山东省属企业绿色低碳高质量发展成效 - 山东省国资委推动省属企业绿色低碳高质量发展取得积极成效 2024年省属企业共有14个项目入选省绿色低碳高质量发展重点项目 截至10月末已完成投资32.43亿元[1] 政策支持与顶层设计 - 山东省召开省属企业科技创新、生态环保工作会议 出台《关于省属企业加快发展新质生产力的实施意见》《关于深入推进省属企业科技创新工作提质增效的实施方案》等一系列支持政策[1] - 指导9户重点用能企业编制碳达峰工作方案 推动省属企业降碳减污扩绿增长[1] - 2024年省属企业环境保护及生态恢复支出67.3亿元 主要用能企业能源消耗总量同比下降4.8% 二氧化碳排放量同比下降2%[1] 科技创新与新兴产业发展 - 将科技创新作为推动绿色低碳高质量发展的重要引擎 推动省属企业加快培育培强战略性新兴产业[2] - 1—10月份 省属企业战略性新兴产业实现营业收入5346.03亿元 同比增长42.65%[2] - 加快推动数字化转型 指导企业积极建设产业大脑、数字化车间、智能工厂、工业互联网平台 13户企业获批工信部第一批卓越级智能工厂[2] - 浪潮集团打造了国内首个实体化的人工智能工厂 实现人工智能应用的集约高效量产[2] - 山东能源联合华为公司发布全球首个矿山领域商用人工智能大模型“盘古矿山大模型” 实现矿山领域人工智能模型的规模化复制和快速应用推广[2] - 山东港口建成全国首个全国产全自主自动化集装箱码头 作业效率14次刷新世界纪录[2] - 华鲁集团全球首个生物技术合成反式乌头酸酯项目投产运营 有力带动了全省生物合成及制造产业发展[2] 绿色转型与具体实践 - 山东高速先后建成全国首个零碳服务区、首条零碳智慧高速、首条零碳改扩建高速 路域光伏装机量达71万千瓦 居全国交通行业首位[3] - 山东重工成功申报行业内首个氢内燃机国家重点研发项目 发布全国首台商业化氢内燃机重卡 以核心技术突破引领绿色低碳转型新路径[3] - 山东黄金实施生态环境修复治理行动 37座在产矿山中有34座进入国家或省级绿色矿山名录[3] - 山东发展积极推动“吉电入鲁”“陇电入鲁” 每年向山东省输送清洁电力超90亿千瓦时 减少碳排放超750万吨[3]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月10日13:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.74% [1] - 指数成分股中，晓程科技(300139)上涨14.66%，深中华A(000017)上涨4.11%，山金国际(000975)上涨2.83%，曼卡龙(300945)上涨2.72%，湖南白银(002716)上涨2.72% [1] - 跟踪该指数的黄金股票ETF基金(159322)上涨0.58%，最新价报1.57元 [1] 指数构成与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比68.26% [2] - 前三大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489) [2] 近期市场驱动因素 - 美联储于当地时间9日开始为期两天的货币政策例会，市场普遍认为其再次降息的可能性较大 [1] 行业机构观点与价格展望 - 国开证券认为，2026年黄金价格趋势将受多重因素共同影响，整体或呈现上涨格局但波动加剧 [1] - 若美联储开启“激进”降息进程且通胀压力持续，实际利率下行将直接推高黄金价格 [1] - 全球区域政治风险升级及经济增长不确定性增强，也将显著提升黄金的避险需求 [1] - 央行购金行为与黄金ETF资金流向将成为关键变量，为金价提供长期支撑 [1] - 预计2026年黄金年内最高价或突破4700美元/盎司 [1]

