行情表现 - 主板领涨个股包括方正科技上涨10.05%、中国电影上涨10.04%、风华高科上涨10.04%、洁美科技上涨10.00%及东山精密上涨10.00% [1] - 创业板领涨个股包括博实结上涨20.00%、胜宏科技上涨20.00%及苏大维格上涨19.99% [1] - 科创板领涨个股包括天岳先进上涨20.00%、腾景科技上涨20.00%及生益电子上涨18.33% [1] - 活跃子行业表现突出为SW印制电路板上涨10.14%和SW通信网络设备及器件上涨8.17% [1] 国内行业动态 - 雷鸟创新与B&O达成合作 Bang & Olufsen将为雷鸟Air 4新品提供专业音频调校能力 首款AR眼镜计划于10月发布 [1] - 安孚科技披露象帝先研发的新一代伏羲架构芯片已完成流片验证 该芯片在图形渲染能力与并行计算性能方面表现优异 [1] - 华为麒麟9020芯片首次公开亮相 CPU包含1个泰山大核2.5GHz+3个泰山中核2.15GHz+4个小核1.6GHz GPU为Maleoon 920 实现CPU大中小核全自研并采用全新自研小核心 相比公版小核心大幅增强 [1] - 光大同创碳纤维材料业务进展显著 产品成熟应用于笔记本电脑外壳并成功进入折叠屏手机市场实现规模化量产 公司正积极拓展碳纤维在外骨骼机器人结构件中的应用 相关研发与产品化已初步推进 [1] 公司公告 - 海康威视发布2025年中期分红方案 以未来实施分红的股权登记日总股本减去回购专户股数为基数 每10股派发现金红利4.00元含税 不送红股不转增股本 [3] - 芯朋微出售参股公司股权进展 截至2025年9月6日已收到现金对价1358.67万元 股份对价30267326股芯联集成股票已登记到账 [3] - 曙光数创要约收购事项进展 截至2025年9月5日要约收购计划未发生变化 但海光信息无法在60日内公告要约收购报告书全文 将每30日通报进展 [3] - 苏大维格持股5%以上股东虞樟星于2025年9月3日至9月5日通过集中竞价方式减持公司股份1990000股 权益变动触及1%整数倍 [3] 海外行业动态 - Sandisk表示正看到对闪存产品的强劲需求 受人工智能应用及数据中心客户端和移动领域存储需求推动 决定对所有渠道和消费者客户的产品价格调涨10%以上 [3] - 博通宣布与未披露身份客户签署协议 将供应价值100亿美元的AI数据中心硬件 订单内容包括为该客户特定工作负载量身定制的AI加速器及其他相关硬件 [3] - Anthropic声明禁止由中国实体直接或间接控制且持股比例超过50%的企业使用其服务 限制涵盖中国公司及境外子公司云服务中转机构和具有中国背景投资主体的组织 [3] - 德州仪器财务长表示德仪2025年1月至4月业绩强劲部分因客户赶在关税宣布前下订单导致需求激增 但之后需求有所降温 [3]

报告行业投资评级 - 电子行业评级为看好（维持）[4] 报告核心观点 - 碳化硅材料在先进封装中具备较高应用潜力 有望打开产业成长空间[7] - 碳化硅导热性能优异 热导率可达500W/mK 远高于硅的150W/mK[14] - 碳化硅有望在中介层和散热基板环节应用 相关厂商天岳先进和三安光电有望受益[2][19] AI GPU功率提升与散热需求 - 英伟达GPU芯片功率持续提升 从H200的700W提高到B300的1400W[7][8] - AI服务器GPU性能提升导致芯片封装散热要求提高[7][9] - CoWoS封装技术面临散热优化需求 可通过优化热沉片和热界面材料提升散热能力[9] 碳化硅材料特性与应用潜力 - 碳化硅晶体热导率达500W/mK 较硅材料(150W/mK)具有显著优势[14] - 碳化硅中介层可缩小散热片尺寸 优化整体封装尺寸[15] - 台积电计划将12英寸单晶碳化硅应用于散热载板 取代传统氧化铝、蓝宝石基板或陶瓷基板[7][17] - 主要陶瓷材料热导率均低于单晶碳化硅：Al₂O₃为29W/mk AlN为150W/mk BeO为310W/mk Si₃N₄为106W/mk[18] 重点公司分析 **天岳先进(688234)** - 2024年实现营收17.7亿元 同比增长41%[20] - 2024年归母净利润1.8亿元 同比扭亏为盈[20] - 全球碳化硅衬底市场份额达22.8% 稳居全球第二 较2023年12%大幅提升[23] - 成功研制12英寸半绝缘型、导电型、P型衬底[23] **三安光电(600703)** - 25H1实现营收89.9亿元 同比增长17%[27] - 25H1毛利率15.2% 同比提升3.5个百分点[27] - 重庆三安8英寸衬底产能2000片/月 已于2024年9月通线投产[31] - 规划达产后8英寸衬底产能48万片/年[31] 行业发展趋势 - 碳化硅在先进封装领域的应用尚未完全挖掘 未来成长空间广阔[7] - 头部公司已注意到碳化硅在中介层中的应用潜力[15] - 12英寸大直径晶圆为碳化硅导入中介层提供良好契机[15]

