航天ETF及成分股市场表现 - 航天ETF(159267)盘中涨幅一度达到2.78%，截至发稿实时成交额超1.5亿元 [1] - 成分股航发动力、航发科技、航发控制涨停，三角防务涨超13%，航亚科技、雷电微力、航天发展等跟涨 [1] - 该基金近30个交易日(2025.12.12-2026.1.26)累计涨幅达23.72% [1] 卫星通信产业链市场热度 - 近2个月卫星通信板块指数上涨约40%，多家卫星通讯相关的芯片企业涨幅显著 [1] - 低轨卫星通信芯片领域，多家企业已实现关键技术突破并进入批量出货阶段 [1] - 全球低轨卫星组网进入密集建设期，卫星通信产业链成为近期市场焦点 [1] 商业航天行业发展趋势与前景 - 商业航天技术与资本在2026年有望形成共振，火箭产业链、卫星产业链及太空算力领域值得关注 [1] - 技术进步与资本市场的良性互动将推动商业航天迎来发展机遇，相关产业链有望受益 [1] - 商业航天产业正处于全球共振发展阶段 [2] - 中国商业火箭公司将在2026-2027年间迎来中大型火箭首飞、回收验证及密集发射，并启动卫星大规模组网 [2] - 产业链各环节技术持续进步，行业前景广阔 [2]

行业市场空间与增长驱动 - 全球商业航天产业处于政策与需求双重红利期，2030年市场规模预计达1.1万亿美元，中国市场以22.9%的复合增长率快速追赶，2025年国内产值已逼近2.8万亿元 [1] - 爆发式增长的核心驱动力源于低轨卫星规模化组网，全球规划总量超26万颗，其中SpaceX星链规划4.2万颗，国内星网、G60等星座计划发射量超22万颗 [1] - 低轨卫星组网重塑产业竞争逻辑，成本控制与批量交付能力成为核心竞争力 [2] 公司业务布局与市场机遇 - 公司切入卫星结构、热控、电源三大核心环节，提供一体化方案，单星配套平均售价约150万元，占Starlink单星成本的30%，随着版本升级，单星价值量有望升至170万元 [2] - 仅以星链剩余3.5万颗卫星测算，对应市场空间达500亿元，而星链外的全球低轨卫星市场空间是当前规模的10倍以上 [2] - 公司业务结构为：碳纤维轻量化结构件占单星配套价值40%，热控系统占30%，电源系统占20%，地面终端占10%，实现全链条布局 [3] 公司核心竞争优势 - 公司将消费电子领域的精密制造经验迁移至航天，使卫星结构件生产良率从传统70%提升至99.5%，单位成本降低40%以上 [3] - 在国产替代方面，公司自主研发的航天级碳纤维结构件价格仅为进口产品的60%，3KW级航天电源模块转换效率高达98%，较进口产品提升3个百分点 [4] - 公司已成功切入SpaceX/Starlink核心供应链，成为其卫星轻量化结构、热控及电源组件的重要供应商 [5] 增长潜力与财务弹性 - 中性假设下，仅星链业务能为公司带来年均10亿元的利润弹性，对应50倍PE可产生500亿元的增量市值 [5] - 在地面接收终端领域，若未来SpaceX实现1亿用户规模，参照iPhone单机配套价值测算，对应收入空间可达420亿元，按20%净利率可贡献84亿元利润 [5] - 公司已在广东、江苏、四川等地布局智能化生产基地，打造年产能超10万套的航天核心部件生产集群 [6] 生态协同与长期战略 - 公司构建了“技术研发+产能供给+场景落地”为核心的开放航天产业生态，通过与全球合作伙伴协同挖掘市场潜力 [7] - 在技术研发端，与国内顶尖航天院校、科研院所共建联合实验室；在场景落地端，从卫星部件延伸至地面终端、测控设备，形成“太空端+地面端”全场景服务能力 [7] - 公司增长路径清晰：短期受益于星链等全球头部星座批量订单，中期依托国产替代提升国内份额，长期通过全生态布局挖掘地面终端、太空算力等新兴场景潜力 [8]

