市值与股价变动 - 新东方市值159.43亿，股价下跌0.35(-1.75%) [2] - 唯品会市值80.55亿，股价下跌0.34(-2.10%) [2] - 名创优品市值59.40亿，股价上涨0.64(+1.36%) [2] - 奇富科技市值47.05亿，股价下跌0.05(-0.26%) [2] - 雾芯科技市值27.23亿，股价下跌0.54(-3.42%) [2] - 汽车之家市值42.66亿，股价下跌0.09(-0.32%) [2] - 爱奇艺市值25.48亿，股价下跌0.07(-2.31%) [2] - 微博市值24.89亿，股价下跌0.07(-3.50%) [2] - 乐信市值10.67亿，股价下跌0.35(-3.36%) [2] - 网易有道市值8.98亿，股价下跌0.04(-0.46%) [2] - 优信市值8.14亿，股价下跌0.29(-6.84%) [2] - 新氧市值5.20亿，股价上涨0.11(+3.37%) [3] - 搜狐市值2.90亿，股价下跌0.80(-5.08%) [3] - 迅雷市值4.50亿，股价下跌0.14(-3.51%) [3] - 小牛电动市值3.17亿，股价上涨0.13(+2.63%) [3] - 金融壹账通市值2.19亿，股价下跌0.10(-1.34%) [3] - 斗鱼市值2.88亿，股价上涨0.64(+7.54%) [3] - 华米科技市值1.97亿，股价下跌0.02(-0.71%) [3] - 猎豹移动市值1.63亿，股价上涨0.39(+6.96%) [3] - 宝尊电商市值1.84亿，股价上涨2.60(+23.36%) [3] - 天境生物市值9862.24万，股价下跌0.06(-0.71%) [3] - 第九城市市值1.53亿，股价下跌0.24(-11.37%) [3] - 途牛市值1.34亿，股价上涨0.42(+4.60%) [3] - 蘑菇街市值1954.37万，股价下跌0.35(-3.18%) [3] - 极光市值1836.28万，股价上涨0.05(+3.11%) [3] - 开心汽车市值925.67万，股价上涨0.28(+3.41%) [3] - 房多多市值215.09万，股价下跌0.10(-2.52%) [3] 公司表现 - 葡萄方市值77.37亿，股价上涨0.26(+2.55%) [2] - 再鼎医药市值43.00亿，股价下跌0.18(-0.51%) [2] - 金山云市值33.16亿，股价上涨0.01(+0.22%) [2] - 陆金所控股市值18.59亿，股价下跌0.01(-0.10%) [2] - 老虎证券市值13.65亿，股价下跌0.62(-8.91%) [2] - 高途市值8.26亿，股价上涨0.05(+0.40%) [2] - 虎牙市值8.14亿，股价上涨0.10(+2.82%) [2] - 趣店市值5.56亿，股价下跌0.18(-2.90%) [3] - 宜人智科市值5.05亿，股价上涨0.40(+8.51%) [3] - 云米市值2.19亿，股价下跌0.80(-5.08%) [3] - 猎豹移动市值1.63亿，股价上涨0.39(+6.96%) [3] - 宝尊电商市值1.84亿，股价上涨2.60(+23.36%) [3] - 玖富市值6471.16万，股价上涨0.05(+3.11%) [3] - 易电行市值851.20万，股价上涨0.01(+0.46%) [3]

财务报告发布时间 - 公司将于2025年8月15日美国市场开盘前公布2025年第二季度财务业绩 [1] 财报电话会议安排 - 管理层将于2025年8月15日美国东部时间上午7:30（北京时间同日晚上7:30）举行财报电话会议 [2] - 提供国际、中国、美国和香港地区的拨入号码及统一接入码 [2] - 电话重播服务在美国东部时间2025年8月22日23:59前有效 [3] - 会议实况及存档网络直播可通过公司投资者关系网站观看 [3] 公司业务概述 - 作为中国领先的医美服务平台，连接线上服务与线下治疗场景 [4] - 业务模式包括：在线平台提供医美信息及预约服务、自营医美中心提供治疗服务、研发生产光电医疗设备及注射类产品 [4] - 核心竞争力体现在品牌知名度、数字化覆盖、高性价比服务及高效供应链 [4] 投资者联系方式 - 提供中国和美国两地投资者关系团队的具体联络方式 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医美行业、化妆品行业、美护板块、新消费板块 - **公司**：润本、爱美客、巨子生物、乐普医疗、贝泰妮、新氧、美丽田园、尚美、韩束、景波、锦波、毛戈平、佳化、若雨辰 纪要提到的核心观点和论据 美护板块整体观点 在当前牛市环境下，应关注基本面出现边际变化的公司，美丽田园、尚美等低位股值得重点关注[2]。 