资料 图：恒大 本文综合每日经济新闻、观察者网、华夏时报、智通财经等 历经4年风波，曾经的"宇宙房企"中国恒大迎来了资本市场终章，已确定于8月25日摘牌退市。 对于恒大来说，退市只是第一步，大批债权人仍苦于债务清偿问题。整体来看，恒大债务规模高达2.4 万亿元，而总资产仅1.74万亿元，这一数字鸿沟意味着债权人的回血之路注定艰难。法院委任的清盘人 追讨的不仅是恒大资产，更是恒大创始人许家印及其关联人士的"非法所得"。不过，许家印至今仍拒绝 披露其资产，失踪一年多的恒大"二号人物"夏海钧最近才被发现藏身美国，这都让清盘过程变得更加复 杂艰难。 1 恒大退市清盘 负债超2万亿 许家印等被追讨超400亿元 2024年1月，恒大被香港高等法院正式下令清盘，同时宣布又一轮停牌，由此开启摘牌倒计时。 清盘人一直设法为境外债权人索偿。根据清盘人的首份进度报告，整个恒大负债为2.39万亿，剔除合约 负债后仍高达1.78万亿。截至今年7月31日，清盘人已收到187份债权证明表，当中提出的债权总额约为 3500亿港元（450亿美元），远高于2022年恒大最后一次披露的275亿美元负债。而目前，恒大的累计变 现金额仅约20亿港元（ ...

以下文章来源于BB汽车 ，作者樵夫说 BB汽车 . 人，车，江湖，一起见证中国汽车产业崛起 水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 恒大终于迎来清盘退市，但这不是许家印恒大的落幕，而是开始。 好戏还在后头。 此外，清盘人也早已向许家印、丁玉梅、夏海钧等个人及相关公司起诉追讨约60亿美元（约 438亿元人民币）的股息及酬金，香港高等法院裁定冻结前述人士全球范围内共600亿港元 （约550亿元人民币）资产，并要求其遵循披露资产令。 恒大清盘，好戏拉开序幕 8月12日晚，中国恒大公告，称其已被取消公司的上市地位。 靴子终于落地，恒大退市，是犀牛事件，那些赌恒大翻身的股民，悬着的心终于可以放下了。 我们姑且将恒大爆雷分为爆雷阶段和后爆雷阶段。恒大退市，预示着恒大后爆雷时代的开始。 值得注意的是，恒大清盘退市，不是许家印恒大的结束，而是下一个阶段的开始。 爆雷时代，监管的主要精力是处理烂尾楼，信用坏账，遗留土地等问题。这个阶段的重点是民 生和金融机构风险隔离和处置。 在爆雷阶段，许家印还在主持保交楼工作。 后爆雷阶段，可以称之为秋后算账，这台好戏，已经拉开序幕。 追究个人责任，是后爆雷阶段的主要工作。 今年3月，中国恒 ...

清盘进展 - 清盘人向法院提交了债权人资料及审查委员会意向报告，并申请不成立审查委员会[1] - 指示申请聆讯定于2025年9月16日在香港高等法院举行，陈词需在2025年8月29日前通过律师提交[5] 退市安排 - 公司股份自2024年1月29日起停牌，将于2025年8月25日上午9时正式取消上市地位[5] - 联交所因未满足复牌指引要求决定取消上市，最后上市日为8月22日，当前股价0.163港元/股，总市值从历史峰值3700亿港元缩水至21.5亿港元[5] - 公司明确不申请复核退市决定[6] 资产与债务影响 - 专家指出退市将加速破产清算，但账面资产变现率低，仅恒大物业价值较高但无法覆盖全部权益[7] - 恒大地产集团新增10起被执行案件，执行标的合计16.4亿元，涉及多地法院及子公司[7] 行业影响 - 退市短期或扰动中资房企境外融资及估值，但长期有助于风险出清和市场净化[7] - 事件可能倒逼其他出险房企加快资产重组以争取权益人信任[7]

这家宇宙房企，2017年巅峰时市值高达4000亿港元，将许家印推上中国首富，但退市前只剩下21亿港 元。 "债主讨债3199亿、手里只有不到14亿；恒大退市，最揪心的还是债主们"。 停牌18个月，没等来"白衣骑士"，没达到复牌条件，恒大毫无意外的被取消了上市地位；8月25日，从 港交所退市，16年上市路自此终结。 自2021年暴雷以来，围绕它发生的事，包括负债2.4万亿、史上最大财务造假案、刷新中国企业最高亏 损纪录、技术性离婚等等……最终走向被清盘的地步，足以入选教材书了。 如今看到恒大退市，最揪心的还是债主们。因为它在退市公告中，还夹着一份清盘进展报告。 到今年7月底，清盘人共收到187份债权证明表，恒大欠这些"表格主人"3199亿；未提交申索的债主，还 没有算在内。 但清盘人现在直接管控的实体资产价值，只有246.8亿元，可变现金额仅仅18亿元。更惨的是，这18亿 当中，只有7467万来自恒大；剩下的17亿多，基本是子公司持有的资产，目前回笼大概有13亿；其余的 涉及大量复杂的内部交易，想要用来甩卖还债，短期内操作难度很大。 估算下来，清盘人现在手里只有不到14亿，但欠债主们的钱至少有3199亿，杯水车 ...

