财务数据和关键指标变化 - 第三季度产品销售额（不包括Veklury）为71亿美元，同比增长4%，环比增长2% [11] - 包括Veklury销售额2.77亿美元在内，第三季度总产品销售额为73亿美元，环比增长4%，但同比下降2% [11] - 非GAAP摊薄后每股收益为2.22美元，若不包括4亿美元非经常性其他收入带来的每股0.25美元收益，同比增长10% [5][45] - 第三季度产品毛利率为86%，与2024年同期的87%基本持平 [44] - 研发费用为13亿美元，同比下降3% [44] 销售、一般及行政费用为14亿美元，同比下降4% [44] - 第三季度营业利润率为50% [44] 非GAAP有效税率为18% [45] - 公司上调全年产品销售额指引区间下限10亿美元，现预计总产品销售额在284亿至287亿美元之间 [46] 非GAAP每股收益指引上调至8.15至8.25美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - HIV业务销售额为53亿美元，同比增长4%，环比亦增长4% [12] 全年HIV收入增长预期上调至约5% [5][12] - Biktarvy销售额为37亿美元，同比增长6%，环比增长4% [9][12] 在美国市场份额创下约52%的新高 [13] - Descovy销售额创纪录达7.1亿美元，同比增长20%，环比增长7% [14] 其中约四分之三销售额来自HIV暴露前预防 [14] Descovy用于PrEP在美国市场份额创下超过45%的新纪录 [15] - 新上市产品Yes2Go第三季度销售额为3900万美元，自6月上市以来累计收入5400万美元 [6][18] - 肝病业务销售额为8.19亿美元，同比增长12%，环比增长3% [20] 主要由LIVDELZY驱动，该产品销售额环比增长35%，季度收入首次突破1亿美元 [7][20][22] - Trodelvy销售额为3.57亿美元，同比增长7%，环比下降2% [23] - 细胞疗法销售额为4.32亿美元，同比下降11%，环比亦下降11% [24] 预计2025年全年销售额将下降约10% [47] - Veklury销售额为2.77亿美元，同比下降60% [42] 预计全年收入约为10亿美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体PrEP市场同比增长约14% [15] 公司预计该市场将继续以14%至15%的速度增长 [96][97] - LIVDELZY已成为美国二线原发性胆汁性胆管炎市场的领导者 [7][21] - 细胞疗法面临来自同类及不同类别疗法的持续竞争压力 [24] 全球授权治疗中心已超过570个 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司HIV产品组合具有领导地位且无重大专利到期直到2036年 [10][13][123] - 在HIV领域有10个临床项目，重点关注长效疗法，包括每周一次口服至每年两次注射的多种方案 [28][30] - 在肝病领域，已提交bulevirtide治疗慢性丁型肝炎病毒的生物制剂许可申请，预计2026年获得监管决定 [7][31] - 在肿瘤领域，Trodelvy用于一线转移性三阴性乳腺癌的补充生物制剂许可申请已提交，预计2026年获批 [9][34] 同时探索其用于一线内分泌后HR+/HER2-转移性乳腺癌 [34] - 细胞疗法领域加强体内能力，通过收购Interius和与Pregene BioPharma合作开发潜在现货型产品 [38][44] - 公司积极寻求业务发展机会，目标每两到三年至少增加一款同类最佳、后期、风险较低的资产 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年HIV业务因医疗保险D部分重新设计面临9亿美元的不利影响，但业务仍表现强劲 [5][12][46] - 对Yes2Go的推出进展感到满意，已提前近三个月实现75%的支付方覆盖目标 [6][17] 目标到2026年底覆盖率达到90% [18] - 