营收与交付量表现 - 2025年第三季度实现营收274亿元人民币（38亿美元），较2024年同期的428.7亿元下降36.2%，较2025年第二季度的302亿元下降9.5% [1][6] - 前三季度累计营收为835亿元人民币 [1] - 2025年第三季度汽车总交付量为93,211辆，同比2024年第三季度的152,831辆下滑39.0% [1][4] - 2025年第二季度和第一季度交付量分别为111,074辆和92,864辆 [5] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利为45亿元人民币，同比2024年同期的92亿元下滑51.6%，环比2025年第二季度的61亿元下降26.3% [1][6] - 2025年第三季度毛利率为16.3%，低于2024年同期的21.5%和2025年第二季度的20.1% [1][6] - 剔除理想MEGA召回预估成本影响后，2025年第三季度毛利率为20.4% [2][6] - 2025年第三季度车辆毛利率为15.5%，低于2024年同期的20.9%和2025年第二季度的19.4%；剔除MEGA召回成本后为19.8% [6] - 2025年第三季度净亏损为6.244亿元人民币，而2024年同期及2025年第二季度分别为净利润28亿元和11亿元 [1] 业务运营与产品亮点 - 纯电车型理想i8和理想i6的订单总数已超过10万辆 [2] - 截至2025年9月30日，公司在157个城市拥有542家零售中心，在225个城市运营546家售后维修中心及授权钣喷中心 [5] - 公司已投入使用3,420座理想超充站，配备18,897个充电桩 [5] - AI领域VLA司机大模型在10月的月度使用率达到91%，用户渗透率行业领先 [2] 管理层评论摘要 - 公司认为纯电车型展现出强劲势头，印证了领先的产品定义能力和产品力 [2] - 公司面临供应链瓶颈及理想MEGA召回成本的影响，但已积极协同供应链合作伙伴以满足需求 [2] - 剔除MEGA召回成本影响后的毛利率彰显了公司的运营韧性 [2] - 公司将继续致力于产品与技术创新，坚持打造卓越用户体验以驱动可持续增长 [2]

财务业绩 - 第三季度营收274亿元，环比下滑9.5% [1] - 前三季度累计营收835亿元，在新势力车企中保持领先 [1] - 第三季度净亏损6.24亿元，上年同期净利润28亿元，上一季度净利润11亿元 [1] - 非美国通用会计准则下调整后净亏损3.597亿元，上年同期净利润39亿元，上一季度净利润15亿元 [1] - 预计第四季度收入总额为265亿元至292亿元，同比减少40.1%至34.2% [2] 盈利能力与毛利率 - 第三季度车辆毛利率为15.5%，而2024年同期为20.9% [1] - 剔除理想MEGA召回预估成本影响后，第三季度车辆毛利率为19.8% [1] - 剔除召回影响后，公司整体毛利率维持20.4%的健康水平 [1] 业务运营与销量 - 两款新车理想i8和理想i6累计订单突破10万辆 [1] - 理想MEGA获得三季度高端纯电市场销量冠军 [1] - 预计第四季度车辆交付量为10万辆至11万辆，同比减少37.0%至30.7% [2] 研发投入与技术创新 - 第三季度研发费用30亿元 [1] - 全年研发投入预计120亿元，其中AI领域投入超60亿元 [1] - AI领域VLA司机大模型10月月度使用率达到91%，用户渗透率已达行业领先水平 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营收为274亿元人民币，较上年同期的428.7亿元出现下滑 [4] - 2025年第三季度毛利为45亿元，去年同期为92亿元，同比下滑51.6% [4] - 2025年第三季度毛利率为16.3%，去年同期为21.5% [4] - 2025年第三季度净亏损为6.244亿元，而2024年同期及2025年第二季度分别为净利润28亿元和11亿元 [4] - 2025年前三季度累计营收为835亿元人民币 [4] 运营交付数据 - 2025年第三季度总交付量为93,211辆，同比下滑39.0% [4] - 2025年第一季度至第三季度交付量分别为92,864辆、111,074辆和93,211辆 [2] - 2024年第四季度交付量为158,696辆，为近期高点 [2] 管理层评论与业务亮点 - 纯电车型理想i8和理想i6的订单总数已超过10万辆，展现出强劲势头 [5] - 在AI领域，VLA司机大模型在10月的月度使用率达到91%，用户渗透率行业领先 [5] - 剔除理想MEGA召回预估成本的影响，公司毛利率为20.4%，显示出运营韧性 [5] - 公司面临供应链瓶颈及理想MEGA召回成本的影响 [5] - 公司正积极协同供应链合作伙伴以满足用户对新车型的需求 [5]

