化 - 中环和山西与公司签订了长期合同，交易情况未变；山西目前产能约100吉瓦，每年需30万吨多晶硅，即便其扩大产能仍无法满足需求，预计年底其硅片产能达150吉瓦，需45万吨硅 [60] 问题11: 第一季度材料制造和销售与库存销售的利润率细分，以及新疆子公司股息计划和公司资金用途 - 第一季度成本和毛利率受去年年底高成本库存和原材料影响，这些影响在第一季度基本被消化，若排除这些影响，毛利率会更高；新疆大全将支付现金股息，大全新能源预计6月收到款项，资金用途需经董事会批准，可能用于再分配股息或回购股份 [64][65][66] 问题12: 第二季度销售 volume 指导及第一季度是否为2022年旺季担忧 - 第一季度末在运商品约2574吨，库存2951吨，总计5591吨；第二季度生产指导为32,000 - 34,000公吨，若降低库存，销售 volume 有望超过生产 volume，目前市场需求旺盛 [69] 问题13: 年度维护对生产 volume 的潜在影响 - 中国多晶硅厂通常在夏季进行维护，公司计划6 - 7月逐线维护，不会对生产 volume 造成太大影响，公司有信心完成全年12 - 12.5万吨的生产指导 [71][72] 问题14: 2022年N型多晶硅供需情况及公司当年产量 - N型多晶硅需求增长，价格与P型差距扩大，4月公司N型发货超1000吨；目前中国市场N型产能占比不到10%，明年预计达15% - 20%，2024年预计占40% - 50%；公司是主要N型供应商之一，内蒙古10万吨项目将100%聚焦N型 [80][81][82] 问题15: 今年是否只有大全新能源和沃克尔能供应N型多晶硅 - 主要供应商是大全新能源和沃克尔，通威等部分中国生产商也供应少量N型多晶硅；生产N型材料需调整生产线，目前价格差异对增加N型产量的激励不足 [84]

公司股权与证券相关 - 2020年11月17日，公司将美国存托股份（ADS）与普通股的兑换比例从1:25变更为1:5[7] - 截至2022年2月28日，与大全集团有关联的三位董事共实益持有84,036,615股普通股，占比22.1%[97] - 2009年、2014年和2018年激励计划分别允许发行最多15,000,000股、21,000,000股和38,600,000股普通股的奖励[112] - 截至2022年2月28日，公司已授予购买19,001,425股普通股的期权和54,993,850个受限股单位[112] - 2021年公司ADS收盘价在37.59 - 124.13美元之间，未来可能因市场、行业及公司自身运营因素继续波动[174] - 大量ADS出售或预期出售可能影响其市场价格，损害公司未来股权融资能力[176] - 公司可能发行额外普通股或其他权益及权益关联证券，会稀释股东权益并影响普通股或ADS价格[177] - 公司章程含反收购条款，或对普通股和美国存托股票持有人权利产生重大不利影响[178] - 公司在开曼群岛注册，股东保护权益困难，美国法院执行判决能力受限[179][180][181][182] - 美国存托股票持有人投票权受存托协议限制，可能无法行使投票权[183][184] - 若美国存托股票持有人不投票，存托机构将授予公司酌情代理权，可能影响股东利益[185][186] - 若分配不合法或不可行，美国存托股票持有人可能无法获得股息或其他分配[187] - 美国存托股票持有人可能无法参与配股，持股可能被稀释[188] - 美国存托股票转让可能受限[189] - 公司采用开曼群岛公司治理做法，可能比遵循纽交所标准给予股东更少保护[190][191] - 公司可能被归类为被动外国投资公司，美国投资者或面临不利税收后果，判定标准为75%以上毛收入为“被动”收入或50%以上资产平均价值归因于产生被动收入的资产[192][193][194] - 公司作为外国私人发行人，披露义务与美国国内报告公司不同，股东不应期望获得相同信息[195][196] 汇率相关 - 年报中人民币兑美元的换算汇率为6.3726:1，该汇率为2021年12月31日美联储理事会H.10统计报告公布的汇率[8] - 2005年7月至2008年，人民币兑美元升值超20%，2008 - 2010年汇率窄幅波动，2010年以来波动不定，2014年扩大浮动区间，2016年纳入IMF特别提款权货币篮子[151] - 公司未对人民币与美元汇率波动进行套期保值，汇率波动会导致财务结果波动并产生不利影响[152] 政策法规相关 - 2021年7月6日，中共中央办公厅和国务院办公厅联合发布打击非法证券活动的意见，强调加强对非法证券活动的管理和对中资企业海外上市的监管[16] - 2021年2月7日，中国国务院反垄断委员会颁布平台经济领域反垄断指南；11月15日，国家市场监督管理总局颁布企业境外反垄断合规指南[16] - 2021年7月30日，中国国务院颁布关键信息基础设施安全保护条例，9月1日起生效；12月28日，中国国家互联网信息办公室等部门颁布网络安全审查办法，2022年2月15日起生效[17] - 