Crypto’s next rally will have to fight its way through a wall of macro uncertainty. | Credit: Getty Images. Key Takeaways The cryptocurrency market experienced a sell-off following the Fed and BoJ rate cuts, driven by a hawkish projection. The Fed lowered its projection of rate cuts from four to two, leading to a sell-off in the crypto market. With November approaching, the crypto rally has become stagnant post mid-October flash crash. After weeks of anticipation, the crypto market’s long-awaited ...

宏观经济数据发布 - 欧元区第三季度GDP初值预计将维持0.1%的微弱增长 [1] - 欧元区10月份通胀率预计将从9月的2.2%降至2.1% [4] - 德国第二季度产出萎缩0.3% 第三季度产出最多可能持平 再出现三个月负增长将使德国陷入衰退 [4][6] 欧洲央行货币政策 - 外界普遍预计欧洲央行本周将把存款机制利率维持在2%不变 [5] - 根据一项对分析师的调查 利率可能在未来两年内保持在这一水平 [5] - 通胀放缓可能重新引发关于进一步降息的讨论 市场认为通胀风险坚定偏向下行 [9] 主要经济体表现与风险 - 德国是推动力量 该国即将在基础设施和国防上投入数十亿欧元支出 [6] - 法国因政治分裂及预算赤字控制斗争而表现挣扎 被视为欧元区前景的一个主要风险 [6][7] - 10月份PMI数据达到自2024年5月以来的最高水平 但应谨慎看待 因之前曾发出错误信号 [6] 行业调查与信心指标 - 伊弗研究所周一的月度调查将表明德国企业信心是否因担心政府未实施必要改革而进一步恶化 [6] - 欧洲央行将发布银行信贷调查 有助于评估货币政策向实体经济的传导顺畅程度 [4] - 国内需求疲软 外部逆风以及制造业产能利用率低 投资活动仅会逐步复苏的风险 [4]

美联储政策立场 - 美联储官员穆萨莱姆表示可能支持在10月底的会议上降息，但强调决策需谨慎[1] - 支持降息的条件是劳动力市场出现进一步风险且通胀保持稳定受控[1] - 美联储需要继续避免任何潜在通胀持续存在，无论其来自关税压力、劳动力供应减少或增长放缓等原因[1] 市场预期与潜在行动 - 市场普遍预期美联储在10月28-29日的会议上将再次降息25个基点，此前在9月17日已降息25个基点[1] - 路透社称美联储预计还将在2024年底再次降息[1] - 穆萨莱姆认为现在就断言年底将采取何种行动为时过早[1] 经济影响因素 - 关税目前正在推高价格压力，预计将在未来两到三个季度对经济产生影响[1] - 就业市场可能面临更大压力[1]

然而，企业仍面临外部政策不确定性。巴尔金表示，"很明显企业正计划将他们能承受的关税转嫁给消 费者"，显示贸易政策对价格传导的影响正在显现。 值得注意的是，巴尔金坦言，当前决策环境复杂："美联储看到的数据变少，正努力摸索前进的方 向。"这一表态反映出在高频数据波动、结构性变革加速的背景下，货币政策制定面临更高不确定性。 （文章来源：新华财经） 在劳动力市场方面，巴尔金描述了一种结构性转变："美国企业既不招聘也不裁员"，且"劳动力需求与 供给正以相同速度萎缩"。他援引企业高管观察称，"每个职位都有大量求职者"，反映出就业市场供需 关系已发生显著变化。 巴尔金同时指出，人工智能（AI）的应用"似乎正在编码和呼叫中心等领域迅速普及"，这一趋势正推动 生产率增长。他评价称，生产率增长正在"显著改善"，并"或可抵消部分成本压力"，为通胀控制提供潜 在支撑。 新华财经北京10月16日电里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）16日表示，尽管美 国消费者仍在持续支出，受益于低失业率和工资增长，但其财务状况已明显弱于疫情高峰期，支出行为 正变得更加审慎。 "虽然消费者仍在花钱，但现在已不是2022年了 ...

新华财经北京10月15日电截至2025年8月的三个月内，英国失业率由4.7%上升至4.8%，劳动力市场呈现 明确疲软迹象。这一变化正迅速传导至货币政策预期，推动市场对英国央行年内降息的押注显著升温。 尽管英国央行长期强调通胀控制优先，但当前劳动力市场降温可能削弱薪资增长动能，进而缓解核心通 胀压力。在此背景下，政策制定者或面临在"维持高利率抗通胀"与"防范经济下行风险"之间重新权衡。 目前，英国央行尚未就12月会议释放明确信号，但就业数据的持续走弱或成为其政策转向的关键触发因 素。 （文章来源：新华财经） 据TwentyFour资产管理公司分析师指出，疲弱的劳动力数据为英国央行提供了比市场此前预期更早启动 降息进程的操作空间。该机构强调，鉴于最新就业指标表现，英国央行在边际层面上应更容易做出开启 降息周期的决策。 数据发布后，市场反应迅速。英国央行在12月降息的预期概率从33%大幅攀升至47%，反映出投资者正 重新定价英国货币政策路径。 ...

