财务数据和关键指标变化 - 2023年前九个月有机增长达7.8%，定价为8.4%，反映过去两年成本通胀影响，实际内部增长（RIG）为 - 0.6%，受投资组合优化和产能限制影响 [3][17] - 净剥离使销售额减少0.8%，主要与出售Freshly多数股权和美国Gerber Good Start婴儿品牌有关；外汇因瑞士法郎升值对销售额增长产生 - 7.4%的负面影响；前九个月总报告销售额为688亿瑞士法郎 [18] - 第三季度定价为6.3%，预计全年将持续适度下降；预计2023年下半年毛利率将显著改善 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 有机增长8%，定价8.9%，RIG为 - 0.9%，投资组合优化对RIG影响约70个基点；多数品牌和类别实现广泛增长，电商是关键增长驱动力；在宠物食品、速溶咖啡和冷冻餐等领域获得市场份额 [25][26] - 主要增长贡献者为Purina PetCare、Nestlé Professional和Starbucks户外产品，均实现两位数增长；冷冻食品受加拿大投资组合优化影响呈负增长，美国受部分产品支持呈正增长 [27] 欧洲地区 - 有机增长8.8%，由定价驱动，RIG为 - 2.3%，受产能限制、投资组合优化和一定弹性影响；电商和户外渠道销售强劲，在宠物食品和婴儿营养领域获得市场份额 [28] - 英国、土耳其以及中欧和东欧是增长的主要贡献地区；主要增长驱动力为Purina PetCare，咖啡、糖果实现个位数增长，水业务增长持平 [29] AOA地区 - 实现高个位数有机增长，定价8.6%，RIG持平；电商和户外渠道推动增长，在咖啡、可可和麦芽饮料以及巧克力领域获得市场份额 [30] - 各地区销售均呈正增长，东南亚由咖啡、烹饪和婴儿营养驱动，南亚各品类实现两位数增长，中东和非洲以实惠产品为主实现两位数增长；婴儿营养是最大增长贡献者，烹饪业务两位数增长，咖啡高个位数增长 [31] 拉丁美洲地区 - 实现两位数有机增长，定价10.5%，RIG为 - 0.6%，第三季度转正；各地区和产品类别均实现强劲增长，在宠物食品、婴儿营养和烹饪领域获得市场份额 [32] - 巴西和墨西哥引领增长；糖果是最大增长贡献者，婴儿营养两位数增长，咖啡广泛实现两位数增长 [33] 大中华地区 - 有机增长4.9%，定价2.6%，RIG为2.3%；户外业务和电商推动增长，在宠物食品和糖果领域获得市场份额 [34] - Nestle Professional是最大增长贡献者，糖果、烹饪业务高个位数增长，婴儿营养低个位数增长 [34] Nestle Health Science - 实现低个位数增长，定价4.4%，RIG为 - 1.9%；维生素、矿物质和补充剂业务负增长，第三季度受IT集成问题导致供应受限，使该业务有机增长减少约700个基点，集团减少约50个基点，预计对第四季度影响略低 [35] - 预计短期供应问题2024年初解决；Pure Encapsulations实现两位数增长，维生素、矿物质和补充剂市场第三季度恢复正增长；活性营养和医疗营养业务未受影响，分别实现中个位数和两位数增长；确认2025年财务目标，但推迟约六个月 [36][37] Nespresso - 实现中个位数有机增长，定价3.5%，RIG为1.6%，第三季度升至3.5%；Virtua System是关键增长贡献者，户外渠道受Momento系统支持增长强劲 [38] - 创新产品受消费者欢迎；北美地区两位数增长并获得市场份额，欧洲正增长，其他地区低个位数增长 [39] 产品类别 - 各品类有机增长广泛，受定价支持；咖啡销售高个位数增长，可可和麦芽饮料低个位数增长，宠物护理业务两位数增长，营养与健康科学业务增长6.3%，婴儿营养业务增长9.2%，人乳低聚糖产品九个月销售额近10亿瑞士法郎 [40][41] - 预制菜肴和烹饪辅助产品增长5.3%，植物性食品持平，乳制品和冰淇淋增长6.6%，糖果增长10.1%，水业务增长3.5% [42][43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长6.9%，由定价驱动，RIG为负；新兴市场增长9%，基于定价和略正的RIG [19] - 九个月RIG受投资组合优化和产能限制影响为负，第三季度改善至 - 0.3%，调整交易日数后第三季度已转正，预计第四季度和下半年为正，未来将成为增长主要驱动力 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续增加营销投资，推进投资组合优化计划，包括停止低增长和低利润率业务，释放资源约7亿瑞士法郎，对前九个月RIG负面影响约60个基点；将资源重新分配到高增长和高利润率产品，客户服务水平九个月提高近600个基点，有望恢复到疫情前超99%水平 [21][22] - Nestle Health Science战略更聚焦，剥离花生过敏治疗业务PALFORZIA后，专注医疗营养、维生素矿物质和补充剂以及活性营养等领域，未来不关注高风险处方药研发 [13] - 针对GLP - 1类药物，公司正在开发配套产品，主要利好Nestle Health Science业务，预计食品和营养类别也将受益；公司认为自身受该类药物潜在收入影响有限，创新机会可弥补 [8][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美经济方面，补贴减少和消费者疫情储蓄耗尽可能对消费有一定影响，但无重大担忧，预计是后疫情时期的软着陆；公司Utop利润率指导范围较宽是为保持投资灵活性，对今年Utop表现有信心，且计划下半年营销投资增加100个基点 [46][47][48] - RIG有望在第四季度转正，下半年实现正向增长，未来将成为增长主要驱动力；定价将继续适度下降，市场从供应受限阶段过渡到增加促销活动以刺激需求阶段 [65][66][67] 其他重要信息 - 今年夏天庆祝Nestlé Needs YOUth倡议十周年，该倡议由Laurent Freixe领导，为全球各地创造经济机会，是公司对当地社区贡献的关键部分 [14] - 确认2023年有机销售增长、基础交易营业利润率和基础每股收益（恒定货币）的预期，但鉴于Nestle Health Science供应链问题，对增长持更谨慎态度 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美消费者环境变化是否暂时，是否会在欧洲出现类似情况；如何解读公司基础交易营业利润率指导范围较宽 - 北美经济补贴减少和消费者疫情储蓄耗尽对消费影响不大，无重大担忧，预计是后疫情软着陆；基础交易营业利润率指导范围宽是为保持投资灵活性，对今年表现有信心，计划下半年营销投资增加100个基点 [46][47][48] 问题2：Nestle Health Science供应链问题原因、解决时间、成本及对2025年目标影响；Perrier和宠物食品供应链及RIG情况；宠物食品在北美和其他地区表现及竞争力 - Nestle Health Science供应链问题因IT集成时系统和SKU过多，预计2024年初解决，第三季度定价低因支付零售商罚款；Perrier供应限制预计年底结束，宠物食品供应链限制2024年缓解 [55][56][58] - 宠物食品增长适度放缓属正常，公司专注领域需求良好，无担忧 [60][61] 