行家说储能 AI 的极限，不是算法，而是供电能力与融资能力。 AI与能源革命的奇点来临，AIDC储能以12倍的增长潜力，正成为通往未来世界中确定性极高的黄金赛道。 ▋ 6年增长12倍，AI时代的储能需求飙升 11月24日，特朗普签署行政令启动"创世纪计划"，进一步强化美国在AI领域的战略部署。 欧盟近期简化其AI及数据相关法规，释放AI监管松绑信号。 产业层面， 全球 AI 巨头纷纷加大投入，四大巨头今年资本开支合计达3800亿美元。 亚马逊计划投资500亿美元扩展面向美国政府客户的AI和超算能力；谷 歌拟到2027年在德州投入400亿美元用于AI数据中心…… 随着 数据中心建设规模扩大，"缺电"问题日益凸显。 OpenAI首席执行官山姆·奥特曼指出，"人工智能的未来与能源的未来已密不可分"。 国际能源署预 计，到2030年数据中心的能源消耗预计将翻番，增速为其他行业电力需求增速的4倍。美国太阳能和储能协会（SEIA）预计，2030 年美国数据中心的电力 需求将从2023年的147TWh增至 606TWh 。 面对能源挑战，SEIA强调， 太阳能和储能是目前部署速度最快、也最具能力支撑电力需求增长的能源类型， ...

全球储能市场动态 - 近期多家中国公司获得来自澳洲和欧洲的储能订单，显示全球储能市场需求旺盛 [1][2] - 天合光能与英国开发商Pacific Green签署5GWh电池储能系统订单，计划在2026年至2028年间交付 [3] - 远东股份获得1.05亿元欧洲储能订单 [8] - 四象新能源与霍普股份签订5亿元储能系统采购合同 [12][13] 天合光能储能业务进展 - 天合光能近期密集获得多个GWh级别储能订单，包括9月与中国、拉美、亚太客户签订的2.48GWh合同，与日本汤浅商社的500MWh合作，10月智利233MW/1003MWh项目以及欧洲超1GWh订单 [7] - 公司目前海外已签单超10GWh，预计主要在2025-2026年交付 [7] - 2024年储能出货目标为8GWh，2025年目标在2024年基础上基本翻番 [7] - 公司战略聚焦海外高毛利市场，包括美国、欧洲、中东非等地区 [7] Pacific Green项目背景 - Pacific Green是英国电池储能系统开发商，目前管理全球约11GWh储能项目储备，其中澳大利亚占7GWh [5] - 其在澳大利亚维多利亚州的Portland Energy Park项目规模为1GW/2.5GWh，投资约13亿澳元，已于10月获批建设 [5] - 天合光能曾于2024年初为Pacific Green南澳项目提供250MW/500MWh储能系统，交易价值达4.6亿澳元 [7] 远东股份业务表现 - 公司2025年前三季度营业收入202.09亿元，同比增长10.91%，创同期历史新高 [10] - 归母净利润1.68亿元，同比大幅增长268.86% [10] - 储能订单金额11.96亿元，同比增长43.10% [10] - 公司坚持"ALL IN AI"战略，在算力AI和机器人市场实现营收7.13亿元，同比增长139.52%，已参建40余个算力中心项目 [11] 霍普股份储能业务 - 霍普股份建筑绿能板块2025年上半年营收2080.39万元，同比大增256.89%，占总营收比重由11.91%提升至40.69% [14] - 该板块毛利率为56.79%，同比提升1个百分点 [14] - 近期接连获得储能订单，包括7月与中建八局联合中标的阆苑新能源200MW/400MWh项目（4.49亿元）以及与楚能电力等联合中标的通渭易恒新50MW/200MWh项目（1.59亿元） [14]

公司业务进展 - 南都电源成功中标美国某超大规模AIDC园区锂电设备采购项目，中标金额为4.78亿元人民币 [2] - 此次中标是继今年斩获多个海外AIDC项目订单后的又一突破，标志着公司在北美等海外高端市场的竞争力持续跃升 [4] - 本次中标的核心产品为公司自主研发的高压高功率锂电后备电源系统 [5] 项目背景与规模 - 中标项目位于美国得克萨斯州，是美国当前最受关注的算力基础设施项目之一 [5] - 项目规划总投资超250亿美元，可容纳10座数据中心，建成后总供电容量将达1.4GW [5] 行业动态与挑战 - 当前AIDC储能虽热度高涨，但企业仍面临资源对接不畅、技术趋势难把握、商业化落地受阻等痛点 [6] - ESIE 2026储能展将聚焦产业需求，打造专属AIDC储能专区，以精准对接、资源赋能、价值共创为核心，为企业提供全链路支持 [6]

