机构：华源证券 研究员：丁一 天气等外部因素扰动下25Q3 业绩略低于预期。安踏体育发布25Q3 营运数据公告，在天气等外部因素扰 动下业绩略低于预期。分品牌看，安踏品牌25Q3 零售金额录得低单位数正增长；FILA 品牌25Q3 零售 金额录得低单位数正增长；所有其他品牌25Q3 零售金额录得45-50%正增长，在户外赛道整体仍维持较 高景气度的环境下DESCENTE、KOLON SPORT 等品牌维持较快增速。 线下新业态持续拓展，新店型有望成为增长新驱动。从线下渠道看，截至2025 年中报，安踏主品牌拥 有门店7187 家，其中，分别拥有安踏竞技场/安踏冠军/超级安踏/安踏殿堂级/安踏作品集店铺2 家/97 家/69 家/77 家/69 家，新业态百花齐放；此外，FILA 店铺数量维持稳定，DESCENTE、KOLON SPORT 维持快速开店趋势。 多品牌运营仍为公司核心战略。据安踏集团微信公众号，在多品牌战略方面：1）集团于25H1 完成对 JACK WOLFSKIN 狼爪的收购，集团已组建联合管理团队，正在制定3-5 年复兴计划，围绕品牌核心价 值重塑产品及品牌体系；2）集团与韩国时尚集团MUSI ...

机构：申万宏源研究 研究员：王立平/刘佩 安踏发布25Q3 运营数据，两大主力品牌表现稳健，户外品牌延续高增。安踏品牌与FILA品牌25Q3 均 为低单位数增长，表现稳健。其他品牌增长45-50%，延续强劲势头。整体表现符合预期，在当前零售 环境走弱下，多品牌矩阵优势及抗风险能力日益凸显。 安踏品牌运营稳健，新业态稳步推进。25Q3 品牌流水低单位数增长，较第二季度略有改善。 库销比略高于5 个月，处于健康区间。折扣率线下稳定，线上略有增加，运营稳健。渠道上创新业态有 序推进，安踏冠军店、SV 店表现稳步上升，安踏冠军店达成率超100%，26 年计划加快发展。同时， 公司也在持续推进加盟商"灯塔店"计划和门店形象升级，国庆期间新开41 家升级门店，同店增长表现 远超其他门店。 FILA 品牌深化网球战略，升级渠道建设。FILA 25Q3 流水低个位数增长，主要受气温偏高秋冬商品销 售延后影响，但表现仍好于行业平均，预计年内保持中单位数增长。库销比约6个月，主要因旺季备货 增加，预计年底回归5-6 个月，折扣率目前与去年同期相近，但Q4大促较多，折扣力度或将加大。品牌 于9 月正式发布网球战略，签约中国男子网球 ...

机构：招商证券 研究员：刘丽/王梓旭 25Q3 安踏主品牌和FILA 流水均低单位数增长（线上增速更快），其他品牌45%-50%增长。公司持续探 索渠道新业态&优化运营效率；优化FILA 产品结构；拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围，公 司下调安踏主品牌全年收入指引至低单位数增长（其他品牌不变），我们小幅下调盈利预测，预计25- 27 年公司净利润131.3 亿元、147.7 亿元、164.6 亿元，同比增速为-16%、12%、11%，当前市值对应 25PE16.5X、26PE15X，维持强烈推荐评级。 25Q3 安踏主品牌流水同比增长低单位数，FILA 流水同比增长低单位数，其他品牌流水增长45%-50% （不含2024 年1 月之后加入公司品牌）。 安踏主品牌流水表现不及预期： 1）流水：安踏线下低单位数增长，线上高单位数增长。 1）流水：FILA 大货中单位数增长，电商高单位数增长；2）折扣与库存：线下约74 折，线上约58 折， 基本与二季度持平。库存6个月（备货+天气偏暖），预计年底会维持在5-6 个月健康水平。 3）品牌营销：9 月正式发布网球战略和产品策略，续约中国网球公开赛并升级为独家官方 ...

