整理 | 美股研究社 在这个快速 变 化的 时代， 人工 智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和 价 值 分析。 A I 快 报 【天数智芯未来三代 GPGPU 路线图 1 月 26 日揭晓】 从国产 GPU 公司天数智芯获悉，公司将于 1 月 26 日重磅发布未来三代产品路线图，内容涵 盖创新 GPGPU 架构设计、高质量算力基础设施建设，以及面向互联网领域的云端 AI 训练推 理产品等核心方向。业界预测， 2026 至 2028 年，该路线图所涉产品将与英伟达 H200 、 B200 展开正面角逐。 【智谱预计全球 AI 公司将陷入价格战】 智谱预计，美国 AI 巨头也将陷入牺牲利润的价格战之中。智谱联合创始人兼董事长刘德兵表 示："当市场在充分竞争中走向成熟，更多人会理解这些模型的能力、性能和定价，市场将达 到一种均衡状态。"以智谱为例，其 AI 编程助手最低月费仅 20 元人民币，约为 Anthropic 的 Claude 价格的七分之一。 【 Arm 成立物理 AI 部门，发力机器人市场】 美 ...

来源：央视财经 7日，美股谷歌母公司字母表股价上涨超2.4%，市值增至3.89万亿美元。当天苹果公司股价收跌0.77%， 市值为3.85万亿美元。这是自2019年以来字母表公司的市值首次超越苹果公司。字母表也成为排在英伟 达之后，美国市值第二大的公司。有分析称，字母表市值反超苹果，核心驱动力来自人工智能。目前， 全球科技行业市值前三甲已形成英伟达、字母表、苹果的新格局。市场分析认为，字母表凭借AI技术 突破与业务协同效应，有望持续缩小与英伟达的差距，而苹果若想重夺优势，需在AI落地与产品创新 上拿出更有效的举措。 ...

亚洲科技硬件行业及公司研究纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：亚洲科技硬件行业，涵盖AI服务器、数据中心、消费电子（智能手机、AI眼镜）供应链 [1][2][3][4] * 公司：台达电子、立讯精密、欣兴电子、致茂电子、广达电脑、舜宇光学、大立光 [5][6][16] 2026年AI行业展望 * AI仍是2026年核心主题，但市场情绪将因新目标和瓶颈的出现而保持波动 [1] * 预计2025-27年GPU AI服务器出货量年复合增长率为31%，到2027年推动整体服务器市场规模达到约6500亿美元 [1] * 生成式AI浪潮自2023年进入第四年，行业瓶颈从GPU短缺（2023-24年）转向硬件集成挑战（例如2025年GB200爬坡缓慢） [1] * 未来几年计划的数据中心投资超过8000亿美元，但由于基础设施准备情况、政策变化和劳动力短缺，可能出现延迟，可能影响2027年AI资本支出 [1] * 近期，原材料短缺（例如T玻璃）可能影响AI加速器出货，但预计到2026年底将缓解 [1] * 预计2026年AI投资势头强劲，但2027年项目可能因电力和融资挑战而延迟 [17] * 预计2026年全球服务器市场将超过5000亿美元，由高端AI服务器驱动 [17][23] * 预计2026年NVIDIA服务器机架出货量将达到58K，几乎是2025年30K的两倍，并在4Q26因向Rubin服务器过渡而出现季度性下降 [17] * ASIC服务器采用范围扩大，Google正在扩大其供应商名单以满足外部服务器需求 [19] * 根据亚洲半导体团队预测，2027年TPU出货量将增长约75% [19] * OpenAI是AI服务器需求的主要驱动力，已签署多项协议，购买26GW AI加速器并确保总计超过1000亿美元的投资 [21] AI硬件供应链更新 * 在HVDC时代，电源组件将显著增加价值量 [2] * 预计2026年下半年冷却领域竞争加剧将给价格带来压力，2027年可能波及HDI和ODM市场 [2][32] * 预计NVIDIA服务器电源组件总潜在市场规模在2026-27年每年同比增长70-85%，市场保持集中 [2] * 对液冷和HDI的强劲需求为占据70%以上市场份额的领先供应商提供了利润率顺风 [2] * 冷却组件，尤其是冷板，可能出现价格侵蚀，特别是如果Nvidia为Vera Rubin标准化L10板 [2] * HDI领导者胜利精密（VGT）今年将面临来自欣兴电子日益激烈的竞争 [2] * ASIC的采用和Vera Rubin中价值量的升级将继续推动整个供应链的收入增长 [2] * 主要ODM正在积极扩大产能以赢得订单，但与AI组件相比，价值量增长空间有限 [2] * 除光模块和PCB外，中国供应商已开始渗透到全球AI生态系统的非敏感产品领域，特别是在Nvidia和Google供应链中 [2] * 随着电源机架的采用，预计NVIDIA AI机架中的电源价值量将急剧上升 [31] * 从GB200到GB300，整体电源价值量仅增长中双位数，因为PSU规格保持相似 [31] * 对于Vera