全球500强企业格局变迁 - 1995年全球500强格局为美日双雄 美国企业垄断金融、能源和科技 日本企业在汽车、电子、精密制造及全球贸易中占据主导 前10名中日本占6席 中国仅有3家企业上榜且排名靠后 [2] - 2025年格局演变为中美双雄并立 两国上榜企业合计占比超过53% 日本企业则已沦为第三梯队 [2][6] 美国企业表现分析 - 美国上榜企业数量从1995年的151家减少至2025年的138家 仅减少13家 表现稳健 [4] - 美国企业在质量上保持绝对优势 苹果、微软、亚马逊等科技巨头稳居榜单前列 掌控全球高附加值产业核心 [4] - 美国上榜企业平均利润高达97亿美元 是中国企业的两倍多 拥有苹果、微软等5家千亿美元级品牌 [4][7] 日本企业表现分析 - 日本上榜企业数量从1995年的149家锐减至2025年的38家 30年间减少111家 降幅超过70% [4] - 曾经风光无限的日本电子、汽车企业被中国、韩国赶超或逐步萎缩 制造业优势已不复存在 [4] - 2025年榜单前100强中 日本仅剩丰田汽车和三菱日联金融集团两家企业 [4] 中国企业表现分析 - 中国企业实现逆袭 上榜数量从1995年的3家增至2025年的130家 2019年首次超越美国成为数量第一 2023年达到142家峰值 [6] - 中国企业崛起路径清晰 早期依靠能源、金融、基建类央企如国家电网、中石油以规模取胜 后期比亚迪、宁德时代、拼多多等民企异军突起 [6] - 比亚迪从2022年首次上榜后短短几年即跻身百强 拼多多上榜后排名一路飙升 [6] - 2025年中国上榜企业平均利润为42亿美元 远低于美国的97亿美元 [7] - 中国千亿美元级品牌仅有华为一家 且许多企业海外营收占比不足20% 国际化程度有待提升 [7] 代表性中国企业财务数据 - 国家电网有限公司营业收入42,322.24亿元 利润775.19亿元 [7] - 中国石油天然气集团有限公司营业收入31,844.66亿元 利润1,730.50亿元 [7] - 中国工商银行股份有限公司营业收入17,090.61亿元 利润3,924.08亿元 [7] - 京东集团股份有限公司营业收入12,428.97亿元 利润443.60亿元 [7] - 中国平安保险股份有限公司营业收入12,241.56亿元 利润1,357.93亿元 [7] 格局变迁的驱动因素 - 美国依靠创新和全球化保持其竞争优势 [8] - 日本因产业升级滞后而逐渐掉队 [8] - 中国凭借改革开放红利、完整产业链和企业快速迭代 实现了从追随者到引领者的跨越 [8] - 中国企业正从追求“数量多”向追求“质量强”转型 从规模扩张转向创新驱动 [10]

股东会信息 - 公司将召开2026年第一次临时股东会[1][2] - 股东会时间为2026年3月20日上午9时[2] - 股东会地点为北京市海淀区复兴路40号中国铁建大厦[2] 回执要求 - 股东需在2026年3月18日或之前将回执送达公司董事会办公室[3] - 回执可通过亲身交回、邮寄或图文传真方式交回[3] 公司信息 - 公司董事会办公室地址为北京市海淀区复兴路40号东院，邮编100855[3] - 图文传真号码为(8610) 5268 8302[3] - 公司股份每股面值人民币1.00元[2]

為中國鐵建股份有限公司（「本公司」）股東，現委任大會主席 （附註4） ，或 地址為 為本人╱吾等的代 於2026年3月20日（星期五）舉行的 2026年第一次臨時股東會之代理人委託書 與本代理人委託書有關之股份數目 （附註1） 與本代理人委託書有關之股份類別 （A股或H股） （附註2） 本人╱吾等 （附註3） 地址為 請特別注意，各股東投給所有董事候選人的全部票數之和不得超過各股東持有股份所代表的全部表決票數。即，倘一名股東投給一位、幾位或 所有董事候選人的表決票總數如多於該名股東持有股份所代表的全部表決票數時，則全部投票無效；一名股東投給一位、幾位或所有董事候選 人的表決票總數如少於該名股東持有股份所代表的全部表決票數時，則投票有效，而沒有投票之差額部分視為放棄投票。