股价表现 - 双登股份股价再涨超9%，截至发稿涨8.39%，报23港元，成交额7355.34万港元 [1] 技术合作与产品进展 - 公司正与中国科学院物理研究所研究员黄学杰带领的松山湖材料实验室锂离子电池材料团队合作开发一种新型电池 [1] - 新型电池已完成首样制备，正在进行全性能评测，预计2026年能够批量应用 [1] 市场定位与客户基础 - 双登股份是AIDC储能核心标的，服务阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等头部互联网及数据中心运营商 [1] - 公司已成为阿里巴巴在数据中心储能方面的主力供应商 [1] 行业趋势与增长潜力 - 若AIDC能耗增长10倍，则意味着备电需求也大致增长10倍 [1] - 随着绿电+储能模式在数据中心逐步推广，储能系统的规模将远高于传统备电场景，为公司打开更广阔的发展空间 [1]

公司财务业绩 - 第三季度营业收入达228.69亿元，同比增长20.83%；扣非净利润39.9亿元，同比增长59.76% [1] - 前三季度累计营收达664.02亿元，同比增长32.95%；扣非净利润114.86亿元，同比增长55.63% [1] - 经营性净现金流同比增超11倍 [2] - 10月29日股价收盘于191.49元，单日大涨15.44%，总市值突破4000亿元 [2] 储能业务表现 - 前三季度储能业务实现营收288亿元，同比大幅增长105% [5] - 储能业务营收已逆转成为公司第一营收主力 [5] - 前三季度储能发货同比增长70%，海外发货占比从63%提升至83% [11][12] - 2025年储能出货目标为40-50GWh [12] 全球储能市场概况 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量约170多GWh，同比增长68% [6] - 国内市场新增并网储能82GWh，同比增长61%；海外市场新增94GWh，增幅达74% [6] - 预计明年全球储能市场将保持40%-50%的增长态势 [7] - 预计明年国内储能新增装机量在150GWh-200GWh之间 [6][8] 区域市场驱动因素 - 中国储能市场从强制配储转向价值驱动，现货市场峰谷差扩大及容量市场发展是主要驱动力 [8] - 欧洲未来三年增速预计达50%，高风光渗透率与市场机制完善推动储能经济性 [8] - 美洲市场增长主要源于美国AI发展带来的新增电力负荷需求 [8] - 储能市场呈现全球全面开花的局面 [8] 海外业务与盈利能力 - 前三季度海外营收高达408亿元，同比增长83%，占总营收比重超过60% [8] - 海外业务的高利润率推动公司整体毛利率同比提升3.6个百分点，达到34.9% [9] - 归母净利润118.8亿元，同比增长56.3%；净利润率同比提升2.5个百分点，达到18% [9] 技术研发与产能布局 - 前三季度研发费用超过31亿元，同比增长32%；研发团队规模突破7000人 [15] - 累计申请专利达10541件，其中发明专利5690件 [15] - 正通过建设埃及10GWh电池工厂等举措扩张产能 [14] 产品战略与未来布局 - 2025年6月至10月密集发布PowerTitan3.0、整站AC智储平台、工商业储能新品PowerStack等，构建完整产品矩阵 [18] - 正式成立AIDC储能事业部，计划于2026年推出AIDC储能新品 [16][18] - 公司优势包括高压技术积累、固态变压器技术沉淀、绿电直供能力及客户资源基础 [16]

文章核心观点 - 新能源板块表现强劲，创业板新能源ETF大涨超4% [1] - 板块上涨受业绩、成长、价格、政策等多方面积极因素共同驱动 [2][3][4][5] 业绩端 - 阳光电源2025年第三季度实现收入228.69亿元，同比增长20.83% [2] - 公司同期归母净利润为41.47亿元，同比增长57.04% [2] - 储能系统业务表现亮眼，第三季度收入约为110亿元 [2] 成长端 - 中美关系预期缓和与英伟达对2026年超高景气度的官宣，推动北美数据中心用电量提升 [3] - 下一代高功率数据中心需解决负载波动问题，为储能行业打开新的成长空间 [3] 价格端 - 电解液原材料六氟磷酸锂价格从9月28日的5.9万元/吨大幅上涨至10月27日的9.8万元/吨，涨幅达3.9万元 [4] - 铁锂正极材料价格从9月28日的3.49万元/吨上涨至10月27日的3.61万元/吨 [4] - 在需求与成本支撑下，电解液与铁锂正极材料后续均存在涨价动能 [4] 政策端 - “十五五”规划建议强调多能并举，大力发展新型储能，为新能源需求提供支撑 [5] - 河南省发改委征求意见，目标到2030年实现储能累计装机15GW，并对独立储能等重点领域提供支持 [5] - 2025年第四季度预计为各省储能政策密集落地阶段，国内储能需求有望持续上修 [5]

