9月16日，由大连商品交易所（以下简称"大商所"）倾力支持、浙商期货有限公司携手物产中大期货有 限公司共同主办的2025年度"百校万才"工程教学项目在浙江大学正式启动。该项目作为大商所"企业风 险管理计划"的重要一环，旨在推动产学研深度融合，为高校学子提供期货与衍生品领域的系统教育， 培育服务实体经济的新生力量。浙江大学作为顶尖合作院校，为项目提供了坚实的学术平台。 开班仪式由浙江大学经济学院系主任朱燕建主持仪式。大连商品交易所市场发展部总监助理曹丹、市场 发展部高级经理艾克白尔·阿布拉，浙江大学经济学院教授张小茜，浙商期货有限公司总经理助理徐文 杰，物产中大期货有限公司期货研究院院长吕洁，以及物产中大化工集团有限公司交易管理部责任人高 泉都等领导嘉宾出席。 本次教学项目基于大商所2025年"百校万才"工程通知精神，面向浙江大学经济、数学金融等相关专业本 科生开设。课程体系由浙商期货协同物产中大期货联合设计，覆盖期货基础知识、期权交易策略、期现 业务、风险管理及企业应用等模块。此外，项目还计划开展产业调研、投保专项活动和学子交流，强化 产学研联动。 该项目的启动，既是浙商期货打造行业人才培育的标杆平台，也为期 ...

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容。 文|昕昕 前言 当我们从互联网的浪潮中抬起头来，迎接的是一个新的时代——AI时代，它给我们的生活带来了巨大 的变革与冲击。 AI不再是一个简单的助手，而是成为了"角色"，这种角色不仅仅是完成任务的工具，它们还可以学习我 们的习惯，感知我们的需求，甚至能在无形中与我们建立起深厚的信任与依赖。 它们是我们的"虚拟朋友"，我们的"数字助理"，我们工作中的"智慧合伙人"。 从场景到角色，竞争的焦点悄然转变 如果说互联网时代的竞争是通过占领各个"场景"进入用户的生活，那么AI时代的竞争，便是通过占领用 户心中的"角色定位"来完成的。 在AI时代，用户不再需要打开多个App来满足不同的需求，只要告诉你的AI助理："帮我点一份午 餐"，"帮我定个周末的机票"，所有的场景都可以通过一个"角色"完成。 这种角色不再是单纯的服务者，它拥有了情感属性，能够通过长期的陪伴与互动，与我们建立深厚的关 系。 想象一下，过去我们需要下载多个App，分别处理不同的需求，美团、携程、滴滴，它们各自为我们提 供了一个个独立的场景。 而在未来，我们 ...

文章核心观点 - 中国移动支付正迈入以AI技术驱动的新一轮创新周期 特征包括硬件创新 用户场景拓展和支付体验简化 [1][2] - 科技发展 守正创新和监管赋能是支付行业发展的核心动力 [1] - 创新支付通过降低使用门槛和激活增量市场 形成自我强化的飞轮循环效应 [1] - 支付宝呈现三个明显创新周期：2004年PC互联网期 2011年移动互联网期和2024年AI硬件生态期 [1][2] 支付创新周期演进 - 2004年PC普及期：网络支付通过担保支付和快捷支付降低交易信任门槛 推动电商产业繁荣 [1] - 2011年移动互联网期：智能手机与3G网络普及促使条码支付和刷脸支付出现 使中国移动支付覆盖率达86%位居世界第一 [1] - 2024年AI硬件生态期：NFC手机 智能座舱 智能眼镜和AI智能体成熟 推动"碰一下""看一下""AI支付"等新形态出现 [2] 新一代支付技术特征 - "碰一下"支付基于NFC技术 手机触碰收款设备即可完成支付 最近4个月新增1亿用户 总用户超2亿 [2] - "看一下"支付针对智能眼镜设备 通过视觉识别和语音确认完成支付 解决双手不便场景的需求 [2] - "AI支付"包含支付MCP服务 AI打赏服务和AI付等方案 满足AI工具和智能体服务的新支付场景 [2] 行业生态影响 - 新支付方式显著降低老年人 视障人群和入境外国游客的使用门槛 [2] - 形成从硬件供应链 智能终端 服务商到商家的完整生态链 生态伙伴通过相互启发持续迭代改进 [2] - 支付体验趋向自然人机交互模式 呈现"手机可碰 眼镜与汽车可看 智能体可说"的融合特征 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][12] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入19.38亿元 同比增长26.58% 归母净利润3.05亿元 同比增长106.45% [2][6] - 2025年第二季度实现营收9.44亿元 同比增长7.48% 环比下降5.09% 归母净利润1.14亿元 同比下降4.79% 环比下降40.02% [2][6] - 2025年上半年毛利率达39.3% 同比提升6.1个百分点 第二季度毛利率40.12% 同比提升6.73个百分点 环比提升1.65个百分点 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.96亿元、11.87亿元、17.11亿元 对应EPS分别为4.73元、7.05元、10.16元 [12] 业务发展亮点 - BES2800系列芯片快速放量 广泛应用于TWS耳机、手表、眼镜等市场 [12] - 成功导入小天才、颂拓等国内外新客户并实现量产 智能手表芯片出货量保持高速增长 [12] - 2700、2800系列芯片完成智能眼镜、无线麦克风客户的量产落地 [12] - 第二季度封测转产影响部分产品交付 导致收入环比略有下滑 [12] 研发与技术优势 - 2025年上半年研发费用3.95亿元 同比增长22.77% 研发费用率20.37% [12] - BES2800系列具备多并发、低延时、高带宽、低功耗等优势 [12] - 自研NPU和ISP系统提升低功耗下的计算性能 [12] - 产品从TWS耳机扩展到手表/手环市场 跨终端产品品类拓展能力得到验证 [12] 未来成长预期 - 耳机市场作为基本盘业务 手表/手环协处理器延续高增长 [12] - 手表主控和AI眼镜市场有望构筑后续确定性成长曲线 [12] - 作为可穿戴SoC龙头 公司中长期持续成长可期 [12]