港股市场表现 - 2025年12月9日，港股三大指数走弱，恒生指数跌1.29%，国企指数跌1.62%，恒生科技指数跌1.9% [2] - 大市成交金额为2,102.36亿元，主板总卖空金额366.38亿元，占可卖空股票总成交额比率为19.34% [2] - 南向资金净流入5.31亿港元，净买入最多的个股为腾讯、小米集团、阿里巴巴，净卖出最多的为泡泡玛特、中芯国际、建设银行 [2] - 北向资金成交2,196.00亿元，占A股两市总成交额的11.53%，沪股通成交前三为工业富联(24.44亿)、寒武纪(22.83亿)、贵州茅台(19.85亿)，深股通成交前三为中际旭创(44.47亿)、胜宏科技(29.79亿)、新易盛(27.21亿) [3] 行业板块动态 - 地产股录得显著跌幅，雅居乐集团跌18.42%，中国金茂跌14.6%，龙湖集团跌5.97%，越秀地产跌5.68%，绿城中国跌4.43%，融创中国跌3.88% [3] - 万科寻求境内债券展期，导致离岸和在岸债券价格大幅下跌，加剧市场担忧 [3] - 有色金属及黄金板块承压，江西铜业股份跌6.51%，洛阳钼业跌6.42%，中国铝业跌5.69%，中国黄金国际跌4.52%，紫金矿业跌4.24%，招金矿业跌3.51%，紫金黄金国际跌3.18%，山东黄金跌2.55% [4] 宏观与外围市场 - 市场观望美联储年内最后一次议息会议结果 [2] - 美股走势窄幅震荡，标普500指数微跌0.09%，纳斯达克指数微升0.13% [4] - 美国10月份职位空缺数量从8月份的723万个激增至767万个，但市场对增长持保留态度，增幅主要来自低技能服务业 [4] - 劳动力市场处于“不招也不裁”状态，供给减少部分源于移民数量下降及人工智能在部分岗位的应用抑制了用工需求 [5] 美团公司点评：财务表现 - 2025年第三季度总收入为955亿元人民币，同比增长2%，略低于预期 [7] - 核心本地商业收入同比下降2.8%，新业务收入同比增长16% [7] - 经调整经营亏损153亿元，其中核心本地商业经营亏损141亿元，较一致预期高15亿元，新业务亏损13亿元，好于预期 [7] - 经调整净亏损160亿元，大于市场预期的140亿元 [7] 美团公司点评：业务运营 - 第三季度为行业补贴峰值季度，美团App日活跃用户(DAU)同比增长20%，餐饮外卖DAU及月交易用户(MTU)创新高，核心用户规模稳健增长，订单频次及粘性提升 [8] - 外卖业务：日订单同比健康增长，但收入同比下降，主要因骑手及用户补贴增加、平均订单价值(AOV)下降拖累佣金收入 [8] - 10-11月行业补贴水平较7-8月峰值下降，近期观测到美团外卖订单份额回升，净客单价超15元的订单总交易额(GTV)份额超2/3，净客单价超30元的订单GTV份额约为70% [8] - 闪购业务：新用户增速、核心用户订单频次均同比增长，估算其订单量增速远高于餐饮外卖订单增速 [8] - 到店酒旅业务：商户数及用户规模同比增长近20%创新高，用户交易频次稳健增长，订单量及GTV维持健康增速，但估算经营收入增速略低于GTV增速，利润率同比及环比均有下降 [8] 美团公司点评：海外业务与展望 - 海外业务Keeta于第三季度进入科威特、迪拜、阿布扎比，10月底启动巴西试点 [9] - 10月，Keeta在中国香港市场实现盈利，早于3年实现盈利的目标，其盈利路径对中东市场具有参考意义 [9] - 考虑中东市场的高客单价和付费意愿，其长期盈利潜力有望达可观水平 [9] - 当前新业务亏损主要反映海外投入节奏，考虑杂食零售业务效率提升，预计2026年新业务亏损可控 [9] 美团公司点评：财务预测与估值 - 预计第四季度核心本地商业收入同比微降1%，补贴退坡，分部亏损环比收窄，但仍可能有明显亏损 [10] - 上调2025年净亏损预测，并因核心本地商业投入或持续至2026年，相应下调2026年利润预测 [10] - 采用分类加总估值法(SOTP)，将目标价调整至120港元，其中核心本地商业按15.0倍2027年预期经营利润市盈率估值，新业务按1倍2027年预期市销率估值，按10.5%的加权平均资本成本贴现至当前 [10] - 维持“买入”评级，管理层维持日均高质量订单1亿单目标不变 [10]

山东省属企业绿色低碳高质量发展成效 - 山东省国资委推动省属企业绿色低碳高质量发展取得积极成效 截至10月末 省属企业14个绿色低碳高质量发展重点项目已完成投资32.43亿元[3] 政策支持与顶层设计 - 山东省召开省属企业科技创新、生态环保工作会议 出台《关于省属企业加快发展新质生产力的实施意见》等一系列支持政策[3] - 指导9户重点用能企业编制碳达峰工作方案 推动省属企业降碳减污扩绿增长[3] - 2024年省属企业环境保护及生态恢复支出67.3亿元 主要用能企业能源消耗总量同比下降4.8% 二氧化碳排放量同比下降2%[3] 科技创新与新兴产业发展 - 1-10月份 省属企业战略性新兴产业实现营业收入5346.03亿元 同比增长42.65%[4] - 加快推动数字化转型 