报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 宇通业绩刷新历史最高，是稀缺的高成长+高股息核心资产、全球新能源客车龙头，出海有望再造一个宇通，以旧换新补贴加力，国内外高端客车市场市占率不断提升，高单价高毛利，盈利能力有望持续增强 [8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为22.14/22.14亿股，总市值/流通为597.98/597.98亿元，12个月内最高/最低价为30.05/19.87元 [3] 公司业绩 - 2024年报显示，营业收入372.18亿元，同比+37.64%；归母净利润41.16亿元，同比+126.53%；扣非净利润34.69亿元，同比+145.21%。Q4单季度实现收入131.43亿元，同比+62.43%，环比+69.82%；归母净利润16.84亿元，同比+119.73%，环比+122.18%；扣非净利润13.97亿元，同比+121.69%，环比+118.65% [4] 盈利能力 - 2024年公司毛利率22.94%，同比-0.02pct，净利率11.06%，同比+4.34pct，主要系出口与新能源客车业务高速增长。Q4单季毛利率25.90%，同环比分别-6.02/+13.58pct；净利率12.90%，同环比分别+3.30/+2.92pct。2024年公司期间费率10.20%，同比-2.48pct，其中，销售/管理/研发/财务费率分别为3.62%/2.04%/4.80%/-2.06%，同比分别-0.91/-0.62/-0.99/+0.05pct [5] 国内市场 - 2024年累计销售客车4.69万辆，同比增长28.48%。国内7米以上大中型客车累销7.10万辆，同比+27.37%，宇通累销2.69万辆，同比+24.19%，市占率37.82%，较去年同期-0.97pct。2024年国内新能源客车销量为4.96万辆，同比+58%；宇通累销1.17万辆，同比+125.0%，市占率23.66%。预计新能源座位车销量将持续增长，中长期校车市场需求将小幅回升，国内新能源客车销量有望实现持续增长，宇通作为客车龙头将持续受益 [6] 海外市场 - 2024年行业累计出口4.45万辆，同比+38.18%，宇通出口1.35万辆，同比+32.73%，份额占比30.26%，同比-1.24pct。公司大中型客车出口量占总销量比例为33.38%，同比+1.46pct，出口业务扩张，盈利能力显著增强。2024年中国新能源客车出口销量为1.54万辆，同比+28.33%；宇通新能源出口0.27万辆，同比+84.55%，份额占比为17.48%，继续保持行业龙头地位。预计未来公司出口将延续增长态势 [7] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入分别为408.87/469.74/518.59亿元，归母净利润分别为44.05/51.66/58.89亿元，EPS分别为1.99/2.33/2.66元，对应PE分别为13.33/11.36/9.97，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|37,218|40,887|46,974|51,859| |营业收入增长率(%)|37.63%|9.86%|14.89%|10.40%| |归母净利（百万元）|4,116|4,405|5,166|5,889| |净利润增长率(%)|126.53%|7.00%|17.29%|14.00%| |摊薄每股收益（元）|1.86|1.99|2.33|2.66| |市盈率（PE）|14.18|13.33|11.36|9.97|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及预测指标 - 包含2023A - 2027E的货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，营业收入、营业成本、销售费用等利润表项目，经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流等现金流量表项目，以及毛利率、销售净利率、销售收入增长率等预测指标 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 扬农化工 2024 年营收和归母净利润同比下降，主要因产品价格下滑，虽销量增长但业绩仍承压，不过葫芦岛项目有望带来增量，在建项目推进将支撑公司未来发展 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本 4.07 亿股，流通股本 4.03 亿股；总市值 216.4 亿元，流通市值 214.37 