核心观点 - 报告核心观点认为，新股次新板块的震荡波动已呈现收敛迹象，虽然整体修复动能尚不强势，但结构性亮点凸显，板块向上活跃周期或依然在途[1][2][12] - 报告指出，本轮新股向上活跃周期自元旦前后开启，持续时间可能尚短（约1个月余），且经过近两周震荡盘整，1月中上旬冲顶的定价和情绪指标已有所平抑，短线顶部过热特征得到明显消化[2][12] - 考虑到本周是春节前最后一个交易周，资金交投意愿可能略微清淡，但结构性活跃依然可期，建议灵活跟踪以相对性价比和热点主题为两端的结构性轮动行情[1][2][12] 新股市场表现总结 - **上周整体表现**：上周沪深新股次新板块平均涨幅为0.0%，实现正收益的个股占比约33.3%，较此前交易周平均涨幅-4.0%和正收益占比13.8%有明显改善[1][12] - **新股发行表现**：上周共有3只新股网上申购（1只科创板，2只北证），平均发行市盈率为39.8X，平均网上申购中签率为0.0218%[5][23] - **新股上市表现**： - 上周共有2只新股挂牌上市（1只科创板，1只主板），沪深新股上市首日平均涨幅约144.8%，较此前交易周平均涨幅210%有所降温[5][27] - 主板公司世盟股份上市首日涨幅不足110%[5][27] - 上周上市沪深新股在首日之后的平均涨幅约为-10.4%，较此前交易周边际下行[5][27] - **2025年以来上市新股表现**： - 2025年至今上市的96只沪深新股上周平均涨幅为0.0%，33.3%的个股上涨；31只北证新股上周平均涨幅为-2.3%，12.9%的个股上涨[6][28] - 涨幅居前的个股主要集中于光伏储能、商业航天及能源消费产业链；跌幅居前的则集中于首日定价充分的即期新股、价格波动加剧的有色资源产业链以及受海外扰动的算力半导体产业链新股[6][29] 市场周期与结构分析 - **周期位置判断**：新股向上活跃周期可能仍在途中，初始阶段的短线过热已得到消化，顶部特征尚不明显[1][2] - **结构性亮点**：以光伏为代表的结构性亮点开始凸显，同时商业航天等前期热点主题在休整后有重回活跃迹象[2][12] - **具体投资方向**： - 长期聚焦科技方向，如算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化且空间巨大的新质生产力主题产业链，建议寻找有业绩支撑的标的并配合高低切换[3][12] - 关注人气阶段性关注但近期表现平抑的主题行业，如创新药、新消费、新型能源等，可把握节奏适度轮动布局[3][12] 本周市场动态与新股信息 - **即将上市新股**：本周（截至2月8日）有5只已完成申购待上市（2只科创板、1只主板、2只北证）[7][35] - 以2024年归母净利润计算，待上市科创板新股发行市盈率为57.1X，待上市主板新股平均发行市盈率为18.7X[7][35] - 待上市新股发行市盈率边际略有走高，可能对冲首日涨幅收敛，需警惕上市初期的波动风险，但行业主题热度升温可能提振股价活跃度[7][35] - **即将申购/询价新股**： - 本周有1只北证新股将开启申购，申购赚钱效应继续凸显[7][35] - 本周有1只创业板新股（固德电材）将开启询价，该公司是新能源车动力电池热防护部件及电工电线绝缘产品供应商[7][36] - **重点新股业绩预览（部分）**： - **电科蓝天**：2024年营业收入31.27亿元，归母净利润3.37亿元，预计2025年归母净利润变动-3.18%至6.81%[39][42] - **林平发展**：2024年营业收入24.85亿元，归母净利润1.53亿元，预计2025年归母净利润增长17.76%至30.84%[39][43] - **易思维**：2024年营业收入3.92亿元，归母净利润0.86亿元，预计2025年归母净利润变动-7.77%至6.86%[39][44] 建议关注的股票池 - **近端新股（2025年5月以来上市）**：短期建议灵活关注具备估值性价比或热点事件催化的标的，如同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等[8][46] - **次新股（2023年7月至2025年4月上市）**：中期建议关注市场关注度尚可且涨幅未被明显透支的个股，如骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等[8][46] - **股票池关键指标示例**：报告列出了近端与次新股池中公司的代码、名称、行业、当前市盈率（PE-TTM）、当前市值（亿元）、2025年第三季度净利润增速及销售毛利率等详细数据[47][48][50]

