文章核心观点 - 美国经济中的消费者和企业客户正在寻求更低价格的商品和服务选择[2][6] - UPS客户正在进行降级交易,从空运转向地面运输,从地面运输转向SurePost(UPS的廉价B2C服务)[3][4] - UPS二季度利润同比下降,错过分析师预期,收入增长受到定价压力的影响[5] 行业总结 - 行业内多家公司在最近的财报中都提到了消费者和企业客户寻求更低价格选择的趋势[6] - 可口可乐也在财报中提到了家庭市场消费者对价值的关注度略有上升[6]

文章核心观点 - 2024年7月23日盘前交易中联合包裹服务公司（UPS）股价下跌 因2024年第二季度业绩令人失望 全年运营利润率前景黯淡 [1] UPS第二季度财报情况 - 季度每股收益1.79美元 未达Zacks共识预期的1.98美元 同比下降29.5% [1] - 营收218.2亿美元 低于Zacks共识预期的223.1亿美元 同比下降1.1% [1] - 整体调整后运营利润同比下降29.3% 整体调整后运营利润率为9.5% [2] - 2024年第二季度运营活动产生净现金19.93亿美元 资本支出9.33亿美元 自由现金流10.85亿美元 [2] - 美国国内包裹业务营收同比下降1.9%至141.19亿美元 调整后运营利润同比暴跌40.6%至9.97亿美元 调整后运营利润率为7.1% [2] - 国际包裹部门营收43.70亿美元 同比下降1% 调整后运营利润8.24亿美元 同比下降8.6% 调整后运营利润率为18.9% [2] - 供应链解决方案业务营收33.29亿美元 同比增长2.6% 调整后运营利润暴跌27.7%至2.26亿美元 调整后运营利润率为7.3% [3] UPS 2024年展望更新 - 预计2024年营收约为930亿美元 此前预期为920 - 945亿美元 [4] - 预计资本支出约为40亿美元 此前预期为45亿美元 [4] - 2024年目标是回购价值5亿美元的股票 [4] UPS评级与股价表现 - 目前UPS的Zacks评级为4（卖出） [5] - 今年到目前为止 UPS股价下跌7.6% 而行业上涨1.2% [5] 其他运输公司表现 达美航空（Delta Air Lines） - 2024年第二季度每股收益（不包括非经常性项目35美分）为2.36美元 略低于Zacks共识预期的2.37美元 同比下降11.9% [6] - 营收166.5亿美元 超过Zacks共识预期的162.5亿美元 同比增长6.9% 调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）为154.1亿美元 同比增长5.4% [6] J.B. Hunt Transport Services - 2024年第二季度每股收益1.32美元 未达Zacks共识预期的1.51美元 同比下降27% [7] - 总运营收入29.3亿美元 低于Zacks共识预期的30.3亿美元 同比下降7% 不包括燃油附加费收入的总运营收入同比下降6% [7] 联合航空控股公司（United Airlines Holdings） - 2024年第二季度每股收益（不包括非经常性项目18美分）为4.14美元 超过Zacks共识预期的3.97美元 同比下降17.7% [8] - 运营收入149.8亿美元 未达Zacks共识预期的151.3亿美元 同比增长5.7% 客运收入增长5.2%至136.80亿美元 第二季度约44375名乘客搭乘联合航空航班 同比增长5.8% [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为218亿美元,同比下降1.1% [14] - 第二季度合并营业利润为21亿美元,同比下降29.3%,合并营业利润率为9.5% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 美国国内业务 - 第二季度美国国内平均每日包裹量增长0.7%,这是自2021年第四季度以来首次实现正增长 [31] - B2C包裹量增长4.8%,占总量的58.5%,同比增加220个基点 [32] - B2B包裹量下降4.6% [32] - 包裹服务产品结构发生变化,客户从空运转向陆运,从陆运转向SurePost [33] - 第二季度美国国内收入为141亿美元,同比下降1.9%,单票收入下降2.6% [34] - 成本方面,工资成本增加11.7%,但通过生产力举措部分抵消了成本上升 [35][36] 国际业务 - 第二季度国际总平均每日包裹量下降2.9%,出口平均每日包裹量下降1.5% [38][39] - 但亚洲出口和美洲出口分别增长1.7%和5% [39] - 第二季度国际收入为44亿美元,同比下降1%,单票收入增长2.4% [40] - 