会议安排 - 2026年3月4日公司第十一届董事会第三次会议通讯召开[2] - 公司董事会同意于2026年3月20日召开2026年第一次临时股东会[6] 关联交易 - 公司及子公司2026年度与关联方日常生产性关联交易预计金额为145.6205亿元[2] 业绩奖励 - 完成2026年目标利润预算100%以上，超额利润中跑赢行业大盘部分计提50%奖励员工[4]

关联交易金额情况 - 2025年向关联人采购产品、服务原预计金额55.0319亿元，实际发生金额24.7248亿元[6][8] - 2025年1 - 12月关联交易实际发生金额合计149.4237亿元，预计金额为109.5549亿元[14] - 2026年向关联人采购产品、服务预计金额合计23.99亿元[17] - 2026年向关联人采购产品、服务预计总金额48.7146亿元，2025年实际总金额24.7248亿元[20] - 2026年向关联人销售产品、服务应收关联方预计增加13.84亿元[20] - 2026年向关联人出租资产预计增加1.51亿元[24] - 2026年向关联人租赁资产总体金额相比2025年减少约3.28亿元[26] 部分公司交易详情 - 2025年向西部航空有限责任公司采购原预计金额0.6651亿元，实际发生金额0.5618亿元[6] - 2025年向海南方大物旅集团有限公司采购原预计金额3.0763亿元，实际发生金额2.6097亿元[6] - 2025年向北京首都航空有限公司采购原预计金额3.4062亿元，实际发生金额2.2363亿元[6] - 2025年向SR Technics Switzerland Ltd.采购原预计金额33.7243亿元，实际发生金额11.5754亿元[6] - 2026年西部航空有限责任公司接受关联服务预计金额1.5372亿元，2025年实际金额0.5618亿元[17] - 2026年海南方大物旅集团有限公司接受关联服务预计金额3.5371亿元，2025年实际金额2.6097亿元[17] - 2026年北京首都航空有限公司接受关联服务预计金额2.9554亿元，2025年实际金额2.2363亿元[17] - 2026年SR Technics Switzerland Ltd.接受关联服务预计金额25.7454亿元，2025年实际金额11.5754亿元[19] - 2026年西部航空有限责任公司向关联人销售产品、服务预计金额5.0069亿元，2025年实际金额4.5804亿元[20] - 2026年海南方大物旅集团有限公司向关联人销售产品、服务预计金额0.1458亿元，2025年实际金额0.0644亿元[20] - 2026年北京首都航空有限公司向关联人销售产品、服务预计金额11.9138亿元，2025年实际金额10.5689亿元[20] - 海航货运有限公司业务收入为33.6057亿元，占比45.05%[22] 公司业务收入情况 - 各项业务收入小计2026年为74.6046亿元，2025年为60.7637亿元[24] 公司注册资本情况 - 海航货运有限公司注册资本3.09亿人民币[36] - 金鹏航空有限责任公司注册资本63.25亿人民币[37] - 天津货运航空有限公司注册资本7亿人民币[39] - SR Technics Switzerland Ltd.注册资本6000万瑞士法郎[40] - 香港航空有限公司实缴资本159.7亿港币[43] - 大新华航空有限公司注册资本59.77亿人民币[43] - 海航航空集团有限公司注册资本为276.67亿人民币[48] - 金鹿（北京）公务航空有限公司注册资本为21.23亿人民币[50] - 海南新生飞翔文化传媒股份有限公司注册资本为8.12亿人民币[50] - 北京首航直升机股份有限公司注册资本为20.20亿人民币[52] - 海南方大航空发展有限公司注册资本为300亿元人民币[66] - 长江租赁有限公司注册资本107.90亿元人民币[68] - 天津航空有限责任公司注册资本81.93亿元人民币[122] - 渤海租赁股份有限公司注册资本61.85亿人民币[125] - 渤海人寿保险股份有限公司注册资本130亿人民币[126] - 华安财产保险股份有限公司注册资本21亿元人民币[127] 