文章核心观点 - 随着火箭发射进入规模化与可复用时代，“箭体用航天不锈钢+发动机用高温合金”正逐步演化为新一代运载火箭材料体系，带来显著的投资机遇 [1][7] - 商业航天的快速发展正带动航天不锈钢材料和高温合金材料景气上行，重点关注已切入配套体系的特种不锈钢厂商和掌握核心能力的高温合金龙头企业 [2] 火箭材料体系的历史演变 - 历史：在传统一次性火箭范式下，铝合金是绝对主角，广泛应用于箭体蒙皮、贮箱等大部分结构，不锈钢应用极为有限；高温合金在早期液体火箭中仅用于少量部件 [3] - 现状：目前处于“传统铝合金为主体、新材料加速渗透”的过渡期，不锈钢箭体已在星舰、朱雀三号等可复用火箭上试点应用，生产周期较铝合金方案缩短约40% [4] - 未来：航天不锈钢与高温合金是技术演进的大势所趋，不锈钢为可回收、大直径火箭提供基础，高温合金用量则受益于发动机性能提升带来的“单机放量+多机并联”效应 [6] 航天不锈钢成为箭体主用材料的驱动因素 - 商业航天范式转变：火箭设计目标从完成单次任务转向降本增效和高频复用，对材料的耐高温、抗疲劳、可维修性及规模化成本提出系统性要求 [12][13] - 性能优势：不锈钢具备更高熔点和更优的极限温度强度，例如301系列不锈钢在低温下强度能提高50%，可承受华氏1500-1600度高温，降低对复杂热防护系统的依赖 [16] - 成本与可靠性优势：不锈钢具备明确的疲劳极限，在合理应力下可支持无限次循环，全生命周期成本在规模化制造与高频次周转模式下更具综合竞争力 [17][18] - 应用案例：SpaceX星舰箭体结构几乎全部采用不锈钢，单枚星舰不锈钢原材料需求约815吨，按3美元/公斤估算，材料成本约244万美元 [25] 高温合金在航天领域应用增长的驱动因素 - 核心地位：高温合金是液体火箭发动机燃烧室、喷管、涡轮泵等热端部件的基础材料，测算显示液体火箭发动机中高温合金平均用量为28% [1][5] - 性能要求提升：火箭发动机向高室压、高热流密度、可复用演进，对材料的耐温、导热与疲劳寿命要求远高于传统一次性火箭 [11][22] - 用量激增：以SpaceX为例，猎鹰9号（10台发动机）高温合金用量约5吨/箭，而星舰（39台发动机）用量达58.5吨/箭，增长近11倍 [50] - 广泛应用：除火箭发动机热端部件外，高温合金也应用于卫星姿态/轨道控制推进系统的燃烧室、喷嘴等 [45] 不锈钢与高温合金的具体应用场景 - **航天不锈钢应用**：主要用于火箭贮箱、壳段等大尺寸承力结构。SpaceX星舰采用304L或自研30X合金；蓝箭航天朱雀三号采用超薄壁高强度不锈钢，生产周期较铝合金缩短约40% [24][27] - **高温合金在发动机推力室的应用**：推力室质量占发动机25%-40%，其喷注器、燃烧室、喷管等部位工况极端，常采用GH4169（Inconel 718）、GH4738（Waspaloy）等变形高温合金 [29][30][36][40] - **高温合金在发动机涡轮的应用**：涡轮盘、涡轮壳体等构件服役环境恶劣，普遍采用变形高温合金制造，如我国长征火箭涡轮盘材料已升级为GH4169 [43] 需求端：低轨卫星驱动火箭规模化 - 发射需求紧迫：全球低轨星座申报卫星数量超28万颗，根据ITU规则，申报后需在7年内完成全部发射，并存在补网替换需求，驱动火箭发射走向规模化 [47][48] - 运力升级方向：运载火箭向“大运力+可重复使用+液体动力”迭代，直接拉动高温合金与航天不锈钢需求 [49] - 市场规模测算： - **不锈钢**：以星舰工厂一期年产1000艘测算，不锈钢年需求81.5万吨，按1.8万元/吨（溢价30%）计算，市场规模约147亿元；终极目标年产10000艘对应市场规模1470亿元 [49] - **高温合金**：以星舰工厂一期年产1000艘测算，高温合金年需求5.9万吨，按25万元/吨计算，市场规模约146亿元；终极目标年产10000艘对应市场规模1460亿元 [50] 供给端：供应商的成长机遇与壁垒 - **航天不锈钢供应特点**： - 高度细分、强定制化，需求优先追求一致性、可靠性与交付稳定性，定价逻辑更接近“工程材料” [60] - 对成分设计、冷轧、成形与焊接的一体化要求高，形成系统性壁垒 [56] - 