货币政策调整 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4%之间 为年内第二次降息 [1] - 美联储决定放弃量化紧缩 一个月后结束缩减资产负债表的计划 持续三年半的缩表行动告终 [1] - 自12月1日起 美联储将不再允许每月最多50亿美元的美国国债到期后不进行再投资 而是通过展期保持政府债券库存稳定 [2] 经济前景与政策考量 - 美联储声明称美国就业增长放缓 失业率略有上升但截至8月仍维持在低位 通胀率自年初以来有所上升仍处于较高水平 [1] - 美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标 经济前景不确定性仍然较高 委员会对12月是否再次降息存在较大分歧 [1] - 美联储停止缩表的原因是货币市场流动性状况已开始趋紧 银行准备金水平下降 其资产负债表规模达6.6万亿美元 [2] 市场反应 - 美国股市三大指数在美联储主席鲍威尔讲话后一度急挫 但随后企稳 [3] - 截至收盘 道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数微幅收跌 纳斯达克综合指数小幅收涨并创收盘点位新高 [3]

货币政策决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4%的水平 [1] - 这是美联储今年以来第二次降息 [1] - 美联储决定自12月1日起停止缩减资产负债表 [1] 经济状况评估 - 现有指标表明美国经济活动正以温和速度扩张 [1] - 今年以来就业增长放缓 失业率略有上升但截至8月仍维持在低位 [1] - 通胀率自年初以来有所上升 仍处于较高水平 [1] - 美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标 [1] 政策前景与风险 - 经济前景不确定性仍然较高 美联储密切关注其双重使命面临的风险 [1] - 美联储主席鲍威尔强调12月继续降息并非板上钉钉 [1] - 在考虑进一步调整利率时 美联储将仔细评估后续数据、不断变化的前景及风险平衡 [1] 市场反应与内部意见 - 美国股市三大指数在鲍威尔讲话后一度急挫但随后企稳 纳斯达克综合指数小幅收涨并创收盘点位新高 [2] - 两名美联储官员投票反对利率决策 一人主张降息50个基点 另一人主张维持利率不变 凸显官员间分歧加大 [2] - 由于美国政府停摆导致经济数据发布延迟 美联储官员比以往更难评估经济状况变化 [2] 外部因素与市场预期 - 美联储主席鲍威尔表示政府停摆期间缺乏数据是暂时状况 但如果数据真空持续 采取更为谨慎的做法可能是有道理的 [2] - 投资者仍然普遍预期美联储12月降息的可能性较高 因为劳动力市场放缓的趋势短期内难以扭转 [2]

1、美联储是否会宣布降息，美国总统特朗普最新任命的美联储理事米兰是否会持异议、是否会继续要 求降息50个基点。2、美联储是否会宣布结束"缩减资产负债表（QT）"的过程。3、美联储对美国总统 特朗普关税政策、财政政策的讨论。4、美联储对美国联邦政府关门事件的讨论。 ...

美联储利率决议 - 市场预期美联储将降息25个基点至3.75%–4%，为本轮周期第二次连续降息 [1] - 决议关键点在于美联储如何评估经济数据缺失下的风险平衡，以及鲍威尔新闻发布会的语调 [1][3] 降息驱动因素 - 9月核心通胀低于预期，总体通胀率环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，略低于预期 [3][5] - 9月ADP就业数据显示雇主裁员3.2万人，劳动力市场显现疲软迹象 [3][5] - 政策制定者更担心就业市场疲软而非通胀，采取"风险管理"策略优先保障就业 [3][5] 经济数据与政策背景 - 美国政府关门进入第二个月，导致美联储无法获得大部分关键经济数据 [1][3] - 政府停摆前8月失业率达到近四年最高的4.3% [5] - 美联储资产负债表已从峰值下降2.38万亿美元，截至9月底为6.59万亿美元，外界预期其将停止缩表 [9] 未来政策路径预期 - 市场预期12月进一步降息的可能性为95%，1月再次降息的可能性约为55% [9] - 美联储可能不会承诺12月降息，而是保留选择权，等待政府停摆结束后获得更多数据指引 [9] 潜在市场影响 - 若美联储释放鸽派信号（降息+明确宽松倾向+停止缩表），对利率敏感的科技成长股将受到提振 [10] - 若美联储采取鹰派降息（降息+强调观望），美股高估值板块可能面临获利了结压力 [10] - 黄金价格走势将受美联储鸽派信号及贸易局势共同影响 [10]

钛媒体App 10月24日消息，美国的银行系统准备金是美联储决定继续缩减资产负债表的一个关键因素， 根据美联储周四发布的数据，截至10月22日的一周内，银行准备金下降了约590亿美元，降至2.93万亿 美元。这是自1月1日当周以来的最低水平。美国财政部在7月债务上限提高后加大了债务发行力度以重 建其现金余额，这会从美联储账簿上的其他负债中抽走流动性，例如美联储的隔夜逆回购协议工具和银 行准备金。如今，随着所谓的ON-RRP（隔夜逆回购协议）工具几乎清空，存放在美联储的商业银行准 备金一直在下降。摩根大通、美国银行以及道明证券和Wrightson的策略师都预计，美联储将在本月停 止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表。（新华财经） ...

