关税影响 - 公司二季度业绩因关税受到8亿美元冲击 但影响小于美国同行 得益于强大的国内制造基础[2][8] - 全年关税对总收入的影响预期上限提高5亿美元至30亿美元 主要因墨西哥和加拿大关税持续时间超预期 以及钢铁铝材关税[2][4] - 竞争对手通用汽车季度受关税冲击达11亿美元 全年预计40-50亿美元 斯泰兰蒂斯预计年增17亿美元支出[10][11] 财务表现 - 季度营收同比增长5%至502亿美元 通过"零首付零利率90天免付"促销策略夺取市场份额[7][15] - 每股收益下降21%至0.37美元 仍超分析师预期 净亏损3600万美元主因电动SUV项目取消及5.7亿美元召回费用[6] - 下调全年调整后EBIT指引至65-75亿美元 较2月预测减少5-10亿美元[5] 业务动态 - 汽油车销量季度增长15.5% 混合动力车型需求旺盛[9] - 电动汽车业务季度运营亏损13亿美元 2025年预计亏损上限55亿美元 9月起7500美元税收抵免取消将影响销售[13] - 国内生产占比达80% 高于底特律竞争对手25个百分点 但稀土磁体供应短缺影响生产[12] 管理层行动 - 每日与白宫沟通 目标降低零部件关税成本 谈判进展将决定潜在收益空间[3][11] - 计划抵消10亿美元总关税成本 通用计划抵消30%相关费用[10] - 质量问题和行业最高召回量仍是重点改进领域[14]

财务表现 - 季度营收469.4亿美元 同比增长4.8% 超出扎克斯共识预期12.52% [1] - 每股收益0.37美元 低于去年同期的0.47美元 但超出预期8.82% [1] - 福特信贷业务营收32.4亿美元 同比增长8.1% 超出分析师平均预期 [4] 业务分部运营数据 - 福特蓝批发量69.6万辆 超出三位分析师平均预估的63.5万辆 [4] - 福特专业批发量42.9万辆 高于三位分析师平均预估的37.79万辆 [4] - 福特电动车型批发量6万辆 大幅超出三位分析师平均预估的3.57万辆 [4] 各分部盈利指标 - 福特蓝部门调整后息税前利润6.61亿美元 低于三位分析师平均预估的8.51亿美元 [4] - 福特专业部门调整后息税前利润23.2亿美元 接近三位分析师平均预估的23.5亿美元 [4] - 福特电动车型部门调整后息税前利润亏损13.3亿美元 略好于三位分析师平均预估的亏损13.7亿美元 [4] - 福特信贷部门调整后息税前利润6.45亿美元 显著高于四位分析师平均预估的4.32亿美元 [4] - 公司其他业务调整后息税前利润亏损1.55亿美元 好于三位分析师平均预估的亏损2.89亿美元 [4] 市场表现与估值 - 公司股价过去一个月下跌2.4% 同期标普500指数上涨3.4% [3] - 当前扎克斯评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达到创纪录的500亿美元[8] - 调整后EBIT为21亿美元[8] - 全年调整后EBIT预期上调至65-75亿美元[9] - 自由现金流为28亿美元[36] - 现金储备超过280亿美元，流动性达460亿美元[37] - 全年资本支出预计约90亿美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 Ford Pro - 营收增长11%至近190亿美元[34] - EBIT利润率达12.3%[34] - 售后业务贡献17%的EBIT，接近明年20%的目标[10] - 付费软件订阅增长24%至75.7万用户[19] - 美国市场份额提升1个百分点，欧洲提升3.2个百分点[18] Model E - 营收增长超过一倍至24亿美元[34] - 利润率改善近44个百分点[34] - 欧洲Explorer和Capri车型推动销量增长[34] - 计划在肯塔基州推出新一代电动车平台[12] Ford Blue - EBIT为7亿美元[35] - 美国卡车销量创20年新高[20] - 全尺寸Bronco创季度销售记录[20] - Expedition和Navigator销量分别增长44%和115%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销量增速是行业平均的7倍[20] - 市场份额提升1.7个百分点[20] - 加拿大、欧洲、南美和中东市场份额均有提升[23] - 中国作为战略出口中心，Territory和Ranger PHEV表现良好[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将资本重新分配至Ford Pro业务[11] - 减少未来电动车项目投入[11] - 专注于卡车、标志性产品和突破性技术[14] - 计划推出新一代电动车平台[12] - 扩大混合动力车型阵容[51] - 