据测算，SpaceX未来四年内不锈钢需求区间为61万至76万吨，约占2024年全球不锈钢产量6260万吨的0.98%-1.23%，为头部企业提供结构性增长机会 [52] - **高温合金供应特点**： - 我国高温合金存在供给缺口，需求量从2017年3万吨增长至2022年7万吨（CAGR 18.47%），2024年需求量6.2万吨，产量5.7万吨 [61] - 熔炼工艺（如真空感应、电渣重熔）和设备壁垒高 [61] - 供应商竞争格局良好，主要参与者包括抚顺特钢、航材股份、钢研高纳等特钢及科研院所企业，以及图南股份、隆达股份等民企 [62] 产业链相关公司介绍 - **抚顺特钢**：我国高温合金产业奠基者，在航空航天市场占有率高达80%以上，产品涵盖锻材、轧材等多种规格 [63][64] - **上大股份**：掌握高温合金返回料再生应用技术并实现产业化，实现GH6159等多个牌号进口替代 [63][65] - **航材股份**：高温合金熔铸事业部是航空发动机用高温母合金的唯一批产单位，具备60余种牌号供货能力 [63][66] - **钢研高纳**：具备生产国内80%以上牌号高温合金的技术和能力，产品覆盖所有细分领域 [63][67] - **图南股份**：国内少数能同时批量化生产变形与铸造高温合金的企业，在大型复杂薄壁精铸件生产上领先 [63][68] - **隆达股份**：聚焦航空发动机和燃气轮机领域，在铸造和变形高温合金方面均处于国内领先地位 [63][69] - **西部超导**：高性能高温合金材料重点研发生产企业，多个牌号通过“两机”及航天型号认证 [63][70] - **太钢不锈**：全球领先的不锈钢企业，产品涵盖全系列，拥有不锈钢材料国家重点实验室 [71] - **Outokumpu**：全球领先不锈钢生产商，拥有面向高温工况的Therma系列耐热不锈钢产品 [72] - **Aperam**：全球不锈钢和特种合金供应商，通过收购Universal Stainless强化在航空航天高端合金市场的地位 [73]

报告行业投资评级 - 通信行业：增持 (维持) [5] - 航天军工行业：增持 (维持) [5] - 钢铁行业：增持 (维持) [5] 报告核心观点 - 商业航天的快速发展正驱动火箭材料体系从传统铝合金向“箭体用航天不锈钢+发动机用高温合金”演进 [1] - 在可复用、规模化发射的趋势下，不锈钢因其低成本、耐高温、易加工等综合优势，成为星舰、朱雀三号等新一代复用火箭箭体的共同选择 [1][3] - 液体火箭发动机性能提升对热端部件材料要求更高，高温合金用量随之增长，呈现“单机放量+多机并联”的叠加效应 [3][21] - 低轨卫星星座建设将驱动火箭发射进入规模化阶段，为航天不锈钢和高温合金带来结构性高景气需求 [4][45] 行业历史与现状总结 - **历史材料格局**：在传统一次性火箭范式下，铝合金是箭体材料的绝对主角，广泛应用于蒙皮、贮箱等结构；不锈钢应用有限；高温合金在液体火箭早期仅用于少量阀门、涡轮转子等部件 [1] - **当前过渡阶段**：火箭材料处于“传统铝合金为主体、新材料加速渗透”的过渡期 [2] - **结构端新应用**：不锈钢箭体已在SpaceX星舰、蓝箭航天朱雀三号等可复用火箭上试点应用，相较传统铝合金方案，生产周期能够缩短约40% [2][27] - **动力端新应用**：液体火箭发动机成为发射主力，测算其高温合金平均用量为28% [2] 未来发展趋势总结 - **箭体结构材料趋势**：航天不锈钢因适应极端环境、焊接性能优、加工速度快、成本较低等优势，成为二子级再入回收、大直径火箭及低温燃料贮箱的工程基础 [3] - **动力系统材料趋势**：发动机燃烧室室压、热流密度与启停次数阶跃上升，对材料耐温、导热与疲劳寿命要求提升，驱动高温合金成为关键材料 [3][21] - **材料需求驱动**：可复用场景下单台发动机设计寿命和单箭发动机配置数量同步上行，高温合金用量有望呈现叠加增长 [3] 需求端分析总结 - **核心驱动因素**：大型低轨星座（如星网、G60星链等）组网将驱动火箭发射规模化，根据ITU规则，卫星频轨资料申报后需在7年内完成部署，发射具有紧迫性 [4][45] - **不锈钢需求测算**：以星舰为例，单发火箭不锈钢用量约815吨，按工厂一期设计年产1000艘测算，将撬动81.5万吨需求；按航天不锈钢吨价1.8万元/吨测算，对应市场规模147亿元；若按终极目标年产10000艘测算，市场规模达1470亿元 [47] - **高温合金需求测算**：以猎鹰9号（10台发动机）和星舰（39台发动机）为例，测算高温合金用量分别为5吨/箭和58.5吨/箭，星舰迭代使高温合金用量增长近11倍；按年产1000艘星舰、单价25万元/吨测算，年需求5.9万吨，市场规模146亿元；年产10000艘对应市场规模1460亿元 [48] 供给端与竞争格局总结 - **航天不锈钢供应特点**：供应高度细分、强定制化，对成分设计、冷轧、成形与焊接的一体化要求高，系统性能力铸就壁垒 [4][57] - **不锈钢竞争格局**：需求更看重一致性、可靠性与交付稳定性，而非最低单价，具备先发优势和客户验证基础的企业有望获得结构性成长机会 [4][60] - **高温合金供需状况**：我国高温合金需求量从2017年的3万吨增长至2022年的7万吨，年均复合增长率18.47%；产量从1.88万吨增至4.20万吨，年均复合增长率17.44%；2024年需求量6.2万吨，产量5.7万吨，仍存在供给缺口 [61] - **高温合金竞争壁垒**：熔炼工艺复杂，涉及真空感应炉、真空自耗炉等多种高壁垒设备，供应商竞争格局良好 [61] - **主要厂商类型**：包括以抚顺特钢为代表的特钢生产企业，以航材股份、钢研高纳为代表的科研院所及相关企业，以及上大股份、图南股份、隆达股份等民营企业 [62] 产业链相关公司梳理 - **特种不锈钢厂商**：太钢不锈、Outokumpu、Aperam、SeAH Steel 等 [4][71] - **高温合金龙头企业**：抚顺特钢、航材股份、钢研高纳、上大股份、图南股份、隆达股份、西部超导等 [4][62]

交易概览 - 钧达股份于2026年1月13日签署协议，以现金人民币3,000万元投资上海星翼芯能科技有限公司，认购其新增注册资本人民币46.1539万元，交易完成后将持有目标公司16.6667%的股权 [2][9] - 目标公司上海星翼芯能科技有限公司成立于2026年1月6日，用于承接杭州尚翼光电科技有限公司的全部资产、人员及业务，后续尚翼光电将调整为星翼芯能的全资子公司 [2][9] 目标公司基本情况 - 目标公司注册资本为150万元人民币，法定代表人为张国栋，注册地址位于上海市嘉定区 [3][11] - 公司经营范围涵盖技术开发与服务、新材料研发、光伏设备及元器件销售、太阳能发电技术服务、半导体器件销售等 [3][11] - 增资前，目标公司初始股权结构为：邵宇川持股66.67%，上海尚万翼持股20%，杭州德庭沃持股7.84%，郑毅帆持股2.94%，张国栋持股2.55% [4][11] 股权结构调整 - 在钧达股份增资前，尚翼光电的原股东（上海德庭沃、上海源宇、杭州辉光、中科神光）将把所持股权转换为持有目标公司股权 [4][11] - 该转换完成后，目标公司注册资本将变为230.7692万元，股权结构相应调整，其中邵宇川持股比例降至43.3355%，新进入的股东中科神光和杭州辉光各持股12.5% [4][12] 增资方案与最终股权结构 - 钧达股份的3,000万元投资中，46.1539万元计入注册资本，其余部分计入资本公积 [5][13] - 股权结构调整与本次增资同步进行，完成后目标公司注册资本增至276.9231万元 [6][13] - 增资后最终股权结构为：邵宇川持股36.1129%，钧达股份持股16.6667%，上海尚万翼持股10.8333%，中科神光与杭州辉光各持股10.4167%，其余股东持股比例均低于5% [6][13] 交易战略目的 - 本次合作旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业的发展机遇 [6][14] - 交易旨在结合双方在光伏产业化能力、钙钛矿技术、太空场景适配及航天资源整合领域的优势，实现优势互补 [6][14] - 合作与公司现有光伏主业产生协同效应，旨在拓宽产品应用场景，推动公司从地面光伏向太空光伏领域进行战略延伸，以提升核心竞争力 [6][14]