市场整体表现 - A股站上3800点大关 恒指收盘涨1.43% [1] - 央行开展10000亿元买断式逆回购操作 期限91天 为市场注入流动性 [1] - 锂电行业三季度整体排产环比增长15%—20% 储能环节表现突出 [1] 固态电池与锂电产业链 - 先导智能宣布打通全固态电池量产全线工艺环节 [1] - 中创新航大涨超18% 天能动力及龙蟠科技均涨超12% [2] - 六氟8月产量创历史新高 9月环比增长超5% 9-12月排产持续上升 [2] - 赣锋锂业及天齐锂业均涨超12% [2] 光伏与多晶硅板块 - 多晶硅期货涨停涨幅9% 协鑫科技大涨超12% [2] - 福莱特玻璃及信义光能均涨超8% [2] 碳化硅技术革新 - 英伟达计划2027年前将12英寸碳化硅衬底导入GPU封装 [2] - 天岳先进大涨超18% 已形成6/8/12英寸碳化硅衬底产品矩阵 [2] 创新药与BD交易 - 恒瑞医药与美国Braveheart Bio达成独家许可协议 首付款7500万美元 年内BD交易总额突破150亿美元 股价涨近6% [3] - 康龙化成减持计划完成 涨超8% [3] 医药企业动态 - 石四药集团获主席增持88万股 持股比例由39.61%升至39.64% [3] - 公司取得三种药品生产注册批件 股价涨近10% [3] 服务贸易与科技展示 - 首程控股将在服贸会展示机器人等前沿科技产品 股价涨超7% [4] 油运与OPEC+动态 - OPEC+可能撤销165万桶/日减产 相当于全球需求1.6% [4] - 中远海能再涨超6% [4] 烟草业务扩展 - 中烟香港新签两家雪茄独家经销协议 将"黄鹤楼"及"泰山"雪茄经销范围扩展至全球 股价涨超5% [5] 美国经济数据与降息预期 - 8月非农就业预计增加7.5万个岗位 [5] - 市场完全消化美联储本月降息25个基点预期 预计年底至少两次降息 [5] 黄金与矿业投资 - 紫金矿业在塞尔维亚投资项目获总统认可 股价涨近6% [6] 旅游免签政策利好 - 中俄对等实施免签政策 [7] - 莫斯科及圣彼得堡机票搜索量周同比增长翻番 北京至莫斯科机票均价1482元 [7] - 携程集团国际业务优势显著 同程旅行国内旅游强劲 中国中免受益于免税需求 [7] 西锐公司业绩与交付 - 上半年营收5.94亿美元同比增25.1% 归母净利润6496.6万美元同比增82.5% 净利率从7.48%跃升至10.93% [8] - 上半年交付飞机350架同比增22% 其中SR2X系列305架 愿景喷气机43架 [8] - Q2交付200架环比增33% 新增订单241架 截至6月末在手订单1056架 可支撑未来1.5年生产 [8] 西锐产品与市场地位 - SR2X系列均价114万美元 愿景喷气机均价348万美元 [9] - SR2X系列连续22年全球最畅销单引擎活塞机型 愿景喷气机连续六年最畅销公务机 [9] - 24年前三大市占率近半 SR2X系列售价较21年提升26% 愿景喷气机提升24% [9]

港股IPO市场表现 - 2025年前8月港股IPO募资额达1335.42亿港元，同比增长超6倍，位居全球交易所首位 [1][3] - 前8月共58家企业上市，其中11家为A股上市公司香港再上市，融资额占比70% [1][6] - 宁德时代、恒瑞医药、三花智控为前三大IPO项目，募资额分别为410.1亿港元、113.7亿港元、107.4亿港元，合计占总额近50% [3] 中资投行业务崛起 - 中资投行保荐数量超越外资投行，中金以21家项目领跑，中信14家、华泰11家位列前三 [1][4] - 中金在港股前5大IPO项目中保荐3单，前7月16单中11单承销比例超50% [1] - 中信证券香港独家保荐蓝思科技千亿市值港股IPO，打破外资垄断格局 [2] A+H上市模式热度攀升 - 