金山软件股价表现与事件驱动 - 10月13日金山软件股价大幅走高 盘中一度涨超18% 收盘上涨10.02%报35.34港元/股 [2] - 股价异动与“商务部公告附件首次改为WPS格式”登上微博热搜相关 商务部10月9日公告附件采用WPS格式 此前公告附件为WORD或PDF格式 [3] 金山软件业务与财务表现 - WPS Office为金山软件自主研发的办公软件套装 公司业务涉及金山办公、西山居、金山世游、金山云等 [3] - 2024年上半年公司收益约46.45亿元 同比增长0.75% 母公司拥有人应占溢利约8.16亿元 同比增长20.41% [3] - 上半年办公软件及服务业务收益为26.57亿元 同比增长10% 增长主要来自WPS个人及WPS365业务 [3] - 网络游戏及其他业务收益为19.88亿元 同比下降10% 下降主要由于《尘白禁区》及《剑侠世界：起源》于2024年上半年基础较高 [3] 软件行业市场表现与前景 - 10月13日多只港股软件概念股逆市走高 中国软件国际涨6.1% 浪潮数字企业涨5.07% 金蝶国际涨1.04% [4] - 华创证券指出科技自立自强及国产化需求推动安全可控、工业软件、算力产业发展提速 [4] - 行业需求方面 2024年财政部多项采购标准明确要求自主可控 安全可控测评不断更新 行业有望实现高质量发展 [4] - 基本面方面 国产软件行业业绩逐步改善 拐点持续验证 [4]

股价表现 - 金山软件股价上涨15.13%至36.96港元 [1] - 中国软件国际股价上涨6.1%至6.26港元 [1] - 浪潮数字企业股价上涨5.07%至8.49港元 [1] - 金蝶国际股价上涨1.04%至16.48港元 [1] 政策事件 - 商务部发布2025年第61号公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制，规定军事用途出口原则上不予许可 [1] - 公告附件首次采用WPS格式，申请文件须以中文提交，此前公告附件为Word或PDF格式 [1] 行业分析 - 政府部门公文附件使用WPS格式，是国家推动关键技术自主可控、保障信息安全的重要体现 [1] - 外部摩擦不断升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确 [1] - 分析指出应重视信创板块投资机会 [1]

港股市场表现 - 10月13日港股市场早盘低开，但国产软件概念股逆势活跃 [1] - 港股科技30ETF（513160）低开后回升，跌幅收窄至0.64%，成交额超2亿元，换手率超5% [1] - 成分股中金山软件涨超16%，中国软件国际、华虹半导体、金山云、中芯国际等涨幅居前 [1] 资金流向 - 港股科技30ETF（513160）近10个交易日累计获资金净流入超7.5亿元 [1] - 该ETF近20个交易日累计获资金净流入超15亿元 [1] 政策与行业动态 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，要求相关申请文件须以中文提交，引发市场热议 [2] - 国泰海通证券指出，港股科技板块低估优势明显，四季度有望在科技股驱动下续创新高 [2] - 兴业证券认为美联储有望继续降息，美元走弱将改善香港流动性环境，提升人民币资产吸引力 [2] 指数与成分股 - 港股科技30ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，覆盖经港股通买卖的香港上市内地科技公司 [1] - 该ETF前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股 [1]

港股云计算概念股市场表现 - 金山软件股价大幅上涨15[1]13%，报36[1]96港元 [1] - 中国软件国际股价上涨6[1]1%，报6[1]26港元 [1] - 浪潮数字企业股价上涨5[1]07%，报8[1]49港元 [1] - 金蝶国际股价上涨1[1]04%，报16[1]48港元 [1] 行业板块整体趋势 - 云计算概念股在港股市场整体呈现逆市走强态势 [1]

云计算及信创概念股市场表现 - 金山软件股价上涨15.13%至36.96港元 [1] - 中国软件国际股价上涨6.1%至6.26港元 [1] - 浪潮数字企业股价上涨5.07%至8.49港元 [1] - 金蝶国际股价上涨1.04%至16.48港元 [1] 政策事件驱动因素 - 商务部发布2025年第61号公告，对含中国成分的境外稀土相关物项实施出口管制，军事用途出口原则上不予许可 [1] - 公告附件首次采用WPS格式，申请文件须以中文提交，此前公告附件多为Word或PDF格式 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 政府部门公文附件使用WPS被视为推动关键技术自主可控、保障信息安全的重要体现 [1] - 外部摩擦不断升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确 [1] - 开源证券指出应重视信创板块投资机会 [1]

