在历史上，出现这种情况的国家，无一例外都走向了"破灭"。 靠近2025年尾，各国政府都公布了年度财政总结，不少国家都面临着财务危机。因为特朗普对全球的单边关税政策，外界都只看到了美国的债务暴雷危机， 但在全球化的今天，美国的债务暴雷不过是全球的一个缩影。 日媒产经新闻援引美金融专家罗杰斯的警告称，2026年将爆发有史以来最大的金融危机。 据悉，美国目前的债务规模已经接近40万亿美元，债务规模堪称全球第一。而日本债务约为9万亿美元，看起来总量不大，但算起来，日本的债务率却"遥遥 领先"，预计年末将高达GDP的235%。 罗杰斯认为，由于不可抗拒的原因，自2019年末席卷全球之后，对各国的经济造成严重损伤，也加速暴露了各国债务堆积的问题。 这就犹如多米诺骨牌，一旦有一个点出现崩盘爆发之后，全球债务问题将直接被引爆。而在这其中，恐怕日本将首当其冲。 在罗杰斯看来，高市提出的"负责任的积极财产"政策，将会是压倒日本经济的最后一根稻草，依靠赤字国债来对冲通胀，简直是饮鸩止渴，是一种慢性自杀 行为。 关键是全球各国央行都在实行收缩政策的情况下，高市反其道而行，命令日本央行持续加息，最终结果只能是，日本政府顶不住国债利息的 ...

美国的黄金，真的能够取回吗？黄金不单单是作为一种装饰品在外观上引人注目，它作为国家重要的储 备资产，承担着无法替代的战略使命。 尽管美国的美联储地下金库允许游客参观、拍照留念，但对于印度等国家，它们希望查看或者将黄金运 回时，却屡屡遭到美国以各种理由的拒绝。这种情况引发了不少疑问：存在美国的黄金，真的安全吗？ 为何有60多个国家的黄金存储在美国，其中也包括中国的黄金？这些黄金还能顺利运回吗？ **黄金为何如此重要** **前言** **美国的黄金存储问题** 黄金自古以来就被视为一种贵重的金属，具有无可替代的经济和战略价值。作为唯一兼具商品和货币双 重属性的物质，黄金在应对金融危机、战争、灾难和保障国家经济安全方面，发挥着至关重要的作用。 它不仅是作为传统的财富储备，也被作为各国经济安全的最后一道屏障。 在全球范围内，许多国家都把黄金作为储备资产的核心。以美国为例，其黄金储备占国家总储备资产的 71.7%。而一些欧洲国家的黄金储备比例也相当高，通常在40%-70%之间。由此可见，黄金在全球经济 中，甚至比货币作为市场交易手段还要重要。 **黄金的历史重要性** 历史上，黄金多次在关键时刻起到决定性作用。例如， ...