问题3：RIG全年是否转正，2024年能否回到2% - 3%；价格减速原因及是否面临降价压力 - 预计第四季度RIG转正，下半年正向增长，但对全年转正持谨慎态度；市场进入正常化阶段，定价减少，RIG增加，目标是回到疫情前RIG为主要增长驱动力状态 [65][66] - 价格下降主要因去年同期基数高，仍会在部分类别和地区选择性提价，未看到大幅降价压力，市场从供应受限转向增加促销活动刺激需求 [67][68] 问题4：根据中期有机增长指导，RIG明年是否应回到2% - 3%；RIG主要增长驱动的产品类别和地区 - 确认RIG是增长基石，但难以准确预测何时回到2% - 3%；核心增长类别咖啡、宠物护理和糖果有机会，GLP - 1药物为Nestle Health Science和食品类别提供创新平台 [71][73] 问题5：有机增长指导微调是否仅因Nestle Health Science问题；关闭爱尔兰IMF工厂原因及对中国IMF市场的假设 - 有机增长指导微调仅因Nestle Health Science问题，其他方面与预期一致；关闭爱尔兰工厂是因全球出生率下降，需求变化，且中国消费者对本地制造产品兴趣上升 [76][77][78] 问题6：GLP - 1药物对咖啡增长是否有影响；户外食品增长是否为后疫情恢复及何时正常化 - 目前咖啡受GLP - 1药物影响仅为传闻，无确凿数据，咖啡低热量且能提供咖啡因，预计影响不大；户外业务增长并非后疫情恢复，而是公司此前投资的回报 [82][83][89] 问题7：公司是否处于供应链困难时期；今年前九个月RIG中混合成分情况 - 各品类供应链问题无关联，宠物食品因疫情需求激增，Perrier是计划内事件，Nestle Health Science是一次性问题，婴儿营养是调整产能以适应需求；RIG中混合成分占比大且持续改善，通过高端化和创新创造价值 [92][94][95] 问题8：公司定价竞争力与成本关系；促销方面标价和净价差距变化；宠物食品北美和新兴市场RIG差异及是否会改善 - 并非所有商品成本下降，仍有部分商品如罗布斯塔咖啡、糖和可可成本上升，会选择性提价；乳制品价格下降有调整，但不会大幅降价，因毛利率此前下降，且其他成本如工资仍在上升 [100][101][102] - 标价和净价差距主要因贸易支出，去年增加贸易支出使产品更易获得，今年继续增加促销但幅度较小，重点是增加营销支出 [103] - 预计新兴市场宠物食品RIG增长更多，因热量转换机会大；发达市场如北美和欧洲主要是高端化，对RIG影响较小 [104] 问题9：公司对GLP - 1药物影响判断的依据 - 该药物推广受成本和产能限制，使用人数、使用时长和治疗后需求未知；公司在Nestle Health Science和配套产品方面有研究和产品储备，如OptiFast和Boost系列，明年有新创新产品上市 [107][109][110] 问题10：明年宠物护理新设施产能增加情况及是否仍受产能限制；第三季度水业务一次性影响量化 - 预计宠物护理剩余产能限制2024年缓解，Perrier供应限制年底结束，难以提供产能限制影响的具体量化数据 [114] 问题11：Q3和年初至今Nescafe和Starbucks的RIG情况；对RIG明年转正的信心来源 - Starbucks持续增长，新创新产品贡献增加，Nescafe发展稳定；公司对RIG转正有信心源于创新能力强，研发预算领先，预计从定价驱动增长过渡到RIG驱动增长 [121][118][120]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年有机增长达8.7%，定价为9.5%，实际内部增长（RIG）为 - 0.8%，受产能限制和投资组合优化举措影响 [6][15] - 净剥离使销售额减少0.4%，外汇对销售增长产生 - 6.7%的负面影响，总报告销售额为463亿瑞士法郎 [16] - 基础交易营业利润增长2.9%至79亿瑞士法郎，利润率达17.1%，报告基础上增加20个基点，固定货币下增加30个基点 [46] - 毛利率下降40个基点至45.6%，分销成本占销售额比例下降50个基点至8.6%，营销和管理费用占比与上年持平 [46][47] - 广告和营销支出在固定货币下同比增长7.5%，占销售额比例为7.1%，较2022年下半年增加50个基点 [52] - 净债务平均成本从2022年上半年的1.9%升至2.6%，净金融费用增至6.97亿瑞士法郎 [53] - 净利润率增加70个基点至12.2%，自由现金流从15亿瑞士法郎增至34亿瑞士法郎，占销售额比例从3.2%升至7.4% [54] - 基础每股收益在固定货币下增长11.1%，报告基础上增长4.1%至2.43瑞士法郎 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 有机增长10%，定价11%，RIG为 - 1%，排除影响后RIG在上半年略为正增长 [20] - 宠物食品、冷冻食品、可溶性和即饮咖啡市场份额增加，基础交易营业利润率增加280个基点 [21][22] 欧洲地区 - 有机增长8.9%，定价受成本通胀影响，RIG为 - 2.4%，电商和户外渠道销售增长支持该地区增长 [23] - 宠物食品、糖果和婴儿营养市场份额增加，基础交易营业利润率下降70个基点 [23][24] AOA地区 - 实现高个位数有机增长，定价9.2%，RIG略为正增长，户外渠道和创新推动增长 [25] - 咖啡、烹饪和糖果市场份额增加，基础交易营业利润率下降70个基点 [25][27] 拉丁美洲地区 - 连续第三年实现两位数增长，定价12.5%，RIG为 - 0.9%，各地区和产品类别均有增长 [28] - 宠物食品、婴儿营养和烹饪市场份额增加，基础交易营业利润率下降130个基点 [28][30] 大中华地区 - 有机增长4.7%，定价3.4%，RIG为1.3%，电商和户外渠道复苏支持增长 [31] - 宠物食品和糖果市场份额增加，基础交易营业利润率增加160个基点 [31][32] 雀巢健康科学 - 实现中个位数增长，定价5.3%，RIG为 - 1.9%，电商和市场份额增长支持业务发展 [33] - 基础交易营业利润率下降70个基点 [35] 奈斯派索 - 实现中个位数有机增长，定价驱动，RIG为0.8%，二季度多数地区和细分市场恢复正增长 [35] - 基础交易营业利润率下降260个基点 [37] 产品类别 - 咖啡实现高个位数增长，星巴克产品增长9.4%，宠物护理连续三年实现两位数增长，营养与健康科学增长7.4%，婴儿营养增长10.4% [38][39][40] - 预制菜肴和烹饪辅助品增长5.8%，植物性食品实现低个位数增长，乳制品和冰淇淋增长7.5%，糖果增长10.8%，水增长4.2% [41][42][43] - 多数类别利润率有所改善，粉状和液体饮料类别利润率下降250个基点，宠物护理利润率增加190个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长8%，新兴市场有机增长9.6%，新兴市场RIG持平，发达市场RIG为负 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资营销，预计下半年营销投资将进一步增加，以支持品牌和创新 [8][10] - 推进投资组合优化计划，如退出加拿大冷冻披萨和冷冻食品市场，提高高周转产品的服务水平 [18][75] - 致力于实现棕榈油无森林砍伐采购，目前接近96%，并将继续努力 [12] - 咖啡市场竞争中，因咖啡豆成本通胀，公司和竞争对手均进行了定价调整，预计中期咖啡利润率将增加 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年经营环境进一步正常化，公司能够更具战略性和前瞻性地管理业务，有望回归稳定盈利增长的良性循环 [5] - 预计下半年实际内部增长将转正，多个业务开始好转，如奈斯派索和雀巢健康科学的维生素、矿物质和补充剂部门 [7] - 基于上半年表现，将全年有机增长指引提高至7% - 8%，管理层期望达到该范围上限 [13] - 预计下半年毛利率将大幅提升，有望恢复到约50%的水平，但时间取决于外部因素 [60][61] 其他重要信息 - 公司将披露集团广告和营销费用，以提高透明度 [50] - 新首席财务官预计最晚于2024年6月1日加入，公司希望其能更早加入 [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请定义下半年毛利率大幅提升的“大幅”，说明影响因素、上半年COGS通胀情况、工资通胀情况，以及咖啡业务下半年利润率预期、星巴克增长情况和奈斯派索兼容胶囊市场竞争与市场份额情况 - 公司预计下半年毛利率将继续增长，但无法给出具体数字，定价和成本通胀缓和将有助于提升毛利率，目标是恢复到约50%的水平 [60][61] - 上半年投入成本通胀近10%，工资通胀因延迟一年反映，年初已向员工调整 [60][62] - 咖啡业务上半年利润率下降主要因咖啡豆成本通胀高，预计中期利润率将增加 [63][64] - 星巴克业务增长近两位数，户外和零售渠道均有积极表现，奈斯派索二季度RIG转正并将持续 [65][66] 问题2: 请确认有机销售增长是否能达到新指引范围上限，以及能否实现利润率和每股收益增长目标，明年是否仍会有中个位数的价格增长 - 管理层对有机增长有信心，但在全球环境不稳定情况下保留一定下行保护，其他方面的指引维持不变 [70] - 目前推测2024年定价还为时过早，预计定价不会达到2023年上半年水平，但在适当情况下仍会进行选择性定价 [71] 问题3: 全年RIG是否会转正，为何未将产能限制缓解列为下半年RIG改善的原因，以及下半年利润率为何不能达到全年指引范围上限 - 公司目标是使全年RIG转正，但受SKU合理化和投资组合优化计划影响，目前无法确认，将在三季度报告中更新 [74][76] - 下半年毛利率将大幅提升，但部分新增毛利将用于营销、可持续发展、数字化和资本支出等投资，且投入成本仍有不确定性，因此维持全年利润率指引 [78][79] 问题4: 上半年应付账款对现金流有重大负面影响，全年是否会逆转，以及明年毛利率能否接近2021年水平 - 应付账款的负面影响是短期的，下半年随着采购恢复正常水平将逐渐消失 [82][83] - 公司致力于将毛利率恢复到约50%，但目前难以确定明年能否接近2021年水平，时间取决于外部通胀因素 [84] 问题5: 欧洲地区二季度RIG疲软的原因，以及是否表明价格弹性增加、市场份额流失和消费环境恶化，同时询问雀巢健康科学是否仍有信心实现2025年超过18%的营业利润率目标，以及该目标是否依赖成本协同效应、毛利率恢复或品类增长 - 欧洲地区二季度RIG为负是因为一季度末提价，价格弹性在欧洲相对较高，且二季度交易日减少一天也有影响 [87][88] - 公司确认雀巢健康科学2025年利润率目标，下半年增长将改善，成本协同效应、减少特定产品市场维护成本和有机增长将推动利润率提升 [89][90][91] 问题6: 鉴于最新欧盟立法，公司在棕榈油采购方面需做哪些改进，成本是否会增加，以及目前的股票回购水平是否过高，是否应适度降低 - 公司在棕榈油采购方面已为即将到来的欧盟立法做好准备，成本与原估计基本一致，净零排放目标后期进展成本会增加，但有助于提升消费者认可度 [95][97][98] - 预计今年自由现金流约100亿瑞士法郎，2025年至少达120亿瑞士法郎，公司有能力在不影响债务水平的情况下为股息和股票回购提供资金，目前股票回购计划已完成三分之二，剩余规模适中 [99][100] 问题7: 目前RIG中销量和组合的差距，以及与一季度相比的情况，三季度RIG是否有可能转正，同时询问婴儿营养业务增长驱动因素、出生率是否改善以及下半年利润率是否会提高 - 公司通常每年提供一次RIG中销量和组合的细分数据，目前销量仍为负，组合呈积极趋势且有改善倾向，不提供三季度RIG指引，因三季度交易日减少一天需谨慎看待 [104][105][106] - 婴儿营养业务增长主要由人乳寡糖（HMOs）驱动，出生率无明显改善，增长靠市场份额、创新和执行，上半年利润率超过24%且增加60个基点 [107][108][110] 问题8: 下半年营销支出预计增加至少100个基点，这是否为公司营销支出的正常水平，以及下半年货币因素对利润率的负面影响是否会更大 - 下半年营销支出预计达到约8%，未来将继续增加，难以定义正常水平，营销支出是增长的良好驱动力 [113][114] - 货币走势难以预测，若汇率维持现状，下半年外汇负面影响不会进一步恶化 [115] 问题9: 新首席财务官何时加入 - 新首席财务官最晚于2024年6月1日加入，公司希望其能更早加入 [118] 问题10: 欧盟对奈斯派索胶囊铝禁令的风险情况，以及糖果业务二季度RIG放缓的原因 - 目前推测欧盟拟议立法的最终结果还为时过早，公司支持相关目标并已进行技术投资以符合未来规则 [123] - 糖果业务二季度RIG放缓是由于比较基数更具挑战性和日历影响，业务整体健康，有机增长10.8%，市场份额增加 [124]

业绩总结 - Nestlé上半年销售增长8.7%，报告销售增长1.6%[10] - 2023年上半年总销售额为46,293百万瑞士法郎，同比下降0.8%[54] - 2023年上半年每股收益（EPS）为2.43瑞士法郎，较2022年上半年的2.33瑞士法郎增长4.3%[59] - 2023年上半年，Nestlé的调整后交易运营利润为7,904百万瑞士法郎[62] - 自由现金流增加至34亿瑞士法郎，较去年同期增加19亿瑞士法郎[6] - 2023年上半年，Nestlé的自由现金流为1,000百万瑞士法郎[70] 用户数据 - 在北美市场，销售额为126亿瑞士法郎，有机增长为10.0%[15] - 欧洲市场销售额为95亿瑞士法郎，有机增长为8.9%[16] - 拉丁美洲市场销售额为61亿瑞士法郎，有机增长为11.6%[21] - 在亚太地区，销售额为91亿瑞士法郎，有机增长为9.3%[18] - 北美区销售额为12,553百万瑞士法郎，销售增长率为3.4%[54] - 欧洲区销售额为9,467百万瑞士法郎，销售增长率为2.0%[54] - 亚洲、澳大利亚和非洲区销售额为9,060百万瑞士法郎，销售增长率为-2.9%[54] - 拉丁美洲区销售额为6,082百万瑞士法郎，销售增长率为7.5%[54] - 健康科学部门销售额为3,318百万瑞士法郎，销售增长率为4.7%[54] - Nespresso销售额为3,128百万瑞士法郎，销售增长率为-1.9%[54] 未来展望 - 预计2023年有机销售增长指导范围提高至7%至8%[8] - 基础交易营业利润率上升20个基点至17.1%[5] 其他信息 - 定价强劲增长9.5%，反映出显著的输入成本通胀[5] - 自然增长率(RIG)为-0.8%，受到投资组合优化和产能限制的影响[5]

