美国消费者信心指数 - 6月份美国消费者信心指数大幅上升至四个月高点，终值为60 7，较5月的52 2上升8 5点 [1] - 8 5的增幅是自2024年初以来的最大月度增幅 [1] 通胀预期 - 消费者预计未来一年物价上涨5%，较5月预期的6 6%显著改善，后者为2001年以来最大月度涨幅 [1] - 未来五到十年通胀预期降至每年4%，低于一个月前水平 [1]

美国消费者信心指数下降 - 美国6月谘商会消费者信心指数降至93 低于所有经济学家预期 [1] - 信心下滑主因包括对贸易政策 经济前景 就业市场和个人财务的担忧 [1] - 消费者对当前商业状况的评价较5月更为悲观 [1] 消费者行为变化 - 尽管过去三个月通胀温和 部分消费者开始更加谨慎地安排支出 [1] - 消费者对当前就业机会的看法已连续第六个月走弱 但仍维持在正面区间 [1] 就业市场表现 - 消费者就业信心减弱与依旧强劲的就业市场表现形成对比 [1]

消费者信心指数 - 密歇根大学6月消费者信心指数初值较上月飙升8.3点至60.5，创2024年1月以来最大涨幅，远超经济学家预期 [1] - 消费者对未来一年通胀预期从5月的6.6%大幅降至5.1%，创2001年10月以来最大单月跌幅 [1] - 未来5至10年年化通胀预期从4.2%微降至4.1% [1] 经济预期与政治影响 - 经济预期指数暴涨10.5点至58.4，创2023年12月以来最大涨幅 [2] - 现况指数从58.9升至63.7，达三个月高位 [2] - 共和党人信心指数升至2020年10月以来最高，民主党人和独立派信心均达三个月峰值 [2] 市场情绪与贸易政策 - 市场对特朗普保护主义贸易政策的焦虑缓解，推动信心指标今年首次回升 [1] - 个人财务前景指数创三年多来最大涨幅，但商业环境等指标仍低于去年末水平 [1] - 消费者从4月高关税公告的冲击中部分恢复，但仍认为经济面临广泛下行风险 [1] 通胀数据与贸易协议 - 5月核心通胀指标仅微升0.1%，与消费者通胀预期改善形成呼应 [2] - 调查结束后数日，美中宣布达成维持现有关税水平的贸易框架协议 [2]

美国5月密歇根大学消费者信心指数 - 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，高于预期的51和前值的50.8 [1]

黄金市场动态 - 现货黄金隔夜一度回落至3285美元附近，最终收于3300关口附近，今日欧市盘中小幅上涨至3321美元附近 [1] - 技术面显示4小时级别止跌，日线跌破5均线，上方压力位3325美元，支撑位3290美元，短线交易建议在颈线阻力位放空 [16] 美股及宏观经济 - 美股三大指数集体收涨：道指涨740.58点（1.78%），纳指涨2.47%，标普500涨2.05%，主因贸易缓和推动消费者信心跃升 [2] - 美国5月消费者信心指数上升12.3点至98，创2021年3月以来最大月度增幅，商业状况、就业前景及未来收入预期均改善 [4] - 预计未来5年美股回报率将从15%-20%降至5%-10%，因高利率环境下企业降杠杆及盈利增速放缓 [8] 美联储政策分歧 - 美联储内部对关税政策影响存在分歧：部分官员主张降息支持经济增长，另一部分认为需谨慎观察中长期影响 [5] - 高盛预测关税引发的通胀或短暂，年底前可能降息；巴克莱预计2026年共降息4次（每次25基点），2024年7月和9月各降25基点 [6] 通胀数据展望 - 市场预计4月核心PCE物价指数同比放缓至2.5%（环比0.1%），关税对4月数据影响有限但可能推升未来物价 [8] 国际资产格局 - 日本对外净资产余额533.05万亿日元（同比增12.9%），但被德国（569.65万亿日元）超越，失去全球最大对外净资产国地位 [10] 地缘政治动态 - 俄乌冲突持续升级：俄方称拦截2000余架乌军无人机，乌方称遭俄军近千枚导弹袭击，双方均指责对方破坏停火可能 [11][13] - 俄乌冲突或临近转折点，可能走向停战谈判或更激烈对抗，当前俄方加强进攻以争取谈判筹码 [14]

