1月7日午间消息，雀巢公司近日宣布，因供应商提供的某一种原料存在"质量问题"，在德国、奥地利、 丹麦、意大利、瑞典等欧洲国家预防性召回一批婴儿配方奶粉。 雀巢公司在其网站发布声明说，已对可能受影响的产品进行了花生四烯酸（ARA）油脂及相关油脂混 合物检测。截至目前，尚未接到因食用该配方奶粉导致不适或患病的报告。 该公司同时公布了召回产品的图片和批次编号。这款奶粉在不同国家的商品名有所不同。 | RATIST LE UNIVERSITY FOR | MILIANAGER | rzaslanda | | --- | --- | --- | | 惠氏Wyeth自赋未来3段 | 52470017C3 | 04/09/2027 | | 惠氏Wyeth雇赋有机2段 | 51620017C1 | 11/06/2027 | | 惠氏Wyeth息赋有机3段 | 51620017C2 | 11/06/2027 | | 雀巢能恩全护A2 GHMO 1段 | 51250017C1 | 05/05/2027 | | 蛋巢能恩全护A2 6HMO2段 | 51260017C1 | 06/05/2027 | | 蛋巢能恩全护A2 6HMO2 ...

近日，雀巢奶粉在欧洲多国召回引热议。1月7日，雀巢中国方面回应称，雀巢欧洲部分市场对婴幼儿配 方奶粉产品启动了预防性回收措施，雀巢中国对此高度重视，中国市场少数产品可能受到影响。作为预 防性举措，已经对部分特定批次的婴幼儿配方奶粉进行了回收。截至目前，尚未收到与相关产品有关的 任何不适报告。（中新经纬） ...

事件概述 - 雀巢因供应商提供的ARA原料检出呕吐型肠毒素Cereulide，在欧洲多国及中国市场对部分婴儿配方奶粉进行预防性主动召回 [1][3] - 雀巢中国确认中国市场少数产品可能受到影响，并对部分特定批次的婴幼儿配方奶粉进行回收，截至目前未收到与相关产品有关的任何不适报告 [1][2][3] 受影响产品详情 - 中国市场受影响产品涉及4个品牌：力多精、铂初能恩、舒宜能恩和惠氏膳儿加儿童成长奶粉 [1] - 需要召回的产品共计30个批次，具体批次号及保质期已在公告中列出 [1][2] - 雀巢中国强调，所有在中国大陆市场注册并销售的雀巢特殊医学用途婴儿配方食品、超启能恩、启赋、S26铂臻等产品不受此次事件影响 [3] 问题根源与性质 - 问题根源为一家全球领先的供应商提供的ARA油原料检出了Cereulide，该毒素可抵抗120℃高温处理20分钟，主要引发恶心、呕吐等急性症状 [3] - ARA是一种重要的Omega-6不饱和脂肪酸，为婴幼儿健康生长发育必需元素，广泛应用于婴幼儿配方食品等领域 [4] - 此次召回属于雀巢率先发现问题后发起的预防性主动召回，油品中存在cereulide被描述为“非常罕见” [3][5] 事件影响范围与评估 - 受影响的ARA油被用于全球销售的多种婴儿营养产品，因此问题影响多个国家、品牌和产品 [5] - 雀巢统计此次全球召回的婴儿配方奶粉批次占集团年度销售额的不到0.5%，预计召回对集团的财务影响不会显著 [5] - 此次事件发生在雀巢营养品和惠氏婴幼儿营养品两大业务合并的关键阶段，对合并后的新业务及团队构成考验 [6] 行业启示与动向 - 全球领先的ARA供应商出现质量问题，印证了飞鹤等国产奶粉企业加快构建核心原料自主化生产的必要性 [6] - 此事预计将进一步推动国产奶粉企业推进原料自产的进程 [6]