董事候選人所獲得的 得票數超過出席臨時股東會的股東所代表有表決權股份總數（假設未採納累積表決）的二分之一，則其將視為當選。 1. 請填上以 閣下名義登記與本代理人委託書有關之股份數目。如未有填上數目，則本代理人委託書將被視為與本公司已發行股本中所有以 閣 下名義登記的股份有關。 2. 亦請 閣下填上本代理人委託書有關股份類別（A股或H股）。 3 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本通告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 2026年第一次臨時股東會通知 茲通知 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）謹 訂 於2026年3月20日（星 期 五） 上 午9時 在 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）北 京 市 海 淀 區 復 興 路40號中國鐵建 大廈舉行2026年 第 一 次 臨 時 股 東 會（「臨時股東會」），藉 以 審 議 並 酌 情 通 過 以 下 決 議 案： 獨立普通決議案 1. 增 補 公 司 執 行 董 事 的 議 案： 戴和根 中國‧北京 2026年3月2日 1.1 增補裴岷山先生為公司執行董事的議案 – 1 – 1.2 增補陳志明先生為公司執行董事的議案 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 於 本 通 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 ...

临时股东会相关 - 2026年3月20日上午9时在北京举行第一次临时股东会[3][21][27] - 符合资格股东3月18日前交回执[3][21][29] - 委任代理人需在会前24小时交委托书[3][23] - 3月17 - 20日暂停H股股东登记及过户[23][29] - 3月16日在册H股股东有权出席[23][29] 董事候选人相关 - 提名裴岷山、陈志强为执行董事候选人[15] - 建议获批后与候选人订服务合约[19] - 候选人任执行董事不额外取酬[19] 投票规则相关 - 各股东投给候选人票数之和不超表决票数[32] - 候选人得票超半数当选[32] - 第1项决议案采用累积投票制[33] 其他 - A股和H股每股面值均为1元[8]

市场整体状况与购房者心态 - 新春期间天津新房市场整体平淡，尽管多个楼盘“春节不打烊”并推出促销活动，但成交乏力、观望情绪浓厚，看房者寥寥无几 [4] - 市场缺乏的是确定性，而非购买力，能够提供确定性的项目才能获得流量 [2][19] - 购房者心态极度谨慎和务实，越来越像消费者而非投资者，对产品本身非常挑剔 [18][19] 结构性亮点与产品分化 - 第四代住宅产品和市内六区现房成为淡季市场的主要人气支撑，凭借“所见即所得”和产品创新吸引改善需求 [6] - 学区宣传是天津新房项目的标配，教育资源是吸引客户的关键因素之一，看房客户中很多人是奔着学校来的 [3][6] - 远郊区域库存压力依然巨大，市场分化明显，购房者选择要么图学区，要么图品质 [11] 具体项目销售情况 - 格调观麟花园项目定位改善型，产品以小高层和洋房为主，价格在3.8万元～4万元/平方米，项目未降价并承诺无理由退房，但访客稀少 [6] - 招商江山玺项目为学区品质现房，看房客明显较多，143平方米户型当年开盘价约650万元/套，当前推出特价房源有大幅优惠 [9] - 中国铁建西派国印项目30天成交24套，人气较旺，在售房源包括期房和价格优惠的工抵现房 [9] - 金地·上湾玖峯项目主打低密度第四代住宅，虽为期房，但春节期间到访量明显高于周边竞品 [10] 政策影响与市场博弈 - 