基础化工 化工周报（5/12-5/18）： 涤纶长丝价格大幅上涨，孟山都事件提升草甘膦关注度 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250512- 20250518）：制冷剂价格稳中有升，显 影液、蚀刻液价格下滑>>--2025-05- 18 <<川金诺（300505.SZ）：2024 年业绩 大幅改善，2025Q1 盈利同比高增>>- -2025-05-18 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250505- 20250511）：制冷剂价格维持高位，维 生素价格走弱>>--2025-05-11 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 涤纶长丝库存大幅下降，价格大幅上涨。中美高层经贸会谈取得 超预期进 ...

2025 年 05 月 18 日 行业周报 看好/维持 非银行金融 非银行金融 非银行业周报（0512-0518）：科技金融体制构建提速 ◼ 走势比较 (20%) (4%) 12% 28% 44% 60% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 ◼ 子行业评级 | 证券Ⅱ | 看好 | | --- | --- | | 保险Ⅱ | 看好 | | 多元金融 | 看好 | | ◼ 推荐公司及评级 | | | 方正证券 | 买入 | | 湘财股份 | 买入 | | 中国人寿 | 买入 | | 众安在线 | 增持 | 相关研究报告 <<众安在线 2024 年年报点评：科技 赋能驱动增长，投资收益大幅提 升>>--2025-05-15 <<非银行业周报（0505-0511）：增量 政策出台稳定市场预期>>--2025- 05-12 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 该汽车指数趋势跟踪模型不适合直接用于申万一级汽车指数 [4] 根据相关目录分别进行总结 模型概述 - 设计原理：假定标的价格走势有局部延续性，处于某一趋势中，反转行情持续时间小于趋势延续时间，窄幅盘整延续之前趋势；大级别趋势中，短观察窗口走势延续局部趋势，趋势反转时，观察窗口始末价格变动方向超出随机波动造成的趋势背离范围，排除随机波动影响；为严谨评估模型效果，默认可对标的进行多空操作 [3] - 作用标的：申万一级汽车指数 [3] - 标的的数据预处理规则：保留原值 [3] - 模型信号维度：多空 [3] - 具体算法：计算T日收盘价与T - 20日收盘价的差del，计算T - 20日至T日（不含）时间段的波动率Vol；若del绝对值大于N倍的Vol，认为当前价格脱离原有振荡区间形成趋势，趋势多空方向与del正负对应；若小于等于N倍的Vol，认为当前走势延续，趋势方向同T - 1日；取N = 1进行跟踪；考虑汽车多空两个方向的回报，合并结果作为最终评估依据 [3] - 跟踪区间：2023年3月7日 - 2025年3月18日 [3] 结果评估 - 区间年化收益：6.26% [3] - 波动率（年化）：25.15% [3] - 夏普率：0.25 [3] - 最大回撤：32.95% [3] - 指数期间总回报率：30.17% [3] 模型策略适用情况总结 - 2023年3月7日至2023年7月26日，模型表现平稳；2023年8月28日至2024年2月5日，模型陷入回撤并达新历史高点；此后除2024年9月13日至2024年11月8日受市场行情影响模型净值上升，其余时间模型净值整体下降，且模型处于长期回撤；模型年化收益回撤比较低，中期和后期处于较长时间回撤 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 国补和AI助力终端业务回暖，电商业务成为公司第二增长极，看好公司主业反弹 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 总股本10.25亿股，流通股本10.24亿股，总市值102亿元，流通市值101.9亿元，12个月内最高价16.83元，最低价7.3元 [3] 财务数据 - 2024年全年总营收840.38亿元，同比减少11.38%；利润总额1.33亿元，同比减少17.26%；归母净利润0.31亿元，同比减少62.72% [4] - 2025年一季度总营收224.02亿元，同比减少14.4%；利润总额 - 0.15亿元，同比减少152.13%；归母净利润 - 0.29亿元，同比减少279.03% [4] 业务分析 终端业务 - 智能终端销售是核心业务，与苹果、三星、华为合作，是京东平台苹果核心供应商，2024年营收584.8亿元，占比69.58%，毛利率2.57%较2023年升0.12个百分点 [5] - WIKO品牌深耕手机行业，推出高性价比产品，申请HiMateBook商标进军笔记本业务 [5] - AI推动换机潮，智能手机行业有望量价齐升，国补将提升智能手机销量助力业务回暖 [5][6] 电商业务 - 能良电商布局多平台，店铺达446家，较去年增长80%，超5000万销售额店铺95家，同比增长102%，2024年营收246.6亿元，占比29.34%，同比增长35.09% [7] - 推出能良AI智能体用于客服与运营分析，构建人事智能体“Able” [7] 彩票业务 - 全资子公司穗彩科技主营彩票业务，在体彩和福彩占较高份额，拓展海外业务和商综商圈渠道 [8][9] 维修业务 - 自建品牌“易修哥”提供一站式生态服务，通过“直营连锁 + 品牌加盟”打造新零售门店 [9] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年收入分别为921.6亿、996.6亿、1084.7亿元，归母净利润分别为1.11亿、1.19亿、1.63亿元，对应PE为93/87/63 [10][11] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|84037.93|92164.30|99662.46|108474.44| |营业收入增长率(%)|-11.38%|9.67%|8.14%|8.84%| |归母净利（百万元）|31.18|111.33|118.99|162.72| |净利润增长率(%)|-62.72%|257.01%|6.88%|36.76%| |摊薄每股收益（元）|0.03|0.11|0.12|0.16| |市盈率（PE）|331|93|87|63|[11]

2025 年 05 月 18 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报（20250512-20250518）： 制冷剂价格稳中有升，显影液、蚀刻液价格下滑 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 基础化工 沪深300 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250505- 20250511）：制冷剂价格维持高位，维 生素价格走弱>>--2025-05-11 <<云南能投（002053.SZ）：2024 年营 收规模创新高，持续优化业务结 构>>--2025-05-11 <<金发科技 2024 年报及 2025 年一季 报点评：业绩持续改善，新材料国产 替代打开成长空间>>--2025-04-30 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点子行业及产品情况 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期AI文生图、文生音视频、3D生成模型持续迭代，生成质量和速度均有突破，有望提升用户体验，推动AI生成在多场景应用，加快产业落地 [6] - 建议关注AI+营销的天娱数科，AI+游戏的恺英网络、巨人网络、电魂网络，AI+影视的博纳影业等 [6] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.76%、 -0.67%、0.52%、1.38% [11] - 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股为*ST返利、迅游科技等，跌幅最大的五只个股为荣信文化、完美世界等 [13][15] 行业运行数据 游戏 - 2025年第一季度国内游戏市场实际销售收入857.04亿元，同比增长17.99% [16] - 2025年05月17日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为《和平精英》《王者荣耀》《无尽冬日》 [16] - 2025年4月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为《无尽冬日》《向僵尸开炮》《英雄没有闪》 [23] AI - 2025年04月全球AI产品网页版访问量排名前三的分别为ChatGPT（53.1亿）、New Bing（14.5亿）、DeepSeek（4.69亿） [24] - 2025年04月国内AI产品网页版访问量排名前三的分别为DeepSeek（4.69亿）、纳米AI搜索（2.77亿）、豆包（0.54亿） [26] 电影 - 2025年至今内地电影总票房268亿元，05月17日单日票房6040万 [28] - 2025年05月17日电影综合票房排名前三分别为《水饺皇后》《猎金·游戏》《哪吒之魔童闹海》 [28] 电视剧 - 2025年05月15日CSM71卫视黄金剧场电视剧收视前三分别为《我家的医生》《我的后半生》《蛮好的人生》 [31] - 