Basierend auf den Informationen in den Konferenzunterlagen lassen sich folgende Kernpunkte zusammenfassen: Branche/Unternehmen: - Airbus SE, ein führender Hersteller von Verkehrsflugzeugen, Hubschraubern und Raumfahrtprodukten [1] Kernaussagen: Geschäftsentwicklung: - In den ersten 9 Monaten 2024 lieferte Airbus 497 Verkehrsflugzeuge aus, 9 mehr als im Vorjahreszeitraum [11] - Der Auftragsbestand erreichte mit 8.749 Flugzeugen einen Rekordstand [14] - Die Hubschraubersparte verzeichnete 308 Nettoaufträge, darunter 43 Aufträge für die H225-Baureihe [15] - Der Auftragseingang der Raumfahrtsparte betrug 11 Mrd. Euro, davon 4,5 Mrd. Euro im 3. Quartal [17] Finanzen: - Der Umsatz stieg um 5% auf 44,5 Mrd. Euro [24] - Das bereinigte EBIT sank von 3,6 Mrd. auf 2,8 Mrd. Euro, hauptsächlich aufgrund von Belastungen im Raumfahrtgeschäft [26] - Der Free Cashflow vor Kundenfinanzierung lag bei -4,8 Mrd. Euro, bedingt durch den Lageraufbau zur Unterstützung der Q4-Auslieferungen [12] Ausblick: - Airbus bestätigt die Prognose für 2024 von rund 770 Flugzeugauslieferungen, einem bereinigten EBIT von rund 5,5 Mrd. Euro und einem Free Cashflow vor Kundenfinanzierung von rund 3,5 Mrd. Euro [48] - Herausforderungen bleiben die Produktionsrampe im Verkehrsflugzeuggeschäft und die Transformation der Raumfahrtsparte [9, 49] - Airbus sieht Risiken im Zusammenhang mit Lieferkettenproblemen, insbesondere bei Triebwerken [41, 77-81] Sonstiges: - Der Aufsichtsrat hat die Verlängerung des Mandats von CEO Guillaume Faury vorgeschlagen [6] - Lars Wagner, CEO von MTU Aero Engines, soll Christian Scherer als CEO des Verkehrsflugzeuggeschäfts ablösen [7-8] - Airbus plant, die Organisation der Raumfahrtsparte anzupassen und bis Mitte 2026 bis zu 2.500 Stellen abzubauen [22]