对Trodelvy在一线转移性三阴性乳腺癌的潜力感到兴奋，该领域患者数量几乎是二线的两倍，且治疗持续时间通常更长 [9][24] - 公司认为体内细胞疗法相比自体CAR-T具有潜在优势，可能解锁更广泛的疗法可及性 [38] - 公司与美国政府保持建设性接触，讨论议题包括创新、患者自付费用以及全球对创新的价值认可 [108][110][112] 其他重要信息 - 第三季度确认了4亿美元与2018年知识产权资产出售相关的特许权使用费、合同和其他收入，这是一项非经常性会计项目 [43] - 第三季度通过股息和4.35亿美元股票回购向股东返还了14亿美元 [49] - 公司已与全球基金和美国国务院通过总统艾滋病紧急救援计划达成协议，将在三年内向某些中低收入国家提供足够剂量的lenacapavir用于PrEP，覆盖高达200万人 [20] - 欧洲委员会已在8月批准lenacapavir用于PrEP，商品名为YA2O [19] 并且Yes2Go也已获得欧盟委员会上市许可 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Yes2Go的患者来源和未来需求驱动因素 - Yes2Go的患者来源广泛，包括从现有长效注射剂、品牌口服药（如Descovy）以及口服仿制药转换的患者，同时也期待随着市场认知度提升，初治患者数量会增加 [52][53] - 进入2026年的需求驱动因素包括快速实现的支付方覆盖（75%目标已提前达成）、J代码生效支持直接采购模式、以及改善的处方批准转化率 [57][58][59] 问题: 关于Yes2Go第三季度3900万美元销售额对应的患者数量 - 公司未直接确认患者数量估算，但澄清自上市至第三季度末累计收入5400万美元中包含第二季度末约1500万美元的上市相关库存铺垫，目前库存已基本消化 [56][59] - 强调关键指标是支付方覆盖的快速进展（75%）、有限的预先授权和共付额、以及转化率的改善，这些为2026年及以后的增长奠定了基础 [57][58][59] 问题: 在考虑医疗保险D部分重新设计影响后HIV业务的内在增长率 - 内在增长率强劲，主要由Biktarvy（同比增长6%）和Descovy（同比增长20%）的需求驱动，特别是Descovy用于PrEP的部分增长超过30% [63][64] - 若排除医疗保险D部分重新设计带来的9亿美元逆风，HIV业务增长率可能在8%至9%左右 [64] 问题: Yes2Go的库存影响和与CVS的定价谈判进展 - 第三季度3900万美元销售额反映的是真实需求，库存影响主要发生在6月上市初期，并在7月消化 [66] - 与包括CVS在内的剩余支付方的谈判仍在进行中，公司对达成首年上市90%覆盖率的目標充满信心 [67][68] 问题: 对肝脏疾病领域（如NASH）业务发展的兴趣 - 公司积极在所有战略兴趣领域（包括肝病、肿瘤、细胞疗法、病毒学和免疫学）寻找业务发展机会，目标定期增加同类最佳资产 [71][72] - 对现有产品组合和增长动力感到满意，但会持续以纪律性的方式寻求增加新的增长驱动因素 [72] 问题: Yes2Go在第四季度和2026年的增长曲线形态 - 增长预计是渐进的，因为近期达成的支付方覆盖需要时间整合到医疗实践中，J代码的全面采用也需要时间 [75][76] - 这些进展为2026年的增长搭建了平台，预计将逐步加速 [76] 问题: Yes2Go的直接采购和白色包装模式占比 - 目前模式占比与2024年HIV日披露的预期一致，大部分（约70%-80%）通过白色包装，其余为直接采购，预计这一比例将随时间演变 [80][81] 问题: Yes2Go支付方覆盖的限制程度 - 在已覆盖的75%保险生命中，绝大多数计划将Yes2Go纳入处方集且零共付额，很少有阶梯治疗或预先授权要求，或要求非常简单 [84][85] 问题: Yes2Go的患者旅程和转换障碍 - 患者旅程涉及从处方开具、药房审核批准到药品运送和注射预约的流程，公司正努力缩短各环节时间，支持诊所简化物流 [88][89][90] - 直接采购模式可以简化流程，随着该模式占比提升，转化时间有望进一步缩短 [90] 问题: Yes2Go处方数据的波动性 - 