报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司毛利率提升明显,相对于去年同期提升了6.14个百分点 [2] - 公司继续部署AI产品线,看好公司创新业务在未来的发展 [3] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.60\1.01\1.47元 [4] 公司投资亮点 - 公司基于NVIDIA Jetson Orin模组推出了边缘计算产品E系列通用边缘AI BOX,应用领域涵盖智慧交通、工业物联网、智慧安防等多个领域 [3] - 公司所处行业处于高增长态势,鸿蒙产业和OpenAI的发展有望引领AI产业链的进一步繁荣 [3] 公司财务数据总结 - 2024年三季度,公司营业收入27.81亿元,同比增长0.06%;归母净利润0.82亿元,同比增长162.37% [2] - 预计2024-2026年公司的营业收入分别为4251.92/5187.34/6432.30百万元,净利润分别为114.43/199.31/298.07百万元 [4] - 公司2023-2026年的毛利率分别为12.20%/13.00%/14.00%,净利率分别为2.69%/3.84%/4.63% [6][7] 风险提示 - 下游市场需求不及预期 - 工业领域业务推广不及预期 - 行业竞争加剧 [3]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 展会排期及规模差异带动三季度业绩高增长 [2] - Q3 毛利率同比下滑,期间费用率持续优化 [2] - 中国企业出海需求旺盛,专业化办展提升品牌竞争力 [2] 公司财务数据总结 - 2024-2026年预计公司将实现归母净利润2.18/2.72/3.36亿元,同比增速11.42%/17.66%/14.52% [4] - 2024-2026年预计EPS为0.95/1.18/1.46元/股,PE为20X/16X/13X [4] - 2022-2026年营业收入、净利润、毛利率、销售净利率等主要财务指标呈现持续增长趋势 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是国内稀缺的 CPU+GPU 算力领军企业,有望受益于 AI 浪潮下国产算力需求增长 [4] - 公司深算系列产品进展顺利,深算二号产品已经实现商业销售,深算三号研发进展顺利 [4] - 公司 Q3 单季度业绩增长提速,收入和利润增速都较前两个季度显著提升 [2] - 公司 Q3 单季度毛利率大幅提升,达到 69.13%,同比增加 12.9个百分点,表明公司产品竞争力显著提升 [3] - 公司存货大幅增长,或佐证下游需求旺盛,公司订单饱满,积极备货 [3] 财务数据总结 - 公司 2024-2026 年预计实现归母净利润分别为 19.41/27.39/37.33 亿元 [4][5] - 公司 2024-2026 年营业收入预计分别为 8,507/11,629/15,118 百万元,增长率分别为 41.50%/36.70%/30.00% [5] - 公司 2024-2026 年净利润增长率预计分别为 53.63%/41.14%/36.30% [5] - 公司 2024-2026 年 ROE 预计分别为 9.45%/11.77%/13.82% [9]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 三季度受天气因素影响长白山景区客流同比微增,前三季度公司共接待游客276.44万人次,同比增长23% [2] - 三季度毛利率小幅下滑,费用率同比持平可控,三季度公司整体毛利率57.9%,同比下降5.37pct [2] - 公司在特色冰雪产品打造、设备更新和人员储备上做了更充分的准备,与原有景区产品形成联动,更好的满足冬季游客需求 [2] - 2025年9月底沈白高铁即将通车,设计时速350公里/小时,将大幅缩短华北地区到长白山的交通用时 [2] - 今年6月温泉部落二期动工,预计将于2026年完工,提升公司酒店及温泉接待能力 [2] - 预计2024-2026年长白山将实现归母净利润1.77亿元、2.13亿元和2.67亿元,同比增速分别为28.55%、20.13%和25.33% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为620.43亿元、752.04亿元和864.85亿元,同比增长21.21%、15.00%和21.27% [4] - 2024-2026年归母净利润分别为1.38亿元、1.77亿元和2.13亿元,同比增长28.55%、20.13%和25.33% [4] - 2024-2026年摊薄每股收益分别为0.52元/股、0.67元/股和0.80元/股 [4] - 2024-2026年市盈率分别为48X、40X和32X [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期盈利承压难掩强者本色 - 公司胶膜龙头地位稳固,2024年第三季度实现胶膜出货超7亿平米,行业市占率突破50%+ [1] - 受到下游需求、上游原材料报价波动影响,2024年第三季度公司毛利率下滑至12.82%,同比下降0.28个pcts,环比下降5.24个pcts [1] - 我们认为胶膜环节盈利有望随着主链竞争压力缓解而回升 [1] 龙头出海穿越周期 - 公司首个海外生产基地选址泰国,于2018年正式投入使用,公司于2022年启动越南基地的建设,并于2024年开始逐步释放光伏胶膜产能 [1] - 公司海外的光伏胶膜产能仍在逆势扩张,我们预计公司2024/2025年海外产能占比有望达到10%/20%,引领胶膜出海 [1] - 随着全球各区域对本土产能诉求增强,海外优质胶膜产能的需求有望持续增加 [1] 主链新技术持续迭代,电子材料业务加速放量 - 公司光伏材料事业部的主导产品为光伏胶膜和光伏背板,以及转光胶膜、皮肤膜、丁基胶、结构胶、绝缘胶等其它用于光伏组件封装和保护的材料 [1] - 随着技术持续迭代,公司有望凭借丰富产品矩阵在技术迭代中持续领先 [1] - 我们预计公司三季度感光干膜出货量保持高增,毛利率实现较好水平,中期看好公司电子材料业务放量 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为209.20亿元、258.78亿元、309.64亿元 [1] - 2024-2026年归母净利润分别为16.10亿元、24.05亿元、31.61亿元 [1] - 2024-2026年EPS分别为0.62元、0.92元、1.21元 [1]

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级[5] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营业总收入40.3亿同比减-0.6%归母净利2.4亿同比增+4.8%扣非后的归母净利2.1亿同比减-4.3%基本每股收益0.2154元加权平均净资产收益率3.75%[3] - 报告研究的具体公司是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户坚持港航物流和新能源双轮驱动主业发展格局24H1年港口航运物流营收11.8亿毛利润2.7亿毛利率22.9%新能源运营营收11.9亿毛利润3.3亿毛利率27.7%[4] - 2024年前三季度报告研究的具体公司港口吞吐量同比增长12.85%航运货运量略有下滑新能源板块维持稳健增长双轮驱动战略成效初显[4] - 报告研究的具体公司拟转让港弘码头50%股权引入国能港口公司作为战略合作伙伴有助于港弘码头发展推动公司港航物流主业快速发展[4] - 看好报告研究的具体公司双主业协同发展格局新能源运营板块未来有望增速和贡献度超过传统的港口航运物流板块凸显公司持续稳健增长的可能性[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 报告研究的具体公司总股本/流通9.2/9.02亿股总市值/流通45.62/44.76亿元12个月内最高/最低5.7/4.17元[2] - 2023 - 2026年报告研究的具体公司营业收入预计分别为54.56、54.82、55.52、56.52亿元同比增长分别为0.5%、1.3%、1.8%归母净利预计分别为2.77、2.94、3.16、3.37亿元同比增长分别为6.0%、7.7%、6.6%摊薄每股收益分别为0.30、0.32、0.34、0.37元市盈率分别为16.5、15.5、14.4、13.5[7] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年各项资产负债表利润表现金流量表数据如货币资金、应收和预付款项、营业收入、营业成本等指标呈现不同程度的变化[9] 公司业务 - 报告研究的具体公司业务涉及港航物流和新能源双轮驱动在2024年前三季度港口吞吐量增长航运货运量下滑新能源板块增长[4] - 报告研究的具体公司通过转让港弘码头股权引入战略合作伙伴推动港航物流主业发展[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司收入持续处于高速增长态势,不断落地遥感应用场景 [3] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.96\1.32\1.84元 [4] 公司业绩分析 - 2024年前三季度营收20.07亿元,同比增加43.44%;归母净利润1.46亿元,同比增加41.27% [2] - 公司营收已经连续多年保持快速增长,2024年前三季度毛利率为47.49%,净利率为11.44% [2] - 公司销售、管理、研发费用率分别为8.35%/10.25%/14.86%,与上年同期相比保持平稳 [2] 公司业务发展 - 星图云GEOVIS Cloud提供的智慧林草综合解决方案,打造"一张网、一中心、一平台、一套应用体系" [3] - 公司星图云星图地球智脑引擎完成重大更新,测试云iCloud上线后持续更新 [3] 公司财务预测 - 预计2024-2026年公司的营业收入分别为3773.39/5471.42/7933.56亿元,同比增长50%/45%/45% [4] - 预计2024-2026年公司的归母净利润分别为523.12/718.89/1001.76亿元,同比增长52.71%/37.42%/39.35% [4] - 预计2024-2026年公司的每股收益分别为0.96/1.32/1.84元,市盈率分别为41/30/22倍 [4]