来源：首席经济学家论坛 李迅雷系中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 9月10日，中泰国际首席经济学家李迅雷在一场演讲中围绕中国经济，A股，港股目前所处位置、未来走向，新高后的黄金是否还有机会等阐述了他最新 的观点。 李迅雷认为，A股、港股整体估值仍低于海外主要市场，单纯从估值来讲，还是有明显的提升空间。 这其中，科创50估值提升幅度较大，目前PE水平大概在177倍，创了上市以来的新高； 这个是不是合理？ 李迅雷表示不好评价，但现在进入到一个AI时代，第四次工业革命，对科技行业各种子板块的想象空间确实是比较大。 当然你能不能成为英伟达，能不能成为美国一些大市值的科技企业，这个还有待验证，但是，至少现在市场的情绪还是比较乐观。 对于A、港股走向，李迅雷认为，港股走势与美元指数高度相关； 港股继续上升的话，可能南下资金的定价权要提高； 因为相比A股来讲，港股还是便宜，如果说A股是个慢牛的话，那它反过来对港股也有一个带动的作用。 之前是港股来拉动A股，接下来可能是A股来推动港股。 李迅雷强调，本轮股市回暖主要源于利率下行和政策面对资本市场的重视，"稳股市"被放到了"稳楼市"前面。 当前，货币政策实际上 ...

但随着银行智能化程度加深，海量、实时、多模态的数据处理需求激增，传统数据库系统在扩展性、实施性及AI 原生支持等方面面临严峻挑战，尤其对于资源相对匮乏的中小银行而言，如何实现"机智"转变至关重要。 优选性价比，拒绝复杂架构，自动化运维。 "数据库怎么换？"面对AI时代到来，这成为不少中小银行首席信息官（CIO）上任后的第一道难题。相比大型银 行拥有雄厚的资金和技术储备，中小银行在客户基础与资本实力上相对弱势，数字化转型既是机遇，也是压力。 9月11日，在"2025·外滩大会inclusion"期间举行的"金融CIO数智越迁闭门会"上，来自全国20多家中小银行的CIO 齐聚一堂，交流各自的焦虑与探索，现场座无虚席。会上，《面向AI时代中小银行数据库研究与展望》（下称 《报告》）首次发布，聚焦AI时代中小银行数字化转型中的数据库迭代难题。 从手工处理到PC时代，再到联网联机、数据大集中，银行业务系统经历了数次重大变革，如今已全面进入AI时 代。"在这一过程中，大型银行凭借其雄厚的资金实力和技术积累，数字化转型相对顺利，数字化程度已达到90% 以上。然而，中小银行却在这一轮数字化转型中掉队严重，数字化程度仅为50% ...

