本田在华纯电动汽车战略调整 - 公司计划将原定于2025年12月前推出的纯电动旗舰车型推迟至2026年以后发售 [2][5] - 推迟背景是使用中国本地开发专用底盘的“烨”系列首款车型于2025年3月发售后市场表现不佳 未能达到月销约1万辆的畅销标准 [2][4][5] - 原计划由东风本田和广汽本田分别推出的第二款旗舰纯电轿跑“GT”将延期 目前正在确定延期时间 可能推迟1年左右 [2][4][5] - 受第二款车延期影响 该系列第三款及后续车型的发售时间也将随之推迟 [5] 本田在华市场竞争态势 - 公司在中国市场面临与比亚迪等本土企业的激烈价格竞争 处于“一家独输”的局面 [2][5] - 2024年1月至9月累计在华新车销量为467,867辆 同比大幅减少20.5% [5] - 同期 丰田汽车销量为1,301,700辆 同比增长4.9% 日产汽车销量为457,138辆 同比减少8% [5] - 中国企业正通过扩大降价幅度和积极投放低价新车型来抢占市场 [5] - 尽管本田CR-V等主力车型销售坚挺 但受“烨”系列销售低迷影响 公司表示“处于难以展开反攻的状态” [5] 产品竞争力与战略影响 - “烨”系列首款车型起售价为19.99万元 与同级别车型相比价格较高 尽管加入了一些功能以与中国车企产品竞争 但销售情况依然不佳 [4][5] - 公司认为第二款车在价格竞争力方面也低于当地企业 因此将重新调整包含性能在内的企划开发 [5] - 中国是公司的主力市场 占其全球汽车销量的两成 与中国市场相关的战略调整将迫使其修改整体的纯电动汽车战略 [5] - 公司提出了到2035年在中国实现所有新车纯电动化或燃料电池化的目标 到2040年将这一目标扩展至全球 [5]

业绩总结 - 截至2025年9月30日的六个月，销售收入为10,632.6亿日元，同比下降1.5%[5] - 截至2025年9月30日的六个月，营业利润为438.1亿日元，同比下降41.0%[5] - 截至2025年9月30日的六个月，税前利润为527.4亿日元，同比下降28.9%[5] - 归属于母公司的利润为311.8亿日元，同比下降37.0%[5] - 每股收益为76.30日元，同比下降26.95日元[5] - 预计2026财年营业利润将修正为550.0亿日元，较之前预期下降54.7%[6] - 预计2026财年销售收入将为20,700.0亿日元，同比下降4.6%[6] - 预计2026财年每股收益将为75.05日元，同比下降103.88日元[6] 用户数据 - 摩托车业务预计销售量为2130万台，尽管越南市场销售下降，但其他地区的增长将弥补这一损失[4] - 汽车业务的销售预测从362万辆修正为334万辆，主要受中国和东南亚市场销售下降的影响[4] - 2025年上半年的摩托车销量为5,620千辆，同比增长300千辆[61] - 2025年上半年的汽车销量为1,779千辆，同比下降99千辆[61] - 全球电动车销量为420千辆，同比增长35千辆[63] 现金流与资本支出 - 2024年9月30日的经营活动现金流为+886.1亿日元，2025年9月30日为+871.3亿日元[21] - 2024年9月30日的投资活动现金流为-513.8亿日元，2025年9月30日为-110.7亿日元[21] - 2024年9月30日的自由现金流为+372.3亿日元，2025年9月30日为+760.6亿日元[21] - 2026财年资本支出预测为660.0亿日元，较2025财年实际结果增加122.5亿日元[30] - 2026财年研发支出预测为1210.0亿日元，较2025财年实际结果减少0.6亿日元[30] 市场表现 - 摩托车业务的销售收入为969.1亿日元，同比增长12.9%[51] - 汽车业务的销售收入为3384.8亿日元，同比下降168.1亿日元，降幅为3.9%[51] - 财务服务业务的销售收入为845.3亿日元，同比下降28.4亿日元，降幅为2.5%[51] - 财务服务业务2026财年的销售收入为1,678.8亿日元，同比下降135.7亿日元，降幅为7.5%[59] - 摩托车业务2026财年的销售收入为1,920.7亿日元，同比增长109.9亿日元，增幅为6.1%[59] - 汽车业务2026财年的销售收入为7,000.2亿日元，同比下降130.2亿日元，降幅为1.8%[59] 负面信息 - 2025财年归属于母公司的利润预测为300.0亿日元，较2025财年实际结果下降64.1%[24] - 2025财年每股收益预测为75.05日元，较2025财年实际结果下降103.88日元[24] - 2025年9月三个月的营业利润为-63.9亿日元，同比下降24.8%[47] - 2025年9月的营业利润率为3.7%[47] - 汽车业务2026财年的营业利润为-73.0亿日元，同比下降331.0亿日元，降幅为128.3%[59]