各公司情况 - **润本**：受佛山热病影响，股价从底部反弹近30%，但实际销售影响有限，市场情绪是主要驱动因素；2025年上半年收入增长20%，利润个位数增长，下半年营收预计增长25%，利润预计增长20%，全年利润增速约10%，业绩约3.4亿元，市盈率约40倍[1][3][28]。 - **爱美客**：因收购Region并获得爱苏菲中国区代理权，股价显著上涨；预计2026年智爱苏菲产品纳入报表可贡献4.5亿元以上利润增量，约占内生利润的20% - 25%；收购Raygen是为获取经销权并实现全球化布局，目标2032年达全球植物基市场20%市占率，对应约140亿人民币收入、70亿人民币利润[1][18][20][21]。 - **巨子生物**：受舆情影响，618销售大幅下降，二季度基金重仓减少十几个亿，估值回到相对便宜位置；7月销售额增速有所恢复，但仍未完全反转，超头带货恢复将是股价反弹关键催化剂[1][4][31]。 - **乐普医疗**：主业受集采影响，但医美业务进展顺利，PDRN三文鱼针预计2026年四季度获批，童颜针已出货，2025年预计贡献1 - 2亿元收入及大几千万利润；创新药和减肥药业务有合作预期，2025年底前预计达成至少一单减肥药合作[1][5][13]。 - **贝泰妮**：更换电商和抖音渠道负责人后，上半年抖音渠道数据有边际好转迹象，若三季度其他渠道兑现改革成果，股价可能上涨；要求全年净利率提升至两位数以上，下半年进入费用缩减阶段[4][29]。 - **新氧**：通过标准化项目和私域流量降低成本，以低价策略吸引价格敏感型消费者，模式具有增长潜力；2025年底计划开设50家门店，预计2026年收入翻倍增长；但长期来看，高端项目需求增加将导致医生成本上升，吸引知名医生并控制人员成本是重要挑战[1][8][9][11]。 - **美丽田园**：通过数字化系统和培训学校提升业务统一性和可复制性，获客成本远低于同行；通过收并购扩展业务，提升市占率和会员数，2025年上半年业绩超预期，将全年净利润目标从3.22亿提升至3.4亿；若2026年入通港股，市值有望翻倍或增长30%[2][17]。 - **尚美**：7月以来抖音平台增长超过60%，自播占比提升显著，男士和彩妆类产品占比超过10%[2][26]。 - **韩束**：2025年上半年收入增长率预计在15%以上，净利润增长率在20% - 25%之间，全年收入指引为25%，净利率预计从2024年的11.5%提升至12% - 13%，对应利润增长30% - 40%，市盈率约26 - 27倍[2][27]。 - **景波**：近期发布新的凝胶类产品，采用先货后款销售策略，有助于快速打开市场[14]。 - **锦波**：在产品上附加二维码，消费者扫码付款，款项分成减轻医美机构资金压力；凝胶类产品定价高，卖点包括自交联技术和催化自身胶原蛋白再生能力，市场反馈值得关注[15][16]。 - **毛戈平**：截至6月底门店数达448家，比去年年底增加近40家，超出指引；同店增长良好，抖音平台维持快速增速，预计上半年中报增长35% - 40%，当前估值36倍PE接近一倍PEG，仍具投资价值[24][25]。 - **佳化**：因管理层更换和海外亏损收窄，有超预期可能性[24]。 - **若雨辰**：近期股价回调受新消费赛道整体调整影响，基本面未变；持续推出新产品，第二品牌红宝石油Vita Ocean销售结果超出预期，翡翠品牌全年GMV销售预期提高到5亿元，明年目标10亿元，目标市值应在150亿 - 200亿之间，股价回调提供布局机会[30]。 新氧模式相关 - **模式逻辑**：信息透明化提升消费者信任度和满意度；优化用户体验，减少线下咨询不便；数据驱动决策，为机构提供精准营销支持[5][6]。 - **对医美产业链影响**：促使传统医美机构调整，减少对名医生依赖；引发价格战，压缩市场利润空间，推动市场向高效、透明方向发展；促使上游厂商创新推出高性价比新产品；带动行业向连锁化、规模化方向发展[10]。 - **私域流量挑战**：长期需补充公域流量可能导致销售费用率上升；随着消费者需求升级，仅靠低价基础项目难以满足需求，吸引知名医生并控制人员成本是挑战[11]。 化妆品行业热点 - **投流方式创新**：短视频、电商直播等新兴投流方式发展，品牌需探索新营销渠道，如贝泰妮更换电商负责人在抖音取得成效[6]。 - **税收政策调整**：政府可能出台新税收政策规范市场秩序，促使企业加强合规经营，增加运营成本，但长期有利于优质企业发展[8]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 海南全岛封关计划发布会后股价仍持续上涨，反映市场对增量信息敏感度[3]。 - 市场监督管理总局新规精细化定义广告，对上市公司影响不大，对白牌公司影响较大，有助于改善竞争格局，利好头部上市公司[23]。

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予新氧“优于大市”评级，对应目标价10.1美元 [3][4] 报告的核心观点 - 新氧专注的轻医美连锁行业是朝阳行业，其凭借深厚资源与强劲实力有望成为行业龙头，虽股价已上涨，但未来业绩兑现将支撑股价继续上升 [4] 公司简介 - 新氧是中国领先医美服务集团、首家上市在线医美服务平台，2013年成立，2019年在纳斯达克上市，最初是社交媒体平台，积累了丰富内容资源和庞大用户基础 [10] - 2023年从在线广告平台转型为产业互联网平台，2024年11月宣传轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”，2025年一季度医美治疗营收同比激增 [11] - 除医美连锁业务，在上游供应链产品运营方面成绩斐然，收购奇致激光，代理“爱拉丝提”，扩充产品管线，2024年设备及注射产品销售收入增长，成重要营收增长点 [12] - 业务覆盖医美全产业链，截至2024年三季度移动端月活用户、订阅信息服务机构、提供供应链解决方案机构、社交媒体账号及粉丝数量可观，2024年营收规模达14.67亿元，医美诊所业务成新增长点 [13] - 产品采用双轨模式，满足客户需求，未来业务将拓展至内科诊疗及妇科医疗服务等板块 [27] - 核心产品矩阵包括青春原创系列、万支大师团、经典系列，各有特点和目标客群 [28] 市场概述 市场规模 - 新氧医美连锁聚焦轻医美赛道，助力实现“医美自由”，近年来消费者医美需求转向轻医美，2024年轻医美消费金额占比提升 [29] - 中国医美渗透率低于韩国等国家，市场发展空间广阔，得益于上游产品爆发、居民生活水平与消费能力提升、国民抗衰及皮肤管理需求增长、行业透明度与合规性改善 [32] - 2017 - 2023年中国轻医美市场用户规模年复合增长率19.3%，2023年达2350万人，预计2025年增至3105万人，2023年市场规模预测达1190亿元，未来将以16.3%年复合增长率增长至3390亿元 [32] - 中国医美消费者呈现两极分化，标准化项目和非标准化项目客群需求不同，是新氧重点服务客群 [35] - 当前中国医美市场存在乱象，新氧期望通过标准化运营、高性价比及透明化推动行业发展，开展精细化运营，为全行业赋能 [40] 竞争格局 - 过去十年我国医美相关企业注册量总体呈快速增长趋势，当前中国医美机构以单一诊所为主，市场高度分散，头部连锁机构市场份额合计仅6%，企业扩张空间大 [41] - 中国轻医美行业竞争阵营分为公立医院皮肤科、大型连锁医美集团、中小型私立医美机构、私立诊所/美容院，各有特点和分布区域 [46] 新氧竞争优势 - 凭借标准化运营模式和可扩展商业模式，有望成为行业变革者并抢占头部市场份额，源于丰富资源、强大数字化能力和高效团队执行力 [47] 提供高性价比产品和服务 - 新氧产品价格普遍比同类竞品低20% - 30%，原因包括供应链优势、自主研发产品、行业专有技术确保产品正品溯源 [49][50] - 2025年第一季度新氧诊所客户满意度评分高、复购率超60%，验证付费到店人次和医美治疗数大幅增长，活跃用户数增加，能获得用户心智份额 [51] 诊所扩张速度远超同行 - 