上市地位取消 - 中国恒大收到联交所信函 因未满足复牌指引要求 上市委员会决定取消其上市地位 [1] - 恒大股份最后上市日为2025年8月22日 8月25日上午九时正式取消上市地位 [1] - 公司表示无意申请复核 16年上市历程终结 [1] 历史发展轨迹 - 2009年11月5日恒大在港上市 市值超700亿港元 成为当时最大内地民营房企 [1] - 2016年以3734亿元销售额问鼎行业 总资产首破万亿 跻身世界500强 [1] - 2017年总资产达17618亿元 核心净利405亿元 销售额超3700亿元 均列行业第一 [1] - 创始人许家印2017年以2900亿元身价首次成为中国首富 [1] 危机爆发过程 - 2021年流动性危机随商票兑付问题曝光 9月恒大财富爆雷 12月启动境外债务重组 [2] - 因恒大物业134亿元资金被占用事件 "恒大系"上市公司停牌超500天 [2] - 2023年7月披露2021-2022年合计亏损超8000亿元 创中国企业最高亏损纪录 [2] - 2023年8月28日复牌后股价跌近80% 市值仅剩46.22亿港元 [2] 清盘与债务重组 - 2024年1月29日香港高等法院裁定中国恒大清盘 同日任命清盘人 [2] - 该案成为港股上市公司最大规模清盘案件 [2] - 恒大地产及许家印被调查导致境外债务重组方案长期未能落实 [2]

恒大被取消上市地位 - 联交所决定取消中国恒大上市地位 因公司未能满足复牌指引要求且股份长期停牌 [2] - 恒大股份最后上市日为2025年8月22日 将于8月25日正式退市 [3] - 公司表示不申请复核 结束约16年上市历程 [4] 恒大发展历程 - 2009年香港上市时市值超700亿港元 成为最大内地民营房企 [4] - 2016年以3734亿元销售额问鼎行业 总资产突破万亿 跻身世界500强 [4] - 2017年总资产达17618亿元 核心净利405亿元 销售额超3700亿元 均居行业第一 [4] - 2020年提出降负债战略但难挽颓势 2021年流动性危机全面爆发 [4] 恒大危机演变 - 2021年9月恒大财富爆雷 12月启动境外债务重组 [4] - 因恒大物业134亿元资金被占用事件 "恒大系"上市公司停牌500余天 [4] - 2023年7月披露两年合计超8000亿元亏损 创中国企业最高亏损纪录 [5] - 2023年8月复牌后股价暴跌近80% 市值仅剩46.22亿港元 [5] 恒大清盘过程 - 2024年1月29日香港高等法院裁定中国恒大清盘 并任命清盘人 [6] - 该案成为港股上市公司中最大清盘案件 [6]

公司清盘事件 - 华南城因未能偿还2024年4月到期的3 06亿美元债务被花旗国际提出清盘呈请 香港高等法院于2025年8月11日作出清盘令 委任富事高咨询有限公司周伟成及潘路洋为共同及各别清盘人 [1][3][4] - 公司总资产规模为875亿元 总负债高达609亿港元 成为继恒大之后最大的内房清盘案例 [1][9] - 停牌前股价报0 107港元 市值缩水至12 24亿港元 [2] 债务危机发展历程 - 2022年5月深圳特区建发集团以19 095亿港元认购33 5亿股新股 获得29 28%股权成为最大股东 后续通过维好协议和50亿元收购西安华南城69 35%股权进行输血 [7] - 2024年2月公司正式宣布违约 2024年底即期计息债务达182 41亿港元 现金及银行存款仅7 177亿港元 [7][9] - 花旗国际就维好协议起诉特区建发 申索不少于14 07亿美元赔偿 索赔额接近其全年净利润 [11] 历史经营情况 - 公司2009年登陆港交所 曾是中国知名大型综合商贸物流及商品交易中心开发商 业务遍布多个城市 [4] - 2020年8月标普上调其信用评级 野村证券看好其8个一二线城市交易中心及房地产开发业务 认为经常性收入强劲且土地储备充足 [5] - 2024年度收入40 83亿港元(同比+16 4%) 但净亏损89 76亿港元 为上市以来首次大额亏损 [12] 资产与业务现状 - 截至2024年末拥有八个城市总土地储备3105 95万平方米 用途包括交易中心 住宅 商业 仓储等 [12] - 清盘人将优先处置香港本地资产 内地资产需经内地法院认可 可能尝试重组或出售核心资产 [10] - 深圳 西安 郑州等地商贸物流中心运营前景不明朗 这些"造城项目"成为沉重负担 [12] 行业影响 - 作为第二大内房清盘案 事件可能对资本市场关于困境房企的信心产生深远影响 [10] - 反映出即使引入国资战略投资者 在市场持续下行过程中也难以扭转企业运营不善的局面 [11] - 普通债权人因处于清偿序列末位(清盘费用→优先债权→有担保债权→普通债权→股东权益) 回收率通常较低 [10]