第三方处方数据存在周度波动是正常的，需要结合专业药房和直接采购数据来看，预计需要几个季度才能稳定，但目前方向性与内部跟踪一致 [93][94] 问题: 整体PrEP市场增长展望 - 预计PrEP市场将继续保持约14%至15%的增长，由提高认知度的努力和营销活动推动 [96][97] 问题: Anito-cel的申报时间表和预期疗效安全性 - 公司未透露具体申报日期，但确认目标在2026年下半年上市 [100] - 将在ASH年会分享最新数据，期待展示其安全性，并继续对其安全性印象深刻 [100] 问题: Yes2Go的患者和医生体验及反馈 - 注射部位反应是注射剂的常见现象，公司通过护士教育团队对超过7000名医生和1500个账户进行了培训，满意度达98%，旨在确保体验顺畅 [103][104] 问题: 在药品定价谈判背景下对HIV业务（ Medicaid 占比较高）的潜在影响和准备 - 公司与美国政府保持建设性对话，讨论支持创新、解决患者自付费用和全球创新价值评估等原则 [108][110] - 公司大部分知识产权在美国，超过80%的知识产权收益和90%的税收在美国，拥有强大的美国业务根基，认为关税和转移定价对自身影响小于同行 [112] 问题: Hecludex（bulevirtide）用于HDV的获批信心和市场机会 - 对获批信心源于额外的注射体验数据、欧洲上市后的真实世界数据以及申报材料的完善 [116] - 市场机会方面，HDV是罕见病，影响约2%的乙肝患者，公司凭借在乙肝领域的优势，认为这是很好的战略契合，能满足未满足的医疗需求 [118][120]

公司财务表现 - 第三季度总收入增长3%至77.7亿美元，其中包括4亿美元的知识产权一次性销售收入[4] - 第三季度每股盈利为2.43美元，远超去年同期的1.00美元，并高于华尔街预期的2.13美元[4] - 公司产品总销售额下降2%至73亿美元，主要因COVID-19和细胞疗法销售额下降[1] - 公司将全年调整后每股盈利预期的下限提高10美分至8.05美元，上限维持在8.25美元不变[5] 产品线销售业绩 - HIV药物销售额增长4%至53亿美元，其中新预防药物Yeztugo贡献3900万美元[1] - 肝病产品组合销售额增长12%至8.19亿美元[5] - COVID治疗药物Veklury销售额因相关住院率降低而下降60%至2.77亿美元[5] - 细胞疗法产品销售额因竞争加剧下降11%至4.32亿美元[5] - 癌症药物Trodelvy销售额增长7%至3.57亿美元[5] 新产品Yeztugo进展 - Yeztugo是一种半年注射一次的HIV预防药物，于6月获美国监管机构批准，美国市场标价约为每年2.8万美元[2] - 该药物第三季度销售额为3900万美元，略高于华尔街预期的3750万美元[1][2] - 75%的美国支付方已同意覆盖该药物，公司预计到2026年中这一比例将提升至90%[3] - CVS Health因其高昂成本等问题尚未将Yeztugo纳入其商业计划[3] 公司业绩展望 - 公司将2025年产品销售额预期的下限从283亿美元上调至284亿美元，上限维持在287亿美元不变[6]

业绩总结 - 总产品销售（不包括Veklury）同比增长4%，达到71亿美元[8] - HIV产品销售为53亿美元，同比增长4%，环比增长4%[14] - 非GAAP稀释每股收益为2.47美元，剔除非经常性收入后为2.22美元[8] - 非GAAP净收入同比增长22%，达到30.95亿美元[65] - 总收入达到77.69亿美元，其中非经常性收入贡献为4亿美元[64] - 2025年总产品销售指导为282亿至286亿美元[69] - 2025年非GAAP稀释每股收益指导为7.70至8.10美元[69] 用户数据 - Yeztugo在美国的支付方接入率达到75%，目标是在2026年第一季度达到90%[8] - Trodelvy在二线转移性三阴性乳腺癌市场的份额为第一[34] 新产品和新技术研发 - HIV预防领域的Yeztugo®已获得NDA批准和EC批准[88] - Hepcludex®（MYR301）在HDV领域已提交BLA申请并获得MAA批准[90] - 