报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债收益率连续两周上行，受美国经济和就业数据超预期影响，降低了美联储大幅降息必要性，减少市场对后续降息预期 [1][2] - 美国政府可能在10月陷入停摆，但国债拍卖及本息支付不受影响，对债市影响预计轻微 [1][3] - 中资美元债受利差收窄支持表现大体平稳，在岸市场国庆长假叠加季末资金需求量大，推动短端利率上行，节后资金面压力缓解或推动短端国债收益率回落 [1][4][5] 各部分总结 美债市场情况 - 美联储9月降息落地后，10年期和2年期美债收益率上周分别上行5个和7个基点至4.18%和3.64% [1][2] - 美国二季度实际GDP年化季环比终值增长3.8%，创下近两年来最快增速，就业市场数据也好于预期 [1][2] 政府停摆影响 - 共和党和民主党关于政府融资立法草案谈判陷入僵局，美国政府可能在10月陷入停摆，为2018年以来首次 [3] - 政府停摆期间核心职能部门维持运转，财政部国债拍卖及本息支付不受影响，不会造成违约风险，市场已基本定价，对债市影响预计轻微 [1][3] 中资美元债情况 - 上周中资美元债有6笔超过1亿美元新发行，合计约14亿美元，主要为金融债和城投债 [2] - 彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周小幅下跌0.1%，利差收窄2个基点，高评级指数下跌0.1%，利差收窄3个基点，高收益指数持平，利差基本不变 [3] 在岸市场情况 - 上周人行通过逆回购到期净回笼短期流动性8223亿人民币，通过MLF续作净投放长期资金3000亿元 [4] - 国庆长假叠加季末临近，资金需求量加大，银行间流动性压力增加，7天存款类机构质押式回购加权利率和7天银行间质押式回购加权利率全周分别上行5个和12个基点均至1.56%和1.64% [4] - 3年期和10年期国债收益率分别上行2个和持平至1.54%和1.88%，预期国庆长假后资金面压力缓解将推动短端国债收益率回落 [4][5] 近期中资新发行美元债券一览 - 新城环球有限公司、龙口市城乡建设投资发展有限公司、中国平安保险海外（控股）有限公司等有新发行债券，包含票面利率、发行金额、评级等信息 [6] 附录：中资美元债列表 - 包含银行AT1、银行高级债、城投、地产等多类债券信息，涉及中国建设银行亚洲股份有限公司、中国工商银行股份有限公司等众多发行人 [18][20][22]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.73亿元，同比增长63.34% [1][2] - 2025年上半年归母净利润-2864.05万元，同比减亏44.97% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润-3978.70万元，同比减亏32.35% [1][2] - 2025年上半年经营活动现金流净额-1.16亿元，同比改善11.22% [1][2] - 2024年全年营业收入3.53亿元，同比增长12.97% [2] - 2024年归母净利润-1.24亿元，较2023年-1.90亿元减亏34.71% [2] - 2024年扣非净利润-1.50亿元，较2023年-2.25亿元减亏33.32% [2] - 2024年经营活动现金流净额-1.07亿元，较2023年-3.04亿元改善64.65% [2] 融资历史 - 2019年IPO募集资金总额5.43亿元，净额4.90亿元 [3][4] - IPO发行费用5317.91万元，其中支付长城证券和中金公司保荐承销费用4063.52万元 [4] - 2020年定向增发募集资金10.00亿元，发行价32.50元/股 [5] - 两次累计募资总额15.43亿元 [5] 股本变动 - 2019年IPO发行股票3336万股，发行价16.28元/股 [3] - 2020年实施每10股派0.75元并转增6股 [6] - 2021年实施每10股派0.69元并转增6股，总股本增至3.92亿股 [6] - 2022年实施每10股派0.60元并转增6股，总股本增至6.28亿股 [7]

公司股票期权激励计划限制行权安排 - 公司2024年股票期权激励计划第一个行权期处于自主行权阶段 [1] - 限制行权期为2025年9月12日至2025年9月15日 期间全部激励对象将限制行权 [2] - 公司将向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理限制行权事宜 [2] 券商业务调整影响 - 国泰海通证券将于2025年9月12日日终清算后实施法人切换和客户业务迁移 [1] - 原海通证券客户及业务将迁移合并入国泰海通证券 [1] - 2025年9月12日至15日期间暂停为原海通证券客户提供上交所股权激励自主行权服务 [1] 监管依据 - 限制行权依据《上市公司股权激励管理办法》及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理》 [1] - 同时遵循公司2024年股票期权激励计划和中国结算上海分公司相关规定 [1]