雀巢中国婴幼儿营养品业务新架构落定。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦 2025年12月1日，雀巢中国披露，惠氏营养品业务和雀巢婴儿营养品业务两大业务单元将于2026年1月1 日起正式合并，成立雀巢营养品业务。谢国耀（Joel Seah）将成为该业务的负责人。 对此，雀巢中国向21世纪经济报道记者确认，新的雀巢营养品团队架构及人员安排已在1月1日起正式生 效。 具体来看，全新整合后的雀巢在华婴幼儿营养品业务领导团队架构，从功能上，主要分为市场拓展、销 售及营运以及赋能职能三大板块。 其中，在市场拓展方面，将由两个独立的市场部团队分别负责原来雀巢婴儿营养品旗下的能恩和嘉宝品 牌，以及原来惠氏营养品旗下的启赋和S-26品牌，由徐祯、王樱分别领导。消费者服务与数据平台、销 售、跨境电商、医务、财务、人力资源、法规和科学事务、合规、法律顾问、企业事务、需求与供应计 划等职能均由统一的团队来负责。 该团队中除了合规、法律顾问、企业事务、需求与供应计划四位负责人直接向雀巢大中华区相关职能负 责人汇报之外，其余所有负责人均直接向谢国耀汇报。 尼尔森IQ数据显示，在2025年二季度，婴儿奶粉市场增速为0.6%。可随着 ...

该团队中除了合规、法律顾问、企业事务、需求与供应计划四位负责人直接向雀巢大中华区相关职能负 责人汇报之外，其余所有负责人均直接向谢国耀汇报。 具体来看，全新整合后的雀巢在华婴幼儿营养品业务领导团队架构，从功能上，主要分为市场拓展、销 售及营运以及赋能职能三大板块。 其中，在市场拓展方面，将由两个独立的市场部团队分别负责原来雀巢婴儿营养品旗下的能恩和嘉宝品 牌，以及原来惠氏营养品旗下的启赋和S-26品牌，由徐祯、王樱分别领导。消费者服务与数据平台、销 售、跨境电商、医务、财务、人力资源、法规和科学事务、合规、法律顾问、企业事务、需求与供应计 划等职能均由统一的团队来负责。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦 雀巢中国婴幼儿营养品业务新架构落定。 2025年12月1日，雀巢中国披露，惠氏营养品业务和雀巢婴儿营养品业务两大业务单元将于2026年1月1 日起正式合并，成立雀巢营养品业务。谢国耀（Joel Seah）将成为该业务的负责人。 对此，雀巢中国向21世纪经济报道记者确认，新的雀巢营养品团队架构及人员安排已在1月1日起正式生 效。 由此，对雀巢来着，整合可以降低内部重复开支，形成合力。这是在高强度市场竞争 ...

公司动态与资本市场 - 爷爷的农场国际控股有限公司向港交所递交上市申请，独家保荐人为招银国际 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司于2024年按中国有机婴童零辅食商品交易总额计排名第一 [1] - 公司2023年营收为6.22亿元，2024年营收为8.75亿元，2025年前三季度营收为7.80亿元，同比增长23.2% [1] - 攀钢集团成都钢铁挂牌转让其持有的成都蓝风(集团)股份有限公司0.1333%股权，底价为27.96万元，以此估算公司整体估值约为2.1亿元 [4] 行业与市场地位 - 爷爷的农场冲刺资本市场被视为彰显婴童零辅食赛道蓬勃生机，并可能强化市场对该细分领域的价值认同 [1] - 蓝风集团拥有化妆品、洗衣液、洗洁精和洗衣粉等近300个品种规格的生产许可证，旗下知名品牌包括洗洁精“红玫瑰”和化妆品“春娟” [4] 产品与供应链事件 - 瑞士食品巨头雀巢公司因供应商提供的某一种原料存在“质量问题”，在德国、奥地利、丹麦、意大利、瑞典等欧洲国家预防性召回一批婴儿配方奶粉 [2] - 雀巢已对可能受影响的产品进行了花生四烯酸（ARA）油脂及相关油脂混合物检测，截至目前未接到因食用该配方奶粉导致不适或患病的报告 [2] 业务合作与用户生态 - 星巴克中国与亚朵集团达成合作，推出覆盖双方全等级会员的联合会员计划 [3] - 截至2025年11月，星巴克中国会员规模已突破1.6亿，其中90天活跃会员达2500万 [3] - 星巴克与亚朵的合作被视为咖啡生态与酒店场景的深度融合，有望通过流量互通提升用户粘性与复购率 [3]

