公司技术进展 - 公司控股子公司乐庭智联已完成单通道448G高速通信线样品的开发工作 [2] - 该样品已交给重点客户进行验证 [2] 产品规格 - 所开发的高速通信线规格为单通道448G [2]

公司技术研发进展 - 公司控股子公司乐庭智联已完成单通道448G高速通信线样品的开发工作 [1] - 该样品已交给重点客户进行验证 [1]

产品与业务 - 公司单通道224G高速通信线主要应用于终端服务器厂商数据中心领域 [1] - 该产品目前已实现量产 [1]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年11月25日对沃尔核材进行调研 [1] - 该基金管理资产规模为237.87亿元，旗下有6个基金和5位基金经理 [1] - 其表现最佳的基金产品近一年收益为31.79% [1] 高速通信线业务表现 - 2025年前三季度高速通信线营业收入较去年同期增长超过300% [2] - 高速通信线整体毛利率水平较好，盈利性较为突出 [2] - 业务增长受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算等下游应用需求的快速增长 [2] 产能扩张与技术进展 - 公司正在量产运行的进口发泡芯线挤出机有7台 [3] - 到2026年年中将拥有三十余台进口发泡芯线挤出机 [3] - 子公司乐庭智联已完成448G单通道高速通信线样品开发，并交付重点客户验证中 [4] 运营与客户策略 - 公司坚持“以销定产、适当库存”的库存管理原则 [5] - 高速通信线业务处于产业链上游，直接客户包括安费诺、豪利士、莫仕、泰科等国际客户及立讯、庆虹、华丰等国内连接器企业 [6] - 终端厂商包括谷歌、亚马逊、英伟达等国际国内服务器厂商 [6] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车业务相关产品近三年复合增长率在30%以上 [7] - 2024年度公司新能源业务直流充电枪的营业收入位居国内同行业首位 [7] - 大功率充电站建设目标的推进对公司充电枪等新能源业务产生积极影响 [7] 电子材料业务 - 电子材料为公司持续深耕的核心业务板块，业务发展态势较为稳定 [8] - 该业务通过产品结构优化、品类丰富、工艺精进以及精细化管理和规模化生产来保持较好毛利水平 [8] - 未来将推动电子材料业务向更高附加值、更广应用场景延伸 [9] 财务表现与展望 - 2025年上半年度公司产品综合毛利率为32.45% [9] - 未来将通过技术创新、优化产品结构、降本增效等举措将整体毛利率维持在合理健康水平 [9]

公司产品进展 - 公司单通道224G高速通信线主要应用于终端服务器厂商数据中心领域，目前已实现量产 [1] - 公司控股子公司乐庭智联已完成单通道448G高速通信线样品的开发工作，已交给重点客户验证中 [1]

公司产品与技术进展 - 公司单通道224G高速通信线主要应用于终端服务器厂商数据中心领域 [1] - 该产品目前已实现量产 [1]

新能源汽车业务 - 公司新能源汽车业务产品包括电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电池热失控防护产品 [2] - 受益于新能源汽车行业持续快速发展及公司行业领先地位和研发创新，相关产品保持良好增长态势，近三年复合增长率在30%以上 [2] 核电业务 - 公司的核级（1E级）电缆附件产品已成功应用于国内外多个核电工程，中标率在同行业中处于领先水平 [2] - 公司已完成核电站80年寿期核安全级电缆附件的研制及鉴定，填补了国际空白，处于国际先进水平 [2]

新能源汽车业务 - 新能源汽车业务产品线包括电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电池热失控防护产品 [2] - 新能源汽车业务近三年复合增长率在30%以上 [2] - 业务增长受益于新能源汽车行业的持续快速发展以及公司的行业领先地位和持续的研发创新 [2] 核电业务 - 核级（1E级）电缆附件产品已成功应用于国内外多个核电工程 [2] - 产品在同行业中中标率处于领先水平 [2] - 已完成核电站80年寿期核安全级电缆附件的研制及鉴定，该技术填补国际空白并处于国际先进水平 [2]

