今日焦点天孚通信：目前正在筹划在香港联交所发行H股上市事项 天孚通信公告称，公司股票交易价格连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交 易异常波动情形。公司目前经营情况正常，除已披露信息外，公司内外部经营环境未发生重大变化。公 司目前正在筹划在香港联交所发行H股上市事项，相关细节和方案尚未确定，本次H股上市不会导致公 司控股股东和实际控制人发生变化。此外，公司董事、副总经理王志弘计划减持不超过39.5万股，公司 董事会秘书、副总经理陈凯荣计划减持不超过5.6万股，公司财务总监吴文太计划减持不超过2.4万股。 上述减持计划尚未开始实施。 沐曦股份：新股中签结果公布，中签号码共有19331个 沐曦股份公告称，发行人和保荐人12月8日上午进行沐曦股份首次公开发行股票网上发行摇号抽签仪 式。凡参与网上发行申购沐曦股份A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签 号码。中签号码共有19331个，每个中签号码只能认购500股沐曦股份A股股票。 能辉科技：与欧洲某公司签署350MWh储能框架合同及第一批销售合同 能辉科技公告称，公司与欧洲某公司签署了350MWh储能框架合同及第一批销售合同 ...

文章核心观点 公司自2021年底加入辽宁方大集团以来，历经四年整顿、巩固、大发展及创新，已完成蜕变重塑，在党建、安全、服务、管理、员工关怀、技术创新及社会责任等多方面取得显著成果，并正抓住海南自贸港全岛封关运作的历史机遇，致力于打造世界一流的航空综合运营商 [1] 党建领航 - 公司坚持“党建为魂”的企业文化，将其作为发展的“红色引擎”，通过“初心365”、“党建+”等工作体系，累计开展专题学习1.58万场次，覆盖49.2万人次 [3] - 公司实施“强基工程”，在飞行员、乘务员等关键岗位发展党员930余名，使党员占比提升至26.9%，并设立218个“党员先锋岗”、27个“党员责任区”及42支“党员突击队” [4] - 通过党委领学、支部研学、党员自学“三学联动”，并利用红色资源开展现场教学，累计举办主题党日活动3540余次，表彰优秀党员1300余人次 [3][4] 安全运营 - 公司已安全运行32年，连续安全飞行突破1000万小时，荣获民航局“飞行安全钻石一星奖” [5] - 自2021年12月8日以来，公司累计安全飞行约244万小时，未发生公司责任征候，四年间累计投入航材和维修资金逾542亿元，让逾369架停场飞机重返蓝天 [5] - 公司持续推进全员安全生产责任制，顺利通过基于风险的IOSA审计及民航局全面运行安全审计，助力SMS体系成熟度全面提升 [5] 服务与产品创新 - 公司第十四次获得SKYTRAX“五星航空”称号，并斩获“中国最佳航空公司”等多项全球及区域第一殊荣 [6] - 四年来累计保障约1900次地面及机上急救、人体捐献器官运输任务，截至2025年11月30日共收到2190封感谢信、586面锦旗及62967通表扬电话 [6] - 公司引进全新空客A330飞机，升级“海翼系”服务产品，公务舱采用1-2-1交错式布局，经济舱座椅间距达30-34英寸，全舱配备4K超高清屏幕 [7] - 公司与洲际酒店集团深度联动，推出“云飨·苏韵琼岛”及西式主题餐饮，并在上海、乌鲁木齐开设海翼轩贵宾室，深化“航空+酒店”生态融合 [8][9] - 公司是国内首家推出“宠物进客舱服务”的航司，服务已覆盖全国38个机场，并于2025年率先开通北京—曼谷等三条国际携宠航线，推出“宠物占座”等创新服务 [10] 财务表现与管理变革 - 2025年前三季度公司实现营业收入534.38亿元，归母净利润28.45亿元，同比增长30.93%，第三季度经营活动现金流量净额达57.08亿元，净资产突破53.82亿元 [11] - 四年来公司对市场、财务等293项制度进行持续优化，累计完成修订更新487次，并制定修订核心业务合同范本近百份，推进合同管理信息化建设 [12] - 公司建立以降本创效项目为核心的成本管控机制，四年来总计发现降本创效问题点近1.3万项，累计实现降本创效271亿元 [12] 员工关怀与激励 - 公司全面恢复并新增员工福利，四年来“免费工作餐”支出超2亿元，累计发放节日、生日福利4.66亿元，为员工父母发放“孝敬父母金”7.35亿元，提供医疗费用资助超1.36亿元 [13] - 公司接连6次为基层员工涨薪，每年增加工资成本支出逾10亿元，2022年、2024年和2025年累计发放红包逾11亿元，2025年已累计兑现各项业务激励6240万元，涉及19万人次 [14] - 四年来公司累计开展各类慰问及关爱活动近3500场，覆盖员工约63万人次，并设立55个“暖心角”，服务员工1.36万余名 [14] 技术创新与绿色发展 - 公司构建“天机、天盾、天闻”系统矩阵，并于2025年9月在海外官网上线多语种智能机器人系统，超半数对话由机器人独立完成 [15] - 公司研发应用动态干使用重量系统，截至2025年11月累计节省燃油311吨，737/320机型每班至少增载200公斤，787/300机型提升达1500公斤 [16] - 自加入辽宁方大集团以来，公司累计节油41.8万吨，减少二氧化碳排放约131.7万吨，吨公里耗油降低至0.2652公斤，燃油使用效率提升19.7% [17] - 公司通过航路优化、APU替代等30余个减排项目构建节能降耗体系，并于2025年2月入选年度企业绿色低碳发展标杆案例 [16][17] 社会责任与重大保障 - 2025年9月，公司承办“光明行”公益活动，为甘肃敦煌百名困难家庭白内障患者提供免费手术，并向患者赠送200张总价值30万余元的国内机票 [19] - 公司圆满完成“两会”、“博鳌亚洲论坛”等重大航班保障任务，特拉维夫办事处在特殊时期保障中国旅客安全回国，荣获2025年民航“蓝天奖状” [20] 海南自贸港机遇与航线拓展 - 随着2025年12月18日海南自贸港全岛封关运作临近，公司全力助推海南打造航空区域门户枢纽 [20] - 截至2025年11月，公司在海南运营25条国际及地区往返航线，并计划加密海口至吉达、伦敦、奥克兰等7条洲际航线，自11月初至今已在海南新增国际及地区航班78班 [21] - 公司在海南省内运营近60条国内航线，连接北京、上海、广州等主要城市 [21] - 公司利用自贸港“零关税”政策，累计进口航材20批次货值约3.5亿元，节省税款超5000万元，并于2025年成功引进一架A321neo和一架A330飞机，预计租期内可节省关税逾1600万元 [22] - 旗下维修公司海口吉耐斯加快推进宽体机发动机维修能力建设，截至2025年11月累计交付23台发动机，并于10月成功完成首台GEnx-1B发动机试车 [23]

海航控股资本配置调整 - 公司近期发布两项方向相反的增资决议：放弃参与西部航空不少于15.5亿元的增资认缴，持股比例预计从28.43%被稀释至13.94%；同时以7.5亿元自有资金增资海航货运有限公司 [1] - 两项动作统一指向公司在盈利修复周期与高负债压力下，正不断调整资本配置路径，区分“值得投”和“不再投”的资产 [2][13] 公司资产结构与财务表现 - 自2021年辽宁方大集团接手以来，方大系累计向海航控股投入约542亿元，公司持续推进资产瘦身，剥离机场、免税商业、地产开发等非主业，恢复各类停场飞机369架次，战略重新聚焦航空运输主业 [3][12] - 