中国股市展望 - 高盛研报明确中国股市“慢牛”雏形已现，预计至2027年底有望上涨38% [2] - 增长动力核心来自盈利兑现与估值扩张，2026-2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%估值修复潜力 [2] - AI有望未来十年每年推动企业盈利增长3%，中国AI科技资产相较美股仍具估值吸引力，看好中小盘及民企龙头、人工智能等投资主题 [2] 美股走势分歧 - 看多阵营中，奥本海默资产管理公司预测，受美国经济持续韧性及企业盈利强劲增长驱动，标普500指数2026年将攀升至8100点，预计2026年企业整体盈利增幅将达到12% [3] - 看空派HSDent投资公司创始人预警，2008年后形成的“超级泡沫”即将破裂，2026年美股跌幅可能高达90%，2026年初尤其是1月为关键判断期 [3] 贵金属市场预测 - 知名经济学家Jim Rickards预测2026年黄金将飙升至每盎司1万美元，白银有望冲击200美元 [4] - 支撑因素包括央行持续购金、矿产供应停滞，以及主权财富基金、捐赠基金等机构正加速涌入贵金属市场 [4] - 地缘政治风险加剧央行避险需求，白银市场“纸白银”与实物白银的比例高达100:1，存在大规模实物交割风险 [5] 日本投资前景 - 2025年日经225指数大涨26%，远超标普500的17%涨幅，2026年有望成为全球最佳投资目的地之一 [5] - 日本公共债务占GDP达200%，但日本央行将利率上调至30年最高被视为对经济韧性的“信任票” [5] - 日本国债平均久期超9年，再融资周期长，且近年名义GDP年均增长3.1%，债务率已从212%降至200%，去杠杆速度领先发达经济体 [5] 全球经济风险 - 摩根大通展望认为2026年全球经济以扩张为主的概率达65%，但衰退风险概率为35% [6] - 在65%的扩张情景中，理想的“金发姑娘”状态仅占15%，更多是“黏性低迷”（20%）与“失衡加剧”（30%） [6] - 35%的衰退情景中，需警惕15%的“全面下滑”风险，即美国与金融市场同步崩溃拖累全球 [6] - 量子基金创始人Jim Rogers预言2026年将爆发严重全球金融危机，核心导火索是全球债务已突破305万亿美元及AI领域非理性狂热形成的泡沫 [7] 科技与AI产业趋势 - 摩根士丹利预测，具身智能与高性能算力结合领域将诞生首个万亿级独角兽，脑机接口技术将实现重大临床突破 [8] - 自动驾驶将成为核心突破口，低空机器人市场将迎爆发式增长，国内低空经济规模预计破万亿 [8] - 传统车企将集体入局机器人产业，中美形成“竞争性合作”格局 [8] - 谷歌母公司Alphabet在2026年12月前登顶全球市值第一的概率达33%，其市值3.7万亿美元位列第三，与英伟达4.2万亿、苹果4万亿的差距正快速缩小 [9] - Alphabet 2025年股价反弹65%，自研TPU芯片第七代产品算力提升10倍，目标抢占英伟达10%的AI芯片市场，Gemini3模型月活用户超6.5亿 [9] - 谷歌云业务同比增长34%，积压订单达1550亿美元，AI相关收入季度超数十亿美元，若SpaceX 2026年IPO，作为早期投资者的Alphabet或将斩获千亿美元级收益 [10] AI引发的资源挑战 - 高盛指出，AI竞赛正引发“铜与电”结构性短缺，AI驱动的数据中心爆发式增长使美国年化电力需求增速升至近3%，超GDP增长率 [11] - 美国72%的数据中心集中在仅1%的县域内，局部电力紧张加剧，2026年可能出现电价飙升甚至停电 [11] - 铜作为AI基础设施核心原材料，2026年均价预计11400美元/吨，高盛重申2035年目标价15000美元 [11] 加密货币展望 - 2025年比特币表现落后纳斯达克100指数约50%，75%的主流加密货币跌破关键均线 [11] - VanEck预判比特币2026年有望逆袭成为“年度最佳资产”，依据包括全球法币贬值推动投资者转向稀缺资产、美联储预计2026年降息2-3次，以及加密市场监管框架逐步完善 [12] - 黄金2025年已涨超70%突破4500美元，2026年目标剑指5000美元，为比特币反弹提供宏观环境参照 [12]

全球债务风险与宏观经济前景 - 金融专家预言2026年将爆发全球历史上最为惨烈的金融危机 [1] - 全球政府债务水平在新冠疫情后因激进财政刺激而快速攀升 当前高利率环境使其成为沉重负担 [3] - 全球债务结构如同布满引线的火药桶 一旦市场信心动摇 资本撤离速度将远超各国政府应对能力 [3] 美国与日本的债务状况 - 美国美元债务已飙升至近40万亿美元 正站在债务崩溃的边缘 [1] - 日本国债规模约为9万亿美元 债务占GDP的比例高达252% 位居全球主要经济体之首 [1] - 日本政府通过发行赤字国债对冲通胀的“负责任的积极财产”政策 被视作一场慢性自杀式的经济豪赌 [3] 日本货币政策与财政压力 - 日本货币政策与全球主流趋势严重背离 在全球多数央行启动政策收缩时未跟进并避谈明确加息立场 [3] - 日本政府面临国债利息持续累加的重压 财政承受能力已岌岌可危 [3] 中日关系对日本经济的冲击 - 日本首相涉台不当言论引发中方强烈反制 日本生产总值环比下滑0.4% 创下当年首次负增长 [5] - 中日航线出现大规模取消 中国航空公司在72条航线上累计取消904架次航班 市场座位减少约15.6万个 [5] - 日本旅游业及相关产业受直接冲击 大阪心斋桥等热门商圈免税店单日营业额跌幅超70% [5] - 若态势持续 日本第四季度经济负增长将基本成定局 高度依赖中国市场的日本企业损失或将无法逆转 [5] 日本政策路径与风险 - 日本国内有识之士警示 若继续坚持当前政策路线 日本经济衰退将不可避免 [7] - 日本政府选择对外挑衅转移注意力 或为缓解国内经济困境 但会加速日本经济的衰退进程 [5][7]

