全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.09%至46,870.10，标普500指数期货跌0.16%至6,709.40，纳指期货跌0.27%至25,062.50 [1][2] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.06%至23,492.78，英国富时100指数跌0.85%至9,653.00，法国CAC40指数跌0.62%至7,915.18 [2][3] - 国际油价上涨，WTI原油涨0.98%报60.01美元/桶，布伦特原油涨0.90%报63.95美元/桶 [3][4] 机构对美股及AI前景观点 - 摩根大通建议逢低买入美股，预计标普500指数将在短期内突破7000点，较当前水平有约3%上涨空间，看好美国经济、企业盈利和消退的逆风 [5] - 花旗认为AI基本面叙事依然完好，短期回调是买入机会，预估标普500指数合理价值在6600点附近，建议同时配置成长型和周期型板块 [6] - 野村资产认为AI市场刚进入第二幕，并非处于泡沫阶段，投资由现金充裕的科技巨头推动，基础设施投资更可持续 [7] 美联储政策动向 - 美联储官员穆萨勒姆表示过去一年降息150个基点是旨在为劳动力市场提供保障，预计未来仍有50至75个基点的政策宽松空间 [7] - 纽约联储主席威廉姆斯表示美联储可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表，以应对准备金从充裕向充足过渡的迹象 [7] 重点公司动态 - 特斯拉股东投票批准马斯克的1万亿美元薪酬方案，超过75%股东支持，其全自动驾驶技术在中国获部分批准，预计2026年初全面获批 [8][9] - 台积电拟上调先进制程芯片价格，部分生产线涨幅最高达8%-10%，受影响制程主要为5纳米及以下节点 [9] - 闪迪第一季度营业利润达1.76亿美元，环比激增878%，数据中心业务营收环比大增26%，第二财季营收及每股收益指引均远超预期 [10] - MP Materials第三季度营收5355万美元同比下降15%，亏损4180万美元，公司正战略转型为美国主要稀土供应商，磁体工厂预计年底前启动商用销售 [11] - 本田汽车第二季度利润同比下降25%至1940亿日元，不及预期，并将财年营业利润指引下调21%至5500亿日元，因美国关税及芯片短缺 [11] 经济数据与事件预告 - 北京时间23:00将公布美国11月密歇根大学消费者信心指数初值 [12] - 北京时间次日04:00美联储理事米兰将就稳定币与货币政策发表讲话 [12]

