行业背景与发展趋势 - 医美行业在国家政策指引下走上规范发展道路 提质升级加速 [1] - 过去十年医美行业年均增速达17%-22% 但存在地区分布不均问题 前十大城市集中50%以上医美医生 [2] - 新一轮人工智能浪潮推动全球进入智能时代 AI技术成为夏季达沃斯论坛焦点议题 [1] 公司战略与业务模式 - 公司通过数字化 AI技术优化医美服务 提升诊疗效率和标准化程度 解决地区服务质量差异问题 [2] - 公司2013年创立国内首个医美电商平台 搭建移动端社区和标准化电商体系 探索AI 物联网技术应用场景 [3] - 2023年5月转型线下 开设首家轻医美连锁门店 通过数智化技术和标准化管理重建消费者信任 [3] - 已在9个城市开设31家门店 成为中国门店数最多的轻医美连锁机构 [5] 技术创新与应用 - 开发全数字化"智慧诊所"解决方案 覆盖诊疗 培训 服务全环节 [3] - AI皮肤检测机可在30秒内生成报告 依托12年数据训练的行业大模型提供个性化治疗方案 [4] - 打造数字孪生用户旅程 实现人员 物品 空间数字化呈现 提升管理效率 [4] - 标准化流程包含3大服务阶段 9个环节 350余个SOP 确保服务品质一致性 [4] 未来发展方向 - 顺应消费升级趋势 加强创新实践 推动医美普惠覆盖 提供优质平价服务 [1] - 构建医美行业首个"数据-算法-服务"闭环 定义智慧门店和智慧零售新物种 [5]

行业竞争格局 - 童颜针市场公价普遍在1.2w-2.6w区间，但新氧自营诊所复配的艾维岚产品售价仅为5999元，为市场公价的1/3，引发品牌方圣博玛不满[2][39] - 2021年市场仅2款童颜针产品，2024年已增至不少于7款获批上市，包括艾塑菲、塑妍萃、普丽妍等，价格区间1.3w-2.4w[32][34][36] - 另有杭盖秱博生物、江苏西宏生物医药等2款童颜针处于注册审批阶段，行业供给加速扩容[37] 公司动态 - 圣博玛声明不对新氧诊所销售的艾维岚提供正品保证，新氧则反驳称产品均为正品，双方爆发"口水仗"[1][3] - 东方妍美核心产品XH301（童颜针）预计2024年下半年完成国内上市审评，欧盟注册处于提交阶段[8][19] - 东方妍美2024年收入仅0.13亿元，亏损0.64亿元，现金储备0.33亿元，资金压力较大[9][25] 产品与技术 - XH301采用聚左旋乳酸（PLLA）+羧甲基纤维素（CMC）组合，与艾维岚材料一致，但优化了造球工艺使微球更圆润均匀[14][16][17] - 临床试验显示XH301矫正皱纹严重有效率达95.5%，显著高于对照组进口玻尿酸的59.83%[18] - 东方妍美其他产品如XH305（类似水光针）终端价仅数百元，想象空间有限[46][47] 商业模式 - 东方妍美采取代理销售模式，2023年将XH301等3款产品独家授权新氧10年，新氧承诺采购最低数量[20][21][23] - 与爱美客、锦波生物等直销模式不同，东方妍美计划未来搭建自有销售团队，但当前资金限制其商业化能力[20][26] - 公司计划将IPO募集资金用于推进XH301在欧洲、东南亚市场的注册与商业化[49] 市场前景 - 2024年全球童颜针市场规模达14.88亿美元，预计2033年增长至20.82亿美元[29] - 新氧CEO透露即将上市的国产童颜针定价更理性，行业价格战或持续升级[5][44] - 杭州、成都等地医美机构艾维岚价格已低至5900元，万元价格体系面临挑战[42][43]

公司股价表现 - 新氧科技昨日股价大涨41 88% 收盘报1 66美元 [1] 财务表现 - 2024年总营收14 67亿元 同比下滑2 09% 毛利润8 99亿元 同比下滑5 72% 净亏损5 87亿元 [1] - 2025年第一季度总营收2 97亿元 同比下滑6 6% 净亏损3310万元 同比扩大56 13% 毛利率从63%降至49% [1] 业务结构变化 - 传统支柱业务"信息与预约服务"收入从2023年11 51亿元降至2024年9 29亿元 占比从100%缩水至63 4% [2] 行业竞争格局 - 抖音 小红书等新兴平台分流医美机构广告预算 [2] - 阿里健康 美团等综合平台凭借流量优势抢占市场 导致平台订阅机构数量锐减 [2]