其他事项 - 2026年3月4日公司第十一届董事会第三次会议审议通过《关于2026年度日常生产性关联交易额度预计的议案》[2] - 2026年度日常生产性关联交易事项尚需公司股东会审议，届时关联股东需回避表决[2][5] - 海南天羽飞行训练有限公司2025年1 - 3月为关联方，11 - 12月为并表子公司，数据包含相应关联交易金额[16] - 2025年1 - 12月实际发生金额为财务初步统计，尚未经审计，后续以年度报告审计数据为准[15] - 海南海航二号信管服务有限公司控制主体合计持有公司超5%股份[125]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月20日14点30分在海南海口海航大厦会议室召开[2] - 网络投票系统为上交所股东会网络投票系统，3月20日可投票[2][3] - 本次股东会审议2026年度日常生产性关联交易额和员工经营业绩奖励方案议案[5] 股权登记 - A股股权登记日为2026年3月12日，B股为3月17日[13] - B股最后交易日为2026年3月12日[13] 股东登记 - 符合条件的股东2026年3月19日17:00前在海南海口海航大厦6楼西区登记[13] 公司信息 - 公司地址为海南海口海航大厦6层西区，电话0898 - 65801619等[14]

中东地区航空运营恢复 - 因中东战火而关闭的迪拜机场已恢复运营 阿联酋航空EK362航班于当地时间3月4日11:04从迪拜国际机场起飞 成为恢复运营后首架飞往中国境内的航班[2] - 该航班预计飞行时长约为6小时14分钟 计划飞行全程5845公里 预计于北京时间3月4日21:18抵达广州白云机场[2][5] 行业运营受冲突影响 - 冲突爆发后 迪拜 阿布扎比等多个机场在2月28日晚至3月1日凌晨成为袭击目标 航空管制导致人流物流双重受阻 进出口均受影响[2] - 以色列 伊朗 伊拉克 巴林 卡塔尔等国相继宣布关闭领空 暂停所有民用航班进出港[2] 航空公司应对措施 - 国内多家航空公司已针对中东地区航班发布客票特殊处理政策 包括国航 东航 海航 深航 南航 川航等[3]

中东地区航空与物流中断事件 - 迪拜国际机场因中东战火关闭后，于3月4日恢复运营，首架飞往中国的航班EK362（迪拜-广州）于当地时间11:04起飞，预计飞行时长约6小时14分钟 [1] - 冲突爆发后，迪拜、阿布扎比等多地机场成为袭击目标，以色列、伊朗、伊拉克、巴林、卡塔尔等国相继关闭领空，暂停民用航班，导致航空管制与人流物流双重受阻 [1] - 为应对中断，国内多家航空公司包括国航、东航、海航、深航、南航、川航已发布涉及中东地区航班的客票特殊处理方案 [1] 供应链与物流成本冲击 - 中东地区冲突导致大批货物滞留海上，进出口均受影响 [1] - 一个集装箱的运输价格可能上涨4000美元 [5]

核心观点 - 报告发布了2026年3月的金股组合，包含保利置业集团、中信海直、招商轮船等12只股票 [1] - 市场指数方面，上证综指收于4182.59点，上涨0.47%，深证成指收于14465.79点，下跌0.20% [1] - 行业表现方面，石油石化、煤炭、有色金属行业涨幅居前，分别上涨7.95%、3.77%、3.17%，传媒、计算机、社会服务行业跌幅居前，分别下跌3.98%、2.88%、2.68% [1] - 固定收益研究认为，地缘政治冲击平息后，应关注美债和黄金等避险资产价格的回撤风险 [3][6] - 电力设备与新能源行业研究预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，并指出“反内卷”和“太空光伏”是2026年光伏投资双主线 [4][9] - 交通运输行业研究指出，以美对伊朗发动军事打击导致霍尔木兹海峡关闭，对全球油运市场造成深远影响 [5][13] 固定收益研究要点 - 美伊局势升级推动避险资产走强，本周（2月27日当周）伦敦金现货价全周累计上涨约3.3%，美债10年期收益率全周累计下行11个BP [6] - 研究认为，如果本轮美伊冲突以脉冲式影响为主，其影响平息后，美债和黄金等避险资产价格存在回撤风险 [6] - 