Rubin，预计机架设计功率容量将从198 kW增加到288-330 kW，GPU TDP超过2kW [31] * 预计VR200机架的电源价值量将是GB200的2-3倍，因为PSU和BBU规模扩大，且BBU采用率达到100% [31] * Rubin Ultra将每机架GPU数量翻倍至144个，并将TDP可能推至3.6 kW，使每机架电源价值量达到GB200的7-8倍 [31] * 预计NVIDIA AI服务器电源组件总潜在市场规模在2026年达到约50亿美元，2027年达到90亿美元，高于2025年的30亿美元 [31][36] * 预计800 VDC供电数据中心的采用将延迟 [31] * 预计2026年下半年冷却领域竞争加剧将给价格带来压力，2027年可能波及HDI和ODM市场 [32] * 2025年对液冷和HDI的强劲需求为主要供应商提供了利润率顺风，因为二级供应商需要时间提高良率和产能，使市场领导者占据主导份额（70%以上） [32] * 台达电子的液冷收入主要由侧边设备驱动，公司正在增加其他组件的内部生产以保护利润率 [32] 消费电子供应链更新 * 苹果供应链比安卓更具吸引力 [3] * 尽管近期内存价格带来阻力，预计2026-2027年iPhone出货量将实现低至中个位数增长 [3] * 关键驱动因素包括今年的折叠手机、2027年iPhone 20周年纪念版以及增强的AI功能 [4] * 尽管豆包和中兴手机设定了新的AI基准，但智能手机OEM需要与第三方应用建立合作伙伴关系 [4] * AI眼镜应保持增长势头，市场正在等待苹果和OpenAI在2026年底至2027年推出新的AI设备 [4] * IDC预测2025年iPhone出货量将增长6.1%，达到创纪录的2.47亿部，这得益于内存和摄像头升级的增强，以及iPhone 17基础型号被纳入中国国家补贴计划 [39] * 预计2026年和2027年iPhone出货量将实现低至中个位数增长，由苹果首款折叠iPhone、iPhone 18系列（20周年纪念版）的规格升级以及增强的AI功能驱动 [39] * 字节跳动的豆包AI助手正在为下一代AI手机设定基准 [39] * 豆包和中兴的AI手机展示了无与伦比的AI代理能力，能够以高精度执行复杂任务 [39] * 豆包通过获取系统级权限来读取GPU渲染的位图和受保护视频，并注入输入事件来模拟屏幕点击来实现这一点 [39] * 根据第三方研究公司Zealer的数据，该手机每3-5秒上传一次图像，基于云端推理结果执行操作 [39] * 然而，微信和淘宝等超级应用在豆包推出后不久就限制了其访问权限 [39] * 与安卓相比，苹果凭借其完善的生态系统和广泛的自有系统应用套件处于更有利地位 [41] * 除了智能手机，AI眼镜是边缘AI的另一个驱动力 [41] * IDC估计2025年AI眼镜出货量约为900万台 [41] * 该市场由Meta、Xreal和Rokid主导，但更多公司在2025年下半年推出了产品，而新闻报道表明Google和苹果计划分别在2026/2027年发布其设备 [41] 投资建议与公司观点 * 首选股：台达电子和立讯精密 [5] * 台达电子广泛的电源产品组合和高技术门槛将确保其在HVDC时代的领导地位，今年增加的内部液冷生产应能保护利润率 [5][8] * 预计台达电子2025-27年每股收益年复合增长率为34%，基于2026-27年平均每股收益新台币38.3元，应用34倍市盈率，目标价新台币1300元 [8] * 立讯精密将增加对美国客户的服务器组件出货，并受益于强劲的苹果供应链情绪 [5][12] * 基于2026-27年平均每股收益人民币3.4元，应用22倍市盈率，立讯精密目标价人民币74元 [12] * 欣兴电子近期应受有利的基板定价和改善的HDI良率推动，呈现强劲的股价势头 [5][10] * 基于2026-27年平均每股收益新台币11元，应用24倍市盈率，欣兴电子目标价新台币270元 [10] * 长期看好致茂电子利用全球科技浪潮的能力 [5][9] * 基于2027年每股收益新台币31.4元，应用31倍市盈率，致茂电子目标价新台币970元 [9] * 广达电脑评级为表现不佳，因为预计AI服务器采用买卖模式将对利润率造成压力 [5][11] * 基于2026年每股收益新台币19.9元，应用12.5倍市盈率，广达电脑目标价新台币250元 [11] * 长期看好舜宇光学，因为非智能手机收入组合的增长将支持利润率 [5][13] * 基于2026-27年平均每股收益人民币4.0元，应用20倍市盈率，舜宇光学目标价港币88元 [13] * 在iPhone 18发布前，大立光存在战术性做多机会，但鉴于其在智能手机之外的多元化有限，长期保持谨慎 [5][14] * 基于2026-27年平均每股收益新台币186元，应用14倍市盈率，大立光目标价新台币2600元 [14] 其他重要内容 * 内存价格上涨引发了对智能手机OEM盈利能力的担忧，以及对非内存组件预算的影响 [117] * 内存是智能手机物料清单中最大的贡献者之一，仅次于SoC、显示器和摄像头模块 [118] * 在像小米17 Pro这样的安卓旗舰机中，内存价格占比已从3Q25的7%增加到4Q25的10% [118] * 根据亚洲半导体团队的数据，预计1Q26 DRAM价格将再上涨30-35%，NAND价格上涨20-25%，其ASP中的内存占比可能进一步增加到低双位数 [118] * 相反，对于iPhone 17 Pro Max，内存仅占4Q25 ASP的5% [118] * 预计当前的内存上行周期将对今年中低端安卓机型的摄像头预算产生负面影响，但不会影响高端安卓和苹果供应链 [118] * 预计影响在2026年上半年将较为显著，并在今年剩余时间逐渐消退 [118] * 在AI供应链中，致茂电子、台达电子和广达电脑在2020-25年实现了稳健的收入增长 [56] * 致茂电子和台达电子受益于测试设备和电源组件市场的集中以及高技术壁垒，推动了更高的毛利率 [56] * 相比之下，欣兴电子和广达电脑由于竞争、执行挑战或商业模式限制，毛利率改善有限或下降 [56] * 展望2026-27年，预计致茂电子和台达电子仍将是增强型AI加速器和服务器机架架构的主要受益者，支持其相对于AI主题中许多其他股票更高的市盈增长比率 [56] * 在过渡年之后，欣兴电子应看到毛利率复苏，由ABF和HDI业务驱动，强劲的经营杠杆使2025-27年营业利润增加一倍以上 [56] * 另一方面，尽管广达电脑可能通过AI服务器销售实现收入显著增长，但市场高估了其每股收益增长，因为AI业务带来了利润率拖累和现金负担 [56] * 在消费电子供应链中，立讯精密通过有机增长和并购在过去五年实现了显著的收入增长 [57] * 预计立讯精密的毛利率将改善70个基点，由非苹果业务（特别是为美国客户提供的AI服务器组件）的收入组合增加驱动 [57] * 舜宇光学和大立光自2020年以来面临财务收缩，原因是智能手机市场疲软和竞争 [57] * 内存价格上涨是2026年的一个阻力，但预计舜宇光学来自汽车和AR/VR的收入增加将足以抵消这一影响 [57] * 对于大立光，在iPhone 18发布前存在战术性做多机会，但鉴于其在智能手机之外的多元化有限，长期保持谨慎 [57]

交易概述 - Alphabet公司计划以320亿美元收购网络安全公司Wiz 这将是该公司有史以来规模最大的一笔交易 [1] - 欧盟反垄断监管机构将在2月10日前决定是否批准此项收购 [1] 监管审查 - 欧盟委员会已收到关于此项收购的备案文件 审查程序正在进行中 [1]

市值与股价表现 - 谷歌母公司Alphabet市值于周三收盘时达到3.88万亿美元，正式超越苹果的3.84万亿美元，这是自2019年以来Alphabet市值首次反超苹果 [1] - Alphabet股价当日上涨超过2%，收报322.03美元 [8] - 苹果股价在过去五个交易日内累计下跌超过4% [8] - Alphabet股价在2025年全年飙升65%，创下自2009年走出金融危机以来的最佳年度表现 [8] 业务与技术进展 - Alphabet在2025年底实现强势反弹，归功于其成功构建了完整的AI生态拼图 [8] - 公司于2025年11月发布了第七代Tensor处理单元（TPU）Ironwood，这款定制AI芯片被业界视为英伟达产品的有力竞争者 [8] - 公司在2025年12月推出了Gemini 3模型，该模型一经发布便收获了市场的热烈反响 [8] - 公司首席执行官Sundar Pichai强调，公司正在积极响应市场对AI的激增需求 [8] 财务与业务指标 - 谷歌云业务在2025年前三个季度签署的价值超过10亿美元的交易数量，已经超过了过去两年的总和 [8]

| Rank | | Name | | Market Cap | ()- | Price | 0 Today | Price (30 days) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 0 | NVIDIA NVDA | | | $ 4.604 T | $189.11 | - 0.98% | | | ^1 2 | | GOOG | Alphabet (Google) | | $ 3.892 T | $322.43 | - 2.51% | | | v1 3 | | Apple AAPL | | | $ 3.863 T | $260.33 | - 0.77% | | | 4 | | Microsoft MSFT | | | $ 3.593 T | $483.47 | - 1.04% | | | 5 | ત | Amazon AMZN | | | $2.582 T | $241.56 | - 0.27% | | 不仅如此，就在刚刚发布的2026年首个全球人工智能追踪报告中，Gemini的势头凶猛，ChatGPT则开始狂跌。 刚刚 ...

