CPI情况 - 2月CPI同比下跌0.7%，环比下降0.2%；核心CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%，表现偏弱部分受春节因素影响，剔除后仍偏弱[2][3] - 八类价格四涨四降，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点[4] - CPI后续或将呈现震荡中温和回升态势，核心CPI回升有待消费需求回暖，食品价格或因猪肉供应回升拖累CPI[2][18] PPI情况 - 2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%，同比、环比降幅均比上月收窄0.1个百分点；PPIRM同比下降2.3%，环比下降0.2%，降幅与上月持平[2][7] - PPI环比下降主因国内需求恢复偏慢，后续走势因基数效应走弱有不确定性，预计同比三季度转正[2][10][20] 价格回升与企业盈利 - 推动价格合理回升任重道远，GDP平减指数至少2025年上半年难转正，需政策持续发力[16][23] - 近期PPI - CPI剪刀差虽为负但降幅收窄，企业盈利缓慢复苏，预计三四季度转正，盈利温和复苏态势延续[23] 政策与风险 - 2025年政府工作报告将通胀目标定为2%左右，财政赤字率扩大至4%，政府债务规模增加11.86万亿元，支撑物价回升[16] - 存在政策力度不及预期、地缘政治风险上升、美联储降息力度不及预期等风险[2][26]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数（沪深 300 指数）[1][28] 报告的核心观点 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日申万医药生物指数上涨 1.06%，排名申万一级行业第 19 名，跑输沪深 300 指数 0.32 个百分点；各子板块指数均上涨，医疗服务板块跑赢沪深 300 指数；截至 3 月 7 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 26.36 倍，较 2024 年 7 - 8 月估值低位有所回升，但低于 2021 年估值高位 [1][2] - 2025 年政府工作报告多处涉及医药生物，涵盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗等内容 [1][5] - 在反腐和集采背景下，关注临床刚需品种；CXO 及科研服务上游相关领域需求逐步恢复，建议关注三友医疗、爱康医疗等标的；建议关注医药 + AI 相关领域标的，如平安好医生、美年健康等 [5] 根据相关目录分别进行总结 医药板块整体行情 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日，申万医药生物指数上涨 1.06%，排名申万一级行业第 19 名，跑输沪深 300 指数 0.32 个百分点 [1][2][10] 医药子板块整体行情 - 近一周各子板块指数均上涨，医疗服务板块跑赢沪深 300 指数；申万医疗服务指数涨幅 2.63%，相对沪深 300 指数收益 1.25%；申万医疗器械指数涨幅 1.32%，相对收益 - 0.07%；申万化学制药指数涨幅 0.79%，相对收益 - 0.60%；申万生物制品指数涨幅 0.65%，相对收益 - 0.74%；申万医药商业指数涨幅 0.62%，相对收益 - 0.77%；申万中药指数涨幅 0.17%，相对收益 - 1.21% [2][11] 医药板块估值表现 - 截至 2025 年 3 月 7 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 26.36 倍，较 2024 年 7 - 8 月估值低位有所回升，但低于 2021 年估值高位 [2][14] 医药板块个股表现情况 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日，股价涨幅前十的公司有热景生物（+38.63%）、贝瑞基因（+34.39%）等；跌幅前十的公司有江苏吴中（-14.34%）、百利天恒（-9.44%）等 [16][17] 2025 年政府工作报告多处涉及医药生物相关内容 - 促进医疗、医保、医药协同发展和治理，国家对医药产品严格监管并鼓励创新 [19] - 优化药品集采政策，强化质量评估和监管；2025 年上半年开展第 11 批药品集采，下半年开展第六批高值医用耗材集采，并适时启动新批次药品集采 [5][20] - 健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展；2025 年 1 月国家医保局将发布第一版医保丙类目录，并引导支持惠民型商业健康保险将其纳入保障范围 [5][20] - 改善病房条件，以患者为中心改善医疗服务，促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程 [5][21]