ADS比例变更计划 - 公司宣布调整ADS比例变更生效日期 原计划于2025年6月30日(美国东部时间)生效的ADS比例变更将推迟 新时间表待公布[1][2] - ADS比例变更内容为 从每13份ADS代表10股A类普通股 调整为每1份ADS代表15股A类普通股 该调整对ADS持有人具有相当于比例反向分割的效果[2][3] - 变更后ADS价格预计将按比例上涨 但公司不保证调整后价格会达到或超过按比例计算的理论价格[4] ADS变更操作细节 - 存托银行将自动完成新旧ADS转换 持有人无需采取任何行动 原ADS将被注销并换发新ADS 股票代码"SY"保持不变[3] - 不发行零碎ADS 存托银行将汇总出售零碎权益 扣除费用后向持有人分配现金收益[3] 公司业务概况 - 作为中国领先医美服务平台 公司通过线上平台和品牌医美中心提供医美治疗服务 涵盖治疗信息展示 在线预约 高质量治疗实施等环节[5] - 业务延伸至光电医疗设备和注射类产品研发生产 凭借品牌影响力 数字化覆盖 可负担价格和高效供应链 公司在医美价值链上具有长期发展潜力[5] 联系方式 - 投资者关系联系人包括中国区Mona Qiao(+86-10-8790-2012)和美国区Linda Bergkamp(+1-480-614-3004)[7][8]

在医美行业"营销驱动"的传统模式下，新氧选择逆向破局——聚焦"标准化医疗交付"，将90%资源投入 医疗服务质量建设。通过建立严格的医生脱产培训体系(新医生需通过系统性考核上岗)、四级医生服务 体系(按经验分级操作项目)，实现光电、注射等核心项目的标准化落地。数据显示，新氧青春诊所单店 平均配备3-4名医生，每位医生月均完成330例治疗，远超行业平均水平，推动用户满意度持续保持4.98 分(满分5分)，复购率超60%。 图：新氧青春诊所 新氧旗下轻医美连锁品牌新氧青春诊所披露关键运营数据：截至6月7日，品牌累计服务人次突破20万。 值得注意的是，第二个10万人次仅耗时155天，较首个10万周期(2023年5月11日—2025年1月3日，共602 天)提速74%。这一数据既印证轻医美消费渐入爆发期，也证明了新氧以"去营销化+标准化医疗交付+科 技赋能"重构行业信任链的转型成效。 "当行业让消费者必须成为专家才能消费时，说明行业本身出了问题。"新氧创始人金星直言，新氧通 过"去营销化"策略压缩成本——将获客成本压至10%以下，而这一占比在传统机构中为30%-50%。通过 实现效果可视化和服务可预期，一季度财报显示， ...

ADS比例调整计划 - 公司计划调整美国存托股票(ADS)与A类普通股的比例 从13份ADS代表10股A类普通股 调整为1份ADS代表15股A类普通股 [1] - 该调整对ADS持有人具有相当于反向拆股的效果 但不会改变A类普通股本身 [2] - 调整将于2025年6月30日美股开盘时生效 ADS持有人无需采取任何行动 存托银行将自动完成新旧ADS转换 [2] 调整实施细节 - 不会发行零碎ADS 存托银行将汇总出售零碎权益 扣除费用后向持有人分配现金收益 [2] - 调整后ADS价格预计按比例上涨 但不保证调整后价格能达到按比例计算的理论水平 [3] 公司背景 - 公司是中国领先的医美服务平台 通过线上线下结合模式连接消费者与医美服务 [4] - 业务涵盖在线平台预约 品牌医美中心服务 光电医疗设备及注射类产品研发生产 [4] - 凭借品牌影响力 数字化覆盖 平价服务及高效供应链 公司在医美价值链中占据有利地位 [4]

北京时间5月16日，医美医疗服务产业集团新氧(纳斯达克股票代码：SY)(以下简称"新氧")发布了2025年 第一季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，一季度，新氧集团实现营收2.97亿元。其中，轻医美连 锁业务营收达9880万元，同比增长551%，创单季度营收历史新高，集团战略转型渐入佳境。 新氧集团董事长兼CEO金星表示："尽管市场环境充满挑战，我们依然专注于落实转型战略，除了大力 发展轻医美连锁业务，我们还在产业链纵向整合、业务多元化方面加大投入，进一步巩固我们在不断演 进的医美领域中的竞争地位。" 图：新氧青春诊所门店 图：新氧青春诊所"自然能量"快闪活动在北京举办 新氧集团董事长兼CEO金星表示，"标准化、高品质、性价比兼具的医美产品和服务需求所带来的机遇 依然巨大，而新氧拥有不可替代的优势来把握这一机遇，我们以最快的速度成为中国轻医美连锁机构中 的头部企业，已经证明了这一点。我们对未来业绩增长持乐观预期。" 上游业务增长强劲 产品力不断夯实 连锁业务连续六个季度高速增长 单店盈利可复制模式获市场验证 消费者抗衰需求的爆发，催热轻医美市场。2023年5月，新氧成立第一家轻医美连锁门店。依托标准 化、品 ...