报告投资评级 - 报告未给出明确的公司投资评级，其核心内容为对新股及次新股板块的整体策略观点和数据分析 [1] 报告核心观点 - 新股次新板块在经历上周休整后，预计震荡活跃周期将继续演绎，资金交投依然活跃，结构性做多热情未显著衰竭 [1][2] - 短期行情将以相对性价比和热点主题为两端进行轮动博弈，建议春节前灵活积极择机，把握主题轮动或高低切换节奏 [2][3] - 具体投资方向：长期关注算力AI、机器人、商业航天等新质生产力主题产业链；阶段性关注创新药、新消费、新型能源等主题行业的轮动布局机会 [3] 新股周度表现总结 - **板块整体表现**：上周（报告发布前一周）沪深新股次新板块平均涨幅为-4.0%，实现正收益的新股占比约13.8% [1][6] - **上市新股首日表现**：上周上市的沪深新股首日平均涨幅为212.2%，首日平均换手率为72.0%，其中科创板公司恒运昌首日涨幅超过300% [5][27][28] - **上市后二级市场表现**：上周上市的沪深新股在首日之后的平均涨幅约为-0.1%，个股走势出现分化 [5][28] - **2025年以来上市新股表现**：截至上周，2025年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为-4.0%，北证新股平均涨幅为-4.8% [6][30] - **个股涨跌结构**：涨幅居前的个股集中于周期产业链及电子半导体产业链；跌幅居前的个股集中于小核酸、商业航天等近期热度降温的产业链 [6][31] 新股发行与定价数据 - **上周发行情况**：上周有3只新股进行网上申购，平均发行市盈率为37.7X；其中电科蓝天发行市盈率达56.8X，北芯生命网上申购中签率为0.0326% [5][23][25] - **1月发行定价趋势**：1月科创板新股平均发行市盈率为48.4X，较上月（56.9X）下行；主板新股平均发行市盈率为23.9X，较上月（21.8X）略微抬升 [14] - **1月首日定价趋势**：1月科创创业新股平均首日收盘市盈率为194.9X，较上月（148.4X）上行；主板新股平均首日收盘市盈率为58.9X，较上月（69.9X）回落 [15][18] - **1月首日涨幅**：1月科创创业新股首日平均涨幅为302.8%，较上月（295.8%）略微走高；主板新股首日平均涨幅为133.1%，较上月（205.6%）明显下行 [20] 本周（报告发布当周）新股动态 - **即将上市新股**：本周有4只已完成申购的新股待上市，包括世盟股份、北芯生命等 [4][35] - **待上市新股估值**：待上市的科创板新股（剔除未盈利的北芯生命）发行市盈率为48.8X；待上市的主板新股平均发行市盈率为16.9X [7][35] - **即将申购新股**：本周有2只新股将开启申购，包括1只科创板和1只北证新股，报告建议积极关注 [7][36] - **即将询价新股**：本周暂无新股开启询价 [8][37] 重点个股关注列表 - **短期关注（近端新股）**：报告建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [9][45] - **中期关注（次新股）**：报告建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的投资机会 [9][45] - **部分关注个股财务数据示例**： - 同宇新材：当前PE-TTM为52.75倍，市值71.75亿元，2025年第三季度净利润增速为-6.62% [46] - 悍高集团：当前PE-TTM为40.89倍，市值271.77亿元，2025年第三季度净利润增速为38.07% [49] - 思看科技：当前PE-TTM为95.19倍，市值113.75亿元，2025年第三季度净利润增速为-1.28% [50] - 麦加芯彩：当前PE-TTM为23.47倍，市值55.45亿元，2025年第三季度净利润增速为18.13% [52]

核心观点 - 报告认为，虽然新股次新板块上周出现休整，但资金交投依然活跃，做多动能未衰竭，本轮震荡向上的活跃周期预计将继续演绎[1][2][12] - 短期市场呈现以相对估值性价比和热点主题为两端的轮动博弈格局，建议春节前灵活积极择机，把握主题轮动或高低切换节奏[1][2][12] 市场表现与回顾 - **上周板块表现**：上周（报告发布前一周）沪深新股次新板块平均涨幅为-4.0%，实现正收益的个股占比约13.8%[1][5][12] - **近期行情脉络**：元旦后新股活跃周期开启，前期拉升急剧导致短线情绪过热，随后资金对性价比重视度提升，上周前半周资金极致转向周期消费等低估值方向，导致科创特征显著的板块波动加剧，但后半周资金有回流热点主题迹象[1][2][12] - **历史表现回顾**：2025年1月，科创板新股平均发行市盈率为48.4X，较上月（56.9X）下行；主板新股平均发行市盈率为23.9X，较上月（21.8X）略微抬升[13] 新股上市与发行数据 - **上周上市表现**： - 上周共有4只新股上市（1只科创板、1只主板、2只北证）[26] - 沪深新股上市首日平均涨幅为212.2%，首日平均换手率为72.0%[26] - 科创板公司恒运昌首日涨幅超过300%，表现尤为活跃，与其发行市值较低且属于半导体设备行业有关[4][27][28] - 上市首日之后，沪深新股平均涨幅约为-0.1%，个股走势出现分化[4][27] - **上周发行与询价**： - 上周有3只新股网上申购，平均发行市盈率为37.7X[4][22] - 上周有3只新股完成网下询价，发行市盈率分别为易思维（90.4X）、林平发展（18.7X）、电科蓝天（56.8X）[22][25] - **2025年以来上市新股表现**：截至上周，2025年上市的94只沪深新股上周平均涨幅为-4.0%，13.8%个股上涨；31只北证新股上周平均涨幅为-4.8%，9.7%个股上涨[5][29] - **个股涨跌结构**：涨幅居前的个股集中于周期产业链及电子半导体产业链；跌幅居前的个股多集中于小核酸、商业航天等近期热度降温的产业链[5][30] 