业绩总结 - 2026年2月集团五大品牌总销量146,173辆，较去年同期减少约14.8%[3] - 2月累计销量337,669辆，较去年同期减少12.5%[3] - 2月新能源销量35,739辆[3] - 2月出口销量116,725辆[3] 各品牌销量 - 奇瑞2月销量107,781辆，同比增长2.9%，今年累计243,332辆，同比增长3.9%[3] - 星途2月销量4,016辆，同比减少53.3%，今年累计9,292辆，同比减少35.5%[3] - 捷途2月销量27,607辆，同比减少34.7%，今年累计70,351辆，同比减少29.9%[3] - iCAR2月销量5,824辆，同比减少1.7%，今年累计9,243辆，同比减少32.9%[3] - 智界2月销量945辆，同比减少90.6%，今年累计5,451辆，同比减少76.3%[3]

汽车股市场表现 - 多家主要汽车公司股价出现显著下跌 理想汽车-W跌4.11%，报68.9港元 小鹏汽车-W跌3.59%，报68.55港元 长城汽车跌2.68%，报13.05港元 广汽集团跌2.11%，报3.72港元 [1] 行业销售数据 - 1月中国汽车整体销量同比下降3.2% [1] - 1月新能源汽车销量同比微增0.1% [1] - 1月新能源乘用车批发销量同比下降3.3% [1] - 1月新能源乘用车零售销量同比下降20.0% [1] 销量波动原因与展望 - 销量同环比回落主要因需求在去年底提前释放 [1] - 随着春节后各家车企陆续发布新车，市场景气度有望回升 [1] - 新一轮购车补贴资金下发，有望提振市场 [1] 主要厂商动态 - 特斯拉中国在2月26日宣布新一轮购车金融优惠政策，有效期至3月31日 [1] - 特斯拉全系车型可享受7年超低息贷款 [1] - Model 3、Model Y及Model Y L三款主力车型可额外选择5年0息方案，贷款购车无需支付任何利息 [1] - 业内普遍将此政策解读为又一轮“变相降价”，旨在进一步提振终端销量 [1]

2026年1月中国汽车行业整体产销情况 - 2026年1月，汽车销量排名前十五位的企业集团合计销量为219.2万辆，同比下降3.8% [2] - 前十五家企业合计市场份额为93.4%，较去年同期下降0.6个百分点，市场集中度高 [2] 头部企业市场份额与表现 - 市场销量前三的企业为上汽、吉利和一汽，合计市场份额为38.5% [2] - 上汽集团以32.0万辆的销量位居首位，市场份额为13.6%，销量同比下降24.5%，环比下降17.3% [2][3] - 吉利汽车销量为30.9万辆，市场份额为13.2%，销量同比增长5.2%，环比增长1.9% [2][3] - 一汽集团销量为27.5万辆，市场份额为11.7%，销量同比下降3.0%，环比下降25.2% [2][3] - 一汽集团1月销量数据包含零跑汽车，零跑汽车当月全系交付量为32,059台，同比增长27% [2] 前五名企业市场格局 - 前五家企业合计市场份额达到56% [3][4] - 比亚迪位列第四，1月销量为21.0万辆，市场份额9.0%，销量同比下降30.1%，环比下降50.0% [3][4] - 奇瑞汽车位列第五，1月销量为20.0万辆，市场份额8.5%，销量同比下降10.7%，环比下降18.2% [3][4] 第六至第十名企业市场表现 - 前十家企业合计市场份额为83.6% [3][4] - 东风汽车销量为18.9万辆，市场份额8.0%，销量同比增长31.8%，环比下降29.6% [3][4] - 长安汽车销量为13.5万辆，市场份额5.7%，销量同比下降51.9%，环比下降47.1% [3][4] - 北汽集团销量为11.8万辆，市场份额5.0%，销量同比下降2.1%，环比下降39.7% [3][4] - 广汽集团销量为11.7万辆，市场份额5.0%，销量同比增长18.5%，环比下降37.8% [3][4] - 长城汽车销量为9.0万辆，市场份额3.8%，销量同比增长11.6%，环比下降27.2% [3][4] 第十一至第十五名企业市场表现 - 特斯拉销量为6.9万辆，市场份额2.9%，销量同比增长9.3%，环比下降28.9% [3][5] - 华晨宝马销量为4.3万辆，市场份额1.9%，销量同比下降0.03%，环比下降9.9% [3][5] - 中国重汽销量为4.3万辆，市场份额1.8%，销量同比增长36.8%，环比增长25.5% [3][5] - 小米汽车销量为3.9万辆，市场份额1.7%，销量同比增长70.3%，环比下降22.3% [3][5] - 江汽集团销量为3.5万辆，市场份额1.5%，销量同比下降2.1%，环比下降6.7% [3][5] 零跑汽车战略合作动态 - 零跑汽车在2025年12月底与一汽股权投资（天津）有限公司达成37.44亿元人民币的内资股认购协议 [2] - 公司同时续签了零部件采购框架协议并订立了品牌国际化服务协议，以夯实技术研发、供应链保障及海外市场布局 [2]