财务表现改善：2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约0.57亿元，为重整以来首次半年报扭亏为盈；前三季度归母净利润达28.45亿元，同比增长30.93%，正式进入盈利周期 [3][12] - 分析师对前景保持谨慎乐观，认为行业供需反转在即，公司处于业绩修复初期，有望发挥先发优势及自贸港区位优势 [3][12] 放弃西部航空增资原因 - 西部航空盈利能力强劲：今年前三季度实现净利润7.64亿元，同比增长超200%；2024年全年净利润2.47亿元 [4][13] - 但其财务风险高：截至9月底总资产97.86亿元，负债达104.13亿元，所有者权益为-6.28亿元，处于资不抵债状态 [4][13] - 海航控股自身负债率也高达98%，继续增资将显著摊薄上市公司股东权益，且边际投资回报不确定 [5][13] - 公司表示西部航空部分财务指标仍需优化，暂不具备提高公司整体价值的条件 [6][14] 增资海航货运的战略布局 - 增资属于主动性投资，资金将用于：优化海南自贸港、重庆等关键枢纽的航线与服务；加大全货机引进与改装，扩容洲际货运网络；布局货站及仓储设施建设 [7][15] - 公司已开始整合内部货运资源：今年10月将持有的金鹏航空77.9%股权划入海航货运，以集中管理全货机机队和腹舱资源，并联合抢占跨国货运订单 [7][15] - 增资有助于把握亚太货运上行周期机遇，构建以海南自贸港为核心的立体化货运网络，利用航权开放、零关税等政策红利构建竞争壁垒 [9][17] 航空货运行业趋势 - 亚太地区航空货运需求旺盛：国际航空运输协会（IATA）数据显示，2025年10月亚太地区运输需求（CTK）同比增长8.3%，在全球市场占比34.3% [8][16] - 全球物流企业加大投入：UPS规划2028年在香港建设新自动化分拣中心，体现对东亚货运市场的长期看好 [9][17] - 区域航司重点投入货运：国泰航空2025年中期报告显示货运收益增长2.2%，运载量增长11.4%；日韩及东南亚多家航司也宣布加大货运投入以平衡业绩波动 [9][18] 增资货运的当前影响与未来考量 - 由于货运业务不在上市公司体系内，其增长暂不会直接计入海航控股业绩，目前尚未构成公司的“第二增长曲线”，对股价影响有限 [10][18] - 现阶段增资有助于公司在腹舱收益、枢纽布局、政策窗口及集团协同中占据主动，并为未来潜在的货运业务资本化路径提前锁定权益 [10][18]

来源：新海航丨海南航空HainanAirlines 新海航海南航空 乘势而上，四载有为 加入辽宁方大集团四周年 2025年是"十四五"规划收官之年，也是"十五五"规划谋篇布局之年。在辽宁方大集团的坚实引领下，新 海航旗下海南航空历经"整顿年""巩固年""大发展年"至"创新年"四载淬炼，已完成蜕变重塑，蓄力启 航。2025年，正值海南自贸港全岛封关运作进入倒计时，作为主基地航司，海南航空正以党建为舵，安 全为锚，服务为翼，管理为擎，在新的历史起点上全速开启高质量发展新征程。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 党建领航： 铸魂强基，把准高质量发展方向 "在执行飞行训练和航班保障任务中，我深切体会到，公司'党建为魂'的企业文化如同精密导航系统般 深入到安全运行的每个环节。当我在模拟机舱内指导学员处理特情时，'敬畏生命、敬畏规章、敬畏职 责'的安全理念始终是指引教学的核心标尺；当带队执行航班时，党员机组佩戴党员徽章亮明身份已成 为我们的标准流程。"海南航空飞行教员徐庆波表示。这份真挚的体验，正是海南航空以高质量党建引 领企业发展，凝聚职工队伍强大向心力的生动缩影。 党建领航，举 ...