国际业务营业利润为8.24亿美元,同比下降9.5%,营业利润率为18.9% [41] 供应链解决方案业务 - 第二季度收入为33亿美元,同比增长2.6% [41] - 其中国际空运和海运业务收入增长,但卡车业务Coyote收入下降 [41][42] - 第二季度营业利润为2.43亿美元,同比下降38.2%,营业利润率为7.3% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲出口和美洲出口分别增长1.7%和5% [39] - 欧洲出口整体下降,但德国出口增长1% [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布收购墨西哥领先的国内小包裹提供商Estafeta,将增强公司在北美的物流协调能力 [15] - 在医疗保健领域,公司在爱尔兰都柏林开设了一个82,000平方英尺的专用设施,并在荷兰扩大了旗舰设施 [16] - 在中小企业领域,公司的数字接入计划(DAP)收入已达15亿美元,有望实现2024年超过30亿美元的目标 [17] - 公司正在加快网络未来计划,通过自动化等措施提高生产效率 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年全年合并收入约为930亿美元,合并营业利润率约为9.4% [47] - 美国国内业务第三季度营业利润有望增长10%-15%,第四季度将达到10%的营业利润率 [83][84] - 国际业务第三季度营业利润率有望达到高teens,第四季度超过20% [84] - 供应链解决方案业务第二半年收入有望超过70亿美元,营业利润率有望达到高单位数 [84] 其他重要信息 - 公司宣布出售Coyote业务,预计交易作价将高于账面价值 [124] - 公司将重启股票回购计划,计划2024年回购约10亿美元股票 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于SurePost业务如何通过公司网络运作** **Nando Cesarone回答** SurePost包裹将通过公司的常规干线和枢纽进行分拣和配送 [128][129] 公司正在提升算法,提前一天就能匹配更多SurePost包裹到其他配送路线,提高配送密度和效率 [128][129] 问题2 **如果SurePost业务占比持续高于预期,公司需要对网络做哪些调整** **Carol Tome回答** 公司将加快网络未来计划的实施,通过自动化等措施进一步提高SurePost包裹的处理效率和盈利能力 [127][130]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）本季度业务量回升，但成本高于预期致盈利不佳，股价下跌，虽有业务调整和回购计划，但鉴于短期逆风与经济不确定性，投资者无需急于抄底 [1][4] 业务表现 - 运输行业过去18个月艰难，疫情高峰后的运输热潮消退，经济健康状况不明，企业客户削减库存，运输需求和价格疲软 [2] - 第二季度可能是转折点，UPS美国业务量九个季度来首次增长，但因去年新劳工协议及一次性监管和解费用，盈利低于市场共识 [2] - 本季度每股收益1.79美元，销售额218亿美元，未达华尔街预期的每股1.99美元和222亿美元销售额，还将全年营收预测从920亿 - 945亿美元调整至约930亿美元 [2] 公司展望 - 首席执行官表示2024年上半年营业利润较去年下降，未来有望恢复营业利润增长 [3] 公司举措 - 公司正努力调整业务规模、提高效率，还将出售Coyote Logistics业务给RXO Logistics，并收购墨西哥快递运营商Estafeta [4] - 公司重启股票回购计划，目标是每年回购10亿美元股票 [4]

文章核心观点 - 联合包裹服务(UPS)第二季度业绩低于华尔街预期,受到包裹递送需求疲软和与teamsters工会新合同带来的成本上升的影响 [1][2][5][6] - UPS和联邦快递(FedEx)等家庭递送服务商自2021年底疫情期间电商消费热潮结束后一直在大幅削减成本 [3] - UPS下调了全年经调整营业利润率预期,从之前的10.0%-10.6%下调至9.4% [6][7] - UPS正在出售其波动性较大的卡约特物流公司业务,以提升利润率 [9] - UPS将在10月取代FedEx成为美国邮政服务(USPS)的主要快递服务供应商,预计该5年合同在首年即可实现盈利 [12] 行业概况 - 包裹递送行业需求疲软,UPS和FedEx等主要企业一直在大幅削减成本 [3] - 行业面临成本压力,UPS预计下半年成本压力将有所缓解 [10] - 行业竞争激烈,UPS将取代FedEx成为USPS的主要快递服务供应商 [12] 公司经营情况 - UPS第二季度营收低于预期,调整后每股收益也低于预期 [5][11] - UPS正在出售其波动性较大的卡约特物流公司业务,以提升利润率 [9] - UPS将在10月取代FedEx成为USPS的主要快递服务供应商,预计该5年合同在首年即可实现盈利 [12] - UPS正在大幅削减成本,包括裁员12,000人以节省10亿美元 [8]