与中国车企如吉利和比亚迪竞争[70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计关税将带来20亿美元净不利影响[13] - EPA新规可能带来数十亿美元机会[15] - 质量改进显著，保修成本预计下降[16] - 预计美国行业销量为1600-1650万辆[39] - 行业定价预计基本持平[39] 其他重要信息 - 任命Alicia Bohler Davis为Ford Pro总裁[11] - 8月11日将公布新一代电动车平台细节[12] - 在JD Power 2025 IQS研究中获得最多奖项[16] - 完成30亿美元延迟提取贷款和10亿英镑英国出口融资安排[37] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引变化 - 成本改善超出预期，主要来自制造效率和零部件成本谈判[47] - 材料成本和保修方面的持续改进将延续至2026年[44] 关于电动车战略调整 - 已推迟部分电动车项目并取消部分产品[50] - 将重点转向卡车混合动力车型[51] - LFP电池技术将成为关键竞争优势[72] 关于召回和质量问题 - 60%的保修成本来自覆盖范围，这部分正在改善[58] - 软件相关召回占三分之一，OTA更新可大幅降低成本[29] - 2024-2025年车型的FSA成本比2020-2022年车型低50%[31] 关于市场份额 - 预计市场份额增长可持续[62] - 产品组合新鲜，库存状况健康[22] - 预计全年行业定价基本持平[63] 关于关税影响 - 正在与政府就简化关税进行建设性对话[83] - 预计USMCA谈判可能带来实质性利好[85] - 已采取重新设计车辆等措施减轻关税影响[101] 关于自动驾驶 - BlueCruise表现良好，利润率保持稳定[75] - 正在开发高速公路适用的L3系统[76] - 关注robotaxi车队服务机会[78] 关于欧洲市场 - 全新Transit和Ranger推动欧洲业务增长[112] - 为大众生产平台车辆有助于降低成本[113] - 生产基地位于南非和土耳其，成本优势明显[113]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达到创纪录的500亿美元[7] - 调整后EBIT为21亿美元[7] - 全年调整后EBIT预期为65-75亿美元(扣除关税影响)[7] - 公司自由现金流为28亿美元[36] - 现金储备达280亿美元，流动性达460亿美元[37] - 第二季度全球营收同比增长5%，批发量增长4%[32] - 关税预计全年净影响约20亿美元[12] 各条业务线数据和关键指标变化 Ford Pro业务 - 营收增长11%至近190亿美元[34] - EBIT利润率达12.3%[34] - 售后业务(零部件、软件和服务)贡献17%的EBIT[8] - 软件订阅量增长24%至75.7万[18] - 美国市场份额提升1个百分点，欧洲提升3.2个百分点[16] - 移动服务网络增长18%至4700多台[18] Model E业务 - 营收增长超过一倍至24亿美元[34] - 利润率改善近44个百分点[34] - 欧洲Explorer和Capri车型全年推出效应显著[34] - 计划在肯塔基州推出突破性电动汽车平台[11] Ford Blue业务 - EBIT达7亿美元[35] - 美国卡车销售创20年来最佳季度[19] - 全尺寸Bronco创纪录季度[19] - Expedition和Navigator销量分别增长44%和115%[19] - 国际市场在所有地区实现盈利[22] Ford Credit业务 - EBT达6.45亿美元，增长3亿美元[36] - 第二季度支付5亿美元股息[36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售增速是行业平均的7倍[19] - 美国市场份额提升1.7个百分点[19] - 电动汽车和混合动力车占美国销量的14%[20] - 库存减少4天供应量[20] - 在中国、加拿大、欧洲、南美和中东等关键市场实现份额增长[22] - 中国作为战略出口中心，向南非和澳大利亚出口[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将资本重新分配至Ford Pro业务，部分来自未来EV项目的资源[9] - 任命Alicia Bohler Davis为Ford Pro总裁[9] - 计划推出突破性电动汽车平台[11] - 专注于卡车、标志性产品和Ford Pro业务[13] - 投资ICE、高效混合动力和全电动汽车[13] - 通过OTA更新减少召回成本(OTA成本比实体维修低95%)[29] - 与中国企业如吉利和比亚迪竞争下一代EV[70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计关税将是约20亿美元的净阻力[12] - 