亿元；12 个月内最高价 70.89 元，最低价 46.12 元 [3] 业绩情况 - 2024 年实现营业收入 104.35 亿元，同比下降 9.09%；归母净利润 12.02 亿元，同比下降 23.19%；拟每 10 股派现 6.80 元（含税） [4] - 第四季度营业总收入 24.19 亿元，同比增长 9.76%，环比增长 4.04%；归母净利润 1.76 亿元，同比下降 13.71%，环比下降 32.63% [5] - 主要产品销量增长，原药销量 9.99 万吨，同比增长 3.50%，制剂销量 3.64 万吨，同比增长 1.77%；但功夫菊酯、联苯菊酯报价降至低位，草甘膦价格处于近十年低位，原药产品综合均价同比下跌 13.07%，制剂业务营收降至 15.45 亿元，同比下降 7.78% [5] - 2024 年毛利率同比下降 2.59 个百分点至 23.11%，净利率下滑 2.12 个百分点至 11.53% [5] 竞争力保障 - 葫芦岛项目一期一阶段已产出合格产品，二阶段设备安装中，预计 2025 下半年形成增量，达产后预计新增年收入超 20 亿元 [6] - 研发投入有收获，菊酯合成工艺专利群扩展至 62 项，硝磺草酮纯度突破 99.5%（行业平均 98.2%）；与先正达联合研发管线储备 15 个在研品种，覆盖基因编辑作物配套农药；新增 28 个海外制剂登记证（累计超 200 个） [6] 投资建议及盈利预测 - 预计公司 2025/2026/2027 年 EPS 分别为 3.38 元、3.97 元、4.4 元 [6] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|10,435|11,507|12,718|13,977| |营业收入增长率(%)|-9.09%|10.28%|10.52%|9.91%| |归母净利（百万元）|1,202|1,376|1,615|1,790| |净利润增长率(%)|-23.19%|14.45%|17.39%|10.81%| |摊薄每股收益（元）|2.98|3.38|3.97|4.40| |市盈率（PE）|19.43|15.86|13.51|12.19| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表等指标（部分列举） |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|1,763|1,618|2,539|3,993|6,532| |营业收入（百万）|11,478|10,435|11,507|12,718|13,977| |营业成本（百万）|8,539|8,023|8,677|9,500| - | |经营性现金流（百万）|2,395|2,155|2,246|2,551|3,503| |投资性现金流（百万）|-3,545|-2,193|-1,444|-1,019|-914| |融资性现金流（百万）|-495|172|-76|-55|-5| [8][9][10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价18元，昨收盘14.66元 [1] 报告的核心观点 - 京新药业2024年年报显示扣非净利润高速增长，销售费用率下降，成品药营收增速良好，虽毛利率略降但利润端改善显著，研发布局完善，创新药逐步推进，未来有望贡献业绩增量，考虑院内集采影响弱化、院外市场空间大等因素维持“买入”评级 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本8.61亿股，流通股本7.24亿股；总市值126.23亿元，流通市值106.13亿元；12个月内最高价14.78元，最低价9.88元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入41.59亿元，同比增长3.99%，归母净利润7.12亿元，同比增长15.04%，扣非后归母净利润6.47亿元，同比增长21.38% [3][4] - 成品药收入25.22亿元，同比增长8.42%；原料药收入8.76亿元，同比下降8.37%；医疗器械收入6.87亿元，同比增长7.84% [4] - Q4实现收入9.50亿元，同比下滑11.5%，归母净利润1.37亿元，同比下滑6.4%，扣非净利润1.53亿元，同比增长58.66% [4] 盈利指标 - 2024年整体毛利20.78亿元，毛利率49.96%，比去年略微下滑0.6pct [5] - 销售费用率16.65%，比去年下降2.94%；管理费用率5.49%，比去年提升0.16%；研发费用率9.22%，比去年下降0.81% [5] 研发进展 - 首款创新药地达西尼胶囊2024年3月底上市销售，11月国谈成功进医保，年底完成近600家医院入院程序 [6] - 1类创新药JX11502MA胶囊II期临床接近尾声，改良型新药康复新肠溶胶囊II期临床进展顺利 [6] - 治疗LP（ａ）血症的1类创新药JX2201胶囊提交临床申请并取得批件，启动I期临床试验 [6] 盈利预测 - 预测2025/2026/2027年收入为43.67/46.73/50.47亿元，同比增长5.01%/7.01%/8.00% [7][9] - 归母净利润为8.20/9.11/10.15亿元，同比增长15.21%/11.12%/11.35% [7][9] - 对应当前PE为15/14/12X [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年公司渠道变革成效显现，重回净开店，恢复规模性增长，库存健康、结构优化，实现高质量健康增长 [7] - 短期2025年有望延续开店节奏，新业态店型探索或带动店效提升，零售渠道升级等带动经营质量向优，预计继续兑现健康稳健增长 [7] - 中长期关注授权品牌快速增长以及海外拓店进展带来的发展空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本26.94亿股，流通股本22.02亿股；总市值195.05亿元，流通市值159.4亿元；12个月内最高价7.48元，最低价4.34元 [3] 业绩情况 - 2024年收入146亿元，同比+7.1%，归母净利润11.4亿元，同比+1.4%，扣非归母10.8亿元，同比+6.2%；2024Q4收入52.3亿元，同比+9.8%，归母净利润3.8亿元，同比+32.1%，扣非归母3.5亿元，同比+42.4%，全年业绩符合预期，Q4增长提速 [4] 分产品与渠道情况 - 分产品：2024年休闲服饰/儿童服饰收入分别同比+0.44%/+9.6%至41.9/102.7亿元，毛利率分别同比-2.5/+0.5pct至35.5%/47.3%，童装线上收入同增13%，毛利率同比+2.9pct [5] - 分渠道：线上/线下收入分别同比+7.1%/+6.4%至66.7/77.9亿元，线下渠道中直营/加盟/联营分别同比+12.6%/+5.1%/+0.1%至15.5/60.7/1.6亿元，线上/直营/加盟毛利率分别同比+2.4/-1.5/-3.0pct至45.4%/66.1%/36.2% [5] - 截至2024年底，全年直营/加盟店分别同比净开299/96家至980/7260家，线下恢复净开店 [5] 盈利能力与营运能力 - 盈利方面：毛利率同比-0.2pct至43.8%，销售/管理费用率分别同比+1.5/-0.6pct，净利率-0.4pct至7.8% [6] - 营运能力：存货周转天数为140天（2022/2023年分别是185/159天），一年期以内新品占比同比+25.6pct至79%，库存结构优化明显；经营性现金流净额12.63亿元，净现比为1.1；每股派息0.35元，分红率为82.9% [6] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为12.05/13.68/15.08亿元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍 [7] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为157.34/168.74/180.35亿元，增长率分别为7.6%/7.2%/6.9%；净利润增长率分别为5.9%/13.5%/10.3%；摊薄每股收益分别为0.45/0.51/0.56元 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 东方财富2024年年报显示营业总收入116.04亿元同比+4.72%，归母净利润96.10亿元同比+17.29%，ROE（加权）12.64%同比+0.70pct [4] - 经纪、两融业务市占率提升，自营业务贡献盈利增长动能，投资收益+公允价值变动收益合计33.71亿元同比+50.79% [5] - 主动权益基金增长放缓，整体保有量保持领先，公募降费改革使基金代销收入承压，但保有规模增长有望对冲 [6] - 费用管控良好，AI模型深度赋能，2024年研发费用同比+5.73%至11.43亿元，“妙想”金融大模型推出“妙想投研助理” [6] - 预计2025 - 2027年营业总收入为127.03、140.36、158.59亿元，归母净利润为107.17、120.22、137.33亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 走势比较 - 展示了2024年4月1日至2025年4月1日东方财富与沪深300的走势对比 [2] 股票数据 - 