13户企业获批工信部第一批卓越级智能工厂[4] - 浪潮集团打造国内首个实体化的人工智能工厂 实现人工智能应用集约高效量产[4] - 山东能源联合华为发布全球首个矿山领域商用人工智能大模型“盘古矿山大模型”[4] - 山东港口建成全国首个全国产全自主自动化集装箱码头 作业效率14次刷新世界纪录[4] - 华鲁集团全球首个生物技术合成反式乌头酸酯项目投产运营 带动生物合成及制造产业发展[4] 绿色转型与具体实践 - 山东高速建成全国首个零碳服务区、首条零碳智慧高速、首条零碳改扩建高速 路域光伏装机量达71万千瓦 居全国交通行业首位[5] - 山东重工成功申报行业内首个氢内燃机国家重点研发项目 发布全国首台商业化氢内燃机重卡[5] - 山东黄金实施生态环境修复治理行动 37座在产矿山中34座进入国家或省级绿色矿山名录[5] - 山东发展积极推动“吉电入鲁”“陇电入鲁” 每年向山东省输送清洁电力超90亿千瓦时 减少碳排放超750万吨[5]

市场表现 - 截至2025年12月10日10:57，国证有色金属行业指数上涨0.74%，成分股云南锗业上涨6.35%，国城矿业上涨6.28%，雅化集团上涨4.98%，中矿资源上涨4.45%，白银有色上涨3.42% [1] - 有色ETF基金上涨0.34%，最新价报1.79元 [1] 市场驱动因素 - 市场普遍认为美联储在2025年12月9日至10日的货币政策例会后再次降息的可能性较大，受此影响，有色金属逆势走高 [1] 行业基本面与价格展望 - 2026年精炼铜市场预计将面临供应紧张局面，供不应求格局下，铜价具备震荡上行的坚实基础 [2] - 若2026年美联储推行大幅宽松政策，市场流动性将明显充裕，铜的金融投机价值将被显著放大，资金涌入将进一步推高铜价 [2] - 2026年电解铝供需平衡面临较大不确定性，但金融因素或成为主导因素，预计伦铝年内最高价有望突破3000美元/吨，沪铝或震荡上行，年内最高价有望突破23000元/吨 [2] - 2026年黄金价格趋势将受多重因素共同影响，整体或呈现上涨格局但波动加剧 [2] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比52.34% [3] - 前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [3]

行业指数与ETF表现 - 截至2025年12月10日09:54，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.34% [1] - 指数成分股中，云南锗业上涨8.55%，白银有色上涨4.23%，兴业银锡上涨3.81%，国城矿业上涨3.32%，山金国际上涨3.30% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨0.06%，最新价报1.78元 [1] - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映行业整体收益表现 [2] - 截至2025年11月28日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比52.34%，包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [2] 金属价格动态与驱动因素 - 现货白银价格首次站上60美元关口，再创历史新高，今年以来白银价格已上涨超过一倍 [1] - 市场预期美联储将在2025年12月9日至10日的会议结束时宣布降息25个基点 [1] - 年内多种金属接力创下新高，包括10月20日COMEX黄金创新高，11月20日碳酸锂创新高，11月3日铝价创新高，12月8日铜价创新高 [1] 机构对2026年金属价格的展望 - 国开证券指出，2026年电解铝供需平衡面临较大不确定性，预计伦铝年内最高价有望突破3000美元/吨，沪铝或震荡上行，年内最高价有望突破23000元/吨 [1] - 综合来看，2026年黄金价格中枢有望上移，年内最高价或突破4700美元/盎司，但波动会进一步加剧 [1] - 需密切关注美联储政策动向、通胀拐点和区域冲突的边际变化 [1]