2021年9月1日，中国数据安全法生效；8月20日，全国人大常委会颁布个人信息保护法，11月1日起生效[18] - 《外国公司问责法案》（HFCA Act）规定，若美国证券交易委员会（SEC）认定公司提交的审计报告由连续三年（从2021年开始）未接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查的注册会计师事务所出具，SEC将禁止该公司普通股在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易[20] - 《加速外国公司问责法案》（AHFCA Act）若生效，将把“未接受检查年份”从三年减至两年，缩短公司证券被禁止交易或摘牌的时间[20] - 2021年7月30日，美国证券交易委员会（SEC）主席指示对有重大中国业务的公司申报文件进行额外审查[119] - 2021年8月1日，中国证券监督管理委员会（CSRC）宣布将与各方密切合作，促进政策和实施措施的透明度和确定性[120] - 2021年7月6日，中共中央办公厅和国务院办公厅联合发布打击非法证券活动的意见，可能使公司面临额外合规要求[131] - 2021年中国政府发布一系列反垄断法律法规，虽公司认为影响不大，但不能保证未来不受影响[133] - 2021年中国颁布多项网络安全和数据隐私法规，公司认为不适用，但不能保证监管机构认同[134][135] - 国内企业海外证券发行和上市新规草案提出建立备案制，若发行人最近财年国内企业的营业收入、毛利润、总资产或净资产占发行人经审计合并财务报表相关项目的比例超过50%等情况将被认定为间接海外发行上市[138] - 外国投资者并购国内项目规则要求海外特殊目的公司上市交易前需获中国证监会批准，但规则应用不明确[137] - 《外国公司问责法案》（HFCA Act）2020年12月18日生效，若SEC确定公司连续三年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司证券交易；公司审计师在PCAOB 2021年12月16日发布的名单中，若无法聘请受PCAOB检查的审计师，2024年4月30日提交2023年年报后可能被禁止ADS交易[160][161] - 美国参议院2021年6月通过法案拟将交易禁令实施时间从三年缩短至两年，若通过，公司2023年5月1日提交2022年年报后证券可能被禁止交易[162] - 因审计师在PCAOB 2021年12月名单中，公司预计2023年提交2022年年报时需遵守HFCA Act额外认证和披露要求[164] - 2012年12月SEC对四大中国会计师事务所提起行政诉讼，2015年2月6日事务所和解支付罚款，2019年2月6日相关诉讼被视为有偏见驳回；若SEC重启诉讼或会计事务所受额外补救措施，公司财务报表合规性及ADS交易可能受影响[166][168] 公司财务与审计相关 - 公司财务报表由德勤华永会计师事务所审计，该事务所受PCAOB于2021年12月16日宣布的决定影响[20] - 2011年底公司发现三个财务报告内部控制“重大缺陷”，2012年改进，2013 - 2021年底重大缺陷不再存在，2021年底管理层认为财务报告内部控制有效[155][157] 公司运营风险相关 - 公司面临中国法律和运营风险，包括法律解释和执行的不确定性、监管政策快速变化等[14] - 公司自2008年开始多晶硅制造，运营历史有限，难以判断未来业绩[31] - 公司营收和经营业绩可能因多种因素波动，包括光伏产品全球平均售价、产品发货量、终端用户需求、政府补贴、成本变化等[33] - 公司需要大量现金来满足未来资本支出和营运资金需求，若无法及时获得资金，增长前景和盈利能力可能受影响[34] - 多晶硅供需失衡可能导致价格下降，对公司盈利能力产生重大不利影响[27] - 公司面临多晶硅生产技术复杂、成本高、质量难控等挑战，可能影响盈利能力[37] - 公司未来扩张面临资金、审批、成本、市场竞争等风险，可能影响经营业绩[49] - 2020年7月部分公司高管为遵守中国法律从公司辞职，但继续在新疆大全履职[58] - 2020年7月2日，公司一个年产1.3万吨多晶硅项目发生泄漏事故，造成损失[66] - 2016 - 2021年公司多次对新疆多晶硅工厂进行年度维护和技术改进，每次影响生产两到三周[65] - 公司多晶硅生产依赖电力等公用事业供应，供应短缺或中断、成本上升会影响公司业务和财务状况[53] - 公司完成新疆大全上市后，可能无法实现预期收益，ADS价格可能不升反降[54] - 公司组织结构因上市筹备变复杂，需投入资源调整运营、财务和管理控制及报告系统[60] - 公司通过联盟、合资或收购扩张业务面临风险，可能影响业务管理和财务状况[62] - 新冠疫情持续对公司业务和运营产生重大不利影响，全球股市也因疫情出现极端波动[71] - 法律法规变化可能对光伏产品的购买和使用构成障碍，降低产品需求并影响多晶硅价格[72][73] - 