总股本/流通为157.86/133.59亿股，总市值/流通为3504.39/2965.76亿元，12个月内最高/最低价为31/9.87元 [3] 相关研究报告 - 列出了《东方财富2024年三季报点评：经纪业务韧性强，自营收入高增》等相关研究报告 [4] 事件 - 东方财富发布2024年年报 [4] 经纪、两融业务 - 2024年东财股基交易额24.24万亿元，测算市占率4.71%同比+0.70pct；期末两融业务余额574.82亿元，测算市占率3.08%同比+0.36pct [5] - 手续费佣金净收入、利息净收入分别为61.13、23.81亿元，同比分别+23.07%、+6.91% [5] 基金业务 - 截至报告期末，天天基金非货币基金、权益类基金保有规模分别为6113.62、3823.76亿元，同比分别+11.24%、-5.09% [6] - 按基金业协会口径，天天基金非货基金、权益类基金保有规模占比分别为6.03%、7.20%，较24H1末分别-0.20pct、-0.06pct [6] 费用与AI - 报告期内，销售费用、管理费用分别为3.22、23.30亿元，同比分别-31.24%、+0.60%；销售费用率、管理费用率分别为2.77%、20.07%，同比-1.45pct、-0.83pct [6] - 2024年研发费用同比+5.73%至11.43亿元，11月“妙想”金融大模型推出“妙想投研助理” [6] 投资建议 - 预计2025 - 2027年营业总收入为127.03、140.36、158.59亿元，归母净利润为107.17、120.22、137.33亿元，EPS为0.68、0.76、0.87元，对应3月31日收盘价的PE估值为33.26、29.65、25.95倍 [7] 盈利预测和财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11604.34|12702.56|14036.03|15858.96| |营业收入增长率(%)|4.72%|9.46%|10.50%|12.99%| |归母净利（百万元）|9610.12|10716.98|12022.30|13733.36| |净利润增长率(%)|17.29%|11.52%|12.18%|14.23%| |摊薄每股收益（元）|0.61|0.68|0.76|0.87| |市盈率（PE）|37.09|33.26|29.65|25.95| [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月1日市场行情上证指数涨0.38%、深证综指涨0.35%、创业板综涨0.17%、科创50涨0.16%、沪深300涨0.01% [4] - 当日SW电子板块中品牌消费电子跌1.48%、被动元件跌0.17%、电子化学品Ⅲ涨1.52%等 [4] - 个股涨幅前三为广合科技涨10.01%、华体科技涨10.00%、旭光电子涨10.00%；跌幅前三为芯原股份跌6.37%、环旭电子跌5.50%、华正新材跌4.51% [4] 根据相关目录分别进行总结 重要公告 - 立昂微控股子公司2025年3月31日收到1350万元政府补助，占最近一期经审计净利润的20.53% [5] - 协创数据2024年营收740984.08万元，同比增59.08%；净利润69178.34万元，同比增140.80%；扣非净利润67132.34万元，同比增144.33% [5] - 华天科技2024年完成集成电路封装575.14亿只，同比增22.56%；晶圆级集成电路封装176.42万片，同比增38.58%；营收144.62亿元，同比增28.00%；净利润6.16亿元，同比增172.29% [5] - 环旭电子2024年营收606.91亿元，同比降0.17%；汽车电子类产品营收同比增16.24%，云端及存储类产品营收同比增13.35%等 [6] - 和林微纳预计2025年第一季度营收2.05亿元左右，同比增112%左右；净利润2700万元左右，扭亏为盈；扣非净利润2500万元左右，扭亏为盈 [6][8] - 扬杰科技2024年营收60.33亿元，同比升11.53%；汽车电子业务营收同比升超60%，未来增长动能强劲 [8] - 卓胜微2024年营业总收入44.87亿元，同比增2.48%；净利润4.02亿元，同比降64.20% [8] - 峰岹科技2024年营收60032.47万元，同比增45.94%；净利润22236.23万元，同比增27.18%；扣非净利润18807.82万元，同比增59.17% [8] - 弘信电子2024年营收587509.64万元，同比增68.91%；净利润5681.57万元，同比增113.05% [9] - 炬芯科技2024年营收65187.54万元，同比升25.34%；净利润10658.29万元，同比增63.83%；扣非净利润7855.39万元，同比增53.65% [9] 产业资讯速递 - OpenAI CEO完成400亿美元融资，投后估值3000亿美元，日本软银领投300亿美元，计划未来几个月发布自GPT - 2以来首个开源语言模型 [11] - 2025年3月31日雷神科技AI智能眼镜产品在乌镇发布，搭载高通AR1芯片和索尼光学镜头等 [11]