本田思域销量表现 - 2025年9月销量仅4035辆，同比下降19.57% [2] - 除1月销售9155辆外，2025年其他月份销量均未突破5000辆 [2] - 大幅降价30%的策略未能有效提振销量 [3] 产品竞争力分析 - 搭载的1.5T涡轮增压发动机市区综合油耗达7-8L/100km，高速工况约6L/100km [2] - 车机系统体验落后，语音识别反应迟缓、导航不好用、OTA升级基本缺失 [2] - 与国产新能源车相比，缺乏电动化带来的使用成本优势及政策优惠 [3] 市场竞争格局 - 2025年9月新能源车渗透率突破58%，燃油车市场份额急剧萎缩 [3] - 10万元级插混车型成为主流，如比亚迪秦PLUS DM-i月销超4万辆，吉利银河L6月销超2万辆，长安启源A07月销超1万辆 [3] - 国产新能源车在油耗（如秦PLUS DM-i亏电油耗仅3.8L/100km）、智能化配置（如激光雷达、城市NOA）方面具备显著优势 [2][3] 市场策略与影响 - 公司采取以价换量策略，导致老车主利益受损 [3] - 根据2025年10月数据，思域保值率为62%，在合资紧凑车型中排名第二位 [3] - 单纯依靠降价难以挽回市场，需在新能源和智能化赛道进行创新 [4] 行业趋势与启示 - 汽车市场进入“综合成本最低、体验最好”为导向的时代，而非单纯追求品牌或最低价格 [4] - 燃油车行业需正视新能源和智能化的挑战，持续创新以保持竞争力 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营业利润为4381亿日元 较去年同期下降3044亿日元 [4][6][9] - 权益法投资损益为108亿日元 较去年同期增加316亿日元 [6] - 上半年母公司所有者利润为3118亿日元 较去年同期下降1828亿日元 [6] - 全年营业利润预测下调至55000亿日元 较此前预测下调15000亿日元 [5][6] - 全年母公司所有者利润预测下调至30000亿日元 较此前预测下调12000亿日元 [6] - 研发费用导致利润减少204亿日元 [11] - 汇率影响导致利润减少1162亿日元 [11] - 电动汽车相关一次性费用导致利润减少2237亿日元 [11] - 关税影响导致利润减少1643亿日元 [11] - 剔除电动汽车一次性费用和关税影响后 营业利润为8362亿日元 与去年同期持平 [11] - 自由现金流（不含金融服务）为7606亿日元 [14] - 上半年末净现金余额为30539亿日元 [14] - 研发调整后经营现金流为12813亿日元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车业务营业利润为3682亿日元 同比增长424亿日元 [12] - 销量影响带来602亿日元利润增长 主要来自亚洲和南美销量增加 [12] - 价格和成本因素带来323亿日元利润增长 主要得益于有效的价格调整 [12] - 关税导致摩托车业务利润减少53亿日元 [12] - 汽车业务营业亏损730亿日元 同比利润下降33100亿日元 [13] - 汽车业务销量影响导致利润减少245亿日元 包含集团重组相关损失 [13] - 汽车业务价格成本因素带来1300亿日元利润增长 [13] - 汽车业务研发费用导致利润减少244亿日元 [13] - 金融服务业务营业利润为1432亿日元 [12] - 动力产品及其他业务营业亏损200亿日元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 摩托车全球销量1076.3万台 越南市场下滑但巴西和菲律宾市场增长 [8] - 汽车销量168万台 主要因中国市场下滑 [8] - 动力产品销量169.9万台 亚洲下滑但欧洲市场增长 [8] - 北美地区因芯片短缺影响 产量预计减少11万台 [14] - 中国市场因价格竞争激烈和新能源车功能不足面临挑战 [62][63][73] - 亚洲市场（印尼、泰国、马来西亚）面临政府政策变化和市场萎缩 [94] - 越南摩托车市场受法规预期影响出现波动 [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 需要重新提升内燃机汽车盈利能力 优化产品阵容和投资重点 [23][24] - 针对电动汽车业务 目标将毛损降至接近零 控制研发支出 [35][36] - 采取"产地销"策略应对关税影响 北美本地采购比例较高 [22][25] - 在中国市场计划加强本地采购 提升产品智能化和成本竞争力 [74][75] - 在亚洲市场面临中国品牌竞争 现有厂商提供更多激励导致价格竞争加剧 [97][98] - 计划通过车型改款（如City）重新夺回亚洲市场份额 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 摩托车业务预计全年表现良好 其他地区增长可弥补越南下滑 [20] - 汽车业务环境因关税和环保法规变化而剧烈变动 [21] - 关税影响可能持续 被视为新常态 [22] - 芯片短缺问题正在缓解 预计11月21日当周恢复生产 [43][48] - 北美市场难以实施涨价 因竞争对手激励措施增加 [53][54] - 中国整体市场略有下滑 但基本保持横盘态势 [61] 其他重要信息 - 全年股息预测维持每股70日元不变 [7] - 汇率假设为1美元兑145日元 [7] - 集团重组导致损失430亿日元 [30] - 诉讼和解导致损失约200亿日元 [30] - 电动汽车GT车型发布已推迟 需要从规划阶段重新审视 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 汽车业务未来展望 - 摩托车业务创历史新高 汽车业务面临关税和芯片影响 [19] - 北美地区盈利能力改善 但中国和亚洲销量下滑 [23] - 需要从根本上改变亚洲地区混合动力和内燃机汽车盈利状况 [23] - 将审查产品阵容 投资盈利车型 合理化固定费用 [24] - 电动汽车业务需要控制亏损 关税影响可能持续 [25] 问题: 芯片短缺影响及采购前景 - 芯片短缺源于单一供应商问题 北美生产接近满负荷运行 [46][47] - 已考虑替代采购方案 预计11月21日当周恢复生产 [48] - 目前影响已控制在11万台产量和1500亿日元利润损失 [45] 问题: 下调预测的原因及电动汽车盈利计划 - 关税影响有所缓解 但电动汽车相关支出增加 [52] - 北美难以实施涨价 因市场竞争激烈 [53][54] - 电动汽车业务目标明年将亏损控制在4000亿日元水平 [84] - 将通过降低制造成本和提高生产效率来改善盈利 [85] 问题: 中国市场困境及应对措施 - 中国市场内燃机汽车面临激烈价格竞争 [62] - 电动汽车因缺乏导航自动驾驶功能而缺乏竞争力 [63][73] - 已推迟GT车型发布 需要重新规划 [64] - 将加强本地采购 提升产品智能化 [74][75] 问题: 摩托车越南市场影响及应对 - 越南市场受法规预期影响出现波动 [69] - 已推出ICON E和CV E电动车型 [70] - 计划从泰国加速向越南供应新电动车型 [71][72] 问题: 下半年利润预期及汽车业务盈利时间表 - 下半年预计利润下降 因关税持续和季节性因素 [80][81] - 汽车业务盈利时间未定 取决于成本控制和市场环境 [86] - 需要依靠内燃机汽车盈利来覆盖电动汽车亏损 [87] 问题: 预测保守性及亚洲市场下滑原因 - 预测基于透明原则 纳入所有已知因素 [91][92] - 亚洲市场下滑因政府政策、市场萎缩和价格竞争 [94] - 面临中国品牌竞争 市场价格战加剧 [97][98]