在HIV治疗领域，Lenacapavir（PURPOSE 365）进入了第三阶段的首次患者入组[88] - Sacituzumab govitecan-hziy（ASCENT-03）在1L mTNBC（PD-L1-）领域已提交sBLA申请[95] - 在肿瘤领域，Domvanalimab与zimberelimab联合化疗的STAR-221项目正在进行中[97] - 针对炎症性疾病的多项临床项目正在进行中，包括Edecesertib（COSMIC）和Tilpisertib fosmecarbil（PALEKONA）[99] 财务状况 - 截至2025年9月30日，总债务净额为239.4亿美元[100] - 截至2025年9月30日，调整后债务总额为240亿美元[100] - 调整后的EBITDA在2025年9月30日为13.88亿美元[101] - 2025年全年总利息支出和摊销预计在10亿至11亿美元之间[101] - 调整后的债务与调整后的EBITDA比率在2025年9月30日约为1.73倍[101] 未来展望 - 预计2025年HIV产品销售将同比增长约5%[17] - 公司在2025年预计HIV业务增长约5%，之前的指导为3%[73] 负面信息 - Veklury销售同比下降60%，导致总产品销售同比下降2%至73.45亿美元[60]

公司财务表现 - 公司第三季度HIV药物销售额增长4%至53亿美元 [1] - 新预防药物Yeztugo贡献了3900万美元的销售额 [1] - 公司利润超出华尔街预期 [1]

收入和利润表现 - 第三季度2025年总收入同比增长3%至78亿美元，其中产品销售额73亿美元，特许权和使用费等其他收入同比增加约4亿美元[5] - 2025年第三季度总收入为77.69亿美元，同比增长3%，而2024年同期为75.45亿美元[32][34] - 2025年第三季度运营收入为33.27亿美元，运营利润率为42.8%，而2024年同期为8.88亿美元，利润率为11.8%[32] - 2025年第三季度非GAAP运营利润率为50.5%，同比提升729个基点，而2024年同期为43.2%[36] - 第三季度2025年稀释后每股收益（EPS）为2.43美元，相比去年同期的1.00美元大幅增长，非GAAP稀释后每股收益为2.47美元，去年同期为2.02美元[5] - 2025年第三季度非GAAP摊薄后每股收益为2.47美元，同比增长22%，而2024年同期为2.02美元[36] - 公司2025年第三季度非GAAP营业收入为39.21亿美元，营业利润率为50.5%，而GAAP营业收入为33.27亿美元，营业利润率为42.8%[37] - 公司2025年前九个月非GAAP净收入为79.01亿美元，GAAP净收入为63.27亿美元[38] - 2025年第三季度非GAAP摊薄后每股收益为2.47美元，GAAP摊薄后每股收益为2.43美元[38] - 2025年前九个月非GAAP营业收入为54.06亿美元，而GAAP营业亏损为7.9亿美元[37] - 2025年前九个月非GAAP总调整对归属于吉利德的净收入影响为47.08亿美元[38] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益指引更新为8.05美元至8.25美元[39] - 2025年全年GAAP运营收入指引更新为10.3亿美元至10.6亿美元[39] 产品销售额变化 - 第三季度2025年总产品销售额同比下降2%至73亿美元，排除Veklury后同比增长4%至71亿美元[4] - 2025年第三季度产品销售额为73.45亿美元，同比下降2%，而2024年同期为75.15亿美元[32][34] - 公司2025年第三季度总产品收入为73.45亿美元，同比下降2.3%（从75.15亿美元）[49] - 2025年前九个月总产品收入为210.13亿美元，与去年同期的210.74亿美元基本持平[49] 各业务线产品表现 - 第三季度2025年HIV产品销售额同比增长4%至53亿美元，Biktarvy销售额增长6%至37亿美元，Descovy销售额增长20%至7.01亿美元[6][10] - 