股价表现 - 新东方盘前股价上涨2.21%至54美元[1] - 前一交易日收盘价为52.83美元 涨幅0.15%[1] - 盘前交易时段股价上涨1.17美元[1] 政策利好 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》[1] - 政策鼓励市场化开展职业技能培训并完善培训评价机制[1] - 支持有序发展社区学院 市民夜校和老年培训[1] - 培育多元化教育和培训市场 规范发展非学科教育培训[1] - 符合条件的线上线下非学科类培训机构可申请行政许可[1] 财务指标 - 公司总市值86.39亿美元[1] - 市盈率TTM为22.97倍[1] - 成交量为85.07万股 成交额4489.4万美元[1] - 52周股价区间为40.66美元至87.26美元[1]

服贸会教育专题展示 - 2025年服贸会以"数智领航，服贸焕新"为主题 聚焦服务贸易数字化 智能化和绿色化发展趋势 [1] - 教育服务专题展首次设置"AI教育+"展区 集中呈现AI深度赋能教育的创新场景和成果 [1] - 新东方携素质教育 大愚文化和智慧教育三大业务板块亮相 通过沉浸式体验和互动展示呈现教育科技与内容创新成果 [1] 小学人工智能启蒙课程 - 课程由首都师范大学方海光教授团队主导编写 新东方智慧教育联合共研 属于青少年人工智能创新启蒙工程系列丛书 [2] - 课程以北京市中小学人工智能教育工作方案要求为指引 服务首都各小学2025年秋季学期全面开展人工智能通识教育 [2] - 课程经过167位学科专家和一线教师把关 内容经过多轮教学实践 保证实用性和科学性 [2] - 课程共十二册 涵盖小学全学段 内容从基础逻辑知识到数据和算法 最后到物联网和开源鸿蒙 [4] - 课程重点培养小学生逻辑思维 批判精神和问题解决能力 引导掌握人工智能基本知识并运用技术解决实际问题 [4] - 课程近日正式入选北京市中小学人工智能通识教育课程资源 在北京中小学智慧教育平台和海淀区中小学资源平台展示 [8] 新东方AI教育产品体系 - 公司构建"教辅用书+课程资源+软件平台+基础套件+师资培训+技术服务"一体化的人工智能教育全产品服务线 [8] - 硬件开发基于海思Hi3861 乐鑫ESP32-S3等国产芯片及操作系统 开发出东方创科M1教育开发板和人工智能开发板2.0等产品 [9] - 产研教研针对中小学AI通识教育场景（启蒙阶段） 基础教学场景（深化阶段）和竞赛培训场景（创新阶段）进行产品布局 [9] - 通识教育场景提供匹配教材的教师活动手册 一体化数字教学服务平台和人工智能系列教学套件 并配套师资培训和技术服务 [11] - 基础教学场景以人工智能开发板2.0和元器件扩展体系为硬件依托 开发两套教学套装及相匹配的人工智能创想课程与智造课程 [11] - 竞赛培训场景专为白名单赛事设计AI机器人竞赛套装及配套课程 围绕基础控制 传感器融合 AI交互和综合竞技四大模块展开培训 [12] 行业合作与平台推广 - 课程成为北京市乃至全国更广大地区小学实施人工智能通识教育的课程新抓手 [8] - 新东方智慧教育作为智慧教育领域国家级专精特新"小巨人"企业 将与产学研各方合力推动教育创新 [12]

教育科技产品创新 - 猿力科技推出AI软硬件数字化解决方案 包括区域墨水屏版本和单校学习空间版本 区域版本以飞象AI墨水屏为核心作为区域AI+教育入口级基础设施 单校版本以飞象AI学习空间为核心通过一键式升级30天内将普通教室改为智慧环境[2] - 飞象人工智能通识课覆盖中小学全学段 共10门课程160节课 构建感知探索-理解应用-开发创造的完整学习路径[2] - 新东方展示少儿编程启蒙盒子 内置AI互动课程 依据每个孩子学习进度与能力水平提供个性化建议与指导[3] - 新东方推出东方创科人工智能开发板2.0 专为中小学生设计 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及最新语音识别模型 实现传感器控制 物联网应用及人工智能教学项目[3] 数字化教学成效 - 