文章核心观点 - 2024年壳牌财务表现强劲，虽本季度盈利下降但现金流稳健，全年自由现金流达400亿美元高于2023年，成本削减超30亿美元提前达标，宣布股息提高4%并开展35亿美元回购计划 [1][2] 财务数据 各业务板块Q4 2024数据 - 综合天然气调整后收益21.65亿美元、EBITDA 45.68亿美元、经营活动现金流43.91亿美元、现金资本支出13.37亿美元 [3] - 上游业务调整后收益16.82亿美元、EBITDA 76.76亿美元、经营活动现金流45.09亿美元、现金资本支出20.76亿美元 [3] - 营销业务调整后收益8.39亿美元、EBITDA 17.09亿美元、经营活动现金流13.63亿美元、现金资本支出8.11亿美元 [3] - 化工与产品业务调整后亏损2.29亿美元、EBITDA 4.75亿美元、经营活动现金流20.32亿美元、现金资本支出13.92亿美元 [3] - 可再生能源与能源解决方案业务调整后亏损3.11亿美元、EBITDA亏损1.23亿美元、经营活动现金流8.5亿美元、现金资本支出12.77亿美元 [3] - 公司业务调整后亏损3.8亿美元、EBITDA亏损0.24亿美元、经营活动现金流0.16亿美元、现金资本支出0.3亿美元 [3] 季度与年度数据对比 - Q4 2024调整后收益36.61亿美元，2024财年为237.16亿美元，2023财年为282.5亿美元 [3] - Q4 2024经营活动现金流131.62亿美元，2024财年为546.84亿美元，2023财年为541.91亿美元 [3] - Q4 2024现金资本支出69.24亿美元，2024财年为210.84亿美元，2023财年为243.92亿美元 [3] 其他财务指标 - 2024年第四季度归属股东的收入为9亿美元 [4] - 2024年第四季度经营活动现金流132亿美元，全年为547亿美元，自由现金流395亿美元，向股东分配226亿美元，占经营活动现金流的41% [5] - 2024年第四季度调整后收益37亿美元，反映了价格和利润率下降等因素 [5] - 自2022年以来实现结构性成本削减31亿美元，提前一年实现目标 [5] - 2024年现金资本支出降至211亿美元，2025年预计低于2024年范围 [5] - 第四季度股息每股提高4%至0.358美元，同时开展35亿美元股票回购计划，预计2025年第一季度结果公布前完成 [5] 不同季度对比数据 |指标|Q4 2023|Q1 2024|Q2 2024|Q3 2024|Q4 2024| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |剥离收益（十亿美元）|0.6|1.0|0.8|0.2|0.8|[6]| |自由现金流（十亿美元）|6.9|9.8|10.2|10.8|8.7|[6]| |净债务（十亿美元）|43.5|40.5|38.3|35.2|38.8|[6]| 各业务板块Q4 2024表现及Q1 2025展望 综合天然气 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |实现的液体价格（美元/桶）|63|63|—|[7]| |实现的天然气价格（美元/千立方英尺）|7.9|8.1|—|[7]| |产量（千桶油当量/天）|941|905|930 - 990|[7]| |液化天然气液化量（百万吨）|7.5|7.1|6.6 - 7.2|[7]| |液化天然气销售量（百万吨）|17.0|15.5|—|[7]| 上游业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |实现的液体价格（美元/桶）|75|71|—|[8]| |实现的天然气价格（美元/千立方英尺）|6.6|7.0|—|[8]| |液体产量（千桶油当量/天）|1321|1332|—|[8]| |天然气产量（百万立方英尺/天）|2844|3056|—|[8]| |总产量（千桶油当量/天）|1811|1859|1750 - 1950|[8]| 营销业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营销销售量（千桶/天）|2945|2795|2500 - 3000|[12]| |移动业务（千桶/天）|2119|2041|—|[12]| |润滑油业务（千桶/天）|81|77|—|[12]| |部门与脱碳业务（千桶/天）|745|678|—|[12]| 化工与产品 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |炼油厂加工量（千桶/天）|1305|1215|—|[13]| |化工产品销售量（千吨）|3015|2926|—|[13]| |炼油厂利用率（%）|81|76|80 - 88|[13]| |化工制造工厂利用率（%）|76|75|78 - 86|[13]| |全球指示性炼油利润率（美元/桶）|5.5|5.5|—|[13]| |全球指示性化工利润率（美元/吨）|164|138|—|[13]| 可再生能源与能源解决方案 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024| | ---- | ---- | ---- | |外部电力销售量（太瓦时）|79|76|[15]| |管道天然气销售给终端用户的量（太瓦时）|148|165|[15]| |可再生能源发电容量（吉瓦）|7.3|7.4|[15]| |运营中的容量（吉瓦）|3.4|3.4|[15]| 公司业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |调整后收益（十亿美元）| - 0.6| - 0.4| - 0.6 - - 0.4|[19]| 2024全年运营表现及宏观指标变化 运营表现 |指标|FY 2023|FY 2024|%变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |油气产量（千桶油当量/天）|2791|2836|2%|[20]| |液化天然气液化量（百万吨）|28.3|29.1|3%|[20]| |营销销售量（千桶/天）|3045|2843|-7%|[20]| |炼油厂加工量（千桶/天）|1349|1344|-0%|[20]| |化工产品销售量（千吨）|11245|11875|6%|[20]| 宏观指标 |指标|FY 2023|FY 2024|%变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |布伦特原油价格（美元/桶）|83|81|-2%|[20]| |亨利中心天然气价格（美元/百万英热单位）|2.5|2.2|-13%|[20]| |欧洲TTF天然气价格（美元/百万英热单位）|13.0|11.0|-16%|[20]| |指示性炼油利润率（美元/桶）|12.5|7.7|-38%|[20]| |指示性化工利润率（美元/吨）|133|152|14%|[20]| 其他信息 未来投资者活动安排 |日期|活动| | ---- | ---- | |2025年2月25日|《壳牌液化天然气展望2025》发布|[22]| |2025年3月25日|2025年资本市场日|[22]| |2025年5月2日|2025年第一季度业绩和股息公布|[22]| |2025年5月20日|年度股东大会|[22]| |2025年7月31日|2025年第二季度业绩和股息公布|[22]| |2025年10月30日|2025年第三季度业绩和股息公布|[22]| 业务变动 - 自2024年第一季度起，批发商业燃料从化工与产品板块调整至营销板块（移动业务），相关比较信息已修订 [12][14] 收购信息 - 收购美国罗德岛一座609兆瓦的联合循环燃气轮机发电厂 [21]

