公司运营进展 - 谷歌旗下自动驾驶公司Waymo在田纳西州纳什维尔市实现完全无人驾驶运营 [2] - 公司目前在美国旧金山湾区、洛杉矶、亚利桑那州凤凰城都会区、得克萨斯州奥斯汀市以及佐治亚州亚特兰大市开展业务 [2] - 公司运营的自动驾驶车辆总数超过2500辆 [2] 行业与公司财务动态 - 投资者对自动驾驶领域的兴趣持续升温 [2] - Waymo近期在一轮融资中筹集了160亿美元资金 [2] - 公司此轮融资后估值达到1260亿美元 [2] - 公司在不到两年时间里估值几乎增长了两倍 [2]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收涨，道琼斯指数微涨0.04%至50135.87点，再创历史新高，纳斯达克指数涨0.90%至23238.67点，标普500指数涨0.47%至6964.82点，距离历史高点仅一步之遥 [1] - 美国大型科技股多数反弹，美国科技七巨头指数上涨1.02%，其中微软涨超3%，英伟达、脸书涨超2%，苹果跌超1%，亚马逊跌0.76%且连续第5个交易日下跌 [2] - 谷歌母公司Alphabet计划通过美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元，融资旨在加码AI支出 [2] 行业与板块动态 - 芯片概念股表现分化，芯片股指数上涨1.9%，甲骨文涨超9%，微软、博通涨超3%，美光科技、闪迪跌近3% [3] - 加密矿企、贵金属、有色金属板块涨幅居前，Vista黄金涨超14%，Hut 8涨超7%，泛美白银涨超6%，美国铝业公司、皇家黄金涨超5%，南方铜业涨超4% [4] - 百货公司、保险经纪板块跌幅居前，梅西百货、柯尔百货跌超5%，美国再保险集团跌超2% [5] 中概股表现 - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微涨0.12%至7817.65点 [2][5] - 个股方面，阿里巴巴涨0.30%，拼多多涨0.32%，百度涨0.71%，网易涨0.50%，小马智行涨3.49%，京东跌0.21%，蔚来汽车跌2.98%，小鹏汽车跌1.02%，理想汽车跌3.27%，哔哩哔哩跌2.41%，腾讯音乐跌0.43% [5] 商品市场 - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金日内涨近2%突破5050美元关口，伦敦金现涨1.86%至5059.150美元，COMEX黄金涨2.16%至5087.2美元 [6][7] - 白银涨幅更为显著，现货白银涨超7%，伦敦银现涨7.14%至83.331美元，COMEX白银涨8.00%至83.050美元 [6][7] - 原油价格上涨逾1%，消息面上美国向途经霍尔木兹海峡的商船发布最新安全指南，建议远离伊朗领海 [7] 宏观与政策背景 - 本周美国将集中发布1月非农就业报告与CPI数据，市场分析认为若出现“就业疲软+通胀顽固”的局面，或将引发美股剧烈波动 [8] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为82.3%，到6月累计降息25个基点的概率为50.4% [8] - 地缘政治方面，美俄《新削减战略武器条约》已于2月5日到期失效，俄罗斯表示双方未就新条约谈判达成协议 [7]

2026年资本支出预测与历史对比 - 四家科技巨头（Meta、亚马逊、微软、Alphabet）2026年资本支出总额预计高达6700亿美元 [2] - 以占GDP百分比衡量 此支出规模在美国历史上仅次于路易斯安那购地案（3%） 超过1850-1859年美国铁路建设（2%） 1955-1970年州际公路系统（0.4%）以及阿波罗太空计划（0.2%） [3][7] 各公司2026年资本支出计划 - Meta Platforms：预计高达1350亿美元 [7] - 亚马逊：预计高达2000亿美元 [7] - 微软：预计高达1500亿美元 [7] - Alphabet：预计高达1850亿美元 [7] 资本支出占收入比例与投资者态度 - 2025年 Meta和微软的资本支出占年收入比例均超过30% 亚马逊约为20% Alphabet约为15% [4] - 报告显示 Meta的资本支出可能首次超过其年收入的50% [4] - 投资者对资本支出增长持谨慎态度 支出占收入比例上升令其担忧 [4] - 资本支出大幅增加使得投资者在公司增长放缓或出现疲软迹象时更可能抛售股票 [5] 公司资本支出驱动因素 - 公司正积极投资建设数据中心、人工智能平台等 以跟上人工智能领域快速发展的步伐和能力 [5] 近期股价表现与市场反应 - 截至2026年最新财报后 仅Alphabet（+2.7%）和Meta（+4.4%）年内回报率为正 亚马逊（-7.8%）和微软（-12.8%）为负 [6][8] - 过去一年 仅Alphabet（+73.5%）的回报率大幅跑赢标普500指数同期+14.8%的涨幅 Meta（-5.3%）、亚马逊（-10.4%）和微软（+0.1%）均未跑赢 [6][8] - 亚马逊计划将资本支出增加约60%至高于同行的水平 导致其股价上周遭受重挫 [9] - 尽管资本支出规模在GDP占比上可比肩重大历史事件 但庞大的数字尚未赢得投资者的认可 [9]