支持单一持久的国家排放标准[14] - CO2信用购买承诺已减少近15亿美元[14] - EPA政策变化将提供更多产品组合灵活性[14] - 车辆质量达到十年来最佳水平[15] - 保修成本预计未来几年将下降[15] - 行业销售预计1600-1650万辆[39] - 行业定价预计基本持平[39] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引变化 - 业绩指引改善主要来自成本领域，包括制造效率和零部件谈判成本[46] - 保持35-45亿美元自由现金流指引不变[43] - 资本支出预计约90亿美元[39] 关于电动汽车战略调整 - 已推迟发布、取消部分产品并改变电池化学策略[49] - 从60-70万美元电动跨界车转向提供e-revs、p-revs和全系列混合动力车[50] - 将部分EV支出重新分配至Ford Pro业务[51] - 预计规则将在12月最终确定，可能带来更多混合机会[52] 关于召回和质量 - 60%的保修覆盖成本正在改善[57] - 23-25年款车辆的FSA成本比20-22年款低至少50%[30] - 约三分之一的召回是软件相关，通过OTA解决[28] - 近期召回增加是由于应用了更高标准[56] 关于市场份额 - 预计下半年市场份额将保持[61] - 预计全年行业销量1600-1650万辆[62] - 零售定价预计上涨约1%，商业定价面临压力[62] 关于排放政策变化 - 已减少15亿美元信用购买[86] - 预计未来几年将带来数十亿美元机会[67] - 主要影响Ford Blue业务，该业务承担了大部分合规负担[14] 关于关税 - 正在与政府进行建设性对话[82] - 有机会简化零部件关税并大幅减少负债[82] - 预计USMCA谈判可能对公司北美业务健康产生重大影响[122] 关于欧洲商用车市场 - 在欧洲凭借全新车型表现强劲[111] - 为大众生产皮卡和货车，有助于降低成本[112] - 生产基地位于南非和土耳其，成本较低[113] 关于定价 - 全尺寸皮卡定价保持强劲[127] - 货车领域面临竞争压力，但已趋于稳定[128] 关于自动驾驶 - BlueCruise表现良好，利润率保持[74] - 正在开发高速L3系统[75] - 关注robotaxi车队的服务机会[77] 关于下半年业绩改善驱动因素 - 材料成本项目将在下半年体现[136] - 保修改进措施将在下半年实施[136] - 肯塔基工厂停产影响将消除[136]

业绩总结 - 福特在2025年第二季度实现创纪录的收入为500亿美元，同比增长5%[15] - 福特的调整后EBIT为21亿美元，同比下降22%[22] - 福特的调整后自由现金流为28亿美元，同比下降40%[22] - 福特在第二季度的EBT为6亿美元，同比增长0.3亿美元[57] - 2024年第二季度公司调整后的EBIT为28亿美元，EBIT利润率为5.8%[71] - 2024年第二季度净收入为18.31亿美元，而2025年第二季度为-3600万美元[71] 用户数据 - 福特Pro的付费订阅用户增加24%，达到757,000[15] - 2024年第二季度，福特公司的电动车批发量为39,000辆，2025年为88,000辆[70] 未来展望 - 2025年调整后的EBIT预期为65亿至75亿美元，调整后的自由现金流预期为35亿至45亿美元[63] - 2024年第二季度的重组费用（按地区）为2亿美元，2025年为0亿美元[60] - 2024年上半年公司调整后的自由现金流为32亿美元，2025年为28亿美元[71] 新产品和新技术研发 - 电动汽车在福特美国销售组合中占比接近14%[20] 市场扩张 - 福特在美国市场的市场份额增长至14.2%，环比上升1.7个百分点[19] 财务状况 - 福特的现金和流动性余额超过280亿美元和460亿美元[19] - 截至2024年第二季度，调整后的净经营利润为57亿美元，2025年第二季度为44亿美元[78] - 截至2024年第二季度，投资资本为700亿美元，2025年第二季度为697亿美元[78] - 截至2024年第二季度，平均投资资本为691亿美元，2025年第二季度为702亿美元[78] 负面信息 - 福特Model e的EBIT为负13亿美元，EBIT利润率为-56.4%[22] - 福特Model e部门在2024年第一季度亏损1,327百万美元，全年亏损5,105百万美元[73] - 2024年第二季度每股收益（GAAP）为0.46美元，2025年第二季度为(0.01)美元[76] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年第二季度的养老金和其他后期福利的重新计量收益为2亿美元[60] - 2024年第二季度的有效税率为105.4%，调整后的有效税率为18.3%[77]

福特汽车(F.N)首席执行官：预计2025年剩余时间汽车价格将保持平稳。 ...