2023年5月开设首家诊所，不到一年扩张至19家，截至目前运营32家诊所，目标2025年底超50家，2029年自有 + 加盟总数超500家，得益于标准化模式、小型诊所规模和强大中台运营体系 [58] 诊所快速爬坡 - 直营诊所模式0 - 3个月收支平衡，4 - 12个月进入成长阶段，12个月后进入成熟阶段，标准400平方米诊所模式第二年营业利润率约11% [61] - 北京保利广场店和上海正大广场店表现良好，截至2025年3月31日，9个重点城市23家医美中心全面运营，18家中心月度经营活动现金流为正 [61] - 2025年一季度验证付费接诊量和治疗量同比大幅增长，人均治疗次数稳定在2次左右 [62] 盈利水平高于同行 - 新氧成熟中心净利润率可达15%，得益于长期积累的用户心智、强大私域和内容运营能力、自主研发上游设备和产品、医生效率高、装修成本低，未来利润率有望达20% [77] - 新氧月收入高于同规模同行，单位面积装修成本降低约40%，营销成本占比低于10%，远低于传统同行 [79][81] 强大的中台和数字化运营能力 - 建立强大中台，涵盖多种功能，配备标准化工具，借助AI数字生态和物联网基础设施，可动态优化资源配置，缩短平均等待时间，提高翻台率 [86] 医生团队卓越高效 - 采用“快餐式”模式，将医生成本控制在收入的5 - 8%，建立超129人的全职医生团队，实施严格培训体系，构建全周期医生发展体系，医生分级匹配治疗项目，年均操作量高于行业标准 [87] 轻资产托管加盟模式助力扩张 - 聚焦300 - 400平方米小规模诊所，计划开展托管加盟，加盟商提供资金，新氧负责运营管理，收取加盟费和利润分成，初始资本支出低，预计2029年底加盟诊所数量超400家 [91] 财务分析和预测 收入预测 - 最大收入贡献仍来自传统POP业务，但医美服务业务增长快，预计2025 - 2026年收入分别为6.34亿元、17.91亿元，2030年达45.49亿元，5年复合增长率54% [94] - 传统POP业务短期内收入下滑，预计2025 - 2026年收入分别为5.93亿元、5.34亿元，2030年达2.05亿元，5年复合增长率3% [95] - 设备和针剂销售短期内承压，长期有望恢复增长，预计2025 - 2026年收入分别为2.97亿元、3.56亿元，2030年达10.10亿元，5年复合增长率28% [95] 盈利能力预测 - 新氧毛利率近年持续下降，2024年降至61%，研发费用率和销售费用率下降，未来随着上游产品品类增加和自产产品规模扩大，有望降低产品成本，盈利能力呈上升趋势，预计2025 - 2026年、2030年非通用会计准则净利润分别为 - 0.82亿元、0.83亿元、12.90亿元，利润率分别为 - 5.4%、3.1%、17.9% [97] 估值与建议 - 采用分部估值法对公司估值，给予传统POP业务3倍2025财年市盈率，对应市值8900万美元；给予零售业务20倍2025财年市盈率，对应市值1.3亿美元；给予医美服务业务30倍2026财年市盈率并折现，对应市值7.88亿美元 [100][101][102][103] - 预计公司总市值约10.42亿美元，对应目标价10.1美元，考虑30%综合折扣，目标价对应2025 - 2027年预期市盈率分别为92倍、31倍、15倍 [103] 附录 管理层简介 - 新氧管理层具有远见卓识、深厚行业经验和强大执行力，包括董事长兼CEO金星、CFO兼董事Hui Zhao、COO Gefei Li、CMO Bei Wang、CTO Xiaodong Ying等 [110] 股东结构 - 截至2025年一季度，金星持股24.9%，拥有85.5%投票权，Matrix Partners China III Hong Kong Limited、Orchid Asia Entities、Trustbridge Partners、TB Alternative Assets Ltd. 等也有持股 [112] 股东回报活动 - 2025年3月延长股份回购计划至2026年3月31日，截至年报日期已回购约390万股美国存托凭证，耗资约380万美元 [115] - 2025年3月宣布向普通股持有人派发特别现金股息，每股普通股0.03445美元，或每股美国存托凭证0.0265美元，现金总额约270万美元 [115]