截至2025年05月16日电视剧集播映指数排名前三分别为《折腰》《淮水竹亭》《蛮好的人生》 [33] 综艺节目 - 截至2025年05月16日综艺节目播映指数排名前三分别为《歌手2025》《乘风2025》《奔跑吧第十三季》 [35] 渠道 - 2024年08月国内五大视频平台MAU分别为爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿） [38] 直播电商 - 2025年05月05日 - 05月11日抖音直播主播销售排名前三分别为与辉同行（1亿+）、小北珠宝（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+） [39] 广告营销 - 2025Q1全国户外广告投放刊例花费574亿元，同比增长6% [40] 重点公司重要公告速览 - 三七互娱25Q1拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元，现金分红总金额约4.62亿元 [43] - 国脉文化拟以自有资金回购股份，金额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过16元/股 [43] - 万达电影全资子公司影时光拟与关联方儒意星辰共同投资乐自天成，双方将开展战略合作 [43] - 中文在线多位董事拟减持公司股份，合计占公司总股本比例0.12% [43] - 顺网科技拟向全资子公司雾联科技增资3.1亿元，增资后注册资本将由4000万元增加至3.5亿元 [43] - 华策影视实控人拟减持不超过约2076万股公司股份，即不超过公司现有总股本的1.11% [43] 行业要闻 AI - 海外要闻：OpenAI发布AI编程智能体Codex，支持多任务并行，半小时可完成数天的软件工程任务 [45] - 国内要闻：昆仑万维开源交互式世界基础模型Matrix - Game；巨人网络与字节火山引擎开展AI领域合作；阶跃星辰发布并开源3D大模型Step1X - 3D；腾讯发布混元图像2.0模型；Manus上新文生图功能 [46][47][48] 游戏 - 点点互动《Whiteout Survival》位列4月中国手游海外收入第一 [51] - 完美世界《异环》发布最新实机视频 [52] - 世纪华通《云海之下》将于5月20日发布 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周核心观点为人形机器人仍是市场焦点，同时关注外骨骼机器人和军用机器人等方向；近期人形机器人产业催化不断，仍是市场焦点，外骨骼机器人和军用机器人的应用也在加速发展 [4][9] 根据相关目录分别总结 行业观点及投资建议 周核心观点为人形机器人仍是市场焦点，同时关注外骨骼机器人和军用机器人等方向；近期人形机器人产业催化不断，如华为与优必选合作、美的类人形机器人准备落地等；外骨骼机器人和军用机器人应用加速发展，外骨骼机器人有智元研究院发布产品及在景区应用，军用机器人是未来战场新质作战关键力量 [4][9] 行业重点新闻 - 工程机械：徐工品牌价值居工程机械行业首位，在“2025中国品牌价值评价信息”中，徐工位居机械设备制造组第三位，今年参加评价品牌1068个，779个品牌发布价值信息，总价值127844亿元，比去年增长1985.93亿元 [10] - 机器人：中证指数公司5月16日发布中证科创创业机器人指数，选取40只相关上市公司证券为样本；华为与优必选签署合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展合作；越疆科技与腾讯云合作，加速具身智能及人形机器人落地；智元机器人灵犀X2技能上新，拥有“内心戏” [11][12][13] - 半导体设备：首款华为鸿蒙电脑亮相，意味着国产操作系统在PC领域实现重要突破，目前已有300多个融合生态应用完成适配，预计年底超2000个；力积电携合作伙伴参加台北国际计算机展，推出3D AI半导体解决方案；国内首款实用化抗量子密码芯片“密芯PQC01”发布，国产化率100%，核心技术自主可控 [17][18][20] 重点公司公告 经营活动相关 - 天宜上佳：杨铠璘辞任公司总裁，仍任副董事长等职，公司聘任孟利为总裁 [21] - 斯莱克：与烟台力华电源科技有限公司签署《战略合作协议》，就46系列大圆柱电池合作 [21] - 圣晖集成：与客户签署《某洁净机电工程》实施合同，签约金额11.01亿元 [22] - 中国中车：近期签订重大合同合计约547.4亿元，占2024年营业收入22.2% [23] - 均普智能：拟向PIA安贝格增资不超过5000万欧元 [24] - 天奇股份：子公司江西天奇金泰阁钴业有限公司拟增资扩股，引入投资者青岛华铁新能创业投资基金合伙企业 [24] - 山东矿机：子公司山东矿机华能装备制造有限公司对成通锻造增资，注册资本由2000万增至6000万元 [25] - 亿利达：子公司浙江三进科技有限公司签订《国有土地上房屋征收与补偿协议书》，补偿款3.55亿元 [26] 资本运作相关 - 雷赛智能：发布2025年股票期权与限制性股票激励计划草案，拟授予权益1330万股，占股本总额4.32% [27] - 中信博：5月12日首次回购公司股份11.56万股，占总股本0.0529% [28] 板块行情回顾 5月12日 - 5月16日，沪深300上涨1.1%，机械板块上涨0.7%，在所有一级行业中排名14；细分行业中，纺织服装机械涨幅最大，上涨4.6%，工程机械跌幅最大，下跌2.8% [4][30]