财务数据和关键指标变化 - 2022年报告销售额增长8.4%，新增73亿瑞士法郎销售额，达944亿瑞士法郎 [47][50] - 基础交易营业利润率降至17.1%，基础每股收益增长9.4%，达4.84瑞士法郎（恒定货币） [7][8] - 毛利润增长2.5%，达427亿瑞士法郎，毛利率降至45.2% [92] - 自由现金流从87亿瑞士法郎降至66亿瑞士法郎，净债务增至482亿瑞士法郎 [99][101] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - 北美区有机增长10.3%，RIG为 - 1.3%，基础交易营业利润率提高70个基点 [60][64] - 欧洲区有机增长7.2%，RIG为0.9%，基础交易营业利润率下降190个基点 [65][68] - AOA区高个位数有机增长，RIG受影响，基础交易营业利润率下降110个基点 [69][71] - 拉丁美洲区双位数有机增长，RIG为1.5%，基础交易营业利润率下降70个基点 [72][74] - 大中华区有机增长3.5%，RIG为1%，基础交易营业利润率提高260个基点 [75][77] 业务板块 - 雀巢健康科学业务中个位数增长，基础交易营业利润率不变 [78][80] - 奈斯派索中个位数有机增长，RIG为 - 1.7%，基础交易营业利润率下降150个基点 [81][82] 产品类别 - 宠物护理连续三年双位数增长，RIG为中个位数 [85] - 咖啡高个位数增长，星巴克产品销售额达36亿瑞士法郎 [84][85] - 婴儿营养有机增长10.1%，利润率提高160个基点 [86][90] - 糖果增长9.4%，利润率有所改善 [89][91] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长7.1%，RIG为负；新兴市场增长10%，RIG为正 [50][51] - 户外渠道大幅反弹，第四季度有所正常化，中国市场受疫情影响增长受限 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速产品组合优化，从SKU优化扩展到品牌、细分市场和地区 [36][38] - 聚焦快速相关、有影响力的创新，推动产品组合升级 [36] - 继续在气候可持续性和营养领域发挥领导作用 [36] - 恢复毛利率，加强现金流管理 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年有机销售增长预计在6% - 8%，基础交易营业利润率预计在17% - 17.5%，基础每股收益增长预计在6% - 10% [44][45] - 对实现2025年目标有信心，认为当前举措将推动业绩改善 [109] 其他重要信息 - 雀巢健康科学重新聚焦消费者护理和医疗营养 [19] - 食品业务打造新鲜食品企业对企业平台 [21] - 推进“对您有益，对地球有益”战略，包括营养和可持续发展方面的举措 [23][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年6% - 8%的有机增长指引是否包含SKU逐步淘汰的影响，以及Q4销量下降的具体拆分 - 回答: 6% - 8%的指引包含SKU合理化的影响；Q4 RIG负影响2.6%，主要由SKU优化、户外增长放缓等因素导致，还有一个少开票日的因素 [106] 问题2: 中期利润率展望及2023年成本通胀预期 - 回答: 难以准确预测成本通胀走势，不适合进行投机性猜测；2025年目标是基础交易营业利润率回到17.5% - 18.5%，结构成本和SKU及产品组合优化计划将对利润率产生积极影响 [109][110] 问题3: 产品组合合理化在2023年的推进程度及贸易支出和A&P的情况 - 回答: 产品组合优化计划2023年全年对RIG和OG有积极影响，但上半年为负；贸易支出去年绝对值增加，是为确保产品在提价时仍具可负担性，市场份额表现良好 [113] 问题4: 2023年有机增长的主要产品类别驱动因素及是否有大型剥离计划 - 回答: 预计增长较为广泛，宠物护理表现将持续良好；会进行更多SKU优化和剥离，以聚焦盈利性增长 [116][120] 问题5: Q4 SKU合理化影响的具体数值、2023年20个基点转正的机制，以及宠物食品供应链限制的缓解时间和是否会产能过剩 - 回答: Q4 RIG影响主要来自户外增长放缓和SKU优化；上半年仍为负，下半年因“推头”效应转正；宠物食品供应链限制预计1 - 2年内缓解，不担心产能过剩 [126][124] 问题6: 2023年定价轮次、是否落后于同行，以及奈斯派索固定资产增加但ROIC下降的前景 - 回答: 定价因市场和类别而异，部分是2022年延续，不适合猜测轮次；奈斯派索投资Virtua系统，整体表现良好，过去三年RIG平均为4% [129][130] 问题7: 大中华区利润率扩张的原因及是否暂时，以及“对您有益”营养计划如何平衡健康和非健康产品 - 回答: 大中华区利润率扩张主要来自产品组合改善和较低通胀；“对您有益”战略不设健康产品销售占比目标，对健康和非健康产品都致力于成功 [134][135] 问题8: 市场交易下行的迹象及发展，以及中国婴儿营养新法规和HMO审批情况 - 回答: 交易下行迹象有限，如北美冷冻食品和欧洲水业务，预计会恢复；中国婴儿营养HMO已提交申请，审批时间不确定 [138][140] 问题9: 2023年初价格弹性情况及资本支出计划是否会减少 - 回答: 不能简单将Q4 RIG负影响归结为价格弹性，还受高基数和供应限制影响；资本支出预计到2025年占销售额5%，产品组合优化对其影响有限 [144][145] 问题10: 美国冷冻食品市场与加拿大市场前景差异的原因 - 回答: 美国业务针对本土市场优化，加拿大业务受运输和汇率不利影响，难以长期盈利 [149] 问题11: 北美第四季度RIG下降的特定类别，以及资本支出占销售额比例、净利息成本、税率和外汇对EPS影响的展望 - 回答: 北美SKU优化如Sweet Earth植物性食品业务有影响；净利息成本适度增加，外汇影响目前为负且难预测；2023年资本支出可能达峰值，2025年降至5% [152][153] 问题12: 公司定价理念的澄清 - 回答: 在发展中市场坚持负责任定价，在发达市场和高端产品上适时主动定价，美国市场定价较早且正确 [156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度有机销售额增长7.6%，三年复合年有机销售额增长率达6.5% [4] - 定价提升至5.2%，实际内部增长（RIG）为2.4% [11] - 净剥离使销售额减少1.3%，外汇负面影响降至0.8% [12] - 前三个月总销售额为222亿瑞士法郎，报告基础上同比增长5.4% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - 北美区有机增长9.9%，宠物食品、咖啡和奶精带动市场份额全面提升 [18] - 欧洲区实现高个位数有机增长，宠物食品、咖啡等品类市场份额增加 [20] - AOA区实现中个位数有机增长，南亚、撒哈拉以南非洲等地表现突出 [22] - 拉丁美洲区实现两位数有机增长，外汇对销售增长有1.8%的积极影响 [23] - 大中华区有机增长3.4%，剔除婴儿营养业务后接近两位数增长 [25] - 奈斯派索实现低个位数有机增长，北美市场两位数增长，欧洲市场销售额下降 [26] - 雀巢健康科学业务实现中个位数增长，创新和地域扩张是关键增长因素 [27] 产品业务 - 咖啡品类实现高个位数增长，雀巢咖啡即饮产品和星巴克产品两位数增长 [32] - 宠物护理业务保持两位数增长，普瑞纳表现出色，Pro Plan LiveClear有机增长达65% [33] - 营养与健康科学业务增长4.5%，婴儿营养业务增长3.9% [34] - 预制菜肴和烹饪辅助产品增长2.9%，植物性食品产品两位数增长 [35] - 乳制品和冰淇淋增长4.2%，糖果增长10.5%，KitKat两位数增长 [35] - 水业务增长21.3%，由7.2%的定价和14.1%的RIG构成 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长6.7%，新兴市场增长8.8% [13] - 零售销售有机增长5.9%，电商销售增长5%，户外渠道增长35.6% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确认2022年全年指导，收购Ogain多数股权，推动其融入雀巢健康科学 [7][9] - 面对成本通胀，公司逐步且负责地提高价格，预计全年价格将进一步上涨 [15] - 市场份额趋势向好，各区域和产品类别在不同程度上获得市场份额 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年输入成本通胀显著且不断上升，乌克兰战争加剧供应链中断和通胀压力 [5][6] - 公司团队在外部危机条件下表现出色，专注于中长期业务和可持续发展优先事项 [5] - 预计随着价格进一步上涨，后期会出现一定的弹性，但目前消费者需求具有韧性 [45] - 雀巢健康科学业务虽一季度增长放缓，但后续发展将更平稳，整体增长动力良好 [54][55] 其他重要信息 - 法国Buitoni冷冻披萨大肠杆菌感染事件，公司已召回产品，全力配合调查 [56][57] - 公司拥有9000名质量专业人员，每年进行约400万次分析和内部审计 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 17% - 17.5%的利润率指导是否仍能实现，成本通胀如何变化，下半年利润率是否会下降，消费者需求弹性及PPP和高端产品增长情况 - 公司确认指导，但因情况变化，该利润率指导更具挑战性，当前难以分享详细预测 [41][42] - 目前消费者需求有韧性，预计后期因价格上涨会出现弹性 [45] - PPP和高端产品在2022年第一季度增速高于雀巢平均水平，市场两极分化趋势不变 [46] 问题2: 雀巢健康科学业务是否进入正常化阶段，法国Buitoni冷冻披萨事件中公司流程和资本支出是否足以降低风险，工厂审计情况 - 2021年第一季度是特殊时期，基数高，今年一季度表现良好，后续发展将更平稳，整体增长动力良好 [51][53][54] - 公司对事件受害者表示同情，已召回产品，全力配合调查，有9000名质量专业人员，每年进行约400万次分析和内部审计 [56][57][59] 问题3: 奈斯派索的下一个增长引擎是什么，星巴克本季度增长情况，宠物护理业务市场份额增长原因及在亚洲的发展计划 - 奈斯派索增长主要看Virtuo全球推广，星巴克各方面表现良好，在兼容胶囊市场已占据20%份额 [65] - 宠物护理业务市场份额增长得益于创新，在亚洲也在获得份额并投资 [67] 问题4: 零售和户外业务表现良好的原因，中国婴儿营养业务何时摆脱拖累 - 消费者习惯结构变化，如电商需求、健康意识、宠物收养和居家办公等因素使零售业务有韧性，户外业务也在反弹 [74] - 中国婴儿营养业务一季度市场份额略有下降，预计情况将稳定，后期恢复正增长 [73] 问题5: 俄罗斯业务如何核算，是否会剥离，是否有减记，利润率指导更具挑战性的原因 - 公司将俄罗斯地区从有机增长中剔除，但仍合并报表，相关调整计入外汇和并购线 [87][88] - 利润率指导更具挑战性是因为能源和商品价格上涨，不同市场定价调整时间不同 [80][81] 问题6: 奈斯派索RIG持平的原因，是否有新消费者，是否存在消费降级 - 目前无消费降级迹象，RIG持平主要是因为去年基数高，消费从居家转向户外 [91][92] - 创新和Virtuo系统是重要增长因素，目前销量比疫情前增长约20% [93] 问题7: 欧洲零售商是否会就定价进行更多谈判，俄罗斯一季度增长幅度及基本食品业务规模 - 公司无法透露定价谈判情况，但市场对成本压力有一定理解 [99][100] - 若包含俄罗斯，集团有机增长会更高，主要因定价和囤货需求 [102] 问题8: 北美哪些品类定价最高，是否是峰值，供应链约束对定价的短期影响，线下和线上消费者行为及净收入管理情况 - 美国市场定价高与商品、劳动力和分销成本通胀有关，且促销活动减少 [105][106][108] - 美国实施定价相对容易，反应速度比欧洲快 [109] 问题9: 全球消费者状况，供应链约束在第一季度的演变及最新情况 - 目前未出现消费降级和负弹性，可能因消费者在疫情期间增加了储蓄，公司会密切关注 [114][115] - 美国供应链情况略有改善，但因需求增加，部分品类仍需提升产能 [113] 问题10: 俄罗斯业务对利润率的影响是否包含在指导范围内，东南亚市场未来需求受疫情重启和通胀的影响 - 公司指导未因俄罗斯业务进行调整，俄罗斯业务情况复杂，需合并报表 [120][121] - 东南亚市场表现不一，部分国家增长，部分国家销售下降，未来有望恢复增长 [123][124][125]

业绩总结 - Nestlé在2022年第一季度实现强劲的有机销售增长，达7.6%[7] - 总销售额为22,238百万瑞士法郎，同比增长2.4%[55] - 在发达市场，销售额为127亿瑞士法郎，占集团销售的57%，有机增长率为6.7%[16] - 在新兴市场，销售额为95亿瑞士法郎，占集团销售的43%，有机增长率为8.8%[16] 用户数据 - 北美区销售额为58亿瑞士法郎，实际内部增长为1.4%，有机增长为9.9%[30] - 欧洲区销售额为46亿瑞士法郎，实际内部增长为2.8%，有机增长为6.9%[32] - 亚洲、澳大利亚和非洲区销售额为46亿瑞士法郎，实际内部增长为1.7%，有机增长为6.0%[34] - 拉丁美洲区销售额为27亿瑞士法郎，实际内部增长为4.7%，有机增长为12.5%[36] - 大中华区销售额为14亿瑞士法郎，实际内部增长为3.8%，有机增长为3.4%[39] 产品表现 - Nespresso销售额为16亿瑞士法郎，实际内部增长为0.2%，有机增长为3.3%[41] - Nestlé健康科学部门销售额为14亿瑞士法郎，实际内部增长为4.3%，有机增长为5.6%[43] - 饮料产品中，粉末和液体饮料的销售额为6,063百万瑞士法郎，增长2.4%[55] - 水产品的销售额为790百万瑞士法郎，增长14.1%[55] - 乳制品和冰淇淋的销售额为2,709百万瑞士法郎，下降1.4%[55] - 营养与健康科学的销售额为3,596百万瑞士法郎，增长2.5%[55] - 准备菜肴和烹饪辅助产品的销售额为3,098百万瑞士法郎，下降3.5%[55] - 糖果类产品的销售额为1,873百万瑞士法郎，增长7.5%[55] - 宠物护理产品的销售额为4,109百万瑞士法郎，增长5.8%[55] 未来展望 - 2022年第一季度的价格增长率为5.2%[57] - 2022年第一季度的有机增长率为7.6%[57]