福特汽车价格展望 - 公司预计2025年剩余时间内汽车价格将保持稳定 [1]

福特汽车二季度调整后EBIT为21亿美元，分析师预期19.1亿美元。 预计美国总统特朗普关税将造成公司利润在2025年下滑36%。 福特汽车（F）美股盘后跌约3%。 ...

收入和利润（同比环比） - 第二季度营收达到创纪录的502亿美元，同比增长5%[3][5] - 公司2025年第二季度总收入为501.84亿美元，同比增长7.1%（2024年同期为478.08亿美元）[26] - 2025年第二季度公司营收为502亿美元，上半年累计908亿美元[37] 净亏损和特殊项目 - 第二季度净亏损3600万美元，主要由于特殊项目支出[4][5] - 2025年第二季度净亏损3600万美元，同比下降102%（2024年同期净利润18.31亿美元）[26] - 公司第二季度净亏损3600万美元，主要由于福特信贷部门外业务净亏损5.79亿美元[31] - 2025年第二季度公司净亏损3600万美元，净亏损率为0.1%[37] - 2025年第二季度特殊项目税前影响为13.02亿美元[37] 调整后EBIT和利润率 - 调整后息税前利润(EBIT)为21亿美元，其中8亿美元为关税相关不利影响[4][5] - 2025年第二季度公司调整后EBIT为21.4亿美元，调整后EBIT利润率为4.3%[37] - 2025年全年指引：调整后EBIT 65-75亿美元(含约20亿美元关税影响)，调整后自由现金流35-45亿美元[12][13] 现金流和自由现金流 - 运营现金流为63亿美元，调整后自由现金流为28亿美元[3][6] - 2025年上半年经营活动现金流达99.96亿美元，同比增长45%（2024年同期为68.93亿美元）[30] - 上半年经营活动现金流为99.96亿美元，投资活动净流出30.11亿美元[33] - 2025年第二季度公司调整后自由现金流为28.26亿美元，上半年累计13.48亿美元[38] - 2025年上半年福特信贷运营现金流为66.23亿美元[38] 业务部门表现 - 福特Pro部门营收188亿美元，EBIT 23亿美元，利润率12.3%[7][9] - 福特Model e部门营收24亿美元(同比增长105%)，EBIT亏损13亿美元[7][10] - 福特Blue部门营收258亿美元(同比下降3%)，EBIT 6.61亿美元[7][11] 福特信贷部门表现 - 福特信贷2025年上半年收入64.78亿美元，同比增长10.1%（2024年同期为58.84亿美元）[26] - 公司第二季度总收入为501.84亿美元，其中福特信贷部门收入为32.41亿美元[31] - 福特信贷部门上半年净利润9.67亿美元，有效抵消了母公司业务亏损[31] - 福特信贷公司2025年第二季度融资收入达34.21亿美元，同比增长7.3%[43] - 福特信贷公司2025年上半年净收入达9.67亿美元，同比增长97.8%[43] - 福特信贷公司2025年上半年经营活动现金流达20.06亿美元，同比增长98%[47] 资本支出和投资 - 资本支出预算约为90亿美元[12] - 2025年上半年资本支出39.06亿美元，同比下降6.9%（2024年同期为41.94亿美元）[30] - 公司上半年资本支出达39.06亿美元，其中福特信贷部门仅占6200万美元[33] - 福特信贷上半年新增金融租赁和应收账款投资244.38亿美元，回收225.42亿美元[33] 