本周市场动态 - **即将上市新股**：本周（2月2日至6日）有4只已完成申购的新股待上市（2只科创板、2只主板），待上市科创板新股（剔除未盈利的北芯生命）发行市盈率为48.8X，待上市主板新股平均发行市盈率为16.9X[6][34] - **即将申购新股**：本周有2只新股将开启申购（1只科创板、1只北证）[6][35] - **即将询价新股**：本周暂无新股开启询价[7][36] - **重点新股简介**： - **世盟股份**：专注于为跨国制造企业提供供应链物流解决方案，2024年营收10.28亿元，归母净利润1.70亿元，但预计2025年归母净利润同比下降12.70%[38][40] - **北芯生命**：专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械，2024年营收3.17亿元，归母净利润为-0.44亿元，但预计2025年归母净利润同比增长278.91%至301.85%[38][41] - **电科蓝天**：从事电能源产品及系统，覆盖深海至深空应用，2024年营收31.27亿元，归母净利润3.37亿元[38][42] - **林平发展**：主营包装用瓦楞纸、箱板纸，2024年营收24.85亿元，归母净利润1.53亿元[38][43] 投资方向与建议 - **具体方向**： - 长期聚焦科技方向，持续关注算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化、发展空间巨大的新质生产力主题产业链，并寻找有业绩支撑的标的[3][12] - 把握节奏，适度轮动布局人气阶段性关注但近期表现平抑的主题行业，如创新药、新消费、新型能源等[3][12] - **股票池建议**： - **短期关注（近端新股）**：建议关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等[8][44] - **中期关注（次新股）**：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的投资机会[8][44]

投资评级 - 报告未明确给出针对具体公司的投资评级，其核心观点聚焦于新股及次新股板块的整体策略展望 [1] 核心观点 - 新股次新板块延续震荡活跃走势，但市场对性价比的关注度有所升温 [1] - 本轮新股活跃周期开启时间尚短（不足1个月），资金交投活跃度依然较高，预计震荡活跃行情有望继续演绎 [1][2] - 由于元旦后情绪回暖急促、部分方向拉升迅猛，活跃资金可能在追逐人气主题与追求相对性价比之间反复横跳，板块轮动将是常态 [1][2] - 建议在积极择机的同时，重视节奏和取舍，把握好主题轮动或高低切换的节奏 [1][2] - 具体方向：一方面持续关注算力AI、机器人、商业航天等具备持续催化及长期空间的新质生产力主题；另一方面可把握节奏，适度轮动布局创新药、新消费、新型能源等近期表现相对平抑的主题行业 [3] 上周市场表现总结 - **板块整体表现**：上周（报告期）2025年以来上市的沪深新股次新板块平均涨幅为**2.3%**，实现正收益的个股占比约**70.7%** [1][7] - **北证新股表现**：2025年以来上市的北证新股上周平均涨幅为**0.8%**，正收益个股占比约**65.5%** [7] - **领涨与领跌板块**：涨幅居前的个股主要集中于AIDC、智能电网、资源金属等主题；跌幅居前的则主要集中于此前活跃的半导体材料、AI应用等产业链 [7][28] - **新股发行**：上周共有4只新股网上申购（2只主板，2只北证），平均发行市盈率为**19.1X**，平均网上申购中签率为**0.0481%** [5][23] - **新股上市表现**：上周共有2只北证新股上市，上市首日平均涨幅为**168.2%**，但较此前交易周科马材料超过**300%**的涨幅有所下降；上市首日之后（二级市场）平均涨幅为**-2.9%**，显示首日定价充分，短期休整压力值得警惕 [5][26] 本周市场动态与展望 - **即将上市新股**：本周可能即将上市的新股包括农大科技、恒运昌、振石股份等 [4] - **待上市新股**：本周共有5只已完成申购待上市（1只科创板，2只主板，2只北证）[8] - 以2024年归母净利润计算，待上市科创板新股发行市盈率为**44.1X**，待上市主板新股平均发行市盈率为**23.7X** [8] - **即将申购新股**：本周有3只新股将开启申购（2只科创板，1只主板），由于发行定价总体克制且市场交投活跃，申购赚钱效应有望维持 [8] - **即将询价新股**：本周有3只新股将开启询价（2只科创板，1只主板），包括电科蓝天（宇航电源国内市占率**50%**）、易思维（汽车制造机器视觉设备龙头）、林平发展（瓦楞纸和箱板纸循环经济生产商）[8][35] 股票池与关注标的 - **股票池调整**：本期调入天溯计量、新广益 [9][45] - **短期关注标的（近端新股）**：建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [9] - **中期投资标的（次新股）**：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会 [9] - **近端新股详情（示例）**： - 中国铀业：当前市值**1876.25亿**，PE-TTM **109.97**，2025Q3净利润增速**26.03%** [45] - 悍高集团：当前市值**271.81亿**，PE-TTM **40.89**，2025Q3净利润增速**38.07%** [45] - 强一股份：当前市值**457.34亿**，PE-TTM **130.00**，2025Q3净利润增速**90.55%**，销售毛利率**68.20%** [45] - **次新股详情（示例）**： - 麦加芯彩：当前市值**51.05亿**，PE-TTM **21.61**，2025Q3净利润增速**18.13%** [47] - 多浦乐：当前市值**42.09亿**，PE-TTM **69.86**，2025Q3净利润增速**31.32%**，销售毛利率**69.26%** [47] - 合合信息：当前市值**318.61亿**，PE-TTM **71.58**，2025Q3净利润增速**14.55%**，销售毛利率**86.41%** [47]

核心观点 新股次新板块延续震荡活跃走势，但市场对性价比的关注度有所提升，预计板块将继续震荡向上，但资金将在追逐人气主题与追求相对性价比之间反复横跳，轮动将是常态，建议投资者在积极择机的同时，重视节奏和取舍 [1][2][13] 新股市场整体表现与观点 - **上周市场表现**：上周新股次新板块延续活跃，2025年以来上市的沪深新股平均涨幅为2.3%，实现正收益的个股占比约70.7% [1][7][13] - **市场特征与展望**：元旦后开启的新股活跃周期尚不足一个月，交投热情依然较高，但板块内部出现轮动迹象，资金在“业绩预期稳健的性价比方向”与“长期关注的人气主题方向”之间切换，预计板块总体将维持震荡向上活跃走势，但结构性轮动反复将是常态 [2][13] - **具体投资方向**： - **科技主线**：持续关注算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化、长期空间巨大的新质生产力主题产业链，并寻找有业绩支撑的标的，可适度配合高低切换策略 [3][13] - **轮动布局方向**：可把握节奏，适度布局近期表现相对平抑的主题行业，包括创新药、新消费、新型能源等 [3][13] 上周新股市场详细数据 - **新股发行表现**：上周共有4只新股网上申购（2只主板，2只北证），平均发行市盈率为19.1X，平均网上申购中签率为0.0481% [5][23] - **新股上市表现**： - **首日表现**：上周上市的2只北证新股，首日平均涨幅为168.2%，平均换手率为80.0%，与此前交易周北证新股科马材料超过300%的首日涨幅相比有所下降 [5][26] - **二级市场表现**：上周上市的北证新股在首日之后的平均涨幅约为-2.9%，显示新股首日定价仍相对充分，上市后短期存在休整压力 [5][26] - **2025年以来上市新股表现**：上周，2025年至今上市的92只沪深新股平均涨幅为2.3%，70.7%的个股上涨；29只北证新股平均涨幅为0.8%，65.5%的个股上涨 [7][27] - **涨幅居前主题**：主要集中在AIDC、智能电网、资源金属等主题产业链的新股次新标的 [7][28] - **跌幅居前主题**：主要集中在前期较为活跃的半导体材料、AI应用等人气产业链的部分新股次新标的 [7][28] 本周新股市场动态 - **即将上市新股**：本周共有5只已完成申购待上市的新股（1只科创板，2只主板，2只北证），以2024年归母净利润计算，待上市科创板新股发行市盈率为44.1X，待上市主板新股平均发行市盈率为23.7X [8][34] - **即将申购新股**：本周有3只新股将开启申购（2只科创板，1只主板），由于发行定价总体克制且市场交投活跃，申购赚钱效应有望维持 [8][34] - **即将询价新股**：本周有3只新股将开启询价（2只科创板，1只主板），包括宇航电源核心供应商**电科蓝天**（国内市场覆盖率50%）、汽车制造机器视觉设备龙头**易思维**、瓦楞纸和箱板纸循环经济生产商**林平发展**，建议在定价合理前提下关注 [8][35] - **本周可能上市新股简介**： - **恒运昌 (688785.SH)**：主营等离子体电源系统，2024年营收5.41亿元，归母净利润1.42亿元，预计2025年归母净利润同比下降19.54%至28.21% [38][39] - **农大科技 (920159.BJ)**：主营新型肥料，2024年营收23.63亿元，归母净利润1.45亿元，预计2025年净利润变动-3.64%至10.13% [38][40] - **美德乐 (920119.BJ)**：主营智能制造装备，2024年营收11.38亿元，归母净利润2.11亿元，预计2025年归母净利润增长28.11%至42.34% [38][41] - **世盟股份 (001220.SZ)**：提供供应链物流解决方案，2024年营收10.28亿元，归母净利润1.70亿元，预计2025年归母净利润下降12.70% [38][42] - **振石股份 (601112.SH)**：主营清洁能源纤维增强材料，2024年营收44.39亿元，归母净利润6.06亿元，预计2025年归母净利润增长20.53%至42.00% [38][43] 建议关注的股票池 - **股票池调整**：本期调入**天溯计量**、**新广益** [9][44][45] - **短期关注标的（近端新股）**：建议适当关注**同宇新材**、**丰倍生物**、**禾元生物-U**、**恒坤新材**、**悍高集团**、**强一股份**等 [9][44] - **中期投资标的（次新股）**：建议关注**骏鼎达**、**麦加芯彩**、**多浦乐**、**合合信息**、**思看科技**、**国科天成**等个股的可能投资机会 [9][44]