法人切换与业务迁移实施安排 - 国泰海通证券股份有限公司将于2025年9月12日日终清算后实施法人切换及客户业务迁移 将原海通证券客户及业务整合至国泰海通体系内 [1] - 此次迁移原定于2025年8月22日进行 后经与结算机构 交易所及存管银行等多方协调 推迟至9月12日以确保准备充分和操作平稳 [1] 结算参与人及账号变更 - 上海市场普通经纪业务结算参与人编码由JS507切换为JS509 融资融券业务由JSX25切换为JSX20 [2] - 深圳市场普通经纪业务结算账号由288700切换为002800 融资融券业务由650103切换为650104 [2] - 北京市场普通经纪业务结算账号由800030切换为800027 融资融券业务结算账号同步调整 [2] 客户业务影响与过渡安排 - 迁移期间多数业务可正常开展 仅部分跨期业务需提前了结或暂停 主要涉及财富管理业务中的开户 登记及基金服务 [2][3] - 具体受影响业务包括B股账户开户 信用账户开户 期权合约开户 上交所跨市场补登记 远程质押及解除 非交易过户 LOF和REITs认购 QDII及FOF类LOF申赎 以及股权激励自主行权等 [3] - 机构业务如协议回购合约的交易商代码 交易员代码在沪深交易所将变更为国泰海通对应代码 自2025年9月15日起新开或续作合约需使用新代码 [4] 客户支持与应急方案 - 不愿提前终止跨期业务的客户可办理转销户 但股权激励对象转销户可能影响权益行使 [4] - 公司提供统一客服热线95521及原海通分支机构渠道供咨询 并制定应急方案以保障客户交易 资金转账及业务办理正常 [4][5] - 突发状况下客户可通过客户经理 热线或分支机构联系解决 [5] 信息发布与分支机构整合 - 公告通过四大证券报 上交所网站 公司官网 微信公众号 分支机构营业场所及客户交易终端弹窗 短信 电话等多渠道发布 [6] - 原海通证券遍布全国的数百家分支机构（详见表中安徽 北京 福建 甘肃 广东 广西 贵州 海南 河北 河南 黑龙江 湖北 湖南 吉林 江苏 江西 辽宁 内蒙古 山东 山西 陕西 上海 深圳 四川 苏州 天津 新疆 云南 浙江 重庆等地）自2025年3月14日吸收合并交割日起已归属国泰海通 客户权益由存续公司承继 [7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39]

大宗交易概况 - 芯动联科于2025年8月5日发生大宗交易成交10万股，成交金额645万元，占当日总成交额比例1.11% [1] - 成交价格为64.5元，较市场收盘价66.15元折价2.49% [1] 交易细节 - 证券代码为688582，成交价64.5元对应成交量10万股 [2] - 买入方为东兴证券股份有限公司成都都江堰市营业部 [2] - 卖出方为海通证券股份有限公司上海黄浦区营业部 [2]

股价表现与交易数据 - 翰宇药业8月4日股价20%涨停 成交额46.86亿元 换手率达29.65% [1] - 深股通专用席位净买入2.33亿元 其中买入4.1亿元 卖出1.77亿元 [1] - 游资"成都系"席位（国泰君安成都北一环路营业部）净买入1.17亿元 位列买三席位 [1] 龙虎榜资金流向 - 上榜席位合计净买入5.45亿元 其中买入总额8.82亿元 卖出总额3.37亿元 [1] - 买入前五席位合计买入7.89亿元 占总成交比例16.84% [1] - 卖出前五席位合计卖出3.19亿元 占总成交比例6.81% 其中机构专用席位净卖出346.21万元 [1] 重点席位交易明细 - 中国银河证券大连黄河路营业部净买入1.24亿元 买入金额1.24亿元 仅卖出3.73万元 [1] - 开源证券西安西大街营业部净买入6605.19万元 买入金额6614.49万元 卖出9.31万元 [1] - 招商证券深圳建安路营业部净卖出2441.92万元 卖出金额3947.63万元 买入1505.71万元 [1]

股价表现 - 翰宇药业今日20%涨停 换手率达29.65% 成交金额46.86亿元[1] 资金流向 - 深股通专用席位净买入2.33亿元 其中买入4.1亿元 卖出1.77亿元[1] - 游资"成都系"席位净买入1.17亿元 位列买三席位[1] - 龙虎榜上榜席位合计净买入5.45亿元 其中买入总额8.82亿元 卖出总额3.37亿元[1] 买卖席位分析 - 买入前五席位合计占总成交比例18.83% 其中深股通专用席位买入4.1亿元占比8.76%[1] - 中国银河证券大连黄河路营业部买入1.24亿元占比2.65% 位列买二席位[1] - 国泰君安成都北一环路营业部买入1.2亿元占比2.56% 该席位被市场识别为游资"成都系"[1] - 卖出前五席位中机构专用席位卖出4592万元占比0.98% 为卖二席位[1] - 中金公司上海分公司卖出3199万元占比0.68% 位列卖五席位[1]