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《山东黄金矿业股份有限公司关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》 《山东黄金矿业股份有限公司关于2025年第五次临时股东会增加临时提案的公告》 《山东黄金矿业股份有限公司第七届董事会第七次会议决议公告》 《山东黄金矿业股份有限公司关于控股子公司山金国际的子公司开展商品期货、期权及外汇套期 保值业务的公告》 《中信证券股份有限公司关于山东黄金矿业股份有限公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金的 核查意见》 《山东黄金矿业股份有限公司2025年第五次临时股东会会议资料（增加临时提案）》 《山东黄金矿业股份有限公司关于控股子公司山金国际对其全资子公司增资的公告》 《山东黄金矿业股份有限公司关于控股子公司山金国际为其子公司提供担保额度预计的公告》 《山东黄金矿业股份有限公司关于为香港全资子公司申请授信提供担保的公告》 《山东黄金矿业股份有限公司关于变更持续督导财务顾问主办人的公告》 截至2025年12月9日收盘，山东黄金（600547）报收于34.74元，较前一交易日下跌2.8%，最新总市 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 降息预期进一步强化叠加多个金属仓单告急，推动有色金属板块录得环比上涨[1] - 美国经济数据（如11月ADP就业减少3.2万人、9月核心PCE物价指数2.8%）支撑利率下行预期，市场对12月降息预期上行至接近100%，利好工业金属及贵金属[2][4][25] - 以铜为首的金属出现仓单告急与逼仓风险，成为推动价格上涨的另一核心因素[1][2] 行情回顾 - 本周（12月1日-12月5日）有色板块上涨5.35%，在申万一级行业中排名第1/31，跑赢上证指数4.98个百分点[1][14] - 二级行业表现：工业金属板块上涨9.14%，金属新材料板块上涨3.08%，小金属板块上涨2.47%，贵金属板块上涨0.39%，能源金属板块下跌0.53%[1][14] - 个股方面，涨幅前三为闽发铝业（+22.77%）、宏创控股（+21.48%）、中孚实业（+18.84%）；跌幅前三为盛新锂能（-16.05%）、国城矿业（-14.73%）、融捷股份（-9.45%）[20][23][24] 工业金属基本面 - **铜**：LME天量可交割库存被注销，全球铜价创历史新高[2][29] - 价格：伦铜报收11,665美元/吨，周环比上涨4.38%；沪铜报收92,780元/吨，周环比上涨6.12%[2][26][29] - 供给：进口铜矿TC下跌至-42.3美元/吨；智利国家铜业公司对美国买家提出超500美元/吨的史上最高长单升水，预计2026年非美地区供应收紧压力上升[2][29] - 库存与事件：LME一笔超过5万公吨的铜仓单被注销（2013年以来最大单日操作），截至12月4日LME全球可交割库存已不足10万吨；LME库存周升1.96%至16.26万吨，SHFE库存周降9.22%至8.89万吨[2][27][29][30] - **铝**：降息预期上升叠加海外能源价格上涨，铝价震荡走强[3][34] - 价格：伦铝报收2,901美元/吨，周环比上涨1.24%；沪铝报收22,345元/吨，周环比上涨3.40%[3][26][34] - 供需：中国电解铝行业理论开工产能4417万吨，较上周增加3万吨；电解铝社会库存环升0.64%至61.27万吨[3][35] - 库存：LME库存周降1.99%至52.83万吨，SHFE库存周升7.25%至12.36万吨[27][34] - **锌**：锌库存升降不一，价格环比上涨[37] - 价格：伦锌收盘价3,099美元/吨，周环比上涨1.56%；沪锌收盘价23,305元/吨，周环比上涨3.92%[26][37] - 库存：LME库存周升7.00%至5.54万吨，SHFE库存周降4.17%至9.19万吨[27][37] - **锡**：供给持续紧张，宏观情绪进一步向好，锡价环比上涨[40] - 价格：伦锡收盘价40,175美元/吨，周环比上涨2.23%；沪锡收盘价317,500元/吨，周环比上涨4.08%[26][40] - 供给：佤邦曼相矿区复产进度偏慢，刚果（金）东部地区局势扰动导致物流成本升高，供给存在刚性缺口[40] - 库存：LME库存周降2.37%至0.31万吨，上期所库存周升7.96%至0.69万吨[27][40] 