文章核心观点 - 高德地图推出基于真实行为数据的"扫街榜"产品 旨在构建AI驱动的线下服务信用体系而非直接竞争传统点评平台 [2][9][24] - 该产品通过导航搜索到店收藏等用户行为数据交叉验证 结合芝麻信用体系加权 解决服务业信息不对称和信用缺失问题 [14][19][21] - 上线首日用户超4000万 公司同步推出烟火好店支持计划 发放2亿元打车券和95亿元消费券 提供3000万元现金激励 [1][21] 行业背景与需求 - 中国服务消费市场规模从2013年72万亿元扩至2024年183万亿元 涨幅快于实物消费 [7] - 居民人均服务消费支出占比达434% 服务消费渐成消费增量主要贡献者 [7] - 人均GDP达1万美元时服务消费需求大幅增加 达15万美元时成为主导性消费 [7] 产品机制与创新 - 评分纳入导航搜索到店收藏等真实行为数据 检验评论真实性专业度时效性 [14][19] - 引入支付宝芝麻信用体系 根据用户信用等级为评价加权 [14][19] - 通过AI模型分析导航到店率复购率停留时长达标率等数据真实性 [19] - 从空间价值（时间距离成本）时间密度（客流量曲线消费频次）行为纯度（剔除虚假轨迹）三维度重构评价机制 [20] 与传统模式对比 - 传统点评依赖主观UGC内容 存在刷单买好评等失真问题 高分餐厅可能受营销影响而非真实品质 [10][12] - 线下服务具有非标性（高度个性化）即时性（难以撤销）隐蔽性（后厨卫生等核心信息不透明）三大硬伤 [13] - 高德扫街榜基于不可篡改的行为数据（如导航记录停留时长）造假成本指数级增加 [19] 战略定位与生态优势 - 高德地图作为国民级导航应用拥有17亿日活 覆盖餐饮酒店理发加油站等线下核心场景 [22] - 实时生成导航目的地停留时长搜索记录等数据 能真实反映商家最新口碑 [22] - 公司定位为打造AI时代线下服务信用基建 而非加入传统到店业务竞争 [24] 历史沿革与行业意义 - 2003年支付宝通过担保交易解决线上交易信任难题 推动淘宝GMV在2007年达433亿元 [4][5] - 信用体系创新贯穿商业进步历程：1985年海尔砸冰箱事件推动制造业质量信用 2012年网约车评分体系实现司乘双向信用约束 [25] - 商业信用从熟人信用演进至制度信用再到数字信用 信用边界持续扩大 [26]

对于如何解决这一问题，王兴兴表示"得花时间"，"原本只想要招很好的人才，不想去进行管理，但最 后发现还是要去管理一下。" （文章来源：新京报） 9月11日上午，宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴在外滩大会开幕式上表示，小组织在AI时代爆发的 能力越来越强大，如果AI团队有若干个顶尖、头部的人才，可以做非常多的事情。 而对于当前宇树科技的公司发展，王兴兴坦言公司主要做硬件，产品很多，客户很多，要提供更多服 务，所以挑战也很大，"一是缺顶尖人才，二是组织管理存在很多挑战，人多了效率反而会变低，活儿 推来推去，就会暴露很多问题。" ...

对于如何解决这一问题，王兴兴表示"得花时间"，"原本只想要招很好的人才，不想去进行管理，但最 后发现还是要去管理一下。" 编辑 杨娟娟 新京报贝壳财经讯（记者罗亦丹）9月11日上午，宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴在外滩大会开幕 式上表示，小组织在AI时代爆发的能力越来越强大，如果AI团队有若干个顶尖、头部的人才，可以做 非常多的事情。 校对 杨利 而对于当前宇树科技的公司发展，王兴兴坦言公司主要做硬件，产品很多，客户很多，要提供更多服 务，所以挑战也很大，"一是缺顶尖人才，二是组织管理存在很多挑战，人多了效率反而会变低，活儿 推来推去，就会暴露很多问题。" ...

责任编辑：江钰涵 "未来的一个公司里面的技术和研发，可能就像今天一样，踢球的人千千万，但真正上场需要的时间却 很少。"张宏江指出，"这种由技术变化所带来的超级个体，是未来我们的结构性的变化，结构性的失业 风险。" "那么这个时候，我们从今天开始就应该开始考虑未来的社会架构，很多公司未来的税务体系应该是什 么样的，未来我们应该是什么样的，未来应该给就业市场提供什么样的机会？"张宏江表示。（文猛） 专题：2025 Inclusion·外滩大会 新浪科技讯 9月11日上午消息，在2025 Inclusion滩大会开幕式上，源码资本投资合伙人、美国国家工程 院外籍院士张宏江分享中指出，"Agent Economy时代，人类组织构成和就业将发生变化。" 他指 出，"过去，业务成长意味着增加人力资源，而在AI时代，业务成长意味着增加算力GPU。 ...