2025年第三季度HIV产品销售额为52.77亿美元，同比增长4%，而2024年同期为50.73亿美元[34] - 2025年第三季度HIV产品总销售额为52.77亿美元，同比增长4%[46] - 2025年第三季度Biktarvy全球销售额为36.86亿美元，美国市场达29.4亿美元[46] - 第三季度2025年肝病产品组合销售额增长12%至8.19亿美元，Veklury销售额下降60%至2.77亿美元，细胞疗法产品销售额下降11%至4.32亿美元[7] - 2025年第三季度Veklury销售额为2.77亿美元，同比下降60%，而2024年同期为6.92亿美元[34] - 2025年第三季度Veklury销售额为2.77亿美元，同比下降60%[46] - 2025年第三季度肝病产品总销售额为8.19亿美元，同比增长12%[46] - 第三季度2025年Trodelvy销售额增长7%至3.57亿美元，Yescarta销售额下降10%至3.49亿美元，Tecartus销售额下降15%至8300万美元[8][11] - 2025年第三季度肿瘤业务总收入为7.88亿美元，同比下降3.4%（从8.16亿美元）[49] - Yescarta产品2025年第三季度全球收入为3.49亿美元，同比下降9.8%（从3.87亿美元）[49] - Trodelvy产品2025年第三季度全球收入为3.57亿美元，同比增长7.5%（从3.32亿美元）[49] - 细胞疗法产品2025年第三季度全球收入为4.32亿美元，同比下降11.0%（从4.85亿美元）[49] - 其他业务（包括AmBisome）2025年第三季度总收入为1.84亿美元，同比下降8.5%（从2.01亿美元）[49] 各地区市场表现 - 美国市场2025年第三季度总产品收入为52.74亿美元，同比下降2.9%（从54.33亿美元）[49] - 欧洲市场2025年第三季度总产品收入为11.44亿美元，同比下降0.9%（从11.54亿美元）[49] - 世界其他地区2025年第三季度肿瘤业务收入为1.29亿美元，同比增长40.2%（从0.92亿美元）[49] 成本和费用 - 2025年第三季度产品毛利率为78.6%，而2024年同期为79.1%[32] - 2025年第三季度非GAAP产品毛利率为86.5%，相比GAAP产品毛利率78.6%有显著提升[37] - 2025年第三季度研发费用为13.46亿美元，占收入的17.3%，而2024年同期为13.95亿美元，占收入的18.5%[32] - 2025年前九个月收购的在研流程研发费用为4.85亿美元，同比下降90%，而2024年同期为46.74亿美元[32][36] - 2025年第三季度与收购相关的无形资产摊销调整对税前收入的影响为5.77亿美元[37] - 2025年前九个月IPR&D减值支出为41.8亿美元，对GAAP业绩产生重大影响[37] - 2025年第三季度股权证券投资净收益为4.83亿美元，被列为非GAAP调整项[37] - 公司2025年第三季度非GAAP有效税率为17.5%，而GAAP有效税率为16.2%[38] - 2025年10月30日更新中，GAAP预计有效税率因与税务机构和解降至约16%[39] 现金流和资本分配 - 截至2025年9月30日，公司拥有94亿美元现金及有价证券，相比2024年12月31日的100亿美元有所减少[5] - 第三季度2025年公司产生41亿美元经营现金流，支付股息10亿美元，并回购4.35亿美元普通股[5] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和可交易债务证券总额为93.54亿美元[42] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为66.92亿美元[44] - 2025年前九个月自由现金流为63.35亿美元[44] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年指引：产品销售额预期为284亿至287亿美元，稀释后EPS预期为6.65至6.85美元，非GAAP稀释后EPS预期为8.05至8.25美元[12] 其他重要事项 - Biktarvy专利诉讼和解，仿制药最早于2036年4月1日才能在美上市，比此前预计的独占权丧失时间（2033年12月）推迟两年多[17]