截至8月31日，52家A股上市公司正在排队申请港股IPO，占全部234家排队企业的22% [4][8][10] - 证监会"惠港五条"政策简化备案流程，支持内地龙头企业赴港上市 [5] - 港股市场内地企业占比57%，总市值占比超90%，A+H模式有望改善港股市场结构 [6][9] 港股IPO区域及行业分布 - 江苏省、浙江省、北京市为上市企业主要来源地，分别占比19.0%、13.8%、12.1% [4] - 广东省以53家排队企业位居首位，占全部234家排队企业的22.6% [10] - 创新药、先进制造、TMT及消费业成为港股IPO主力行业 [11] 港交所政策与市场环境 - 港交所下调A+H发行人最低公众持股比例从15%至10%，并考虑进一步降至5% [10] - 恒生指数动态PE为11.27倍，低于上证指数（16.53倍）和标普500（28.11倍） [13] - 港股创新药ETF前8月上涨超100%，科技公司成为市场新力量 [13] 重点项目与机构参与 - 禾赛科技通过保密专线闪电过会，体现港交所审核效率提升 [1][14] - 中信证券与中金公司分别以69家和64家项目占据港股IPO保荐机构前两位 [10] - 宁德时代H股股价较A股溢价20%，恒瑞医药H股溢价5%，打破H股长期折价态势 [2]

股份与股本 - 截至2025年8月31日，H股法定/注册股份47,745,700股，股本47,745,700元人民币[1] - 截至2025年8月31日，A股法定/注册股份429,711,044股，股本429,711,044元人民币[1] - 本月底法定/注册股本总额477,456,744元人民币[1] - 截至2025年8月31日，H股已发行股份47,745,700股，库存股0股[4] - 截至2025年8月31日，A股已发行股份427,705,160股，库存股2,005,884股[4] 股份变动 - 公司A股2024年限制性股票激励计划月底可能发行或转让396,300股[6] - 国际承销协议下超额配售权月底可能发行或转让7,161,800股[6] 其他事项 - 公司H股于2025年8月20日在港交所主板上市[3] - 公司已采纳2024年限制性股票激励计划[7] - 本月证券发行或库存股份交易获董事会授权批准[10]

科创板资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流入445.30亿元，科创板主力资金净流入12.95亿元 [1] - 科创板275只个股获主力资金净流入，311只个股主力资金净流出 [1] - 科创板562只个股上涨，其中7只涨停，23只下跌 [1] 主力资金净流入个股 - 澜起科技主力资金净流入4.30亿元，居首位，涨幅5.41% [1][2] - 博瑞医药主力资金净流入3.06亿元，涨幅9.50% [1][2] - 天岳先进主力资金净流入2.18亿元，涨幅20.00% [1][2] - 8只科创板个股主力资金净流入超亿元 [1] 主力资金净流出个股 - 东芯股份主力资金净流出3.11亿元，跌幅0.04% [1][16] - 赛诺医疗主力资金净流出2.19亿元，跌幅7.25% [1][16] - 海光信息主力资金净流出1.29亿元，涨幅3.53% [1][16] 连续资金流向个股 - 寒武纪连续13个交易日主力资金净流入 [2] - 天能股份、聚和材料均连续6个交易日主力资金净流入 [2] - 华特气体连续15个交易日主力资金净流出 [2] - 清越科技、杭州柯林均连续11个交易日主力资金净流出 [2] 个股涨跌及换手率表现 - 誉辰智能、厦钨新能等7只个股涨停 [1] - 杭可科技涨幅19.99%，换手率7.95% [3] - 杰华特涨幅12.29%，换手率15.13% [2] - 利元亨涨幅20.00%，换手率15.95% [2]