业绩预期下调 - 公司将截至2026年3月的年度营业利润预期下调21%至5500亿日元 此前预期为7000亿日元 [1] - 业绩预期下调考虑美国进口关税 电动汽车相关一次性成本以及芯片供应短缺导致的产量下降等因素 [1] 第二财季业绩 - 第二财季营业利润同比下降25% [1] - 7月至9月季度利润为1940亿日元 低于分析师预期的2121亿日元 上年同期利润为2579亿日元 [2] 2026财年上半年业绩 - 截至2025年9月30日的六个月 营收为1063万亿日元 同比下降15% [3][4] - 营业利润同比下降41%至4381亿日元 [3][4] - 归属于母公司所有者的综合利润同比下降37%至3118亿日元 [3] - 每股摊薄盈利为7630日元 较上年同期的10325日元大幅下降 [3][4] 业绩下滑原因 - 全球需求疲软 成本上升对利润造成影响 [3] - 原材料成本上升以及主要出口市场复苏缓慢带来压力 [3] - 公司面临全球供应链中断 电动汽车转型成本以及汇率波动等挑战 [3]

召回事件概述 - 公司在美国召回406,290辆汽车 [1] - 召回原因为作为配件销售的铝合金轮毂存在制造缺陷 [1] - 缺陷可能导致车轮从车辆上脱离 [1]

本田在华纯电动汽车战略调整 - 公司计划将原定于2025年12月前推出的纯电动旗舰车型推迟至2026年以后发售 [2][5] - 推迟背景是使用中国本地开发专用底盘的“烨”系列首款车型于2025年3月发售后市场表现不佳 未能达到月销约1万辆的畅销标准 [2][4][5] - 原计划由东风本田和广汽本田分别推出的第二款旗舰纯电轿跑“GT”将延期 目前正在确定延期时间 可能推迟1年左右 [2][4][5] - 受第二款车延期影响 该系列第三款及后续车型的发售时间也将随之推迟 [5] 本田在华市场竞争态势 - 公司在中国市场面临与比亚迪等本土企业的激烈价格竞争 处于“一家独输”的局面 [2][5] - 2024年1月至9月累计在华新车销量为467,867辆 同比大幅减少20.5% [5] - 同期 丰田汽车销量为1,301,700辆 同比增长4.9% 日产汽车销量为457,138辆 同比减少8% [5] - 中国企业正通过扩大降价幅度和积极投放低价新车型来抢占市场 [5] - 尽管本田CR-V等主力车型销售坚挺 但受“烨”系列销售低迷影响 公司表示“处于难以展开反攻的状态” [5] 产品竞争力与战略影响 - “烨”系列首款车型起售价为19.99万元 与同级别车型相比价格较高 尽管加入了一些功能以与中国车企产品竞争 但销售情况依然不佳 [4][5] - 公司认为第二款车在价格竞争力方面也低于当地企业 因此将重新调整包含性能在内的企划开发 [5] - 中国是公司的主力市场 占其全球汽车销量的两成 与中国市场相关的战略调整将迫使其修改整体的纯电动汽车战略 [5] - 公司提出了到2035年在中国实现所有新车纯电动化或燃料电池化的目标 到2040年将这一目标扩展至全球 [5]

