港股市场表现 - 11月18日早盘港股三大指数集体下跌，恒生科技指数一度跌超1.5% [1] - 科网股、黄金股、汽车股普遍走弱，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌 [1] - 小鹏汽车因业绩公布后股价跌超8%，联想集团、蔚来、理想汽车、比亚迪股份、小米集团等持仓股领跌 [1] 美联储政策与市场预期 - 10月美国CPI和就业数据因政府停摆未能发布，且可能永远不会发布 [1] - 多位美联储官员进行偏鹰表态，称是否应降息仍不确定，导致市场降息预期显著降温 [1] - CME FedWatch Tool显示12月议息会议降息概率降至42.9%，较10月中旬下降近50个百分点 [1] 美国经济基本面分析 - 长达6周的政府停摆使美国第四季度年化GDP增速被拉低1.5个百分点，经济韧性可能受冲击 [2] - 部分非官方数据显示美国就业市场压力仍存，平安证券指出美国经济基本面数据依然显示存在降息必要性 [2] - 降息预期博弈仍将加剧 [2] 恒生科技指数估值分析 - 截至11月17日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.26倍，低于全球其他主要科技指数 [2] - 指数估值处于发布以来约24.73%的分位点，即当前估值低于历史上75%以上的时间，已处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性，性价比凸显，向上动能更大 [2]

港股市场表现 - 11月17日午后港股三大指数悉数下跌 恒生科技指数跌幅持续拉大至近1.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行 持仓股中携程集团、地平线机器人、联想集团、百度集团、小鹏汽车等领跌 [1] 小米集团业绩与股价 - 小米集团将于11月18日公布三季度业绩 11月17日盘中股价一度跌至41.7元 逼近近半年低点41.68元 [1] - 中信建投预计小米集团Q3营收达到1101亿元 同比增长19% 调整后净利润101亿元 同比增长62% 汽车业务当季实现盈利 [1] - 公司长期重点逻辑为手机高端化持续推进以及汽车产能与业绩释放 [1] - 机构认为公司估值性价比已现 预计2026年汽车业务将大幅释放利润 当前股价对应2026年整体市盈率具有性价比 [1] 恒生科技指数估值 - 截至11月14日 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新市盈率为22.47倍 低于全球其他主要科技指数 [2] - 指数估值处于发布以来约25.98%的分位点 即当前估值低于指数历史上74%以上的时间 已处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性 使其具备更大的向上动能 [2]

港股市场表现 - 10月16日早盘港股三大指数走势分化，恒生科技指数震荡下行 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌，持仓股中小米集团、小鹏汽车、蔚来、金蝶国际、京东健康等领跌，比亚迪电子、华虹、哔哩哔哩等领涨 [1] - 新能源汽车股多数回调，蔚来一度跌超3%，小鹏汽车一度跌超2.5% [1] 新能源汽车行业 - 多家新能源车企9月交付数据创历史新高，小鹏汽车月交付量首次超4万台 [1] - 交银国际表示2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者在年底前集中购车，叠加旺季因素看好四季度车市销售表现 [1] - 华泰证券指出当前市场对于2026年中国新能源车购置税退坡的预期已相对充分 [1] 机构观点与市场流动性 - 多家机构认为回调或为增配港股科技板块时机 [2] - 长江证券认为港股流动性有望持续受益于美联储降息周期 [2] - 国元国际表示政策预期是支撑港股估值的支柱，预计港股中长期保持韧性，短期波动可能带来良好入场时机 [2] - 截至发文当日南向资金净买入额已近90亿港元 [2] 指数估值与投资工具 - 截至10月15日恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为23.14倍，处于指数发布以来约30.69%的估值分位点，处于历史相对低估区间 [2] - 该指数具备高弹性、高成长特性，使其具备更大的向上动能 [2] - 投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）或其场外联接基金（A/C：013402/013403）布局 [2]