业绩总结 - 2021年总销售额为870.88亿瑞士法郎，同比增长7.5%[110] - 2021年净利润为19.4%，较2020年增加490个基点[83] - 2021年每股收益（UEPS）为4.42瑞士法郎，同比增长1.3%[85] - FY-2021的净利润为16,905百万瑞士法郎，较FY-2020增长38.0%[122] - FY-2021的每股收益（EPS）为4.42瑞士法郎，较FY-2020增长5.0%[122] 用户数据 - 2021年有机销售增长为7.5%[7] - 2021年宠物护理有机销售增长12.7%[11] - 2021年咖啡业务有机销售增长9.7%[11] - 2021年植物基食品有机销售增长16.8%[11] - 北美区销售额为338亿瑞士法郎，有机增长为8.5%[49] - EMENA区销售额为211亿瑞士法郎，有机增长为7.2%[51] - AOA区销售额为207亿瑞士法郎，有机增长为21.8%[53] 财务数据 - 2021年基本交易运营利润率下降30个基点至17.4%[7] - 2021年自由现金流为10.2亿瑞士法郎，较2020年增加0.2亿瑞士法郎[88] - 2021年毛利率为48.3%，受到成本通胀与定价行动之间延迟的影响[68] - FY-2021的基础交易运营利润为15,119百万瑞士法郎，较FY-2020增长1.4%[124] - FY-2021的调整后的EBITDA为15.12亿瑞士法郎[114] 未来展望 - 2022年有机销售增长预期约为5%[24] 负面信息 - 2021年重组成本为311百万瑞士法郎，较FY-2020增长41.4%[122] - 2021年资产减值损失为2,614百万瑞士法郎，较FY-2020增长267.0%[122] - 2021年净债务为329亿瑞士法郎，较2020年增加16亿瑞士法郎[101]

财务数据和关键指标变化 - 2021年有机销售增长7.5%，为十多年来最高水平，基础每股收益（EPS）在恒定货币下增长5.8%，股息增加0.05瑞士法郎至每股2.80瑞士法郎，这是连续第27次股息增加，也是连续第62年股息稳定或上升 [4][6] - 总销售额为871亿瑞士法郎，按报告基准计算较去年增长3.3%，有机增长7.5%，实际内部增长（RIG）为5.5%，定价提高到2%，第四季度加速至3.1%，收购净剥离使销售额减少2.9%，外汇对销售的负面影响缓和至1.3%，下半年转正 [37] - 2021年毛利润率下降130个基点至47.8%，基础交易营业利润率下降30个基点至17.4%，交易营业利润率按报告基准计算下降290个基点至14%，净利润率增加490个基点至19.4% [70][72][75] - 自由现金流从102亿瑞士法郎降至87亿瑞士法郎，净债务增加16亿瑞士法郎至329亿瑞士法郎，集团投入资本回报率（不包括商誉和无形资产）增加60个基点至41.7%，排除惠氏减值后为14.2%，下降50个基点 [77][79] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - Zone AMS销售额338亿瑞士法郎，有机增长8.5%，RIG为4.8%，定价增长3.7%，第四季度达5.2%，咖啡、宠物食品和冷冻食品等市场份额持续广泛增长 [43] - Zone EMENA销售额211亿瑞士法郎，有机增长7.2%，为过去十年最高水平，RIG强劲，定价增长1.2%，第四季度达2.5%，宠物食品、咖啡等市场份额广泛增长，基础交易营业利润率下降10个基点 [46][48] - Zone AOA销售额207亿瑞士法郎，有机增长4.2%，在烹饪、咖啡和宠物食品领域获得市场份额，婴儿营养市场份额下降，基础交易营业利润率下降40个基点 [49][52] 其他业务 - Nespresso销售额64亿瑞士法郎，有机增长8.8%，基于8.2%的RIG和0.6%的定价，在5个市场实现碳中和认证，基础交易营业利润率下降60个基点 [53][54] - Nestlé Health Science销售额48亿瑞士法郎，实现两位数增长，各渠道和市场广泛获得市场份额，基础交易营业利润率下降290个基点 [55][58] 产品类别 - 咖啡增长近10%，星巴克产品销售额增长17.1%至31亿瑞士法郎，占据全球近20%的奈斯派索兼容胶囊市场 [59][60] - PetCare保持强劲增长势头，多数细分市场和地区实现两位数增长并获得市场份额 [61] - 婴儿营养有机增长 - 4.6%，HMO产品销售额达12亿瑞士法郎 [62] - 预制菜肴和烹饪辅助产品增长6.6%，植物性食品产品实现强劲两位数增长，销售额达约8亿瑞士法郎 [63] - 糖果增长反映冲动和礼品产品持续复苏，KitKat实现两位数增长 [64] - 水业务增长6.8%，新收购的功能性水品牌Essentia实现强劲两位数增长 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长达7.2%，为十多年来最高水平，主要基于RIG，定价为正，由北美引领；新兴市场增长7.8%，RIG强劲，定价为正，得益于巴西、印度、俄罗斯和墨西哥的强劲贡献 [39] - 零售销售有机增长保持强劲，为6.4%，电子商务持续增长15.1%，占总销售额的14.3%，户外渠道增长24.5% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将持续投资于快速增长的类别和地区，进行快速创新，提高数字化程度，获取市场份额，并进行投资组合轮换，以实现中个位数的有机销售增长 [7][8][9] - 推进雀巢健康科学在维生素、矿物质和补充剂领域的发展，将其打造成全球领先的营养和健康平台，同时对全球水业务进行转型 [17] - 应对儿童劳动风险，推出新计划，支付直接溢价，促进儿童入学、可持续农业活动和收入多元化，并在未来几年升级可可供应链，使其完全可追溯 [22][23][24] - 致力于减少温室气体排放，已过碳排放峰值，2021年降至9430万吨，目标是到2025年减少20%，到2030年减少50% [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽面临疫情和供应链挑战，但公司实现了强劲的财务业绩，并持续为未来投资，坚持增长创新、投资组合发展和ESG承诺等战略重点 [5] - 2022年预计有机销售增长约5%，基础交易营业利润率在17.0% - 17.5%之间，基础每股收益和资本效率预计将增加，鉴于通胀和供应链问题，该预期较为保守 [30][31] - 中期展望将持续实现中个位数的有机销售增长，基础交易营业利润率将持续适度改善，长期和中期将继续进行审慎的资本配置，并提高资本效率 [33][34] 其他重要信息 - 公司在2021年的可持续发展投资约为5亿瑞士法郎，较2020年大幅增加，预计通过增长杠杆和严格控制结构成本实现自我融资 [74] - 2021年公司通过股息和股票回购向股东返还了139亿瑞士法郎现金，董事会将提议每股2.80瑞士法郎的股息，若获批准，这将是连续第27年股息增加 