货币政策立场与利率路径 - 美联储官员威廉姆斯支持今年内继续降息，但具体幅度取决于未来数据 [1] - 如果未来数据符合预期，即通胀略升至约3%且失业率温和上升，货币政策应沿降息方向调整 [1] - 美联储在9月会议上已降息25个基点，市场预计10月会议将再度小幅降息 [1] 经济与就业市场评估 - 美国劳动力市场可能进一步放缓，但当前的就业降温并不意味着经济即将陷入衰退 [1] - 就业风险上升足以支持降息，但美联储仍担心高通胀的持续性 [1] - 美联储目标是在抑制高于2%目标的通胀的同时，避免对就业市场造成过度冲击 [1] 通胀前景与影响因素 - 核心通胀正逐步回落至2%附近，且未出现二次传导效应 [2] - 总统特朗普的关税措施对物价的推动作用低于市场预期，仅令总体物价水平上升0.25至0.5个百分点 [2] - 经济结构变化削弱了通胀上行压力，而就业风险上升在一定程度上抵消了价格上涨动能 [2] 美联储的独立性与政策考量 - 威廉姆斯强调美联储独立性至关重要，并非常在意该独立性 [2] - 当前的货币政策立场略具限制性，有助于推动通胀持续回到2% [1] - 若放任通胀大幅超标，将损害经济与央行的公信力，因此必须谨慎行事 [1]

Louis Fed President Jim Bullard joins us now. And I am so excited to speak with you, Jim, because right now I'm looking at all of this data that suggests a really strong U.S. market, a really strong U.S. economy, people continuing to be able to spend and their incomes rising. What about this picture makes you think that the Fed needs to be cutting rates more aggressively.Yeah, Thanks for having me. So these numbers look to me like they're they're consistent with what markets are expecting. I think markets h ...

汇率市场表现 - 阿根廷比索兑美元下跌近0.4%至1美元兑1,474.50比索 突破政府设定的交易区间上限1美元兑1,474.345比索 [1] - 汇率突破交易区间可能导致政府控制通胀和积累外汇储备的政策陷入混乱 [1] 政府政策与干预措施 - 交易区间限制是阿根廷4月与国际货币基金组织达成的200亿美元协议的一部分 [1] - 政府曾通过收紧流动性、在期货市场抛售美元及限制购买美元等措施阻止比索贬值 [1] - 央行获准直接干预即期市场 但将动用宝贵的外汇储备 [1] 市场分析与专家观点 - 投资机构警告捍卫汇率区间代价高昂 建议上调区间以避免外汇储备耗尽 [1] - 需降低当地利率以避免衰退并保持财政可持续性 关键在于有序调整而非硬性防守 [1]

人事任命背景 - 经济学家Stephen Miran获参议院确认加入美联储理事会并立即拥有投票权 填补前任理事任期空缺 [1] - 任命恰逢美联储即将召开为期两天的货币政策会议 [1] 新任理事政策立场 - Miran以货币政策敏锐洞察力著称 明确承诺将严格遵守独立与合规原则履职 [4] - 若展现鸽派立场可能推动市场加大降息押注并提振风险资产 鹰派态度则令宽松预期降温 [8] - 其强调美联储独立性对经济和金融体系健康至关重要 符合市场期待 [10] 对货币政策影响 - 新理事可能为未来数月利率政策、通胀控制和就业目标带来不同视角 [1] - 当前美国经济面临就业市场疲软与部分领域物价压力的双重挑战 政策走向更依赖数据表现 [4] - 人事变动为美联储决策层增加新不确定性 短期或引发市场波动 [10] 长期政策展望 - 人事调整为美联储未来政策路径的关键变量 将提供更多元化政策思路 [10] - 美联储保持透明与独立有助于降低政策不确定性并支撑长期市场稳定 [10]

利率决议 - 欧洲央行维持存款机制利率2%不变 主要再融资利率2.15%和边际贷款利率2.40%不变 符合市场预期[1] - 此为连续第二次暂停加息 此前曾连续七次会议降息[1] - 利率决策基于数据依赖和逐次会议方式 未对特定利率路径预先承诺[1] 通胀预期调整 - 下调2027年整体通胀预期至1.9%（原预期2.0%） 核心通胀预期降至1.8%（原预期1.9%）[3] - 上调2025年通胀预期至2.1%（原预期2.0%） 2026年维持1.7%不变[3] - 2027年通胀预测1.9%低于此前预期 明年通胀预期从1.6%上调至1.7%[2][3] 经济增长预测 - 2025年GDP增长预期从0.9%大幅上调至1.2% 2026年从1.1%下调至1.0%[3] - 2027年GDP增长预期维持1.3%不变[3] - 预计今年GDP增长1.2% 2026年增长1.0%[2][3] 市场反应 - 欧元兑美元下跌0.3%至1.1664[4] - 德国债券市场止住小幅跌幅[4] - 货币市场预期年底前降息约7个基点 显示鸽派转向[5] 政策评估依据 - 认为当前利率水平能有效应对贸易关税和地缘政治风险[1] - 货币政策决策基于通胀前景评估及核心通胀动态[1] - 经济扩张势头强劲 通胀略高于2%目标但得到控制[1]