公司动态 - 小米集团创始人雷军宣布第一代SU7正式停产，但公司承诺将继续提供全部维修及保养服务，并已准备了充足的配件和供应商生产能力，备件保障能力至少能满足10年以上需求[1] - 春节期间小米汽车服务门店保持运营，为车主提供维修和保养服务[1] - 自2024年4月3日以来，小米汽车累计交付量已超过60万台[3] - 新一代小米SU7的展车已经到达门店[3] 销售表现 - 根据汽车之家数据，小米YU7车型在2026年1月零售销量为37,869台，环比去年12月有所下滑，但在全国乘用车零售销量排行榜中跃升两位至榜首[3] - 在1月零售销量排行榜中，小米YU7以显著优势领先，第二名吉利博越L销量为34,176台，第三名吉利星愿销量为29,007台，特斯拉Model Y销量为16,845台，排名第20位[3] - 以批发销量为统计口径，根据乘联分会数据，小米YU7在2026年1月批发销量为37,869台，当月批发销量超2万辆的车型有17个，比亚迪宋以42,227辆位居第一，特斯拉Model Y批发销量为38,916辆[4] 行业概况 - 2026年1月全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%[4] - 按品牌类型划分，1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%；豪华车零售18万辆，同比下降15%[4] - 乘联分会指出，近几年年度销量呈现“前低后高”特征，自2020年以来1月零售同比偏低现象较普遍[4] - 由于2026年2月有效产销时间很短，乘联分会预计2月车市销量将会处于年内绝对谷底期[4]

小米汽车产品与交付动态 - 公司宣布第一代SU7正式停产，但承诺将提供全部维修保养服务，并已储备至少满足10年以上需求的备件和供应商产能[1] - 公司新一代SU7的展车已经到达门店[4] - 自2024年4月3日启动交付以来，小米汽车累计交付量已超过60万台[4] 小米汽车市场销售表现 - 根据汽车之家数据，小米YU7在2026年1月零售销量为37869台，环比去年12月有所下滑，但在全国乘用车零售销量排行榜中跃升至首位[4] - 在1月零售销量榜中，小米YU7领先于第二名吉利博越L（34176台）和第三名吉利星愿（29007台），特斯拉Model Y以16845台位列第20[4] - 以批发销量统计，根据乘联分会数据，小米YU7在2026年1月销量为37869台，在当月批发销量超2万辆的17个车型中位列第五，前四名分别为比亚迪宋（42227台）、吉利星愿（41676台）、吉利博越（41296台）和特斯拉Model Y（38916台）[7] 中国乘用车行业市场概况 - 2026年1月，全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%[7] - 按品牌类型划分，1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%；豪华车零售18万辆，同比下降15%[7] - 乘联分会指出，受市场复杂因素影响，近几年年度销量呈现“前低后高”特征，1月零售同比偏低现象普遍，并预计2026年2月因有效产销时间短，车市销量将处于年内绝对谷底期[7]

股价与市值表现 - 公司股价于2月11日盘中再度涨超4%，录得5连升，近乎抹平此前跌幅，股价重回百港元大关 [1] - 公司总市值达到9035亿港元 [1] 花旗研究报告核心观点 - 花旗予以公司“买入”评级，目标价为174港元 [1] - 估算公司在中国国内市场的2026年1月底绝对库存量为38.7万辆，按月下降1.2% [1] - 估算公司1月零售销量按月下降65%，可能未达预期 [1] - 按当月零售销量计算的相对库存天数，从2025年12月底的1.2个月飙升至3.4个月 [1] - 未来的关键变量将是公司在2月底及3月初推出的新产品及其定价点 [1] 海外市场销售表现 - 根据德国联邦汽车运输管理局数据，公司1月份在德国售出2,629辆新车，远高于去年同期的235辆，同比增长1018.7% [1] - 公司在德国1月的注册量是特斯拉1,301辆的两倍多 [1]

公司股价与市值表现 - 比亚迪股份(1211.HK)盘中再度涨超4%，录得5连升，股价重回百港元大关，总市值达9035亿港元 [1] 花旗研究报告核心观点 - 花旗予以比亚迪“买入”评级，目标价为174港元 [1] - 估算比亚迪在中国国内市场的2026年1月底绝对库存量为38.7万辆，按月下降1.2% [1] - 估算公司1月零售销量按月下降65%，导致按当月零售销量计算的相对库存天数从2025年12月底的1.2个月飙升至3.4个月 [1] - 指出未来的关键变量将是比亚迪在2月底及3月初推出的新产品及其定价点 [1] 海外市场销售表现 - 根据德国联邦汽车运输管理局数据，比亚迪1月份在德国售出2,629辆新车，远高于去年同期的235辆，同比增长1018.7% [1] - 比亚迪1月在德国的注册量是特斯拉1,301辆的两倍多 [1]