指数表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨1.81% [1] - 成分股天岳先进上涨10.87% 和林微纳上涨3.80% 华兴源创上涨3.63% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨1.86% 终结日线三连阴 [1] 流动性及资金动向 - 科创半导体ETF盘中换手8.18% 成交4334.43万元 [1] - 近2周规模增长1.19亿元 [1] - 最新份额达4.65亿份 创近3月新高 [1] - 近5天连续资金净流入 合计1.09亿元 日均净流入2188.34万元 最高单日净流入4155.78万元 [1] 行业业绩 - 科创板集成电路公司达120家 占A股总数60% [1] - 120家公司上半年合计营收1600.43亿元 同比增长24% [1] - 归母净利润131亿元 同比增长62% [1] 行业前景 - 半导体板块迎来快速上涨行情 受台积电上修业绩指引及中芯国际、华虹半导体乐观展望推动 [2] - 国产算力适配力度和采购比重加大 先进制程配套能力提升 [2] - 半导体设备和材料行业国产化率较低 国产替代天花板较高 [2] - 受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展 [2] ETF产品结构 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备（59%）和半导体材料（25%）领域 [2] - 半导体材料ETF（562590）指数中半导体设备（59%）、半导体材料（24%）占比靠前 [2]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.43%至25417.98点 成交额2999.45亿港元 恒生国企指数上涨1.34% 恒生科技指数上涨1.95% [1] - 全周累计涨幅：恒指涨1.36% 国指涨1.22% 恒科指涨0.23% [1] - 外资可能超预期回流港股 偏好科技与金融板块 恒生科技重估及全球资金配置需求推动慢牛行情 [1] 蓝筹股表现 - 信义光能上涨7.54%至3.71港元 贡献恒指1.89点 受光伏行业反低价竞争政策推动 [2] - 中国生物制药上涨6.2%至8.91港元 贡献恒指8.54点 恒隆地产上涨6.13%至8.49港元 贡献恒指1.53点 [2] - 新东方-S下跌1.52%至37.66港元 拖累恒指0.68点 百威亚太下跌1.41%至8.41港元 拖累恒指0.39点 [2] 新能源板块 - 光伏与储能板块爆发：中创新航涨18.37% 新特能源涨17.28% 龙蟠科技涨13% 协鑫科技涨12.21% [3] - 政策引导光伏锂电池产业有序布局 依法治理低价竞争 支持全固态电池等前沿技术研究 [3] - 储能电芯企业满产 部分价格开始上涨 传统旺季排产增加 独立储能增速有望达30% [4] 创新药板块 - 三生制药涨18.24%创新高 康诺亚-B涨14.53% 晶泰控股涨12.18% 石四药集团涨9.8% [4] - 恒瑞医药达成超10亿美元BD交易 首付款6500万美元 国产创新药对外授权金额达845.31亿美元 同比增长73.2% [5] 黄金与大宗商品 - 黄金股集体走高：山东黄金涨5.87% 紫金矿业涨5.85% 招金矿业涨4.44% 中国黄金国际涨4.06% [5] - 美国就业数据低于预期强化降息预期 美联储9月降息概率升至97.4% 高盛预测黄金或涨至5000美元/盎司 [6] 科技与芯片板块 - 芯片股反弹：英诺赛科涨8.52% 晶门半导体涨5.62% 中芯国际涨4.82% 华虹半导体涨4.16% [6] - 政策推动人工智能芯片攻关 鼓励5G/6G技术研发 坚定"国货国用" 行业需求缓慢复苏 [7] 个股异动 - 天岳先进涨18.24%创新高 因英伟达计划采用碳化硅基板 公司已布局6/8/12英寸衬底产品 [8] - 金风科技涨18.06% 上半年收入284.94亿元同比增长41.46% 净利润14.88亿元同比增长7.26% [9] - 周六福涨16.58% 受黄金消费旺季及纳入恒生综合指数推动 金价高位运行提振销售预期 [10] - 汇量科技涨9%创新高 AI智能出价体系驱动收入增长 非游戏垂类拓展提升盈利预期 [11] - 中深建业暴跌72.36% 上半年收益2.01亿元同比减少46.9% 净利润由盈转亏至亏损1181万元 [12]