公司市值与股价变动 - 新东方市值151.39亿，股价变动-0.24(-0.97%) [2] - TALHAR市值105.02亿，股价变动-0.05(-0.26%) [2] - 唯品会市值102.13亿，股价变动+0.12(+2.73%) [2] - 葡萄方市值63.98亿，股价变动-0.02(-0.13%) [2] - 奇富科技市值56.44亿，股价变动-0.31(-0.73%) [2] - 名创优品市值55.23亿，股价变动-0.14(-0.81%) [2] - 金山云市值44.01亿，股价变动-0.17(-1.07%) [2] - 雾芯科技市值27.48亿，股价变动-0.67(-2.40%) [2] - 再鼎医药市值38.50亿，股价变动-0.01(-0.22%) [2] - 汽车之家市值32.26亿，股价变动+1.09(+3.25%) [2] - 陆金所控股市值18.97亿，股价变动-0.10(-0.93%) [2] - 爱奇艺市值25.40亿，股价变动+0.12(+4.51%) [2] - 乐信市值18.41亿，股价变动-0.16(-1.51%) [2] - 學文集团市值13.89亿，股价变动-0.26(-2.87%) [2] - 老虎证券市值11.88亿，股价变动+0.74(+11.71%) [2] - 网易有道市值9.79亿，股价变动+0.09(+1.02%) [2] - 高途市值9.32亿，股价变动+0.19(+4.17%) [2] - 虎牙市值10.62亿，股价变动-0.06(-1.44%) [2] - 诺亚控股市值8.91亿，股价变动-0.43(-4.26%) [2] - 逸仙电商市值8.69亿，股价变动+0.55(+16.47%) [2] - 新氧市值5.52亿，股价变动-0.13(-2.21%) [4] - 宜人智科市值5.32亿，股价变动+0.15(+4.70%) [4] - 趣店市值5.75亿，股价变动+0.09(+1.40%) [4] - 搜狐市值2.88亿，股价变动+0.14(+0.91%) [4] - 金融壹账通市值2.91亿，股价变动-0.01(-0.13%) [4] - 迅雷市值4.51亿，股价变动+0.14(+3.13%) [4] - 云米市值2.30亿，股价变动+0.50(+6.23%) [4] - 小牛电动市值2.81亿，股价变动+0.07(+2.12%) [4] - 斗鱼市值2.57亿，股价变动-0.02(-0.55%) [4] - 猎豹移动市值1.80亿，股价变动+0.95(+17.89%) [4] - 华米科技市值1.93亿，股价变动-0.01(-0.49%) [4] - 宝尊电商市值1.85亿，股价变动-0.28(-2.14%) [4] - 天燒生物市值1.01亿，股价变动+0.24(+2.79%) [4] - 第九城市市值1.74亿，股价变动+0.03(+1.33%) [4] - 途牛市值1.32亿，股价变动-0.72(-7.12%) [4] - 蘑菇街市值1895.51万，股价变动+0.01(+0.09%) [4] - 玖富市值7097.01万，股价变动+0.05(+2.08%) [4] - 开心汽车市值2012.92万，股价变动+0.01(+0.35%) [4] - 易电行市值926.54万，股价变动-0.54(-6.01%) [4] - 房多多市值847.29万，股价变动+0.02(+0.93%) [4] 其他公司 - 微博未提供具体市值和股价变动数据 [3]

市值与股价变动 - 新东方市值151.05亿，股价变动-0.09(-0.49%) [2] - 唯品会市值81.58亿，股价变动+0.04(+0.28%) [2] - 奇富科技市值55.25亿，股价变动-0.14(-0.79%) [2] - 雾芯科技市值32.39亿，股价变动+1.10(+3.28%) [2] - 陆金所控股市值19.05亿，股价变动-0.03(-0.29%) [2] - 乐信市值11.99亿，股价变动-0.08(-0.76%) [2] - 网易有道市值9.69亿，股价变动+0.06(+0.68%) [2] - 新氧市值8.99亿，股价变动-0.34(-3.37%) [2] - 趣店市值5.37亿，股价变动-0.09(-1.53%) [3] - 搜狐市值2.91亿，股价变动+0.09(+0.57%) [3] - 华米科技市值1.92亿，股价变动-0.01(-0.16%) [3] - 