事件概述 - 雀巢公司因部分婴儿配方奶粉产品可能含有引发食物中毒的毒素，已发布全球召回令 [2] - 召回涉及特定批次的SMA婴儿配方奶粉及后续配方奶粉，这些批次产品销往全球各地 [2] - 相关产品可能含有摄入后会引发恶心、呕吐症状的物质 [2] 公司行动与声明 - 雀巢公司表示，相关批次产品不适合喂养婴儿 [2] - 公司目前尚未收到与该产品相关的确诊病例报告 [2] - 出于谨慎考虑，公司仍决定召回相关产品 [2]

市场指数与盘前交易 - 2026年1月5日盘前交易时段，主要市场指数表现不一：道琼斯指数下跌46点，标普500指数上涨14点，纳斯达克指数上涨144点，小盘股罗素2000指数上涨1点 [1] - 过去一个月的交易表现同样分化：道琼斯指数和标普500指数分别上涨1.2%和0.55%，而纳斯达克指数下跌0.7%，罗素2000指数微跌0.02% [1] 宏观经济与就业数据 - 本周被称为“就业周”，将发布一系列关键劳动力市场数据，为评估美国经济在2025年第四季度的表现提供线索 [2][3] - ADP私人部门就业数据将于周三公布，预测12月将新增4.5万个就业岗位；此前11月数据为减少3.2万个，是近三年来最差表现，且过去六个月中有四个月为负值，这六个月平均每月仅新增1万个就业岗位，远低于前六个月平均8.1万个的水平 [3][4] - 周三还将发布11月JOLTS职位空缺数据，该数据已从夏季约720万的低点反弹至10月的767万个；10月自愿离职率降至1.8%，为2020年4月以来最低水平，表明就业不安全感上升 [5] - 周四将发布周度失业救济申请数据，上周数据为19.9万，是过去两年中第二次低于20万；持续申领失业救济人数在上次报告中已回落至190万以下，2025年有近一半时间维持在该水平附近，这被解读为劳动力市场具有韧性或企业不愿裁员 [6][7] - 周五将发布备受关注的就业形势报告，预计12月非农就业人数将增加5.4万人，显示招聘持续疲软但未出现负增长；预计失业率将升至4.7%，这将是自2021年9月以来的最高水平，而11月失业率为4.6%，9月为4.4% [8][9][10] 行业与公司动态 - 第四季度财报季将于下周正式开始，摩根大通、花旗集团等大型华尔街银行以及达美航空等公司将率先公布业绩 [2] - 有新闻报道亚马逊计划裁员1.4万人，消费品巨头雀巢计划裁员1.6万人，这与失业救济申请数据所暗示的劳动力市场韧性形成对比 [7] - 当日市场焦点还围绕美国入侵委内瑞拉及其对大宗商品的影响，尤其是原油；目前油价与黄金、白银价格一同上涨，作为股票市场的风险对冲工具 [11] 其他经济指标 - 12月ISM制造业指数将于今日开盘后公布，预计环比上升10个基点至48.3%，但仍低于50的荣枯分界线 [12] - 12月ISM服务业指数将于周三公布，预计环比上升10个基点至52.1% [12] - 10年期国债收益率目前低于4.18% [11]

服务概述 - 该服务名为“高收入DIY投资组合” 其主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 投资组合策略 - 服务提供七个投资组合模型 包括3个买入持有型、3个轮动型组合以及一个3-Bucket NPP模型组合 [1] - 这些组合涵盖两个高收入组合、两个股息增长型投资组合以及一个保守的NPP策略组合 后者具有低回撤和高增长的特点 [1] 服务提供者背景 - 服务由一位拥有25年投资经验的金融撰稿人“财务自由投资者”运营 [2] - 其投资理念侧重于长期投资于股息增长型股票 [2] 核心投资方法 - 该撰稿人应用一种独特的三篮子投资方法 目标是在长期基础上实现回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] - 其运营的投资服务提供总计10个模型投资组合 涵盖不同风险水平下的多种收入目标 并提供买卖警报和实时聊天功能 [2] 持仓披露 - 服务提供者通过持股、期权或其他衍生品 在多家公司拥有多头头寸 涉及的行业广泛包括医疗保健(如ABT ABBV JNJ PFE NVS NVO AZN UNH)、消费品(如CL CLX UL NSRGY PG KO PEP)、能源(如CVX XOM VLO ENB)、金融(如BAC PRU)、科技(如AAPL IBM CSCO MSFT INTC)、电信(如T VZ)、工业(如ABB ITW MMM LMT LYB RIO)、房地产(如O NNN WPC)以及商业发展公司(如ARCC ARDC)等 [3]