苹果则凭借新一代iPhone的市场表现实现逆袭。自9月9日发布最新机型以来，苹果股价累计上涨约 13%，年内首次由跌转升。新机强劲的需求不仅提振了市场信心，更缓解了投资者对其在人工智能竞赛 中步伐偏慢的担忧。摩根大通分析师Samik Chatterjee指出，苹果正以"过去一年最高市场乐观情绪"迎接 财报发布，并将其目标价上调至每股290美元，认为新产品周期或助其重夺增长主动权。 尽管苹果与微软同日迈入4万亿美元市值行列，但NVIDIA仍以超4.6万亿美元的市值稳居全球第一。这 家AI芯片龙头的持续领跑，凸显出全球科技产业对算力需求的爆发式增长。 站长之家（ChinaZ.com）10月29日 消息:当地时间10月28日，全球科技股迎来历史性时刻——苹果与微 软在纳斯达克早盘交易中股价同步上扬，双双突破4万亿美元市值大关。至此，这两家科技巨头与市值 超4.6万亿美元的NVIDIA共同构成全球市值最高的"三巨头"格局，刷新了资本市场对科技行业集中度的 认知。 微软股价当日涨幅超3%，其关键合作伙伴OpenAI的资本结构重组成为主要推手。根据新架构，微软在 公益公司OpenAI Group PBC中持有价值1350 ...

2025年，中国绿色经济的浪潮正以前所未有的速度席卷全国。 在"双碳"战略持续深化、《绿色金融支持项目目录（2025年版）》正式施行的背景下，"绿色经济转型"项目以政策为核心引领，以科技与金融为双轮驱动， 正在重塑国家发展的底层逻辑——让绿色成为新的生产力，让财富增长与生态共荣同行。 随着绿色金融体系不断完善，中国正加快构建以绿色为底色的高质量发展格局。 一系列重磅政策持续释放信号——《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》《绿色金融支持项目目录 （2025年版）》等相继落地，为绿色经济提供了顶层设计与系统保障。 绿色经济转型以"绿色赋能"为核心理念，推动政策落地、金融创新与生态协同，让绿色成为驱动中国式现代化的关键力量。通过融合绿色债券、碳金融工具 与数字化服务平台，项目打通了政策、资本与个人行动之间的壁垒，实现了"从国家战略到全民实践"的结构跃迁。 还能直接享受政策红利——真正实现"国家战略惠民化、生态价值可量化"。 此外，平台内设立的"碳账户体系"可追踪个人绿色行为，如出行、消费、学习与投资，并以碳资产与积分形式形成可积累的绿色财富，从而推动"个人—社 会— ...

上市四年，安能物流选择了退市。近日，安能发布公告称，由大钲资本、淡马锡和淡明资本共同组成的 财团与安能物流集团有限公司联合宣布，拟通过协议安排（以下简称"提案"）的方式，将其从港交所退 市。不仅如此，安能CEO秦兴华也将转任高级顾问，退居幕后。据悉，安能物流是中国零担市场领先的 快运网络运营商，也是快运行业中货运合作商平台模式的先行者。卸下"上市公司"身份的安能，能否像 大钲资本主导的瑞幸一样重新翻盘，还有待时间验证。 股市回报承压 安能与财团对于私有化一事的谈判很快有了结果。安能公告显示，财团收到公司首席执行官秦兴华先生 及首席运营官金云先生的不可撤销承诺，以支持提案。要约人一致行动人（包括秦兴华先生及金云先 生）合计持有公司已发行股份（不包括库存股）的35.74%。 据了解，本提案拟定每股12.18港元的现金选择，按股权价值计算，安能估值约为143亿港元，为安能自 2021年11月中旬以来从未达到的估值水平。私有化价格较未受干扰日2025年9月3日每股8.2港元的收盘 价，溢价达48.54%，该日期为公司股价及交易量出现异常波动前的最后一个交易日。该私有化价格为 最终价格，且要约人不保留提高价格的权利。 ...

10月29日，汇洲智能收到浙江证监局下发的《行政处罚事先告知书》。浙江证监局指出，汇洲智能披露的2019年年报、 2020年年报涉嫌虚假记载。 2019年至2020年，汇洲智能控股子公司北京热热文化科技有限公司、北京中科华世文化传媒有限公司，开展虚假广告推 广、著作权授权、视频审核、调研报告技术服务等业务。 【导读】汇洲智能将被实施其他风险警示，自10月30日开市起停牌 10月29日晚间，汇洲智能发布公告称，由于收到《行政处罚事先告知书》，公司自10月31日开市起将被实施其他风险警 示，证券简称变为ST汇洲，日涨跌幅限制为5%。 汇洲智能计划自10月30日开市起停牌一天。截至10月29日收盘，汇洲智能股价报3.77元/股，跌幅达1.82%，总市值为75.46 亿元。截至9月30日，公司股东人数为15.14万户。 2019年年报、2020年年报涉嫌虚假记载 《行政处罚事先告知书》显示，汇洲智能控股子公司通过虚构不具备商业实质的业务，2019年、2020年累计虚增收入分别 为5990.19万元、9688.56万元，分别占当期报告记载金额的5.08%、13.42%；累计虚增利润总额分别为1415.84万元、 177 ...