股票市场 - 两会召开市场全面上涨，快速收复上周跌幅，小盘股相对占优，港股走势更强，31个一级行业仅5个下跌[1][4] - 受美国经济衰退预期影响，美股主要指数连续3周下跌，标普500指数跌3.1%，纳斯达克100指数跌3.3%，科技七巨头指数跌4.1%[4] - 本周缩量上涨，日均成交1.7万亿，较上周1.99万亿降15%，全A周度换手率ZScore降至1.1[4] - 截至周五，沪深300市盈率12.6，2015年以来市盈率ZScore为 -0.1；中证1000市盈率39.6，对应ZScore -0.3[4] 债券市场 - 本周债市收益率大幅上行，期限结构近期平坦，资金面情绪指数波动，整体表现偏弱[1][4] - 资金面整体呈均衡偏松状态，央行OMO有净回笼和投放操作，市场降息预期回落致收益率上行[4] - 周四周五基金连续两日净卖出，银行和保险为对手方，同业存单利率上行[1][4] 汇率和商品市场 - 受美乌谈判破裂等影响，美元指数跌3.4%收至103.9，欧元兑美元升值4.3%，离岸人民币兑美元升值0.7%收至7.24[5] - 黄金上涨1.8%至2909美元/盎司，原油先跌后涨，布伦特原油跌3.7%，WTI跌4.1%，国内商品指数南华商品指数跌1.6%[5]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深 300 指数 [1][10] 报告的核心观点 - 2025 年政府工作报告对货币政策积极表述利于维持 A 股市场流动性和交投活跃，支撑行业基本面持续修复，提及的改革优化股票发行上市和并购重组制度、推动中长期资金入市等政策，利于券商各项业务增长，当前板块估值较低，继续看好券商板块投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 券商板块估值低，继续看好投资机会，建议关注金融科技布局领先及财富管理业务优势明显、更易获业绩弹性的互联网券商及头部券商，如东方财富、中信证券、华泰证券 [3] - 关注券商并购主线，重点关注符合长期战略布局规划、能实现优势互补和资源整合的并购情形 [3] 政策利好分析 - 货币政策表述积极，“实施适度宽松的货币政策”利于维持 A 股市场流动性和交投活跃，支撑行业基本面修复 [5] - 科技创新与产业升级为投行带来新机遇，券商作为资本市场中介机构，将在企业融资与并购重组等方面发挥重要作用 [5] - 改革优化股票发行上市和并购重组制度，有助于提升上市公司质量，优化市场资源配置，助力科技创新和产业升级，税收政策对并购重组市场发展有重要影响 [5] - 大力推动中长期资金入市，政策驱动下，公募基金、保险资金、外资等长线资金加速入市，机构投资者占比有望提升，增强市场长期稳定性，为券商机构业务和财富管理业务带来增长空间 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深 300 指数 [1][25] 报告的核心观点 - 消费升级、技术进步、AI+有望推动端侧升级换代，同时自主可控将巩固中国科技硬实力 [1] 根据相关目录分别进行总结 内需提振和 AI 赋能，消费电子增长或迎双击 - 消费电子补贴政策效果显著，2025 年或将延续，《报告》安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，春节期间国补带动手机销售收入同比增长 182%，销量突破 450 万台，1 月全国手机和平板电脑销量同比增长 20.1%和 16.7% [5][6] - AI 赋能消费电子，AI 手机、AI PC 渗透率有望快速提升，2025 年全球 AI 手机出货量将达约 4 亿部，渗透率约 32%，AI PC 渗透率将提升至 43%，AI 笔记本渗透率将达 51% [7] 绿色经济转型，智能网联汽车迎发展良机 - 绿色经济加速新能源汽车渗透，AI 落地助力智能网联汽车，2024 年中国新能源汽车销量约 1286 万辆，YoY + 36.1%，渗透率约 40.9%，YoY + 9.5pcts，预计 2025 年渗透率进一步提升 [8] - 2025 年 2 月 10 日比亚迪宣布全系车型搭载“天神之眼”高阶智驾系统，将推动高阶智驾系统普及和“智驾平权”实现 [5][8] 培育新兴产业发展沃土，具身智能成为重点突破方向之一 - 具身智能成为《报告》重要亮点，浙江、北京、深圳等地积极布局，目标到 2027 年在机器人多方面技术取得突破 [9] - 人形机器人研发负责人称 2025 年底前 AI 人形机器人会达新量级 [9] 算力为纲，自主可控当仁不让 - 从需求端看，2025 年国内互联网调增资本开支在望，阿里未来三年将投入超 3800 亿元建设云和 AI 