全球及日本宏观经济与债务状况 - 全球多国正面临严重的财务危机 美国债务已逼近40万亿美元[1] - 日本债务总额达到9万亿美元 债务占GDP比例高达235% 财政状况极为窘迫[1] - 有金融专家警告 2026年可能成为历史上最大金融危机的起点 而日本将首当其冲[1] 日本政策与战略选择 - 在全球央行普遍采取紧缩政策的背景下 日本政府逆潮流而行 继续采用积极的财政政策[3] - 日本推行“负责任的积极财产”计划 试图通过赤字国债对冲通胀 被形容为饮鸩止渴[3] - 日本领导人在台海问题上的言论导致中日关系急剧恶化 被批评为愚蠢的举动和极端的财政民粹主义[3] 中日经济关系与影响 - 中国是日本最大的重要贸易伙伴 占据日本外贸经济的20%以上[5] - 日本领导人的涉台言论打破了中日关系的平衡 随后日本GDP增速急剧放缓 在疫情后的一个季度出现了0.4%的负增长[5] - 日本在旅游、医美等深度依赖中国市场的行业遭遇寒冬 多个企业减产或停产 导致失业人口激增和社会矛盾加剧[5] 日本经济前景与风险 - 日本国内警告声四起 有识之士担忧若不调整政策方向 日本经济衰退将不可避免[5] - 日本面临的困境不仅是债务问题 更是政策失误导致的战略失衡[8] - 其政策被指是对民众的误导及对未来的严重误判 日本经济的未来风险高企[8]

核心观点 - 汇丰银行正式任命76岁的前毕马威高管布伦丹·纳尔逊为董事长，此次任命被外界普遍视为过渡性安排，主要因其高龄及缺乏亚洲市场经验 [1][7] - 纳尔逊的职业生涯与金融危机紧密相连，曾负责审计多家后来陷入困境的银行，包括汇丰自身，其审计角色曾受批评 [1][2][8] - 汇丰董事长职位面临的核心挑战是地缘政治风险，而非财务风险，公司作为连接东西方的金融桥梁，易受国际关系与制裁影响 [2][9] 任命背景与过程 - 汇丰耗时一年寻找外部董事长候选人未果，最终从内部任命了自2023年已加入董事会、并于今年10月起担任临时董事长的纳尔逊 [1][3][7] - 在竞选中，纳尔逊击败了前英国财政大臣乔治·奥斯本和高盛合伙人凯文·施奈德，后两者均缺乏执掌大型上市公司的经验 [3][9] - 尽管周二其仍被视为过渡人选，且CEO表示他不会担任6至9年的完整任期，但汇丰在周三仍正式任命了他，理由是其在秋季展现了卓越领导力 [5][11][12] 新任董事长的资历与经验 - 纳尔逊拥有数十年从业经验，在金融危机前负责毕马威全球金融服务业务，是伦敦金融城的知名人物 [1][7] - 金融危机后，其担任了企业董事会的“危机处理者”，曾在政府救助后的苏格兰皇家银行(RBS)和深水地平线事故后的英国石油公司(BP)担任董事 [3][9] - 在RBS任职期间积累了与美国监管机构打交道的经验，曾参与处理该行与美国司法部达成的49亿美元和解案 [4][10] - 作为长期活跃于伦敦权势阶层的英国人，预计能帮助法裔黎巴嫩籍CEO更好地应对英国封闭的金融和政治圈子 [3][10] 面临的挑战与潜在短板 - 纳尔逊缺乏亚洲市场经验，而汇丰大量收入来自亚洲，这与熟悉亚洲的前任董事长马克·塔克形成对比，可能成为其履职的障碍 [1][4][7][10] - 分析师指出，纳尔逊很可能不是首选人选，否则应早已得到任命 [5][10] - 伦敦金融界预计其任职时间仅为数年，注意力已迅速转向潜在继任者，早期热门人选包括渣打银行CEO比尔·温特斯 [5][12] 历史关联与争议 - 纳尔逊曾负责审计汇丰，部分投资者批评汇丰确认次级贷款损失过慢，这些损失最终累计超过500亿美元 [2][8] - 其曾审计的客户苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)在获得无保留意见审计报告仅7个月后便宣告破产 [2][8] - 2009年，英国议员调查审计机构是否未向客户银行提出尖锐问题，纳尔逊当时向议会委员会辩护称审计机构已尽职尽责，并称直到2007年末才有人意识到危机将至 [2][8] 公司战略与继任者猜测 - 纳尔逊作为“内部人士”，已熟悉汇丰为简化庞大业务架构、提升在英国和香港市场竞争力所做的努力 [3][9] - 潜在继任者人选渣打银行CEO比尔·温特斯已执掌渣打十年，并表示可能还会任职约一年，但渣打发言人否认其有意向，称其全身心投入当前职务 [5][6][12] - 汇丰在之前的招聘过程中曾接触过温特斯但遭拒绝，凸显了公司寻找合适领导人所面临的困境 [5][12]

