小米YU7发布会及市场反应 - 小米发布首款SUV汽车YU7，售价25.35万元起步，3分钟内大定突破20万台，一小时大定突破28.9万台[1] - 小米集团股价开盘大涨8%至61.45港元/股，创历史新高，总市值接近1.6万亿港元，收盘涨5.36%至59.95港元/股[1] - 小米汽车产业链概念股早盘狂欢，凯众股份涨停，海泰科、富特科技涨超10%，后有所回调[1] - 花旗认为YU7订单量超预期，对小米股价形成正面推动，有助于达成2025年40万辆电动车出货量目标[1] 小米汽车产业链核心公司 - 模塑科技：参股公司北汽模塑为小米汽车供应商，获某头部豪华车客户外饰件项目定点，预计2027年量产，生命周期总销量约66万套[2] - 和而泰：汽车电子产品涵盖车身控制系统到智能驾驶辅助系统，与小米有深度合作[2] - 创新新材：汽车轻量化材料销量增长72.73%，参与小米汽车防撞梁等材料开发及电视边框项目[2] - 凯众股份：小米汽车悬架减震元件供应商，通过投资炯熠电子与小米汽车建立线控制动业务联系，小米智造持有炯熠电子18.18%股份[2] 小米汽车关键零部件供应商 - 海泰科：为YU7提供仪表板、保险杠等内外饰注塑模具，业务覆盖SU7及YU7等多款车型[3] - 富特科技：独家为YU7全系供应OBC车载充电器和DC/DC转换器，产品适配800V碳化硅高压平台[3]

主力资金流向 - 电子板块获得109亿元大额净流入 成为资金追捧焦点 [1] - 有色金属 计算机等板块同样受到主力资金青睐 [1] - 银行 石油石化 航运港口等传统板块遭遇资金净流出 [1] - 通信行业获得24.72亿元主力资金净流入 反映市场乐观预期 [2] - 软件开发 电池 专用设备等板块面临资金净流出压力 [2] 个股资金流动 - 中际旭创以9.22亿元主力资金净买入额位居榜首 [1] - 天风证券 四方精创 和而泰等个股获得可观主力资金净流入 [1] - 大东南遭遇超5亿元净卖出 成为当日资金流出最多个股 [1] - 农业银行 爱建集团 中国银行等金融股面临主力资金大幅流出 [1] 行业轮动特征 - 科技类 通信类板块受到资金追捧 [2] - 传统金融 能源类板块相对承压 [2] - 市场对新兴技术领域成长性表示认可 [2] - 对传统行业估值修复空间持谨慎态度 [2] 公司技术优势 - 中际旭创在800G光模块市场占据重要地位 [1] - 公司具备1.6T产品先发优势 [1] - 预计2025年实现1.6T产品首批量产 [1] 连续性资金流向 - 沪深两市119只个股连续5个交易日或以上获得主力资金净买入 [1] - 万林物流 特宝生物等个股连续净买入天数达19个交易日 [1]

人工智能ETF表现 - 人工智能ETF盘中换手率达2.79%，成交额9903.90万元，近1周日均成交1.51亿元 [3] - ETF最新规模达35.65亿元，近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入1599.40万元 [3] - 杠杆资金持续布局，前一交易日融资净买额381.74万元，最新融资余额1.16亿元 [3] - 近1年净值上涨30.13%，自成立以来最高单月回报30.38%，最长连涨3个月涨幅43.97%，年盈利百分比80.00% [3] 中证人工智能产业指数 - 指数前十大权重股合计占比49.9%，包括中科曙光(6.42%)、寒武纪(6.33%)、豪威集团(6.11%)等 [4] - 权重股表现分化：豪威集团涨1.71%，中际旭创涨0.86%，寒武纪跌2.03%，中科曙光跌0.56% [6] - 指数选取50只最具代表性上市公司证券，反映人工智能产业整体表现 [3] 行业政策与发展 - 国家发展改革委推动"人工智能+"行动，设立国家创业投资引导基金聚焦人工智能等前沿领域 [7] - 华为云推出超节点CloudMatrix 384支持16万卡集群，可支撑1300个千亿级大模型并行训练 [7] - 盘古大模型5.5系列验证了基于昇腾AI训练世界一流大模型的可行性 [7] - 人工智能ETF(515980)适配产业快速发展态势，场外可通过联接基金布局 [7]