现金和流动性 - 公司现金储备284亿美元，总流动性466亿美元[6] - 公司现金及等价物在2025年6月末增至230.2亿美元，较2024年末增长0.4%（2024年末为229.35亿美元）[28] - 上半年现金及等价物增加48.3亿美元，主要受汇率变动影响[33] - 福特信贷公司现金及等价物从2024年底的92.72亿美元降至2025年6月的84.69亿美元[45] - 福特信贷公司2025年上半年现金及等价物净减少7.92亿美元[47] 债务和融资 - 公司长期债务在2025年6月降至167.42亿美元，较2024年末减少11.4%（2024年末为188.98亿美元）[28] - 公司长期债务总额达1008.55亿美元，其中福特信贷部门占比83.4%[32] - 福特信贷公司2025年上半年长期债务发行204.68亿美元，偿还239.02亿美元[47] 其他财务数据 - 存货在2025年6月末增至172.7亿美元，较2024年末增长15.5%（2024年末为149.51亿美元）[28] - 2025年上半年应收账款增至197.09亿美元，同比增长33.9%（2024年末为147.23亿美元）[28] - 上半年公司总资产达2927.25亿美元，其中福特信贷金融应收账款净额为475.93亿美元[32] - 公司上半年支付股息17.93亿美元，未进行股票回购[33] 调整后财务指标 - 2025年上半年公司调整后每股收益为0.51美元，同比增长0.40美元[37] - 2025年第二季度公司调整后有效税率为18.3%，显著低于GAAP税率的105.4%[38] - 截至2025年第二季度的四个季度，公司调整后ROIC为10.1%，同比下降1个百分点[40] - 截至2025年第二季度末，公司平均投入资本为702亿美元[40] 重组和特殊费用 - 第二季度欧洲地区重组费用为0.2亿美元，上半年累计达0.5亿美元[41] - 北美小时工买断费用上半年为0.3亿美元，2025年同期为0[41] - 燃油喷射器现场服务行动在2025年第二季度产生0.6亿美元费用[41] - 电动汽车项目取消在2025年第二季度和上半年分别产生0.3亿和0.4亿美元费用[41]

市场表现 - 盘前期货小幅上涨 道指+20点 标普500+8点 纳斯达克+50点 债券收益率微升[1] - 卡夫亨氏季度每股收益0.69美元 超预期+7.8% VF公司亏损收窄超预期+31.5% Etsy未达共识预期-53.7%[2] 就业市场 - ADP私营部门7月新增就业10.4万人 显著高于预期的6.4万人 较6月修正值-2.3万人大幅改善[3] - 商品生产类岗位占比回升至30% 服务业占70% 休闲酒店业新增4.6万人领跑 教育医疗行业减少3.8万人[4] - 中小企业分别新增1.2万和4.6万个岗位 在职者薪资同比+4.4% 跳槽者薪资涨幅回升至+7.0%[5] - 近4个月ADP就业增长均值4.3万人 较前4个月17.3万人的均值显著放缓[6] 宏观经济 - Q2 GDP增速+3.0% 超预期+2.3% 较Q1的-0.5%明显反弹 为2024Q3以来最高[7] - 核心PCE物价指数+2.5% 超预期20个基点 消费支出增速从Q1的+0.5%回升至+1.4%[8] 重点事件 - 美联储FOMC会议将公布利率决议 预计维持4.25-4.50%不变 关注委员是否出现分歧意见[9][10] - 微软 Meta 高通 福特等公司将于盘后公布Q2财报[11]