恒大许家印前妻资产动态 - 许家印前妻丁玉梅被指通过"技术性离婚"获得恒大数百亿分红 [2][3] - 丁玉梅通过5家离岸公司以4980万英镑(约5.27亿港元)购入伦敦豪宅项目Thames City的33个单位 [2][4] - 购买时间为2022年9月，正值内地有关部门敦促许家印动用个人身家偿付债务近一年后 [5] - 丁玉梅与两名儿子及孙子居住于其中一个价值540万英镑(约5715万港元)的单位 [6] - 恒大2023年8月公告显示丁玉梅不再被列为许家印配偶，但具体离婚时间未明确 [7] 恒大清盘及资产冻结 - 2024年1月负债2.4万亿元的恒大被香港高等法院下令清盘 [8] - 清盘人向许家印、丁玉梅等人追讨约60亿美元股息及酬金 [9] - 香港高等法院颁发全球资产冻结令，禁止处理总值约600亿港元的全球资产 [10] - 丁玉梅申请修订资产冻结令和闭门聆讯均未获法院支持 [12] 恒大不良资产处置 - "恒大系"12家公司不良债权被集中处置，债权总额约113亿元 [2][13] - 涉及项目遍布北京、天津、成都等多个一、二线城市，涵盖住宅、商业及文旅等类型 [13] - 其中恒大地产集团债权总额10.92亿元(本金9.59亿元，利息1.33亿元) [13] 恒大最新法律动态 - 2023年3月恒大集团及广州市凯隆置业被强制执行60.54亿余元 [14] - 2024年1月恒大集团及许家印被限制高消费 [14] - 香港高等法院4月17日裁决仅法定债权人可参与清盘程序，恒大股票继续停牌 [14]

中国恒大不良资产处置进展 - 中国恒大113亿元不良债权被集中挂牌出售 涉及12家公司及9个城市的项目 为出险以来AMC机构对恒大资产规模最大的一次批量转让 [3][4] - 12笔债权底层资产多为未完工或销售受阻项目 包括贵阳恒大中央公园(11.42亿元)、天津武清区恒大山水城(24.77亿元)、北京新御峰(13.87亿元)等 [6] - 包含一笔恒大地产集团直接债权10.92亿元 抵押物为广州天河区25套房产 [7] 境外清盘动态 - 香港高等法院已委任安迈顾问为CEG Holdings清盘人 该公司持有恒大物业49.65%股份(53.68亿股) [8][11] - 法院裁决仅法定债权人可参与清盘监督 排除股东决策权 公司股票持续停牌 [11] - 境外可处置资产不足百亿港元 包括恒大物业股权(约50亿港元)、汽车业务及部分投资权益 [11] 资产追偿挑战 - 清盘人已接管许家印私人飞机等离岸资产并挂牌出售 其多项境外豪宅、游艇被法庭冻结 [11] - 追讨高管近60亿美元分红及薪酬面临困难 因个人资产透明度低且跨国法律程序复杂 [12] - 境内60.54亿元强制执行案件导致公司及许家印被限制高消费 [12] 项目现状特征 - 被处置项目呈现地域分散特点 覆盖一二线城市如北京、广州、天津及贵阳等省会城市 [6] - 抵押物类型多样 包括现房152套、在建工程1052套(天津)、健康产业园用地(郑州)、旅游小镇地块(宁波)等 [6][7] - 多数项目存在担保结构 涉及恒大地产集团连带担保及股权质押 [6]

中国恒大清盘程序进展 - 香港高等法院于4月17日裁决恒大清盘程序仅限法定债权人参与监察委员会（COI），排除经济权益持有者及股东[1][3] - 法院强调清盘须基于法律权利而非经济权益，避免程序混乱，并指出控股股东可能涉及历史不当行为需防范干扰[3] - 恒大股票自清盘令颁布后持续停牌，清盘人已接管公司资产但回收价值有限[1][4] 恒大债务与资产状况 - 公司总债务规模达2.4万亿元人民币，总资产仅1.74万亿元人民币，资不抵债缺口显著[4] - 清盘人追讨对象包括恒大资产及高管非法所得，如前总裁夏海钧等被追讨60亿美元股息及酬金[4] - 子公司天基控股已进入清盘程序，安迈顾问被委任为共同清盘人，进一步复杂化债务处理[7] 许家印及相关资产处置 - 创始人许家印控制恒大近60%股份，但其拒绝披露个人资产细节，清盘人已接管其私人飞机（空客A319，机龄14年）并挂牌出售[6] - 许家印此前通过"技术性离婚"将427亿元人民币资产转移至前妻丁玉梅名下，后者600亿港元资产（含500亿金融资产）已被法庭冻结[6] - 清盘人可能采取冻结资产、跨境司法协作甚至刑事责任追究等措施，但效果取决于法律执行力度[7] 清盘程序挑战 - 恒大尚未提出可行债务重组方案，子公司清盘令加剧整体处理难度[7] - 法院清盘令虽提供框架，但债权人回收率极低，追偿过程面临法律与国际协作障碍[4][7]