核心观点 - 中美贸易摩擦升级，中国对稀土技术实施出口管制，美国威胁对中国商品加征100%关税，但报告认为中国资产牛市不会因此终止，反而可能重现2025年4月关税冲击后市场低开高走的行情[9][12][14] - 市场结构上，不建议盲目切换风格，科技与PPI仍是核心主线，同时关注自主可控、稀土、黄金等方向[15][16] - 宏观政策强调长周期和战略考量，货币政策基调从“实施”转向“落实”，注重释放已出台政策的效应[7][8] 宏观与策略 - 国内宏观政策聚焦“十五五”规划、科技创新、地方政府债务等长期战略议题，强调政策调整的连续性和稳定性[7] - 中国人民银行2025年第三季度例会政策基调转向“落实”，强调抓好货币政策措施执行，释放政策效应[8] - 地产政策进入“存量时代”，重点在于盘活优化存量空间，不再大拆大建，多地出台需求端放松政策[8][44] - 策略观点认为，特朗普关税威胁谈判意味更浓，反映中国在稀土等关键资源上的战略主动，对市场的实质性影响可能小于2025年4月的冲击[13][14] - 市场仍有估值抬升空间，参考证券化率（总市值/GDP）达到1倍之前，市场仍有上行空间[14] 科技与高端制造 - AI应用与游戏：国产大模型在视频生成、编程、推理性能等方面持续突破，政策助力政务及服务业AI应用渗透，建议布局AI应用和游戏板块[18][20][21] - 电子与半导体：大国科技博弈升级，半导体自主可控成为重中之重，建议关注晶圆厂、半导体设备/零部件、EDA、存储等环节[83][85][87] - 电力设备：固态电池技术取得进展，中科院物理所研发阴离子调控技术解决界面问题，产业化落地有望提速[53][54] - 低空经济：行业标准不断完善，项目合作与融资活跃，零重力飞机完成近3亿元A+++轮融资，建议关注制造、基建、运营环节[70][72] - 可控核聚变：BEST装置建设全面启动，核心部件招标有望提速，板块多数细分环节上涨[92][93] 周期与资源 - 煤炭：动力煤价格或确立700元/吨关口向上，炼焦煤价格处于拐点右侧，煤炭股具备周期弹性与稳健红利双逻辑，建议四主线布局[29][30][31][33] - 基础化工：六氟磷酸锂供需面改善，价格较2025年6月底上涨29%，价差上涨56%，行业库存处于低位，预计价格继续上行[88] - 有色金属：中美关税扰动再起，稀土战略地位凸显，黄金价格创新高，国内足金首饰价格突破1180元/克[9][34] 消费与零售 - 食品饮料：双节期间白酒动销整体下滑约20%，呈现“两头强、中间弱”的分化，大众品表现优于白酒，饮料零食凸显韧性[61] - 商贸零售：国庆假期消费稳步恢复，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长2.7%，年轻时尚黄金产品更受青睐[34] - 农林牧渔：中美关税扰动凸显板块防守价值，生猪养殖亏损加深加速去化，宠物板块国货崛起逻辑强化[75][76][79] 金融与地产 - 非银金融：两融折算率调整为常规举措，不影响存量，券商板块业绩景气度良好，保险板块具红利属性，非银板块攻守兼备[64][65][66] - 房地产：新房成交面积同环比下降，政策聚焦建立可持续城市更新模式，加快构建房地产发展新模式[44][45] - REITs市场：华夏凯德商业REIT上市，公众认购倍数达535.2倍，环保REITs单周表现优异，在高分红、中低风险资产中配置性价比提升[49][50][51] 建筑材料与公用事业 - 建筑材料：政策推动行业向工业化、数字化、绿色化转型，本周建材指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数3.18个百分点[23][24] - 水泥行业节能降碳行动计划要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%[23]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点为重视信创板块投资机会，外部摩擦升级与内部政策资金支持共同驱动自主可控产业趋势[6][7][8] - 外部环境上，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对所有关键软件实施出口管制，关键核心技术自主可控势在必行[6][14] - 内部催化上，政策明确推动"国货国用"，1880亿元设备更新投资补助资金已下达，且政府采购标准已更新，要求CPU及操作系统符合安全可靠测评要求[7][15] - 产业生态上，华为公布未来三年芯片发展路线，银河麒麟V11操作系统发布，信创产品正实现从可用到好用的突破[8][16] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月9日至10月10日），沪深300指数下跌0.51%，计算机指数下跌1.83%[5][13] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份等公司[9][17] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力等公司[9][17] 公司动态 - 索辰科技全资子公司拟以人民币7425万元收购昆宇蓝程（北京）科技有限责任公司55%股权[18] - 天阳科技拟与杨俊雄共同出资设立合资公司，注册资本3000万元，天阳科技持股85%[18] - 光庭信息董事、总经理王军德计划减持公司股份不超过80,000股（占公司总股本0.0864%）[19] - 润泽科技特定股东计划减持公司股份不超过16,343,434股（占公司总股本1.0000%）[20] 行业一周要闻（国内） - 蚂蚁集团发布万亿参数通用语言模型Ling-1T并开源[21] - 智元机器人与龙旗科技达成合作，获数亿元机器人框架订单，预计部署近千台机器人；原力无限与时华文旅签署2.6亿元战略合作协议[22] - 阿里通义千问团队已内部建立机器人和具身智能小组[23] 行业一周要闻（海外） - 英伟达入股马斯克旗下xAI，xAI此轮融资规模达200亿美元，包含约75亿美元股权融资和最高125亿美元债务融资[24] - 软银集团以53.75亿美元估值收购ABB旗下机器人业务，交易预计在2026年中后期完成[25] - 马斯克成立XAI游戏工作室，计划于2026年底发布一款AI生成游戏[26] - 欧盟委员会发布"应用人工智能"和"科学中的人工智能"两项战略，以加快AI在工业与科学领域的应用[27][28]

