行业与公司 **人形机器人行业** - 特斯拉提出给予马斯克4.2亿股股票（12%额外股权）以换取其全力投入AI业务，目标包括累计交付100万台机器人[1] - 特斯拉发布《宏伟蓝图4》，称未来80%市值将来自机器人[1] - 国内进展包括优必选获得2.5亿人形机器人采购合同、智元机器人拟中标3.002万元订单、宇树机器人预计四季度提交上市申请[1] - 核心公司恒朝股份与DN设立合资公司聚焦PEEK材料开发，适用于人形机器人零部件，网传其为唯一灵巧手PEEK结构件生产商，与拓普、三花等合作[1] - 卧龙电驱参股智元、宇明，专注于关节模组研发生产，与多家头部企业合作[2] - 相关公司包括拓普集团、三花智控等TSL链；中大力德、宁波华翔等智元链；长盛轴承、菱恩斯特等宇树链；横河精密、中欣氟材等轻量化PEEK链[2] **碳化硅行业** - 英伟达计划在新一代Rubin处理器中将CoWoS先进封装的中间基板材料由硅换成碳化硅，以提升性能[3] - 台积电邀请厂商研发碳化硅中间基板制造技术，预计最晚2027年碳化硅进入先进封装[3] - 碳化硅热导率达500W/mK（硅仅为150W/mK），散热性能优异，适用于高散热需求环境[3] - 碳化硅具备高折射率和高热异性，成为AR波导镜片理想材料，2030年全球AR眼镜预计超800万台，假设碳化硅镜片渗透率50%，8英寸衬底需求超000万片[3] - 中国碳化硅市场规模2025年约140-150亿元人民币，2030年预计达490-480亿元人民币，最大驱动力为新能源汽车逆变器、OBC、DC-DC转换器[4] - 核心公司天岳先进2024年全球碳化硅衬底份额22.8%（2023年12%），成功研制12英寸衬底；芯联集成8英寸碳化硅预计下半年规模量产，产能达8000片/月[4] - 相关公司包括晶升股份、闻泰科技、三安光电等[4] **固态电池行业** - 亿纬锂能等核心厂商固态产线落地，全固态量产时间有望提前至2027年[5] - 固态电解质取代传统电解液与隔膜，分为聚合物、氧化物、硫化物三大路线，硫化物离子电导率高，性能最优，预计2030年份额65%[6] - 机构预计固态电池出货量超600GWh，电解质-导电剂需求超5000吨[6] - 核心公司上海洗露竞得有研稀土硫化锂资产，建成吨级固态电解质生产线；头山村牌布局氧化物固态电解质，处于中试阶段，计划2026年完成中试[6] - 相关公司包括硫化物路线的海底药业、赣锋锂业等；氧化物路线的东方铝业、三祥新材等[6] **风电行业** - 国家能源局数据2025年1-7月可再生能源新增装机2.83亿千瓦，总装机21.71亿千瓦，占全国总装机近六成；风电光伏发电量1.36万亿千瓦时，占全国发电量24.99%[7] - 2025H1国内风电新增招标72GW（同比增长0.8%），其中陆风66GW（同比增长0.9%），海风5.4GW（同比增6.0%）[7] - 头部整机企业在手订单环比增长，行业整体在手订单近300GW[7] - 2025年1-8月陆风风机中标均价（不含塔筒）1572元/kW，较2024年上涨约12%；海风中标均价企稳在700元/kW[7] - 核心公司金风科技国内新增风电装机连续14年第一，全球新增装机连续三年第一[7] - 运达股份陆上风机覆盖6.XMW-10.8MW机型，海上形成9MW平台和10.6MW平台，实现近海和深远海全覆盖[8] - 相关公司包括明阳智能、电气风电等整机商；金雷股份、通裕重工等主轴塔筒商；日月股份、广大特材等铸锻件商；中材科技、时代新材等叶片商[8] **其他行业** - PCB钻针设备：博通上调TPL预期，2026年4.6XC增速有望超越英伟达，OpenAI与博通合作量产AI芯片，ASIC层数增30%，孔密度增2020%，钻针寿命降70%，单价提60%[16] - 