公司动态与融资行为 - Alphabet (GOOG/GOOGL) 计划发行100年期债券 作为其今年债务融资的一部分 [1] - 该公司成立至今尚不足30年 此举创造了历史 [1] 作者背景与投资方法 - 通讯作者为投资顾问 在TipRanks平台上位列前5%的专家 [1] - 其投资方法侧重于宏观导向和数据驱动 专注于发现未被主流察觉的联系 [1] - 投资风格集中、不对称且信念度高 强调头寸规模管理比证券选择更重要 [1] - 其目标是早于主流金融媒体发现叙事趋势 即寻找信息阿尔法 [1]

公司融资与资本开支计划 - Alphabet启动大规模全球债券融资，美元债发行规模从最初预计的150亿美元升至200亿美元，同时首次在瑞士和英国发债，其中包括一笔罕见的100年期债券，这是自上世纪90年代末互联网泡沫以来科技公司首次尝试百年期债券 [1] - 公司计划2024年资本开支最高可达1850亿美元，超过过去三年合计投入，资金将主要用于支撑人工智能所需的数据中心建设 [1] - 公司表示人工智能投资已开始拉动营收增长，AI应用正在推动更多在线搜索需求，其最新公布的第四季度业绩也超出分析师一致预期 [1] - 公司本次美元债发行吸引逾1000亿美元订单，分为多达七个期限，最长期限为2066年到期的债券，其定价利差从最初较美债高出120个基点收窄至95个基点 [2] - 公司上一次进入美元债市是在2023年11月，当时发行175亿美元并获得约900亿美元认购，其中包含一笔50年期债券，为去年美元计价科技企业中期限最长的一笔，同期公司还在欧洲发行了65亿欧元债券 [2] 行业资本开支与融资趋势 - 大型科技公司正同步加码投入，Alphabet、亚马逊、Meta和微软预计到2026年资本开支将合计达到约6500亿美元 [1] - 科技公司融资浪潮有望推动最具颠覆性的技术变革，重塑全球经济 [1] - 甲骨文上周成功发行250亿美元债券，最高时认购规模达1290亿美元 [2] - 摩根士丹利预计，超大规模云服务商2024年的借款规模将达到4000亿美元，高于2025年的1650亿美元 [2] - 此轮集中发债或将把2024年投资级债券发行总量推至2.25万亿美元的纪录高位，部分信贷策略师认为巨量供给可能推高企业债利差 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数上涨，道琼斯工业平均指数涨20.20点，涨幅0.04%，收于50135.87点，再创历史新高；纳斯达克综合指数涨207.46点，涨幅0.90%，收于23238.67点；标普500指数涨32.51点，涨幅0.47%，收于6964.81点 [1] - 主要科技股表现强劲，英伟达股价上涨2.5%，微软股价上涨3%，甲骨文股价上涨超过9% [1] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.12%，但成分股理想汽车股价下跌3% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨284.52点，涨幅1.15%，收于25004.32点；英国富时100指数涨15.84点，涨幅0.15%，收于10385.59点；法国CAC40指数涨49.44点，涨幅0.60%，收于8323.28点 [1] - 欧洲斯托克50指数涨60.96点，涨幅1.02%，收于6059.36点；西班牙IBEX35指数涨244.61点，涨幅1.36%，收于18187.91点；意大利富时MIB指数涨923.30点，涨幅2.01%，收于46800.50点 [1] 外汇与加密货币市场 - 美元指数下跌0.84%，收于96.814 [2] - 主要货币对美元汇率变化：1欧元兑换1.1921美元，1英镑兑换1.3699美元，1美元兑换155.68日元，1美元兑换0.7660瑞士法郎，1美元兑换1.3557加元，1美元兑换8.9094瑞典克朗 [2] - 比特币价格徘徊在7万美元附近；以太坊价格上涨超过1.4%，报2117美元 [2] 大宗商品市场 - 现货黄金价格上涨1.89%，报5060.26美元/盎司；现货白银报83.4美元/盎司 [3] - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨81美分，涨幅1.27%，收于每桶64.36美元；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨99美分，涨幅1.45%，收于每桶69.04美元 [3] 宏观经济与贸易政策 - 美国宣布下调对孟加拉国的整体对等关税税率至19%，并为部分纺织品提供全额关税豁免 [4] - 作为协议的一部分，孟加拉国将向美国工业品和农产品提供优惠市场准入，涵盖化学品、医疗器械、汽车零部件、能源和农产品等领域，并承诺解决部分非关税壁垒 [4] - 白宫预计两国将达成多项商业协议，包括采购飞机、购买价值35亿美元的美国农产品，以及在未来15年内进行总额150亿美元的能源采购 [4] 工业金属库存动态 - 美国铜库存创下数十年来新高，市场担忧潜在的进口关税促使贸易商将铜运往美国 [5] - 美国地质调查局数据显示，美国去年进口了170万吨铜，几乎是前一年的两倍 [5] - 截至2月6日，芝商所Comex铜库存约为534,405吨，较一年前增加逾五倍，创下该交易所自1989年有数据记录以来的最高水平 [5] - 据BMO资本市场估计，若计入场外库存，美国铜总储备约为100万吨，大致相当于世界最大铜矿智利埃斯孔迪达矿一年的产量，可满足美国约7个月的需求 [5] 美国政治动态 - 美国商务部长卢特尼克因出现在与爱泼斯坦有关的文件中，正面临来自民主党和共和党的辞职呼声 [6] - 加州民主党参议员希夫指控卢特尼克就其与爱泼斯坦关系的深度“撒谎”，并呼吁其立即辞职 [6] - 众议院监督委员会主席、共和党人詹姆斯·科默未排除向卢特尼克发出传票的可能性 [6] 英国政治动态 - 英国首相斯塔默在获得内阁大臣的公开支持后，暂时巩固了其地位，但工党内部仍有不确定性 [7] - 潜在竞争对手Wes Streeting表示“给斯塔默一个机会”，但未在社交媒体上公开表态支持，被解读为可能在等待时机 [7] - 斯塔默的一位盟友表示，工党内部仍有沉默的大多数不希望更换领袖 [7] 大型科技公司动态 - Alphabet计划发行的美元债券规模将达到200亿美元，高于此前预计的150亿美元 [8] - 本次发行中期限最长、2066年到期的债券，定价利差已从此前较美国国债高出1.2个百分点，收窄至高0.95个百分点 [8] - Alphabet上周表示，计划今年的资本支出最高可达1850亿美元，超过其过去三年支出的总和，主要用于加大对人工智能数据中心投资 [8] 航天与科技公司战略 - SpaceX首席执行官马斯克表示，公司已将近期重点从火星转向在月球上建设“自我生长型城市” [9] - 马斯克解释这一转变是因为月球城市目标有望在不到10年内实现，而火星则需要20年以上，且前往月球的发射频率远高于火星 [9] - 这一转变标志着马斯克长期以来将火星视为主要目的地的公开立场出现了显著变化 [9]