业绩总结 - 截至2025年9月30日的六个月，销售收入为10,632.6亿日元，同比下降1.5%[5] - 截至2025年9月30日的六个月，营业利润为438.1亿日元，同比下降41.0%[5] - 截至2025年9月30日的六个月，税前利润为527.4亿日元，同比下降28.9%[5] - 归属于母公司的利润为311.8亿日元，同比下降37.0%[5] - 每股收益为76.30日元，同比下降26.95日元[5] - 预计2026财年营业利润将修正为550.0亿日元，较之前预期下降54.7%[6] - 预计2026财年销售收入将为20,700.0亿日元，同比下降4.6%[6] - 预计2026财年每股收益将为75.05日元，同比下降103.88日元[6] 用户数据 - 摩托车业务预计销售量为2130万台，尽管越南市场销售下降，但其他地区的增长将弥补这一损失[4] - 汽车业务的销售预测从362万辆修正为334万辆，主要受中国和东南亚市场销售下降的影响[4] - 2025年上半年的摩托车销量为5,620千辆，同比增长300千辆[61] - 2025年上半年的汽车销量为1,779千辆，同比下降99千辆[61] - 全球电动车销量为420千辆，同比增长35千辆[63] 现金流与资本支出 - 2024年9月30日的经营活动现金流为+886.1亿日元，2025年9月30日为+871.3亿日元[21] - 2024年9月30日的投资活动现金流为-513.8亿日元，2025年9月30日为-110.7亿日元[21] - 2024年9月30日的自由现金流为+372.3亿日元，2025年9月30日为+760.6亿日元[21] - 2026财年资本支出预测为660.0亿日元，较2025财年实际结果增加122.5亿日元[30] - 2026财年研发支出预测为1210.0亿日元，较2025财年实际结果减少0.6亿日元[30] 市场表现 - 摩托车业务的销售收入为969.1亿日元，同比增长12.9%[51] - 汽车业务的销售收入为3384.8亿日元，同比下降168.1亿日元，降幅为3.9%[51] - 财务服务业务的销售收入为845.3亿日元，同比下降28.4亿日元，降幅为2.5%[51] - 财务服务业务2026财年的销售收入为1,678.8亿日元，同比下降135.7亿日元，降幅为7.5%[59] - 摩托车业务2026财年的销售收入为1,920.7亿日元，同比增长109.9亿日元，增幅为6.1%[59] - 汽车业务2026财年的销售收入为7,000.2亿日元，同比下降130.2亿日元，降幅为1.8%[59] 负面信息 - 2025财年归属于母公司的利润预测为300.0亿日元，较2025财年实际结果下降64.1%[24] - 2025财年每股收益预测为75.05日元，较2025财年实际结果下降103.88日元[24] - 2025年9月三个月的营业利润为-63.9亿日元，同比下降24.8%[47] - 2025年9月的营业利润率为3.7%[47] - 汽车业务2026财年的营业利润为-73.0亿日元，同比下降331.0亿日元，降幅为128.3%[59]

公司业绩与展望 - 本田汽车下调了全年盈利预测 [1] - 公司报告上半年净利润同比下降，部分原因归咎于美国关税 [1] 供应链与运营挑战 - 下调盈利预测的原因之一是荷兰供应商Nexperia的芯片短缺 [1] - 美国关税是导致上半年净利润下降的部分因素 [1]

公司业绩表现 - 本田汽车第二季度营业利润同比下降25% [1] - 公司业绩受到美国进口关税打击 [1] - 公司业绩受到电动汽车需求放缓影响 [1]

参展概况与核心理念 - 公司以“提供自由移动的喜悦”和“全民安全”为核心理念，作为综合性移动出行公司参展，展示海陆空全领域产品及先进安全技术 [1] 两轮出行产品与网络 - 公司展出六款两轮车型，其中CB500 SUPER FOU与CBR500R TWO两款车型为首次在进博会亮相 [3] - 公司正加速布局以本田DreamWing店为中心，包括中排量车型销售店本田Dream在内的整体销售网络 [3] - 公司首次在进博会上展出电动概念车，以创新设计诠释未来两轮出行愿景 [3] 汽车安全技术 - 公司展出代表先进被动安全技术的行人假人PolarⅢ，旨在研究碰撞事故中行人伤害情况以降低对行人的伤害 [3] - 公司展出全新ACE承载式车身，秉承“共存安全”理念，旨在保护自身同时降低对对方车辆的冲击 [3] - 该纯电动车专用骨架大量采用高强度钢，其中高强度钢占比高达68%，航空航天级热成型钢占比25%，扭转刚性达4万牛·米/度，并已搭载于东风本田S7车型使用 [3] 多元化移动产品 - 公司携船外机BF10和变频便携式发电机EU32i亮相，并打造沉浸式体验场景 [6] - 公司通过视频展示了本田Jet及自主开发的可重复使用火箭实验机的阶段性成果 [6] 未来发展方向 - 公司未来将继续以“梦想”为原动力，致力于为用户提供“拓展生活可能性的喜悦”及多元化的服务与价值 [6]