《维吾尔强迫劳动预防法》可能导致含公司多晶硅的产品被禁止进入美国市场，降低产品需求[74][75][76][77] - 2021年6月子公司新疆大全被列入美国商务部实体清单，可能带来负面宣传并影响业务往来[79] - 公司从有限供应商处获取生产设备，设备交付问题会影响多晶硅交付，导致订单取消和收入损失[80][81] - 公司部分生产设备来自中国制造商，无法保证其性能和质量与进口设备相同[82] - 光伏产品缺陷会增加成本、减少销售并损害客户关系和声誉[84] - 公司设施集中在新疆石河子市，面临自然灾害、设施损坏和与受制裁人员交易的风险[85][86][87] - 公司在中国拥有180项专利和55项待批专利申请，保护知识产权不力会削弱竞争地位[89] - 公司依赖网络和信息系统，计算机黑客攻击等事件会扰乱运营并产生不利影响[91] - 公司面临网络和信息系统相关风险，可能导致服务中断、声誉受损和资源消耗[92] - 公司可能面临第三方侵权或盗用索赔，若不利判决需支付高额赔偿[93] - 公司业务依赖高管和关键员工，人员流失可能严重扰乱业务[95][96] - 公司若无法吸引、培训和留住合格人员，业务可能受到重大不利影响[99] - 公司几乎所有收入来自中国客户，中国经济长期放缓或影响公司业务、运营结果和财务状况[115] - 中美关系变化及相关法规可能对公司业务、运营结果、融资能力和股票价格产生不利影响[116] - 公司资产和收入主要来自中国，可能面临新兴市场相关的经济和政治风险[122] - 中国政府对经济增长有重大影响，其政策可能对公司运营结果和财务状况产生不利影响[123][125] - 中国法律体系存在不确定性，可能限制公司的法律保护并影响业务运营[127][128] - 新疆大全在中国A股市场的未来股权发行需获得上海证券交易所、中国证监会等监管机构的批准，存在不确定性[136] - 公司已为已知的中国居民股东完成国家外汇管理局登记，但不能确保所有中国居民受益所有人遵守规定[144] - 公司已完成截至年报日期授予的期权和受限股单位的登记，未来申请不成功或参与者不配合可能面临罚款和制裁[146] - 离岸实体向中国子公司的资本出资或贷款受中国法规限制，贷款不得超过特定金额且需登记[147] - 公司依赖子公司的股息和其他股权分配满足现金需求，子公司支付股息能力受限会产生重大不利影响[148] - 公司收入和运营费用基本以人民币计价，中国外汇限制可能影响公司将现金转换为外币的能力，进而影响向股东支付外币股息及子公司融资[172] 行业市场数据相关 - 2017年中国太阳能光伏需求显著增长至约55GW，多晶硅平均售价相对较高[28] - 2016年全球太阳能光伏装机量持续增长至约73GW，2017年大幅增长至约100GW，2018年新增约110GW，2019年约为115GW，2020年进一步增至130GW，2021年预计在150 - 170GW范围内[30] - 2018年5月宣布对2018年5月31日后获批的太阳能项目降低太阳能上网电价，一区、二区和三区的新上网电价每千瓦时分别降低0.05元，降至0.5元、0.6元和0.7元[30] 公司业务线数据相关 - 2021年公司超99%的多晶硅售往单晶硅片应用领域[37] - 2015年二季度完成2B期扩建项目建设安装，三季度达满产，年产能从6150公吨增至12150公吨[44] - 2017年2月底3A期项目达满产，年产能18000公吨；2018年12月3B期项目达满产，总产能增至30000公吨[44] - 2019年6月底完成去瓶颈项目，总产能增至35000公吨；同年12月4A期项目达满产，总产能增至70000公吨[44] - 预计2022年一季度末4B期项目达满产，总年产能增至105000公吨[44] - 2021年12月与包头市达成战略合作，计划建设太阳能级多晶硅年产能200000公吨、半导体级多晶硅年产能21000公吨等项目[44] - 2019 - 2021年公司分别销售多晶硅38109公吨、74812公吨、75356公吨[46] - 2019 - 2021年公司前三大客户合计分别占持续经营业务总收入约81.6%、83.4%、61.4%[51] 公司上市相关 - 2021年7月新疆大全在上海证券交易所科创板完成首次公开发行和上市[55] - 新疆大全新能源计划在科创板定向增发募资约11亿元用于包头10万吨多晶硅扩产项目，预计2022年第三季度完成，完成后公司预计持有新疆大全62.1%股权[59] 税收相关 - 中国法定企业所得税税率为25%，符合条件的西部企业在2021年1月1日至2030年12月31日可享受15%的优惠税率，公司子公司新疆大全适用该优惠政策[103] - 中国外商投资企业向非居民企业外国投资者支付的股息等需缴纳10%预提税，开曼群岛与中国无相关税收协定[104][105] - 