天津出台新建商品房销售价格管理新规，规定成交价浮动不得超过备案价10%，优惠超10%需报备，超15%直接关闭网签，此举被视作“限跌令” [13] - “限跌令”出台后，部分项目收回了之前的折扣，开发商降价空间被限制，竞争转向拼产品和配套 [16] - 公积金政策放宽，首套、二套住房贷款最高额度分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元，多孩家庭可额外上浮，降低了购房者的月供压力 [14][16] - 业内人士认为政策传导仍需时间，目前市场处于博弈期，政策效果有待进一步观察 [16] 市场展望与积极信号 - 随着春节假期结束，市场将逐步回归常态，传统的学区置业窗口期即将到来 [19] - 优质教育资源周边的项目以及具备差异化优势的4.0产品、现房项目，有望率先迎来成交回补并持续吸引改善客群 [19] - 节后天津市内多个优质项目的预约看房量已开始回升，释放积极信号 [20]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：建筑行业 * **提及的公司**： * 建筑央企：中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国化学、中国核建 * 其他央国企及地方国企：中材国际、中钢国际、北方国际、四川路桥、安徽建工、隧道股份、山东路桥、东方铁塔 * 民营企业：亚翔集成、利柏特、鸿路钢构、江河集团、精工钢构、上海港湾、德才股份、罗曼股份 核心观点与论据 * **核心观点**：旗帜鲜明地看多2026年建筑板块，认为其具备增配和轮动配置价值[1] * **核心论据**： * **市场与资金面**：建筑板块显著滞涨（2025年上涨**7.4%**，在32个板块中排名**第25**）且机构低配（2025年第四季度基金重仓比例为**0.37%**，低配**1.23%**），为资金轮动提供了条件[1] * **政策与基本面**：2026年是“十五五”规划的开局之年，市场对政策加码与基本面企稳有较强预期[1] 建筑股配置价值的五点思考 **一、强安全垫和政策弹性的好底仓** * 八大建筑央企市值大（平均市值**1000亿**以上）、估值低（市净率破净），是沪深300成分股，构成板块近半市值[1] * 以基建、房建为主导的中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建等，当前处于低位，具备强安全边际[2] * 2026年作为“十五五”开局年，若财政加码推动基建发力，叠加国企改革预期，相关公司具备显著修复空间[2] **二、高景气赛道价值扩散的必经站** * 细分行业的高景气会传导至对应的施工企业，例如半导体景气利好洁净室工程公司（如亚翔集成），核电建设提速利好核电工程公司（如利柏特、中国核建）[3] * 部分建筑企业的“第二曲线”资产被市场忽视，存在补涨机会，例如中国化学的己二腈、己内酰胺业务，中国中铁的铜、钼等矿产资源，东方铁塔的钾与有色资产[3] **三、红利价值被显著低估的类银行** * 部分建筑企业商业模式好、业绩确定性强且股息率高，其红利价值有待发现[4] * 具体包括：出海标的（如中材国际、中钢国际、江河集团、精工钢构）[4]；经济大省的高股息标的（如四川路桥、安徽建工、隧道股份）[4]；具备高股息属性的央企（如中国建筑及部分央企H股）以及有提升分红潜力的公司（如山东路桥）[4] **四、逐步摆脱传统施工业的价值股** * 部分公司通过商业模式升级，摆脱了传统施工业务的局限，例如鸿路钢构剥离施工业务，专注于规模化生产与精细化管理，依托智能制造提质增效[5]；中材国际实现工程、装备、运维业务均衡发展；北方国际在海外电力运营领域持续开拓，并受益于焦煤行业景气修复[5] **五、转型并购丰富的成长股宝藏池** * 建筑企业普遍面临高杠杆、弱流动性和回款压力，转型需求迫切，尤其是一些市值小、资产轻的民营建筑企业，在手现金充沛[6] * 可关注在半导体、商业航天等新质生产力方向持续开拓的公司，例如上海港湾、德才股份、罗曼股份等[7]