航空机场板块市场表现 - 12月8日，航空机场板块整体上涨0.91%，表现强于上证指数（上涨0.54%）和深证成指（上涨1.39%）[1] - 板块内个股涨多跌少，厦门空港以10.00%的涨幅领涨，中国东航上涨2.35%，吉祥航空上涨1.84%，海航控股上涨1.13%，上海机场上涨1.07%[1] - 部分个股出现下跌，春秋航空下跌1.41%，华夏航空下跌0.50%，中信海直下跌0.49%，深圳机场下跌0.43%[1][2] 个股交易数据 - 厦门空港收盘价为18.92元，成交量为17.62万手，成交额为3.18亿元[1] - 海航控股成交量最大，达431.28万手，成交额7.68亿元[1] - 中国东航成交量为90.57万手，成交额4.65亿元[1] - 中国国航成交量为56.03万手，成交额4.62亿元[1] - 南方航空成交量为49.13万手，成交额3.45亿元[1] - 上海机场收盘价为32.15元，成交量为11.13万手，成交额3.56亿元[1] - 白云机场收盘价为9.77元，成交量为11.15万手，成交额1.09亿元[1] - 吉祥航空收盘价为13.84元，成交量为16.12万手，成交额2.19亿元[1] - 春秋航空收盘价为54.42元，成交量为6.26万手，成交额3.39亿元[2] - 华夏航空收盘价为10.04元，成交量为22.07万手，成交额2.20亿元[2] - 中信海直收盘价为20.33元，成交量为9.98万手，成交额2.04亿元[2] - 深圳机场收盘价为6.94元，成交量为10.32万手，成交额7168.71万元[2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流出118.47万元，游资资金净流入1.14亿元，散户资金净流出1.13亿元[2] - 厦门空港获得主力资金净流入7585.33万元，主力净占比达23.82%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 上海机场主力资金净流入1240.68万元，主力净占比3.48%[3] - 白云机场主力资金净流入1161.45万元，主力净占比10.68%[3] - 吉祥航空主力资金净流入784.48万元，游资净流入1420.32万元[3] - 深圳机场主力资金净流入548.66万元，游资净流入514.13万元[3] - 中国国航主力资金净流出153.15万元，但游资净流入4513.97万元[3] - 中国东航主力资金净流出575.40万元，游资净流入3729.50万元[3] - 春秋航空主力资金净流出1266.37万元，散户资金净流入1603.90万元[3] - 南方航空主力资金净流出1938.98万元，游资净流入1581.33万元[3] - 海航控股主力资金净流出2106.06万元，但散户资金净流入1234.49万元[3]

临时公告 证券代码：600221、900945 证券简称：海航控股、海控 B 股 编号：临 2025-116 海南航空控股股份有限公司 2025 年 12 月 8 日 15：00 至 2026 年 1 月 20 日 24：00（不含 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 1 月 4 日，即法定元旦假期及前后一日）。 二、活动范围 2025 年 10 月 9 日 15:00 交易结束后，当日在中国证券登记结算有限责任公司上 海分公司登记在册的持有本公司 A 股股票（股票代码：600221）的所有股东；2025 年 10 月 15 日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的持有本公司 B 股股票（股票代码：900945）的所有股东。 三、活动内容 符合条件的自然人股东本人及机构股东代表（活动专享人）购买海南航空及控股 子公司在本次活动期间内执飞的国内航班机票（本次活动不含中国香港、中国澳门、 中国台湾地区航班，不含国际航班），可获得对应的购票折扣优惠（不限次数）。同时 为献礼海南自由贸易港封关，活动期间涉及海南自由贸易港的国内航班可享购票折上 关于股东回馈活动的自愿性信息披露公告 1 本公司 ...