黄金：特朗普豁免黄金等金属关税，现货黄金涨1.5%至3600.55美元/盎司；中国央行8月末黄金储备7402万盎司（7月末736万盎司），连续第10个月增持[16] - 储能：2025H1储能逆变器出货159-200GWh（同比增超50%），全年预计0.9-1.5TWh（同比增超20%），2026年预计3.5-4.5TWh（同比增超200%）[12] - 卫星：航天宏图与巴基斯坦签订29亿元互联网卫星合作，与非洲国家签订9.9亿元卫星采购合同，订单总额39亿元（2024年收入约16亿元）[13] - 深空经济：预计2030年全球深空经济规模达万亿美元，航天宏图与中科宇航合作探索太空旅行[13] 核心公司动态 **恒朝股份** - 与DN设立合资公司聚焦PEEK材料开发，适用于人形机器人零部件，持股80%[1] - 网传为唯一灵巧手PEEK结构件生产商，与拓普、三花等合作[1] **卧龙电驱** - 参股智元、宇明，专注于关节模组研发生产，与多家头部企业合作[2] **天岳先进** - 2024年全球碳化硅衬底份额22.8%（2023年12%），成功研制12英寸衬底[4] **芯联集成** - 8英寸碳化硅预计下半年规模量产，产能达8000片/月，产能利用率饱满[4] **上海洗露** - 竞得有研稀土硫化锂资产，建成吨级固态电解质生产线，实现小批量生产[6] **头山村牌** - 布局氧化物固态电解质，处于中试阶段，计划2026年完成中试[6] **金风科技** - 国内新增风电装机连续14年第一，全球新增装机连续三年第一[7] **运达股份** - 风机业务占比87.54%，2025H1新增订单12.0GW，在手订单45.9GW[15] - 2025H1收入108.9亿元（同比+26.3%），扣非净利1.3亿元（同比+128.6%）[15] - 机构预计2025-2027年归母净利润6.85亿元、10.17亿元、13.32亿元[15] **金银河** - 发布“黄金龙”干法成膜固态机组产品，有望成为固态电池生产首选装备[9] - 与Microvast签订固态电池领域战略合作协议[9] - 双螺杆锂电浆料连续化自动生产线市占率95%[9] **华盛锂电** - 完成多种固态电池适配材料的实验室试制[11] - 掌握硫化锂多种制备路线，采用液相流工艺，筹建2吨年中试线[11] - VC和FEC添加剂市占率领先[11] **科华数据** - 新能源业务（光伏+储能）占比50%，储能PCS出货量国内第一[12] - 被BNEF评为“全球Tier级储能厂商”，服务华能、国家能源等[12] - 算力业务包括数据中心产品，运营超3000个机柜，获“中国第三方算力中心服务商技术能力TOP1”[12] **航天宏图** - 卫星订单总额39亿元（2024年收入约16亿元）[13] - 运营“女娲星座”（已组网12颗），与中科宇航合作探索太空旅行[13] **均胜电子** - 为特斯拉头部及胸部总成Tier 1供应商，ASP超万元[14] - 与银河通用等头部客户合作，定制化主控板实现量产[14] - 为某头部机器人公司批量交付后脑勺、颈部等部件[14] - 推出机器人全域控制器，算力达1320TOPS[14] - 2025年8月向港交所提交H股上市申请[14] **仕佳光子** - 硅光模块用CWDFR激光器获客户验证，实现小批量出货[16] - 半年度存货增长为提升交付弹性[16] **胜磁股份** - ADC高速线连接器（占价值量5%）已向亚马逊、谷歌少量供货[17] - 液冷UOD、冷板零部件预计年内完成NV认证，2026年收入有望放量[17] **九创数据** - 招聘算力模块制造经理，基于现有算力服务业务优化和长期布局[17] - 与NV合作布局具身智能、工业元宇宙算力基建[17] **银斯集团** - 与蚂蚁数科联合在香港完成新能源充电桩RWA发行项目，募集资金约1亿人民币[17] - 