Canaccord Genuity将Alphabet的目标价从330美元上调至390美元，维持"买入"评级。(格隆汇) ...

A man walks past the Google signage outside the US tech giant's Ananta office in Bengaluru, India, on Jan. 5, 2026.There's movement going on in the Magnificent Seven group of stocks. Shares of Alphabet, the parent of Google, rose 2.4% on Wednesday, to give the firm a market capitalization of $3.89 trillion. Meanwhile, Apple, the parent of the iPhone (so to speak), retreated 0.8%, and ended the day with a capitalization of $3.85 trillion. It's the first time since 2019 that Alphabet has overtaken Apple in va ...

核心事件：谷歌市值超越苹果 - 谷歌母公司Alphabet股价在周三美股大涨逾2%，市值飙升至3.89万亿美元 [1] - 苹果同期市值收于3.85万亿美元，谷歌自2019年以来首次超越苹果，重返科技巨头市值次席，仅次于英伟达 [1][2] 市场表现对比 - 谷歌在2025年股价全年飙升65%，创下自2009年以来的最大年度涨幅 [4] - 苹果在2025年股价累计涨幅不到9%，在美股科技七姐妹中表现倒数，自2026开年以来，过去五个交易日累计下跌逾4% [6] 谷歌的AI战略与进展 - 2025年11月推出第七代TPU芯片Ironwood，性能强劲，成为英伟达产品的潜在替代品 [8] - 2025年12月发布的Gemini 3大获好评 [9] - 截至2025年第三季度，谷歌云业务签下的超10亿美元大单数量已超过前两年的总和 [11] - 摩根大通预计谷歌TPU芯片2026年和2027年出货量将分别达到370万颗和500万颗 [11] - 在CES 2026展会上推出搭载Gemini AI的智能电视，将其升级为“AI终端” [15] - DeepMind与波士顿动力合作，计划将Gemini Robotics模型与新型Atlas人形机器人集成 [16] - 与XREAL合作推出两类AI眼镜产品，其中“Project Aura”为首款搭载Android XR平台的独立XR设备 [16] 苹果的AI战略与市场担忧 - 自2022年底ChatGPT引爆AI竞赛以来，苹果几乎缺席角逐 [12] - 采取“设备端优先+克制投入”的保守策略，与谷歌动辄数十亿美元的AI基建投入形成对比 [13] - 2025年宣布推迟原计划推出的下一代Siri，仅承诺2026年推出“更具个性化的Siri” [13] - 华尔街投行Raymond James下调苹果评级，直言公司在2026年面临增长乏力的局面 [13] 机构观点与未来展望 - 摩根大通分析师预计，依托全栈AI生态，谷歌云收入增长在2026年或加速至40%以上，并将Alphabet目标价设定为385美元 [17] - 杰富瑞、Melius Research、Argus Research等投行也纷纷上调Alphabet目标价 [17] - 预测市场Polymarket数据显示，Alphabet在2026年12月前成为全球最大公司的概率已达到24%，仅次于英伟达的48% [18] - 有观点认为，在可预见的阶段，没有人会彻底撼动英伟达的地位 [20] 科技巨头市值排名（截至新闻发布时） - 英伟达：总市值4.6万亿美元 [2] - 谷歌：总市值3.89万亿美元 [2] - 苹果：总市值3.85万亿美元 [2] - 微软：总市值3.59万亿美元 [2] - 亚马逊：总市值2.58万亿美元 [2] - Meta Platforms：总市值1.64万亿美元 [2] - 特斯拉：总市值1.43万亿美元 [2]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数周三收跌251点或0.9%，报26,458点，大市成交2,761亿元[5] - 美股周三走势反复，道指及标普500指数分别跌0.9%及0.3%，纳指升0.2%[5] - 报告核心观点：基于短期内港股企业盈利难有明显改善，以及美联储减息路径未明，恒指短期料于26,000点上落[2] 宏观政策与数据 - 