财务表现 - 一季度总营收2.97亿元，同比下降6.6%，净亏损从2120万元扩大至3310万元 [1] - 轻医美连锁业务收入9880万元，同比增长551.4%，创单季历史新高 [1] - 线上业务收入占比从94%降至67%，其中信息及预订服务收入1.43亿元（同比下降34.1%），医疗产品销售及维护服务收入5560万元（同比下降35.7%） [4] - 线下业务付费访问人次超4.55万（同比增长9倍），付费治疗次数9.29万次（同比增长10倍），活跃用户7.57万人 [8] 业务转型 - 公司加速从线上向线下转型，重点发展轻医美连锁品牌"新氧青春诊所"，通过集中采购、自建产品管线降低药械成本，目标使单店坪效达同行3-5倍 [7] - 截至3月31日在全国九大城市运营23家医美中心，其中18家实现月度运营现金流为正 [8] - 预计二季度医美治疗服务收入1.2亿-1.4亿元，同比增长337%-410% [8] 行业竞争 - 医美行业面临竞争加剧与消费者要求提高的双重挑战，阿里健康、美团布局产业链，抖音、小红书通过直播/短视频重构流量入口 [1][4] - 传统"线上信息中介"模式受冲击，医疗服务提供商倾向多平台分发内容 [5] - 公司通过收购奇致激光84.49%股份布局医美器械，参股北京联合丽格医院1%股权触达实体机构 [7] 战略方向 - 公司聚焦产业链纵向整合与业务多元化，通过轻医美连锁+设备+医院布局巩固竞争地位 [1] - 线下业务显著提升用户黏性，未来将扩张医美中心并进行运营改进 [8]