全球秩序与瑞士经济环境 - 旧有基于规则的国际秩序正在瓦解 过去三四十年该体系创造了巨大繁荣 使数十亿人摆脱极端贫困 但如今多边主义与全球化成果正在崩溃 [3][22] - 瑞士的传统优势建立在三大支柱之上 中立 自由主义与稳定 但近年来已失去许多优势 对跨国企业的吸引力下降 [3][23][24] - 最具破坏性的政策错误之一是“米勒动议” 该动议导致董事会成员每年重新选举 迫使公司陷入短期导向 只看季度业绩而非长远战略 [3][25] - “米勒动议”后 跨国公司涌入瑞士的曲线骤降 近年越来越多企业迁离或仅保留部分业务 新投资已不再主要流向瑞士 监管过度是主因 甚至比欧盟更严 [7][28] - 瑞士当前的经济增长主要是数量型 依靠人口增长而非生产率提升 长期来看是问题 且社会存在不平等现象 [8][29] 公司治理与高管薪酬 - “米勒动议”强制股东直接选举董事会主席 反而削弱了董事会监督机制 过去董事会可立即干预失职主席 如今主席在下次股东大会前几乎不可撼动 [3][25] - 公众对高管薪酬失控的愤怒催生了“米勒动议” 例如瑞信前CEO杜德恒的薪酬高达7100万瑞士法郎 折合人民币6.3亿元 [4][25] - 包必达解释 杜德恒的高薪酬并非“馈赠” 而是源于金融危机期间分配的几乎一文不值的股票后来大幅升值 这是一种责任捆绑 股东并未为此额外付出 且瑞信未需政府救助 [4] - 高额薪酬事件因解释糟糕 严重损害了公众对商业界的信任 催生了一系列后续动议 即使被否决 相关讨论也会让投资者感到不安 [6][27] 雀巢的战略转型与现状 - 包必达认为 食品工业的世纪范式在2000年代初已走到尽头 该范式指以最低成本生产最多热量 必须从“食品饮料”转向整体的营养 健康与幸福生活 [10][31] - 他对雀巢当前回归食品饮料的战略感到失望和遗憾 出售皮肤健康及部分医学营养品业务传递出明确的回归信号 [10][31] - 包必达交棒时 雀巢拥有超400亿瑞士法郎资本和123亿瑞士法郎债务 如今债务超600亿瑞士法郎 增加部分主要用于回购股票 他认为这毫无实质产出 是受金融市场影响的典型 [11][32] - 自2017年卸任董事会主席后 董事会从未以名誉董事长身份征询过他的意见 一次都没有 这导致他最终放弃名誉董事长头衔 [10][11][31][32] 领导权与继任问题 - 包必达指出 权力在于职能而非个人 许多高管误以为自己本人强大 直到退休才发现权力随职位而去 [12][33] - 创始人在位时 接班问题总是棘手 他以F1创始人伯尼·埃克莱斯顿为例 在其任内几乎无法培养继任者 直到新东家入主将其撤换 组织重组后F1变得比以往更强 [14][35] - 他认为世界经济论坛情况类似 并确信如果创始人施瓦布不在场 2026年达沃斯会很成功 因为过去很多人恰恰因为施瓦布在场而选择不来 [14][35] - 包必达辞去世界经济论坛基金会主席职务 原因是其诚信观与董事会处理针对施瓦布匿名指控的方式不符 董事会决定与施瓦布达成协议是政治性的 符合瑞士当局利益 [14][35]