业绩总结 - 2024年9个月期间，空客交付了497架商用飞机，较2023年同期的488架增长1.8%[27] - 2024年9个月期间，空客的总收入为445亿欧元，较2023年同期的426亿欧元增长4.4%[10] - 2024年9个月期间，空客的净收入为18.08亿欧元，较2023年同期的27.1亿欧元下降[15] - 2024年9个月期间，空客的调整后EBIT为28亿欧元，报告EBIT为27亿欧元[8] - 2024年9个月的每股收益（EPS）为2.29欧元，调整后为2.71欧元[51] - 2024年第三季度的收入为15,689百万欧元，EBIT调整后为1,407百万欧元[58] - 2024年第三季度的净收入为983百万欧元，较2023年第三季度的806百万欧元增长[58] 用户数据与订单 - 2024年9个月期间，空客的订单净额为107.71亿欧元，较2023年的84.69亿欧元增长29.5%[33] - 2024年9个月期间，空客的直升机订单净额为3.08亿欧元，较2023年的1.91亿欧元增长61.3%[29] 未来展望 - 2024年空客预计交付约770架商用飞机，调整后EBIT目标为55亿欧元，自由现金流目标为35亿欧元[37] 财务数据 - 2024年9个月期间，空客的自由现金流为-9亿欧元，较2023年的11亿欧元有所下降[23] - 截至2024年9月30日，公司的净现金为7,163百万欧元，总现金为21,088百万欧元[62] - 2024年9个月的总债务为13,120百万欧元，较2023年12月的13,591百万欧元有所减少[62] - 2024年9个月的有效税率为36%[51] - 截至2024年9月，总资产为124,058百万欧元，较2023年12月的118,871百万欧元增长4.3%[67] 研发与技术 - 2024年9个月期间，空客的研发费用占收入的3.0%，较2023年的2.3%有所上升[33] - 2024年9个月，空客的研发资本化支出为273百万欧元，较2023年同期的252百万欧元增长了8.3%[68] 其他信息 - 2024年9个月的总毛利为3,256百万欧元，较2023年同期的3,285百万欧元略有下降[61] - 空客客户融资的总暴露为6亿美元，较2023年12月的5亿美元增加了20%[64]

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年收入增加4%至288亿欧元,主要反映了商用飞机交付量的增加以及防务和航天业务的增长 [39] - 2024年上半年EBIT调整值下降至14亿欧元,主要反映了航天业务计提的9.89亿欧元的费用 [40][41][42][43][44][45][46] - 2024年上半年自由现金流为负0.6亿欧元,主要受到工资资本变动的影响,包括执行产能提升计划而导致的库存增加 [52][53][54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 商用飞机业务 - 2024年上半年交付323架飞机,其中A220交付28架,A320交付261架(其中A321占56%),宽体机交付34架 [57][58][59][60][61][62] - 商用飞机业务收入增长4%,EBIT调整值从23亿欧元下降至20亿欧元,主要受到未来投资(如研发)和临时性过剩人员的影响 [62][63] 直升机业务 - 2024年上半年交付124架直升机,收入保持稳定,EBIT调整值从2.3亿欧元下降至2.3亿欧元,反映了交付量和机型组合的变化 [64][65] 防务与航天业务 - 2024年上半年收入增长7%,EBIT调整值反映了之前提到的9.89亿欧元的航天业务计提 [65][66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年上半年共获得327架新订单,其中A320系列197架,宽体机130架 [32][33] - 直升机业务获得233架净新订单,包括德国联邦警察38架H225直升机订单 [34][35] - 防务与航天业务新订单为61亿欧元,包括服务合同和欧洲无人机项目通过初步设计评审 [36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施航天业务转型计划,包括调整合同策略、优化内部组织和成本控制等 [16][17][18][19] - 在商用飞机业务方面,公司正在实施提升效率和聚焦核心业务的改进计划,以应对供应链压力和复杂的经济环境 [63] - 公司正在与Spirit AeroSystems就主要Airbus业务包的未来进行谈判,以确保关键产能投资和过渡期的运营 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航天业务面临市场环境变化,新竞争对手的冲击,以及之前合同风险管理不足的问题 [15][16] - 商用飞机业务供应链仍然存在一些具体问题,特别是关键部件如发动机、机舱等的交付,给短期生产带来影响 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 