核心观点 - 新股次新板块自元旦以来已进入活跃周期，但短线情绪回升过快，可能导致板块呈现博弈加剧的震荡行情，建议在积极择机的同时，重视节奏并适度警惕局部过热风险 [1][2][12] 市场表现与趋势分析 - **近期板块表现**：上周（报告发布当周）沪深新股次新板块平均涨幅为3.1%，实现正收益的个股占比约70.7%，但赚钱效应较此前一周（平均涨幅6.8%，正收益占比89.0%）有所收敛 [1][12] - **活跃周期特征**：元旦以来，新股板块已连续2周呈现强势活跃行情，资金热度持续推升，做多氛围良好 [2][12] - **短期展望**：考虑到活跃周期开启时间尚短，且仍有不少具备估值性价比的标的，略微拉长时间看，震荡活跃走势或将延续 [1][2] - **潜在风险**：本轮活跃周期拉升急剧，短端情绪指标已快速从低位抬升至高位，叠加交易所提高融资保证金比例、证监会强调防止市场大涨大落，以及商业航天等热门主题出现事件纷扰，政策和热点主题的微调可能引发标的剧烈分化与波动 [2][12] 具体投资方向建议 - **科技主线**：算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链仍是资金长期聚焦的重点，建议持续关注并寻找有业绩支撑的标的，同时可适度进行高低切换 [3][12] - **轮动机会**：对于人气阶段性关注但近期表现平抑的主题行业，如创新药、新消费、新型能源等，可把握节奏适度进行轮动布局 [3][12] 上周新股市场数据详情 - **发行表现**：上周共有3只新股网上申购（1只科创板，2只北证），平均发行市盈率为26.1倍，平均网上申购中签率为0.0244% [5][20] - **上市表现**： - **首日表现**：上周上市的沪深新股首日平均涨幅高达213.4%，较此前一周平均涨幅约64%大幅回升，显示首日交投热情基本恢复至元旦节前常态 [5][24] - **二级市场表现**：上周上市新股在首日之后的平均涨幅为-18.8%，显示首日再定价充分后，短期休整压力增强 [5][24] - **年内上市新股表现**：从2025年至今上市的新股来看，上周沪深新股平均涨幅为3.1%（70.7%个股上涨），北证新股平均涨幅为2.4%（81.5%个股上涨） [6][25] - **涨跌结构**：涨幅居前的个股主要集中于半导体材料、AI应用、固态电池等人气主题产业链；跌幅居前的则主要集中于首日再定价较为充分的新近上市新股 [6][26] 本周（报告发布当周）新股动态 - **即将上市新股**：本周共有3只新股完成申购待上市，包括爱舍伦、恒运昌、国亮新材 [4][30] - **即将申购新股**：本周有3只新股将开启申购（2只主板，1只北证），由于发行定价克制且资金氛围活跃，申购赚钱效应未改，建议积极关注 [7][30] - **即将询价新股**：本周有2只新股将开启询价（1只科创板，1只主板），分别为北芯生命（心血管创新医疗器械）和世盟股份（第三方综合性物流服务商），建议在定价合理前提下适当关注 [7][31] 重点个股关注列表 - **短期关注（近端新股）**：报告建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团等具备估值性价比或热点事件催化的标的 [8][39] - **中期关注（次新股）**：报告建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会 [8][39] - **本周待上市新股简介**： - **爱舍伦 (920050.BJ)**：从事康复护理与医疗防护领域一次性医用耗材，2024年营收6.92亿元，归母净利润0.81亿元，预计2025年归母净利润增长10.63%至22.01% [34][36] - **国亮新材 (920076.BJ)**：从事高温工业用耐火材料整体解决方案，2024年营收9.05亿元，归母净利润0.71亿元，预计2025年归母净利润增长12.47% [34][37] - **恒运昌 (688785.SH)**：自研等离子体射频电源系统等产品，2024年营收5.41亿元，归母净利润1.42亿元，预计2025年归母净利润减少19.54%至28.21% [34][38]

