公司业绩表现 - 公司第二季度总营收3.79亿元，同比下降7.0% [1][3] - 第二季度净亏损3600万元，去年同期净利润1890万元，同比转亏 [1][4] - 非美国通用会计准则下净亏损3050万元，去年同期净利润2220万元 [4] - 医美诊疗服务收入同比飙升426.1%至1.44亿元，首次成为最大收入来源 [1][6] 业务结构变化 - 信息及预约服务收入1.35亿元，同比下降35.6%（去年同期2.1亿元） [3] - 医疗产品销售及维护服务收入7600万元，同比下降28.1%（去年同期1.06亿元） [3] - 线上业务下滑主因订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少及行业竞争加剧 [1][3] - 线下轻医美连锁业务成为战略转型核心，收入占比显著提升 [1][6] 线下业务发展 - 截至6月30日在全国9个主要城市运营29家轻医美连锁门店，25家实现月度现金流为正 [6] - 第二季度医美服务成本1.09亿元，同比增长405.5%（去年同期2160万元） [4] - 线下医美中心活跃用户超10万人（12个月内至少访问一次） [7] - 计划2025年底前扩充至50家门店，北京年底前预计达10家 [7] - 长期目标8到10年实现千店规模，目前以自营为主，现金储备9.99亿元支撑扩张 [7][8] 行业竞争环境 - 医美行业线上流量红利减缓，监管持续深化 [1] - 阿里健康、美团等综合平台通过产业链布局分流B端客户 [3] - 抖音、小红书以直播和短视频重构流量入口，冲击传统线上信息中介模式 [3][4] - 轻医美市场竞争加剧，新进入者增多 [8] 战略转型措施 - 通过集中采购、自建产品管线降低药械流通成本，单店坪效达同业3~5倍 [6] - 推出"新氧科技青春诊所"品牌，强化标准化运营和产品创新能力 [6][7] - 计划2025年Q4试点2至3家加盟门店，探索多元化扩张模式 [8]

核心观点 - 公司正经历从线上服务向线下连锁的战略转型 线下轻医美业务成为最大收入来源并实现爆发式增长 但整体营收下滑且传统线上业务持续承压 [1][3][6] 财务表现 - 第二季度总营收3.79亿元 同比下降7.0% [1][3] - 净亏损3600万元 去年同期净利润1890万元 同比由盈转亏 [1][4] - 非美国通用会计准则下净亏损3050万元 去年同期净利润2220万元 [4] - 医美诊疗服务收入1.44亿元 同比飙升426.1% 首次成为最大收入来源 [1][6] - 信息及预约服务收入1.35亿元 较去年同期2.1亿元下降35.6% [3] - 医疗产品销售及维护服务收入7600万元 较去年同期1.06亿元下降28.1% [3] - 医美服务成本1.09亿元 较去年同期2160万元增长405.5% [5] 业务转型进展 - 线下轻医美连锁业务呈现爆发式增长 收入占比跃居首位 [1][6] - 截至6月30日在全国9个主要城市拥有29家正式运营门店 [6] - 6月份有25家门店实现月度运营现金流为正 [6] - 二季度线下医美中心活跃用户数量超过10万人 [7] - 通过集中采购和自建产品管线降低药械流通成本 单店坪效达同业3-5倍 [6] - 顾客固定成本降至过去五分之一至三分之一 [6] 战略规划与扩张 - 2025年底前计划将医美中心数量扩充至50家 下半年预计新开十几家门店 [7] - 北京为重点城市 预计年底前门店数量达10家 [7] - 2026年新开门店数量预计不低于2025年 [7] - 长期目标为8-10年内实现千店规模 [7] - 当前以自营模式为主 现金储备9.99亿元支撑扩张 [8] - 计划四季度试点2-3家加盟门店 后续根据试点决定扩张节奏 [9] 行业竞争环境 - 医美行业线上流量红利减缓 监管持续深化 [1] - 线上信息服务市场竞争加剧 面临阿里健康 美团等综合平台产业链布局分流 [3] - 抖音 小红书通过直播和短视频重构流量入口 [3] - 医疗服务提供商倾向于多平台分发内容 降低对单一渠道依赖 [4] - 行业监管趋严导致部分不合规机构离场 [3]