报告行业投资评级 - 化学制药无评级 [3] - 中药生产无评级 [3] - 生物医药Ⅱ中性 [3] - 其他医药医疗中性 [3] 报告的核心观点 - 2025年4月1日医药板块涨跌幅+3.34%，跑赢沪深300指数3.33pct，涨跌幅居申万31个子行业第1名 [5] - 各医药子行业中，其他生物制品(+3.95%)、体外诊断(+3.63%)、疫苗（+3.60%）表现居前，医院（+1.19%）、医疗设备(+2.27%)、医药流通（+2.26%）表现居后 [5] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为陇神戎发(+20.05%)、多瑞医药(+20.02%)、诚达药业(+20.01%)；跌幅榜前3位为怡和嘉业（-6.12%）、康惠制药(-3.94%)、尚荣医疗（-1.44%） [5] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 默沙东宣布Winrevair的3期临床试验ZENITH成功，在中位随访时间为10.6个月时，与安慰剂相比将重大发病和死亡事件的相对风险降低了76%（HR=0.24，95% CI：0.13 - 0.43；单侧p<0.0001），该药于2024年3月获美国FDA批准用于治疗肺动脉高压 [6] 公司要闻 - 乐普医疗自主研发的冠脉棘突球囊扩张导管获国家药品监督管理局注册批准，有助于提升公司在心血管植介入领域的市场竞争力 [6] - 迪哲医药将在2025年5月30日至6月3日于芝加哥举行的美国临床肿瘤学会大会上，公布其自主研发的系列产品DZD8586和DZD6008的最新研究成果 [6] - 华东医药子公司江东公司申报的司美格鲁肽注射液上市许可申请获国家药品监督管理局受理 [7] - 千金药业拟通过发行股份的方式购买千金湘江药业28.92%的股权，拟通过发行股份及支付现金的方式购买千金协力药业68.00%的股权，资金来源为公司自有资金 [7]

报告行业投资评级 - 房地产开发和房地产服务子行业无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年4月1日权益市场大部分板块上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.38%和0.35%，沪深300和中证500分别上涨0.01%和0.60%，申万房地产指数上涨0.26% [3] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 房地产板块个股涨幅前五名为京基智农、京能置业、华侨城A、沙河股份、荣丰控股，涨幅分别为5.64%、4.30%、3.72%、3.37%、2.61% [4] - 个股跌幅前五名为皇庭国际、衢州发展、滨江集团、皇庭B、城投控股，跌幅分别为 -6.93%、-6.13%、-3.54%、-3.31%、-3.11% [4] 行业新闻 - 4月1日杭州8宗宅地出让，总出让面积231265㎡，总规划建筑面积347560㎡，总起始价约67.10亿元，6宗溢价成交、2宗底价成交，共收金92.95亿元，越秀、滨江等均有斩获，4幅地块成交溢价率超50% [1][5] - 湖南省财政厅计划4月8日发行政府债券，总规模434.84亿元，其中138亿元为特殊新增专项债，94.15亿元为土地储备专项债，2025年湖南省政府专项债券（一期）规模94.15亿元，期限5年，每年付息一次，到期一次偿还本金，用于80个土储项目 [5] 公司公告 - 华侨城集团拟4月27日行使"23华侨城MTN003A"赎回选择权，本期债券发行总额13亿元，赎回面额13亿元，本计息期票息3.48% [6] - 绿城管理控股张亚东3月31日起辞去非执行董事等职务，原因是个人工作安排，目前董事会成员包括郭佳峰等 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年4月1日机械板块表现优于沪深300指数 细分行业涨跌不一 部分公司发布年报或回购股份 机器人行业有新品发布和集群展示等动态[3][9][11] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年4月1日沪深300上涨0.01% 机械板块上涨0.34% 在所有一级行业中排名16 [3] - 细分行业中3C设备涨幅最大为4.64% 工业机器人及工控系统跌幅最大为1.02% [3] - 