公司业绩与展望 - 本田汽车下调了全年盈利预测 [1] - 公司报告上半年净利润同比下降，部分原因归咎于美国关税 [1] 供应链与运营挑战 - 下调盈利预测的原因之一是荷兰供应商Nexperia的芯片短缺 [1] - 美国关税是导致上半年净利润下降的部分因素 [1]

公司业绩表现 - 本田汽车第二季度营业利润同比下降25% [1] - 公司业绩受到美国进口关税打击 [1] - 公司业绩受到电动汽车需求放缓影响 [1]

参展概况与核心理念 - 公司以“提供自由移动的喜悦”和“全民安全”为核心理念，作为综合性移动出行公司参展，展示海陆空全领域产品及先进安全技术 [1] 两轮出行产品与网络 - 公司展出六款两轮车型，其中CB500 SUPER FOU与CBR500R TWO两款车型为首次在进博会亮相 [3] - 公司正加速布局以本田DreamWing店为中心，包括中排量车型销售店本田Dream在内的整体销售网络 [3] - 公司首次在进博会上展出电动概念车，以创新设计诠释未来两轮出行愿景 [3] 汽车安全技术 - 公司展出代表先进被动安全技术的行人假人PolarⅢ，旨在研究碰撞事故中行人伤害情况以降低对行人的伤害 [3] - 公司展出全新ACE承载式车身，秉承“共存安全”理念，旨在保护自身同时降低对对方车辆的冲击 [3] - 该纯电动车专用骨架大量采用高强度钢，其中高强度钢占比高达68%，航空航天级热成型钢占比25%，扭转刚性达4万牛·米/度，并已搭载于东风本田S7车型使用 [3] 多元化移动产品 - 公司携船外机BF10和变频便携式发电机EU32i亮相，并打造沉浸式体验场景 [6] - 公司通过视频展示了本田Jet及自主开发的可重复使用火箭实验机的阶段性成果 [6] 未来发展方向 - 公司未来将继续以“梦想”为原动力，致力于为用户提供“拓展生活可能性的喜悦”及多元化的服务与价值 [6]

事件背景与核心观点 - 荷兰政府挑起的安世半导体供应风波正演变为全球汽车产业新一轮芯片短缺 [1] - 中方已于11月1日宣布对符合条件的安世半导体出口予以豁免 但荷方无实际行动解决问题 [3] - 此次供应中断正在全球汽车产业引发连锁反应 多家车企计划缩减产量 [4] 主要车企受影响情况 - 日产汽车芯片供应库存仅能维持到11月第一周 尚未评估供应链下游影响的严重程度 [4][7] - 本田汽车受供应中断影响 已开始调整北美和墨西哥地区工厂生产计划 [7] - 本田位于墨西哥塞拉亚的汽车工厂已于10月28日停产 加拿大装配厂已因缺芯减产 [7] - 丰田汽车表示目前影响有限但承认是一项风险 通用汽车CEO坦言供应限制可能影响生产 [7] 行业组织与零部件供应商应对 - 日本汽车工业协会发布警示 安世半导体可能无法保证芯片交付 对全球汽车生产造成严重影响 [7] - 16家欧洲车企于10月联名发出停工警告 欧洲车企正依赖日益减少的库存维持运转 [8] - 博世准备在德国萨尔茨吉特工厂实施临时解雇 采埃孚正准备在个别厂区采取短时工作制 [8] - 采埃孚正与中国有关部门合作以确保芯片供应 德国汽车零部件供应商紧急寻求出口限制豁免 [1][8] 相关方回应与缓解策略 - Stellantis集团继续积极关注事态并将制定缓解策略 以减少对业务的潜在干扰 [1] - 本田公司正在重新评估供应链状况 谨慎管理库存并寻找替代组件 但技术验证时间较长 [7] - 商务部表示中方本着对全球半导体产供链稳定负责的态度 努力促进安世（中国）恢复供货 [3]

公司战略 - 公司正在开发一个以中型混合动力汽车为核心的平台[1] - 公司同时为大型车辆开发一套混合动力系统[1] - 此举旨在在电动汽车普及速度较慢的背景下提升公司竞争力[1]

核心观点 - 丰田、本田和铃木等日本汽车制造商正投资数十亿美元在印度建设新工厂和开发新车型 这标志着印度作为全球制造中心的重要性日益提升 同时反映了日本车企正在重塑其全球供应链和生产布局 [1] 公司投资与战略 - 丰田、本田和铃木正在印度投资数十亿美元用于建设新汽车工厂和开发新车型 [1] - 这些投资行为是日本汽车制造商重新规划全球生产和供应链战略的一部分 [1] 行业趋势与区域重要性 - 印度作为制造业中心的重要性正在增长 吸引了日本主要汽车制造商的重大投资 [1] - 日本汽车制造商将印度视为其全球战略布局中日益关键的一环 [1]