沪铜产业日报 2025/5/28 | | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 77,870.00 | -340.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,629.00 | +32.50↑ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 220.00 | -20.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 169,462.00 | +42378.00↑ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 11,510.00 | +3428.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 162,150.00 | -2575.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 98,671.00 | -9471.00↓ LME铜:注销仓单(日,吨) | 71,175.00 | -5175.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日 ...

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 乙二醇收盘价4461.00，周度涨幅5.74%；铁矿石收盘价736.50，周度涨幅4.60%；PTA收盘价4798.00，周度涨幅4.19%；PVC收盘价5041.00，周度涨幅2.96%；铝收盘价20185.00，周度涨幅2.78%；甲醇收盘价2320.00，周度涨幅2.56%；螺纹钢收盘价3118.00，周度涨幅1.99%；棕榈油收盘价8048.00，周度涨幅1.24%；铜收盘价77870.00，周度涨幅0.89%；豆粕收盘价2923.00，周度涨幅0.00%；焦炭收盘价1472.00，周度跌幅0.07%；白银收盘价8008.00，周度跌幅0.82%；原油收盘价463.20，周度跌幅1.34%；玉米收盘价2342.00，周度跌幅1.68%；生猪收盘价13780.00，周度跌幅1.90%；玻璃收盘价1036.00，周度跌幅2.80%；黄金收盘价739.82，周度跌幅4.64% [3] A股 - 上证50收盘价2740.30，周度涨幅1.22%；沪深300收盘价3907.20，周度涨幅1.12%；中证500收盘价5715.30，周度跌幅0.10% [3] 海外股市 - 纳斯达克指数收盘价19112.32，周度涨幅7.15%；标普500收盘价5916.93；恒生指数收盘价23453.16，周度涨幅2.09%；法国CAC40收盘价7853.47，周度涨幅1.85%；富时100收盘价8633.75，周度涨幅1.52%；日经225收盘价37755.51，周度涨幅0.67% [3] 债券 - 中国国债5年期收盘价1.53，周度涨幅4.06%；中国国债2年期收盘价1.44，周度涨幅3.58%；中国国债10年期收盘价1.68，周度涨幅2.54% [3] 外汇 - 美元指数收盘价100.82，周度涨幅0.56%；美元中间价收盘价7.20，周度跌幅0.22%；欧元兑美元收盘价1.12，周度跌幅0.76% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集9家机构观点，看多2家、看空1家、震荡6家。利多逻辑为中美关税谈判顺利达成，暂缓部分加征90天；SHIBOR短期利率先抑后扬，市场资金面仍相对宽松；美国关税贸易战缓和后，全球股市普涨；4月我国社融规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%。利空逻辑为上周行业主力资金普遍呈净流出状态；跟踪沪深300指数的ETF份额周度减少16亿份；中美关系缓和意味着国内政策发力短期或将维持保守；A股沪深京三市日均成交额12664亿元，环比上周缩量872亿元 [5] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多0家、看空2家、震荡5家。利多逻辑为货币政策宽松基调未变；关税问题缓和后，市场调降财政刺激力度预期；4月信贷数据偏弱，内需增长暂显乏力。利空逻辑为中美贸易谈判缓和，市场风险偏好回升压制债市；短期再降息可能性较低，继续下行空间有限；税期扰动导致短端承压；美联储若推迟降息或制约国内宽松空间 [5] 能源板块 原油 - 采集9家机构观点，看多2家、看空3家、震荡4家。利多逻辑为全球主要地区原油库存绝对值仍处于低位；中美谈判结果超预期，带来市场情绪改善；美国页岩油供应下降；OPEC+未来实际增产仍存变数，利空或有限。利空逻辑为伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议，以换取解除经济制裁；OPEC+增产计划对原油远期形成压制；美国至5月9日当周EIA原油库存增加345.4万桶；美国原油、汽油需求阶段性回落 [6] 农产品板块 棕榈油 - 采集7家机构观点，看多1家、看空2家、震荡4家。利多逻辑为马棕5月1 - 15日船运数据保持增长；印尼上调毛棕榈油出口税至10%，间接提升马棕出口竞争力；印度油脂库存持续下降3个月，潜在补库需求待释放；国际豆棕价差修复，棕榈油价格优势重现。利空逻辑为MPOB报告超预期利空，5月库存压力或上升；原油价格大跌，拖累生柴价格；印尼加税政策或导致其国内累库风险；国内棕榈油买船增加，库存低位回升预期强化 [6] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家。利多逻辑为铜精矿现货TC降至 - 43.05美元/吨；中美关税谈判取得进展，宏观风险偏好回升；现货升水及Back结构维持强势；终端需求韧性较强，补库需求仍在。利空逻辑为欧美制造业PMI走弱，海外需求前景疲软；8万元/吨压力较大，持货商挺价与下游畏高采购形成博弈；国内社会库存转增，部分铜材加工率环比下滑；旺季转淡季，库存低位累库趋势或削弱支撑 [7] 化工板块 纯碱 - 采集7家机构观点，看多1家、看空2家、震荡4家。利多逻辑为5月中下旬检修集中，供应阶段性收缩；关税谈判缓和提振化工板块情绪；今年纯碱出口维持高位。利空逻辑为行业库存170万吨高位累积，去库压力显著；连云港碱业110万吨新产能投产；5月光伏组件排产环比降10%，光伏玻璃库存天数上升；现货市场交投一般，中下游集中采购意愿不足；即将进入淡季，需求端或较为乏力 [7] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多1家、看空0家、震荡6家。利多逻辑为美国主权信用评级遭穆迪下调；美国财政赤字风险上升，长期削弱美元信用；地缘政治不确定性支撑避险需求；美国消费者信心指数创22个月新低。利空逻辑为中美贸易谈判取得进展，风险偏好回升压制避险需求；黄金ETF连续多周资金流出，投机多头拥挤度偏高；白银相对强势，金银比修复逻辑下或分散贵金属配置资金 [8] 黑色板块 铁矿石 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家。利多逻辑为铁水产量维持高位，需求韧性仍存；钢厂盈利率仍较高，短期生产积极性支撑原料采购；港口库存尚未明显累积，疏港量保持高位；成材低库存且表需反弹，终端需求保持韧性。利空逻辑为5 - 6月矿山发运冲量，到港高峰或将至；内矿生产积极，整体供应宽松格局；铁水基本见顶，需求边际走弱预期增强；贸易谈判仍有较多不确定性，考验价格支撑持续性 [8]