财报发布与预期 - 吉利德科学计划于2025年10月30日美股市场收盘后公布2025年第三季度财报，市场对销售额和每股收益的共识预期分别为74.6亿美元和2.15美元[1] - 过去30天内，2025年全年每股收益预期从8.09美元下调至8.07美元，2026年全年每股收益预期从8.53美元下调至8.50美元[1] - 从过去60天的趋势看，第二季度每股收益预期下调3.33%，2025年全年预期下调0.49%，2026年全年预期下调0.12%[2] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度达11.04%[4] - 在最近报告的季度（截至2025年6月），公司盈利超出预期3.08%，而此前一个季度（截至2025年3月）则略低于预期0.55%[5] 模型预测与评级 - 公司当前的Zacks评级为第3级（持有），但其盈利ESP（预期惊喜概率）为负1.34%[8] 产品线业绩驱动因素 - 公司拥有市场领先的HIV产品组合，旗舰药物Biktarvy和Descovy是过去几个季度收入增长的主要驱动力[9] - Biktarvy和Descovy在第二季度销售额实现增长，预计第三季度将延续这一趋势，Biktarvy的营收预期为36亿美元，Descovy的预期为6.29亿美元[9][10] - 公司HIV产品线获得FDA批准了突破性疗法Yeztugo（lenacapavir），这是美国首个也是唯一一个每年仅需注射两次的HIV暴露前预防选项[10][11] - 基于Biktarvy和Descovy的强劲表现，公司预计2025年HIV产品销售额将增长约3%，高于此前预期的持平[11] - 乳腺癌药物Trodelvy在第三季度需求保持强劲，与第二季度相似，其销售额共识预期为3.69亿美元[16] - 肝病产品组合因Livdelzi、Hepcludex和HBV产品需求增加，可能抵消了HCV销售额的下降[14] - 细胞疗法产品（Yescarta和Tecartus）销售额在第三季度可能因竞争压力而下降，共识预期为4.76亿美元[15] - 抗病毒药物Veklury的销售额继续表现出高度波动性[14] 财务与运营支出 - 研发费用可能同比增加，而销售、一般及行政费用预计与上一季度持平[16] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨27.7%，表现优于行业指数10.8%的涨幅以及标普500指数[18][19] - 按市盈率计算，公司股票目前远期市盈率为13.98倍，高于其历史均值10.78倍，但低于大型制药行业平均的15.57倍[21] 投资主题与战略 - 公司是生物技术行业最大的公司之一，其持续创新HIV产品组合的努力有助于在面临葛兰素史克等公司竞争时维持增长[22][26] - 公司已与默克合作，评估islatravir和lenacapavir联合治疗HIV的疗效，预计在2026年获得第三阶段试验更新[27] - 公司通过战略交易和收购来多元化其业务，此举受到市场鼓励[23][26] - 公司具有吸引力的股息收益率是一个显著的积极因素[27]

药物批准与市场准入 - 南非医疗卫生产品管理局正式批准新型抗艾药物来那卡帕韦在南非注册使用 [1] - 南非成为非洲首个批准这款长效注射剂的国家 [1] - 美国食品和药物管理局（FDA）今年已批准来那卡帕韦用于艾滋病预防 [1] 药物特性与疗效 - 该药物为长效注射剂，每年仅需注射两次，每次注射可提供长达6个月的免疫保护 [1] - 药物通过靶向艾滋病病毒的衣壳蛋白起效，能够干扰病毒衣壳蛋白侵入细胞核，阻止病毒复制，并干扰病毒的组装和成熟过程 [1] - 南非医疗卫生产品管理局首席执行官称该药是迄今最有效的艾滋病预防药物 [1] 商业策略与定价 - 药物由美国吉利德科技公司研发 [1] - 该药在美国市场的标价为每人每年2.8万美元 [1] - 南非政府通过与吉利德等7家药企达成协议，使该药的年治疗费大幅降低 [1] 市场影响与政府计划 - 该药物注册在艾滋病病毒感染率高的南非具有颠覆性意义 [1] - 南非卫生部长表示该药物填补了现有艾滋病预防手段的关键短板 [1] - 南非政府计划于2026年3月正式推出该药 [1]