行业宏观数据与趋势 - 2024年1-10月中国工业机器人产量达6027万台 同比增长288% 已超过2023年全年产量并创出新高 [2] - 2024年全球工业机器人新装机量下降3% 但中国逆势增长5% 新装机量约29万台 [2] - 2024年中国工业机器人出口总额达113亿美元 同比增长4322% 市场份额跃居全球第二 今年前三季度出口同比激增549% [3] - 10月份高技术产业销售收入同比增长136% 其中工业机器人制造销售收入同比增长417% [2] 政策与市场驱动因素 - 政策层面提出推进工业机器人等智能制造装备规模化部署 并计划突破工业机器人等关键装备 [3] - 在中国制造业人口红利逐渐消退背景下 机器换人仍是驱动行业增长的长期逻辑 人均保有密度仍有提升空间 [3] 资本市场表现 - A股工业机器人概念股共50只 年内平均上涨3241% 卧龙电驱 中大力德 工业富联股价实现翻倍 万马股份 新时达累计涨幅超80% [3] - 部分概念股年内股价表现突出 如法兰泰克上涨4732% 金奥博上涨4245% 巨轮智能上涨4567% [1] 公司研发投入概况 - 工业机器人概念股普遍重视研发 三季报显示研发费用占营业收入比例超过5%的概念股有34只 占比近七成 [4] - 华中数控 思林杰 景业智能的研发费用占比最高 分别达到2658% 2504% 2314% [1][4] - 12只概念股前三季度研发费用同比增幅超20% 埃夫特-U 景业智能 众辰科技增幅居前 分别为8629% 6487% 6141% [1][4] 重点公司动态 - 埃夫特-U前三季度研发费用145亿元 占营业收入比例2064% 其机器人市场占有率从2024年上半年的54%增长至2025年上半年的55% 增量主要来自电子制造和汽车零部件行业 [1][5] - 华中数控重点研发针对细分领域的工业机器人及创新结构机器人 并布局具身智能工业机器人领域 包括双臂协作和复合工业机器人 [4]

高速通信线业务 - 2025年前三季度高速通信线营业收入较去年同期增幅超过300%，成为公司业绩增长的重要驱动力 [2] - 业务整体毛利率水平较好，盈利性突出 [2] - 子公司乐庭智联已完成448G单通道高速通信线样品开发并交付重点客户验证，为抢占更高端市场奠定基础 [3] - 业务处于数据中心领域上游，核心直接客户为国内连接器企业，产品最终供应给谷歌、亚马逊、英伟达等主流服务器厂商 [3] 产能布局与规划 - 正在量产运行的进口发泡芯线挤出机有7台，预计到2026年年中数量将增至三十余台 [2] - 设备到厂后需经过模具开发、技术参数调试等流程，将根据市场需求逐步投入使用 [2] - 公司遵循“以销定产、适当库存”原则，动态调整排产与出货节奏以提升运营效率 [3] 新能源业务 - 新能源汽车业务相关产品近三年复合增长率超30% [4] - 2024年度公司新能源业务直流充电枪营业收入位居国内同行业首位 [4] - 通过核心零部件自主化制造、搭建全链条自制生产线及贴近客户的产能布局提升产品竞争力 [4] 电子材料业务 - 电子材料业务发展态势稳定，通过优化产品结构、丰富品类及精进生产工艺保持了较好的毛利率水平 [4] - 未来将推动电子材料向航空、新能源汽车、医疗、低空经济等高端及新兴领域延伸 [4] 公司整体财务与战略 - 2025年上半年公司综合毛利率为32.45% [5] - 未来将通过技术创新、产品结构优化、预算管理及降本增效等举措将整体毛利率维持在合理健康水平 [5] - 公司认为AI技术迭代下高速通信需求将持续增长，市场空间不断拓宽，公司将凭借技术积累与产能布局强化行业领先地位 [5]