文章核心观点 - 2024年英国能源巨头壳牌公司表现与同行大致相当，跑输美国巨头雪佛龙和埃克森美孚，但远好于欧洲同行，欧洲同行股价年内下跌约10 - 15% [1] 公司表现 - 2024年壳牌公司表现与同行大致相当 [1] - 壳牌公司跑输美国巨头雪佛龙和埃克森美孚 [1] - 壳牌公司表现远好于欧洲同行 [1] 行业表现 - 2024年欧洲同行股价下跌约10 - 15% [1]

文章核心观点 文章围绕壳牌公司的股价表现、即将公布的财报预期、分析师预估变化、估值情况以及所在行业排名等方面进行分析，为投资者提供参考 [1][2][5] 股价表现 - 最新交易时段壳牌收盘价为65.39美元，较前一日下跌1.91%，表现逊于标准普尔500指数当日0.29%的跌幅、道琼斯指数0.32%的跌幅和纳斯达克指数0.5%的跌幅 [1] - 交易前一个月，公司股价上涨8.64%，跑赢石油能源板块1.71%的跌幅和标准普尔500指数2.52%的涨幅 [1] 财报预期 - 公司将于2025年1月30日公布财报，预计每股收益为1.78美元，较去年同期下降19.82% [2] - 预计营收为801亿美元，较去年同期下降0.03% [2] 分析师预估 - 近期分析师对壳牌的预估有变化，正向的预估修正反映公司业务前景良好 [3] - 预估修正与短期股价走势直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [4] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估下降3.11%，壳牌目前Zacks Rank为3（持有） [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为9.17，高于行业平均的9.1 [5] - 公司目前PEG比率为5.96，而国际综合石油和天然气类股平均PEG比率为1.88 [6] 行业排名 - 国际综合石油和天然气行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为84，处于250多个行业的前34% [7] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 壳牌公司将于1月30日公布第四季度财报，当前Zacks共识预期为每股收益1.78美元，营收801亿美元；公司面临诸多挑战，Zacks模型显示其第四季度不太可能超预期；同时推荐了一些可能表现较好的能源公司 [1][6][11] 壳牌公司过往业绩 - 上一季度壳牌作为欧洲最大石油公司，因产量强劲和液化天然气销售增加，每股美国存托凭证收益1.92美元，高于Zacks共识预期的1.72美元，但营收725亿美元，较Zacks共识预期低14.3% [3] - 过去四个季度壳牌均超Zacks盈利共识预期，平均盈利惊喜为15.4% [4] 业绩预期趋势 - 过去七天，Zacks对第三季度盈利底线的共识预期保持不变，预计同比下降19.8%；营收预期与去年同期基本持平 [5] 影响四季度业绩因素 - 本月早些时候壳牌发布10 - 12月初步报告，显示综合天然气、可再生能源和石油交易部门面临重大障碍，影响整体业绩 [6] - 综合天然气部门盈利预计较2024年第三季度的28.7亿美元大幅下降，主要因俄乌冲突期间的套期保值合约到期；天然气产量预计从上一季度的94.1万桶油当量/日降至88 - 92万桶油当量/日 [7] - 液化天然气销量预计从750万吨降至680 - 720万吨，因进料气交付减少和货物数量下降 [8] - 壳牌计划记录15 - 30亿美元的非现金税后减值，其中可再生能源部门高达12亿美元；因德国和美国的排放许可付款，预计运营现金流将减少13亿美元 [9] - 综合天然气和石油产品部门的交易业务预计较第三季度大幅下滑，季节性需求下降、套期保值合约到期和化工利润率低迷导致业绩疲软 [10] 模型预测情况 - Zacks模型显示壳牌第四季度不太可能超预期，其盈利ESP为 - 18.69%，Zacks排名为3（持有） [11][12] 可考虑的能源公司 - 能源传输公司（ET）盈利ESP为 + 9.09%，Zacks排名为3，定于2月11日公布财报；2025年每股收益预计同比增长6.1%，市值约716亿美元，一年涨幅59.9% [13][14] - 赫尔默里奇 - 佩恩公司（HP）盈利ESP为 + 4.57%，Zacks排名为3，定于2月5日公布财报；过去四个季度三次超Zacks盈利共识预期，平均为14.9%，市值约35亿美元，一年涨幅3.3% [14][15] - MPLX LP公司盈利ESP为 + 0.78%，Zacks排名为3，定于2月4日公布财报；市值约529亿美元，一年涨幅49.5% [15]