市场假设与潜在风险 - 美股市场存在一个危险假设 即认为美联储降息会必然导致股市持续上涨 [1] - 对美联储降息的期待被类比为给股市上了一道保险 但可能演变成感恩节火鸡事件般的意外风险 [1] - 当前美国股市的问题已开始显性化 情况与2008年金融危机爆发前相似 [1] 历史比较与风险演进 - 2008年金融危机并非猝然发生 在雷曼时刻前数月 次贷风险已被多次披露 [1] - 当前市场状况与2008年的发展路径类似 风险从被关注到全面爆发存在时间差 [1] - 提及CDS等金融衍生品知识 暗示当前风险可能涉及复杂金融产品 [1]

全球经济与贸易前景 - 2025年全球经济已步入高度动荡阶段，2026年风险或进一步加剧，金融不稳定因素正在迅速积累 [3] - 由美国发起的贸易战局势正趋于稳定，美国约占全球商品和服务进口的13%，但尚不足以主导全球经济走向 [3] - 全球贸易增速可能放缓 [3] 美国金融系统风险 - 美国面临金融危机与通胀并存的风险，相关风险已十分显著 [1] - 发达国家普遍面临高额公共债务、大规模财政赤字和高利率环境，叠加美股屡创新高等资产价格高企因素，共同加剧金融系统不稳定性 [4] - 若美国发生金融危机，可能促使各国尝试降低对美元依赖，从而引发高度不稳定局面，因为目前全球仍离不开美元 [4] 美元地位与市场动向 - 当前最值得警惕的风险在于美元主导地位正受到冲击 [4] - 一旦市场形成"美元不再安全"的共识，将引发资金撤离美元资产，推动黄金等避险资产价格大幅上涨 [4] - 金融不稳定与经济冲击是目前最可能发生的风险 [4] 人工智能对行业的影响 - 人工智能正引发深刻技术变革，直接冲击知识型劳动者，这可能带来深远的社会与政治后果 [4] - 与以往技术革命不同，AI冲击的是社会中最具影响力的知识型劳动者群体 [4] - 这是一场根本性变革，虽然明年未必立即显现风险，但需高度关注 [4] 美国宏观经济政策 - 美国财政政策与限制移民的劳动力市场政策结合，加上美联储可能转向新政策框架，可能造就高度扩张性的宏观环境，显著推高通胀 [5] - 短期内通胀压力或被"金融压制"所掩盖，但当前政策组合与上世纪60年代末至70年代初情形相似，当时催生了极度宽松的政策并导致长期不稳定 [5] - 当前推动的金融去监管政策，包括对加密货币的宽松态度，似乎正在重演类似风险 [5] 危机预期与国际合作 - 美国金融危机发生的具体时间难以精确预测，可能在两三年后，也可能更久 [6] - 美国当前政治格局中未见任何扭转趋势的迹象，既未收紧财政，也未收紧货币，更缺乏恢复国际信心的实质性努力 [6]