公司正在采取措施应对供应链挑战,包括加强供应商支持、优化内部运营等,但短期内仍有一些不确定性 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 其他重要信息 - 公司维持了此前发布的2024年指引,预计全年交付约770架商用飞机,EBIT调整值约55亿欧元,自由现金流约35亿欧元 [68][69] - 公司将继续专注于执行计划,满足客户需求,同时推进航天业务转型 [70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Heelan 提问** 公司在商用飞机业务启动了改进计划,能否提供更多细节,包括预期成本节约和对下半年利润率的影响 [73][74][75] **Thomas Toepfer 回答** 这不是重组计划,而是聚焦于提升效率和确保产能爬升,没有具体的成本节约目标,主要是确保资源与交付计划相匹配,控制成本,并专注于关键任务,而不是分散精力。这将有助于实现2024年的目标,并为未来的产能爬升奠定基础 [74][75] 问题2 **Milene Kerner 提问** 根据公司的A320和A350产能目标,预计未来年度的交付量增长会达到低个位数的两位数增长吗 [87][88][89][90][91][92][93][94][95] **Thomas Toepfer 和 Guillaume Faury 回答** 我们不会对2025年及以后的交付量增长给出具体指引。但根据我们的产能目标,如果推算未来的交付增长,确实可能会达到低个位数的两位数增长。这主要得益于固定成本的摊薄以及一些加速成本的消除。但我们不会对具体数字做出承诺,会在适当时候提供2025年的指引 [93][94][95][124][125][126] 问题3 **Douglas Harned 提问** 公司是否仍然面临一些中小型供应商的问题,以及如何应对这些问题 [108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] **Guillaume Faury 和 Thomas Toepfer 回答** 公司的供应链问题已经有所改善,不再是广泛的中小型供应商问题,而更多集中在一些关键大型供应商,比如发动机、机舱等关键部件供应商。公司正在采取针对性的措施,但短期内仍有一些不确定性。为应对这些问题,公司调整了2024年的交付目标,并推迟了A320系列的产能爬升,给供应商更多恢复的时间 [109][110][111][112][113][114][115][116][117][118]

文章核心观点 - 欧洲的阿丽亚娜 6 号火箭虽已成功首飞，但因成本高、来得晚，难以让空客在航天发射市场有效与 SpaceX 竞争，不足以使空客股票值得买入 [1][7][14] 阿丽亚娜 6 号火箭情况 - 阿丽亚娜 6 号是欧洲能与 SpaceX 的猎鹰 9 号竞争的火箭，非可重复使用，比原计划晚四年，成本约为猎鹰 9 号两倍 [1] - 7 月 9 日，空客子公司阿丽亚娜空间公司首次发射阿丽亚娜 6 号火箭，该火箭由阿丽亚娜集团制造，空客与法国赛峰集团各持阿丽亚娜集团 50%股份 [8] - 阿丽亚娜 6 号旨在将空客发射成本削减一半，使公司更具竞争力 [3] - 得益于政府补贴，阿丽亚娜 62 型每次发射成本不超 7700 万美元，更大的阿丽亚娜 64 型补贴后接近 1.26 亿美元，均低于阿丽亚娜 5 号的 1.64 亿美元，但高于猎鹰 9 号的 7000 万美元 [5][11] - 阿丽亚娜 6 号所在部门运营利润率低于 2%，主要因航天发射价格高、数量少 [4] - 阿丽亚娜 6 号较大变体对近地轨道的有效载荷能力仅 21.6 公吨，猎鹰 9 号为 22.8 公吨且成本近阿丽亚娜 64 型一半 [12] 空客航天业务情况 - 空客以商用喷气式飞机制造闻名，也经营规模可观的航天和国防业务，该部门约占公司 723 亿美元年收入的 17.5% [10] - 在阿丽亚娜 6 号发射前，空客依靠阿丽亚娜 5 号进行大型卫星发射，最后一枚阿丽亚娜 5 号于 2023 年 7 月 5 日发射，此后超一年无重型运载火箭可用，另一运载火箭维加火箭仅适用于最多两公吨的小载荷 [2][9] SpaceX 情况 - 2010 年 SpaceX 开始以低于空客一半的价格发射猎鹰 9 号火箭，2015 年开始发射可重复使用的猎鹰 9 号，目前猎鹰 9 号可重复发射 20 次，成本仅为每次发射收费 7000 万美元的一小部分 [5][13] - SpaceX 已将火箭可重复使用技术成熟化，发射和着陆超 300 次，通过多次发射分摊成本，每次发射都更盈利 [15]

