联影医疗员工持股减持 - 联影医疗五大员工持股平台合计减持股份1337万股，总价值高达18.2亿元[5][7] - 此次减持后人均可落袋至少200万元，覆盖800余名受益人，包括高级管理人员和核心技术骨干[9][10] - 公司员工持股计划已累计覆盖800余名受益人，合计持有员工持股计划6000万份[9] - 公司2024年曾进行过一次员工持股平台减持，减持747.15万股，落袋约8.94亿元[11] - 公司早期虚拟股计划曾有超过500名员工因离职或自愿放弃而错过财富兑现[12] 公司发展历程与创始团队 - 联影医疗由薛敏和张强于2011年在上海创立，旨在打破外资在高端医疗装备领域的垄断[5][16] - 公司选择全线覆盖高端医学影像设备并坚持核心部件自主研发，陆续推出3.0T磁共振、640层CT等创新产品[16] - 公司2022年成功登陆科创板，市值一度冲破1700亿元，当前市值约1100亿元[5][17] - 创始人薛敏具有复旦大学物理专业本科和中科院磁共振物理硕士背景，曾创立深圳迈迪特并被西门子收购[13][14] 早期投资机构回报 - 道富元通旗下机构作为最早外部投资者，于2012年公司成立初期注资约9032万元[17] - 该机构今年3月减持2908.64万股，落袋约31.61亿元，目前仍持有约4120万股，账面价值约62亿元[17][18] - 天使投资机构通过十余年坚守获得百倍回报，印证长期投资复利效应[19] A股股权激励趋势 - 世纪华通向27名核心员工授予股票奖励，对应市值约为5.97亿元，公司最新市值约1300亿元[20] - 创新药企艾力斯员工持股平台减持计划可达12亿元，最多102名员工人均可落袋千万[21] - 歌尔股份向近6000名骨干员工授予5806.832万份股票期权，行权价格22.06元/股，规模罕见[21] - 今年以来超过1300家上市公司发布股权激励公告，2024年全年仅为381家，显示A股造富效应加速[22]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - AI眼镜密集发布，2025年有望成为AI眼镜元年，2026年则有望快速起量，带动端侧AI产业链发展[4] - 谷歌Gemini 3.0强化自研TPU逻辑，对英伟达GPU构成竞争，同时国内算力公司摩尔线程与沐曦即将登陆资本市场[5] - 存储行业“超级周期”已至，缺货涨价趋势或持续至2026年，DRAM市场规模及合约价预计将显著增长[6] - 先进制程供不应求，台积电、三星等代工厂竞相布局2nm技术[6] - AI端侧与半导体设备有望成为科技行业后续主线[7] 市场回顾 - 本周（2025.11.24-2025.11.28）电子行业指数周涨跌幅为6.17%，其中消费电子涨8%，半导体涨5.4%，光学光电涨+3.4%[3] - 中芯国际港股和工业富联本周收盘价相对开盘价收平、华虹半导体涨1.7%、寒武纪涨6.6%[3] - 海外方面，纳斯达克指数本周涨5%，谷歌涨6.8%、英伟达跌1.1%、苹果涨2.7%、特斯拉涨10%、AMD涨6.7%[4] 行业速递：终端 - AI眼镜进入新品密集发布期：夸克AI眼镜发布S1、G1两个系列共六款单品，均搭载阿里千问AI助手；理想汽车官宣首款AI眼镜Livis；XREAL将发布与谷歌合作的AR眼镜Project Aura；Meta的Ray-Ban Display供不应求，决定加大投资提高产能[4] 行业速递：算力 - 谷歌发布Gemini 3.0，采用自研TPU训练出强于OpenAI的模型，市场开始怀疑英伟达“GPU税”的持续性[5] - Meta考虑自2027年起在其数据中心部署价值数十亿美元的谷歌TPU[5] - 国内算力公司摩尔线程发行最终中签率为0.04%，沐曦股份注册已获批，预计12月2日询价，5日申购[5] 行业速递：存力 - 美光明年的HBM3E和HBM4供货已全部售罄，HBM4将于明年第二季度开始出货[6] - 2025年Q3 DRAM市场规模季增30.9%，达414亿美元[6] - 展望2025年Q4，一般DRAM合约价将季增45-50%，含HBM整体合约价将季增50-55%[6] - 威刚科技董事长预期至2026年上半年存储行业将面临全面缺货，价格上行趋势明确[6] 行业速递：底座 - 台积电董事长表示先进制程需求远远不够，拟在台湾岛内将规划的2nm晶圆厂数量从7座增加到10座[6] - 三星电子2nm节点进度达60%，预计将应用于Galaxy S26处理器；日本Rapidus计划于2027年下半年量产2nm[6] 投资建议 - AI端侧产业链受益标的：歌尔股份、立讯精密、恒玄科技、龙旗科技等[7] - 存储扩产预期加强，半导体设备受益标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米等[7]