文章核心观点 - 下游、可再生能源和能源解决方案总监Huibert Vigeveno将卸任，Andrew Smith和Machteld de Haan将接任新职位，公司将继续推进结构演变以实现战略目标 [1][2] 人事变动 - Huibert Vigeveno自2020年1月1日起担任下游、可再生能源和能源解决方案总监及执行委员会成员，30年杰出服务后将于2025年3月31日卸任，追求其他机会 [1] - Andrew Smith将于2025年4月1日被任命为交易与供应总监并加入执行委员会，他1986年加入壳牌，有丰富工作经验，持有墨尔本大学化学工程学士学位，是澳大利亚公民 [2][6] - Machteld de Haan将于2025年4月1日被任命为下游、可再生能源和能源解决方案总监并加入执行委员会，她1998年加入壳牌，有多地多领域工作经验，持有鹿特丹伊拉斯姆斯大学商业经济学硕士学位，是荷兰公民 [2][6] 公司战略 - 公司将继续推进结构演变，以实现用更少排放创造更多价值的战略目标 [2] 财务报告 - 此次人事变动不影响公司财务报告板块，仍为综合天然气、上游、营销、化工与产品、可再生能源和能源解决方案以及企业 [6] 公司目标 - 公司运营计划、展望和预算按十年期预测并每年更新，反映未来十年范围一、范围二和净碳强度目标，但无法反映2050年净零排放目标，若2050年社会未实现净零排放，公司可能无法达成该目标 [10][11]

文章核心观点 壳牌和中海油旗下的中海壳牌石油化工有限公司决定扩建惠州大亚湾石化综合体，预计2028年完成，这将提升公司竞争力，推动其向高端差异化产品转型，同时还推荐了几只能源行业的优质股票 [1][4][5] 项目扩建情况 - 扩建内容包括建设年产能160万吨的第三套乙烯裂解装置和年产能32万吨的特种化学品新装置 [1][2] - 新装置生产的线性α - 烯烃可用于生产洗涤剂醇和合成润滑油基础油，聚碳酸酯用于制造抗冲击塑料，碳酸酯溶剂用于制造电动汽车所需的锂离子电池 [3] - 新设施能满足中国国内多个行业需求，预计2028年完成扩建，将提升公司竞争力、延伸价值链、整合现有基地并提高创新能力 [4] 项目战略意义 - 中海壳牌是中国最大的石化合资企业，此次投资有助于其向高端差异化化工产品转型，契合壳牌化工与产品的增长战略 [5] 壳牌相关信息 - 总部位于伦敦的壳牌是主要的石油巨头之一，目前Zacks评级为3（持有） [6] 能源行业推荐股票 - 推荐ARC Resources Ltd.、Gulfport Energy Corporation和YPF Sociedad Anónima，它们目前Zacks评级均为1（强力买入） [7] - ARC Resources从事油气勘探等业务，明年预期每股收益增长率为50.78%，与行业增长率10.50%相符 [8] - Gulfport Energy专注北美油气勘探开发，2024年盈利预计同比增长108.53% [8] - YPF Sociedad Anónima是综合型国际能源公司，2024年盈利预计同比增长50.59% [9]