市场表现 - 2026年1月16日午后，光伏ETF华夏（515370）上涨1.21% [1] - 其持仓股晶盛机电涨超9%，钧达股份涨超8%，弘元绿能涨超7% [1] 公司战略与投资 - 钧达股份拟以现金出资3000万元，认购上海星翼芯能科技有限公司新增注册资本46.1539万元，从而获得后者16.6667%的股权 [1] - 此举旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业发展机遇，标志着公司从地面光伏领域向太空光伏领域进行战略延伸 [1] - 上海星翼芯能科技有限公司由杭州尚翼光电科技有限公司团队新设，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务 [1] - 钧达股份表示，该合作有利于充分发挥双方在光伏产业化能力、钙钛矿技术积淀、太空场景适配能力及航天资源整合领域的核心优势 [1] 行业技术进展 - 天合光能宣布其实验室刷新了大面积钙钛矿/晶体硅叠层组件功率世界纪录 [1] - 晶科能源方面表示，钙钛矿叠层电池凭借其高效率、低成本、轻量化等优势，更契合太空光伏需求 [1] - 晶科能源预计未来三年左右，钙钛矿叠层电池有望实现一定规模的量产 [1] 行业前景与观点 - 东兴证券认为，太空光伏或成光伏行业第二成长曲线，低轨卫星组网驱动需求爆发 [1] 相关金融产品 - 光伏ETF华夏（515370）及其联接基金（012885/012886）跟踪中证光伏产业指数 [2] - 该指数涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好的反映光伏产业整体表现 [2] - 该指数其光伏含量83.64%，指数维度全市场排名第一 [2]

公司股价与交易表现 - 钧达股份股价上涨超过4%，截至发稿时上涨2.61%，报25.2港元 [1] - 成交额为6899.82万港元 [1] 公司战略投资与合作 - 钧达股份拟以现金出资3000万元人民币，认购上海星翼芯能科技有限公司新增注册资本46.1539万元 [1] - 通过此次投资，钧达股份将获得目标公司16.6667%的股权 [1] - 目标公司及其下属公司与钧达股份及其下属公司将成立合资企业，专注于CPI膜、CPI膜与晶硅电池结合产品的生产制造 [1] 合作背景与战略目标 - 此次股权合作旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业的发展机遇 [1] - 合作有利于充分发挥双方在光伏产业化能力、钙钛矿技术积淀、太空场景适配能力及航天资源整合领域的核心优势 [1] - 合作目标为实现优势互补、互惠共赢 [1]

公司股价与交易动态 - 钧达股份股价上涨，截至发稿涨2.61%，报25.2港元，成交额6899.82万港元 [1] 公司战略投资与合作 - 钧达股份拟以现金出资3000万元，认购上海星翼芯能科技新增注册资本46.1539万元，获得目标公司16.6667%的股权 [1] - 双方将成立合资企业，专注于CPI膜、CPI膜与晶硅电池结合产品的生产制造 [1] - 本次股权合作旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业的发展机遇 [1] - 合作有利于发挥双方在光伏产业化能力、钙钛矿技术积淀、太空场景适配能力及航天资源整合领域的核心优势，实现优势互补 [1]