股东回馈活动概述 - 海航控股为感谢股东支持，拟于2025年12月8日15:00至2026年1月20日24:00开展股东回馈活动 [1] - 活动内容为符合条件的股东购买海南航空及控股子公司执飞的国内航班机票可获得购票折扣优惠 [1] - 涉及海南自由贸易港的国内航班可享受折上折优惠 [1] 股东参与资格 - A股股东资格确认日期为2025年10月9日交易结束后登记在册的股东 [1] - B股股东资格确认日期为2025年10月15日登记在册的股东 [1] 回馈方案与折扣结构 - 持股10万股及以上的股东，可享机票市价9折优惠，海南地区航班可叠加9折优惠（即折上折）[2] - 持股5万股（含）至10万股的股东，可享机票市价9.5折优惠，海南地区航班可叠加9.5折优惠（即折上折）[2] - 持股5万股以下的股东，可享机票市价9.8折优惠，海南地区航班可叠加9.8折优惠（即折上折）[2]

行业动态跟踪 快递物流 - 顺丰于12月1日起在行业内首次推出“超时赔付”服务，首批上线深圳、青岛等10城并预计最终覆盖全国，因顺丰原因导致派送超时，将根据超时时长退回基础运费比例20%-30%不等的金额，会员再按等级在基础赔付金额上递增5%-10% [1] - 中通快递举行全网劳动规则协商恳谈会，确保快递员派费、取件费100%直链，并建立三重保障机制，截至2025年10月底，一线员工参保人数达507,378人，覆盖率98.59%，累计赔付超7500万元，“小哥宝”意外险参保率100%已赔付超1928万元，小哥基金总额增至2亿元累计补助500余人次金额2800余万元 [2] 航空机场 - 空客更新2025年商用飞机交付指引，预期交付目标为790架左右 [3] - 柬埔寨决定在2026年6月15日至10月15日期间试行中国公民免签证入境政策，每次入境可停留14天 [3] - 海航控股拟以自有资金7.5亿元对海航货运进行增资，增资完成后将持有海航货运16.2227%股权 [3] 航运船舶港口 - VLCC市场维持高位运行，主力航线TD3C当周TCE报12.2万美元/天，自8月下旬来大涨151.4%，且从10月底以来维持在10万美元/天以上，VLCC一年期租金自8月下旬的42,000美元/天连续上行至本周的58,000美元/天 [4] - 受澳大利亚矿商持续集中询盘带动，BDI指数在12月3日升至2845点，创下2023年12月以来的新高 [4][5] - 西芒杜铁矿项目首船成功装运20万吨高品位铁矿启航，有望显著推升远程铁矿航运需求，利好散运好望角型船队中长期运力景气 [5] - 本周上海出口集装箱运价指数（SCFI）较上周环比下降0.4%至1398点，其中上海-美西/美东运价分别环比变化-5.0%/-4.7% [5] - 本周原油轮运价下降：BDTI指数较上周环比下降3.2%至1414点，VLCC TCE环比下降6.9% [1][5] - 本周成品油轮运价下降：BCTI指数较上周环比下降7.0%至810点 [6] - 本周散货船运价上涨：BDI指数较上周环比上涨12.5%至2711点，其中BCI指数环比上涨23.5% [6] - 本周新造船价指数较上周环比上涨0.08点至184.42点 [6] - 11月22日至28日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报1336点，较上期上涨49点涨幅3.81% [6] - 2025年11月24日-30日中国港口货物吞吐量为28627万吨，较上周环比增长8.43%，集装箱吞吐量为677万TEU，较上周环比下降0.27% [7] 公路铁路 - 11月24日—30日，国家铁路运输货物8211.7万吨，环比增长0.74%，全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24% [8] - 深高速2025年10月路费收入总计8.15亿元，同比下降1.6%，其中广深高速路费收入2.08亿元同比下降0.5%，占公司路费总收入的25.6% [8] 核心观点 快递行业 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会 [9] - 顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大 [9] - 建议关注圆通速递（份额显著增长、网络健康、智能化领先）、申通快递（产能与服务双升、加盟商体系改善）、中通快递（行业长期龙头、经营稳定、分红回购）、顺丰控股（需求坚韧增长、成本管控深化） [9] 航运行业 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，预计2025年Q4油运市场景气度或有明显提升 [9] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，集运小船运力青黄不接，市场景气度有望持续 [9][10] - 看好散运市场复苏，环保法规推动有效运力出清，叠加西芒杜铁矿投产与美联储降息后期对大宗商品需求的催化，预计市场将持续复苏 [10] - 建议关注招商轮船、中远海能、招商南油（油运），海丰国际、中谷物流、锦江航运（集运），招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋（散运） [9][10] 船舶行业 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是需求核心驱动 [10] - 2024年10月以来新造船订单较弱导致船价调整，但造船产能持续紧张，船厂订单仍饱满 [10] - 