大宗交易情况 - 2025年6月24日亚钾国际发生大宗交易，成交77万股，金额2289.98万元，成交价29.74元/股，较当日收盘价30.33元折价1.95% [1] - 买卖双方均为海通证券股份有限公司贵阳长岭北路证券营业部 [1] - 该笔交易占当日竞价交易成交额3.59亿元的6.37% [1] 股价表现 - 当日亚钾国际股价上涨1.98%，开盘报29.86元，最高触及30.77元，成交额3.59亿元，总市值达280.26亿元 [1] - 公司动态市盈率为18.23 [1] 行业及板块 - 公司所属化肥行业、广东板块等概念近期表现活跃 [1] 其他公司大宗交易 - 6月24日沪深京三市大宗交易中，锦波生物以323.20元成交29万股，折价2.00% [1] - 韶能股份16笔交易合计成交1245万股，折价率11.80% [1] - 玉禾田、华智数媒等公司也出现不同程度折价成交 [1] 公司动态 - 6月20日公司董事会审议通过召开2025年第二次临时股东大会的议案，计划于7月7日讨论修订公司章程事项 [1] - 公司近日获得老挝总理府颁发的《亚钾工业园区政令》，为园区非钾产业项目提供税收、土地等优惠政策 [1] 市场消息及业绩 - 2025年钾肥进口合同价同比上涨27%，推动亚钾国际股价创2022年9月以来新高 [2] - 6月13日公司披露老挝钾肥项目进展，称将动态调整销售策略并推进后续产能扩建 [2] - 截至2025年一季度，亚钾国际营业收入12.13亿元，归母净利润3.84亿元 [2]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式向袁海朝、北京华浩世纪投资等102名交易对方购买河北金力新能源科技股份有限公司100%股份，并向控股股东广东省广新控股集团发行股份募集配套资金[2] - 标的公司金力股份主营业务为新能源科技领域，交易涉及102名交易对方股权整合[2] - 自查期间设定为2024年4月30日至2025年4月29日，覆盖停牌前六个月至重组报告书披露前一日[2] 内幕信息核查范围 - 核查对象包括上市公司及其董监高、控股股东、交易对方、中介机构及相关直系亲属等六类主体[3] - 自然人核查延伸至配偶、父母及成年子女等直系亲属关系[3] - 特别关注通过直接或间接方式知悉重组信息的其他知情人群[3] 股票交易自查结果 - 交易对方海通创新投原控股股东海通证券累计买入佛塑科技3,451,644股（自营账户）和83,900股（融资融券账户），累计卖出3,622,444股和122,600股，期末无持仓[4] - 20位自然人存在交易记录，涉及交易对方及关联方如标的公司监事会主席马文献、生产部长张克之父张爱社等[5][6][7][8][9] - 自然人交易时段集中在2024年6月至2025年4月，单笔交易规模未披露[6][7][8][9] 相关方承诺声明 - 海通创新投声明其与海通证券建立信息隔离墙制度，交易行为与重组无关[4] - 20位自然人均承诺交易基于二级市场独立判断，未利用内幕信息，愿将收益上缴上市公司[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 关联方如公司董事熊勇声明未向女儿熊楚嫣透露内幕信息，其交易为自主决策[13][14] 中介机构核查结论 - 独立财务顾问华泰联合证券认为相关交易不构成内幕交易，对重组无实质性障碍[26] - 法律顾问北京大成律师事务所认定交易不存在法律障碍，符合监管要求[26] - 自查结论显示除已披露情况外，其他核查对象在自查期间无股票交易行为[25]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入3.53亿元，同比增长12.97% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元，较2023年的-1.90亿元减亏34.71% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，较2023年的-3.04亿元改善64.65% [1][2] - 2025年一季度公司营业收入1.26亿元，同比增长84.41% [3][4] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，较2023年同期的-0.10亿元大幅改善231.84% [3][4] 募资情况 - 公司2019年IPO募集资金总额5.43亿元，净额4.9亿元，用于军用通信系统研发等项目 [5] - 2020年公司通过定向增发募集资金10亿元，扣除费用后净额9.93亿元 [6] - 两次募资合计15.43亿元 [7] 权益分派 - 2020年实施10派0.75元现金分红并10转6股 [7][8] - 2021年实施10派0.69元现金分红并10转6股 [8] - 2022年实施10派0.60元现金分红并10转6股 [9] 发行信息 - 公司2019年3月14日创业板上市，发行3336万股，发行价16.28元/股 [4] - 保荐机构为长城证券和中金公司，发行费用合计5317.91万元 [5]