蚂蚁科技持股10.75%[17] **海科能海** - 布局固态电池电解质材料，具备聚合物、氧化物和硫化物路线技术储备[18] - 百吨级中试线落成，客户持续对接中[18] **山东晚纤** - 网传直接纱、采光板专用纱等产品每吨上浮5%-10%[19] **大地电气** - 以9000万元增资认购埃易泰克7.3694%股权，埃易泰克为奇瑞科技子公司，配套连接产品[19] **华年报分** - 与上海超越研究所合作开发固态电池（聚合物+氧化物路线），专利处于审查阶段[19] - 合资设立华丰新能源推动固态电池项目中试，已产生少量订单[19] **星原才质** - 参股公司拥有氧化物电解质产能和十中级出货，硫化物电解质预计2025年吨级出货[20] - 与中科深蓝汇泽合作开发固态电解质膜[20] **光启技术** - 子公司签订12.78亿元超材料产品合同（占2024年收入8.2%），2026年6月30日前交付[21] **诛海冠宇** - 半固态电池已量产出货，积极推动全固态电池开发[22] - 人形机器人领域参与多个项目技术对接，已向多家头部厂商送样[22]

文字早评 2025/09/08 星期一 宏观金融类 股指 消息面： 1、深圳出台楼市新政：除福田南山外，深圳 8 区进一步放松住房限购政策; 2、现货黄金一度升至 3600 美元，再创历史新高。今年至今，现货黄金已累计上涨 976 美元，涨幅高达 37%； 3、"深空经济"概念框架出炉 全球规模将达到万亿美元； 4、美国 8 月非农就业人数增加 2.2 万，远远低于市场预估的 7.5 万。巴克莱上调美联储年内降息押注， 现预计年底前降息三次。摩根大通资产管理公司现在也预计美联储将在 2025 年降息三次。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.08%/-0.17%/-0.59%/-0.92%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.22%/-0.98%/-2.54%/-4.60%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.27%/-0.98%/-2.84%/-5.29%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.05%/-0.01%/-0.06%/0.07%。 交易逻辑：经过前期持续上涨后，AI 等高位热点板块近期出现分歧，资金流向固态电池及储能等低位板 块，市场风险偏好有所降低。叠加市场成交量的萎缩，短 ...

算力硬件方向同样展开修复，胜宏科技20CM涨停再度刷新历史新高，新易盛、中际旭创、生益电子等 同样涨超10%。正如此前文章所多次强调的，算力硬件受到资金的深度介入，一下子完成退潮的概率较 低。不过在筹码出现松动的情况下，立刻重新开启一轮波段上涨的难度同样较大，后续仍先以震荡的结 构来看待。 此外，深空经济成为了周末讨论度较高的话题。消息面上，周六首届深空经济与产业发展大会举行，首 次提出"深空经济"概念，包括低轨通信互联等，都是深空经济的一部分，预计2040年全球产业规模有望 突破万亿美元。低轨卫星通信、卫星运营、火箭发射等受益于该产业发展。 从盘面来看，固态电池方向进一步加强，并带动新能源赛道整体全线爆发。从行业周期角度来看，随着 新增订单量于24年底见底回升，行业在国内复苏+海外扩产共振下迎来景气度回升，本轮周期的高度和 持续性预计比22年之前的强度更大、具有长期持续性。 而从刚刚披露的中报情况来看，行业经历近3年下行周期，相关企业对报表计提较为充分，上半年回款 及验收速度加快，减值冲回增多，业绩弹性大。以先导智能为例，其在25年半年报业绩会中提及，公司 24年全固态设备新增订单近1亿元，25年H1订单体 ...