蘑菇街市值9981.75万，股价变动-0.50(-4.95%) [3] - 开心汽车市值936.73万，股价变动-0.45(-4.98%) [3] 股价表现 - TALHAR股价变动-0.28(-1.11%) [2] - 葡萄方股价变动+0.17(+3.99%) [2] - 金山云股价变动-0.44(-1.04%) [2] - 再鼎医药股价变动-0.56(-2.01%) [2] - 爱奇艺股价变动+0.12(+4.15%) [2] - 老虎证券股价变动+0.81(+12.74%) [2] - 高途股价变动+0.14(+3.07%) [2] - 宜人智科股价变动+0.53(+15.72%) [2] - 金融壹账通股价变动+0.06(+1.88%) [3] - 小牛电动股价变动+0.04(+0.66%) [3] - 斗鱼股价变动+0.11(+2.47%) [3] - 猎豹移动股价变动+0.35(+4.43%) [3] - 宝尊电商股价变动+0.80(+15.01%) [3] - 第九城市股价变动+0.03(+1.43%) [3] - 途牛股价变动+0.12(+1.44%) [3] - 极光股价变动+0.04(+1.69%) [3] - 易电行股价变动+0.02(+0.93%) [3] 其他公司数据 - 名创优品市值56.26亿，股价变动-0.26(-1.63%) [2] - 微博市值25.00亿，股价变动+0.02(+0.92%) [2] - 学文集团市值18.55亿，股价变动-0.25(-2.78%) [2] - 优信市值10.58亿，股价变动-0.01(-0.13%) [2] - 诺亚控股市值8.64亿，股价变动+0.09(+0.74%) [2] - 云米市值2.24亿，股价变动+0.09(+0.96%) [3] - 天燒生物市值1.88亿，股价变动+0.14(+1.10%) [3] - 取富市值1907.28万，股价变动-0.07(-0.60%) [3] - 房多多市值203.74万，股价变动-0.13(-3.49%) [3]

海外市场表现 - 美股科技股表现优异，纳指微涨0.05%，盘中再创新高，标普500指数跌幅0.01%，道琼斯跌幅0.32% [1] - 特斯拉收涨3.2%，英伟达涨超4.5%，连续八周上涨，奈飞财报后跌超5% [2] - 中概股指数收涨0.6%，新氧涨17.4%，金山云涨7.2%，老虎证券涨超6.6%，阿里涨2.5% [3] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [3] - 黄金涨0.22%，原油一度涨约2%后抹去涨幅 [4] 加密货币与区块链 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段，以太坊一度站上3600美元，连续第四周表现优于比特币 [4] - Bulish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [5] 科技与AI动态 - 英伟达H20库存有限且无复产计划，黄仁勋抛售英伟达股票价值1294万美元 [6] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" [6] - Kimi K2登顶全球开源模型冠军 [7] 国内重大事件 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [8] - 部分港美股投资者收到补税通知，考虑转道港股通 [8] - 2025首届国际低空经济博览会将于7月23日-26日在上海举办 [8] - 央企援藏升级，千亿投资落地 [9] - 重庆支持"人工智能+消费"行动，打造"机器人+"应用场景，开展汽车报废更新补贴 [9] - 浙江印发《关于加快建设概念验证中心的实施方案》 [9] - Conflux树图公链3.0将于8月上线，与AnchorX、东信和平合作推进离岸人民币稳定币发行 [10] A股策略与行业动态 - 券商策略普遍积极，广发策略指出市场"上行收益"有较大潜在空间，保险资金下半年增配A股 [11] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 [12] - 工信部等部署规范新能源汽车产业竞争秩序 [12] - 钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [12] - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动 [12] - 全国餐饮协会呼吁外卖平台停止非理性补贴 [12] - 国家发改委召开低空经济安全健康发展专题会议 [12] 公司动态与订单 - 必选科技中标9051.15万元机器人设备采购项目，为全球人形机器人企业最大订单 [13] - 宇树科技开启上市辅导，估值约120亿元 [17] - 立讯机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元 [13] - 茅台拟在各省成立联营公司平稳飞天市价 [13] - 三环集团预计上半年净利润11.28亿元-13.33亿元，同比增长10%-30% [21] 行业与题材热点 - 水电行业进入新一轮投产高峰，广发证券看好2025年下半年业绩表现 [15] - OpenAI CEO宣布即将发布GPT-5模型，实验模型在IMO竞赛中达金牌水平 [15] - Kimi K2总参数量达1T，激活参数32B，登顶全球开源模型榜首 [16] - 国家安全部重申稀土战略属性，发现新稀土矿物"钕黄河矿" [18] - 人形机器人量产加速，稀土永磁需求增量显著 [18] 新股与解禁 - 悍高集团深市主板申购，价格15.43元/股 [19] - 希荻微7月21日解禁市值22.64亿元，解禁比例39.65% [27] - 国博电子7月22日解禁市值200.37亿元，解禁比例55.46% [28]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，收盘涨0.6%，本周累计大涨3.93% [1] - 三倍做多富时中国ETF最高涨超6%，收盘大涨3.83% [1] - 两倍做多中国互联网股票ETF一度涨超5%，收盘涨2.75% [1] - 多只中概股集体狂飙，禄达技术暴涨超33%，新氧大涨超17%，爱回收、慧择涨超8% [4] - 富途控股、金山云涨超7%，老虎证券涨超6%，京东、爱奇艺、小牛电动、唯品会涨超3% [4] - 阿里巴巴、哔哩哔哩、网易、携程、房多多、虎牙等涨超2% [4] 中概股涨幅榜 - 禄达集团涨33.72%，联掌门户涨31.17%，RICH SPARKLE HOLDINGS涨26.17% [5] - BIT ORIGIN涨23.61%，柏雅国际涨19.98%，中国循环能源涨17.55% [5] - 新氧涨17.40%，博美涨16.99%，普普文化涨15.36% [5] - MASONGLORY涨15.08%，MERCURITY FINTECH涨14.67%，童程童美涨14.65% [5] - 美团-ADR涨5.06%，京东集团涨3.76%，阿里巴巴涨2.48% [5] 中国ETF表现 - KraneShares中国海外互联网ETF（KWEB）本周上涨近7% [7] - iShares MSCI中国ETF（MCHI）本周上涨超过4% [7] - 均创3月初以来的最大单周涨幅 [7] 外资观点 - 花旗将中国和韩国股市评级上调至"增持"，预计MSCI亚洲（除日本外）指数至2026年中将有约7%回报 [13] - 花旗认为消费、互联网、原材料和科技等行业可能从政策中受益更多 [13] - 景顺调查显示国际投资机构对中国市场兴趣明显回升，涵盖83家主权财富基金和58家央行 [13] 市场背景 - 特朗普多次施压鲍威尔降息，建议美联储降息3个百分点 [9] - 高盛预计7月不会降息，美联储可能在9月份下调政策利率 [10]

市值与股价变动 - 新东方市值153.35亿，股价上涨+0.84(+4.61%) [2] - 好未来市值106.41亿，股价上涨+0.69(+2.83%) [2] - 唯品会市值97.83亿，股价下跌-0.08(-1.82%) [2] - 名创优品市值55.92亿，股价上涨+1.10(+7.45%) [2] - 再鼎医药市值38.03亿，股价上涨+0.36(+1.30%) [2] - 陆金所控股市值19.45亿，股价上涨+0.17(+1.65%) [2] - 爱奇艺市值25.78亿，股价无变动0.00(0.00%) [2] - 