个股日涨幅榜前3位为中洲特材(+20.00%)、哈焊华通(+13.73%)、新莱应材(+10.41%) 跌幅榜前3位为海源复材（-10.04%）、巨力索具(-10.02%)、日发精机（-8.03%） [3] 公司公告 - 金鹰股份2024年实现营业收入13.08亿元 同比下降4.52% 归母净利润2235.48万元 同比下降36.73% [4] - 祥和实业等多家公司截至2025年3月或3月31日通过集中竞价交易方式累计回购公司总股本一定比例 [4][5][6] - 逸飞激光拟与武汉武创院投资有限公司成立合资公司 拟定注册资本4000万元 公司拟认缴2000万元占50% [7] - 博深股份等多家公司部分高管因个人原因、工作调动或退休等辞去相关职务 [7][8] 行业新闻 - 3月31日普渡机器人发布全球首款商用类人形具身智能服务机器人闪电匣Arm 标志着类人形服务机器人开启商业化落地 [9] - 3月27日至31日2025中关村论坛年会展示近百台机器人集群 承担多种工作任务 体现人工智能发展和多机协同运动能力 [11]

报告公司投资评级 - 给予首旅酒店“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 首旅酒店2024年年报显示业绩平稳资产质量提升 预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.33/10.88/12.49亿元 同比增速15.69%/16.65%/14.82% 看好酒店行业在政策刺激下的消费复苏 [8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为11.17/11.17亿股 总市值/流通为151.75/151.75亿元 12个月内最高/最低价为16.43/10.9元 [3] 业绩情况 - 2024年营业总收入达77.51亿元 同比-0.54%；归母净利润8.06亿元 同比+1.41%；归母扣非净利润7.33亿 同比+1.92% [4] - Q4实现营业收入18.62亿元 同比-1.05%；归母净利润8313万元 同比-24.71%；扣非归母净利润7223万元 同比-23.52% [4] 营收构成 - 2024年酒店运营收入50.67亿元 同比-5.01% 收入占比65.37%；酒店管理收入21.68亿元 同比+11.6% 收入占比27.97%；景区收入5.16亿元 同比+0.07% 收入占比6.66% [5] 酒店数量 - 截止2024年底共有酒店7002家（含境外2家） 客房间数51.85万间 中高端酒店数量2032家 占比29.0% 客房间数21.54万间 占总客房间数41.5% [5] - 2024年全年新开店1353家 其中直营店12家 特许加盟店1341家；经济型酒店新开298家 中高端酒店新开412家 轻管理酒店新开642家 关店715家 净开店737家 已签约未开业和正在签约店1743家 [5] - Q4新开店401家 环比23Q4的340家有较大幅增长 关店147家 净开业254家 [5] 经营数据 - 24Q4全部酒店RevPAR为134元 同比-3.0%；平均房价219元 同比-0.6%；出租率61.1% 同比-1.5pct [6] - 全年四个季度Revpar同比分别为0%/-6.2%/-8.1%/-3% 全年全部酒店RevPAR为147元 同比-4.7%；平均房价229元 同比-2.6%；出租率64.2% 同比-1.4pct [6] 盈利指标 - 2024年整体毛利率38.36% 同比+0.24pct；净利率10.58% 同比+0.17pct [6] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为7.45%/10.8%/0.83%/4.58% 同比分别为+1.11pct/-0.37pct/0pct/-0.56pct [6] 升级与会员 - 如家3.0及以上产品占如家品牌店数比例从2023年底的58.5%提升至71.8% 2024年新开67家如家4.0版本店 [7] - 截止24年底会员总数达1.97亿 同比增长30.8% 通过“如LIFE俱乐部”会员体系创新个性化优质服务 [7] 预测数据 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|7,751|8,061|8,302|8,531| |营业收入增长率(%)|-0.54%|4.00%|2.98%|2.76%| |归母净利（百万元）|806|933|1,088|1,249| |净利润增长率(%)|1.41%|15.69%|16.65%|14.82%| |摊薄每股收益（元）|0.72|0.84|0.97|1.12| |市盈率（PE）|20.32|16.27|13.94|12.14|[9]