核心观点 - 新股次新板块新一轮活跃周期预计已在元旦节后开启，主要受外部事件催化、假期港股活跃表现及资金回流提振 [1][2][12] - 短期板块情绪可能过热，存在波动加剧风险，建议在积极择机的同时重视节奏和取舍 [1][2][12] - 板块行情有望持续震荡活跃，具备行业主题热点催化及估值性价比的标的将轮番表现 [1][2][12] 市场表现与周期判断 - **交投热情大幅回暖**：上周（报告发布当周）沪深新股次新板块平均涨幅为6.8%，较此前交易周平均涨幅-1.6%大幅上行，实现正收益的个股占比约89.0%，较此前交易周的24.4%明显提升 [12] - **新一轮活跃周期开启**：自去年9月以来的约4个月休整周期可能已结束，12月上旬多个周期指标曾接近阶段性底部，经过盘整消化后，新一轮周期变盘蓄势待发，并在节后顺势开启 [2][12] - **板块表现全面开花**：契合主题热点的标的，以及休整充分、具备稀缺性的新股标的均出现明显活跃迹象 [2][12] 具体投资方向 - **长期聚焦科技方向**：算力AI、机器人、商业航天等具备持续事件催化、长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链是重点，建议持续关注并寻找有业绩支撑的标的，适度配合高低切换策略 [3][12] - **轮动布局人气主题**：建议把握创新药、新能源、新消费、有色化工等行业的休整节奏进行轮动布局 [3][12] 近期新股市场数据 - **上周（1月首周）发行与上市概况**： - 发行端：共有2只新股网上申购（1主板、1北证），平均发行市盈率为20.5X，平均网上申购中签率为0.0252% [5][22] - 上市端：仅有1只主板新股（陕西旅游）上市，发行价80.44元，发行市盈率12.37X [5][24][25] - **新股上市表现分化**： - 首日表现：上周上市新股首日平均涨幅为64.1%，较此前交易周平均涨幅约176%大幅降温，主要因上市标的少、发行价高且非高人气科技赛道 [5][19][24] - 二级市场表现：该新股首日之后平均涨幅约-1.7%，显示首日再定价平抑后，短期股价休整压力或有所缓解 [5][24] - **存量新股表现强劲**：2025年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为6.8%，上涨个股占比89.0%；北证新股平均涨幅为3.8%，上涨个股占比88.5% [6][25] - **个股涨跌结构**：涨幅居前的个股主要集中于半导体、商业航天、小核酸等高人气主题产业链；跌幅居前的则集中于首日再定价较充分的新近上市新股及此前涨幅较大的次新标的 [6][26] 本周（1月12-16日）新股动态 - **即将上市**：共有2只新股完成申购待上市（1主板、1北证），待上市主板新股（至信股份）以2024年归母净利润计算的发行市盈率为24.3X [7][30] - **即将申购**：共有2只新股将开启申购（1科创板、1北证） [7][30] - **即将询价**：共有2只新股将开启询价（1科创板、1主板），分别为等离子体射频电源系统本土龙头恒运昌和风电玻纤织物全球龙头振石股份 [7][30] 重点公司分析与股票池建议 - **本周可能上市新股简析**： - 至信股份（603352.SH）：主营汽车冲焊件及相关模具，2024年营收30.88亿元，归母净利润2.04亿元，2023-2024年归母净利润同比增速分别为86.51%和54.70%，管理层预计2025年归母净利润增长25.02%至29.92% [33] - 科马材料（920086.BJ）：主营干式及湿式纸基摩擦片，2024年营收2.49亿元，归母净利润0.72亿元，2024年归母净利润同比增长44.25%，管理层预计2025年归母净利润增长14.63%至34.21% [34] - **股票池调整与建议**： - 本期近端新股股票池调入健信超导 [8][35] - **短期关注标的**：建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团等具备估值性价比或热点事件催化的新股 [8][35] - **中期投资建议**：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等次新个股的投资机会 [8][35]

核心观点 - 新股次新板块整体延续博弈走势，但局部亮点更为凸显，板块自9月以来的休整周期已持续近4个月，变盘拐点或已不远[1] - 虽然新一轮活跃周期的开启拐点尚未明确，且小长假前后震荡反复难免，但灵活把握时机变得更为重要，建议积极观察布局[1] 市场整体走势与周期判断 - 上周沪深新股次新板块平均涨幅为1.2%，实现正收益的个股占比约60.1%[1] - 12月上旬主要二级周期指标虽未触底，但可能已事实性接近周期底部区域，经过近几周的博弈反复，不利影响已有所消化，新一轮活跃周期开启或已临近拐点[2] - 外部政策催化正在增多，包括央行要求提高中长期资金投资A股规模和比例有望提振市场风险偏好，以及上交所发布商业航天企业科创板第五套上市标准审核指引有望强化主题交投热情[2] - 临近年底，春季躁动预期增强，上周新股次新板块局部交投亮点增多，天溯计量、优迅股份、中国铀业、恒坤新材等代表性近端新股曾有阶段性活跃表现[2] 具体投资方向建议 - 资金长期聚焦的科技方向仍是重点，尤其是算力AI、机器人、商业航天等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链[3] - 