Waymo最新融资与估值 - Waymo最新一轮融资筹集了160亿美元 资金来自约10名投资者 包括Alphabet自身[1] - 此轮融资后 Waymo的估值达到1260亿美元 较两年多前的估值增长了一倍以上[1] Waymo业务进展与扩张计划 - Waymo去年完成了1500万次自动驾驶出行 较前一年增长超过3倍[4] - 公司目前在美国6个城市运营 新投资将帮助其今年扩张至美国20个新城市以及国际市场[5] - Waymo联合首席执行官表示 公司不再只是验证概念 而是在扩展商业现实 为2026年在包括东京和伦敦在内的20多个城市开展网约车业务奠定基础[5] 自动驾驶市场机遇 - 自动驾驶汽车需要包括人工智能计算在内的显著技术复杂度 Alphabet在该领域已投资超过十年[4] - Waymo正推动其自动驾驶技术在许多城市商业化 瞄准预计到2030年价值将达2.2万亿美元的庞大自动驾驶市场[6] Alphabet其他AI业务进展 - Alphabet的聊天机器人Google Gemini目前拥有7.5亿月活跃用户 较九个月前的4亿用户大幅增长[9] - 公司已与苹果达成AI合作 苹果将在今年晚些时候发布的新版Siri中使用Gemini作为底层AI模型 据《金融时报》报道 该交易将使苹果在数年内向Alphabet支付数十亿美元[10] Google Cloud业务表现 - Alphabet大部分AI销售归属于Google Cloud部门 该部门第四季度（截至12月31日）云收入飙升48% 达到176亿美元[11] - 这些销售帮助公司在2025年实现了超过4000亿美元的年收入 创下历史新高[11] 核心观点总结 - Waymo的160亿美元融资是Alphabet不断扩大的AI影响力的一个例证 仅是其更广泛AI机遇的一部分[2] - 从Waymo投资、Gemini用户增长及云销售激增来看 公司的AI雄心正在取得回报 这些举措证明Alphabet无疑是2026年及以后顶级AI股之一[12] - Waymo可能在Alphabet未来的AI雄心中扮演重要角色 为公司本已令人印象深刻的AI机遇增添砝码[8]