硬件基础设施，国内 AI 领域资本开支有望高速增长 [12] - 从供给端看，制裁升级下国产算力有望获更多机会，以华为昇腾为代表的国产算力芯片及其供应链前景光明，中国芯片产业有望借助 RISC - V 打破海外架构垄断 [13] - DeepSeek 驱动大模型降本，其轻量化版本未来有望部署至手机、IoT 等设备，推动端侧边缘计算芯片市场增长 [17] 投资建议 - 建议关注云侧 AI 寒武纪、海光信息等；端侧 AI 恒玄科技、瑞芯微等；存储兆易创新、德明利等；消费电子歌尔股份、蓝思科技等；智能驾驶地平线机器人、韦尔股份等；具身智能兆威机电、奥比中光等；自主可控中芯国际、北方华创等 [3][18]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周101个化工品种中24个价格上涨、49个下跌、28个稳定，23.76%产品月均价环比上涨、48.51%下跌、27.72%持平 [5][8][31] - 本周国际油价下跌，WTI原油期货收盘价周跌幅3.90%、布伦特原油期货收盘价周跌幅3.85%，预计国际油价将保持中高位水平震荡 [5][32] - 本周TDI价格下跌，预计近期TDI市场或维持弱势 [5][33] - 本周制冷剂价格上涨，预计近期制冷剂价格有望持续上涨 [5][34] - 3月建议关注三四月份旺季可能涨价品种、年报季报行情、下游行业快速发展相关公司、行业龙头价值公司；中长期推荐原油、新材料、政策加持相关投资主线 [5][9] 各目录总结 本周化工行业投资观点 - 本周101个化工品种价格有涨有跌，WTI原油月均价环比下跌6.6%，NYMEX天然气月均价环比上涨2.3%，国内电池级碳酸锂价格较3月1日下降0.98% [8] 投资建议 - 截至3月7日，SW基础化工和石油石化市盈率、市净率处于不同历史分位数 [5][9] - 3月建议关注四类品种和公司，中长期推荐三条投资主线，推荐多家公司并给出3月金股 [5][9] 3月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收同比下降1.1%、归母净利润同比增加0.7%，第三季度营收同比减少12.5%、归母净利润同比减少5.3% [10] - 2024年Q3业绩逆势提升，资产负债结构优化，上游天然气产量较快增长，成本费用管控加强，化工业务盈利提升，炼油项目转型有序推进，天然气销售业务量利齐升，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [11][12][14] 安集科技 - 2024年前三季度营收同比增长46.10%、归母净利润同比提升24.46%，24Q3营收同比增长59.29%、归母净利润同比增长97.20% [16] - 24Q3业绩快速增长，下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂业务进展顺利，预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元 [17][18][20] 本周关注 要闻摘录 - 2月28日，山东东明石化集团30万吨/年乙烯基聚烯烃弹性体（EPOE）项目开工，实现高端聚烯烃弹性体自主生产 [22] - 3月1日，中国能建中电工程与沈阳市康平县签署50万吨生物质绿色醇油项目合作协议，意向投资320亿元 [23] - 中国石化新兴、溱潼油田新增探明地质储量18027.49万吨，标志我国东部陆相断陷盆地诞生两个页岩油田 [23] - 3月1日，渤海钻探第二固井公司承建的朝页1H井创南方油田3项固井纪录，标志我国热带地区页岩油固井技术实现突破 [24] 公告摘录 - 多氟多子公司增资2.02亿元，芭田股份子公司拟投资多个磷矿项目，金浦钛业子公司拟出售股权 [25] - 杭氧股份拟募资不超过16.30亿元用于多个项目，兴欣新材拟受让宁波长惠6.6664%有限合伙份额 [26] - 君正集团签署24.8亿元风光制氢及绿色能源一体化一期示范项目合作协议，二期项目总投资168.8亿元 [27] - 唯科科技在马来西亚购买土地建设生产基地，杭州高新拟与太阳电缆共同投资设立公司 [28] - 南京聚隆向6名激励对象授予19.50万股限制性股票，彤程新材拟在泰国投资建设橡胶助剂生产基地 [29] - 华恒生物调整丁二酸、苹果酸项目产能，佳先股份拟745万元购买安徽英特美7.5%股权 [29][30] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种价格有涨有跌，周均价涨幅居前和跌幅居前的品种各有5个 [5][31] - 本周国际油价下跌，美国多项关税政策生效，欧佩克及其减产同盟国将恢复产量调整，美国原油产量创新高，需求有变化，库存有增减，预计国际油价中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅14.88%，美国天然气库存减少，预计价格或宽幅震荡 [5][32] 重点关注 - TDI价格下跌，供应端压力大、需求端疲软、成本面支撑不足，预计近期市场维持弱势 [5][33] - 制冷剂价格上涨，各类型制冷剂市场需求有提升，预计近期价格有望持续上涨 [5][34] 附录 - 展示纯MDI、聚合MDI、有机硅、季戊四醇的价差图 [38][39][40]