若公司被认定为中国“居民企业”，全球收入将按25%缴纳中国企业所得税，非居民企业美国存托股份（ADS）持有人股息需缴纳10%预提税（非中国个人ADS持有人为20%），出售ADS收益需缴纳10%税（非中国个人ADS持有人为20%）[106][107] 法定盈余公积相关 - 中国子公司需每年从净利润中提取一部分资金作为法定盈余公积，直至该储备达到其注册资本的50%，此储备不可作为股息分配[21] - 国内子公司需将净利润的一部分存入法定盈余公积，直至达到注册资本的50%，该储备不可作为股息分配[150] 历史疫情相关 - 2004年4月中国报告多例非典病例，2006 - 2008年、2013年及近年中国多地报告禽流感疫情并有确诊病例和死亡病例，2009年猪流感在墨西哥和美国爆发，中国和中国香港发现病例[69]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收16.8亿美元，2020年为6.756亿美元，增长主要因多晶硅平均售价和销量提高 [21] - 2021年全年毛利11亿美元，2020年为2.34亿美元；毛利率65%，2020年为34.6%，增长主因多晶硅售价提高 [21] - 2021年全年运营收入10.5亿美元，2020年为1.88亿美元；运营利润率62.6%，2020年为27.8% [21] - 2021年全年归属股东净利润7.56亿美元，2020年为1.29亿美元；基本每股美国存托股票收益10.24美元，2020年为1.82美元 [22] - 2021年第四季度营收3.955亿美元，第三季度为5.858亿美元，2020年第四季度为2.477亿美元，减少主因年末市场季节性影响和下游库存调整致销量降低 [17] - 2021年第四季度毛利2.398亿美元，第三季度为4.352亿美元，2020年第四季度为1.095亿美元；毛利率60.6%，第三季度为74.3%，2020年第四季度为44.2%，毛利减少主因销量降低，毛利率降低部分因原材料成本上升 [18] - 2021年第四季度运营收入2.28亿美元，第三季度为4.217亿美元，2020年第四季度为0.98亿美元；运营利润率57.7%，第三季度为72%，2020年第四季度为39.6% [19] - 2021年第四季度归属股东净利润1.486亿美元，第三季度为2.923亿美元，2020年第四季度为0.728亿美元 [20] - 2021年第四季度基本每股美国存托股票收益2美元，第三季度为3.95美元，2020年第四季度为1.01美元 [21] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物7.24亿美元，9月30日为6.61亿美元，2020年12月31日为1.184亿美元；应收银行票据余额3.66亿美元，9月30日为3.53亿美元，2020年12月31日为0.02亿美元 [22] - 2021年末存货余额3.277亿美元，第三季度末为0.462亿美元，增加因第四季度销量降低致多晶硅成品库存增加、硅粉价格上涨及新4B期项目启动致原材料和在产品库存增加 [23] - 2021年全年经营活动净现金流入6.391亿美元，2020年同期为2.097亿美元，增长主因营收和毛利率提高 [24] - 2021年全年投资活动净现金流出7.82亿美元，2020年同期为1.185亿美元，主要与4B期和4A期项目资本支出有关，2021年总资本支出约5.08亿美元 [24] - 2021年全年融资活动净现金流入7.362亿美元，2020年同期净现金流出0.955亿美元，2021年主要因新疆大全在中国首次公开募股净收益9.35亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多晶硅业务2021年生产86587公吨，超83000 - 85000公吨指引，较2020年的77288公吨增长12%；约99%小粒度多晶硅达市场最高价格，受晶圆客户青睐 [7] - 2021年第四季度生产多晶硅23616公吨，含新建4B期工厂生产的1111公吨，销售11642公吨 [10] - 2021年第四季度生产成本为每千克14.11美元，较第三季度增加，主因硅粉原材料成本从第三季度每千克2.50美元增至第四季度每千克8.68美元，新4B期工厂启动成本也有临时影响 [11] - 2021年第四季度多晶硅平均销售价格为每千克33.91美元，第三季度为每千克27.55美元 [12] - 2021年12月和2022年1月，4B期工厂分别生产约1411公吨和2825公吨多晶硅，预计2022年第一季度生产约9500公吨，产品已交付单晶硅晶圆客户并达其质量标准 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球太阳能光伏装机量约160吉瓦，较2020年约130吉瓦增长23%；2021年全球光伏市场规模受多晶硅供应限制，太阳能组件价格上涨超20% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身在多晶硅行业多个方面具优势，将继续提升市场份额和全球领导地位 [9] - 2021年7月子公司新疆大全在中国上海证券交易所成功上市，12月4B期项目建成并开始试生产，结果超预期 [9] - 内蒙古多晶硅项目预计2022年3月开工，2023年第二季度末完成，已获能耗审批，未来计划部分使用可再生能源供电，还计划扩大硅粉生产以优化成本结构和供应链稳定性 [14] - 公司预计2022年第一季度生产多晶硅约31000 - 32000公吨，全年约120000 - 125000公吨，含年度设备维护影响 [16] - 多晶硅生产行业进入壁垒高，公司凭借一流质量和有竞争力的成本结构，有信心提升市场份额和全球领导地位 [16] - 公司未来2 - 3年战略是向上游整合，从太阳能多晶硅向半导体和硅产品横向拓展，专注投资硅金属、发展半导体多晶硅业务，预计2024年半导体硅业务有收入以替代部分进口 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年全球支持碳中和及能源脱碳政策推动太阳能产品需求，多晶硅价格高，公司运营和财务表现出色 [7] - 2021年第四季度末市场季节性影响和下游库存调整致需求暂时下降，预计市场需求反弹、太阳能价值链达新平衡后恢复正常 [10] - 2022年1月太阳能市场终端订单和晶圆行业利用率及需求迅速恢复正常，多晶硅平均销售价格开始显著回升，库存也在1月底恢复正常 [11] - 预计2022年第一季度生产成本因硅粉价格下降和4B期工厂运营效率提高而显著降低 [12] - 认为太阳能光伏行业强劲势头将持续，未来市场增长潜力大 [15] - 预计2022年多晶硅可用供应增加约250000公吨，公司提供约45000公吨，全年总供应量达750000 - 800000公吨，支持终端市场约220 - 230吉瓦，价格不会大幅下降，下半年维持在每千克28 - 30美元左右；明年新产能释放，但新产品质量和P - N技术转换情况不确定 [39] 其他重要信息 - 新疆大全已向中国股东承诺2021 - 2023年三年期间现金分红不少于三年平均年净利润的30%，即每年至少10%；公司作为股东，正考虑提出更高比例分红计划，但需平衡资本支出需求和产品发行不确定性，以及长期和短期股东利益，分红计划需经董事会和股东大会批准，预计3月中旬公布实际金额 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第一季度指引产量31000公吨，是否意味着销量超40000公吨 - 截至12月底库存约13500公吨，加上第一季度产量，可销售约43000 - 44000公吨，考虑运输时间，预计销量约40000公吨 [28] 问题2: 内蒙古工厂总资本支出、太阳能多晶硅、半导体硅和金属硅产能资本支出细分，以及太阳能多晶硅生产成本与新疆对比 - 总投资325亿元人民币，目前优先项目为100000公吨太阳能多晶硅和1000公吨半导体多晶硅，太阳能多晶硅项目资本支出约80亿元人民币，半导体多晶硅项目已通过首次公开募股筹集5亿元人民币；内蒙古100000公吨太阳能多晶硅工厂生产成本比新疆低3% - 4%，因规模效应和生产效率提高，每千克多晶硅耗电量将从1月约60千瓦时降至约52千瓦时，且产品质量更好，内蒙古项目可生产80% - 90% N型多晶硅，新疆项目若不改进技术为70% - 80% [30][34] 问题3: 多晶硅价格走势及新工厂产量预期 - 多晶硅价格由供需、质量和数量决定，2022年可用供应预计增加约250000公吨，公司提供约45000公吨，全年总供应量750000 - 800000公吨，支持终端市场约220 - 230吉瓦，价格不会大幅下降，下半年维持在每千克28 - 30美元左右；明年新产能释放，但新产品质量和P - N技术转换情况不确定 [39] 问题4: 美国存托股票何时获现金分红及现金使用计划，2022年第一季度成本估计 - 新疆大全已承诺2021 - 2023年三年期间现金分红不少于三年平均年净利润的30%，公司正考虑提出更高比例分红计划，但需平衡资本支出需求和产品发行不确定性，以及长期和短期股东利益，分红计划需经董事会和股东大会批准，预计3月中旬公布实际金额；2021年第四季度生产成本每千克14.11美元，折合人民币约90元/千克，主要因硅粉成本高，2022年1月硅粉成本降至每千克约3.50美元，折合人民币约25元/千克，预计第一季度成本在每千克8 - 14美元之间，第二季度降至每千克8 - 8.50美元 [44][46] 问题5: 美国存托股票最早分红时间，分红前是否考虑用于美国市场股票回购 - 分红通常在年度股东大会（可能6月）确定，考虑到公司需将人民币利润兑换成外汇，具体时间不确定；目前未决定是向美国股东分红还是进行股票回购 [48] 问题6: 第一季度单位毛利与2021年第四季度相比情况 - 目前平均销售价格在每千克32 - 33美元，预计成本每千克10 - 11美元，每千克贡献超20美元，优于2021年第四季度 [52] 问题7: 亚洲发行进展，有无基石投资者或大型基金感兴趣 - 后续发行已获上海证券交易所受理，处于预销售审核阶段，流程比首次公开募股简单，预计7月中旬完成；已向400家优质机构投资者路演，约200家感兴趣，包括知名机构和专项基金，部分基石投资者可能认购20 - 30亿美元，合格投资者不超35家 [54][55] 问题8: 多晶硅供需最不平衡的季度，N型和P型多晶硅成本差异及转换为1吉瓦单晶硅晶圆的转换率差异 - 不确定新供应何时进入市场，预计今年变化不大，明年有新玩家进入，但通威和公司将占据超50%市场份额；从P型到N型生产，产量可能下降5% - 10%，成本上升，因生产时间长、耗电多，但转换率变化不大；目前中国能生产N型多晶硅的企业不多，公司产品获下游晶圆生产商认可 [57][59] 问题9: N型和P型多晶硅成本差异定量数据 - N型多晶硅生产成本比P型略高，初期可能高5% - 10%，随着生产规模扩大和工艺优化，成本将下降；目前行业内能生产N型多晶硅的企业较少，新进入者更难 [61] 问题10: 美国存托股票私有化计划 - 目前无美国存托股票私有化计划，专注于亚洲公司运营 [64] 问题11: 金属硅粉价格全年走势 - 2021年上半年中国南方因政策限制硅金属生产致价格上涨，9 - 10月达峰值，后政府认识到太阳能行业重要性，重启中小硅金属厂生产，12月价格从每吨90000元人民币降至40000 - 50000元人民币，2月约23000元人民币/吨；因矿产和煤炭价格上涨，硅金属生产成本从历史每吨7000 - 8000元人民币涨至13000 - 14000元人民币，预计未来硅金属价格约20000元人民币/吨，硅粉价格约20000 - 23000元人民币/吨；公司计划在内蒙古生产200000公吨硅金属以降低成本 [66][67]

多晶硅产量数据 - 2021年第四季度多晶硅产量为23,616公吨，第三季度为21,684公吨；2021年全年产量为86,587公吨，2020年为77,288公吨[2][4] - 2022年第一季度预计生产多晶硅约31,000 - 32,000公吨，2022年全年预计生产约120,000 - 125,000公吨[9] 多晶硅销量数据 - 2021年第四季度多晶硅销量为11,642公吨，第三季度为21,183公吨；2021年全年销量为75,356公吨，2020年为74,812公吨[2][4] 多晶硅成本数据 - 2021年第四季度多晶硅平均总生产成本为14.11美元/千克，第三季度为6.84美元/千克；平均现金成本为13.32美元/千克，第三季度为5.96美元/千克[2] 多晶硅售价数据 - 2021年第四季度多晶硅平均售价为33.91美元/千克，第三季度为27.55美元/千克[2] 收入数据 - 2021年第四季度收入为3.955亿美元，第三季度为5.858亿美元；2021年全年收入为16.788亿美元，2020年为6.756亿美元[2][4] - 收入为16.788亿美元，2020年为6.756亿美元，增长主要由于多晶硅ASP上升和销量增加[18] - 2021年全年营收16.79亿美元，2020年为6.76亿美元[39] 毛利润与毛利率数据 - 2021年第四季度毛利润为2.398亿美元，第三季度为4.352亿美元；2021年全年毛利润为10.972亿美元，2020年为2.34亿美元。第四季度毛利率为60.6%，第三季度为74.3%；2021年全年毛利率为65.4%，2020年为34.6%[2][4] - 毛利润为10.972亿美元，2020年为2.34亿美元；毛利率为65.4%，2020年为34.6%，增长主要由于ASP上升[19] 归属股东净利润与每股收益数据 - 2021年第四季度归属股东净利润为1.486亿美元，第三季度为2.923亿美元；2021年全年归属股东净利润为7.562亿美元，2020年为1.292亿美元[2][4] - 2021年第四季度基本每股美国存托股票收益为2.00美元，第三季度为3.95美元；2021年全年为10.24美元，2020年为1.82美元[2][4] - 公司股东应占净利润为1.486亿美元，2021年第三季度为2.923亿美元，2020年第四季度为7280万美元；基本每股美国存托股票（ADS）收益为2.00美元，2021年第三季度为3.95美元，2020年第四季度为1.01美元[17] - 公司股东应占净利润为7.562亿美元，2020年为1.292亿美元；基本每股ADS收益为10.24美元，2020年为1.82美元；调整后公司股东应占净利润（非GAAP）为7.663亿美元，2020年为1.471亿美元；调整后基本每股ADS收益（非GAAP）为10.37美元，2020年为2.07美元[25] - 2021年全年净利润8.72亿美元，2020年为1.34亿美元[39] - 2021年12月31日，基本每股美国存托股票收益为2.00美元，摊薄后为1.94美元[39] 非GAAP的EBITDA与利润率数据 - 