证券日报网讯12月17日，浙江自然（605080）在互动平台回答投资者提问时表示，根据信息披露公平原 则，为保证所有投资者平等获悉公司信息，公司将在定期报告中披露相应时点的股东数量，请留意相关 公告。 ...

最近，张家界七星山的"荒野求生"大赛创下超过50亿的播放量，也因此在互联网上留下不少名场面：有人爬树猴叫、有人木虫当牛排、有人手搓豪宅、有 人篝火吟古诗、有人深夜唱歌、被薅秃的野梨树成为全网笑谈…… 同时，A股户外露营概念异动，三夫户外直线涨停，牧高笛、探路者、嘉麟杰、泰鹏智能、浙江自然等冲高。柴刀、冲锋衣、户外背包在直播间里卖爆， 选手钻木取火时，同款火石、竹盐同步上架。 就连一些MCN机构都在争抢人气选手。 不可否认，"发疯"逐渐成了当代年轻人流行解压方式。"五一"期间，在泥坑打滚的"斯巴达勇士赛"风靡中产圈；四川眉山'9.9元自助偷甘蔗'走红；去年， 到神农架景区、辽宁本溪的关山湖风景区当野人NPC的新工作火遍全网。 由于可以卸下平时的伪装，"随时随地"发疯、对抗、挑战，备受年轻人追捧。而张家界的荒野也蔓延到全国景区的角角落落，成为年轻人用反常规宣泄情 绪的集体选择，更重要的是，催生出了一套"情绪释放—流量爆发—商业变现"的完整套路。 短视频终于找到了新乐子 这些爆火的新梗，直接成了当代年轻人精神状态的"野生镜像"，背后更藏着巨大的商业价值：该赛事不仅让张家界飞拉达天梯、高山别墅酒店客流暴涨， 门票收入 ...

人事变动 - 财务总监夏秀华2025年11月29日因个人原因辞职，原定任期到2027年6月26日[4] - 夏秀华辞职后继续担任职工代表董事职务[3] 人员聘任 - 2025年12月1日公司审议通过聘任郭金鑫为财务总监[6] - 郭金鑫1984年12月出生，本科学历，中级会计师[8] - 郭金鑫有敏实集团等公司工作经历[8]

公司人事变动 - 浙江自然财务总监夏秀华因个人原因辞职 辞职后继续担任公司职工代表董事 [1] - 经董事长夏永辉提名及董事会相关委员会审议 董事会同意聘任郭金鑫为新任财务总监 [1] - 新任财务总监郭金鑫的任期与本届董事会任期一致 [1]

公司高管变动 - 公司财务总监夏秀华因个人原因辞去财务总监职务 辞职后继续担任职工代表董事 辞呈自送达董事会之日起生效 [1] - 公司于2025年12月1日召开第三届董事会第十次会议 审议通过聘任郭金鑫为公司财务总监 [1] - 新任财务总监郭金鑫的任期自董事会审议通过之日起生效 与本届董事会任期一致 [1]

政策总体目标 - 到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [1] - 到2030年供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [1] 重点任务方向：加速新技术新模式创新应用 - 聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业，开展双百典型创新应用专项活动，打造百个标志性产品、百家创新企业 [3] - 围绕高性能纤维、绿色印染、造纸、家电、电池、日化、生物医药、生物制造等消费品工业领域，建设一批中试验证平台 [3] 重点任务方向：扩大特色和新型产品供给 - 大力发展休闲和运动产品，加强多功能智能化体育健身器材、冰雪和户外运动装备等优质产品供给，发布体育优品推广目录 [3] - 推动健康产品创新发展，支持企业加强保健食品、特殊医学用途配方食品等特殊膳食食品研发，培育认定一批优势传统食品产区和地方特色食品产业 [3] - 扩大历史经典名品影响力，支持工艺美术、文房四宝、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业发展，发布历史经典产业消费名品及消费地图 [4] - 拓展多元兴趣消费供给，支持企业孵化本土知识产权（IP），创新设计文创产品、动漫周边商品等，发展品牌授权 [4] 相关公司业务契合点 - 浙江自然主要从事充气床垫、户外箱包等户外运动用品研发生产，掌握多项关键工艺技术，形成独特垂直一体化产业链，产品销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达地区 [4] - 诺邦股份为差异化水刺无纺布龙头企业，坚持卷材+制品+品牌同步发力，技术升级引领差异化突围 [4] - 创源股份核心业务为文教休闲和运动健身板块，构建多元化产品矩阵，打造“IP+科技+文创”产品，开启国际国内双循环发展格局 [5] - 盘龙药业深耕中药行业，拥有盘龙七片等多个独家品种，聚焦品牌一体化商业和中药饮片、配方颗粒协同创新升级 [5] - 喜悦智行是可循环包装细分领域龙头企业，推行“整体包装解决方案”服务模式，并通过租赁运营模式降低使用门槛 [5]