美联储于2025年12月宣布减息0.25厘，联邦基金利率降至3.5厘至3.75厘区间，为年内连续第三次减息[3] - 美联储点阵图显示2026年及2027年分别减息1次，同时上调2026年GDP预测0.5个百分点至2.3%，下调2026年通胀预测0.2个百分点至2.4%[3] - 中国12月外汇储备为33,578亿美元，较11月底上升115亿美元，升幅0.34%，为连续第5个月上升[7] - 中国央行连续14个月增持黄金，截至12月底黄金储备为7,415万盎斯，按月增3万盎斯[7] - 中国2025年12月乘用车新能源车市场零售138.7万辆，按年增长7%，按月增长5%[7] - 美国去年12月ADP私企职位增加4.1万个，低于预期的5万个[8] - 美国去年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，低于预期的760万个[8] - 美国去年11月失业率录得4.6%，为4年新高[8] - 美国去年12月ISM服务业PMI升至54.4，高于预期的52.3[8] 行业动态与监管 - 中国工信部印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景[7] - 中国工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，目标到2028年推动不少于50,000家企业实施新型工业网络改造升级[7] - 市场监管总局和网信办联合发布《网络交易平台规则监督管理办法》及《直播电商监督管理办法》，加强平台及电商直播监管[7] - 中国商务部对原产于日本进口的二氯二氢硅发起反倾销立案调查[7] - 据报中国正考虑对日本收紧重稀土相关物项出口许可审查[7] - 据报中国要求部分科技公司停止订购英伟达H200芯片，且预计会强制要求采购国内人工智能芯片[7] - 中国重点焦化企业达成共识，将继续主动限产及减产，限产幅度保持在15%至35%[7] - 山东提出重点培育四大铜产业集群，并突破5N高纯铜、集成电路铜合金靶材背板等技术[7] - OPEC+在2026年第一季暂停增产，但供过于求格局料限制国际油价上行空间[3] 公司动态与资本市场 - **百度集团(9888)**：旗下人工智能芯片公司昆仑芯已聘请投行安排香港IPO，集资金额可能高达20亿美元[3][9] - **百度集团(9888)**：旗下自动驾驶平台萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可，计划在迪拜的全无人驾驶车队规模将扩充至1,000辆以上[9] - **快手(1024)**：据报正考虑首次发行境外债券，已获得监管机构许可[3][9] - **阿里巴巴(9988)**：旗下高德发布升级版“高德扫街榜2026”，为100万商家免费引入“飞行街景”功能，高德APP月活用户数逼近10亿[9] - **稀宇科技(MiniMax)**：香港IPO将以每股165港元定价，为招股价上限，通过行使15%发售量调整权，预计募资48.2亿港元[9] - **中际旭创(300308)**：据报计划本月向港交所提交IPO申请，启动港股二次上市进程[9] - **晶泰控股(2228)**：拟发行28.66亿元于2027年到期的零息可转换债券[9] - **联想集团(0992)**：与英伟达携手推出人工智能云超级工厂，并发布首款个人超级智能体Lenovo Qira[9] - **小米集团(1810)**：新一代SU7预计4月上市，预售价22.99万元人民币起，全系标配激光雷达[9] - **理想汽车(2015)**：2026年首周上线140座理想超充站，累计上线数突破3,900座[9] - **港灯(2638)**：电力投资成功发行20亿港元债券[9] - **万科企业(2202)**：据报已与国内银行达成协议，将贷款利息支付延期至9月[10] - **中国海外(0688)**：2025年累计合约物业销售金额约2,512.31亿元人民币，按年跌19.1%[10] - **绿城中国(3900)**：2025年合同销售金额约1,534亿元人民币，按年减少10.71%[10] - **雅居乐集团(3383)**：2025年预售金额合计约85.7亿元人民币，按年下跌44.75%[10] - **恒瑞医药(1276)**：子公司创新药瑞拉芙普α注射液获国家药监局批准上市[10] - **亚盛医药(6855)**：新药APG-3288的新药临床申请获美国FDA许可[10] - **TikTok Shop**：据报2025年平台GMV接近千亿美元，在海外主流电商平台中排名第五、增速第一[10] - **Alphabet(GOOG)**：市值增至3.89万亿美元，自2019年以来首次超过苹果公司[10]