公司股价表现 - 双登股份股价上涨6.38%至21.68港元，成交额为3665.54万港元 [1] 行业驱动事件 - 英伟达在OCP大会上发布800 VDC架构白皮书，明确人工智能数据中心（AIDC）配置储能的必要性及下一代配电方案 [1] - 华泰证券认为AIDC需要配置储能，AIDC将成为未来全球储能需求增长的重要增量场景之一 [1] 公司业务定位与客户 - 双登股份是AIDC储能核心标的，服务阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等头部互联网及数据中心运营商 [1] - 公司已成为阿里巴巴在数据中心储能方面的主力供应商 [1] 市场前景与需求预测 - 若AIDC能耗增长10倍，则意味着备电需求也大致增长10倍 [1] - 随着绿电加储能模式在数据中心推广，储能系统规模将远高于传统备电场景，为公司打开更广阔发展空间 [1]

股价表现 - 双登股份股价上涨6.38%，报21.68港元，成交额达3665.54万港元 [1] 行业驱动因素 - 英伟达发布800 VDC架构白皮书，明确人工智能数据中心（AIDC）配备储能的必要性及下一代配电方案 [1] - 华泰证券认为AIDC将驱动储能需求，并成为未来全球储能需求增长的重要增量场景之一 [1] - AIDC能耗若增长10倍，备电需求也大致同步增长10倍 [1] - 绿电加储能模式在数据中心推广，储能系统规模将远超传统备电场景 [1] 公司业务定位 - 双登股份是AIDC储能核心标的，服务阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等头部互联网及数据中心运营商 [1] - 公司已成为阿里巴巴在数据中心储能方面的主力供应商 [1]

公司股价表现 - 双登股份股价再涨超9%，截至发稿涨9.18%，报24.74港元，成交额5497.92万港元 [1] 行业需求前景 - 阿里云全球数据中心的能耗规模到2032年将提升10倍 [1] - 若AIDC能耗增长10倍，则意味着备电需求也大致增长10倍 [1] - 随着绿电+储能模式在数据中心逐步推广，储能系统的规模将远高于传统备电场景 [1] 公司市场地位与客户 - 双登股份为AIDC储能核心标的，服务阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等头部互联网及数据中心运营商 [1] - 公司已成为阿里巴巴在数据中心储能方面的主力供应商 [1] - 公司在2024年全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达11% [1]

上市概况 - 公司于8月26日登陆港交所 成为港股AIDC储能第一股 公开发售认购倍数达3876.25倍 上市首日股价高开超55% [1] 市场地位 - 2024年全球通信基站储能市场份额达9.2% 数据中心储能市场份额达16.1% 在两项细分领域出货量均排名第一 [2] - 通信后备电源获评"制造业单项冠军产品" 并获2023年全国质量标杆企业、国家级专精特新"小巨人"企业等荣誉 [2] 业务结构 - 以通信储能为基本盘 数据中心储能为第二增长曲线 [1] - 数据中心业务收入占比从2022年18.8%提升至2025年1-5月46.7% [3] - 产品形态从备电系统迭代至"备电+循环"复合储能方案 累计应用于数百家数据中心 [3] 技术路线 - 坚持多技术路线并举 锂离子电池业务快速起量 钠离子电池获批量订单 [3] - 经历通信储能领域锂电替代铅酸过程 具备数据中心技术路线切换经验 [4] - 探索直流侧储能新方案 拓展海外高倍率锂离子电池产能 [4] 客户合作 - 与五家全球十大通信运营商及设备商合作 覆盖近三成全球百大通信运营商 [5] - 与中国移动、中国联通、中国电信建立合作 2017年进入爱立信、挪威电信等国际企业供应链 [2][5] - 服务八成中国十大自有数据中心企业 [5] 核心竞争力 - 自产电芯、自研电池管理系统 实现全链条自主可控 [5] - 过去十年无产品质量导致的重大事故 安全性获市场认可 [5] - 通过提供差异化解决方案获取合理溢价 避免同质化价格竞争 [6] 发展战略 - 主导制定《数据中心交流不间断电源用磷酸铁锂电池组》行业标准 [7] - 上市募集资金用于东南亚锂电池制造基地及钠离子电池、固态电池研发 [8] - 注重年轻化人才梯队建设 95后、00后进入经营层关键岗位 [9]