主力资金流向 - 电子板块主力资金净流入109.09亿元，净流入率10.61%，位居各板块首位 [1][2] - 有色金属板块主力资金净流入70.88亿元，净流入率15.58% [2] - 计算机板块主力资金净流入70.03亿元，净流入率6.06% [2] - 银行板块主力资金净流出21.95亿元，净流出率8.92%，位居净流出板块首位 [2] - 石油石化板块主力资金净流出5.51亿元，净流出率8.83% [2] 个股资金流入 - 中际旭创主力资金净买入9.22亿元，净流入率28.06%，位居个股流入榜首 [1][3] - 天风证券主力资金净流入9.18亿元，净流入率12.14% [3] - 四方精创主力资金净流入7.19亿元，净流入率15.05% [3] - 和而泰主力资金净流入7.13亿元，净流入率33.00% [3] - XD洛阳铝主力资金净流入7.04亿元，净流入率30.80% [3] 个股资金流出 - 大东南主力资金净流出5.76亿元，净流出率63.04%，位居个股流出榜首 [4] - 农业银行主力资金净流出4.93亿元，净流出率24.41% [4] - 爱建集团主力资金净流出4.12亿元，净流出率33.86% [4] - 中国银行主力资金净流出3.35亿元，净流出率24.73% [4] - 长江电力主力资金净流出3.01亿元，净流出率17.07% [4]

智能医疗板块市场表现 - 智能医疗板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 金城医药（300233）涨幅超过10% [1] - 和而泰（002402）和卫宁健康（300253）涨幅均超过9% [1] - 药石科技（300725）涨幅超过5% [1] - 苑东生物和成都先导跟随板块上涨 [1]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - MWC2025上海展中卫星互联网受瞩目，卫星互联网板块面临三方面催化剂和投资机会，一是下一代天地一体低轨星座设计方案成熟，5G产业链参与者将受益；二是国网等低轨星座试商用临近，地面基建环节将放量；三是AMD Helios机柜设计更新，高速铜缆和光模块将处于供需两旺上升周期 [2][15] 各目录总结 周观点和投资建议 周观点 - 下一代天地一体低轨星座设计方案基本成熟，5G主设备商、天线主要玩家、地面光模块/光器件企业将受益于NTN体制协议研发、产能储备和成本控制优势 [3][16] - 国网等低轨星座试商用临近，今年我国低轨卫星通信系统或进入公测阶段，下半年有望实现消费级卫星组网，地面基建环节将深度受益 [4][17] - AMD Helios机柜设计更新，全面对标Rubin NVL144超节点机柜，Mi400系列使用UALINK over Ethernet用于Scaleup网络，Mi400 Helios机柜预计集成72枚Mi400 GPU，高速铜缆和光模块将持续供需两旺 [5][18][19] 建议关注 - 低轨卫星载荷关注信科移动、烽火通信等公司；低轨地面基建关注长江通信、震有科技等公司；超节点通信关注中际旭创、新易盛等公司 [7][20] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.20）市场涨跌不一，申万通信指数涨1.58%，沪深300跌0.45%，上证综指跌0.51%，深圳成指跌1.16%，科创板指数跌1.55%，创业板指数跌1.66% [8][20] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅最高的前三板块为光模块（+9.6%）、光缆海缆（+8.2%）、液冷（+3.8%） [8][20] 个股公司行情 - 长飞光纤、源杰科技、中际旭创、新易盛、和而泰涨幅领先，涨幅分别为+15.10%、+12.06%、+11.46%、+9.96%、+9.18%；震有科技、东土科技、海格通信、奥飞数据、电连技术跌幅居前，跌幅分别为 - 11.18%、 - 7.86%、 - 6.09%、 - 5.26%、 - 4.65% [8][34] 海外动向 - 微软准备7月裁员数千人，预计投入约800亿美元到人工智能基础设施；Marvell上调定制化AI芯片2028年TAM规模展望至550亿美元，获两家新兴超大规模云计算客户及超50个定制化芯片机会；英特尔计划对晶圆代工部门裁员15% - 20%；亚马逊AWS通过定制化芯片策略降低成本，即将宣布Graviton 4芯片更新内容，Trainium 3将于2025年推出 [37][40]