北京市平谷区试点显示 教师智能批改覆盖率达60% 工作负担大幅减轻[2] - 学生日均自主学习时间增加近15分钟 阅读时长提升约10% 学习积极性显著提高[2] - 70%以上家长通过平台参与孩子学习 实现家校共育[2] 素质教育拓展 - 新东方成立儿童素养智学推广管理中心 业务涵盖双语故事表演 博文 口才 编程 机器人 美术 书法 科学等项目[4] - 中国移动推出京小健智能健康师 依托身心健康大模型 提供身体健康 运动锻炼 营养饮食 心理健康 美育素养及劳动教育全周期支持[4] - 京小健提供早餐饮食营养建议 运动风险监测预警 睡眠质量分析及心理健康疏导 实现健康管理的场景化 智能化和精细化[4] 展会现场体验 - 服贸会教育服务展区展示墨水屏平板答题 AI批改作文 编程机器人自动泊车 平板控制机器狗等先进教育科技应用[1] - 新东方展区通过角色扮演小游戏帮助零基础孩子理解编程核心思维 并设置多种可交互机器人体验[3] - 开笔礼活动包含正衣冠 点朱砂 拜师礼 写人字等环节 现场观众积极参与打卡集章活动[4]

服贸会教育专题展示 - 2025年服贸会以"数智领航，服贸焕新"为主题 聚焦服务贸易数字化、智能化和绿色化发展趋势[1] - 教育服务专题展首次设置"AI教育+"展区 集中呈现AI深度赋能教育的创新场景和成果[1] - 新东方携素质教育、大愚文化和智慧教育三大业务板块亮相 通过沉浸式体验和互动展示呈现教育科技与内容创新成果[1] 人工智能启蒙课程开发 - 新东方与首都师范大学共研《小学人工智能启蒙课程》 由167位学科专家和一线教师参与开发[2] - 课程以北京市2025-2027年人工智能教育工作方案为指引 服务首都各小学2025年秋季学期全面开展人工智能通识教育[2] - 课程共十二册涵盖小学全学段 内容从基础逻辑延伸到物联网和开源鸿蒙 注重实践操作能力培养[3] 课程平台推广与应用 - 该课程入选北京市中小学人工智能通识教育课程资源 上线北京中小学智慧教育平台和海淀区中小学资源平台[8] - 课程设计重点培养小学生逻辑思维、批判精神和问题解决能力 强调人工智能技术在实际生活中的应用[3] 全学段产品服务体系 - 公司构建"教辅用书+课程资源+软件平台+基础套件+师资培训+技术服务"一体化人工智能教育产品服务线[9] - 针对不同学段布局通识教育场景（启蒙）、基础教学场景（深化）和竞赛培训场景（创新）三类产品[9] - 硬件开发基于海思Hi3861、乐鑫ESP32-S3等国产芯片及操作系统 具备自主可控技术生态[9] 配套资源与技术服务 - 通识教育场景提供教师活动手册、数字教学服务平台和人工智能教学套件等配套资源[10] - 服务端提供师资培训和技术支持保障 助力教师实现教学落地[10] - 基础教学场景推出人工智能开发板2.0套装与E1/E2扩展体系 配套创想课程和智造课程[11] 竞赛培训体系 - 专为白名单赛事设计AI机器人竞赛套装及配套课程 包含基础控制、传感器融合、AI交互和综合竞技四大模块[11] - 通过理论探究、任务实训和实战竞赛三维一体教学模式 培养编程思维和团队协作能力[11] - 最终实现智能避障、循迹导航和AI交互控制等竞赛级功能[11] 校企合作与行业认可 - 课程成果获得北京市教育系统认可 体现首都师范大学与新东方校企合作价值[13] - 公司作为智慧教育领域国家级专精特新"小巨人"企业 通过产学研合作推动教育创新[13]

比特币发展历程 - 比特币于2008年由中本聪提出 采用去中心化挖矿机制实现所有权分配 [3] - 比特币总量设定为2100万单位 属于自然信用货币 初期价格低于0.05美元 [5] - 随着交易系统完善 比特币流动性增强 价格呈现持续上涨趋势 [5] 李笑来投资轨迹 - 2011年投入数十万元购买六位数数量的比特币 当时单价约1美元 [15][17] - 通过比特币投资实现财富从几十万到上百亿的跨越 获称"比特币首富" [1][17] - 2018年比特币暴跌78.4%前提前套现大部分持仓 [21] 舆论风波事件 - 2018年7月流出50分钟录音 