中期视角下，新任美联储主席提名人沃什的“缩表+降息”政策思路可能成为美债和黄金市场的增量因素，若其政策实现，可能对金价有偏利空影响 [6][7][8] - 研究认为，本轮美联储降息至3%以下的概率较高，“缩表+降息”最终可能利好美债 [7] - 本周布伦特和WTI原油期货价平均分别环比上升1.86%和1.66%，LME铜现货价全周均价环比上升3.75% [8] - 国内食用农产品价格同比转正，2月6日当周食用农产品价格指数同比上升0.90% [8] 电力设备与新能源行业研究要点 - 预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [4][9] - 动力电池方面，津巴布韦的锂精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，需关注产业链顺价情况 [4][9] - 固态电池正迈向工程化验证关键期，建议关注相关材料和设备企业验证进展 [4][9] - 光伏方面，“反内卷”和“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂商进行调研 [4][9] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [4][9] - 国内已出现高功率组件需求，组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向 [4][9] - 风电需求有望保持持续增长，建议关注风机、海上风电方向 [4][9] - 储能需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [4][9] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [4][9] - 核聚变带来未来能源发展方向，建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [4][9] - 本周板块行情：电力设备和新能源板块上涨1.89%，其中发电设备上涨10.16%，风电板块上涨8.24%，锂电池指数下跌4.74% [10] - 行业数据：1月份我国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [11] - 1月国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，其中磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，占总装车量77.7% [11] - 津巴布韦宣布暂停所有原矿和锂精矿出口 [11] - 国家能源局表示，“十五五”新能源装机比重将超过50%，到2030年新能源发电量占比达到30%左右 [11] - 2026年1月新型储能新增规模3.8GW/10.9GWh，同比增长62%和106% [11] - 公司业绩：固德威预计2025年归母净利润1.36亿元，同比扭亏为盈；晶科能源预计亏损67.86亿元，同比由盈转亏 [12] - 亿纬锂能拟推股权激励计划，业绩考核目标为以2025年净利润为基数，2026-2029年各年度净利润增长率分别不低于30%、60%、90%和120% [12] 交通运输行业研究要点 - 航运方面，以色列和美国于2月28日对伊朗发动军事打击，伊朗宣布关停霍尔木兹海峡，该海峡运输的石油占全球石油运输总量约五分之一，事件可能拉长油运运距并提升运价 [5][13][14] - 共享出行方面，特斯拉专为Robotaxi服务的Cybercab无人驾驶专用车正式下线投放，推动Robotaxi进入原生专用时代 [5][13][14] - 物流方面，佑驾创新联手地上铁、壁虎科技推进车规级无人物流车的设计、生产与交付，以填补市场空缺 [5][13][14] - 航空方面，2026年春运民航经济舱预售票价已转为同比正增长，票价中枢较2025年和2019年均有抬升，行业收益表现整体稳定 [5][13][14] - 低空经济方面，Uber推出由Joby提供技术支持的Uber Air空中出行服务，用户可通过Uber应用预约全电动空中出租车，推动eVTOL商业闭环验证 [5][13][14] - 行业高频数据：2025年12月快递业务量同比上升2.30%，业务收入同比上升0.70% [15] - 2026年2月第四周国际日均执飞航班1992.86次，环比上升3.73%，同比上升19.22% [15] - 投资建议：关注地缘冲突下的航运板块机会，推荐招商轮船、中远海特 [16] - 建议关注低空经济与自动驾驶出行赛道，推荐中信海直 [17] - 推荐春运催化需求增加下的出行板块，推荐中国国航、南方航空、东方航空、京沪高铁 [17] - 推荐快递物流拓展国际市场，推荐顺丰控股、极兔速递 [17]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [4] 核心观点 - 中东地缘冲突升级可能引爆油运市场，快递行业“反内卷”趋势持续 [3][4] - 快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨释放盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会 [17] - 航空业若旅客周转量和票价增长延续，可为油价成本提供缓冲，若油价事件性因素消退，业绩弹性较大 [18] - 航运业看好油运、散运和亚洲内集运市场，分别受益于OPEC+增产与地缘冲突、环保法规与需求复苏、供应链多元化与运力紧张 [18] - 船舶行业处于绿色更新大周期前期，航运景气度回升、法规推进及地缘缓和有望驱动新造船市场，船厂进入利润兑现期 [18] - 供应链物流与港口行业关注龙头整合机会、业绩弹性及稳定的红利属性 [18] 行业动态跟踪总结 航运/船舶/港口 - 中东局势升级：美以空袭伊朗导致伊朗最高领袖遇害，冲突可能限制伊朗石油出口，OPEC+考虑更大幅度增产，短期或对VLCC市场形成情绪与货量双重利好，运价可能大幅上涨 [5] - 集装箱运价：SCFI综合指数环比上涨6.5%至1333点，上海至欧美主要航线运价普遍上涨3.9%-6.6% [5] - 原油轮运价：BDTI指数环比上涨6.47%至1870点，VLCC TCE环比上涨30.2%，其中中东-中国航线TCE环比大涨37.3% [6] - 成品油轮运价：BCTI指数环比上涨3.3%至838点，LR1中东-日本航线运价环比上涨14.2% [6] - 散货船运价：BDI指数环比上涨2.7%至2120点，各船型指数均上涨 [6] - 新造船价：新造船船价指数环比下降0.57点至182.15点，油轮船价指数微涨，散货船持平，干货船和气体船下降 [6] - 内贸集装箱：新华・泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH・PDCI）报1173点，环比下跌5.56% [7] - 港口吞吐量：2026年2月16-22日，中国港口货物吞吐量1.8761亿吨，环比下降21.75%；集装箱吞吐量559万TEU，环比下降13.62% [7][8] 快递物流 - 政策导向“反内卷”：浙江邮政管理局2026年重点工作明确维护市场公平竞争、反内卷、加强快递员权益保障等 [9] - 春节业务量创新高：义乌2月26日单日快递业务量达5630万件，破历史新高；浙江省春节假期累计处理快递包裹2.23亿件，日均同比增长10.01% [10] - 企业战略：申通快递提出“体验—市占—利润”协同运作战略，强调AI赋能，其“网点管家”活跃率近95% [11] - 跨境物流拓展：嘉友国际子公司获赞比亚萨卡尼亚PPP项目22年特许经营权，总投资7612.9万美元，公司持股90%对应投资6851.6万美元，旨在提升非洲跨境物流竞争力 [12] 航空机场 - 春节民航数据：2026年春节9天假期民航运输旅客2205万人次，日均245万人次，同比增长7.7%；保障航班17.1万班，同比增长4.4% [13] - 国际旅游趋势：春节国际热门目的地包括泰国、韩国、新加坡等，至新加坡、马来西亚、越南等国客运量增幅较大，远程航线如土耳其、澳大利亚等也有较大增幅，入境游市场增长 [13] - 免签入境增长：2025年通过免签入境外国人3008万人次，同比增长49.5% [14] - 