继"618"神仙打架后，电商巨头的"双11"战火再次燃向即时零售赛道。 10月29日，美团闪购宣布，将联合上万个品牌建设"品牌官旗闪电仓"。据美团介绍，品牌可通过入 驻"品牌官旗闪电仓"，在美团闪购开设官方旗舰店，美团闪购将为品牌搭建仓储、配送、数字化系统等 即时零售"基建"，助力各类品牌轻资产、低成本"拎包入驻"即时零售，开拓经营新主场。 值得一提的是，美团闪购这次联合品牌官方旗舰店的动作直击淘宝、京东等传统电商平台的核心战场， 而电商巨头也提前在美团的优势领域强势布局。早在10月12日，淘宝便宣布"淘宝闪购"将首次全面参 战"双11"；而京东则在首轮战报中提及，今年"双11"，由"京东秒送"服务的3C数码产品成交用户量同比 增长高达350%。 美团闪购的出击，京东、淘宝等传统电商巨头的战略部署，都将即时零售置于战略高位，一场围绕"小 时达"甚至"分钟达"的即时零售战争全面爆发。 据美团闪购相关负责人透露，"品牌官旗闪电仓"是顺应品牌革新意愿的产物。"在闪电仓业态快速增长 的同时，我们接到了大量品牌合作的需求，在和品牌共同试点之后，我们决定帮助品牌入仓，迅速切入 即时零售。" 该负责人提到，美团闪购负责帮助 ...

10月29日，由中国能建国际集团、新能源国际投资联盟主办，阳光电源承办的第二届第四次新能源国际投资联盟业务交流会暨联盟大会在安徽合肥顺利举 行。来自政府部门、行业协会、国际机构及联盟成员企业的代表齐聚一堂，围绕"智领双碳 能绘新篇"主题，共同探讨全球新能源产业高质量发展的路径与 机遇，深化国际合作，共谋绿色低碳未来。 中国能建海外运营总监、新能源国际投资联盟理事长吕泽翔主持大会开幕式并致辞。斯里兰卡驻华使馆公使衔参赞娜丽卡·科迪卡塔，中国机电产品进出口 商会副会长石永红，安徽省商务厅二级巡视员张远琴，中国光伏行业协会理事长、阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤，正泰集团股份有限公司轮值总裁栾 广富，隆基绿能科技股份有限公司中国区总裁高军等嘉宾出席大会并致辞。 吕泽翔在致辞中表示，联盟自成立以来，累计孵化项目超40GW，打造了一批具有国际影响力的示范工程，为全球新能源发展提供了强劲支撑。面对新能源 产业新机遇与新挑战，他倡议，坚持理性经营、共赢合作，坚持创新引领、科技赋能，坚持可持续发展、打造中国品牌。希望各方携手构建更加开放、协 同、高效的国际新能源合作网络，实现全球绿色能源发展共赢。 娜丽卡·科迪卡塔在致辞中表 ...

近日，快手发布了《2025快手三农生态数据报告》（以下简称报告），报告显示，平台三农深度兴趣用户规模已达1.4亿，甘肃、西藏、新疆、青海、四 川成为用户增长最快的五大省份，50岁以上及30岁以下用户群体增速显著。 报告显示，过去一年，快手三农万粉作者视频年播放量超7200亿，视频年互动量超119亿。值得注意的是，95后正成为创作中坚，过去一年，快手新农人 创作者同比增长34.2%，30岁以下作者数量达8.4万。女性创作者占比高达63%，成为绝对主力。 玉米价格、小麦选种、大蒜种植……这些过去需要四处奔波请教的问题，如今在短视频平台上就能快速找到答案。报告显示，过去一年，平均每天有超 150万用户通过快手获取权威农业资讯，尤其在春耕秋收等关键农时，平台更是成为许多农民的"线上百科全书"。 每天超150万人来看农业资讯学农技知识 2025年，快手农技月活作者数量已突破14万。他们以两种主要方式提供服务：一是通过直播连麦开展"线上问诊"，全年连麦次数超940万次，日均开播3.6 万场，观看人次同比增长17.6%；二是借助短视频持续输出实用知识，内容覆盖粮食、蔬菜、水果等主要农业类目，细分领域覆盖率高达96.7%， ...