重大活动结束港股上周连续跌了好几天，还好关键位置出现反弹。 【主编观市】 调整的原因在于有人借利好出货，另外也有做空小作文推波助澜。 美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。美联储降息25已经毫无疑问悬 念，接下来如果通胀数据不冒头，降50都是有可能的。 同时，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续 10个月增持黄金。预计黄金股持续受益。 恒指持续调整之后，后面反弹会相对顺畅。固态电池成为反弹的先锋，基本面好转及反内卷取得成效是 主要因素，光伏也比较类似。 其他方向，据最新消息，美国总统特朗普宣布，从全球国别关税中豁免石墨、钨、铀、金条等金属产 品，同时将硅产品纳入征税清单。这些调整将于当地时间下周一生效。这类被豁免的品种属于战略资 源，价值有望重估。 首届深空经济与产业发展大会近日在安徽合肥召开。此次大会意义重大，不仅首次提出"深空经济"概念 框架，同时系统梳理了深空经济十大产业方向，并预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。相关 概念值得关注。 当地时间9月5日，俄罗斯总统普京在东方经济论坛全会上表示，俄罗斯相应也 ...

盘前要闻 1、中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金 类型：宏观 情绪影响：正面 国家外汇管理局数据显示，中国8月外汇储备为33221.54亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为 0.91%，中国央行连续第10个月增持黄金。黄金今年已成为表现最强劲的主要大宗商品之一，年内累计 涨幅超过30%，上周五一度突破3600美元/盎司，创出历史新高。 情绪影响：正面 2、公募基金销售费用迎新规：大幅降低投资者成本，鼓励摒弃短期炒作 类型：市场 情绪影响：正面 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》出炉，明确了公募基金销售费率明细，第三阶段基金销售 费用改革每年整体降费约300亿元，降幅约为34%。此次修订，通过赎回费全额计入基金资产，简化并 统一赎回费率设置，刚性提高投资者短期炒作成本。 3、十四届全国政协经济委员会副主任易会满被查，中国证监会发声 类型：宏观 十四届全国政协经济委员会副主任易会满涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和 监察调查。证监会党委召开会议，会议提出，坚决打好反腐败斗争攻坚战持久战总体战，依法加强监 管、有效防范风险，大力推动资本市场高质量发展。 ...

深空经济：首届深空经济与产业发展大会在安徽合肥召开。此次大会意义重大，不仅首次提出"深空经济"概念框架，同时系统梳理了深空经济十大产业方 向，预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。 机器人：特斯拉开通名为"TeslaAI"的官方微博，认证为"特斯拉官方账号"，并发布首条微博展示其人形机器人。特斯拉发布了两张人形机器人的照片，并 配文："我一直在努力改善自己的身材"。该机器人身上印有特斯拉Logo，应当是先前曝光的"Optimus 3人形机器人"。 日本首相石破茂表示他将辞去首相职务。此前，由于第二次全国选举失利，要求其下台的呼声持续数周。这一决定将启动领导权角逐，可能引发投资者的 担忧。亚洲市场周一开盘时，进一步的不稳定风险可能施压日元和长期债券。 AI应用：9月6日消息，阿里官方介绍"通义最强语言模型"Qwen3-Max-Preview。 A股方面，上周A股市场整体走势偏弱，创业板指和北证50收涨，科创50回调较深，上周累计跌超5%，中证1000累计跌超2%。行业板块方面，军工、计 算机、非银金融和电子领跌，光伏、电池板块大涨。 港股方面，上周恒生指数累计涨1.36%，国企指数累计涨1.22%，恒生 ...

公司方面，据上市公司互动平台表示， 天奥电子：公司时频产品参加并完成载人航天、探月工程、深空探测、空间站等航天重大任务时频同步 保障。 陕西华达：司生产的电连接器及互连产品应用范围覆盖了各类高轨卫星、低轨卫星、载人飞船、航天货 运飞船、空间站、火箭、深空探测等航天各个领域。 据合肥市人民政府发布，9月4日-5日，一场以"小行星探测、防御和资源利用"为主题的国际会议——第 三届深空探测（天都）国际会议在合肥召开。中国探月工程总设计师、深空探测实验室主任兼首席科学 家吴伟仁表示，小行星并非单单意味着"风险"，其本身还是一种"宝藏"，具有重要的经济价值，主要航 天国家对此高度重视。 深空探测实验室未来技术研究院副院长张天柱介绍，深空资源开发利用意义重大，例如，矿产、水、 冰、大气等物质资源是支撑人类可持续探索太空的重要保障，能够降低深空任务的成本，同时也有望大 幅提高深空探测活动的效益。 深空探测是商业的主要方向之一，目前商业航天已经从进入太空，转向利用太空、驻留太空。未来1-5 年，航天产业将完成大规模低轨互联网、导航增强、高分辨率对地观测卫星星座组网，为公众提供便 捷、精准、稳定的空间应用服务。而未来5-10年 ...