赴日游客下降：2026年1月中国大陆赴日游客38.53万人次，同比大幅下滑60.7% [15] 公路铁路 - 全国货运物流：2026年2月16-22日，国家铁路运输货物6568.7万吨，环比下降10.72%；全国高速公路货车通行992.4万辆，环比下降70.59% [16] 市场回顾与数据跟踪 市场表现 - 2026年2月24-27日，A股交运指数环比增长3.29%，跑赢上证指数1.31个百分点，子板块中航运(+11.90%)、港口(+5.05%)涨幅居前，航空(-1.25%)、机场(-1.81%)下跌 [22][24] 快递物流数据 - 2025年12月，全国快递业务量182.1亿件，同比增长2.3%；业务收入1388.7亿元，同比增长0.7% [26] - 2026年1月主要快递公司业务量：圆通29.43亿票（+29.75%），申通25.40亿票（+25.57%），顺丰13.86亿票（+4.21%），韵达22.31亿票（+10.83%） [33] - 2026年1月主要快递公司单票收入：圆通2.25元（-4.57%），申通2.35元（+14.08%），顺丰14.72元（-5.70%），韵达2.15元（+6.44%） [33] 航运数据 - 克拉克森综合运价37591美元/日，环比增长10.37%；新造船指数182.15点，环比下降0.57点 [49] - 主要运价指数：BDTI为1870点（环比+6.47%），BCTI为838点（环比+3.27%），BDI为2120点（环比+2.70%），CCFI为1044.57点（环比-4.00%） [49] 航空数据 - 2026年1月，民航完成旅客运输量约0.63亿人次，同比-2.9%；完成货邮运输量86.10万吨，同比+4.9% [59] - 2026年1月，三大航整体客座率83.41%，环比下降0.45个百分点；春秋航空客座率91.95%领先 [61] - 2026年1月主要机场吞吐量同比：深圳机场旅客+2.84%，上海机场旅客-1.34%，白云机场旅客+4.97%，厦门空港旅客-3.84% [65] 公路铁路数据 - 2025年12月，公路客运量9.61亿人（同比-2.60%），货运量37.97亿吨（同比+0.62%）；铁路客运量3.23亿人（同比+8.52%），货运量4.47亿吨（同比-2.60%） [71] 港口数据 - 2026年2月16-22日，中国港口货物吞吐量1.8761亿吨，环比下降21.75%；集装箱吞吐量559万TEU，环比下降13.62% [80]

阿联酋航空停航事件概况 - 受中东局势影响，阿联酋航空已暂时暂停往返迪拜的所有航班，暂停预计持续至阿联酋时间3月2日15:00（北京时间3月2日19:00）[3] - 从2月28日至今，中东局势已导致阿联酋航空连续两天航线停运，对于这家拥有269架飞机、覆盖全球150多个目的地的航司而言，往返迪拜的全线停航堪称“史无前例”[3] 停航造成的直接损失与影响 - 专家预测，阿联酋航空停运每天至少损失超过5000万美元[4] - 目前滞留在阿联酋的境外旅客超过两万人[5][13] - 大量计划前往迪拜、阿布扎比等地的旅行团被迫取消或无限期推迟，不少游客选择的是阿联酋航空[7] - 部分春节假期游客因航班停飞滞留阿联酋，并遭遇安全事件，如迪拜帆船酒店被无人机碎片击中起火[10] - 阿布扎比和迪拜有关部门要求当地酒店为滞留旅客延长住宿服务，相关费用由政府承担[13] 阿联酋航空的财务与历史对比分析 - 阿联酋航空2024财年营收达到349亿美元，净利润高达52亿美元，平均每日营收约为9560万美元[15] - 结合过往案例测算，此次停航影响明显大于2010年冰岛火山灰危机，当时每日客运收入损失约1000万美元，另每日额外支出约100万美元用于安置滞留旅客[3][15] - 2012年因空客A380机翼裂纹问题，部分机型停飞导致每日亏损约100万美元[17] - 2020年疫情期间暂停客运航班8周，期间每日亏损约2300万美元[17] - 有业内人士认为，此次全线停摆每日经营损失至少5000万美元，不仅营收中断，且燃油储备、员工薪酬、机场停机费、飞机维护等固定成本仍需支付[18] - 