文章核心观点 - 对壳牌公司进行介绍，并表明分析师利用自身专业知识评估潜在长期投资价值的股票 [1] 公司情况 - 壳牌公司是一家总部位于英国的跨国石油和天然气公司，市值约2000亿美元，属于“超级巨头”，是全球最大的石油公司之一 [1] 行业情况 - 分析师具备核电行业专业工程师资质，利用电力/能源行业专业知识评估潜在长期投资价值的股票 [1] 投资策略 - 分析师投资于产生收益的股票和出租房地产，以获取现金流和长期增值 [1] 文章目的 - 文章旨在展示每只股票/企业的基本面和长期潜力 [1]

文章核心观点 - 壳牌公司因纳米比亚海上石油发现无商业开发可行性将减记近4亿美元资产，这对纳米比亚发展原油生产造成挫折，同时公司还提及哥伦比亚勘探许可证3亿美元的财务减记 [1][3][5] 纳米比亚原油野心 - 纳米比亚PEL 39区块油气发现及附近另一区块碳氢化合物发现引发全球对该国油气资源关注，但该国目前不生产原油，壳牌的决定对其发展原油生产是挫折 [3] 海上勘探技术与地质挑战 - 壳牌在PEL 39区块积极勘探，过去三年钻了9口井，但遇到重大地质和技术挑战，该地区岩石渗透率低、天然气比例高使碳氢化合物开采困难 [4] 壳牌财务减记 - 壳牌在第四季度业绩公布前交易更新中称将减记4亿美元，未披露更多细节，还提及哥伦比亚勘探许可证3亿美元财务减记 [5] 壳牌评级与推荐股票 - 壳牌目前Zacks评级为3（持有），能源行业中TechnipFMC、Sunoco评级为1（强力买入），Oceaneering International评级为2（买入） [6] TechnipFMC情况 - TechnipFMC是能源行业产品、服务和技术解决方案领先制造商和供应商，2024年第三季度积压订单达1470万美元，同比增长11.1%，确保强劲收入增长 [7] Sunoco情况 - Sunoco是美国最大汽车燃料分销商之一，向多类客户分销燃料，当前分销收益率高于行业综合股票，为单位持有人提供稳定回报 [8] Oceaneering International情况 - Oceaneering International为海上油田全生命周期提供综合技术解决方案，是能源行业领先海上设备和技术解决方案提供商，其创新能力支持客户保留和新业务机会，确保稳定收入增长 [9]

文章核心观点 - 壳牌计划增加液化天然气销售遭大股东批评，股东质疑该扩张计划与公司减碳承诺及长期气候目标是否相符，壳牌对此进行了辩护 [1][2][8] 壳牌LNG扩张计划受质疑 - 壳牌作为全球最大LNG交易商，计划增加销售以应对预期需求增长，但遭包括Brunel Pension Partnership等在内的大股东审查，股东要求其说明LNG增长战略如何与全球能源需求变化及2050年实现净零能源公司计划保持一致，这些股东管理资产超860亿美元 [2][3] - 天然气虽比煤炭等化石燃料清洁，但LNG在提取和运输过程中会排放大量温室气体，增加销售可能阻碍公司2050年实现净零目标 [4] - 投资者认为壳牌预计的LNG需求超过国际能源署报告的所有需求情景，且未大幅修正预测，其2030年LNG需求预测比国际能源署“2050年净零排放”情景高301%，引发治理问题和重大财务风险 [5][6] - Brunel Pension Partnership担心壳牌气候目标与LNG战略不一致，强调公司需提高长期气候承诺一致性的透明度，这与公司近期取消2035年运营碳强度目标有关 [7] 壳牌对LNG战略的辩护 - 壳牌称股东大力支持其以更低排放创造更多价值的战略，LNG在其中起核心作用，该决议还获100名独立股东支持，由英国责任投资非政府组织ShareAction代表 [8] 能源行业其他公司情况 - 壳牌目前Zacks排名为3（持有），能源行业中TechnipFMC、Sunoco LP和Oceaneering International排名更好，TechnipFMC和Sunoco LP为1（强力买入），Oceaneering International为2（买入） [9] - TechnipFMC是能源行业产品、服务和技术解决方案领先制造商和供应商，2024年第三季度积压订单达1470万美元，同比增长11.1%，确保强劲收入增长 [10] - Sunoco LP是美国最大汽车燃料分销商之一，向多类客户分销燃料，当前分销收益率高于行业综合股票，为单位持有人提供稳定回报 [11] - Oceaneering International为海上油田生命周期各阶段提供综合技术解决方案，是能源行业领先海上设备和技术解决方案提供商，其创新能力支持客户保留和新业务机会，确保稳定收入增长 [12]