文章核心观点 - 航运巨头UPS公布二季度利润同比暴跌超30%且未达分析师预期后股价周二下跌 公司和竞争对手FedEx在包裹交付需求从疫情高位回落后面临需求下降问题 同时UPS收窄了营收预期并下调了运营利润率预测 [1] 业绩表现 - 二季度营收未达预期 航运业务收入同比下降超1%至218亿美元 分析师预期为升至221.8亿美元 [1] - 利润降幅更大 净利润下降32%至14.1亿美元 低于去年同期的20.8亿美元且低于预期 [2] 展望与计划 - 收窄本财年营收预期 预计营收约930亿美元 此前预计范围为920亿至945亿美元 还将调整后的运营利润率预期下调至约9.4% 低于此前10%至10.6%的预期 [3] - 首席执行官称公司九个季度以来首次实现运输量增长 暗示从疫情高位回归正常化进程接近完成 预计2024年下半年恢复利润增长 [3] - 宣布计划在2024年剩余时间重启5亿美元股票回购计划 并计划未来每年目标回购10亿美元 [3] 股价表现 - 周二盘前交易中UPS股价下跌8% 截至美国东部时间上午8点20分 股价为133.54美元 [1][4]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业的航空运输服务公司（ATSG）即将公布财报 [1][2][3][4] 公司业绩 UPS - 2024年第二季度每股收益1.79美元，未达Zacks共识预期的1.98美元，去年同期为2.54美元，本季度盈利意外为 -9.60%，过去四个季度有三次超过共识每股收益预期 [1] - 2024年第二季度营收218.2亿美元，未达Zacks共识预期2.21%，去年同期为220.6亿美元，过去四个季度未能超过共识营收预期 [1] ATSG - 预计2024年第二季度每股收益0.16美元，同比变化 -71.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计2024年第二季度营收5.1233亿美元，较去年同期下降3.2% [6] 股价表现 - UPS股价自年初以来下跌约7.7%，而标准普尔500指数上涨16.7% [2] 未来展望 UPS - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，当前盈利预期修正趋势不利，Zacks评级为4（卖出），预计近期表现逊于市场，未来季度和本财年盈利预期变化值得关注 [3][4] ATSG - 2024年第二季度财报预计8月8日公布 [5] 行业情况 - Zacks行业排名中，运输 - 航空货运和货物行业目前处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）第二季度利润和营收低于预期，下调2024年营收指引，股价盘前下跌7% [1] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益1.79美分，低于预期的1.99美分；营收218亿美元，低于预期的221.8亿美元 [2] - 该季度净利润14.1亿美元，合每股1.65美分，去年同期为20.8亿美元，合每股2.42美分；调整后每股收益1.79美分 [2] - 运营利润19.4亿美元，低于去年同期的27.8亿美元 [2] - 2024年营收预计约930亿美元，此前预测高达945亿美元；全年资本支出预计约40亿美元，此前为45亿美元 [1] 业务情况 - 美国业务营收下降1.9%，主要因产品组合变化；国际业务营收下降1%，归因于日均业务量下降2.9%；供应链解决方案业务营收同比增长2.6%，主要因物流（包括医疗保健）业务增长 [3] - 公司宣布2024年目标是进行约5亿美元的股票回购 [1] - 公司出售货运业务Coyote Logistics给RXO Logistics，交易预计年底完成；收购墨西哥快递交付公司Estafeta以拓展国际业务 [1] 行业背景与其他动态 - 航运业货运需求疲软、价格低迷，引发全球货运衰退，投资者关注UPS财报以了解需求是否改善 [4] - UPS从竞争对手联邦快递手中获得与美国邮政服务的航空货运合同，9月30日起成为美国邮政的主要航空货运供应商，该合同在2023财年为联邦快递带来17.5亿美元收入 [4]