截至2025年9月，阿联酋航空集团的现金储备已增长至560亿迪拉姆（152亿美元），且有股东持续注资，短期停航不会对其整体运营造成致命影响[18] 对全球及中国航空业的连锁反应 - 除阿联酋航空外，卡塔尔航空、阿提哈德航空等中东三大航司均已宣布相关航班暂停计划[14] - 国际多家航司调整中东相关航线，包括德国汉莎航空、法国航空、荷兰皇家航空、维珍大西洋航空、英国航空、美联航等[14] - 中国航司同样受到影响，国航、东航、南航等多家航司纷纷发布免手续费退改签政策，涉及迪拜、阿布扎比等中东城市的进出港航班[15] - 阿联酋航空集团对迪拜GDP的贡献约占15%，其运营状况直接关系到当地经济的稳定[15] 国内在线旅游平台的应急措施 - 携程、飞猪、同程旅行、去哪儿网等国内主流在线旅游平台启动应急保障机制[20] - 平台措施包括开启兜底保障承担用户退订损失、同步航司特殊处理方案、为受影响地区订单实行优先退款等[20][21]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响，推高市场风险溢价，运距拉长有望提升运价 [2][3][14][15] - 特斯拉Cybercab无人驾驶专用车正式下线投放，推动Robotaxi进入原生专用时代，为行业向完全自动驾驶升级奠定基础 [2][3][17] - 佑驾创新联手地上铁、壁虎科技推进车规级无人物流车规模化落地，旨在填补市场空缺并降低物流成本 [2][3][32][33] - 2026年春运民航经济舱预售票价已转为同比正增长，票价中枢较2025年和2019年均有抬升，行业收益表现整体稳定 [2][3][34] - Uber推出Joby支持的Uber Air服务，空地一体化预订模式推动eVTOL商业闭环验证 [2][3][41][42] 行业高频动态数据跟踪总结 航空物流 - 价格：波罗的海空运价格指数报2040.00点，同比-0.5%，环比-6.0%；上海出境空运价格指数报4432.00点，同比+7.4%，环比-3.4% [44] - 运量：2026年1月，国内执飞货运航班7551架次，同比-3.75%；国际/港澳台地区执飞货运航班13281架次，同比+9.44% [47] 航运港口 - 集运：2026年2月20日，SCFI指数报1333.11点，周环比+6.52%，同比-16.42%；CCFI指数报1044.57点，周环比-4.00%，同比-20.79% [52] - 内贸集运：2026年2月6日，PDCI指数为1185点，周环比-0.84%，同比+2.33% [52] - 干散货：2026年2月27日，BDI指数报2140点，周环比+4.75%，同比+84.64% [58] - 港口吞吐量：2025年1-12月，全国港口完成货物吞吐量183.38亿吨，同比+4.2%；完成集装箱吞吐量35447万标箱，同比+6.8% [60] 快递物流 - 业务量收：2025年12月，快递业务量182.10亿件，同比+2.30%；业务收入1388.70亿元，同比+0.70% [62] - 重点公司2026年1月数据： - 顺丰控股：业务量13.86亿票，同比+4.21%；业务收入203.96亿元，同比-1.77%；单票价格14.72元，同比-5.70% [64][78] - 韵达股份：业务量21.48亿票，同比-7.37%；业务收入46.26亿元，同比-1.49%；单票价格2.15元，同比+6.44% [64][78] - 申通快递：业务量25.40亿票，同比+25.56%；业务收入59.73亿元，同比+43.27%；单票价格2.35元，同比+14.08% [64][78] - 圆通速递：业务量29.43亿票，同比+29.76%；业务收入66.12亿元，同比+23.82%；单票价格2.25元，同比-4.26% [64][78] - 市场格局：2025年12月快递业品牌集中度指数CR8为86.80，同比+1.88% [85] 航空出行 - 航班量：2026年2月第四周，国际日均执飞航班1992.86架次，环比+3.73%，同比+19.22%；国内日均执飞航班15214.00架次，环比+4.29%，同比+17.83% [93] - 飞机利用率：2026年2月21-27日，中国国内飞机日利用率平均为9.31小时/天，较上周日均上升0.38小时 [93] - 航司经营数据：2026年1月，南航、国航、东航可用座公里（ASK）已恢复至2019年同期的216.14%、295.00%、223.57% [101] 公路铁路 - 公路物流：2026年1月12-16日，中国公路物流运价指数为1052.27点，比上周回升0.04% [105]；2月9-15日，全国高速公路货车通行3373.7万辆，环比下降40.04% [105] - 铁路货运：2月9-15日，国家铁路运输货物7357.4万吨，环比下降5.44% [107] 交通新业态 - 网约车：2026年1月，滴滴出行、曹操专车、T3出行、享道出行、花小猪出行市占率环比上月分别+1.00pct、-4.90pct、-0.40pct、+17.30pct、+2.10pct [114] - 制造业供应链：2026年1月，理想汽车交付新车约27668辆，同比-7.55% [120]；2025年Q4，联想PC出货量达1944万台，同比+14.30%，市场份额为27.2%，环比上升1.7pct [120] 交通运输行业上市公司表现情况总结 - 市场规模：截至2月27日，A股交运上市公司127家，行业总市值35172.48亿元，占总市值比例2.75% [124] - 市值前十：包括中远海控（2254.92亿元）、顺丰控股（1893.95亿元）、中国国航（1348.38亿元）等 [124] - 市场表现：本周（2月20-27日）交通运输行业指数上涨3.64%，跑赢大盘；子板块中航运港口表现最强（+9.71%） [126] - 个股涨幅：本周涨幅前五包括招商轮船（+33.22%）、中远海能（+21.42%）等；年初至今涨幅前五包括招商轮船（+80.85%）、中远海能（+76.20%）等 [126][127] - 估值水平：截至2月27日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.85倍，低于上证A股平均估值（14.87倍），在28个一级行业中处于偏下水平 [130][133] 投资建议总结 - 关注地缘冲突下的航运板块机会，推荐招商轮船、中远海特，建议关注中远海能、海通发展、中远海控 [5][140] - 关注低空经济与自动驾驶出行赛道，推荐中信海直，建议关注曹操出行 [5][140] - 推荐春运催化下的出行板块，推荐中国国航、南方航空、东方航空、京沪高铁，建议关注华夏航空、海航控股、海峡股份 [5][140] - 推荐快递物流拓展国际市场，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通、圆通、申通、韵达 [5][140] - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特，建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流等 [5][140] - 关注高速公路板块投资机会，建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速等 [5][140]

文章核心观点 - 受中东局势影响，国内多家航空公司于2026年2月28日晚集中发布针对中东地区航班的特殊机票处理方案，为特定时间段内涉及多个中东城市的航班提供免费变更或退票服务 [2][4][6][8] 各航空公司具体方案 - **国航**：针对2026年2月28日20时前购买、旅行日期在2月28日至3月15日之间涉及迪拜、阿布扎比、利雅得进出港的机票，旅客可申请变更或退票，首次变更免手续费但需补舱位差价 [2] - **东航**：针对至少含有一段未使用的涉及迪拜、阿布扎比、利雅得、马斯喀特进出港或经停航班，且航班起飞日期在2026年2月28日至3月15日之间的机票，旅客可免费变更一次至原航班前后3天内的航班 [4] - **南航**：针对2026年2月28日20:00前购买、旅行日期在2月28日至3月15日之间涉及迪拜、利雅得、德黑兰、多哈进出港（含经停）航班的机票，旅客可免费变更一次 [6] - **其他航司**：海南航空、深圳航空、四川航空、厦门航空也陆续发布了涉及中东地区航班的类似特殊处理方案 [8]