消费者信心指数 - 5月美国消费者信心指数初值为50.8 低于4月的终值52.2 [1] - 该指数连续第5个月下滑 创下有记录以来的倒数第二低值 [1] - 2022年6月曾触及50的历史最低值 主要因通胀飙升引发经济衰退担忧 [1]

美国消费者信心指数 - 美国5月密歇根大学消费者信心指数小幅下跌 未出现预期复苏 [1] - 分析师认为暂停关税本应成为有利因素 但实际数据表现令人失望 [1]

美国国债收益率 - 美国10年期国债收益率短线波动不到1个基点 持稳于4 4%附近 日内整体跌幅超过3个基点 [1] - 两年期美债收益率短线上扬大约1 5个基点 逼近3 9450% 日内整体仍然跌超2个基点 [1] - 2/10年期美债收益率利差一度下挫至+45 5个基点下方 日内整体跌幅有所扩大 [1] 贵金属市场 - 现货黄金维持1 76%的跌幅 持稳于3182美元/盎司一线 [1] 外汇市场 - ICE美元指数重新跌超0 1% 逼近100 70点 [1] - 彭博美元指数一度转涨 刷新日高至1230 42点 维持日内V形反转状态 [1] 股票市场 - 标普500指数维持0 1%的涨幅 [1]