Airbus is poised to start offering airlines and leasing firms a larger version of its A220 regional jet with a view to launching development later this year, industry sources said. ...

空客对印度航空市场的预测 - 公司预计未来10年印度航空公司将拥有2,250架商用喷气式飞机在役 [1] 印度航空市场增长的核心驱动因素 - 经济增长具有韧性 [1] - 中等收入群体规模不断扩大 [1] - 首次乘机旅客数量激增 [1]

达美航空（Delta Air Lines）已向欧洲飞机制造商空中客车（Airbus）增购31架飞机，这家美国航空公司 旨在加速其机队的更新和扩张。 该订单包括16架宽体A330-900飞机和15架A350-900机型，将使达美航空的宽体机队增至55架A330neo和 79架A350，两家公司在各自的声明中表示。双方未披露财务细节。 达美航空首席执行官埃德．巴斯蒂安（Ed Bastian）说："在我们拓展国际业务版图、并为服务于扩大的 长途市场而准备机队之际，这些飞机将增强我们的能力，并提升我们的高端服务。" 达美航空（Delta Air Lines）已向欧洲飞机制造商空中客车（Airbus）增购31架飞机，这家美国航空公司 旨在加速其机队的更新和扩张。 该订单包括16架宽体A330-900飞机和15架A350-900机型，将使达美航空的宽体机队增至55架A330neo和 79架A350，两家公司在各自的声明中表示。双方未披露财务细节。 达美航空首席执行官埃德．巴斯蒂安（Ed Bastian）说："在我们拓展国际业务版图、并为服务于扩大的 长途市场而准备机队之际，这些飞机将增强我们的能力，并提升我们的高端服务。 ...

公司竞争地位 - 空客公司已连续数年成为全球最大的飞机制造商 [1] - 波音公司在努力增加产量的同时 一直在产品质量方面苦苦挣扎 [1] 行业与公司挑战 - 空客公司在满足需求方面也遇到了问题 [1]

The new CEO of Airbus' jet-making division pledged on Monday to focus on increasing production including the A350 wide-body jet and backed calls for a larger version of the regional A220. ...

The head of Airbus has warned staff that the plane maker must be ready to adapt to unsettling new geopolitical risks after facing “significant” logistical and financial damage from US protectionism and US-China trade tensions last year.“The beginning of 2026 is marked by an unprecedented number of crises and by unsettling geopolitical developments. We should proceed in a spirit of solidarity and self-reliance,” CEO Guillaume Faury said in an internal letter seen by Reuters.“The industrial landscape in which ...

公司面临的挑战 - 空客公司首席执行官警告员工，公司必须准备好适应令人不安的新地缘政治风险 [1] - 公司已因美国保护主义而遭受了重大的物流和财务损害 [1] 行业环境变化 - 飞机制造商面临新的地缘政治风险，行业环境趋于不稳定 [1]