财务表现 - 二季度总营收3.79亿元，同比下降7% [1] - 二季度净亏损3600万元，去年同期盈利1890万元 [1] - 上半年累计营收6.76亿元，同比下降6.9% [3] - 上半年净亏损扩大至6795万元，去年同期仅亏损6万元 [3] 传统业务下滑 - 信息及预约服务收入1.35亿元，同比下降35.6%（去年同期2.1亿元） [4] - 医疗产品销售及维护服务收入7600万元，同比下降28.1%（去年同期1.06亿元） [4] - 平台促成医美交易总额3.04亿元，同比下降29%（去年同期4.28亿元） [4] - 营收下滑主因是订阅平台信息服务的医疗服务提供商数量减少 [3] 线下业务崛起 - 医美诊疗服务收入1.44亿元，同比增长426.1%，成为最大收入来源 [5] - 截至6月30日，公司在9个主要城市运营29家轻医美连锁门店 [5] - 25家门店实现月度运营现金流为正 [5] - 线下医美中心活跃用户超10万人，核销付费治疗项目超9.29万例 [5] 战略规划 - 计划2025年底前将医美中心数量扩充至50家 [5] - 长期目标8到10年内实现千店规模 [5] - 通过集中化采购、自建产品管线降低药械流通成本 [6] - 单店坪效达同类型机构3至5倍 [6] 行业竞争 - 阿里健康、美团等综合平台通过产业链布局分流B端客户 [4] - 抖音、小红书以直播和短视频重构流量入口 [4]

财务表现 - 2025年上半年营收6.76亿元（9437万美元），同比下降6.9% [2] - 2025年上半年净亏损6795万元，上年同期净亏损6万元 [2] - 2025年Q2营收3.79亿元（5290万美元），同比下降7% [3][5] - 2025年Q2净亏损3480万元，上年同期净利润2012万元 [16] 收入结构 - 2025年Q2医美治疗服务收入1.444亿元（2020万美元），同比增长426%，主要源于品牌医美中心业务扩张 [5] - 2025年Q2信息及预约服务收入1.352亿元（1890万美元），同比下降35.6%，主要因平台订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少 [5] - 2025年Q2医疗产品及维修服务销售额7600万元（1060万美元），同比下降28.1%，主要因医疗产品订单量下降 [5] - 2025年Q2其他服务收入2320万元（320万美元），同比下降64.0%，主要因优质服务收入减少 [5] 成本与毛利 - 2025年Q2成本1.846亿元（2580万美元），同比增长19.0%，主要因品牌美容中心业务扩张 [5] - 2025年Q2毛利1.94亿元，毛利率51% [6][8] 费用情况 - 2025年Q2费用2.413亿元（3370万美元），同比下降1.8% [9][11] - 销售及市场推广费用1.313亿元（1830万美元），同比下降0.7%，主要因工资成本下降 [11] - 一般及行政费用7880万元，同比增长11.3%，主要因行政人员扩充 [11] - 研发费用3120万元，同比下降26.6%，主要因员工效率提高 [11] 运营与现金流 - 2025年Q2运营亏损4711万元，运营利润率-12%，上年同期运营利润672万元 [13] - 截至2025年6月30日，现金及等价物等为9.986亿元（1.394亿美元），较2024年底12.532亿元减少 [17] 市场预期与股价 - 预计2025年Q3医美治疗服务收入1.5亿元（2090万美元）至1.7亿元（2370万美元），同比增长230.5%-274.6% [17] - 股价3.74美元，单日跌幅22.73%，市值3.75亿美元 [17]