非GAAP的EBITDA为2.511亿美元，2021年第三季度为4.418亿美元，2020年第四季度为1.151亿美元；非GAAP的EBITDA利润率为63.5%，2021年第三季度为75.4%，2020年第四季度为46.5%[16] - 2021年非公认会计准则EBITDA利润率为67.5%，2020年为38.0%[49] 费用数据 - 销售、一般和行政费用为3990万美元，2020年为3950万美元[20] - 研发费用为650万美元，2020年为690万美元；运营收入为10.514亿美元，2020年为1.879亿美元；运营利润率为62.6%，2020年为27.8%[21] - 净利息费用为2050万美元，2020年为2570万美元，减少主要由于银行贷款余额降低[22] - 所得税费用为1.628亿美元，2020年为2820万美元，增加主要由于税前收入增加[23] 资产与负债数据 - 截至2021年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为7.24亿美元，2021年9月30日为6.609亿美元，2020年12月31日为1.184亿美元；应收票据余额为3.659亿美元，2021年9月30日为3.533亿美元，2020年12月31日为20万美元；总借款为零，2021年9月30日为零，2020年12月31日为1.937亿美元[26] - 2021年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为7.24亿美元，2020年为1.18亿美元[42] - 2021年12月31日，总资产为33.44亿美元，2020年为12.39亿美元[42] - 2021年12月31日，总负债为6.73亿美元，2020年为4.40亿美元[43] 现金流量数据 - 2021年经营活动提供的净现金为6.39亿美元，2020年为2.10亿美元[46] - 2021年投资活动使用的净现金为7.82亿美元，2020年为1.18亿美元[46] - 2021年融资活动提供的净现金为7.36亿美元，2020年使用的净现金为0.95亿美元[46] 全球太阳能光伏市场数据 - 2021年全球太阳能光伏装机量约160GW，较2020年的约130GW增长23%；2021年太阳能组件价格上涨超20%[7]

业绩总结 - 第三季度收入为5.858亿美元，较第二季度的4.414亿美元增长32.5%[14] - 第三季度净利润为2.923亿美元，较第二季度的2.321亿美元增长26%[14] - 第三季度毛利率为74.3%，较第二季度的68.7%提升了5.6个百分点[14] - 第三季度净收入为355.8百万美元，同比增长46.5%[19] - 第三季度EBITDA为411.8百万美元，同比增长32.1%[19] - 第三季度EBITDA利润率为75.4%[19] - 调整后的净收入为294.7百万美元，同比增长25.7%[19] - 调整后的每股基本ADS收益为3.98美元，同比增长25.2%[19] 用户数据 - 第三季度多晶硅平均售价为27.55美元/公斤，较第二季度的20.81美元/公斤增长超过30%[5] - 第三季度多晶硅生产量为21,684吨，较第二季度的21,102吨有所增加[8] 未来展望 - 2021年预计年产量为83,000至85,000吨[9] - 公司预计在2021年底完成4B阶段的产能扩张项目建设[5] 财务状况 - 截至第三季度末，公司现金及现金等价物为6.61亿美元，短期投资为4.14亿美元[5] - 公司在第三季度偿还了所有银行贷款，资产负债率降至18.2%[5] - 持续经营活动提供的净现金为653.1百万美元，同比增长71.1%[18] - 持续经营活动的投资活动使用净现金为855.8百万美元，同比下降80.1%[18] - 持续经营活动提供的融资活动净现金为741.6百万美元，同比增长1.1%[18] - 现金、现金等价物及受限现金期初为118.4百万美元，期末为660.9百万美元[18] 成本分析 - 第三季度生产成本为6.84美元/公斤，较第二季度的6.31美元/公斤有所上升[8] 其他信息 - 公司使用非GAAP财务指标以补充GAAP财务结果，帮助投资者更好地评估运营表现[20]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前三季度经营活动产生的现金流为6.53亿美元，第三季度偿还了所有银行贷款，资产负债率降至18.2% [9] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为6.609亿美元，短期投资为4.142亿美元，银行应收票据余额为3.533亿美元，总资本流动性约为14.3亿美元 [20] - 2021年前三季度净现金提供的经营活动为6.53亿美元，投资活动使用的净现金为8.55亿美元，融资活动提供的净现金为7.416亿美元 [22][23] - 