宏观经济数据与市场反应 - 美国9月核心CPI环比上涨0.23%，年率降至3.0%，数据低于市场预期[2] - 数据公布后美元指数短线跳水，现货黄金快速拉升约30美元至4120美元/盎司，收窄跌幅至0.15%[2] - 美国国债收益率走低，2年期国债收益率下跌超过3个基点至3.453%，10年期国债收益率下跌超过2个基点至3.985%[2] - 市场普遍预期美联储将在下周继续降息[2] 美股及科技巨头表现 - 美股科技七巨头多数上涨，谷歌涨幅超过2%，英伟达上涨1.4%，特斯拉下跌超过2%[2] - 国际油价回吐涨幅，美油期货和布伦特原油期货基本持平，此前一度均上涨超过1%[2] 中概股整体走势 - 纳斯达克中国金龙指数上涨近0.9%，富时中国A50期货上涨超过0.3%[2] - 科技龙头股表现分化，阿里巴巴上涨超过2%，百度、京东、美团、拼多多等股价飘红，小米集团下跌超过2%[2] 主要中概股个股详情 - 阿里巴巴股价上涨2.13%至175.570美元[3] - 百度集团股价上涨1.79%至122.635美元[3] - 京东集团股价上涨0.36%至33.300美元[3] - 拼多多股价上涨0.62%至134.110美元[3] - 腾讯控股-ADR股价上涨0.68%至82.380美元[3] - 小米集团-ADR股价下跌2.14%至29.555美元[3] 其他热门中概股表现 - 云米科技股价飙升20.68%至3.379美元[4] - 乐信股价上涨7.73%至5.925美元[4] - 小牛电动股价上涨6.62%至4.489美元[4] - 文远知行股价上涨5.71%至10.698美元[4] - 小马智行股价上涨5.95%至18.975美元[4] - 哔哩哔哩等多只股票涨幅超过3%[4] - 理想汽车股价下跌1.48%[4] 加密货币市场动态 - 比特币价格重回11万美元关口，24小时涨幅0.61%[5] - 以太坊价格站上3900美元至3903.32美元，24小时涨幅1.69%[5] - BNB价格大涨超过2%至1107.11美元[5] - 过去24小时全市场爆仓人数超过11万[4] 专家经济展望与风险预警 - 专家预计未来几年美国可能面临金融危机与通胀并存的局面[6] - 2025年全球经济已步入高度动荡阶段，2026年风险可能进一步加剧[6] - 全球贸易增速可能放缓，美国约占全球商品和服务进口的13%[6] - 美元主导地位受到冲击是当前最值得警惕的风险[7] - 发达国家普遍面临高额公共债务、大规模财政赤字和高利率环境[7] - 资产价格高企，尤其是美股屡创新高，加剧了金融系统不稳定性[7] - 若美国发生金融危机，可能促使各国尝试降低对美元依赖[8] - 美国当前政策组合与上世纪60年代末至70年代初情形相似，可能推高通胀[8]

美股市场表现 - 美股三大指数于10月24日晚集体高开高走，纳斯达克指数涨超1%，道琼斯指数涨0.85%，标普500指数涨近0.8%，三大指数盘中均创历史新高 [1] - 美股科技七巨头多数上涨，谷歌涨超2%，英伟达涨1.4%，特斯拉跌超2% [4] 宏观经济数据与市场反应 - 美国9月核心CPI环比上涨0.23%，使核心CPI年率降至3.0%，数据低于预期引发市场对美联储下周继续降息的普遍预期 [2] - CPI数据发布后，美元指数短线跳水，现货黄金快速拉升约30美元，收窄跌幅至0.15%，报4120美元/盎司 [2] - 美国国债收益率走低，2年期国债收益率跌超3个基点报3.453%，10年期国债收益率跌超2个基点报3.985% [4] - 国际油价回吐涨幅，美油期货和布伦特原油期货基本持平，此前一度均涨超1% [4] 中概股及中国市场相关 - 中概股延续近期涨势，纳斯达克中国金龙指数涨近0.9%，富时中国A50期货涨超0.3% [4] - 科技龙头股表现分化，阿里巴巴涨超2%，百度涨1.79%，京东涨0.36%，美团ADR涨0.31%，拼多多涨0.62%，小米集团ADR跌超2% [4][6] - 其他热门中概股中，云米科技涨20.68%，乐信涨7.73%，小牛电动涨6.62%，文远知行和小马智行涨超5%，宝尊电商和哔哩哔哩等多股涨超3%，理想汽车跌1.48% [6][7] 加密货币市场 - 加密货币市场回升，比特币重回11万美元关口，以太坊站上3900美元，BNB大涨超2% [7] - 具体币种表现：比特币价格110087.5美元，24小时上涨0.61%；以太坊价格3903.32美元，上涨1.69%；SOL上涨0.32%；XRP上涨3.12%；BNB上涨2.11% [7][8] - 过去24小时全市场爆仓人数超11万 [7] 专家经济展望 - 专家马丁·沃尔夫预计未来几年美国可能面临金融危机与通胀并存的局面，当前相关风险已十分显著 [10] - 2025年全球经济已步入高度动荡阶段，2026年风险或进一步加剧，金融不稳定因素正在迅速积累 [10] - 美元主导地位受到冲击被视为核心风险，发达国家普遍面临高额公共债务、大规模财政赤字和高利率环境，叠加资产价格高企加剧金融系统不稳定性 [11] - 美国当前政策组合与上世纪60年代末至70年代初情形相似，财政政策与劳动力市场政策结合可能造就高度扩张性宏观环境，显著推高通胀 [11]