港股市场早盘表现 - 10月15日早盘港股三大指数高开高走，恒生科技指数涨幅一度扩大至2% [1] - 港股通汽车ETF（159323）一度涨近2%，其持仓股广汽集团一度涨超12% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涨超1.5%，其持仓股京东健康、哔哩哔哩等涨幅居前 [1] 汽车行业动态与数据 - 早盘汽车股集体拉升，消息面上京东联合广汽、宁德时代推出一款汽车产品 [1] - 中汽协数据显示9月中国汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上 [1] - 华创证券观点认为4Q汽车基本面将延续旺销 [1] 新能源汽车市场情况 - 乘联分会数据显示9月新能源车渗透率升至57.8% [1] - 交银国际表示2026年新能源购置税减免政策调整（从全免到减半）有望刺激消费者在年底前集中购车 [1] - 看好四季度车市销售表现，因叠加"金九银十"旺季和年末车企冲量 [1] 恒生科技指数ETF估值 - 截至10月14日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.64倍 [2] - 该估值处于指数发布以来约27.36%的估值分位点，处于历史相对低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性，使其具备更大的向上动能 [2]

港股市场表现 - 9月29日早盘港股三大指数集体上行 恒生科技指数涨幅一度扩大至1.5% [1] - 固态电池概念股持续拉升 黄金股走强 [1] - 恒生科技指数ETF持仓股中 快手 携程集团 同程旅行 阿里巴巴等领涨 蔚来 小鹏汽车 百度集团等领跌 [1] 节假日交易安排与历史规律 - 港股市场将于10月1日和7日休市 港股通在9月29日与30日正常交易 10月1日至8日期间暂停运行 [1] - 历史规律显示港股市场呈现节前防御-节中上涨-节后切换的日历效应 [1] - 节前南向资金大幅流入消费及防御板块 节中市场普涨且成长和消费板块领涨 节后当天大多回撤风格切换至防御 一周内日历效应消散 [1] 机构观点与投资策略 - 港股通关闭导致港美股相关性小幅上升 但内部因素重要性大于外部因素 投资者关注重心在国内消费数据和四季度政策力度 [2] - 十一假期海外主要事件为美国非农数据及日本选举 对港股表现影响或相对有限 [2] - 参考历史经验 港股持股过节胜率较高 假期前保持成长和消费等板块配置 假期后短期转为防御 日历效应消散后布局重回配置主线 [2] - 机构推荐科技成长板块（科技硬件 互联网和医药） 消费板块（受益于现金流和周转率改善的白电及服务型消费）和香港本地金融股 [2] 指数与ETF信息 - 截至9月26日 阿里巴巴为恒生科技指数的第一大权重股 权重高达9.14% [2] - 恒生科技指数ETF（513180）支持T+0交易 被视为一键布局中国AI核心资产的投资工具 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数8月29日午后集体上涨 锂电 创新药 新能源汽车等板块持续走强 半导体股多数下跌 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）盘中实时成交额突破60亿元 近10个交易日累计净流入资金约23.37亿元 [1][2] 理想汽车业绩 - 公司二季度营收达302亿元 经营利润8.27亿元 同比增长76.7% 环比增长204.4% [1] - 公司成为新势力中唯一连续11个季度盈利的企业 绩后股价涨近5% [1] 恒生科技指数估值与前景 - 标的指数最新估值（PETTM）为21.89倍 处于发布以来约23.08%估值分位点 即低于76%以上历史时间 [2] - 多家机构认为指数存在补涨空间 美联储释放鸽派信号强化全球流动性宽松预期 有望改善港股流动性 [1][2] - 指数具备高弹性 高成长特性 在降息预期升温背景下呈现更大向上动能 [2]