深空经济概念框架 - 首届深空经济与产业发展大会提出深空经济概念框架并系统梳理十大产业方向 [1] - 预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元 [1] - 未来1-5年航天产业将完成大规模低轨互联网、导航增强、高分辨率对地观测卫星星座组网 [1] - 未来5-10年空间产业将从低轨向中高轨及深空拓展 推动太空经济形成产业规模 [1] AI算力主线逻辑 - 中信建投研报指出AI算力主线核心逻辑未被证伪 指数回调温和且呈现震荡修复趋势 [2] - 建议关注业绩确定性强及符合产业趋势的优质标的 [2] AI计算开放架构发布 - 中科曙光协同20多家产业链企业发布国内首个AI计算开放架构 [3] - 推出AI超集群系统 单机柜支持96加速卡具备百P级AI算力 最大可实现百万卡规模扩展 [3] - 启动AI计算开放架构联合实验室建设 推动AI产业底层技术协同与生态建设 [3] - 举措有助于打破算力孤岛降低开发门槛 加速大模型应用创新与产业化落地 [3]

9月7日，中信建投在研报中表示，随着9月2日至4日连续三日下跌，本轮"慢牛"行情首次进入整理期。 经过统计11个牛市中的指数整理行情，在"慢牛"背景下，指数回调较为温和，整理期较长，指数呈现震 荡修复趋势。在指数整理期市场出现一定高低切换。目前本轮AI（人工智能）算力主线核心逻辑并未 被证伪。 点评：建议投资者理性看待市场波动，关注业绩确定性强及符合产业趋势的优质标的，在震荡中把握布 局机会。 NO.3 国内首个AI计算开放架构发布 每经记者｜杨卉 每经编辑｜张海妮 丨 2025年9月8日 星期一 丨 NO.1 "深空经济"概念框架出炉 全球规模将达到万亿美元 据《科创板日报》消息，近日，首届深空经济与产业发展大会在安徽合肥召开。会上首次提出"深空经 济"概念框架，同时系统梳理了深空经济十大产业方向，并预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美 元。 点评：未来1~5年，航天产业将完成大规模低轨互联网、导航增强、高分辨率对地观测卫星星座组网， 为公众提供便捷、精准、稳定的空间应用服务。未来5~10年，空间产业将逐步实现从低轨向中高轨以 及深空的拓展，通过高效利用太空环境、规模化开发太空资源与能源，推动太空经济 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 （一）重要市场新闻 9月7日，国家外汇管理局披露最新外汇储备数据。数据显示，截至2025年8月末，我国外汇储备规模为 33222亿美元，较7月末上升299亿美元，创2016年1月以来新高。2025年8月，受主要经济体货币政策预 期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化 等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储 备规模保持基本稳定提供支撑。 （二）行业掘金 1、2025年，海外储能市场的订单潮持续增长，刺激了对储能电芯和储能系统的需求，国内头部企业订 单应接不暇，当前100Ah电芯订单已排到2026年2月，产线全部满产，难以承接新需求。100Ah产品供不 应求，加价也排不上队。这场始于2025年初的储能电芯"抢购潮"，本质上是全球能源格局重构的连锁反 应。北美市场则呈现"大储+工商业储"双轮驱动。德国、意大利等国的户用储能渗透率已突破25%，家 庭用户"自发自用+余电上网"的模式成为主流。德国能源署数据显示，2025年上半年，欧洲新增储能装 机达12GWh，同比增长210%，其中 ...