格隆汇1月25日｜空客集团首席执行官Guillaume Faury近日向员工发出警告，称由于去年受到美国保护 主义及全球贸易紧张局势带来的"重大"物流和财务损失，公司必须准备好应对令人不安的新地缘政治风 险。Faury在路透社获取的一封内部信函中表示："2026年伊始，以前所未有的多重危机和动荡的地缘政 治局势为特征。我们应当本着团结和自力更生的精神继续前行。"他指出："我们所处的工业环境困难重 重，大国之间的对抗更是加剧了这一局面。"福里在信中并未具体指明地缘政治事件，但这封信函是在 上周分发的，当时华盛顿与其盟友在格陵兰岛问题及北约角色上正处于分歧不断的背景之下。空客是欧 洲主要的防务供应商。他表示，多重贸易压力已经"在物流和财务上造成了重大的次生损害"。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 报告核心观点 - 飞机制造商产能虽缓慢恢复但仍受限，飞机订单需求持续火热，积压订单量维持历史高位，飞机供需紧张格局延续 [2] - 飞机租赁商订单飞机抢手，市场对飞机需求旺盛，行业将持续受益于供需紧张带来的机遇 [2] - 亚太地区航空市场增长潜力较大，为中资飞机租赁公司提供更广阔发展空间 [2] - 对比全球飞机租赁龙头AerCap，中资飞机租赁公司估值相对较低且拥有较高订单弹性，值得重点关注 [2] 一、飞机供给持续紧张 - **飞机制造商交付情况**：2025年全年，波音飞机交付量为600架，月均交付量约50架；空客飞机交付量为793架，月均交付量约为66架 [2][5] - **订单积压情况**：2025年全年，波音和空客累计新订单数量分别为1175架和1000架；截至2025年12月底，两家公司订单积压量合计为15474架，处于历史高位 [7] - **飞机利用率**：2025年12月民航客运运输机队利用率约7.6小时/天，与2024年同期持平；其中宽体机利用率9.2小时/天，同比提高约0.6小时/天；窄体机利用率7.6小时/天，同比下降约0.1小时/天；支线机利用率5.1小时/天，与去年同期持平 [8] 二、民航客运需求近况更新 - **全球客运量增速**：2025年11月，全球航空收入客公里（RPK）同比增长5.7%，增速低于10月的6.6%；全球客座率（PLF）为83.7%，创下11月历史同期最高水平 [11][13][14] - **分地区客运表现**： - **国际航线**：2025年11月，全球国际客运RPK同比增长7.7%，客座率为84.0% [17] - 欧洲地区国际客运量同比增长6.8%，运力同比增长6.1% [2][18] - 亚洲地区国际客运量同比增长9.3%，运力同比增长8.7% [2][18] - 非洲地区国际客运量同比增长11.2% [2][18] - 北美地区国际客运量同比增长4.0% [2][18] - **国内客运市场**： - 2025年11月，全球国内航空客运RPK同比增长2.7%，客座率为83.2% [20][21] - 中国国内市场客运量同比增长6.3%，运力同比增长5.2%，客座率82.9% [20][21] - 巴西国内市场客运量同比上涨8.3%，是主要国内市场中增长最快的 [20][21] - 美国国内市场客运需求同比下降1.8% [20][21] - **中国市场表现**： - 2025年12月，国内主要机场（浦东、深圳、白云、厦门）飞机起降架次和旅客吞吐量合计同比分别增长5.2%、9.2% [22] - 2025年12月，我国民航正班客座率整体维持相对高位，超过2019年同期水平；2025年全年月平均客座率85.05%，显著高于2024年的83.22% [28] - 三大航（国航、东航、南航）正班客座率整体较去年同期改善，且均高于2019年同期水平 [28] - 三大航全航线运力与需求：2025年12月，三大航可用座公里（ASK）和收入客公里（RPK）分别较去年同期上行7.0%、9.7%，均已超过疫情前水平 [31] - 三大航国内航线：2025年12月，国内航线ASK、RPK分别较去年同期上行4.8%、7.9% [34] - 三大航国际航线：2025年12月，国际航线ASK同比增长12.5%，RPK同比增长14.2%，RPK已恢复并超过2019年同期水平 [37] 三、飞机租赁商动态跟踪 - **中资与外资租赁商对比**（数据截至2025年第二季度及2026年1月20日） [39] - **机队规模**：渤海租赁自有飞机最多（628架），中银航空租赁441架，中国飞机租赁151架；全球龙头AerCap自有飞机1443架 - **订单弹性**：渤海租赁订单飞机442架，中银航空租赁351架，中国飞机租赁114架；订单/自有飞机比例中资公司显著高于外资（渤海租赁70%，中银航空租赁80%，中国飞机租赁75%；AerCap为19%） - **机队质量**：中银航空租赁机队平均机龄5.0年，平均剩余租期7.9年，领先于同业（渤海租赁平均机龄6.6年，平均剩余租期6.8年；中国飞机租赁平均机龄6.7年，平均剩余租期6.3年） - **估值与盈利**：中资公司估值（PB）相对较低（中银航空租赁1.13，渤海租赁0.90，中国飞机租赁0.84），低于AerCap的1.47；2025年上半年ROE，AerCap为10.60%，中银航空租赁为5.25% - **行业结构性变化**： - **发动机价值攀升**：新一代单通道飞机（如空客A320neo和波音737 Max）中，发动机价值与飞机总价值之间的差距日益扩大；在拆解情景下，备用发动机价值可能高于飞机本身 [40] - **供需错配加剧**：二手维修材料供应趋紧，而航空需求快速回升，导致对特定型号发动机（如波音737NG和空客A320ceo的发动机）需求旺盛；维护、维修和大修（MRO）需求积压持续扩大，OEM产能延迟导致可用运力与市场需求出现结构性缺口 [40]

普惠GTF发动机问题与行业影响 - 普惠GTF发动机因耐久性问题导致搭载机型停场率出现周期性波动 成为航空业关注焦点[2] - 发动机故障及维修周转是导致停场率波动的主要原因 与竞品发动机的稳健表现形成鲜明对比 行业分化态势显著[2] 问题披露与影响范围 - 普惠在2023年披露该发动机高压涡轮叶片存在缺陷 需要检查600台发动机[2] - 由于备用发动机短缺 多家航空公司被迫停场部分飞机以保障运营[2] 各机型停场率表现 - 空客A320系列受影响最为严重 2024年初停场率飙升至40%以上 夏季回落后年底反弹 2025年末再度升至30%以上[2] - 空客A220和巴航工业E2系列的停场率约为25%[2] - 作为行业基准 CFM56发动机窄体机队在2025年12月的停场率为21%[2] - CFM56的继任者Leap系列发动机表现亮眼 停场率稳定在12%左右[2] 未来展望与应对措施 - 业内推测 若当前波动态势延续 2026年停场率有望下降[2] - 发动机维修效率的提升已在一定程度上缓解了冬季停场峰值[2] - 普惠母公司正推进GTF高温部件增强套件的启用以及2026年升级版发动机的推广 以缓解运营压力[2]