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年利润率指引和通胀情况，以及对并购的看法 - 2022年利润率指引在17% - 17.5%之间，预计投入成本通胀影响显著高于2021年，但目前无法给出具体数字，公司将采取定价、提高效率等措施缓解通胀影响，有套期保值措施，但部分成本无法套期保值或提前购买 [85][86] - 公司一直对各种规模、地区和类别的交易持开放态度，但对中小规模交易兴趣更大，因整合相对容易，反垄断风险较小，实际收购活动也多在10亿瑞士法郎以下 [90][91][92] 问题2: 有机销售增长指引的假设，以及宠物护理业务中宠物收养对增长的贡献和展望 - 由于通胀、定价和销量弹性等存在诸多不确定性，5%的有机销售增长是合理的中间估计，具体情况可能随定价和销量弹性变化而变化 [96][97] - 难以精确给出宠物收养对宠物护理业务增长的贡献，但宠物收养激发了人们对宠物所有权的兴趣，这对业务有利 [99] 问题3: 发达国家2022年RIG是否会为负，以及营养与健康科学业务恢复利润率的时间 - 公司密切关注新兴市场和发达国家的价格弹性和产品组合变化，目前尚未看到明显的负面弹性迹象，发达国家因产品组合更偏向高端，挑战相对较小 [102][103][107] - 预计雀巢健康科学业务利润率在2022年上升，得益于增长杠杆、产品获得市场动力以及协同效应 [110][111] 问题4: 中国惠氏商誉减值情况，以及公司对消费者健康和营养业务的关注重点 - 公司对中国市场的惠氏业务表现不满意，进行减值调整，但仍致力于该业务，相信中国是最大、最先进的婴儿配方奶粉市场，预计今年业务将有所改善 [114][115][116] - 公司坚定致力于雀巢健康科学业务，围绕营养和新陈代谢发展，专注于维生素、矿物质和补充剂、医疗营养等领域 [117][118] 问题5: 营销支出情况，以及利润率展望是否基于商品价格改善的假设 - 公司2021年营销支出绝对值增加，虽下半年较2020年同期减少，但较上半年增加，营销支出是为保护和发展品牌、推出创新产品，公司对投资金额满意 [121][122][124] - 公司给出利润率指引持谨慎态度，不会基于商品价格改善的假设，将在各季度透明分享业务情况 [128][129] 问题6: 消费者是否会转向低价食品和自有品牌，以及雀巢咖啡胶囊的潜力 - 公司密切关注消费者是否会转向低价食品和自有品牌，目前除少数新兴市场外，未看到明显迹象，包装食品和零售营养产品在通胀环境下仍有优势 [132][133] - 雀巢咖啡胶囊在已推出市场取得成功，有助于扩大类似产品市场份额，目前已占据20%的市场份额 [134] 问题7: 美国市场第四季度有机销售增长加速的驱动因素，以及对在家消费革命的看法 - 美国市场第四季度增长加速主要因定价，各品类均有体现，同时RIG也很有韧性，供应链方面物流和运输存在较大压力 [141][142] - 在家消费革命不会使增长速度与2021年相同，随着疫情缓解，增长速度会暂时下降，但需求将较疫情前永久提升，公司在家和零售市场份额较高，将从中受益 [139][140] 问题8: 水业务利润率的目标，以及市场份额情况 - 目前难以给出水业务利润率的精确目标范围，公司希望提高利润率，这将是一个数年的努力，目前业务已恢复增长态势 [147][148][149] - 公司连续三年市场份额改善，超过60%的业务销售在类别和地理上获得或保持份额，除中国婴儿营养和糖果部分细分市场外，各品类和地区均有市场份额增长 [150][151][152] 问题9: 美国市场表现好的经验及放缓风险，以及婴儿营养业务的战略审查情况 - 美国市场是公司的增长动力之一，目前恢复到应有的地位，中期前景乐观，短期需关注支持券、储蓄和定价的关系 [156][157][158] - 公司未对婴儿营养业务进行整体战略审查，仍坚定致力于该业务，虽面临出生率下降等挑战，但相信业务会改善 [159][160][161] 问题10: 咖啡业务的盈利能力、价格上涨幅度、套期保值情况，以及奥密克戎对第四季度增长的影响 - 奥密克戎对第四季度增长有一定帮助，但不是主要驱动因素，第四季度原本就有望表现强劲 [164][165] - 2021年咖啡业务盈利能力良好，2022年因咖啡豆价格上涨等因素需提高价格，但具体涨幅和套期保值情况属商业敏感信息，公司按销售额百分比看待利润率 [167][168][169]

财务数据和关键指标变化 - 2020年有机销售增长3.6%，略高于上一年，基础交易营业利润率提高10个基点至17.7% [9] - 报告销售额下降8.9%至843亿瑞士法郎，外汇使销售额减少7.9%，资产剥离产生4.6%的负面影响 [38][40][41] - 零售有机增长翻倍至7%，电子商务增长48.4%，占总销售额的12.8%，销售额超过100亿瑞士法郎；户外销售大幅下降，下半年稳定在约 - 26% [41][42][43] - 基础交易营业利润率在固定汇率下提高20个基点，报告基础上提高10个基点；剔除雀巢皮肤健康业务后，基础交易营业利润率在固定汇率下提高30个基点 [73][74] - 净债务增加42亿瑞士法郎，截至2020年12月31日为313亿瑞士法郎，净债务与EBITDA比率从2019年的1.4倍升至1.7倍 [83][84] - 2020年向股东返还145亿瑞士法郎现金，董事会将提议每股股息2.75瑞士法郎，若获批将是连续第26年增加股息 [84][85] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲区（Zone AMS） - 有机增长显著提升至4.8%，销售额340亿瑞士法郎 [46] - 宠物护理、饮料、冷冻食品等业务增长良好，区域基础交易营业利润率提高40个基点 [46][47][49] 欧洲、中东和非洲区（Zone EMENA） - 销售额202亿瑞士法郎，有机增长2.9%，为过去五年最高水平 [50] - 宠物食品、咖啡等品类贡献大，区域基础交易营业利润率提高50个基点 [50][51][52] 亚太、大洋洲和非洲区（Zone AOA） - 销售额207亿瑞士法郎，有机增长0.5%，剔除中国后为中个位数增长 [53] - 咖啡、烹饪等品类增长积极，区域基础交易营业利润率下降30个基点 [53][56][57] 其他业务 - 总销售额94亿瑞士法郎，有机增长7.9% [58] - 奈斯派索销售额近60亿瑞士法郎，增长加速至7%；雀巢健康科学增长超12%，销售额达33亿瑞士法郎 [58][59] - 基础交易营业利润率提高90个基点，2021年起奈斯派索和雀巢健康科学将作为独立运营部门报告 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场占销售额多数，有机增长加速至3.8%；新兴市场占41%，有机增长改善至3.4% [45] - 各地区有机增长均为正，美洲和欧洲、中东和非洲地区表现突出，欧洲定价略有下降 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续努力实现中个位数有机销售增长，聚焦高增长类别和渠道、投资组合管理和改善表现不佳的业务 [15] - 推进投资组合转型，2017年以来进行超75笔交易，相当于集团销售额的18%，2020年贡献约60个基点的增长 [21] - 发布到2050年实现净零温室气体排放的详细路线图，将其视为竞争优势和商业机会 [11][25][26] - 重视数字化能力建设，如在宠物护理领域构建生态系统，结合数字能力与高增长类别推动增长 [87][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽受疫情挑战，但公司坚守员工安全、业务连续性和社区支持三大优先事项，表现良好 [5] - 预计2021年有机销售增长率将继续提高至中个位数，基础交易营业利润率等指标也将改善 [33][35] - 中期展望强调持续实现中个位数有机销售增长，公司有信心通过创新、投资组合调整等实现增长 [36] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取多项安全措施，包括全球发布防护指南、广泛发放口罩和进行定期检测 [6] - 社区支持方面，除提供食品饮料外，还提供医疗帮助、捐赠产品和支持疫苗接种 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司数字能力现状及对市场增长的意义，是否会进行收购以构建供应链数字能力 - 公司在数字领域准备充分，2020年得以良好发展，未来将加倍努力，宠物护理是典型例子 [89][90] - 对于数字赋能，更倾向于合作和授权；对于结合商业模式的数字业务，会考虑收购，如Freshly和tails.com [128][129] 问题2: 公司市场份额增长情况，中期指导增长是否需要重大改进执行，2021年指导是否谨慎 - 公司在约60%的业务销售中获得市场份额，接近2013年以来最高水平，与执行、高端化和创新努力有关 [93][94] - 执行是关键，创新对推动增长很重要；2021年指导有谨慎因素，因疫情仍有不确定性，但公司对2021年持乐观态度 [95][97][99] 问题3: 如何让中国业务恢复良好增长，对伊利玛和S - 26品牌的耐心程度，以及适度利润率扩张的含义和ROIC目标 - 2020年中国业务受农历新年时间、疫情、自身业务问题和户外销售影响，2021年有改善空间，公司已采取措施解决婴儿营养问题 [103][104][107] - 惠氏婴儿配方奶粉业务市场份额损失在下半年企稳，公司通过多种方式改善业务；预计适度利润率改善，ROIC有望维持或提高，但受并购影响 [110][111][115] 问题4: 2020年投资组合净处置下降的障碍，2021年是否更平衡，营养业务是否仍是增长领域及中期机会 - 2020年收购活动比2019年多，但未完全平衡，2021年将更注重增长和收购，同时保持谨慎 [119][120] - 营养业务基本面未改善，但公司认为是核心业务，将从更广泛角度重新思考，中长期是增长驱动力 [122][123][124] 问题5: 植物基业务表现，特别是素食汉堡产品，以及2021年商品价格预期和上下半年差异 - 公司对植物基业务进展满意，虽不是行业焦点，但在创新方面有优势，业务增长良好，且注重零售成功 [134][135][138] - 2021年预计投入成本显著增加，主要来自乳制品、谷物和包装，下半年影响更明显，公司将通过效率和定价应对 [142][143] 问题6: 中国业务恢复中个位数增长是否意味着集团增长，以及对疫情成本的看法 - AOA区域有潜力成为集团增长动力，若中国业务改善且其他地区保持表现，对集团是好消息，公司指导有安全边际 [149][150][151] - 2020年疫情成本超4亿瑞士法郎，约2.6亿影响基础交易营业利润率，未来成本将进一步降低 [152][153] 问题7: 发达市场定价情况及改善因素，Nespresso Vertuo系统销售占比及机器销售情况 - 西方国家过去四年定价为负，商品和包装材料价格上涨可能推动定价上升，公司也会通过战略收入管理提高促销效率 [157][158][160] - 公司致力于两个系统的增长，未披露相对表现，但Vertuo系统是主要增长动力 [162][163] 问题8: 长期激励计划是否包含可持续发展目标及量化披露，以及长期来看某些业务板块的发展方向 - 2021年短期奖金有ESG相关目标，长期激励计划仍在讨论中，披露与过去无重大差异 [170][171][172] - 公司在咖啡和宠物护理领域表现出色，营养和水业务未达增长目标，将重新思考；糖果业务有积极迹象，公司致力于改善各业务 [174][175][179] 问题9: 公司零售和户外销售是否存在权衡，2021年家庭消费可持续增长率，以及投资组合管理在可持续发展目标中的作用 - 户外销售预计需2 - 3年恢复，性质会改变，公司将重新构想业务；零售方面，部分家庭消费增长将持续，高于2019年水平 [185][187][189] - 投资组合管理不是实现可持续发展目标的主要方式，这是一个运营问题，与消费者沟通和业务主张相关 [191][192][193]

业绩总结 - Nestlé在2020年的报告销售增长为-8.9%，销售额为926亿瑞士法郎[25] - FY-2020的净利润为12,232百万瑞士法郎，相较于FY-2019的12,609百万瑞士法郎下降了2.98%[109] - FY-2020的基础净利润为11,983百万瑞士法郎，较FY-2019的12,922百万瑞士法郎下降了7.27%[111] - FY-2020的基础每股收益为4.21瑞士法郎，较FY-2019的4.41瑞士法郎下降了4.54%[111] - FY-2020的基础交易经营利润为14,903百万瑞士法郎，较FY-2019的16,260百万瑞士法郎下降了8.34%[111] 用户数据 - Nestlé在宠物护理领域实现10.2%的有机销售增长[13] - 咖啡业务中，Starbucks品牌贡献约4亿瑞士法郎的增量销售，Nespresso的有机销售增长为7.0%[13] - 电子商务的有机销售增长达到48.4%[13] - 在北美，Nestlé的销售额为377亿瑞士法郎，年增长率为5.3%[34] - 在EMENA地区，销售额为202亿瑞士法郎，有机增长率为2.9%[40] - Nestlé Health Science的有机增长率为12.2%[45] 财务指标 - FY-2020的基础交易运营利润率为17.7%，较FY-2019增加10个基点[63] - FY-2020的净利润率为14.5%，较FY-2019增加90个基点[63] - FY-2020的自由现金流占销售额的比例为12.9%[84] - FY-2020的净债务为CHF 31.3亿，较2020年1月1日增加CHF 4.2亿[88] - FY-2020的毛利率在恒定货币下增加了30个基点[59] - FY-2020的工作资本占销售额的比例为2.2%[66] - FY-2020的投资回报率（ROIC）为14.7%[69] 成本与费用 - FY-2020的重组成本为220百万瑞士法郎，较FY-2019的553百万瑞士法郎下降了60.24%[109] - FY-2020的资产减值费用为711百万瑞士法郎，较FY-2019的2,336百万瑞士法郎下降了69.62%[109] - FY-2020的调整后税费为2,965百万瑞士法郎，较FY-2019的3,294百万瑞士法郎下降了10.00%[111] - FY-2020的净财务收入/支出为874百万瑞士法郎，较FY-2019的1,016百万瑞士法郎改善了13.98%[111] 未来展望 - 2021年，Nestlé预计有机销售增长将继续增加，达到中位数的单一数字[18]