港股市场整体表现 - 港股三大指数强势反弹，恒生指数涨1.43%至25417.98点，恒生国企指数涨1.34%，恒生科技指数涨1.95%至5687.45点，全日成交额2999.45亿港元 [1] - 全周累计来看，恒指上涨1.36%，国指上涨1.22%，恒科指上涨0.23% [1] - 市场观点认为，在美联储重启降息预期下，港股外资存在超预期回流可能，短期补涨动力足，中长期坚定看多 [1] 蓝筹股与板块表现 - 信义光能领涨蓝筹股，股价上涨7.54%，贡献恒指1.89点，工信部行动方案引导光伏产业有序布局 [2] - 中国生物制药上涨6.2%，恒隆地产上涨6.13%，新东方-S和百威亚太分别下跌1.52%和1.41% [2] - 大型科技股集体上涨，快手涨超4%，腾讯涨超2%，京东、美团、阿里均涨超1% [3] 新能源板块 - 光伏、储能等新能源方向爆发，中创新航涨18.37%，新特能源涨17.28%，龙蟠科技涨13%，协鑫科技涨12.21% [3] - 政策面依法治理光伏产品低价竞争，引导光伏、锂电池产业有序布局，行业估值处于历史低位存在修复契机 [2][4] - 储能电芯企业产线满产，部分价格开始上涨，传统旺季产业链排产增加，独立储能全年同比增速有望接近30% [4] 创新药与生物科技 - 创新药概念重拾升势，三生制药大涨超18%，康诺亚-B涨14.53%，晶泰控股涨12.18% [4] - 恒瑞医药达成超10亿美元出海BD交易，首付款6500万美元，今年以来国产创新药对外授权总金额达845.31亿美元，较2024年全年增长73.2% [5] 黄金与大宗商品 - 黄金股集体走高，山东黄金涨5.87%，紫金矿业涨5.85%，招金矿业涨4.44% [5][6] - 美国劳动力市场数据降温强化美联储降息预期，市场定价9月降息概率升至97.4%，高盛预测黄金价格可能涨至每盎司近5000美元 [6] 芯片与半导体 - 芯片股反弹，英诺赛科涨8.52%，晶门半导体涨5.62%，中芯国际涨4.82%，华虹半导体涨4.16% [6] - 政策支持人工智能芯片攻关，推动5G/6G关键器件技术发展，坚定不移推动"国货国用" [7] 热门异动个股 - 天岳先进创新高涨18.24%，因英伟达计划将CoWoS封装基板材料换为碳化硅，公司已布局6/8/12英寸碳化硅衬底产品矩阵 [8] - 金风科技大幅攀升涨18.06%，上半年收入284.94亿元同比增41.46%，股东应占利润14.88亿元同比增7.26% [9] - 周六福涨16.58%，受黄金价格高位运行及"金九银十"消费旺季推动，公司获纳入恒生综合指数 [10] - 汇量科技再破顶涨9%，上半年收入大增且净利率提升，AI驱动智能出价体系持续迭代 [11] - 中深建业放量跳水跌72.36%，上半年收益2.01亿元同比减少46.9%，由盈转亏1181万元 [12]

半导体板块整体表现 - 9月5日半导体板块较上一交易日上涨3.4% [1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24%，深证成指报收12590.56点，上涨3.89% [1] 领涨个股表现 - 天岳先进（688234）收盘价77.28元，单日涨幅20%，成交量30.03万手，成交额21.58亿元 [1] - 佰维存储（688525）收盘价71.66元，涨幅12.89%，成交量30.45万手，成交额21.11亿元 [1] - 杰华特（688141）收盘价47.34元，涨幅12.29%，成交量39.94万手，成交额17.51亿元 [1] - 炬光科技（688167）收盘价124.10元，涨幅10.31%，成交量7.62万手，成交额9.03亿元 [1] - 德明利（001309）收盘价95.57元，涨幅10.00%，成交量14.43万手，成交额13.38亿元 [1] 资金流向情况 - 半导体板块主力资金净流入14.37亿元，游资资金净流出22.47亿元，散户资金净流入8.1亿元 [2] - 兆易创新（603986）主力净流入5.98亿元，占比5.59% [3] - 澜起科技（688008）主力净流入4.21亿元，占比7.91% [3] - 天岳先进（688234）主力净流入2.15亿元，占比9.98% [3] - 杰华特（688141）主力净流入2.00亿元，占比11.43% [3] 其他活跃个股 - 赛微微电（688325）上涨7.88%，江波龙（301308）上涨7.72%，卓胜微（300782）上涨7.16% [1] - 大港股份（002077）上涨7.12%，成交量89.70万手 [1] - 通富微电（002156）上涨1.23%，成交量171.51万手 [2] - 龙迅股份（688486）下跌2.37%，为当日跌幅最大个股 [2]