内容涉及利用网红效应和概念炒作获利 [23][25] - 录音显示其将跟风投资者称为"傻子"和"韭菜" [25] - 通过出版《韭菜的自我修养》回应争议 并成功起诉录音发布者 [30] 职业转型动向 - 宣布退出所有投资项目 回归教育行业 [31][40] - 出版《自学是门手艺》 专注数学/英语/计算机知识传播 [40] - 近期重点关注人工智能领域 在社交平台持续发表AI相关观点 [42] 行业特性分析 - 比特币与股票投资类似 但伴随极高风险特性 [45] - 早期参与者通过把握流动性提升机会获得超额收益 [5][17] - 需具备专业认知能力和资金实力方可参与高风险投资 [45]

公司战略与愿景 - 公司提出"新善梦想"教育理念 强调让教育阳光照进每个角落并使善成为教育底色 [1][2] - 公司从教育机构起步 已发展为中国教育第一股 并布局东方甄选与文旅业务 [1] - 公司三十年来始终将公益融入企业发展血脉 致力于将商业成功转化为社会进步能量 [1] 地域文化影响 - 公司创始人受江苏江阴崇文重教文化滋养 当地历史上范仲淹办义学 顾炎武讲经世致用 张謇践行教育救国 [1] - 公司创始人强调将带着江苏人敢为天下先的拼劲 与新阶层人士携手推动教育发展 [1][2] 行业合作倡议 - 公司呼吁新阶层人士加入新善中国行动 以专业之光响应时代之问 [2] - 公司倡导通过共创共建共享的公益新生态 为中国式现代化注入善意与力量 [2] - 公司期待通过专业与热忱照亮更多孩子未来 让被点亮的灵魂汇成中国教育的星辰 [2]

行业与公司 * 报告聚焦中国内地市场 涵盖互联网 教育 工业 汽车等多个行业[2] * 涉及的具体公司包括理想汽车 满帮集团 北方华创 贝壳 北新建材 海底捞 福耀玻璃 美的集团 泡泡玛特 中国重汽 中远海控 汇川技术 莱克电气 零跑汽车 京东 好未来 哔哩哔哩 阅文集团 微博 Boss直聘 金山云 名创优品 大麦娱乐 网易 字节跳动 快手 阿里巴巴 英伟达 万代南梦宫等[3][8][26][27][28][31][32][33][34] 核心观点与论据 **AI应用与出海扩张** * AI基础设施（如AI PCB）热情高涨 新旧经济领域均出现稳定的AI应用案例[3] * 许多公司（如汽车制造商和网络游戏开发商）持续以海外市场为增长目标[3] * 中国游戏公司致力于出口移动游戏 日本是关键目标市场之一 因其市场规模大且ARPU值高 角色扮演和模拟游戏是强项[25] * 中国游戏开发商开发成本更低 效率更高 但缺乏世界知名IP 因此与日本IP所有者（如网易的《阴阳师》）的合作日益增多[26] * 零售行业（如名创优品和大麦娱乐）也通过引入《海贼王》《龙珠》等日本热门IP生产商品 其低成本优势正侵蚀部分日本公司在华市场份额（如万代南梦宫的玩具和爱好收入在亚洲（主要在中国）增长放缓）[26] **互联网与教育领域** * 游戏行业国内增长健康 全球机遇扩大 部分由AI驱动 可实现更频繁/更高质量的内容更新[8][27] * 广告和电子商务利用AI改进广告技术 带来长期货币化潜力[8][28] * 快手和哔哩哔哩预计下半年国内广告收入将加速增长 得益于自下而上的广告技术改进（包括AI应用）以及迷你游戏和短剧等快速增长广告垂直领域的曝光[28] * 视频生成AI领域的竞争者（如快手的Kling在模型质量和货币化方面领先）可利用专有视频库构建强大护城河 该领域是谷歌 字节跳动和快手的三方竞争[8][29][30] * 下游AI在广告和电子商务价值链中的采用迅速增加 改善了在线广告定价（eCPM）并通过节省AIGC广告内容释放了新的广告预算[30] **工业与汽车领域** * 中远海控指出传统旺季需求可能疲软 但承诺通过AI加强成本控制 油耗管理和装载率优化[8][31] * 汇川技术H125销售额受电动汽车等低利润率业务拖累 但其正致力于成为AI服务器电源供应商 并与英伟达建立了合作伙伴关系[8][33] * 莱克电气Q225销售额同比增长70% 环比增长56% 净利润同比增长一倍 毛利率稳定在35.2%（环比提升1.1个百分点） 