公司业绩表现 - 公司二季度整体营收同比下降7%至3.79亿元，净亏损3600万元，去年同期为盈利1890万元 [1][3] - 传统核心业务信息及预约服务收入1.35亿元，同比大幅下降35.6%，医疗产品销售及维护服务收入7600万元，同比下降28.1% [3] - 线下轻医美连锁业务收入同比飙升426.1%至1.44亿元，首次成为公司最大收入来源 [1][4] 业务转型进展 - 公司战略重心从线上信息服务转向线下轻医美连锁，转型效果显著，已跨过拐点进入新阶段 [1][5] - 截至2025年6月30日，公司在9个主要城市拥有29家正式运营的轻医美连锁品牌门店，其中25家已实现月度运营现金流为正 [5] - 公司计划2025年底前将医美中心数量扩充至50家，长期目标是在8到10年内实现千店规模 [6] 线下业务运营策略 - 通过集中化采购、自建产品管线降低药械流通成本，单店坪效达到同类型机构的3~5倍，顾客固定成本降至过去的1/5至1/3 [5] - 二季度线下医美中心活跃用户数量超过10万人，北京作为重点城市预计年底前门店数量将达到10家 [6] - 目前以自营模式为主，资本支出可控且回本周期短，现金储备9.99亿元足以支撑扩张，计划四季度试点2至3家加盟门店 [6][7] 行业竞争环境 - 医美行业线上流量红利减缓，监管持续深化，部分不合规或竞争力较弱的医美机构离场 [1][3] - 阿里健康、美团等综合平台通过医美上下游产业链布局分流B端客户，抖音、小红书以直播、短视频种草重构流量入口 [3] - 轻医美市场竞争日益激烈，越来越多的参与者进入该领域 [7]

美股股指期货表现 - 道指期货涨0.59%至45,282.00点，标普500指数期货涨0.12%至6,487.40点，纳指期货跌0.05%至23,780.80点 [1][2] 欧洲主要股指表现 - 德国DAX指数涨0.09%至24,535.92点，英国富时100指数跌0.11%至9,162.85点，法国CAC40指数涨0.58%至7,945.27点，欧洲斯托克50指数涨0.27%至5,466.25点 [2][3] 原油价格变动 - WTI原油跌0.53%至63.62美元/桶，布伦特原油跌0.39%至66.58美元/桶 [3][4] 美俄领导人会晤 - 特朗普与普京将在阿拉斯加举行会晤，聚焦俄乌冲突及和平前景，这是美俄领导人4年来的首次线下会晤 [5] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔将于8月22日在杰克逊霍尔会议上发表演讲，市场预期可能降息25个基点 [6] - 美银策略师警告若鲍威尔释放鸽派信号，美股或面临回调风险 [7] 对冲基金持仓动向 - 对冲基金Q2增持科技股，微软持仓市值增长120亿美元至470亿美元，巴菲特等增持联合健康 [8] 美元与通胀前景 - 美银警告美联储可能在通胀上升背景下降息，这种情况上次出现在2007-2008年 [9] 公司业绩表现 - 途牛Q2营收同比增长15.3%至1.349亿元，净利润1450万元，宣布1000万美元股票回购计划 [10] - 新氧Q2营收同比下降7.0%至3.787亿元，净亏损3600万元 [10][11] - 应用材料Q3营收73亿美元，但Q4营收指引67亿美元低于预期 [11] - 云米科技预计2025年上半年营收超14亿元，同比增长逾70% [12] 重要经济数据预告 - 美国将公布8月纽约联储制造业指数、7月零售销售月率、8月密歇根大学消费者信心指数等数据 [13][14][15] - 美国将公布全美钻井总数和外资净买入长期证券数据 [16][17]

财务表现 - 第二季度总营收为3 787亿元 同比下滑7% [1] - 净亏损为3600万元 2024年同期为净利润1890万元 [1] - 非美国通用会计准则下 经调整后净亏损为3050万元 2024年同期为净利润2220万元 [1] - 轻医美诊疗服务收入1 444亿元 同比飙升426 1% [3] - 医美产品及维养服务销售收入为7600万元 同比下降28 1% [4] 业务结构 - 轻医美连锁业务首次成为公司最大收入来源 [4] - 截至2025年6月30日 公司在9个主要城市拥有29家轻医美连锁品牌门店 其中25家实现月度运营现金流为正 [3] - 预计2025年末轻医美连锁品牌门店将扩张至50家 [8] 成本与费用 - 第二季度总运营费用为2 413亿元 同比下降1 8% [6] - 研发费用为3120万元 同比下降26 6% [6] 现金流与展望 - 截至2025年6月30日 