报告核心观点 - 两会提振市场信心，泛科技资产重估进行时，当前仍处于人形机器人及科技成长板块“有为”窗口，AI产业链新一轮行情可期 [2][3] 观点回顾 - 20240804《海外降息有望释放A股压力》提出海外衰退宽松交易渐起，政治局会议表述更为积极，权益市场短期或将迎来“东升西降” [6] - 20241215《重回跨年配置行情主线》指出重要会议定调下，新兴消费与“AI+应用”作为跨年主线的线索明确 [6] - 20241216《重回科技主导产业——2025年度策略报告》表明盈利弱复苏，估值强支撑，科技和高端制造业有望成为市场主导 [6] - 20250209《指数与情绪共振：AI Infra向上重估》认为A股性价比优势凸显，DeepSeek产业驱动下，AI Infra有望率先反应 [6] - 20250216《DeepSeek行情的二阶段：聚焦云计算和AI应用》提出DeepSeek高性价比凸显之下，云计算正在成为大模型时代的“卖水人”，应用端重点关注医疗、企服、教育、办公、金融、营销等垂直领域 [6] 大势与风格 - 财政发力货币宽松，两会提振市场信心，今年两会政府工作报告宏观政策基调更积极，财政赤字率提升，货币政策适度宽松，经济政策着力点转向惠民生、促消费，A股盈利弱复苏估值强支撑逻辑有望延续 [8] - 外需不确定性增加，海外市场弱势震荡，特朗普关税政策冲击市场风险偏好，美国基本面动能不足、去通胀节奏缓慢，国内出口数据显示外需波动大 [9] - 市场进入基本面验证窗口期，泛科技资产重估进行时，下周国内社融通胀数据公布，市场短期波动性或增加，但泛科技资产中期重估逻辑持续，美元或弱势震荡，新兴市场资产有望估值修复，两会政策提振盈利预期，A股估值有吸引力，海外风险对A股影响有限 [10] 中观行业与景气 - 科技强修复，动能窗口仍在，本周国防军工行业涨幅第一，计算机等科技与高端制造方向修复，小金属涨价带动工业金属及有色行业涨幅第二，红利相关、石油石化、地产行业表现不佳 [23] - 本周A股机器人板块显著修复，成交额占比回落，融资余额增长与涨幅匹配，人形机器人板块三月或仍处于“可为”阶段，机器人及科技成长方向战术价值不可忽视 [25][26] - 通用智能体Manus推出，在GAIA基准测试中超越OpenAI，其实现AI Agent从辅助工具到自主生产力主体的提升，为各行业提供创新范式，有望催化AI垂类应用及各类AI agent加速落地 [30][36] - 阿里巴巴发布开源推理模型通义千问QwQ - 32B，可在消费级显卡上本地部署，降低企业接入成本和硬件门槛，催化AI端侧产品普惠化落地 [37] - AI算力订单加速落地，近期多家公司算力订单达成，AI产品链各环节催化不断，AI产业链新一轮行情可期 [38] - 行业配置方面，通信、汽车、计算机等行业高配，猪产业、银行等行业标配，工程机械、钢铁等行业低配 [40]

宏观经济 - 2025年前2个月我国货物贸易进出口总值6.54万亿元，同比降1.20%，出口3.88万亿元，同比增3.40%，进口2.66万亿元，同比降7.30%[5][20] - 2025年发展主要预期目标为国内生产总值增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上等[5][16] - 2025年拟按4%左右安排赤字率，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元及特别国债5000亿元，实际赤字率或达5.0%以上[9][63] 资产表现 - 本周A股市场表现较好，中证1000涨3.79%、中证500涨2.63%、万得全A涨2.43%，仅上证红利指数跌0.37%[13][31] - 本周国内债市指数整体下跌，中债总财富指数跌0.26%，十年国债收益率上行9BP至1.80%[2][13][14] - 本周商品期货指数下跌1.03%，有色金属涨3.21%、贵金属涨1.38%，能源跌4.75%、煤焦钢矿跌2.93%[41] 资产配置建议 - 维持大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币[1][5][65] - 股票关注“增量”政策落实情况，建议超配；债券受“股债跷跷板”短期影响，建议低配；货币收益率将在2%上下波动，建议低配；大宗商品关注财政增量政策落实进度，建议标配；外汇受中国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动，建议标配[4][66] 