市值与股价变动 - 好未来市值149.53亿，股价上涨1.64(+1.55%) [2] - 唯品会市值77.44亿，股价上涨1.24(+6.99%) [2] - 名创优品市值63.27亿，股价下跌0.55(-2.62%) [2] - 奇富科技市值61.78亿，股价下跌0.18(-0.41%) [2] - 再鼎医药市值26.09亿，股价上涨1.44(+4.99%) [2] - 陆金所控股市值32.74亿，股价下跌0.09(-0.35%) [2] - 汽车之家市值30.39亿，股价上涨0.09(+3.08%) [2] - 雾芯科技市值21.22亿，股价上涨0.04(+2.31%) [2] - 爱奇艺市值18.30亿，股价上涨0.03(+0.30%) [2] - 乐信市值14.56亿，股价下跌0.01(-0.11%) [2] - 网易有道市值15.74亿，股价下跌0.01(-0.17%) [2] - 老虎证券市值11.54亿，股价上涨0.20(+2.12%) [2] - 高途市值9.92亿，股价下跌0.24(-5.18%) [2] - 虎牙市值8.20亿，股价下跌0.03(-0.81%) [2] - 诺亚控股市值5.37亿，股价上涨0.28(+4.71%) [2] - 逸仙电商市值5.22亿，股价下跌0.10(-1.89%) [4] - 达达市值4.85亿，股价下跌0.01(-0.49%) [4] - 趣店市值4.76亿，股价上涨0.12(+4.26%) [4] - 金融壹账通市值3.24亿，股价下跌0.19(-1.73%) [4] - 搜狐市值3.01亿，股价上涨0.04(+0.84%) [4] - 迅雷市值2.83亿，股价上涨0.06(+0.76%) [4] - 斗鱼市值2.77亿，股价上涨0.13(+3.80%) [4] - 宝尊电商市值2.09亿，股价上涨0.04(+1.22%) [4] - 小牛电动市值1.95亿，股价上涨0.07(+1.09%) [4] - 第九城市市值1.71亿，股价上涨0.03(+0.22%) [4] - 猎豹移动市值1.24亿，股价上涨0.10(+2.44%) [4] - 途牛市值1.10亿，股价上涨0.01(+1.64%) [4] - 云米市值9003.42万，股价上涨0.04(+3.13%) [4] - 天境生物市值8712.20万，股价上涨0.06(+7.29%) [4] - 新氧市值7222.04万，股价下跌0.00(-0.07%) [4] - 华米科技市值4224.21万，股价下跌0.10(-1.11%) [4] - 磨菇街市值1830.86万，股价下跌0.03(-1.40%) [4] - 极光市值5395.67万，股价上涨0.32(+12.21%) [4] - 玖富市值1636.49万，股价上涨0.07(+5.30%) [4] - 开心汽车市值996.75万，股价下跌0.01(-3.66%) [4] - 房多多市值1163.01万，股价下跌0.02(-1.84%) [4] - 易电行市值199.37万，股价下跌0.01(-3.30%) [4] 公司比较 - 好未来、唯品会、名创优品市值分别为149.53亿、77.44亿、63.27亿 [2] - 奇富科技、再鼎医药、陆金所控股市值分别为61.78亿、26.09亿、32.74亿 [2] - 汽车之家、雾芯科技、爱奇艺市值分别为30.39亿、21.22亿、18.30亿 [2] - 乐信、网易有道、老虎证券市值分别为14.56亿、15.74亿、11.54亿 [2] - 高途、虎牙、诺亚控股市值分别为9.92亿、8.20亿、5.37亿 [2] - 逸仙电商、达达、趣店市值分别为5.22亿、4.85亿、4.76亿 [4] - 金融壹账通、搜狐、迅雷市值分别为3.24亿、3.01亿、2.83亿 [4] - 斗鱼、宝尊电商、小牛电动市值分别为2.77亿、2.09亿、1.95亿 [4] - 第九城市、猎豹移动、途牛市值分别为1.71亿、1.24亿、1.10亿 [4] - 云米、天境生物、新氧市值分别为9003.42万、8712.20万、7222.04万 [4] - 华米科技、磨菇街、极光市值分别为4224.21万、1830.86万、5395.67万 [4] - 玖富、开心汽车、房多多市值分别为1636.49万、996.75万、1163.01万 [4] 股价表现 - 好未来股价上涨1.55%，唯品会上涨6.99%，名创优品下跌2.62% [2] - 奇富科技下跌0.41%，再鼎医药上涨4.99%，陆金所控股下跌0.35% [2] - 汽车之家上涨3.08%，雾芯科技上涨2.31%，爱奇艺上涨0.30% [2] - 乐信下跌0.11%，网易有道下跌0.17%，老虎证券上涨2.12% [2] - 高途下跌5.18%，虎牙下跌0.81%，诺亚控股上涨4.71% [2] - 逸仙电商下跌1.89%，达达下跌0.49%，趣店上涨4.26% [4] - 金融壹账通下跌1.73%，搜狐上涨0.84%，迅雷上涨0.76% [4] - 斗鱼上涨3.80%，宝尊电商上涨1.22%，小牛电动上涨1.09% [4] - 第九城市上涨0.22%，猎豹移动上涨2.44%，途牛上涨1.64% [4] - 云米上涨3.13%，天境生物上涨7.29%，新氧下跌0.07% [4] - 华米科技下跌1.11%，磨菇街下跌1.40%，极光上涨12.21% [4] - 玖富上涨5.30%，开心汽车下跌3.66%，房多多下跌1.84% [4] - 易电行下跌3.30% [4]

财务表现 - 公司Q1营收达4097万美元(约2.973亿元人民币)，同比下滑6.6%，超出市场预期80万美元 [1] - Q1美国通用会计准则(GAAP)每股摊薄亏损为0.04美元，略好于市场平均预期的亏损0.05美元 [1] - 营收下滑主要因订阅平台信息服务的医美机构数量减少 [1] - 公司Q1总营收处于此前指引区间的高端 [1] 业务数据 - Q1平台促成医美治疗交易总额为3.032亿元人民币，同比2024年同期的3.671亿元人民币下降 [1] - 验证付费到店访问量超4.55万次，同比2024年同期约4600次增长近9倍 [1] - 验证付费医美治疗量超9.29万例，2024年同期约为8500例 [1] - 截至2025年3月31日，活跃用户数超7.57万人，2024年同期约为8000人 [1] 运营情况 - 截至2025年3月31日，公司在9个主要城市运营23家医美中心，均已全面投入运营 [2] - 其中18家中心实现月度经营现金流为正 [2] 业绩展望 - 预计2025年第二季度医美治疗服务收入将在1.20亿元人民币至1.40亿元人民币之间 [2] - 同比2024年同期增幅达337.3%-410.1% [2]