行业概述 - 音圈电机是一种基于洛伦兹力原理的直接驱动直线电机，无需机械传动部件，核心结构由通电线圈和永磁体组件构成 [2] - 按运动方式可分为直线型、摆动型、多轴型三大类，分别适用于自动对焦、激光扫描、半导体光刻等不同场景 [4] - 具有结构简单、动态响应速度快、定位精确等优点 [1] 市场规模 - 2024年中国音圈电机行业市场规模约为22.31亿元，同比增长9.52% [1][9] - 市场规模增长主要受制造业智能化升级推动，在智能手机摄像头自动对焦、工业自动化、汽车、医疗设备等领域的应用不断深化和拓展 [1] 产业链结构 - 产业链上游主要包括磁性材料、线圈材料、金属结构件、电路板、驱动芯片等原材料及零部件 [6] - 产业链中游为音圈电机生产制造环节 [6] - 产业链下游主要应用于消费电子、汽车电子、工业自动化、医疗设备等领域 [6] - 核心部件包括永磁体组件、动子线圈和导向机构三类，共同赋予电机快速响应和精密控制能力 [7] 下游应用与需求 - 在智能手机摄像头模组中主导自动对焦与光学防抖功能，随着多摄像头趋势深化，单台手机VCM用量从传统2-3颗增至5-8颗 [9] - 2025年前三季度中国智能手机产量为8.81亿台，同比增长0.97%，高端机型渗透率提升推动音圈电机单价与利润空间扩大 [9] 重点企业经营情况 - 深圳新益昌音圈电机业务嵌入于整机战略中，作为固晶机等精密设备的核心运动控制部件自主研发配套，支撑设备高速高精度定位 [11] - 2025年前三季度新益昌营业收入为5.94亿元，同比下降22.85%；归母净利润为781.50万元，同比下降88.75% [11] - 江苏雷利音圈电机批量应用于呼吸机与激光雷达，展现电机与控制一体化能力，其呼吸机用音圈电机产品实现国产替代 [10][11] - 2025年前三季度江苏雷利营业收入为30.08亿元，同比增长21.49%；归母净利润为2.65亿元，同比增长9.92% [11] 行业发展趋势 - 新材料的应用如高温超导线圈与钕铁氮永磁体将推动音圈电机进入低耗高效新纪元，力密度首破20N/A，同体积推力增加35% [12] - 智能化控制融合发展，AI算法与边缘算力融合使音圈电机从被动执行转向自主决策，催生SaaS+硬件新商业模式 [13] - 多维度集成加速，感知-控制-执行一体化与柔性化设计开启VCM从标准件到系统解决方案的跃迁，系统成本降低，良率提升 [14][15]

产业发展战略 - 从现在到2030年，重点吸引高新技术产业、绿色产业和数字技术产业投资，目标是在2026—2030年阶段发挥高新技术工业中心作用，实现可持续、绿色发展 [1] - 明确从追求数量转向重视质量，优先引进高科技项目、辅助工业、电子设备、半导体、生物技术、新材料、可再生能源等领域项目 [2] - 邀请跨国集团投资设立研发中心、创新中心，推动高新技术产业生态体系形成，并在每个工业园区合理规划土地用于支持中小企业和创新型初创企业 [2] 经济发展目标 - 力争保持地区生产总值（GRDP）增速高于全国平均水平，进出口总额达到1.12万亿美元，人均GRDP超过9000美元 [1] - 在本任期内吸引至少两家跨国高科技集团成功投资各工业园区 [2] - 工业产值超过160万亿越盾，共吸引2805个外商直接投资项目，注册资本达448.5亿美元 [4] 基础设施与人力资源规划 - 要求工业园区基础设施投资方增加绿地与水面面积，改善生态景观，同步发展社会基础设施如工人宿舍、幼儿园、医疗中心等 [2] - 积极支持企业发展人力资源，连接各大学与职业培训机构，制定高技能劳动者培训计划，鼓励培训机构与企业合作开展培训 [2] - 根据规划，将发展50个工业园区，总面积达15202万公顷，目前已有41个工业园区获批详细规划，面积近1.3万公顷 [3] 现有产业基础与投资吸引力 - 已有35个工业园区获批投资，总面积近1.05万公顷，吸引约55.2万名劳动者，其中包括超过2.1万名外国劳工 [3] - 已有44个国家和地区在北宁投资，成功吸引了三星、佳能、安靠、富士康、欣旺达、歌尔、安费诺等跨国集团的大型项目 [4] - 已形成电工、电器、电子、通信等产业生态体系，并正逐步向绿色产业、数字技术产业和半导体产业转型 [4]