实际控制人股份变动 - 实际控制人刘建伟本次解除质押股份数量2,880,000股，占其所持股份比例2.0542%，占公司总股本比例0.3113% [1] - 刘建伟新增质押股份4,800,000股用于偿还债务，占其所持股份比例3.4236%，占公司总股本比例0.5189%，质权人为深圳担保集团，质押起始日2025年6月17日，到期日2026年6月17日 [1] 股东质押累计情况 - 刘建伟持股数量140,200,000股，持股比例15.1558%，本次业务办理前累计质押股份98,100,000股，办理后累计质押股份100,020,000股，占其所持股份比例69.9628%，占公司总股本比例10.6034% [3] - 其中111,356,250股为高管锁定股 [3] 质押风险与资金安排 - 未来半年内到期质押股份500万股，占其所持股份比例3.5662%，占公司总股本比例0.5405%，对应融资余额5,000万元 [3] - 未来一年内到期质押股份5,925万股，占其所持股份比例42.26%，占公司总股本比例6.41%，对应融资余额5.93亿元 [3] - 还款资金来源于自筹资金或其他融资，目前不存在平仓风险，质押风险可控 [3][4] 质押事项对公司影响 - 股份质押融资不用于满足上市公司生产经营需求 [3] - 不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形 [4] - 质押事项对公司生产经营、公司治理不会产生影响，不涉及业绩补偿义务 [4] - 不会导致公司实际控制权变更 [4]

减持计划 - 刘建伟计划2025年6月6日至9月5日减持不超1842.6671万股，占比不超2.0000%[1] 减持情况 - 2025年6月18 - 20日刘建伟累计减持827.2万股，占总股本0.8942%[2] 权益变动 - 变动后刘建伟持股降至14020.3万股，占比降至15.1558%[2][3] 股本信息 - 截至公告披露日公司总股本为92508.0285万股[4]

刘建伟股份情况 - 本次解除质押288万股，占所持2.0542%，占总股本0.3113%[1] - 本次质押480万股，占所持3.4236%，占总股本0.5189%[2] - 持股1.40203亿股，持股比例15.1558%[4] - 累计质押9809万股，占所持69.9628%，占总股本10.6034%[4] - 已质押中限售等8586.53万股，占已质押87.53%[4] - 未质押2549.095万股，占未质押60.52%[4] - 持有高管锁定股1.1135625亿股[4] 未来到期质押情况 - 未来半年到期500万股，占所持3.5662%，占总股本0.5405%，融资余额5000万元[5] - 未来一年到期5925万股，占所持42.2602%，占总股本6.4048%，融资余额5.1亿元[5] 风险情况 - 质押股份无平仓风险，风险可控，不导致控制权变更[6]

公司基本情况 - 2024 年公司实现营业收入 96.59 亿元，各业务板块稳步发展 [3] - 2025 年公司各业务板块拓展良好，基本盘业务持续市场渗透，重点投入业务领域向好 [4] 业务板块情况 家电业务 - 规模持续扩大，产品渗透加速，终端客户份额占比稳步提升，收入增长源于大客户内部份额提升、产品品类拓展和新客户开拓 [4][9] - 与海外大客户伊莱克斯、惠而浦等及国内海尔、小米等建立合作，在海尔份额增长迅速 [10] 电动工具及工业自动化业务 - 主要客户渗透跨平台突破，新客户产品交付提速，营收占比稳步提升，产品品类跨领域拓展 [4] 汽车电子业务 - 聚焦智能座舱及能量管理细分领域布局，产品线丰富，客户涵盖多家企业，产品应用渗透主流整车厂，预计未来营收增速较快 [4] - 收入增长源于在手订单交付起量、新客户和新产品拓展，自研 HOD 控制器和天幕控制系统成核心竞争力产品 [7] 智能化产品业务 - 依托技术积淀融合前沿技术，致力于智能场景解决方案，产品解决方案丰富，终端应用加速落地，软硬一体化能力提升 [4] - 智能化产品应用于多领域，涵盖多种产品，未来将深化人工智能应用，拓展产品品类和场景边界 [8] 盈利能力与战略规划 - 今年加强成本及费用管理，降本增效，通过战略调整与内生优化提升经营质量，整体毛利率有望改善 [5] - 坚持大客户战略，拓展业务市场，优化内部组织结构和体系，提升抗风险与经营韧性，关注经营质量等形成可持续发展战略 [6] 问答环节要点 海外产能布局 - 已在越南、意大利、罗马尼亚、墨西哥建成投产海外产能基地，可满足未来 2 - 3 年产能规划，后续按需调整 [8] 智能化产品落地 - 智能化产品应用于智能家电、家居等领域，涵盖多种产品，未来将深化创新应用和拓展边界 [8] 家电业务增速原因 - 源于大客户内部份额提升、产品品类拓展和新客户开拓，与国内外大客户建立紧密合作 [9][10] 关税政策影响 - 出口美国占比小，采用离岸价结算，关税政策直接影响有限，管理团队已做好应对预案 [10] 投资并购战略 - 围绕主营业务及产业链上下游进行 [11] 与源洛科技合作 - 投资源洛科技契合人工智能发展方向，正进行业务探讨，后续按需拓展业务 [7]