行业宏观环境 - 制药行业面临特朗普政府快速变化的药品定价政策、药品关税威胁、增加美国本土生产压力以及卫生与公众服务部部长对联邦卫生机构的大规模改革等挑战 [2] - 投资者关注重点是与特朗普政府潜在的“最惠国”药品定价协议细节 此前政府已与辉瑞、阿斯利康和全球最大生育药物制造商EMD Serono达成类似协议 [3] - 多家公司正努力抵消因产品市场独占权即将到期而造成的收入损失 [3] 默克公司 - 预计本季度不会有重大意外 营收增长动力来自免疫疗法Keytruda的持续需求以及动物健康业务 [4] - 新药Winrevair（用于治疗罕见致命肺部疾病）和Capvaxive（预防成人肺炎球菌感染的疫苗）将贡献增量收入 [4] - 增长可能部分被佳达修（HPV疫苗）在中国市场的销售疲软所抵消 [4] 礼来公司 - 预计将交出强劲业绩 主要得益于重磅糖尿病注射药物Mounjaro和减肥药Zepbound的强劲增长 [4] - 由于对上述两种药物的需求旺盛 公司可能再次上调全年业绩指引 [4] - 诺和诺德与CVS药房的合作协议（CVS增加对诺和诺德减肥药Wegovy的覆盖并剔除Zepbound）的影响可能已被市场消化 [4] 百时美施贵宝 - 预计本季度将有温和上涨 所有目光将聚焦于其相对较新的精神分裂症药物Cobenfy用于阿尔茨海默病精神病的三期试验数据 [4] - 该数据预计在年底前公布 可能主导公司短期前景 阿尔茨海默病精神病可能为该药带来数十亿美元的峰值销售机会 [4] - 预计Cobenfy第三季度销售额将温和增长 [4] 吉利德科学 - 第三季度核心业务可能改善 主要驱动力来自其HIV业务 [4] - 预计两种HIV药物Biktarvy和Descovy将持续增长 并关注其半年一次HIV预防注射剂Yeztugo上市后的表现 [4] - 特朗普的最惠国政策（影响医疗补助市场的定价）将是财报电话会议的焦点 但鉴于医疗补助药品本就较其他美国渠道有折扣 公司应能妥善管理此风险 [4] 艾伯维公司 - 预计将迎来一个典型且稳健的季度 其美学业务在近几个季度疲软后有所改善 [4] - 用于治疗多种炎症和自身免疫性疾病的药物Skyrizi和Rinvoq持续表现强劲 [4] - 这使公司有望超越华尔街对该季度的预期并上调全年指引 [4]

行业整体表现 - 医疗行业2025年第三季度财报发布周期即将加速，多数公司将在未来两周内公布业绩，该行业主要由制药/生物技术和医疗器械公司组成 [1] - 截至10月22日，医疗行业已有13.3%的公司（占该行业总市值的26.8%）公布了季度收益，其中87.5%的公司盈利超预期，同样比例的公司收入超预期，盈利同比增长7.4%，收入同比增长9.8% [3] - 整体而言，医疗行业第三季度盈利预计同比下降4.3%，而销售额预计较去年同期增长8.1% [3] 礼来公司 (Eli Lilly) - 礼来公司过往四个季度的业绩表现不一，两次盈利超预期，两次未达预期，平均负面盈利差异为2.31%，但在上一季度盈利差异为12.48% [5] - 公司目前盈利ESP为-0.66%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为160.1亿美元和每股6.02美元 [7] - 第三季度业绩预计将表现强劲，主要受其重磅GLP-1药物（Mounjaro和Zepbound）的强劲需求、供应改善、美国市场渗透加深以及国际上市扩大所驱动，肿瘤学和免疫学药物如Verzenio、Taltz以及新上市药物也支持了收入增长 [8] - 礼来公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [9] 默克公司 (Merck) - 默克公司拥有令人鼓舞的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均盈利差异为3.92%，上一季度盈利超预期5.97% [10] - 