董事会决议与人事变动 - 公司第七届董事会第二次会议于2025年11月28日召开，会议应出席董事9名，实际出席9名，由董事长姜滨主持，会议合法有效 [1] - 董事会以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果，审议通过了《关于补选暨提名第七届董事会独立董事候选人的议案》 [3] - 董事会提名高永岗先生为公司第七届董事会独立董事候选人，以接替仇旻先生，该提名已通过董事会提名委员会资格审查并获候选人本人同意 [1][2] 独立董事候选人详情 - 独立董事候选人高永岗先生，1965年3月出生，拥有南开大学企业财务管理专业博士学位 [75] - 高永岗先生现任中芯聚源私募基金管理（上海）有限公司董事长、首席合伙人，并兼任上海奕瑞光电子科技股份有限公司及上海张江高科技园区开发股份有限公司的独立董事，拥有逾40年企业管理经验 [75] - 高永岗先生未持有公司股份，与公司实际控制人、持股5%以上股东及其他董事、高级管理人员不存在关联关系，符合所有法律法规及交易所规定的任职资格 [76][77] - 候选人已取得独立董事资格证书，其任职资格和独立性须经深圳证券交易所备案审核无异议后，方可提交股东会审议 [74] 独立董事变更程序与影响 - 高永岗先生当选后，将接替仇旻先生担任公司第七届董事会审计委员会、薪酬与考核委员会委员 [2] - 仇旻先生系为使公司独立董事比例符合法定要求而继续履职的第六届董事会独立董事，自本议案经公司股东会审议通过之日起，仇旻先生将停止履职 [74] - 独立董事补选完成后，公司独立董事人数将不少于董事会成员的三分之一，董事中兼任高级管理人员及职工代表董事总计不超过董事总数的二分之一 [74] 临时股东会安排 - 公司董事会提请于2025年12月16日召开2025年第三次临时股东会，会议地点为山东省潍坊市公司光电园二期综合楼A1会议室 [4][83] - 会议将采用现场表决与网络投票相结合的方式，网络投票通过深圳证券交易所系统进行，时间为2025年12月16日9:15至15:00 [80][81] - 本次股东会的股权登记日为2025年12月10日，登记在册的股东有权出席 [82] - 股东会审议事项为选举高永岗先生为独立董事，该事项已获董事会通过，会议将对中小投资者的表决进行单独计票 [85]

公司治理动态 - 公司于2025年11月28日召开第七届董事会第二次会议 [2] - 会议审议通过了关于补选暨提名第七届董事会独立董事候选人的议案 [2] - 董事会同意提名高永岗先生为公司第七届董事会独立董事候选人 [2]

谷歌AR/AI眼镜项目 - 谷歌与XREAL合作，计划于2025年12月发布AR眼镜Project Aura，并计划于2026年推出市场[1] - 该眼镜为全球首款搭载Android XR系统的官方AR终端设备，深度集成谷歌Gemini AI技术，旨在实现环境语义理解等智能交互[1] - 谷歌已于去年年底立项两个AI眼镜项目，目前项目已进入小批量试产阶段，硬件代工方为富士康，参考设计由三星提供，芯片由高通提供，谷歌近期还在与歌尔等中国供应商接触[1] - 谷歌AI眼镜发布时间最早或为2026年四季度[2] 其他科技巨头AI眼镜动态 - 阿里巴巴于2025年11月27日发布首款由自研千问大模型驱动的AI眼镜，售价1899元，深度集成支付宝、高德地图、淘宝等阿里生态核心应用[3] - 百度于2025年11月12日推出首款小度AI眼镜，重量仅45克，具备第一视角拍摄、视听翻译等功能，可实现56小时待机，30分钟满电快充，计划2026年上半年上市，售价大概率在2000元以上[3] - 三星于2025年10月22日宣布AI眼镜计划，未来将推出由人工智能驱动的智能眼镜，并与谷歌及时尚眼镜品牌Gentle Monster和Warby Parker合作，其带屏智能眼镜可能在2026年年初亮相[3] 行业市场前景 - 庞大的全球眼镜用户基础为AI眼镜智能化升级提供了天然的存量市场，叠加当前极低的AI渗透率，构成了市场广阔增长潜力的核心逻辑[5] - 至行业成熟阶段，全球AI+AR智能眼镜销量有望达到约14亿副，对应约70%的渗透率[5] - 在谷歌、小米等公司推动下，AI眼镜出货量预计在明年首次达到1000万件[6] 历史市场表现 - 2025年6月，知名眼镜品牌Oakley与科技巨头Meta达成合作开发智能眼镜的消息，曾推动智能眼镜概念板块走强，英派斯、捷荣技术等个股涨停，比依股份股价连续走高[7]