公司现金及等价物等总额为9 986亿元 较2024年末的12 532亿元有所下降 [8] - 预计第三季度轻医美连锁业务收入将达到1 50亿元至1 70亿元 同比增长230 5%至274 6% [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为3.787亿人民币，同比下降7%，主要原因是平台订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少 [15] - 医美治疗服务收入达1.444亿人民币，同比增长426.1%，超出预期上限，主要得益于品牌医美中心的业务扩张 [15] - 信息及预约服务收入为1.352亿人民币，同比下降35.6%，原因同上 [16] - 医美产品及维护服务收入为7600万人民币，同比下降28.1%，主要因医美产品订单量减少 [16] - 净亏损3600万人民币，去年同期净利润1890万人民币，非GAAP净亏损3050万人民币，去年同期非GAAP净利润2220万人民币 [19] - 现金及等价物等总额为9.986亿人民币，保持稳健现金储备 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医美治疗服务业务表现强劲，季度环比增长46%，同比增长426%，收入占比首次成为最大贡献板块 [5] - 截至6月底，运营29家医美中心，其中20家开业超过3个月，19家在6月实现运营现金流为正，30家实现月度盈利 [6] - 活跃用户数超10万，验证治疗访问量达6.74万次，季度环比增长24%，同比增长381%，验证接受治疗量超15.45万次，季度环比增长25% [7] - 上游供应链业务中，注射类产品服务机构超1600家，ULEFTY产品出货量达3.91万单位，季度环比增长40% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 医美中心网络持续扩张，计划在第三季度新增约10家中心，年底目标达到50家，覆盖一线及核心二线城市 [11] - 在一线城市如北京和深圳，通过IP联名和沉浸式体验活动提升品牌知名度，吸引近1万用户参与分享 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期目标是在8-10年内实现1000家医美中心，目前暂不重点发展加盟模式，但计划在第四季度试点2-3家加盟中心 [25][26] - 通过数字化和AI驱动解决方案实现端到端管理，提升服务标准化和运营效率 [9] - 产品策略聚焦抗衰老治疗，采用“爆款策略”，少量核心治疗贡献大部分收入，类似山姆会员店的精选模式 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国医美市场前景持乐观态度，当前渗透率低于5%，远低于韩国20%的水平，预计中国轻医美市场规模未来将达260亿人民币 [30] - 未来增长依赖三大核心能力：低成本获客、多元化上游供应链网络、大规模实体网络运营能力 [31] 其他重要信息 - 客户获取成本保持在100人民币左右，70%以上新客户来自低成本私域流量和现有客户推荐 [7][34] - 医生团队超过130名全职医生，近90%为皮肤科专科医生，均完成公立医院实习或标准化培训 [8][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 医美中心扩张计划及加盟模式进展 - 2025年底目标50家中心，下半年计划新增超10家，2026年扩张计划将在第四季度确定，长期目标8-10年内达1000家 [24][25] - 加盟模式非当前重点，但计划在Q4试点2-3家，后续扩展节奏取决于试点运营表现 [26] 问题: 中国医美市场增长潜力及竞争策略 - 中国医美市场渗透率低，轻医美增速快于传统整形，预计未来渗透率可达30%，公司目标占据25%市场份额 [30] - 竞争优势在于低成本获客、供应链整合及规模化运营能力，将持续强化这三方面 [31] 问题: 客户获取成本及产品结构趋势 - 