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中軟國際有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 呈交日期: 2025年10月3日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00354 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.05 | HKD | | 200,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.05 | HKD | | 200,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 200,000,00 ...

公司治理与股东信心 - 公司主席陈宇红博士于7月18日增持公司股份200万股，并于9月23日再次增持150万股，彰显长期发展信心 [1] 鸿蒙生态业务进展 - 公司当选西安智能交通领域开源鸿蒙创新应用及鸿蒙生态建设城市合伙人，在鸿蒙生态中扮演“硬件接入+软件适配+场景开发”的全栈服务商角色 [1] - 基于KaihongOS打造物联数字底座，发布分布式异构机器人操作系统M-Robots OS，并持续领跑开源鸿蒙社区代码贡献 [1] - 自主研发“鸿云虚拟机”方案，实现对Windows生态的兼容，为鸿蒙在PC端的初期推广和信创市场拓展提供关键支撑 [1] 企业资源规划（ERP）业务 - 公司成功入围中化信息技术有限公司2025-2027年人力外包服务集中采购项目，涵盖咨询服务类、ERP类、实施运维类三个关键标包 [1] - 此次中标进一步巩固了公司在央国企数科公司中的覆盖渗透优势 [1] 人工智能与算力业务 - 公司与硅基流动合作推出联合方案，包含企业高性能AI平台等四大核心平台，融合异构算力与向量库等技术，统一模型训练部署流程 [1] - AI方案已在制造、医疗、金融等行业落地多个项目 [1] - 公司统筹发展云与算力，打造AI原生数智底座，云业务规模、生态份额及CTSP云转型服务商份额均蝉联华为云第一 [2] - 算力运营业务携手华为、地方政府共建国产算力“新三角”模式，从单纯算力租赁向模型训练、场景开发等一站式AI服务升级 [2] 财务业绩预测 - 预计2025-2027年公司营收分别为178亿元、194.6亿元、221.4亿元 [2] - 预计2025-2027年归属普通股东净利润分别为6.1亿元、7.3亿元、8.9亿元 [2]