对于人气阶段性关注的主题行业，建议把握休整节奏予以轮动布局，包括创新药、新能源、新消费、有色化工等[3] 近期新股市场表现数据 - **发行端**：上周共有3只新股网上申购，平均发行市盈率为18.7倍，平均网上申购中签率为0.0210%[5] - **上市首日表现**：上周沪深新股上市首日平均涨幅约265%，较此前交易周平均涨幅约343%略有收敛，但仍处于较高热度区间[5] - **上市后表现**：上周上市新股在首日之后的平均涨幅约为-14.2%，显示首日再定价总体充分，上市后短期股价承压[6] - **年内上市新股表现**：从2024年至今上市的新股上周表现看，沪深新股平均涨幅为1.2%，上涨个股占比约60.1%；北证新股平均涨幅为-0.9%，上涨个股占比约29.2%[6] - **领涨板块**：涨幅居前的新股主要集中于半导体设备及材料、液冷、商业航天等人气主题产业链[6] 近期新股定价与情绪指标 - **12月发行市盈率**：科创板新股平均发行市盈率为61.1倍，较上月的71.4倍有所下行；创业板新股平均发行市盈率为25.2倍，较上月的32.2倍略有下行；主板新股平均发行市盈率为24.4倍，与上月基本持平[14] - **12月首日收盘市盈率**：剔除未盈利和刚盈利新股后，科创板新股首日收盘市盈率为167.2倍，较上月的198.9倍小幅下降；主板新股平均首日收盘市盈率为86.2倍，较上月的63.1倍有所上行，新股首日定价总体仍较为极致[16] - **12月首日涨跌幅**：科创创业新股首日平均涨幅为320.9%，较上月的267.7%提升；主板新股首日平均涨幅为238.7%，较上月的177.8%上行，新股首日交投情绪总体相对亢奋[17] 本周新股动态 - **即将上市新股**：本周（12月29日至31日）有6只已完成申购的新股待上市，包括1只科创板、1只创业板、3只主板、1只北证新股[33] - **即将询价新股**：本周有1只新股（至信股份）将开启询价，该公司为国内规模相对领先的汽车冲焊件供应商[35] - **即将申购新股**：本周暂无新股开启申购[34] 重点个股关注建议 - **短期关注（近端新股）**：建议适当关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材等[9] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技等个股的可能投资机会[9]

核心观点 - 新股次新板块上周重回弱势震荡博弈，但自9月以来的休整周期已持续较长时间，板块资金关注度回升趋势未根本改变，新一轮活跃周期或仍在酝酿中[1][2][14] - 短期建议在向上变盘信号明朗前保持适度警惕，但临近年底，灵活把握时机变得重要，应保持积极观察[1][2] - 具体投资方向，长期聚焦算力AI、机器人等新质生产力主题产业链，同时把握创新药、航天军工、新能源等主题行业的轮动布局机会[3][14] 上周市场表现总结 - **板块整体表现**：上周沪深新股次新板块平均涨幅为-2.0%，实现正收益的个股占比约30.2%，较前一周（平均涨幅1.5%，正收益占比54.2%）有所下行和收敛[1][14] - **个股驱动因素**：此前由摩尔线程等个别高人气新股拉动的近端活跃行情未能延续，随着其走弱，板块重回休整末端的博弈拉锯[2][14] - **资金面观察**：尽管交投热情升温遇阻，但摩尔线程、沐曦股份等人气新股上市预计沉淀了增量资金，板块资金逐渐活跃的预期未发生根本变化[2][14] 新股上市与发行表现 - **上周上市表现（首日）**： - 上周沪深新股上市首日平均涨幅高达342.8%，首日平均换手率为79.2%[28] - 具体个股中，沐曦股份首日涨幅高达约7倍（692.95%），表现最为突出；元创股份和昂瑞微首日涨幅均低于200%[5][28][29] - **上周上市表现（首日后）**：新股在上市首日之后平均涨幅约为-16.5%，显示首日再定价较为极致后，短期股价承压[5][28] - **上周发行与申购**： - 共有5只新股网上申购，平均发行市盈率为32.2倍，平均网上申购中签率为0.0284%[5][24] - 共有4只新股完成网下询价，发行市盈率在16.2倍至48.6倍之间[24] - **历史新股表现**：2024年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为-2.0%（正收益占比30.2%），北证新股上周平均涨幅为0.9%（正收益占比61.7%）[7][30] - **涨跌结构**：涨幅居前的个股集中于液冷、商业航天等受事件催化的主题；跌幅居前的多为新近上市、首日定价已较充分的个股[7][31] 近期市场数据与趋势 - **12月发行定价**：12月至今，科创板新股平均发行市盈率为60.3倍，较11月的71.4倍略有下行；主板新股平均发行市盈率为20.0倍，较11月的24.3倍略微下移[15] - **12月首日定价**：12月至今，剔除未盈利个股，科创板新股首日收盘市盈率升至269.2倍，高于11月的198.9倍；主板新股首日收盘市盈率升至69.0倍，高于11月的63.1倍，显示首日再定价较为极致[16][19] - **12月首日涨幅**：12月至今，科创创业新股首日平均涨幅为354.3%，高于11月的267.7%；主板新股首日平均涨幅为225.8%，高于11月的177.8%，首日交投情绪处于亢奋区间[20] 