风险提示 - 全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化[5][65]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数（沪深市场基准指数为沪深 300 指数）[1][57] 报告的核心观点 - 国家政策加大消费扶持力度，内需改善预期升温，2025 年政府工作报告在扩内需及促消费方面做重点部署，安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，提及促进股市、楼市，房价趋稳有望带动居民消费意愿提升[3] - 食品饮料板块估值处于历史低位，在内需提振背景下，行业基本面逐步回暖，板块估值有望得到修复，从基金持仓看，4Q24 食品饮料持仓比例持续下降且低于历史均值，处于低配状态；从板块估值看，当前板块估值（PE - TTM）为 20.8X，部分子行业 PE 估值接近 2016 年以来最小值[3] - 关注不同子行业周期拐点，核心资产逐渐步入配置区间，白酒关注品牌力强等基本面较好的企业；啤酒重视青岛啤酒底部反转机会；乳制品关注伊利股份、中国飞鹤等，随着下半年需求端改善，行业有望走出长周期底部[3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周食品饮料板块涨跌幅 +0.7%，在申万一级行业中排名第 22，跑输沪深 300（+1.4%），子板块中白酒、其他酒类涨跌幅排名靠前，乳品、零食排名靠后[3][6] - 过去一个月，食品饮料板块涨跌幅为 +4.9%，在 31 个行业中排名第 15，子板块中白酒、其他酒类涨跌幅排名靠前，软饮料、零食排名靠后[9] - 截至 3 月 7 日，白酒板块估值（PE - TTM）为 19.8X，食品饮料板块估值（PE - TTM）为 20.8X[3][15] 行业数据跟踪 酒类 - 3.1 - 3.7 整箱飞天茅台批价 2272 - 2310 元，散瓶飞天茅台批价 2220 - 2235 元，普五批价 950 元，国窖 1573 批价为 870 元，茅台蛇年生肖酒批价 2590 - 2610 元，公斤装茅台批价 3630 - 3650 元[26] 奶类 - 截至 2 月 28 日，国内生鲜乳价格 3.09 元/公斤，环比 -0.3%，同比 -13.7%[36] 肉类 - 截至 3 月 7 日，全国生猪出栏价 7.36 元/斤，环周 +0.3%，同比 +2.5%；全国猪粮比价 6.73，周环比提升 -0.11pct，同比提升 +0.83pct；鸭脖价格 6.1 元/千克，环周 +4.3%；鸭锁骨价格 8.1 元/千克，环周 +3.2%；鸭掌价格 24.5 元/千克，环周不变[39] 重要公告及行业新闻 - 东鹏饮料 2024 年度营收 158.4 亿元，同比 +40.63%，归母净利润 33.3 亿元，同比 +63.1%，4Q24 营收 32.8 亿元，同比 +25.1%，归属净利 6.2 亿元，同比 +61.2%[46] - 万辰集团董事长被立案调查，所涉事项与公司无关，由董事兼总经理王丽卿代行董事长职责[46] - 良品铺子董事长杨银芬辞职，选举程虹为董事长并代行总经理职责[46] - 妙可蓝多发布员工持股计划及股权激励计划草案，员工持股计划拟筹资 7920 万元，激励对象不超 209 人；股票期权激励计划拟授予 800 万份，激励对象 207 人；2025 - 2027 年目标值营收分别不低于 56 亿、121 亿、199 亿元，净利润分别不低于 2.1 亿、5.3 亿、9.9 亿元[46] 股东大会 - 盐津铺子、绝味食品 2025 年第一次临时股东大会于 3 月 12 日召开，克明食品 2025 年第二次临时股东大会于 3 月 13 日召开，黑芝麻 2025 年第二次临时股东大会于 3 月 14 日召开[48] 近期研究报告回顾 - 《中炬高新 2024 年业绩预告点评》指出，2024 年公司预计归母净利润约 6.79 - 10.18 亿元，减幅约 40% - 60%，扣非归母净利约 6.29 - 7.34 亿元，同比增幅约 20 - 40%，内部改革少数股东权益收回增厚来年报表业绩，维持“买入”评级[49]