项目投资总体进展 - 截至10月底，全市1073个重点建设类项目年度累计完成投资3374.6亿元，年度投资完成率达102.8%，提前两个月完成年度投资计划 [1] - 省级重点建设类项目累计完成投资976.2亿元，年度投资完成率90.1% [1] - 市级重点建设类项目累计完成投资2281.9亿元，年度投资完成率94.1% [1] - 县级重点建设类项目累计完成投资1083.1亿元，年度投资完成率126.3% [1] 新一代信息技术产业 - 青岛虚拟现实产业园启用创享中心，虚拟现实总部基地全面开工建设 [2] - 青岛百信智能制造基地投产，总投资10亿元，满产年产值可达20亿元，为首台基于华为鲲鹏920处理器的服务器产品 [4] - 东华软件全国副中心产业园于6月开园，承载云都总部、服务器生产总部基地、AI智算中心等产业生态 [4] 新能源汽车产业 - 即墨区一汽智能锻造项目实现批量生产，一汽-大众新车型项目完成生产线改造，奇瑞冲压二期项目投入使用 [6] - 莱西市北汽制造KD件生产项目、智能网联汽车检验检测产业园项目、欧维斯锂电池项目等6个重点项目签约落地 [8] 绿色能源产业 - 中电建青岛即墨海上光伏项目总投资102亿元，5月实现首批4万千瓦并网，一期年底投产后年发电约10.7亿度 [9] - 中国电建电建新能源即墨100万kW海上风电项目、东方电气海上风电北方总部项目等风电项目在推进 [11] 现代轻工产业 - 雀巢UHT灭菌奶暨咖啡小条包产线项目10月底在莱西投产 [12] - 总投资30亿元的瑞幸咖啡创新生产中心项目向试生产推进 [12] - 青岛啤酒生物科技有限公司生产基地项目在平度开工，将实现啤酒生产副产物高值化利用 [12] 生命健康产业 - 阿斯利康在进博会上宣布将青岛项目总投资额从4.5亿美元增至8.86亿美元，吸入气雾剂生产供应基地项目一期计划2028年投产 [15] - 修正药业在西海岸新区投资建设海洋生物医药大健康科技产业基地，计划总投资50亿元 [17] 智能家电与高端化工产业 - 卡奥斯工业互联网生态园吸引道恩集团上合总部、科诺尔新材料等8个项目集中签约，总投资额达40亿元 [18] - 德国朗盛公司莱茵化学启动青岛生产基地扩产升级项目，将两条生产线产能提升50% [20] - 德国韦思化工签署投资意向书，将在青岛设立其亚太地区首个高端胶黏剂和密封剂制造基地 [20] 商业文旅与基础设施 - 青岛山姆会员商店项目计划2026年上半年开业，物美青岛城市更新项目预计年底竣工 [21] - 上合示范区"丝路千古情"文旅项目预计2026年7月开业 [23] - 双山隧道及南延配套工程转入新桥建设阶段，G15沈海高速改扩建工程部分路段提前2个月通车 [24][25] - 潍宿高铁至青岛连接线将于2028年6月具备通车条件 [25]

消费电子板块整体表现 - 2023年11月28日消费电子板块整体上涨1.22%，领先于上证指数0.34%和深证成指0.85%的涨幅 [1] - 板块内主力资金净流入10.05亿元，而游资资金和散户资金分别净流出9.93亿元和1173.15万元 [2] 领涨个股表现 - 昀冢科技领涨板块，收盘价为42.75元，单日涨幅达11.79%，成交量为21.06万手，成交额为8.77亿元 [1] - 长盈精密涨幅为11.19%，收盘价42.92元，成交量为205.80万手，成交额高达85.92亿元 [1] - 徕木股份、不美特、信维通信涨幅均超过3.75%，分别为4.03%、3.86%和3.75% [1] 领涨个股资金流向 - 长盈精密获得主力资金净流入4.09亿元，占其成交额的4.76% [3] - 立讯精密主力净流入2.77亿元，占比5.00%；歌尔股份主力净流入2.28亿元，占比5.63% [3] - 和而泰与信维通信分别获主力资金净流入1.95亿元和1.48亿元，占比分别为6.71%和11.58% [3] 下跌个股表现 - 惠威科技领跌，跌幅为5.37%，收盘价20.81元，成交额4.87亿元 [2] - 贝隆精密、智动力、共达电声跌幅均超过2.68%，分别为3.13%、2.72%和2.68% [2] - 春秋电子、卓曼科技、智新电子等个股跌幅在2.37%至2.46%之间 [2]

公司治理 - 公司第七届第二次董事会会议于2025年11月28日以现场加通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于补选暨提名第七届董事会独立董事候选人的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为电子元器件制造业占比96.59% [1] - 2025年1至6月份其他业务收入占比3.41% [1] 市场表现 - 截至发稿公司市值为1065亿元 [1] - 公司收盘价为30.03元 [1]