得益于机器人需求复苏 产品结构改善以及向下游具身AI机器人等新领域拓展[8][32] * 零跑汽车指引2026年国内/海外销量目标为100万/10-15万辆 计划通过推出四到五款新车型实现目标 并期望EREV和PHEV车型成为海外市场的主要销量驱动力 南美洲是扩张关键市场[8][34][35] **投资者关注度与行业热度** * 基于公司调研数据和瑞银量化团队的拥挤因子 8月份医疗设备与服务 食品饮料和半导体是获得调研份额环比增长最多的前三大行业[5][10] * 资本货物 银行和软件是调研份额环比下降最多的行业[10] * 8月份投资者会议请求最多的前三大行业是汽车 科技和消费类（对比2Q25为消费 科技和互联网）[3] * 投资者会议请求最多的前十家公司是理想汽车 满帮集团 北方华创 贝壳 北新建材 海底捞 福耀玻璃（Q225业绩全面超预期） 美的集团 泡泡玛特和中国重汽（电动卡车出口受益者；初评买入）[3] **宏观经济指标** * 8月份中国制造业PMI为49.4 环比上升0.1个百分点[20][24] * 8月份中国服务业PMI为50.5 环比上升0.5个百分点[21][24] * 8月份高技术制造业PMI为51.9 环比大幅上升1.3个百分点[24] * 8月份装备制造业PMI为50.5 环比上升0.2个百分点[24] * 8月份消费品行业PMI为49.2 环比下降0.3个百分点[24] * 8月份基础原材料行业PMI为48.2 环比上升0.2个百分点[24] 其他重要内容 **风险提示** * 宏观经济层面的投资缩减仍是中国工业领域的关键风险 经济持续疲软可能导致工业品需求或进出口量萎缩 增长放缓[36] * 针对高科技公司的税收优惠等优惠政策若取消可能影响收益[36] * 与国内外企业的激烈竞争可能导致市场份额损失[36] **数据来源与方法** * 报告结合了瑞银量化团队的专有拥挤因子数据（分数范围-30至30 正数表示多头拥挤 负数表示空头拥挤）进行分析[5][15] * 医疗设备与服务在8月份尽管调研份额增长最多 但其拥挤因子仍为负值[5][15] * 必需消费品分销 能源和交通运输的调研份额也有所增加 且拥挤分数偏向空头[5][15] * 非必需消费品分销和科技硬件是8月份多头最拥挤的行业 且两者调研份额均出现下降[5][15]

李笑来个人经历 - 曾是新东方英语教师 凭借授课能力和学习书籍积累声望和财富[4] - 2011年首次接触比特币 在价格仅几十元时一次性囤积约10万个[6][8] - 2013年前后因比特币价格暴涨实现财富自由 并在接近高点时清仓套现约135亿人民币[8] 比特币投资机遇 - 早期比特币被多数人视为极客玩具 但存在巨大红利机遇[6] - 比特币价格从几十元暴涨 使早期参与者获得巨额收益[8][16] - 加密货币行业存在巨大机遇 早期参与者可能一夜暴富[16] 行业风险与争议 - 2018年私人录音曝光 坦言币圈项目大多是为了割韭菜[10] - 公众信任度急剧下降 从投资高手转变为骗局代言人[11][12] - 加密货币行业价格波动剧烈 信息不对称严重 普通投资者易成韭菜[16] 行业生态特征 - 加密货币行业存在财富与道德的人性考验[16] - 行业同时存在暴富与倾家荡产现象 故事性极强[18] - 早期参与者凭借果敢和运气获得时代红利[18] 职业转变 - 风波后淡出公众视野 回归教育与写作领域[14] - 近期出版书籍和制作学习产品 提醒理性投资不要盲目跟风[14] - 不再谈论财富自由 转而以经历警醒后来者[14]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京开幕 教育服务专题展以"智启未来 融合创新"为主题 吸引55家境内外知名机构及龙头企业参展[1] - 展览聚焦AI教育+ 双向留学和高校科技成果转化等教育服务贸易关键领域 集中呈现北京教育服务前沿成果和标杆实践[1] 素质教育业务展示 - 新东方素质教育围绕人文与科技两大主线展示助力儿童全面发展的内容与创新实践[4] - 