1. 政策：10月地产政策频出，助力房地产市场止跌回稳 - 10月份以来地产政策频出,包括国务院、财政部、住建部等部门出台多项政策,旨在促进房地产市场止跌回稳 [1][6] - 政策措施包括:允许专项债券用于土地储备、支持收购存量房、优化保障性住房供给、降低住房贷款首付比例和利率等 [6] - 这些政策有助于释放前期积压的购房需求,减轻居民购房成本,促进市场销售回暖 [12][14] 2. 销售：受益于政策及传统销售旺季,销售明显回暖 - 10月30大中城市商品房成交环比增加48%,创年内单月新高 [8][9] - 全国新建商品房和二手房网签成交量均实现同比增长,连续多个月下降后首次实现增长 [12] - 一线城市新房和二手房成交量同比增幅超30%,二线城市也有不同程度增长 [14] - 10月百强房企销售同比转正,单月销售金额环比大幅增长 [16][17] 3. 房价：百城新建住宅价格上涨,二手住宅价格环比跌幅收窄 - 10月百城新建住宅价格环比上涨0.29%,同比上涨2.08% [20] - 百城二手住宅价格环比下跌0.60%,跌幅较9月收窄0.10个百分点 [20] - 一线和二线城市新房价格环比上涨,三四线城市房价环比下跌 [20] 4. 新增供应：供应规模小幅回落 - 2024年1-10月重点50城商品住宅月均批准上市面积同比下降31% [21][22] - 10月单月新批上市面积环比下降约29%,同比下降15% [21] 5. 土地市场：供地节奏不及上年同期 - 10月全国300城经营性土地供应和成交规模同比均下降30%左右 [24][25] - 一线城市土地成交建面和成交金额同环比大幅下降,二三线城市也有不同程度下降 [26] - 市场热度方面,10月平均溢价率为3.8%,较上月略有下降,流拍率维持低位 [28][29] 6. 投资建议 - 政策密集出台有助于房地产市场止跌回稳,短期内核心城市销售有望延续回暖态势 [31] - 后续可关注城中村改造和收购闲置土地及存量房等增量政策落地效果 [31] 风险提示 - 房地产行业下行风险 - 个别房企信用事件违约风险 - 房地产政策落地进程不及预期 [33]

2024 年 11 月 03 日 行业周报 看好/维持 机械 行 业 研 究 机械 人形机器人催化不断，产业化有望加速 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 澜起科技的投资评级为"买入/维持" [1] 报告的核心观点 - 澜起科技的DDR5子代持续迭代，服务器需求回暖，24Q3业绩创历史新高，主要受益于全球服务器需求回暖和DDR5下游渗透率提升 [3] - 公司产品结构优化，盈利能力持续改善，24年三季报净利率为37.98%，同比增加22.64个百分点 [3] - 高速互联新品陆续放量，构筑公司新增长曲线，AI"运力"新品如PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片开始规模出货 [3] - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 报告未提供具体的股票数据，如总股本、总市值、最高/最低价等 [2] 相关研究报告 - 《澜起科技（688008）23年年报及24Q1业绩预告点评：拐点向上趋势确立，DDR5加速渗透，新品放量可期》- 2024-04-13 [3] - 《澜起科技.内存接口芯片龙头，具备长期竞争力》- 2019-07-05 [3] 财务数据 - 24年前三季度实现营业收入725.71亿元，同比增长68.56%；归母净利润9.78亿元，同比增长318.42%；扣非后归母净利润8.74亿元，同比增加460.88% [3] - 24Q3实现营业收入9.06亿元，同比增长51.60%；归母净利润3.85亿元，同比增长153.40%；扣非后归母净利润3.30亿元，同比增长116.83% [3] - 24年前三季度内存接口芯片/津逮服务器平台收入分别为23.77/1.85亿元，同比增长59.37%/565.34%；24Q3内存接口芯片收入8.49亿元，同比增长46.02%，环比增长1.83% [3] - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年营业总收入分别为37.27、55.14、72.36亿元，同比增速分别为63.07%、47.94%、31.23%；归母净利润分别为13.27、20.41、27.19亿元，同比增速分别为194.29%、53.79%、33.26% [3] - 对应24-26年PE分别为59X、38X、29X，维持"买入"评级 [3]