超级议事日 - 2025年11月24日成为浙江上市公司“超级议事日”，多家公司集中召开股东大会决定未来战略走向[1][3] - 华纬科技召开2025年第六次临时股东大会，审议选举第四届董事会非独立董事和独立董事等重要事项[3] - 昂利康在同日召开2025年第二次临时股东大会，审议《关于修订〈公司章程〉的议案》等关键议题[4] - 禾川科技在11月24日举行2025年第三季度业绩说明会，与投资者交流经营成果和财务状况[5] 浙江板块业绩分化 - 浙江荣泰2025年前三季度营收9.60亿元，同比增长18.65%，归母净利润2.03亿元，同比增长22.04%，第三季度毛利率创38%新高[7] - 浙江自然2025年第三季度营收同比下降30.38%，归母净利润下降40.63%[7] - 浙商证券维持浙江荣泰“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润复合年均增长率达53.9%[8] - 浙江自然被维持“买入-B”评级，但面临关税风险、订单不及预期等挑战[8] 新兴赛道布局加速 - 浙江荣泰大力投入布局人形机器人零部件业务，业务推进顺利预计将迎来爆发[10] - 公司已与国内外头部机器人公司合作，在泰国设立子公司，计划2026年第一、二季度实现泰国基地稳定生产和供货[11] - 浙江荣泰的云母产品是新能源车热失控防护核心部件，受益于GB38031-2025标准2026年7月1日实施，产品需求预计持续提升[11] - 浙江震元S1产线可生产不同品种水溶性氨基酸产品，将按研发进展有序推进其他氨基酸产品生产[11] 机构看好投资价值 - 浙商证券预计浙江荣泰2025-2027年营收为14.23亿元、24.81亿元、41.78亿元，归母净利润为2.77亿元、4.85亿元、8.39亿元[11] - 高增长预期源于主营业务需求提升和人形机器人业务爆发潜力[12] - 截至2025年11月18日，6个月内共有4家机构对浙江医药2025年业绩作出预测，预计净利润为11.13亿元[13] - 机构认为浙江医药四季度维生素处于行业需求旺季，价格有望修复[14] 战略升级引领未来 - 昂利康调整内部监督机构设置，将监事会职权转由董事会审计委员会行使，调整董事会结构以提升治理效率[15] - 浙江荣泰在泰国设立生产基地，浙江自然在越南和柬埔寨拥有子公司，国际化动作为应对全球贸易不确定性提供缓冲[15] - 浙江荣泰的云母材料和浙江震元的合成生物产线显示公司持续加大研发投入，巩固技术护城河[16]