报告行业投资评级 - 房地产开发和房地产服务子行业均无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年5月16日权益市场各版块多数下跌，申万房地产指数下跌0.06% [4] - 房地产板块个股涨幅前五为华夏幸福、格力地产等，跌幅较大的为中交地产、光明地产等 [5] - 外高桥房产销售业务将加速去化并推进去房地产化转型 [6] - 中海与中建股份续签总承建协议，未来三年交易上限达150亿 [7] - 杭州临平区崇贤新城推出首宗不限房价地块，起始价3.27亿元 [8][10] - 保利发展放弃行使“22保利05”公司债券赎回选择权 [11] - 建发房地产拟下调“22建发地产MTN004”票息 [11] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 2025年5月16日，上证综指和深证成指分别下跌0.40%和0.06%，沪深300下跌0.46%，中证500上涨0.01%，创业板和科创板分别下跌0.19%和0.57%，申万房地产指数下跌0.06% [4] 个股表现 - 涨幅较大前五名华夏幸福、格力地产、荣丰控股、三湘印象、合肥城建，涨幅分别为10.12%、6.56%、4.93%、1.28%、1.08% [5] - 跌幅较大为中交地产、光明地产、大名城B、沙河股份、南山控股，跌幅分别为-3.37%、-2.41%、-2.22%、-2.00%、-1.95% [5] 行业新闻 - 5月16日外高桥召开业绩说明会，总经理表示房产销售业务加速去化，推进去房地产化转型 [6] - 5月16日中海宣布与中建股份重续持续关联交易，新协议2025年7月1日开始，有效期三年，交易上限150亿 [7] - 5月16日杭州临平区崇贤新城挂牌1宗低密度住宅用地，6月17日出让，起始价3.27亿元，取消新房限价 [8][10] 公司公告 - 保利发展决定放弃行使“22保利05”公司债券赎回选择权，债券发行总额10亿元，当前票面利率3.00% [11] - 建发房地产拟将“22建发地产MTN004”票息由3.49%下调74BP至2.75%，回售申请期5月19日至5月23日，行权日6月16日 [11]

[Table_Title] 金 金融工程点评 [Table_Message]2025-05-16 风险提示：本报告结论完全基于公开历史数据，建议关注的行业指数与 ETF 产品基于 构建的量化模型，仅供大家参考阅读，不构成任何投资建议。 金工 ETF 点评：宽基 ETF 单日净流出 52.58 亿元；标普油气、电池 ETF 可关注 [Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 电话：18910596766 一、资金流向 二、行业拥挤度监测 ◼ 通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测， 前一交易日交通运输、纺织服饰、美容护理拥挤度靠前，相比较而言，传媒、 社会服务、房地产、电子、电力设备的拥挤度水平较低，建议关注。此外，农 林牧渔、汽车单日拥挤度变动较大。从主力资金流动来看，前一交易日主力 资金流入医药生物、美容护理、煤炭，流出计算机、电子、非银金融。近三个 交易日主力资金增配美容护理、医药生物、煤炭，减配电子、计算机、国防 军工。 三、ET ...

2025 年 05 月 16 日 行业日报 看好/维持 机械 机械 太平洋机械日报（20250516）：智元机器人灵犀 X2 技能上新 拥有了"内心戏 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/5/16 24/7/28 24/10/9 24/12/21 25/3/4 25/5/16 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<太平洋机械日报（20250515）：中 证指数公司发布中证科创创业机器 人指数>>--2025-05-15 << 太平洋机械日报（20250514）：智 元 机 器 人 联 合 香 港 大 学 推 出 的 UniVLA 入选 RSS >>--2025-05-15 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 ...