报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 光伏方面，新能源上网电价市场化改革有望推动光伏抢装和需求增长，本周产业链各环节涨价，供给侧改革力度或加强，预计当前涨价有一定持续性，但需考虑6月后需求持续性，重点关注2025年硅料、电池片、头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升 [1] - 风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复，海外及出海需求相对旺盛，建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节 [1] - 新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望高增，带动电池和材料需求增长，近期部分材料环节涨价有望带动盈利回升，2025年或量利齐升，固态电池产业化持续发酵，2027年或量产，建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节 [1] - 电力设备领域，国内推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求高景气，海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节 [1] - 氢能方面，政策推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨0.64%，涨幅低于上证综指，沪指、深成指、创业板指均上涨，电气设备涨幅低于上证综指 [5] - 本周工控自动化涨幅最大，锂电池指数跌幅最大，涨幅居前五个股票为东软载波、杭电股份、万马股份、永太科技、方正电机，跌幅居前五个股票为容百科技、至正股份、金刚玻璃、南都电源、申昊科技 [8] 国内锂电市场价格观察 - 部分锂电池材料价格有变动，如正极材料NCM523环比上涨6.64%，NCM811环比上涨1.74%，负极材料中端人造环比上涨3.28%，电解液磷酸铁锂环比上涨1.74%，六氟（国产）环比下降1.60%，其余部分产品价格持平 [10] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格方面，本周硅片厂家采购国产块料现货执行价格约38 - 43元/公斤，主流厂家交付价格40 - 42元，二三线厂家约39 - 40元，国产颗粒硅当期交付价位37 - 39元/公斤，预期三月价格维持在39 - 41元/公斤之间，后续需观察厂家库存消化速度 [12] - 硅片价格方面，下游抢装带动部分硅片规格短缺和价格上涨，P型M10和G12成交价格分别为1.1 - 1.15元和1.7元/片，N型M10 183N主流成交价格维持1.18元/片，G12R成交价格上调至1.35元/片，G12N维持1.55元/片，后续价格预期有上调机会 [13] - 电池片价格方面，P型M10电池片本周均价下滑至0.32元/瓦，N型M10与G12电池片本周均价持平，G12R电池片本周均价上涨至0.30元/瓦，三月份电池片整体价格有望上调，但需考虑各尺寸供需情况 [14] - 组件价格方面，受国内政策影响，市场抢装使厂家接单率回升，库存减少，新产热门型号部分短缺，本周组件价格上调，集中项目价格维持上周水平，海外价格暂时稳定，后续需观察海外需求和厂家排产情况 [16] 行业动态 - 新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，推动节能降碳改造，欧盟提议放宽车企碳排放规则，四川发现亚洲最大锂矿床，资源量超112万吨，2月新能源车交付量比亚迪等车企同比大幅增长，乘联分会预计2月新能源车市场零售和批发同比分别增长85%和82% [20] - 光伏风电方面，本周超9家头部企业密集上调报价，国家发展改革委将出台化解重点产业结构矛盾的具体方案 [20] 公司动态 - 禾迈股份控股股东拟1.12 - 2.23亿元增持公司股份 [24] - 德方纳米德方创域拟增资扩股引进战略投资者，增资金额1.5亿元，增资后公司合并报表范围不变 [24] - 当升科技与SK On达成框架性供货协议，2025 - 2027年预计供应1.7万吨锂电正极材料 [24] - 特锐德成为中广核新能源2025年度箱变设备框架采购（第三标段）第一中标候选人，预中标金额约1.94亿元 [24] - 比亚迪2月销量32.28万辆，同比增加163.95%，今年累计销量约62.34万辆，同比增加92.52% [24] - 石大胜华与宁德时代达成战略合作，2025年底前宁德时代预计采购电解液10万吨 [24] - 西子洁能控股子公司杭锅工锅拟签订搬迁补偿协议，补偿补助金额2.74亿元 [24] - 通威股份全球创新研发中心THC 210高效异质结组件功率达783.2W，转换效率突破25.21% [24] - 大连电瓷子公司预中标约2.49亿元和4800万元国家电网项目 [24] - 通达股份预中标1.16亿元国家电网项目 [24] - 通光线缆预中标约3.11亿元国家电网项目 [24] - 太阳电缆拟与杭州高新设立合资公司从事橡塑材料业务 [24] - 特变电工控股公司与关联方共同投资建设年产240万吨氧化铝项目并提供融资担保 [24] 附录图表 - 报告提及部分上市公司估值情况，如当升科技评级为增持，通威股份评级为增持，石大胜华和德方纳米未有评级 [25]