2024年第二季度财务数据关键指标变化 - 公司2024年第二季度总营收218.18亿美元，较2023年同期的220.55亿美元下降1.1%[1] - 2024年第二季度总运营费用198.74亿美元，较2023年同期的192.75亿美元增长3.1%[1] - 2024年第二季度总运营利润19.44亿美元，较2023年同期的27.80亿美元下降30.1%[1] - 2024年第二季度净收入14.09亿美元，较2023年同期的20.81亿美元下降32.3%[1] - 2024年第二季度基本每股收益1.65美元，较2023年同期的2.42美元下降31.8%[1] - 2024年第二季度总运营费用为1.9874亿美元，较2023年同期的1.9275亿美元增长3.1%[4] - 2024年二季度美国国内包裹业务收入131.3亿美元，同比增长2.6%，调整后同比增长3.2%[22] - 2024年二季度国际包裹业务收入3.652亿美元，同比增长3.4%，调整后同比增长0.9%[22] - 2024年二季度供应链解决方案业务收入3.092亿美元，同比增长4.8%，调整后同比增长6.1%[22] - 2024年二季度运营费用198.74亿美元，同比增长3.1%，调整后同比增长3.2%[22] - 2024年二季度运营利润19.44亿美元，同比下降30.1%，调整后同比下降29.3%[22] - 2024年二季度净收入14.09亿美元，同比下降32.3%，调整后同比下降30.1%[22] - 2024年二季度基本每股收益1.65美元，同比下降31.8%，调整后同比下降29.5%[22] - 2024年二季度摊薄每股收益同比下降31.8%，调整后同比下降29.5%[22] - 2024年二季度加权平均基本流通股数8.56亿股，摊薄流通股数8.57亿股[22] - 反映国际监管事项一次性付款及相关利息9400万美元[22] 2024年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第二季度美国国内包裹业务营收141.19亿美元，较2023年同期的143.96亿美元下降1.9%[1][3] - 2024年第二季度国际包裹业务营收43.70亿美元，较2023年同期的44.15亿美元下降1.0%[1][3] - 2024年第二季度供应链解决方案业务营收33.29亿美元，较2023年同期的32.44亿美元增长2.6%[1][3] - 2024年第二季度合并包裹量为13.39亿件，较2023年同期的13.38亿件增长0.1%[3] - 2024年第二季度合并平均每件收入为13.68美元，较2023年同期的13.92美元下降1.7%[3] 2024年上半年财务数据关键指标变化 - 2024年上半年总收入为4.3524亿美元，较2023年同期的4.4980亿美元下降3.2%[6] - 2024年上半年总运营费用为3.9967亿美元，较2023年同期的3.9659亿美元增长0.8%[6] - 2024年上半年总运营利润为3557万美元，较2023年同期的5321万美元下降33.2%[6] - 2024年上半年净收入为2522万美元，较2023年同期的3976万美元下降36.6%[6] - 2024年上半年净收入占收入的百分比为5.8%，低于2023年同期的8.8%[6] - 2024年上半年基本每股收益为2.95美元，较2023年同期的4.62美元下降36.1%[6] - 2024年上半年摊薄每股收益为2.94美元，较2023年同期的4.61美元下降36.2%[6] - 调整后2024年上半年总运营利润为3811万美元，较2023年同期的5471万美元下降30.3%[6] - 调整后2024年上半年净收入为2752万美元，较2023年同期的4091万美元下降32.7%[6] - 2024年上半年公司合并收入4.3524亿美元，较2023年的4.498亿美元下降3.2%[8] - 2024年上半年公司合并包裹量26.75亿件，较2023年的27.45亿件下降2.6%[8] - 2024年上半年公司运营工作日127天，较2023年的128天下降0.8%[8] - 2024年上半年公司平均每日包裹量2106.5万件，较2023年的2144.5万件下降1.8%[8] - 2024年上半年公司每件平均收入13.71美元，较2023年的13.83美元下降0.9%[8] - 2024年上半年公司总运营费用3.9967亿美元，较2023年的3.9659亿美元增长0.8%[9] - 2024年上半年净收入为25.22亿美元，2023年为39.76亿美元[12] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为53.09亿美元，2023年为55.94亿美元[12] - 