2026年1月长安汽车销量数据概览 - 2026年1月，长安汽车总销量为134,701辆，较去年同期的275,700辆同比大幅下滑51.14% [1][3] - 其中，自主品牌销量为100,110辆，较去年同期的240,972辆同比下降58.46% [1][3] - 新能源汽车销量为36,621辆，较去年同期的67,487辆同比下降45.74% [1][3] 2026年1月长安汽车产量数据概览 - 2026年1月，长安汽车总产量为164,576辆，较去年同期的181,212辆同比下降9.18% [3] - 其中，自主品牌产量为131,909辆，较去年同期的142,776辆同比下降7.61% [3] - 新能源汽车产量为53,098辆，较去年同期的46,874辆同比增长13.28% [3] 产销量对比与结构分析 - 公司1月总产量（164,576辆）高于总销量（134,701辆），产销差约为29,875辆 [3] - 新能源汽车产量（53,098辆）显著高于其销量（36,621辆），产销差约为16,477辆 [3] - 自主品牌销量（100,110辆）占公司总销量（134,701辆）的比重约为74.3% [1][3] - 新能源汽车销量（36,621辆）占公司总销量（134,701辆）的比重约为27.2% [1][3]

2026年1月长安汽车销量数据概览 - 2026年1月，长安汽车总销量为134,701辆，较去年同期的275,700辆同比大幅下滑51.14% [1][3] - 2026年1月，长安汽车总产量为164,576辆，较去年同期的181,212辆同比下降9.18% [3] 自主品牌业务表现 - 2026年1月，长安自主品牌销量为100,110辆，较去年同期的240,972辆同比大幅下降58.46% [1][3] - 2026年1月，长安自主品牌产量为131,909辆，较去年同期的142,776辆同比下降7.61% [3] 新能源汽车业务表现 - 2026年1月，长安新能源汽车销量为36,621辆，较去年同期的67,487辆同比下降45.74% [1][3] - 2026年1月，长安新能源汽车产量为53,098辆，较去年同期的46,874辆同比增长13.28% [3]

行业整体表现 - 2026年1月汽车行业实现“开门红”，多数车企销量同比增长，主要因2025年春节在1月导致同期基数较低[2] - 多数车企1月销量环比下滑明显，主因是2025年12月新能源汽车享受购置税全额减免及车企年底冲量优惠政策，而2026年1月购置税减半征收且车企兜底政策结束，同时各地购车补贴细则未全出台引发消费者观望[2] 主要汽车集团销量概览 - 吉利汽车1月销量27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14%，销量超越比亚迪，其中新能源销量12.43万辆（占比46%），海外出口6.05万辆（同比增长121%，环比增长50%）[3] - 比亚迪1月销量21.01万辆，其中海外销售10万辆（同比增长43.3%），分品牌看：比亚迪品牌17.75万辆、方程豹品牌2.16万辆、腾势品牌6002辆、仰望品牌413辆[4] - 长城汽车1月销量9.03万辆，同比增长11.59%，环比下滑27.18%，海外销量同比增长43.77%，哈弗品牌销售5.05万辆（同比增长4.03%）[4] - 奇瑞集团1月销量20.03万辆，同比下滑10.72%，环比下滑18.23%，新能源汽车5.21万辆，出口11.96万辆（同比增长48.1%），除奇瑞品牌（13.56万辆，同比增长4.63%）外，其他品牌销量均下滑，iCAR品牌（3419辆）和智界品牌（4506辆）同比下滑幅度超50%[5] - 广汽集团1月销量11.66万辆，同比增长18.47%，环比下滑37.79%，自主品牌销量超4.9万辆（同比增长87.58%），海外销量同比增长68.59%，广汽本田销售4558辆（同比下滑69.86%）[5] 其他车企及新势力表现 - 上汽集团部分业务单元数据：荣威、MG零售超7.8万辆（同比增长9.8%，环比增长8.8%），上汽通用五菱全球销量10.58万辆，上汽通用终端交付5.1万辆（同比增长8.2%）[6] - 东风汽车旗下：岚图汽车交付1.05万辆（同比增长31%，环比下滑40.04%），奕派科技（含奕派和风神）销量2.13万辆（同比增长145%，环比下滑23.30%），猛士汽车销售1008辆（同比增长300%，环比下滑66.42%），东风本田销量3.14万辆（同比增长4.4%，环比增长1.8%）[6] - 新势力形成新梯队：问界（约4万辆，同比增长83%，环比下滑30.74%）、小米（超3.9万辆）、零跑（3.21万辆，同比增长27%，环比下滑46.94%）为“第一梯队”（3万至4万辆）；理想（2.77万辆，同比下滑7.55%，环比下滑37.47%）、蔚来（2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.53%）、小鹏（2万辆，同比下滑34.07%，环比下滑46.65%）为“第二梯队”（2万至3万辆）[6][7] 关键变动与共性 - 在多数集团环比下滑背景下，吉利汽车实现环比14%增长且销量超越比亚迪[3] - 奇瑞集团是已公布集团中唯一同比下滑（-10.72%）的，且旗下多个品牌大幅下滑[3][5] - 广汽集团自主品牌增长强劲，但广汽本田因1月停产影响销量骤降近七成[3][5] - 几大汽车集团1月销量共性为海外出口均取得大幅增长[3]