2021年第三季度营收达5.858亿美元，环比增长33%，同比增长366%；净利润为2.558亿美元，摊薄后每股美国存托凭证收益为3.95美元；息税折旧摊销前利润为4.418亿美元，利润率为75.4% [14][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年前三季度多晶硅产量为62,970公吨，销量约为63,714公吨，生产设施利用率达100% [12] - 2021年全年多晶硅产量指引为83,000 - 85,000公吨，包含年度设施维护的影响 [12] - 第三季度多晶硅平均销售价格为每公斤27.55美元，环比增长超30%，市场价格已涨至每公斤33 - 35美元 [7] - 生产成本环比增长8.4%，主要因硅粉成本增加，剔除该影响后，生产成本环比下降约1% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球能源市场波动，天然气、石油和煤炭等能源价格快速大幅上涨，中国部分地区因电力供应短缺和碳排放控制，企业需不时停产 [10] - 太阳能终端市场需求强劲，即使在高价格组件环境下，多晶硅市场价格仍被推高 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 4B期产能扩张项目建设按计划顺利进行，预计2021年底完成建设，2022年第一季度末全面达产 [10] - 公司计划继续扩大产能，预计到2024年底达到27万公吨，平均年增长率约50%，正在与各地洽谈下一个扩建项目 [43] - 行业整体扩张步伐因能源配额和碳排放控制而放缓，公司将致力于在新项目中使用更多可再生能源，实现“绿色多晶硅”和“太阳能用于太阳能”的理念 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 强劲的终端市场环境，受全球应对气候变化政策和绿色能源使用增加的支持，下游需求超预期，推动多晶硅市场价格上涨 [7] - 中国政府采取的措施将在短期内刺激太阳能终端市场，太阳能已广泛实现平价上网，化石燃料价格上涨使太阳能项目更具竞争力 [10] - 新政策和不断变化的能源市场环境表明中国太阳能市场潜力巨大，公司对太阳能光伏未来需求持乐观态度，预计多晶硅行业将在可预见的未来保持有利地位 [12] 其他重要信息 - 2021年7月，新疆大全子公司在华成功完成首次公开募股，扣除上市相关费用后，净收益约为6100万元人民币（约合9.35亿美元），将用于新疆大全的多晶硅扩建项目 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对多晶硅价格的展望 - 目前市场价格持续上涨，当前售价约为每公斤35 - 36美元，预计2022年上半年多晶硅价格将维持在每公斤30 - 36美元，下半年约为30美元 [26] 问题2: 产能扩张计划是否加速及最新进展 - 4B期项目正在建设中，设计产能3.5万公吨，预计年底开始试生产，2022年第一季度末达产，实际产量可能约为5万公吨，2022年总产量预计为12 - 13万公吨，公司将继续在资本市场筹集资金支持未来扩张，正在寻找下一个约10万公吨的项目 [29] 问题3: 成本结构未来趋势 - 第四季度成本结构较难确定，目前硅粉价格约为每公斤8 - 10美元，较上一季度上涨，预计未来两个月硅粉价格将稳定或下降，2022年上半年情况将改善，公司计划将第四季度增加的成本几乎全部转移到销售价格中，保持毛利率与第三季度相同，2022年计划至少实现20% - 25%的增长 [31][33] 问题4: 11月或12月公司及同行生产是否受中国能源控制政策和电力短缺影响；多晶硅价格是否有下降空间以促进下游需求；股息支付比例或绝对股息金额的指导 - 公司生产基地位于新疆石河子，使用当地电网，目前未受到电力削减影响，政府保证未来不削减电力供应，确保公司满负荷运行；第四季度硅粉成本预计约为每公斤70 - 75元人民币，加上其他现金成本，现金成本将上涨至每公斤90 - 105元人民币，但销售价格也在上涨，公司将努力保持毛利润与第三季度相同；新疆能源在华上市，需遵循当地法律法规，年报公布后，董事会将批准股息分配，最低比例为30% [37][39] 问题5: 长期产能增长的具体计划、时间表、选址和细节 - 目前计划尚处于初步阶段，公司计划在4B期之后继续扩大产能，预计到2024年底达到27万公吨，平均年增长率约50%，正在与各地洽谈下一个扩建项目，获取能源配额是一大挑战，公司考虑使用绿色能源生产多晶硅，以确保能源配额，具体细节将在计划确定后公布 [43] 问题6: 对颗粒硅（FBR）的看法 - 与公司的单晶硅级多晶硅相比，颗粒硅在质量和纯度上存在显著差异，不同下游制造商对此有不同看法，但总体反馈是存在质量差异，大多数生产商仅将其作为混合使用 [46] 问题7: 4B期项目是否能在未来10年与4A期一样享受新疆低电价 - 公司与当地政府、开发区管理委员会等签订的合同涵盖4A和4B期项目，共计7万公吨，电价已固定15年，因此4B期项目将享受相同的低电价 [48]