公司战略投资 - 钧达股份拟以现金出资3000万元人民币，参股上海星翼芯能科技有限公司，认购其46.1539万元新增注册资本，交易完成后将持有星翼芯能16.6667%的股权[1] - 本次投资基于目标公司投前估值1.5亿元人民币的定价，交易已经公司总经理办公会审议通过，无需提交董事会及股东会，尚需办理工商登记等相关手续[5] - 公司表示，本次投资旨在启动从地面光伏向太空光伏的战略延伸，投资资金来源于自有或自筹资金，不会对公司当期财务状况与经营业绩造成不利影响，也不影响业务独立性[1][8] 合作模式与治理 - 双方将以排他性合作模式成立合资企业，聚焦CPI膜（透明聚酰亚胺薄膜）及相关结合产品的研发生产[1] - 根据《股东协议》，双方将成立生产制造CPI膜及CPI膜与晶硅电池结合产品的合资企业，且该事项是双方互相排他的[7] - 星翼芯能将设立董事会，由5名董事组成，其中钧达股份有权委派1名董事[7] 投资标的与协同效应 - 上海星翼芯能科技有限公司成立于2026年1月6日，系由杭州尚翼光电科技有限公司团队创始人及创始股东新设的项目公司，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务[5] - 本次股权合作旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业的发展机遇，有利于充分发挥双方在光伏产业化能力、钙钛矿技术积淀、太空场景适配能力及航天资源整合领域的核心优势[7] - 本次合作与公司现有光伏主业具有协同效应，能够有效拓宽公司产品的应用场景边界，助力公司从地面光伏领域向太空光伏领域的战略延伸[7] 市场前景与机遇 - 双方合作旨在抢抓全球低轨卫星组网及太空算力产业的万亿级市场机遇[1] - 对于太空光伏的市场空间，东吴证券、国金证券等机构测算，全球太空光伏市场未来将向万亿元规模发展[7] - CPI膜作为太空光伏的“核心基石”，具备超高透光率、超轻量化等优势，可适配可展开式太阳翼，应对低轨卫星轨道的昼夜温差与原子氧侵蚀，是国际航天领域的标准选择[8] - 随着全球低轨星座规模向50万颗迈进，卫星补网替换与深空探测需求释放，CPI膜市场空间广阔[8] 行业技术现状 - CPI膜技术门槛极高，当前全球高端CPI产能极为紧张，太空级CPI因纯度、稳定性要求更高，实际可用产能更为稀缺[8] 公司市场信息 - 截至1月14日，钧达股份股价报82.35元/股，最新市值为203亿元人民币[4]

公司战略与投资 - 钧达股份拟以现金出资3000万元人民币，参股上海星翼芯能科技有限公司，认购其46.1539万元新增注册资本，并获得16.6667%的股权 [1] - 此次投资基于目标公司投前估值1.5亿元人民币的定价，交易已通过公司总经理办公会审议，无需提交董事会及股东会 [5] - 投资旨在启动公司从地面光伏向太空光伏的战略延伸，双方将以排他性合作模式成立合资企业，聚焦CPI膜及相关结合产品的研发生产 [1][7] 合作框架与治理 - 根据《股东协议》，双方将成立生产制造CPI膜及CPI膜与晶硅电池结合产品的合资企业，且该合作事项是双方互相排他的 [7] - 星翼芯能将设立董事会，由5名董事组成，其中钧达股份有权委派1名董事 [7] - 合作旨在把握全球低轨卫星组网及太空算力产业的发展机遇，实现双方在光伏产业化、钙钛矿技术、太空场景适配及航天资源整合领域的优势互补 [7] 市场前景与机遇 - 多家机构如东吴证券、国金证券测算，全球太空光伏市场未来将向万亿元规模发展 [7] - 全球低轨星座规模正朝50万颗迈进，卫星补网替换与深空探测需求将释放，CPI膜市场空间广阔 [8] - CPI膜作为太空光伏的“核心基石”，具备超高透光率、超轻量化等优势，可适配可展开式太阳翼，是国际航天领域的标准选择 [8] 目标公司情况 - 上海星翼芯能科技有限公司成立于2026年1月6日，系由杭州尚翼光电科技有限公司团队创始人及创始股东新设的项目公司，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务 [5] - 目标公司暂未开展实质性运营，无在手订单，也无经营历史与财务数据 [8] 技术门槛与供给 - CPI膜技术门槛极高，全球高端CPI产能极为紧张，太空级CPI因纯度、稳定性要求更高，实际可用产能更为稀缺 [8]