展会概况与行业趋势 - 2025日本移动出行展（原东京车展）于10月29日至11月9日在东京举办，展会范围从汽车扩展至机器人、飞行汽车等更广泛的智慧出行生态 [2] - 日系车企在展会上展示其在传统车型升级与电动化领域的双轨战略 [4] 日系车企动态 - 丰田汽车展示多款概念车及新车型，覆盖从豪华到实用的各个细分市场，并将旗舰车型“世纪”升格为定位高于雷克萨斯的独立超豪华品牌 [3] - 日产汽车带来多款车型，其中改款艾睿雅纯电动SUV新增对外放电功能并搭载谷歌服务，全新MPV君爵采用第三代e-Power混动技术，计划于2026年在日本上市 [4] - 本田展示多款新车，包括计划于2027年全球上市的0系列入门级SUV本田0 α，以及预计2026年在日本发售的Super-One原型车 [4] - 马自达展出两款概念车，分别采用插混系统整合双转子涡轮增压发动机，以及旨在深化人车情感联系的AI技术 [4] - 三菱、铃木、斯巴鲁等日系品牌也各有新车推出，例如三菱Elevance插混概念车和斯巴鲁电动性能概念车 [5] 中国品牌参与及策略 - 比亚迪设置乘用车与商用车双展台，展出多款热门车型及高端超跑U9，并首发专为日本市场打造的纯电K-Car车型Racco，该车搭载20kWh电池，WLTC续航180公里，计划2026年夏季在日本上市 [6][7] - 极氪009通过日本代理商首次亮相，瞄准商务接待和高端家庭用户，计划年内在日本接收订单，2026年起交付 [8] - 中国车企采用差异化策略进入日本市场，比亚迪主打平价车及K-Car市场，极氪则定位高端 [6][8] 中日产业融合与技术输出 - 比亚迪与日本零售巨头永旺达成战略合作，从2025年起在日本约30个商业设施内设立销售网点，引入“商超卖车”模式 [10] - 日产汽车首次将在华研发的纯电动轿车N7带到东京车展，测试日本市场对中国产日产车型的接受度，探索“中国研发、全球适配”的新路径 [10] - 中国智能汽车供应链企业首次登陆东京车展，轻舟智航面向日本市场推出L4级无人驾驶巴士及全栈解决方案 [11] - 日本IT服务商SCSK跨界造车，其首款原型车的智能座舱底层技术由中科创达提供 [11]

国内新闻 - 广东省在2025年11月至2026年3月期间对个人消费者购买新能源乘用车或符合国六排放标准燃油乘用车新车给予一次性补贴 [6] - 吉利收购雷诺巴西公司26.4%股份，双方将通过该公司在巴西生产销售新能源车型，吉利电动SUV EX5将通过雷诺经销商渠道销售 [7] - 广汽丰田推出电池衰减厂家担责政策，承诺2年或5万公里内衰减不超10%、6年或10万公里内不超20%、8年或15万公里内不超25%，超标免费更换 [8] - 领克汽车为新能源车型提供至高15000元购置税差额补贴，为部分燃油车型提供至高15000元限时购置税补贴 [9][10] - 上汽奥迪为奥迪E5 Sportback全系车型推出跨年购置税补贴计划，补贴额度至高15000元 [11] - 汽车之家推出全新电商平台“汽车之家商城”，15家主流汽车品牌入驻，采用O2O模式提供全链路服务 [12] - 宝马在华合资公司地热能项目投入运营，项目开凿28座地热井，总供暖面积约58万平方米，预计每年减少碳排放18000吨 [13] - 高德地图发布AutoSDK国际版，已覆盖全球超170个国家与地区，支持19种主流语言，为中国车企出海提供导航能力支持 [14][15] 国外新闻 - 日本计划到2030财年部署1万辆L4级自动驾驶公共汽车、出租车及卡车上路，预计2027财年部署数量将不足1000辆 [16] - 现代汽车计划在马来西亚柔佛开发氢能生产项目，旨在将马来西亚打造为区域清洁出行枢纽 [17] - 马自达展示“移动碳捕集”新技术，可回收高达20%的车辆尾气排放，结合生物燃料技术车辆有望实现约10%的净负碳排放 [18] - 本田计划于2027年在印度投产纯电SUV“本田0Alpha”并出口至日本等市场，旨在利用低成本优势应对竞争，计划到2030年在印度推出10款新车型 [19][20] 商用车 - 江苏省新能源商用车动力及控制系统创新中心建设方案获通过，该中心由徐州徐工汽车牵头，聚焦大功率电驱动、电控系统等核心环节研发 [20] - 特来电发布全球首套4MW一体化超充解决方案，支持10分钟充满重卡，其兆瓦级液冷终端单枪功率最高2MW，双枪可达4MW，能耗降低30% [21] - 奇瑞商用车零米轻卡在上海实际市占率位列第一，并与上海同世供应链达成战略合作，助力长三角冷链配送 [22] - 开沃集团与现代汽车合作发布首款8.5米短后悬氢燃料电池公交车，标志着双方在氢能交通领域的战略布局取得进展 [23]