报告核心观点 - 报告涵盖煤炭行业政策、纺织服装公司季度经营以及电力设备公司新技术方案三大主题 [4] - 煤炭行业2026年电煤中长期合同方案符合预期，价格机制和履约监管出现微调，行业基本面趋于稳定 [5] - 浙江自然2025年第三季度经营业绩出现阶段性下滑，但水上用品等新业务预计将推动未来增长 [7] - 中恒电气推出800VDC新建和改造方案，技术优势显著，有望提升其在高压直流供电领域的市场份额和未来业绩 [9][13] 煤炭行业政策点评 - 2026年电煤中长期合同方案整体符合预期，延续了2022年以来的基本机制，履约要求在小幅放宽的基础上保持稳定 [5] - 签约数量要求对电力企业原则上不低于需求量的80%，对煤炭企业维持自有资源量75%的底线，月度分解鼓励淡储旺用 [5] - 价格机制方面，产地长协新增价格月度调整机制，港口长协基准价维持675元/吨不变，超出市场预期 [5] - 履约监管要求月度履约率不低于80%，季度和全年原则上不低于90%，重点时段需进一步提高比例 [5] - 投资建议关注晋控煤业、华阳股份、山煤国际、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华等企业 [5][6] 浙江自然2025年第三季度业绩 - 公司2025年前三季度营业收入8.18亿元，同比增长3.48%，归母净利润1.82亿元，同比增长12.06% [7] - 2025年第三季度单季营收1.33亿元，同比下降30.38%，归母净利润0.37亿元，同比下降40.63% [7] - 盈利能力方面，前三季度毛利率34.00%，同比下降1.30个百分点，第三季度毛利率28.23%，同比下降1.07个百分点 [7] - 期间费用率前三季度提升1.39个百分点至12.87%，存货同比增长11.31%至2.31亿元，存货周转天数增加19天至130天 [7] - 经营活动现金流净额前三季度2.51亿元，同比增长39.23%，第三季度1.35亿元，同比增长18.33% [7] - 公司预计水上用品快速增长且盈利爬坡顺利，2025年第四季度经营有望环比改善 [7] 中恒电气800VDC技术方案 - 公司推出SuperX Panama-800VDC新建方案和SuperX Aurora-800VDC改造方案，适用于新建和现有数据中心的供电架构升级 [9][13] - 800VDC方案采用DC-to-Chip直流直供模式，将转换环节从4-5次减少至1-2次，系统端到端效率最高可提升至98.5%，铜材用量减少45%以上 [13] - 2025年前三季度公司营收14.2亿元，同比增长20.3%，归母净利润0.7亿元，同比下降15.6% [13] - 第三季度单季营收5.3亿元，同比增长32.0%，环比增长4.8%，归母净利润0.3亿元，同比增长39.7%，环比下降7.7% [13] - 公司作为国内HVDC龙头企业，海外业务持续扩展，未来高压直流方案渗透率提升有望带动业绩增长 [13]

投资评级 - 报告对浙江自然（605080.SH）维持“买入-B”评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度经营阶段性承压，营收与利润同比下滑，但受益于海外子公司产能释放及核心客户绑定，前三季度整体营收与归母净利润保持增长 [1][2][4] - 新品类水上用品预计将快速增长且盈利爬坡顺利，公司通过提质增效、拓展新客户和新品类，预计2025年第四季度经营有望环比改善 [1][6] - 基于盈利预测调整，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，当前估值具备吸引力 [6][9] 2025年三季报业绩总结 - 2025年前三季度营业收入为8.18亿元，同比增长3.48%，但第三季度营收为1.33亿元，同比下降30.38% [2][4] - 2025年前三季度归母净利润为1.82亿元，同比增长12.06%，但第三季度归母净利润为0.37亿元，同比下降40.63% [2][4] - 2025年前三季度扣非归母净利润为1.41亿元，同比下降6.15%，第三季度扣非归母净利润为0.08亿元，同比下降68.23% [2][4] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率为34.00%，同比下滑1.30个百分点，第三季度毛利率为28.23%，同比下滑1.07个百分点 [5] - 2025年前三季度期间费用率合计为12.87%，同比提升1.39个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为2.40%、6.95%、4.12%、-0.61% [5] - 2025年前三季度归母净利润率为22.30%，同比提升1.71个百分点，但第三季度归母净利润率为27.80%，同比下滑4.80个百分点 [5] 运营与现金流状况 - 截至2025年第三季度末，公司存货为2.31亿元，同比增长11.31%，存货周转天数为130天，同比增加19天 [5] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为2.51亿元，同比增长39.23%，第三季度经营活动现金流净额为1.35亿元，同比增长18.33% [5] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.74亿元、12.53亿元、13.90亿元 [6][9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.10亿元、2.43亿元、2.63亿元 [6][9] - 以2025年11月19日收盘价23.88元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为16.1倍、13.9倍、12.9倍 [6][9]

公司治理变更 - 公司于11月17日召开第三届董事会第七次会议、第三届监事会第七次会议及2025年第二次临时股东大会审议通过关于变更公司注册资本和修订公司章程的议案 [1] - 公司近日已完成相关工商变更登记手续并取得浙江省市场监督管理局换发的新营业执照 [1]