公司融资动态 - Alphabet（谷歌母公司）于周一进入美国高等级债券市场进行融资 [1] - 此次发债是AI公司债务融资热潮的一部分 [1] 行业融资趋势 - AI公司的债务融资热潮预计将推动企业债券发行量创下年度纪录 [1]

市场动态与情绪 - 上周科技股经历剧烈波动 标普500软件和服务板块市值蒸发约1万亿美元 纳斯达克指数一度下跌约4% 随后大幅反弹收复半数跌幅 [2] - 市场波动源于投资者正在实时判断人工智能从新奇事物转变为基础设施过程中的赢家与输家 [3] 巨头资本开支与市场反应 - Alphabet第四季度资本支出达139亿美元 并预示其资本支出将从2025年的910亿美元增至2026年的1750亿至1850亿美元 近乎翻倍 [4] - Amazon宣布将2026年资本支出提高至2000亿美元 比市场预期高出约500亿美元 [5] - 五大超大规模云服务商2026年预计总资本支出达7100亿美元 相当于每天近20亿美元投入数据中心、芯片、电力系统和网络基础设施 [5] - 市场对此产生恐慌 投资者开始质疑巨额资本开支的回报率 导致Alphabet、Amazon、Meta和Microsoft本周市值合计损失超过9500亿美元 [6] AI发展阶段与投资主题转移 - 市场关注点正从“能否建成”转向“建成后谁能获得可观回报” [7] - AI繁荣正从“第一阶段”转向“第二阶段” 投资机会从明显的大型科技股转向为AI建设提供基础设施的较小规模公司 [8] - 尽管市场对超大规模公司的投资回报率存在争议 但资本支出必将发生 资金将流向芯片、服务器、网络、电力基础设施、冷却、金属、光学、内存和软件等领域 使AI供应链公司受益 [9][10] 面临威胁的行业与公司 - 传统软件和数据服务公司面临生存威胁 标普500软件和服务板块自1月下旬以来市值蒸发约1万亿美元 [11] - AI工具的快速进步使投资者质疑传统软件模式能否维持 因为新的AI驱动替代方案能以更快、更低的成本复制或取代其核心功能 [11] - 基于知识工作、信息收集、数据分析和软件的“KIDS”类公司面临致命威胁 AI可能通过长期降低其产品生产成本来压制其增长率、利润率和市盈率 使其成为股市输家 [12][13] - “KIDS”类股票普遍受挫 例如FactSet过去一年下跌54% Morningstar下跌47% Equifax下跌28% [14] 潜在受益领域与公司 - 受益领域包括为数据中心提供电力系统的公司、能处理AI规模数据吞吐量的网络基础设施公司、为大型计算集群提供内存技术的公司以及建设所需金属（如铜、银、铂）的公司 [16] - 具体受益公司案例包括：AI高速网络组成部分Arista Networks、主导电网的Eaton、专业芯片巨头Broadcom、以及有望利用AI能源需求的传统公用事业公司Vistra [16] - “第二阶段”的赢家通常是规模较小、基本面强劲、估值合理、直接受益于基础设施建设的公司 这些公司因预期较低而基本面迅速改善 可能产生巨大收益 [17][18]

诉讼核心事件 - 欧特克于2月6日起诉谷歌 指控谷歌的人工智能软件侵犯了其“Flow”商标权 [1] - 欧特克称其自2022年9月起将“Flow”用于影视和游戏制作软件 而谷歌于2025年5月为相同行业推出了同名软件 [2] - 欧特克指控谷歌造成消费者混淆和不可弥补的损害 并寻求补偿性和惩罚性赔偿 [3] 涉事产品与市场定位 - 欧特克Flow是一个媒体娱乐制作中心 其2025年更新侧重于扩大访问权限、加强创意团队协作并提供新免费层级 [4] - 谷歌将其Flow描述为面向创意人士的人工智能电影制作工具 旨在帮助创作者探索想法并制作电影片段和场景 [5] 相关历史案例 - 2024年10月 谷歌在一起由英国短片公司Shorts International提起的商标诉讼中成功辩护 涉及YouTube Shorts平台 [6] - 法院裁定谷歌在其短视频平台上使用“Shorts”一词未侵犯Shorts International的现有商标权 [6]