公司目前盈利ESP为-0.09%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为170.6亿美元和每股2.36美元 [12] - 第三季度收入增长可能由其重磅癌症药物Keytruda的更高销售额驱动，这归因于新增适应症和患者需求 [12] - 默克公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [12] 艾伯维公司 (AbbVie) - 艾伯维公司拥有出色的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均盈利差异为2.46%，上一季度盈利超预期2.77% [13] - 对于即将报告的季度，公司目前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为第4（卖出），第三季度销售额和盈利的共识预期分别为155.9亿美元和每股1.80美元 [13] - 公司收入预计由关键药物Rinvoq、Skyrizi、Venclexta和Vraylar的强劲销售以及新药的显著贡献所驱动 [14] - 艾伯维公司定于10月31日开盘前公布季度业绩 [14] 百时美施贵宝公司 (Bristol Myers) - 百时美施贵宝公司拥有优异的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均差异高达22.71%，上一季度盈利超预期36.45% [15] - 公司目前盈利ESP为-1.03%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为118.3亿美元和每股1.51美元 [15] - 2025年第三季度收入可能受到增长产品组合销售额增长的积极影响，但总季度收入可能受到传统产品组合销售额下降的不利影响 [16] - 百时美施贵宝公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [17] 吉利德科学公司 (Gilead Sciences) - 吉利德科学公司拥有令人鼓舞的盈利记录，在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次未达预期，平均差异为11.04%，上一季度盈利超预期3.08% [18] - 2025年第三季度，公司盈利ESP为-1.34%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为74.6亿美元和每股2.15美元 [19] - 公司的旗舰HIV疗法Biktarvy和Descovy可能提升了收入，但收入可能受到新的医疗保险D部分模式的影响，该模式增加了制造商在初始覆盖和灾难性阶段的折扣义务 [20] - 吉利德科学公司定于10月30日市场收盘后公布2025年第三季度业绩 [21] 其他公司动态 - 制药巨头罗氏（Roche）在2025年前九个月实现稳健增长，关键药物如Phesgo、Xolair、Hemlibra、Vabysmo和Ocrevus的高需求抵消了老药销售额的下降，因此罗氏现在预计2025年每股收益增长将更高 [2] - 行业领头羊强生（Johnson & Johnson）在10月中旬报告了强劲的第三季度业绩，盈利和销售额均超预期，并因此提高了其对2025年的销售预期，以反映今年迄今强劲的运营表现 [1]

公司背景与投资理念 - 公司拥有超过20年的投资经验，专注于为个人投资者发掘盈利机会 [1] - 公司采用保守的投资方法，擅长在ETF、大宗商品、科技和制药公司领域发现被低估的资产 [1] - 公司的目标是简化复杂的投资策略，使其对经验丰富的投资者和新手都易于理解和操作 [1] 市场定位与社区贡献 - 公司致力于通过分享知识，为Seeking Alpha社区提供发人深省的分析和专业的观点 [1] - 公司旨在增强读者的投资信心，培养一个能够以智慧和理解驾驭市场的知情投资者社区 [1] - 公司计划在Seeking Alpha平台上继续探索金融世界的奥秘，与读者共同踏上财富创造的旅程 [1]