人文区域设置双语故事表演互动小剧场和开笔礼互动环节 通过情景化活动锻炼英语表达能力及传统文化体验[4] - 科技区域提供编程角色扮演小游戏和可交互机器人体验 包括物资运送挑战 移动打靶 极速赛车等趣味闯关活动[5] 出版与文化传播业务 - 大愚文化累计推出优质图书超10,000种 重点展示四大词汇记忆产品：词根+联想记忆法系列 100个句子记完单词系列 恋练有词系列 十天搞定单词系列[8] - 展出剑桥大学出版社独家授权考试用书包括《剑桥雅思官方真题集》系列 《COMPLETE剑桥KET/PET/FCE综合教程》系列及官方模考题精讲精练系列[8] - 设立全年龄段阅读体验空间 展示俞敏洪新作《在路上：老俞的行走》 周成刚国际教育系列作品及《海尼曼英语分级阅读》等热门童书[10] 智慧教育业务 - 展出《青少年人工智能创新启蒙工程》小学教材丛书 由智慧教育联合首都师范大学教授及多校教师共同编写 通过真实生活场景案例帮助理解AI概念[10] - 推出东方创科人工智能开发板2.0 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及语音识别模型 可实现传感器控制 物联网应用及AI教学项目[11] 国际教育服务 - 国际教育展示全年龄段课程体系 包括国际青少产品 彼岸ICC国际课程中心解决方案及大学雅思等语培产品[12] - 推出AI口语批改工具雅思口语分析批改系统ISA 结合AI数字人技术还原真实考试场景 从语速 逻辑 语法 发音多维度分析批改[12] 留学服务生态 - 前途出国展示一站式出国留学服务生态 覆盖留学规划申请 背景提升 签证服务 职业规划 来华留学及中外合作办学领域[15] - 已与全国超200所高校建立官方合作 通过举办公益讲座和教育嘉年华活动搭建国际文化交流平台[15] 来华留学业务 - 来华留学业务首次在服贸会亮相 提供全链条服务包括申请咨询 院校推荐 语言支持 早鸟计划 中文培训及非遗体验活动[16] - 在2025年录取季已助力来自40多个国家的学生来华深造 现场设置传统文化手作体验区展示漆扇 螺钿 京剧脸谱等非遗技艺[16] - 于展会期间正式发布"留学北京"服务方案——新东方来华留学全流程服务 展示核心内容与实施路径[18]

核心观点 - 公司以"智启未来，融合创新"为主题 通过三大业务板块展示AI教育、双向留学和高校科技成果转化等领域的前沿成果 推动教育服务创新与升级 [1][8] 展会概况 - 教育服务专题展吸引55家境内外知名机构及龙头企业参展 [1] - 展览聚焦AI教育+、双向留学和高校科技成果转化等教育服务贸易关键领域 [1] AI教育产品与服务 - 素质教育板块通过沉浸式互动展示人文与科技融合内容 包括双语故事表演剧场和开笔礼文化仪式 [3] - 科技区域提供编程思维角色扮演游戏及机器人体验 如物资运送挑战和移动打靶等互动项目 [3] - 智慧教育推出《青少年人工智能创新启蒙工程》小学教材丛书 由高校教授与一线教师联合编写 [5] - 展示东方创科人工智能开发板2.0 搭载乐鑫ESP32-S3芯片 支持神经网络及语音识别模型 覆盖传感器控制与物联网应用 [5] 出版与文化传播 - 大愚文化累计推出优质图书超10000种 [4] - 重点展示词根联想记忆法系列、恋练有词系列及剑桥官方授权教材（雅思/KET/PET/FCE等） [4] - 设立多元化阅读空间 展出俞敏洪新作《在路上》及周成刚"国际教育"系列作品 [4] 国际教育服务 - 国际教育板块覆盖多年龄段课程体系 包括青少年产品、国际课程中心及大学雅思语培 [6] - 推出AI口语批改工具雅思口语分析批改系统(ISA) 采用数字人技术还原考试场景 从语速/逻辑/语法/发音多维度分析 [6] - 前途出国与全国超200所高校建立官方合作 提供留学规划/签证/职业指导等一站式服务 [7] 来华留学业务 - 首次在服贸会亮相来华留学全流程服务 涵盖申请咨询/院校推荐/语言支持/入学安置及文化体验 [7][8] - 作为"留学北京"品牌建设组成部分 专注于为国际学生提供多环节支持 [1][7]