美联储10月降息预期 - 金融市场普遍押注美联储将在10月28日至29日的会议上再次降息，据CME"美联储观察"数据显示，截至发稿，美联储10月降息25个基点的概率高达97.3% [1][5] - 美联储12月维持利率不变概率为0.1%，累计降息50个基点的概率为94.2% [5] - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，近期的贸易紧张局势加大了经济增长前景的不确定性，因此决策者更有必要尽快降息，并认为今年再降息两次"听起来是现实的" [1][6] 美联储《褐皮书》经济状况 - 美联储最新《褐皮书》显示，美国就业水平总体保持稳定，但多数地区报告称更多雇主通过裁员或自然减员减少员工数量，原因包括需求疲软、经济不确定性持续以及对人工智能的投资增加 [1][2][4] - 美国整体消费者支出略有下降，高收入群体的奢侈品与旅游支出依然"强劲"，而中低收入群体则更多依赖折扣与促销活动 [2][4] - 价格进一步上升，各联储辖区普遍报告关税引发的投入成本上升有所加剧，但成本向最终商品价格传导的程度不一，部分企业选择维持价格不变，也有企业已将更高成本完全转嫁给消费者 [3][4] 美联储官员政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰认为当前政策已变得比许多人所认为的更具限制性，没必要按超过50个基点的幅度降息，他此前曾支持在今年年底前将基准利率再下调1.25个百分点 [6] - 美联储主席鲍威尔暗示美国劳动力市场持续恶化，保留了本月降息的可能性，并透露美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表行动 [6] - 美国财长贝森特表示，美联储应谨慎使用量化宽松政策，并不主张美联储缩减资产负债表或放弃充足储备体系 [7] 经济不确定性因素 - 特朗普政府加征的关税正推动整体通胀上升，企业在自行消化成本与将成本转嫁给客户之间艰难权衡 [3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰指出，贸易政策不确定性带来了一个"新的尾部风险"，现在的下行风险比一周前更大 [6] - 在美国政府"停摆"导致关键经济数据延迟发布的背景下，《褐皮书》为分析货币政策后续走势提供了重要参考 [3]

美联储政策立场 - 美国财长贝森特主张美联储应谨慎使用量化宽松政策，类比为使用抗生素需谨慎[1] - 贝森特不主张美联储缩减资产负债表或放弃充足储备体系[1] - 量化宽松改革被视为下一任美联储主席人选需考虑的重要因素[1]

美联储政策立场 - 美国财长贝森特主张美联储应像使用抗生素一样谨慎使用量化宽松政策 [1] - 贝森特不主张美联储缩减资产负债表或放弃充足储备体系 [1] - 量化宽松改革是下一任美联储主席人选需考虑的重要因素 [1]

货币政策展望 - 美联储主席鲍威尔表示美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表 [1] - 美联储主席鲍威尔的表态支撑了投资者对本月再次降息的预期 [1] - 美联储官员们的预测中值显示今年还预计再进行两次降息 [1] - 美联储理事鲍曼预计将在2025年最后两次政策会议上实施两次降息 [3] - 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯支持在今年内进一步下调利率 [4] - 分析指出鲍威尔的言论强有力地确认了市场对下次会议降息的押注 [3] 经济数据与评估 - 美联储主席鲍威尔指出自9月上次会议以来通胀与就业的前景几乎没有变化 [1] - 美联储主席鲍威尔强调劳动力市场走弱的迹象在增多 [1] - 美联储主席鲍威尔重申就业面临的下行风险似乎有所上升 [3] - 由于联邦政府关门官方经济统计尚未发布美联储正监测非政府来源数据 [3] - 美联储理事鲍曼与沃勒认为特朗普推出的关税不会导致通胀持续化风险平衡更偏向于就业市场 [3] 市场反应 - 随着鲍威尔的讲话美股三大指数止跌回升道指盘中抹平了约600点的跌幅 [5] - 道琼斯工业平均指数收盘报46270点上涨20288点涨幅044% [6] - 道琼斯工业平均指数当日振幅为232% [7]

金价表现 - 国际金价于10月15日亚市盘再创历史新高 [2] - 纽约期金突破4200美元/盎司关口 [2] - 伦敦现货黄金也正在向上冲击 [2] 金价上涨驱动因素 - 金价走高与地缘政治问题发酵有关 [4] - 金价走高与美国政府部分停摆有关 [4] - 金价走高与美联储释放的降息暗示有关 [4] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔暗示央行可能在未来几个月结束缩减资产负债表 [4] - 鲍威尔表示劳动力市场预期持续恶化 [4] - 鲍威尔保留了10月降息的可能性 [5] - 信息支撑了投资者对本月再次降息的预期 [4] 市场预测 - 华尔街最准分析师美银首席预测2026年金价将达到6000美元 [5]