恒生科技指数表现 - 8月29日午后恒生科技指数涨幅收窄 A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数盘中震荡 [1] - 持仓股中海尔智家、地平线机器人、携程集团、理想汽车、百度集团、比亚迪股份等领涨 [1] 港股流动性环境 - 港元汇率持续处于弱方保证导致香港金管局持续抽水 6月末以来金管局为稳定汇率持续收水 [1] - 当前香港银行间流动性已基本回归正常水平 且港元汇率已显著升值 [1] - 未来流动性进一步边际紧缩空间有限 恒生科技抽水或近尾声 [1] 板块表现与预期 - 恒生科技指数本轮行情中表现明显落后于A股科技板块 [1] - 除"外卖大战"影响盈利预期外 流动性收缩也是重要原因 [1] - 在外部流动性叙事改善下 恒生科技向上动能或更为强劲 有望迎来补涨行情 [1] 投资工具 - 没有港股通账户的投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）布局中国AI核心资产 该ETF场外联接A/C代码为013402/013403 [1]

半导体板块市场表现 - 8月29日早盘AH两市半导体板块集体走弱 A股寒武纪跌超5% 中芯国际跌超4% 港股华虹半导体跌超3% 中芯国际跌超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）小幅上涨 持仓股中华虹半导体 腾讯音乐 中芯国际 ASMPT领跌 海尔智家 理想汽车 携程集团涨幅居前 [1] 中芯国际业绩表现 - 2025年上半年营收44.56亿美元同比增长22% 晶圆代工业务收入42.29亿美元同比增长24.6% [1] - 归属于公司拥有人的期内利润约3.2亿美元同比增长35.6% [1] - 昨日中芯国际A H股价均创新高 [1] 华虹半导体业绩表现 - 2025年上半年营收80.18亿元同比增长19.09% 主要得益于晶圆销售数量上升和华虹制造项目量产贡献 [1] - 归属于上市公司股东的净利润0.74亿元同比大幅下降71.95% 主因华虹制造项目产能爬坡成本及研发投入增加 [1] - 研发费用达9.39亿元同比增长21.71% 占营业收入比例11.99% [1] 恒生科技指数投资前景 - 恒生科技前期相对A股科技板块表现偏弱 在外部流动性改善下向上动能更为强劲 有望迎来补涨行情 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）可布局中国AI核心资产 [2]

美团财报表现 - 二季度收入918.4亿元 同比增长11.7% [1] - 经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [1] - 美团App月活跃用户突破5亿 用户年均交易频次创新高 [1] 业务运营动态 - 即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 创历史新纪录 [1] - 外卖市场竞争持续加剧 公司强调将捍卫市场地位 [1] - 专注保证优质供给 稳定履约和合理价格策略 [1] 股价与市场反应 - 财报发布后股价一度跌超9% [1] - 港股三大指数集体低开 恒生科技指数ETF跌超1% [1] - 美团与小鹏汽车 蔚来 理想汽车 阿里巴巴等共同领跌 [1] 恒生科技指数估值状况 - 当前估值22.3倍 处于发布以来25.42%分位点 [2] - 估值低于指数发布以来74%的时间 [2] - 处于历史相对低估区间 具备高弹性高成长特性 [2] 市场环境与投资机会 - 美联储降息预期升温 外部流动性有望改善 [2] - 恒生科技指数ETF可布局中国AI核心资产 [2]

港股市场表现 - 8月28日早盘港股三大指数集体低开 恒生科技指数ETF一度跌超1% [1] - 科网股涨跌不一 创新药概念部分上涨 黄金股活跃 芯片股部分高开 [1] - 美团 小鹏汽车 阿里巴巴 理想汽车等领跌 携程集团 中芯国际 ASMPT 华虹半导体等领涨 [1] 公司财报表现 - 美团二季度收入918.4亿元同比增长11.7% 经调整净利润14.9亿元同比下滑89% 绩后大跌超9% [1] - 携程集团二季度净收入148.43亿元同比增加16.22% 净利润48.46亿元同比增加26.43% 绩后大涨8% [1] - 携程国际OTA平台总预订同比增长超60% 入境旅游预订同比增长超100% 出境酒店机票预订超2019年同期120%水平 [1] 指数估值分析 - 恒生科技指数最新估值22.3倍PETTM 处于发布以来25.42%分位点 即当前估值低于指数发布以来74%的时间 [2] - 指数处于历史相对低估区间 具备高弹性高成长特性 在美联储降息预期升温背景下向上动能显著 [2]