本周新股动态 - **即将上市新股**：本周共有8只已完成申购的新股待上市，包括纳百川、天溯计量、锡华科技等[4][35] - 其中待上市的科创板、创业板新股，以2024年归母净利润计算的平均发行市盈率为37.8倍，定价较前期小幅上移[8][35] - **即将申购新股**：本周共有3只新股将开启网上申购，建议继续积极关注新股申购[8][36] - **即将询价新股**：本周暂无新股开启询价[9][37] 投资建议与关注标的 - **总体策略**：由于板块周期指标此前未成功触底，且交投回升依赖个别标的，短期震荡属正常；但休整时间较长使得标的性价比突出，建议保持警惕并积极观察布局[10][48] - **短期关注（近端新股）**：建议关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材等，本期股票池调入中国铀业[10][48][51] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技等个股的投资机会[10][48]

核心观点 - 新股次新板块在缺乏强力催化背景下重回震荡拉锯走势，短期局面未根本改变，板块震荡可能仍将持续小段时间[1] - 自9月开启的休整周期已超过三个月，随着时间推移，结构性活跃预期将逐渐升温，建议在保持警惕的同时保持灵活，并适度提前布局[1][2] - 具体投资方向上，长期应聚焦科技方向如算力AI、机器人等新质生产力产业链，同时可轮动布局创新药、航天军工、新能源、新消费、有色化工等阶段性人气主题行业[2] 市场表现与数据分析 - **上周板块整体表现**：以2024年以来上市的新股次新板块比较，期间板块平均涨幅为-0.6%，实现正收益的个股占比约44.2%[1][5] - **上周上市新股表现**： - 首日打新收益：上周沪深新股上市首日平均涨幅约350%，较此前交易周明显回升，并显著超越此前多个交易周200%区间的平均涨幅，首日交投情绪火热[4][23] - 二级市场收益：上周上市新股在首日之后的平均涨幅约为-3.1%，显示资金多空博弈明显[4][23] - 首日涨幅较高的原因与标的稀缺性相关，例如中国铀业为A股第一只天然铀标的，摩尔线程为本土代表性GPU企业之一[4][23] - **2024年至今上市新股上周表现**： - 沪深新股：平均涨幅为-0.6%，上涨个股占比约44.2%[5][25] - 北证新股：平均涨幅为-0.8%，上涨个股占比约38.3%[5][25] - 涨幅居前的个股多集中于有事件催化的AI手机、机器人产业链以及估值相对克制的风电等行业；跌幅居前的则主要为新近上市且首日表现充分的即期新股，以及此前活跃度较高的次新标的[5][26] 发行与定价动态 - **发行市盈率变化**：12月至今，主板新股平均发行市盈率为27.1倍，较上月平均的24.3倍有所提升[12] - **首日市盈率与涨幅**： - 12月主板新股平均首日收盘市盈率为102.8倍，较上月的63.1倍明显提升[14] - 12月首周，科创创业新股首日平均涨幅为425.5%，较上月平均涨幅267.7%大幅提升；主板新股首日平均涨幅为280.0%，较上月平均涨幅177.8%回升，首日交投热度显著升温[15] - **上周发行与询价**： - 网上申购：共有2只新股，均为科创板未盈利上市（昂瑞微、沐曦股份）[4][20] - 网下询价：共有4只新股完成询价，包括优迅股份（发行市盈率60.3倍）、纳百川（发行市盈率28.7倍）等[20] 近期新股供应与关注标的 - **本周即将上市新股**：百奥赛图等[3] - **本周完成申购待上市新股**：共有3只，均为科创板，且均为未盈利或刚盈利上市[6][31] - **本周即将申购新股**：共有5只，包括1只科创板、2只创业板、2只主板，新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注[6][31] - **本周即将询价新股**：共有3只，包括健信超导（全球最大医用MRI超导磁体第三方独立供应商）、天溯计量（全国性计量检测第三方服务机构）、锡华科技（领先的风电主齿轮箱部件供应商），建议在定价合理前提下适当关注[6][32] 股票池与投资建议 - **短期关注（近端新股）**：预计震荡博弈仍将持续，但可阶段性博弈兼具性价比和资金人气的局部方向，建议适当关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、汉邦科技、丰倍生物、禾元生物-U等[7][39] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等个股的可能投资机会[7][39] - **近端股票池关键数据示例**：列举了部分2025年3月以来上市新股的估值与财务数据，例如汉朔科技（PE-TTM 45.62倍，市值226.36亿元）、永杰新材（PE-TTM 21.40倍，市值83.98亿元）等[40] - **次新股票池关键数据示例**：列举了部分2023年至2025年2月上市次新股的估值与财务数据，例如思看科技（PE-TTM 65.09倍，市值77.78亿元）、纳睿雷达（PE-TTM 95.46倍，市值118.14亿元）等[41][42][43]