微博市值24.01亿，股价上涨+0.13(+6.88%) [2] - 乐信市值10.61亿，股价上涨+0.69(+6.99%) [2] - 网易有道市值9.58亿，股价下跌-0.07(-0.79%) [2] - 逸仙电商市值10.51亿，股价上涨+0.11(+2.92%) [2] - 高途市值9.26亿，股价下跌-0.46(-4.38%) [2] - 优信市值9.07亿，股价无变动0.00(0.00%) [2] - 虎牙市值8.06亿，股价上涨+0.09(+0.74%) [2] - 诺亚控股市值7.42亿，股价上涨+0.07(+2.15%) [2] - 新氧市值5.32亿，股价下跌-0.01(-0.16%) [3] - 宜人智科市值5.75亿，股价上涨+0.06(+0.98%) [3] - 趣店市值5.31亿，股价上涨+0.74(+14.71%) [3] - 搜狐市值2.83亿，股价上涨+0.34(+2.29%) [3] - 金融壹账通市值2.93亿，股价上涨+0.01(+0.07%) [3] - 迅雷市值4.50亿，股价上涨+0.17(+3.98%) [3] - 云米市值2.25亿，股价上涨+0.10(+3.00%) [3] - 小牛电动市值2.81亿，股价上涨+0.20(+2.53%) [3] - 斗鱼市值2.44亿，股价下跌-0.04(-1.20%) [3] - 华米科技市值1.89亿，股价下跌-1.03(-7.26%) [3] - 宝尊电商市值1.78亿，股价上涨+0.06(+1.94%) [3] - 天境生物市值1.85亿，股价上涨+0.02(+0.93%) [3] - 猎豹移动市值1.61亿，股价下跌-0.19(-2.18%) [3] - 第九城市市值9873.85万，股价上涨+0.08(+1.55%) [3] - 途牛市值1.40亿，股价上涨+0.42(+4.42%) [3] - 玖富市值1892.45万，股价下跌-0.02(-0.17%) [3] - 蘑菇街市值2012.92万，股价下跌-0.06(-2.39%) [3] - 极光市值7255.00万，股价下跌-0.07(-3.95%) [3] - 开心汽车市值984.27万，股价下跌-0.27(-2.86%) [3] - 易电行市值835.58万，股价上涨+0.05(+2.39%) [3] - 其他公司市值203.40万，股价下跌-0.02(-0.47%) [3] 公司表现 - 趣店股价涨幅最大，达+14.71% [3] - 华米科技股价跌幅最大，达-7.26% [3] - 名创优品股价上涨7.45%，表现突出 [2] - 再鼎医药股价小幅上涨1.30% [2] - 陆金所控股股价上涨1.65% [2] - 微博股价上涨6.88% [2] - 乐信股价上涨6.99% [2] - 逸仙电商股价上涨2.92% [2] - 诺亚控股股价上涨2.15% [2] - 搜狐股价上涨2.29% [3] - 云米股价上涨3.00% [3] - 小牛电动股价上涨2.53% [3] - 宝尊电商股价上涨1.94% [3] - 天境生物股价上涨0.93% [3] - 第九城市股价上涨1.55% [3] - 途牛股价上涨4.42% [3] - 易电行股价上涨2.39% [3] 行业动态 - 教育行业公司如新东方、好未来股价上涨 [2] - 电商行业公司如唯品会、名创优品表现分化 [2] - 医药行业公司如再鼎医药股价小幅上涨 [2] - 金融科技公司如陆金所控股、乐信股价上涨 [2] - 娱乐行业公司如爱奇艺股价无变动，微博上涨 [2] - 在线教育公司如高途股价下跌 [2] - 汽车相关公司如优信、小牛电动表现不一 [2][3] - 科技公司如搜狐、迅雷股价上涨 [3] - 生物科技公司如天境生物股价小幅上涨 [3] - 游戏相关公司如第九城市股价上涨 [3] - 旅游相关公司如途牛股价上涨 [3]

股价表现 - 新氧股价周五触及52周最高5 77美元 截至发稿涨超11%报5 57美元 [1] - 此前一个月股价仅为0 96美元/股 30天内上涨超440% 市值增长超4亿美元 [1] - 年初至今累计涨幅达591% 摆脱退市风险 [1] 退市风险 - 纳斯达克规定股价连续30个交易日低于1美元/股需整改 2024年8月新氧曾被要求整改 期限至2025年8月25日 [1] - 6月中旬以来股价回升使公司符合监管要求 [1]