展望后市，制约新造船市场的三重因素（油散市场景气度、全球脱碳法规、地缘事件）有望缓解或向好，造船企业预计将进入利润兑现期 [10] - 建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [10] 航空行业 - 展望后市，Q3业绩有望成为长期行情启动信号，需求增速可持续、供给双紧、油汇成本改善、“反内卷”成为行业共识等形成明确趋势 [11] - 建议关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [11] 供应链物流行业 - 深圳国际：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [11] - 快运格局向好行业竞争放缓，具备顺周期弹性，建议关注德邦股份（精细化管理及京东导流）、安能物流（战略转型及加盟商生态优化） [11] - 化工物流市场空间大行业准入壁垒趋严存在整合机会，建议关注密尔克卫（物贸一体化）、兴通股份（运力持续扩张） [11] 港口行业 - 港口作为交通运输基础设施经营模式稳定现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性 [11] - 建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [11]

当前，海南航空已开通多条从海口出发的国际及地区航线，构建了辐射美洲、欧洲、大洋洲、亚洲的航 线网络。(完) （文章来源：中国新闻网） 琼海吉隆坡国际航线由海南航空运营，计划每周执行2个往返航班，班期为每周三、周日。去程航班计 划于北京时间16时40分从琼海博鳌国际机场起飞，当地时间20时10分抵达吉隆坡国际机场，飞行时长约 3小时30分钟；返程航班计划于当地时间12时15分从吉隆坡国际机场起飞，北京时间15时25分抵达琼海 博鳌国际机场，飞行时长约3小时10分钟。 中新网海南琼海12月8日电 (高桥桥)据海南航空控股股份有限公司介绍，海南琼海至吉隆坡HU497航班7 日下午从琼海博鳌国际机场顺利起飞，标志着琼海至吉隆坡国际航线正式开通。 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌 [3] - 东航开通全球最长单程航线，吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练 [3] - 11月全国快递业务量首次突破1800亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从石家庄出发 [3] 本周行业热点事件点评 - **原油运价高位下跌**：12月4日，中国进口原油综合指数（CTFI）报2321.90点，较11月27日下跌7.9% [3][14]。中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS123.63，较11月27日下跌9.76% [14] - **远洋航线运价互有涨跌**： - 欧线：12月5日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1400美元/TEU，较上期下跌0.3% [3][15] - 美线：12月5日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1550美元/FEU和2315美元/FEU，分别较上期下跌5.0%、4.7% [3][15] - **东航开通全球最长单程航线**：中国东方航空开通上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，将中国至南美传统近30小时的航程缩短至25小时30分，实现航程时长压缩超4小时 [3][16][17] - **吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练**：12月5日，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版eVTOL参与“沪应-2025”航空应急救援实战联演，这是全国范围内吨级eVTOL首次被纳入城市应急演练体系 [3][16][18] - **快递业务量创新高**：截至2025年11月30日，我国快递年业务量首次突破1800亿件，创下新纪录，月均超160亿件，单日最高7.77亿件 [3][23][24] - **京津冀首列全程时刻表中欧班列发车**：12月5日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422次自石家庄国际陆港驶出，运输时间稳定在14天3小时，整体运行时效较普通班列提升30%以上 [3][23][26] 行业高频动态数据跟踪 - **航空物流**： - 价格：截至2025年12月2日，波罗的海空运价格指数报价2368.00点，同比-3.3%，环比+0.8%；上海出境空运价格指数报价5721.00点，同比+2.4%，环比+2.7% [28] - 运量：2025年11月，国内执飞货运航班7962架次，同比-2.03%；国际/港澳台地区执飞货运航班15115架次，同比+14.88% [30] - **航运港口**： - 集运：2025年12月5日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1,397.63点，周环比-0.39%，同比-38.06%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收1,114.89点，周环比-0.62%，同比-23.91% [37] - 