文章核心观点 - 空客宣布下调2024年目标致股价周二下跌近11%，调整盈利预期及飞机交付预测，主要因供应链问题及太空系统部门成本增加，市场对此反应敏感，投资者持谨慎态度 [1][2][8] 目标调整 - 调整息税前利润至约55亿欧元（59亿美元），低于此前65 - 70亿欧元的预期 [1] - 下调2024年飞机交付预测至约770架，此前预计近800架 [2] - 推迟A320飞机增产时间表 [2] 原因分析 - 供应链挑战持续，商用飞机业务在发动机、航空结构和客舱设备方面存在问题，影响生产目标和成本效率 [3] - 太空系统部门面临“商业和技术挑战”，2024年上半年产生约9亿欧元费用 [4][5] 财务情况 - 今年早些时候第一季度营业利润低于预期 [6] - 7月30日将公布半年报，提供财务表现和未来展望信息 [6] 行业影响 - 航空业正从疫情中复苏并面临供应链中断问题，空客受此影响明显 [7] 市场反应 - 空客股价大幅下跌，显示市场对指引变化敏感，投资者在公司解决问题前将保持谨慎 [8]

文章核心观点 - 为长期投资者提供7只被低估股票，这些股票价格打折且有增长潜力，投资有望获超市场回报并增加投资组合稳定性和收益 [1][2] 各公司情况 量子计算公司（QUBT） - 专注量子计算解决方案，虽2024年第一季度财务未达预期，但长期增长潜力大 [3] - 产品开发有进展，收购QPhoton后发布5款新产品，还扩大制造产能并建设量子芯片工厂 [4] - 探索非稀释性融资支持增长，资产负债表稳定，现金达7140万美元 [5] 空中客车公司（EADSY） - 积极开展CityAirbus项目，目标是推出电动飞行出租车用于城市交通 [7] - CityAirbus NextGen是全电动四座垂直起降飞机，原型机计划2024年晚些时候首飞 [8] - 2024年第一季度业绩强劲，综合收入同比增长9%至128亿欧元，得益于商用飞机交付增加 [9] 洛克希德·马丁公司（LMT） - 作为重要国防承包商，政府合同稳定，市盈率低被低估 [10] - 2024年第一季度净销售额从151亿美元增至172亿美元，但净利润降至15亿美元，积压订单达1590亿美元 [11] - 重申2024年财务指引，预计净销售额685 - 700亿美元，摊薄后每股收益25.65 - 26.35美元，自由现金流60 - 63亿美元 [12] 奥驰亚集团（MO） - 以烟草产品闻名，股息收益率高，正向替代产品多元化发展，被低估且现金流稳定 [13] - 2024年第一季度卷烟发货量下降10%，万宝路在卷烟类别零售份额稳定在42% [13] - 重申2024年指引，预计全年调整后摊薄每股收益5.05 - 5.17美元，同比增长2% - 4.5% [14] 英特尔公司（INTC） - 大力投资半导体制造和创新，虽面临挑战但被低估，有望强劲复苏 [15] - 2024年第一季度营收128亿美元，在指引范围内但低于分析师预期，每股收益0.13美元也低于预期 [16] - 继续实施IDM 2.0战略，扩大代工业务，投资新建半导体制造工厂，如在爱尔兰投资20亿美元建厂 [17] 锂美洲公司（LAC） - 推进内华达州Thacker Pass项目，该项目拥有美国最大已知锂储量，获美国能源部22.6亿美元贷款 [18] - 项目预计年产4万吨电池级碳酸锂，建设期间将创造约1800个直接就业岗位 [18] - 2024年第一季度总资产增加，分析师评级积极，股价3.91美元，相对长期增长潜力可能被大幅低估 [19] 虹膜能源公司（IREN） - 专注为比特币挖矿提供可再生能源，随着比特币挖矿能源需求和监管关注增加，其需求有望上升 [20] - 2024年计划大幅扩大业务，运营能力从5.6 EH/s增至20 EH/s，下半年有9 EH/s矿机购买期权支持 [21] - 远期市盈率8倍，在区块链领域是有吸引力的投资机会 [21]

文章核心观点 - 飞行汽车股票具有高增长潜力和相对较低估值，虽处于发展早期有风险，但对能承受波动的投资者而言值得冒险，是增长型投资组合的优质选择，随着行业发展这些股票更具吸引力，推荐三只2月可买入的飞行汽车股票 [1][2][3] 行业情况 - 飞行汽车行业有望通过技术进步、消费者和投资者兴趣增加革新交通，随着政府和企业对基础设施和监管框架投入增多，飞行汽车成为主流的可能性增大 [3] Joby Aviation（JOBY） - 公司正朝着2025年商业推出电动空中出租车迈进，展示了将空中出租车运营与现有空中交通管制工具集成的能力，2024年第一季度第二架生产原型机下线，还在扩大制造设施并收购新工厂 [5] - 