当前平均获客成本仅几百人民币，70%以上来自私域流量和客户推荐，未来将通过本地化营销提升效率 [34] - 自研产品比例提升将降低耗材成本，如胶原蛋白产品预计2026-2027年获批 [36] 问题: 医生及中心经理的招聘瓶颈 - 中国医美医生约4万名，技术标准化降低招聘难度，现有医生团队均具备公立医院背景 [40] - 中心经理依赖度低，数字化管理平台实时监控运营，总部集中处理营销、产品管理等职能 [41][42] 问题: 产品策略差异化 - 聚焦抗衰老治疗，强调整体性价比而非低价引流，采用“爆款策略”驱动复购和口碑 [46][47] 问题: POP业务发展计划 - POP业务保持高毛利，未来将与医美中心协同，通过精准推荐提升流量变现效率 [50][51]

股指期货表现 - 道指期货涨0 59%至45 282 00点 标普500指数期货涨0 12%至6 487 40点 纳指期货跌0 05%至23 780 80点 [1][2] - 德国DAX指数涨0 09%至24 535 92点 英国富时100指数跌0 11%至9 162 85点 法国CAC40指数涨0 58%至7 945 27点 [2][3] 大宗商品动态 - WTI原油跌0 53%至63 62美元/桶 布伦特原油跌0 39%至66 58美元/桶 [3][4] 地缘政治事件 - 特朗普与普京将在阿拉斯加会晤 聚焦俄乌冲突及和平前景 为4年来首次线下会晤 [5] 美联储政策预期 - 鲍威尔将于8月22日杰克逊霍尔会议发表演讲 市场关注降息25个基点预期及继任人选问题 [6] - 美银策略师警告若鲍威尔释放鸽派信号 美股或面临"买预期卖事实"回调风险 [7] 对冲基金持仓动向 - 对冲基金Q2增持科技股 微软持仓市值增长120亿美元至470亿美元 桥水等基金加仓大型科技股 [8] 美元与通胀风险 - 美银警告美联储可能在通胀上升时降息 类似2007-2008年情境 彭博美元指数当时下跌8% [9] 公司财报与业绩 - 途牛Q2营收1 349亿元同比增长15 3% 净利润1450万元 宣布1000万美元股票回购计划 [10] - 新氧Q2营收3 787亿元同比下降7% 净亏损3600万元 因信息服务提供商数量减少 [10][11] - 应用材料Q3营收73亿美元超预期 但Q4营收指引67亿美元低于预期的73 2亿美元 [11] - 云米科技预计2025年上半年营收超14亿元 同比增长逾70% 受益净水设备销量增长 [12] 经济数据预告 - 北京时间20 30将公布美国8月纽约联储制造业指数 7月零售销售月率等数据 [13] - 21 15公布美国7月工业产出月率 22 00公布8月密歇根大学消费者信心指数 [14][15] - 次日凌晨01 00公布全美钻井总数 04 00公布6月外资净买入长期证券数据 [16][17]

财务业绩 - 公司二季度营收3.787亿元，同比下降7.0%，高于市场预期 [1] - 每股ADS亏损为0.35元，上年同期每股ADS收益为0.18元 [1] - 归属于公司的净亏损为3600万元，上年同期净利润为1890万元 [1] - 业绩公布后，公司股价盘前跌超10%，截至发稿跌10.74%，报4.32美元 [1] 营收构成 - 美容治疗服务营收1.444亿元，同比增长426.1% [1] - 信息及预订服务营收1.352亿元，同比下降35.6% [1] - 医疗产品及维修服务销售额7600万元，同比下降28.1% [1] - 其他服务收入2320万元，同比减少64.0% [1] 运营数据 - 平台促成的医疗美容交易总额3.039亿元，2024年同期为4.278亿元 [1] - 品牌美容中心验证治疗次数67,400次，2024年同期约14,000次 [1] - 验证有偿美容手术数量15.45万例，2024年同期约2.76万例 [1] - 12个月活跃用户数量超过100,400人，2024年同期约16,000人 [2] 业务布局 - 公司在9个主要城市拥有29个全面运营的品牌美学中心 [2] - 其中25家中心实现月度经营性现金流为正 [2] 业绩指引 - 预计三季度美容治疗服务收入1.5亿元至1.7亿元，同比增长230.5%至274.6% [3]