内贸集运：2025年11月28日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1,336点，周环比+3.81%，同比-8.93% [37] - 干散货：2025年12月5日，波罗的海干散货指数（BDI）报收2727点，周环比+6.52%，同比+135.09% [40] - 港口吞吐量：2025年1-10月，全国港口完成货物吞吐量151.35亿吨，同比增长4.3%；完成集装箱吞吐量29421万标箱，同比增长6.4% [42] - **快递物流**： - 业务量及收入：2025年10月，快递业务量176.00亿件，同比增加7.90%；快递业务收入完成1316.70亿元，同比增加4.70% [47] - 主要公司数据（2025年10月）： - 顺丰控股：业务量15.24亿票，同比+26.26%；业务收入200.90亿元，同比+13.68%；单票价格13.18元，同比-9.97% [52][68] - 圆通速递：业务量27.90亿票，同比+12.82%；业务收入44.95亿元，同比-0.88%；单票价格2.23元，同比-3.46% [52][68] - 申通快递：业务量22.73亿票，同比+3.98%；业务收入49.50亿元，同比+11.84%；单票价格2.18元，同比+7.39% [52][68] - 韵达股份：业务量21.35亿票，同比-5.11%；业务收入62.16亿元，同比+8.98%；单票价格2.11元，同比+4.46% [52][68] - 市场格局：2025年10月，快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [76]。顺丰、圆通、韵达、申通10月市占率分别为8.66%、15.85%、12.13%、12.91% [76] - **航空出行**： - 航班量：2025年11月第五周，国际日均执飞航班1816.14次，环比-1.24%，同比+10.64% [4][82] - 飞机利用率：2025年11月29日﹣12月5日，中国国内飞机利用率平均为7.56小时/天，较上周日均下降0.11小时/天 [82] - 航司经营数据：2025年10月，南航、国航、东航可用座公里（ASK）已恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [93] - **公路铁路**： - 公路物流：11月24日—11月30日，全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24% [4][101] - 铁路货运：11月24日-11月30日，国家铁路运输货物8211.7万吨，环比增长0.74% [106] - **交通新业态**： - 网约车：2024年10月，滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [112] - 制造业供应链：2025年10月，理想汽车交付新车约33181辆，同比下降31.92% [116]。2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [4][116] 交通运输行业上市公司表现情况 - **市场规模**：截至12月5日，A股交运上市公司为127家；行业总市值为33,541.78亿元，占总市值比例为2.84% [121] - **市值排名**：市值前10的交通运输上市公司包括京沪高铁（2563.71亿元）、中远海控（2252.34亿元）、顺丰控股（1911.75亿元）等 [121] - **市场表现**： - 本周（12月1日-12月5日）：交通运输行业指数上涨1.22%，子板块中公交（+3.04%）、航空机场（+1.99%）、铁路公路（+1.77%）涨幅居前 [122] - 年初至今：交通运输指数累计上涨0.02%，跑输上证综指（+16.44%）和沪深300（+16.51%） [122] - **估值水平**： - 截至2025年12月5日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.12倍，略高于上证A股的14.13倍 [126] - 在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率处于偏下水平 [129] - 子行业估值：公交板块市盈率最高，为72.88倍；航运港口板块市盈率最低，为10.98倍 [136] 投资建议 报告建议关注以下七个方面的投资机会 [5][138]： 1. **设备与制造业工业品出口链条**：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 2. **雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加**：建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 3. **低空经济赛道趋势性投资机遇**：建议关注中信海直 4. **公路铁路板块投资机会**：建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 5. **邮轮及水上轮渡主题性投资机会**：建议关注渤海轮渡、海峡股份 6. **电商快递投资机会**：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 7. **航空行业投资机会**：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股