截至2024年第一季度拥有9.24亿美元现金和短期投资，财务状况良好，有合作协议支持，预计2025财年收入将大幅增长1601.74%至5381万美元 [6] Airbus（EADSY） - 公司积极开发CityAirbus项目，目标是推出用于城市交通的电动飞行出租车队，飞机具有特定配置、航程、速度，且噪音水平低 [7] - 作为全球两大主要飞机制造商之一有优势，适合不太愿意投资高风险股票的投资者，2024年第一季度合并收入同比增长9%达128亿欧元，目标2024年交付约800架商用飞机，调整后息税前利润在65亿至70亿欧元之间 [8][10] Eve Holdings（EVEX） - 公司专注于在欧洲和东亚开展eVTOL运营，与韩国城市空中交通供应商签署意向书，已启动巴西航空管理局认证流程，目标2026年获得美国联邦航空管理局双重认证，有来自13个国家的2850架飞机积压订单 [11] - 2024年第一季度净亏损3930万美元，主要因城市空中交通产品研发费用增加，但每股收益为 - 0.09美元，好于分析师预期，拥有超3亿美元流动性，预计可支持研发和运营至2025年 [12]

文章核心观点 - 对比巴西航空工业公司（Embraer）和空中客车集团（Airbus Group），认为巴西航空工业公司是更具价值的投资选择 [1][7] 公司评级情况 - 巴西航空工业公司的Zacks评级为2（买入），空中客车集团的Zacks评级为4（卖出），表明巴西航空工业公司的盈利预测修正活动更令人印象深刻，分析师对其前景更看好 [2][3] 价值投资者分析方法 - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] 风格评分系统价值类别 - 该类别通过多个关键指标识别被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [5] 公司估值指标对比 - 巴西航空工业公司的预期市盈率为19.50，空中客车集团为24.59；巴西航空工业公司的PEG比率为1.15，空中客车集团为1.99 [6] - 巴西航空工业公司的市净率为1.61，空中客车集团为7.03 [7] 公司价值评级 - 基于上述指标，巴西航空工业公司的价值评级为B，空中客车集团为C，巴西航空工业公司是更优的价值选择 [7]

财务数据和关键指标变化 - Q1 2024 营收增至 128 亿欧元，同比增长 9%，主要因商业飞机交付数量增加 [18] - Q1 2024 调整后息税前利润（EBIT adjusted）从 2023 年 Q1 的 8 亿欧元降至 6 亿欧元，反映了商业飞机交付增加、对冲利率恶化、为未来投资以及直升机业务从去年 Q1 强劲表现下滑等因素 [19] - Q1 2024 报告的息税前利润（EBIT reported）为 6 亿欧元，息税前调整总额基本持平 [20] - 财务结果为正 2.29 亿欧元，主要反映了某些股权投资重估的积极影响，核心业务税率约为 27%，本季度有效税率为 34%，受净递延税资产减值影响 [21] - Q1 2024 净收入为 6 亿欧元，摊薄后每股收益为 0.76 欧元，调整后每股收益为 0.59 欧元 [21] - Q1 2024 客户融资前自由现金流为负 18 亿欧元，主要受营运资金变化影响，包括因执行增产计划导致的库存增加，A400M 继续对自由现金流造成压力 [24] - Q1 2024 资本支出为负 0.5 亿欧元，反映了对工业系统的投资，预计 2024 年资本支出将继续增加，但增速低于前一年 [24][25] - 截至 3 月底，净现金头寸为 87 亿欧元，流动性仍高于 30 亿欧元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 商业飞机业务 - Q1 交付 142 架飞机，同比增长 12%，交付情况符合计划，预计全年交付分布将后重 [8] - 本季度预订 170 份总订单，A320 系列预订 96 份总订单，使积压订单达到 7177 架，其中约三分之二为 A321；宽体机记录 74 份总订单，包括来自韩亚航空的 33 份订单，截至 2024 年 3 月底，积压订单达 8626 架 [10][11] - 营收同比增长 13%，主要因交付数量增加；调整后息税前利润从 2023 年 Q1 的 6 亿欧元降至 5 亿欧元，交付增加被略不利的汇率、为未来投资（如增加劳动力和研发费用）以及员工持股计划影响所抵消 [31] 直升机业务 - Q1 交付 50 架直升机，比 2023 年第一季度少 21 架；营收同比下降 9%至 5 亿欧元，反映交付量下降，部分被服务业务抵消；调整后息税前利润降至 