春节期间楼市整体表现 - 楼市整体呈现典型的“假期模式”，重点城市新房及二手房网签成交量均处于季节性低位，受节日返乡、出游及部分城市网签暂停更新等因素影响 [1] - 重点21城春节假期新建商品住宅共网签成交10万平方米，相比去年春节假期日均成交量基本持平 [1] - 整体来看，今年春节期间市场较为平稳，假期市场仍处淡季行情 [4] 重点城市新房成交情况 - 21个重点城市中，仅上海、温州、济南三城新房成交量突破1万平方米，成交量分别为1.36万平方米、1.08万平方米、1.01万平方米 [1][3] - 南宁、青岛在低基数影响下同比增幅较高 [1] - 成都新建商品房累计销售0.54万平方米，与去年同期持平 [3] - 北京、深圳、广州新建商品住宅成交面积分别为0.23万平方米、0.22万平方米、0.14万平方米 [2] 开发商营销活动与项目表现 - 春节期间部分房企积极“抢跑”，多地项目“春节不打烊”，推出特惠房源、购房折扣等促销活动 [2] - 西南万科实现来访2351人次，认购210套（含车位），其中成都城市群74套、重庆87套、贵阳49套 [3] - 招商蛇口成都举办30场社群活动，累计实现成交50套、2.5亿元 [3] - 中铁建成都武侯西派御府实现来访239组、成交金额约2600万元，金牛西派御府到访89组、成交1600万元 [3] - 越秀天悦云萃Ⅲ到访客户超200组，越秀阅今沙销售额突破3800万元、到访超150组 [3] - 温州龙湖云创未来社区项目环比到访量提升约68%，成交量提升约182%，春节返乡期间成交近4000万元，日均到访突破50组 [3] - 2月以来，北京龙湖观萃、成都龙湖光年等典型项目成交量均有增长 [4] 购房者行为与市场情绪 - 由于今年春节假期时间靠后，部分教育刚需购房者开始提前出手，带动假期后半段二手房带看量有所回升 [2] - 目前购房客户的观望情绪浓厚、决策周期长，核心需求是价格的安全性及产品的兑现度，对资产价值保值增值属性尤为关注 [4] - 政策支持如部分城市契税补贴、消费发放等直观降低了置换成本，推动意向客户做出购房决定，尤其是返乡群体希望抓住春节窗口期完成置业 [4] 市场展望与行业动态 - 核心城市楼市有望开启“小阳春”温和复苏行情，假期积压需求有望逐步释放 [2][4] - 成都多个项目推出额外1～2个点优惠，部分热门楼盘仍保持较高人流量，预计节后将迎来一波签约潮 [3] - 二线城市中，苏州、宁波加大促销力度，改善型项目到访量提升 [3] - 对于即将到来的“小阳春”，随着开发商新年业绩任务开启，在“开门红”的倒逼下，3月各大开发商将拿出性价比高的产品，预计3月会是一个小高潮 [5] - 2026年1月32家百强房企销售金额同比增长，同比增幅超过100%的企业有10家，其中6家是民营房企，部分企业业绩大幅回暖 [5] - 开局关系全局，2026年是房地产止跌回稳的关键之年 [5] 土地市场与政策环境 - 2月24日，义乌市汉翔房地产以总价1.16亿元、溢价率22.14%斩获一宗涉宅地块 [5] - 2月10日，成都锦江区牛沙路片区一宗涉宅地块出让，最终锦江统建以楼面价20300元/平方米斩获，溢价率23.03% [5] - 随着市场进入“两会时间”，政策关注点短期聚焦“控增量、去库存、优供给”具体举措落地情况，中长期则需关注“十五五”规划纲要全文发布对房地产高质量发展的总体定调 [5]