贵金属基本面 - **整体走势**：利率下行预期叠加白银现货逼仓，贵金属整体走强[4][42] - **黄金**：COMEX黄金收盘价4,227.70美元/盎司，周环比下跌0.67%；SHFE黄金收盘价961.04元/克，周环比上涨0.75%[4][44] - **白银**：Comex交割量放大叠加中美库存快速下行，Back结构下沪银进入逼仓结构，价格大幅上涨[4][43] - 价格：COMEX白银收盘价58.81美元/盎司，周环比上涨3.04%；SHFE白银收盘价13,687.00元/吨，周环比上涨7.54%[44] 稀土基本面 - **价格**：氧化镨钕收报57.3万元/吨，周环比上涨2.87%；氧化镨收报61.00万元/吨，周环比上涨3.39%；氧化镝报收1,380元/千克，周环比下跌4.17%；氧化铽收报6,340元/千克，周环比下跌2.61%[60][61] - **供需**：临近年底部分企业因指标不足停产，导致氧化物供应量下降，市场现货库存不足，供应偏紧；下游钕铁硼企业需求相对稳定[60] 本周宏观新闻摘要 - 美国11月ISM制造业PMI录得48.2，低于预期的49[25][88] - 美国9月核心PCE物价指数年率录得2.8%，低于预期的2.9%[25][92] - 中国11月SPGI制造业PMI录得49.9，前值50.9，预期值50.5[86][89] - 欧元区11月SPGI制造业PMI终值录得49.6[87]

市场表现 - 12月9日，贵金属板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.9% [1] - 当日上证指数下跌0.37%，报收于3909.52点，深证成指下跌0.39%，报收于13277.36点 [1] - 板块内个股普遍下跌，中金黄金领跌，跌幅达4.65% [1][3] 个股涨跌与交易情况 - 中金黄金收盘价21.31元，下跌4.65%，成交85.12万手，成交额18.34亿元 [3] - 湖南白银收盘价6.25元，下跌3.10%，成交91.61万手，成交额5.75亿元 [1][3] - 赤峰黄金收盘价29.81元，下跌3.03%，成交44.67万手，成交额13.36亿元 [1][3] - 四川黄金收盘价27.14元，下跌2.90%，成交9.52万手，成交额2.60亿元 [1][3] - 山东黄金收盘价34.74元，下跌2.80%，成交31.95万手，成交额11.15亿元 [1][3] - 晓程科技收盘价28.04元，下跌2.33%，成交38.53万手，成交额10.93亿元 [1][3] - 恒邦股份收盘价12.72元，下跌2.08%，成交23.33万手，成交额2.98亿元 [1][3] - 湖南黄金收盘价20.74元，下跌2.03%，成交36.27万手，成交额7.53亿元 [1][3] - 山金国际收盘价21.54元，下跌1.55%，成交37.36万手，成交额8.10亿元 [1][3] - 西部黄金收盘价25.88元，下跌1.52%，成交9.31万手，成交额2.41亿元 [1][3] - 招金黄金是板块内唯一上涨个股，收盘价11.95元，上涨0.34%，成交26.01万手，成交额3.12亿元 [1] 板块资金流向 - 当日贵金属板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为9.68亿元 [3] - 游资资金净流入2.65亿元，散户资金净流入7.03亿元 [3] - 个股方面，主力资金净流出额较大的包括：晓程科技净流出1.79亿元，山东黄金净流出1.17亿元，湖南白银净流出1.07亿元 [4] - 招金黄金是主力资金净流入最多的个股，净流入3763.26万元 [4] - 赤峰黄金主力资金净流入847.46万元 [4] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（产品代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [6] - 该ETF近五日涨跌幅为3.84%，市盈率为24.03倍 [6] - 最新基金份额为12.4亿份，份额与净申赎额较前期无变化 [6] - 其估值分位为49.14% [7]

贵金属板块市场表现 - 12月9日，A股贵金属板块持续走弱 [2] - 中金黄金股价下跌超过5% [2] - 赤峰黄金、湖南白银、山东黄金股价均跟随下跌 [2]