7100 万欧元，也受员工持股计划影响 [32] 国防与航天业务 - 营收同比增长 4%，主要受空中力量业务推动，部分被航天系统不太有利的阶段安排所抵消；调整后息税前利润也反映了航天系统较低的盈利能力，特别是与去年下半年进行的完工估计（EAC）更新有关 [33] - 2024 年至今交付 1 架 A400M 飞机，继续开展开发活动以实现修订后的能力路线图，改装活动与客户密切配合推进，第一季度未确认重大净影响，但在技术能力资格认证及相关成本、飞机运营可靠性、成本降低和确保总体交付量方面仍存在风险 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 直升机业务在民用和军事市场均呈现积极态势，Q1 净订单为 63 份，而去年 Q1 为 39 份，主要集中在轻型和中型领域；在今年的直升机博览会上，宣布了来自全球客户的 40 份确定订单和 115 份意向订单，包括与沙特直升机公司签署的框架协议；还与中国 Skyco Leasing 签署了 6 架 H175 直升机合同，以及日本海岸警卫队的 3 架 H225 直升机后续订单 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在 2028 年将 A350 月产量提高到 12 架，取代 2026 年达到月产 10 架的原计划；继续朝着 2026 年月产 75 架 A320 的目标前进，预计 XLR 型号将于今年 Q3 投入使用；A330 继续目标在 2024 年达到月产 4 架 [8][29][30] - 公司强调安全、质量、诚信、合规和安全是核心支柱，将继续与全球供应链合作伙伴密切合作，适应并投资全球工业系统，以支持增产计划 [37][38] - 公司与塔塔集团合作在印度建立 H125 直升机总装线，该设施将服务于印度民用市场并出口到一些邻国 [14] - 公司确认正在就 Spirit Aerosystems 可能被波音收购的潜在后果进行早期讨论，探讨各种选择 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境依然复杂，地缘政治紧张和供应链挑战持续存在，供应链仍是增产的关键因素，但公司认为目前的困难情况不会改变全年指导目标 [6][61] - 宽体机市场商业势头强劲，公司产品特别是 A350 具有竞争力，声誉不断提升，有望逐步改善定价，但市场仍具挑战性 [62] - 公司对实现 2024 年指导目标有信心，预计剩余九个月的 EBIT 将比去年增加约 10 亿欧元，主要得益于更高的交付量、一次性费用不再重复以及各部门的业绩改善，但也面临研发费用略有增加、汇率波动和通货膨胀等不利因素 [43][46] 其他重要信息 - 公司预计 Ariane 6 将于 2024 年 6 月 15 日至 7 月底进行首飞，这对公司和欧洲独立进入太空具有重要意义 [16] - 公司 2024 年指导目标保持不变，预计交付约 800 架商业飞机，调整后息税前利润在 65 亿至 70 亿欧元之间，客户融资前自由现金流约为 40 亿欧元 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1：如何看待今年剩余时间 EBIT 的阶段分布以及对 EBIT 指导目标的信心水平？ - 回答：Q1 受一些不会在今年剩余时间重复的因素影响，如员工持股计划、去年招聘成本和对冲利率影响。为达到指导目标中点，剩余九个月需比去年多实现约 10 亿欧元 EBIT，主要来自更高的交付量、一次性费用不再重复以及各部门业绩改善，但也面临研发费用增加、汇率波动和通货膨胀等不利因素 [42][43][46] 问题 2：如何理解国防与航天业务的亏损，是否有新的费用产生？ - 回答：亏损与去年下半年进行的完工估计（EAC）更新有关，这些更新使合同盈利轨迹略有下降，此外还有一些轻微的阶段安排不利因素 [48][49] 问题 3：图卢兹总装线及美国和中国工厂的进展如何，A220 加拿大合同谈判停滞是否影响全年指导交付和现金流？ - 回答：A320 系列生产系统进展顺利，图卢兹生产线已提前交付首架 A321，美国和中国工厂建设正在进行，预计 2026 年达到年产 75 架的产能；A220 合同谈判目前预计不会对指导目标产生影响 [53][54][55] 问题 4：供应链情况是否比预期更差，是否有新问题，特别是发动机公司是否有阻力；宽体机订单定价是否比预期更好？ - 回答：供应链环境未改善，但不会改变指导目标，发动机情况相对稳定甚至略有改善；宽体机市场情况良好，A350 等产品竞争力强、声誉提升，有望逐步改善定价，但市场仍具挑战性 [60][61][62] 问题 5：GTF 发动机交付是否符合合同承诺，A350 增产至月产 12 架的供应链是否有保障，是否仍期望在 2026 年达到月产 10 架？ - 回答：GTF 发动机交付在 2024 年符合合同承诺；在宣布 A350 增产至月产 12 架前进行了供应链准备评估，认为供应链有能力支持；月产 10 架不再是官方目标，但在达到月产 12 架的过程中会经过该产量 [67][68][69] 问题 6：员工持股计划（ESOP）是否按部门员工比例分配，是否每年 Q1 都会有；国防与航天业务何时能实现更高利润率？ - 回答：ESOP 按部门员工比例分配是合理的假设；公司每年会重新决定是否实施 ESOP，但员工期望继续实施；国防与航天业务通过转型计划有望提升盈利能力，但实现中高个位数利润率需要几年时间 [74][75][78] 问题 7：竞争对手波音的问题对空客供应商的不确定性是否有间接影响；鉴于印度订单规模，是否考虑在印度设立商业飞机总装线或最终完工中心？ - 回答：波音的不确定性给供应链带来额外压力，部分供应商已向空客反馈；目前不考虑在印度设立商业飞机总装线，但在印度的业务活动、采购、团队和员工数量都在显著增长，已在印度设立 C295 总装线，并宣布与塔塔合作设立 H125 总装线 [81][82][84] 问题 8：A350 从月产 10 架增至 12 架所需的投资计划（包括场地、工具和人员）如何；国防与航天业务全年利润率预计如何？ - 回答：A350 原生产系统设计产能约为月产 13 架，目前增产至月产 12 架在原设计范围内，主要是工具、投资和人员方面的边际投资；国防与航天业务全年预计实现稳健的中个位数利润率，相比去年有所改善，朝着公司目标前进 [87][88][90] 问题 9：员工数量增长对 Q1 业绩的影响以及全年趋势如何；终止与 ATOS 关于 BDS 交易的原因是什么，为此预留的现金如何处理，是否会用于 Spirit 相关讨论或其他机会？ - 回答：员工数量增长对 Q1 业绩有一定负面影响，但公司将通过效率措施应对，全年影响为低三位数的负数；公司未为 BDS 交易预留现金，交易未达成是因为从空客角度看，风险大于机会 [97][94][96]

业绩总结 - 2024年第一季度总收入为128亿欧元，同比增长13%[10] - 2024年第一季度调整后EBIT为6亿欧元，报告EBIT为-18亿欧元[8] - 2024年第一季度净收入为5.95亿欧元，较2023年第一季度的4.66亿欧元增长了27.7%[45] - 2024年第一季度每股收益调整后为0.76欧元，报告每股收益为0.59欧元[12] - 2024年第一季度的EBIT为6.09亿欧元，较2023年第一季度的3.90亿欧元增长了56.4%[45] 用户数据与订单情况 - 2024年第一季度交付了142架商用飞机，同比增长11.8%[8] - 2024年第一季度订单净增为170架，同比增长19.7%，订单总量为8626架，同比增长18.9%[9] - 2024年第一季度国防与航天部门订单净增为19.94亿欧元，同比下降20.9%[30] 现金流与财务状况 - 2024年第一季度自由现金流为-18亿欧元，较2023年第一季度的-9亿欧元有所下降[20] - 截至2024年3月31日，公司的总现金为234亿欧元，净现金为80亿欧元[43] - 2024年第一季度的自由现金流为-17.99亿欧元，较2023年第一季度的-8.73亿欧元下降了106.4%[45] - 2024年第一季度的流动性为80亿欧元，信用额度为87亿欧元[43] 研发与未来展望 - 2024年第一季度研发费用占收入的比例为6.7%[22] - 2024年公司预计交付约800架商用飞机，调整后EBIT目标在65亿至70亿欧元之间[34] 资产与负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产为122,757百万欧元，较2023年12月31日的118,871百万欧元增长了3.2%[54] - 截至2024年3月31日，总负债为104,297百万欧元，较2023年12月31日的101,141百万欧元增长了3.1%[54] - 截至2024年3月31日，总权益为18,460百万欧元，较2023年12月31日的17,730百万欧元增长了4.1%[54] 其他财务指标 - 2024年第一季度的有效税率为34%[45] - 2024年第一季度的利息收入为2.17亿欧元，利息支出为2.13亿欧元，财务结果为2.29亿欧元[45] - 2024年第一季度的研发资本化支出为57百万欧元，较2023年第一季度的83百万欧元下降了31.1%[55]