2024年上半年投资活动产生的净现金为6.53亿美元，2023年使用28.59亿美元[12] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为27.67亿美元，2023年为35.82亿美元[12] - 2024年上半年自由现金流为33.65亿美元，2023年为38.36亿美元[14] - 2024年上半年美国国内包裹日均运输量为17,969千件，2023年为18,206千件[24] - 2024年上半年国际包裹运输量为26,539百万美元，2023年为26,315百万美元，同比增长0.9%[24] - 2024年上半年供应链解决方案运营费用为39,967百万美元，2023年为39,659百万美元，同比增长0.8%[24] - 2024年美国国内包裹每件成本为11.63美元，2023年为11.29美元，同比增长3.0%[24] - 2024年上半年运营利润为3,557百万美元，2023年为5,321百万美元，同比下降33.2%[24] - 2024年上半年其他收入（费用）总计为 - 152百万美元，2023年为 - 79百万美元，同比增长92.4%[24] - 2024年上半年所得税费用为883百万美元，2023年为1,266百万美元，同比下降30.3%[24] - 2024年基本每股收益为2.95美元，2023年为4.62美元，同比下降36.1%[24] 截至2024年6月30日财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日公司总资产694.18亿美元，较2023年12月31日的708.57亿美元下降2.0%[11] - 截至2024年6月30日公司总流动负债150.85亿美元，较2023年12月31日的176.76亿美元下降14.6%[11] - 截至2024年6月30日公司长期债务和融资租赁201.97亿美元，较2023年12月31日的189.16亿美元增长6.8%[11] - 截至2024年6月30日公司股东权益170.53亿美元，较2023年12月31日的173.14亿美元下降1.5%[11] - 截至2024年6月30日TTM调整后EBITDA为117.02亿美元，2023年为156.9亿美元[17] - 截至2024年6月30日TTM调整后总债务为286.54亿美元，2023年为253.98亿美元[17] - 截至2024年6月30日TTM调整后总债务与净收入之比为5.45，2023年为2.54[17] - 截至2024年6月30日TTM调整后总债务与调整后EBITDA之比为2.45，2023年为1.62[17] - 截至2024年6月30日TTM调整后投资资本回报率为18.0%，2023年为27.4%[20] 截至2024年6月30日飞机相关情况 - 截至2024年6月30日，公司自有和/或运营的飞机数量为296架，租赁运营的飞机数量为253架，还有19架飞机已下单[26] - 截至2024年6月30日，7架MD - 11飞机已退役，2024年预计无更多MD - 11飞机退役[26]

文章核心观点 本周多家大盘股公司将公布财报，市场策略师杰伊·伍兹重点提及联合包裹服务公司（UPS）、谷歌母公司Alphabet和特斯拉的财报情况，认为UPS财报能反映市场驱动力，Alphabet股票值得关注 [1][2][3] 分组1：UPS财报情况 - 本周多家大盘股公司将公布财报，伍兹认为投资者应关注UPS财报，其能反映市场驱动力 [1] - UPS股价随运输板块整体表现不佳，而联邦快递股价屡创新高 [1] - 伍兹希望看到UPS业绩有更广泛的提升，其强劲财报有助于运输和航运板块，也能反映经济和市场整体健康状况 [2] - UPS将于周二开盘前公布第二季度财报，分析师预计每股收益1.99美元，营收221.8亿美元，去年同期分别为2.54美元和220.6亿美元 [2] - 过去一年UPS股价下跌22.6%，年初至今下跌8.4%，而联邦快递过去一年上涨16.1%，年初至今上涨21.1% [2] 分组2：Alphabet财报情况 - 伍兹强调Alphabet是值得关注的顶级股票之一，将于周二收盘后公布财报 [2][3] - 该股票正突破新高，投资者应关注谷歌对云安全公司Wiz的收购情况，官方公告可能随财报一同发布 [3] - YouTube是Alphabet的重要资产，其流媒体业务和体育直播板块发展良好，持续领先竞争对手 [3] - 伍兹认为特朗普当选不会优先拆分谷歌等大型科技公司，但大型科技公司拆分资产可能带来潜在收益，值得关注 [3][4]