核心观点 - 公司2025年度营业总收入与上年基本持平，但利润总额微增，归母净利润小幅下滑，整体经营业绩保持稳定 [1][2] - 公司总资产与股东权益稳健增长，通过降本增效和费用管控，在市场竞争加剧和国内收入下滑的背景下，实现了利润总额的稳中有升 [1][2] 2025年度主要财务数据和指标 - 实现营业总收入1,004,529.87万元，同比下降0.01% [1] - 实现利润总额166,705.64万元，同比增长0.44% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润148,302.84万元，同比下降1.65% [1] - 报告期末总资产达2,729,704.37万元，较期初增长2.19% [2] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为1,859,001.93万元，较期初增长5.89% [2] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为3.49元，较期初增长6.08% [2] 经营业绩和财务状况情况说明 - 公司聚焦“一定五新，六化六高”发展战略，坚持稳中求进 [2] - 国内营业收入有所下降，但海外市场持续突破，使得营业总收入规模与上年同期基本持平 [2] - 受市场竞争影响，销售毛利率略有下降 [2] - 公司通过采取降本增效、费用精细化管理等举措，期间费用同比下降 [2] - 全年利润总额稳中有升，但受所得税费用增加的影响，归属于上市公司股东的净利润略有下降 [2] - 无财务指标增减变动幅度达30%以上 [3]

项目概况与意义 - 中国铁建参建的阿尔及利亚西部铁路矿业线正式通车，这是穿越世界最大沙漠撒哈拉的非洲首条沙漠重载铁路 [1][25] - 该铁路全长950公里，其中中国铁建与当地企业在24个月内建设了其中575公里 [19][46] - 铁路建成后，将实现每年5000万吨铁矿石、2500万吨工业区成品/半成品的运输能力 [6][29] - 铁路是沿线20余万居民期盼多年的民生路、幸福路，将直接创造不少于3000个就业岗位 [7][20][30][51] 建设挑战与解决方案 - 施工环境极端恶劣，为“无人、无水、无油、无信号”的绝境，最高温度达55℃，昼夜温差大，风沙肆虐 [10][33][34] - 建设团队首先解决生存问题，用4个月建成8个能容纳8000人的主营地，通过打井取水、建基站塔解决基本需求 [11][12][35][36] - 采用错峰作业、搭加热棚养护混凝土等方式，从恶劣天气中争取有效施工时间 [13][37] - 应用定制化抗沙轨枕技术，采用瘦腰型结构加排沙孔设计，减少风沙堆积，并能满足32.5吨轴重货车与120公里时速客车共线运营 [17][41][42] - 引入导航测量系统与三维激光扫描仪，构建“天空地”一体化测量体系，实时修正高温与沙尘引发的误差 [18][43] - 投入CPG-500型铺轨机，单日最高铺轨4.5公里；使用自主研制的固定式交流闪光焊机，在55℃高温下稳定运行，焊轨质量达国际领先水平 [19][44] 技术成就与工程速度 - 项目跑出沙漠重载铁路的“中国速度”，在24个月内完成575公里线路建设 [19][46] - 自动化轨枕生产线日产量达5200根，钢轨、扣件等物资100%为“中国制造” [19][47] - PK330特大桥一年架设6公里，刷新了当地桥梁建设纪录 [19][47] - 项目成功实现了中国标准与阿尔及利亚、欧洲标准的融合 [17][42] 产业协同与能力输出 - 项目建设期间，带动了26家国内企业产品出海，推动中国装备和技术在非洲落地生根 [20][50] - 该项目是中国沙漠铁路建设成熟技术和经验向非洲大陆输出的生动实践，此前在塔克拉玛干沙漠建设和若铁路（全长825公里）的经验得到应用 [22][23][57][58] - 在和若铁路建设中，采用了装配式混凝土结构、修建40多公里过沙桥以及构建梯次防沙体系（阻沙障、芦苇方格、种植梭梭等）等技术 [23][58] 社会影响与本地化 - 项目为当地培养专业人才，例如当地青年从学徒成长为轨枕厂管理骨干，现代化轨枕厂90%的操作员为本地人 [20][53][54] - 项目促进了中阿两国人员的技术交流与文化融合 [20][54][55] - 阿尔及利亚总统特本在通车仪式上表示，该铁路将成为国家经济转型的重要动脉 [22][57]