产品发布与定位 - 理想i6于9月26日上市 定价24.98万元 9月27日启动交付 是公司首款五座纯电SUV 标志着从增程市场迈向纯电市场[2] - 产品定位为"专为年轻人设计的五座纯电SUV" 主打25-30万元价格区间 竞品包括特斯拉Model Y、比亚迪唐EV、智己LS6、智界R7等车型[3] - 采用大五座设计 侧重高级与运动 与六座布局的豪华舒适型理想i8形成差异化布局[3] 产品配置与竞争力 - 采用产品力越级竞争策略 配备远超同级的空间、Nappa真皮座椅、智能冷暖双用冰箱、21.4英寸3K后舱娱乐屏及超清流媒体内后视镜等豪华配置[3] - 标配AD Max高级辅助驾驶系统 搭载ATL全天候激光雷达和NVIDIA Thor-U芯片 支持VLA司机大模型 该模型通过强化学习不断进化 事故率预计可达600万公里/次[4] - 推出"单人床模式" 前排座椅可躺倒与二排连接 满足1.83米身高平躺需求 解决年轻用户多用途车辆痛点[4] - 10月31日前订购享受1万元现金减免 并免费赠送双腔魔毯空气悬架、智能冷暖双用冰箱、全车静音电吸门[5] 营销与品牌建设 - 小米创始人雷军在9月25日公开推荐理想i6 公司CEO李想回应并提出"67Y"概念（小米YU7、理想i6、特斯拉Model Y） 将产品定位行业第一阵营[2] - 邀请青年演员易烊千玺担任品牌代言人 旨在争取Z世代用户 在20-30万元细分市场打造鲜明产品形象[4] - CEO李想直播透露理想i6是公司史上毛利最低的车辆 反映纯电市场背水一战的基调[6] 市场环境与战略 - 2025年1-8月中国新能源汽车销量962万辆 同比增长36.7% 其中纯电动车型销量同比增长46.1% 插混车型（含增程）增长22.8% 纯电已成为市场增长第一引擎[7] - 增程市场竞争加剧 智己、小鹏等自主品牌及别克、福特等外资品牌相继入局 纯电战略成为公司必答题[7] - 8月公司调整销售服务体系组织架构 撤销"五大战区" 改为总部直接管理23区 旨在支持纯电市场突破[7] 销量目标与产能 - 公司计划到2025年底实现理想i6月销量9000-10000辆 理想i8月销量6000辆 加上MEGA 纯电车型总月销量目标1.8-2万辆 支撑高端纯电赛道"保五争三"[7] - 产品线负责人透露i6发布后定单持续火爆供不应求 i6和i8拥有独立完整产线 i8生产节奏不受影响[8] 充电基础设施 - 截至9月26日 公司已上线超3300座超充站和超1.8万根超充桩 其中超1000座高速超充站覆盖全国"九纵九横"高速核心路段 平均间隔150公里[8] - 城市超充站总数突破2200座 覆盖267个城市 在一二线城市建成"10分钟充电生活圈"[8]

产品发布 - 理想汽车于9月26日发布纯电车型i6 全系仅一个配置 售价24.98万元[1] - 新车配备前排双躺椅及21.4英寸3K大屏 标配5C超充电池[1] - 充电10分钟可续航500公里 CLTC综合续航里程达720km[1] 智能化配置 - 搭载自主决策深度思考模型MindGPT 支持自由对话、面容声纹解锁及停车缴费功能[1] - 全系标配700TOPS算力Thor-U芯片与激光雷达 上车VLA司机大模型[1] - 支持130km/h紧急避险 具备自主寻路超强记忆、自然沟通及习惯记忆能力[1]

产品策略调整 - 理想i8上市一周后取消Pro、Max、Ultra三款配置，统一为Max标准版，售价从34.98万元降至33.98万元，标配720公里电池、英伟达Thor-U芯片、铂金音响等核心配置 [1][5][6] - 调整后全系标配97.8度三元锂5C超充电池、AD Max高级辅助驾驶系统、双腔魔毯空气悬架、零重力座椅及智能冰箱，仅后排娱乐屏需1万元选装 [7][12] - 98%的预订用户选择Max/Ultra版本，远超内部预期，促使公司快速决策统一配置，调整后单日订单量达前一天的3倍 [10][11] 技术升级亮点 - 电池系统升级为宁德时代97.8kWh 5C超充电池，CLTC续航720公里，支持"充电10分钟增加500公里"续航，百公里能耗最低14.6kWh [11][7] - 智能驾驶标配AD Max系统，搭载英伟达Thor-U芯片（700TOPS算力），8月20日将推出VLA司机大模型，支持自然语言指令交互和复杂路况决策 [12][13] - 电驱动系统采用自研碳化硅功率芯片，优化能耗表现 [11] 市场竞争定位 - 调整后产品策略回归理想ONE/L9时期的"满配单SKU"模式，用BBA中型SUV价格提供全尺寸SUV配置，形成30-40万元市场的"配置护城河" [15][16][17] - 理想L9曾以40万元以上价格实现月销10,123台，打破BBA垄断，证明该策略在豪华车市场的有效性 [16] - 2023年1-6月公司在30-40万元SUV市场销量已超奔驰、宝马、奥迪和特斯拉 [18] 用户需求响应 - 配置调整直接回应用户对"冰箱彩电"标配的强烈需求，解决原Pro版配置不足的痛点 [11][12] - 简化选购流程，原需36.98万元的Ultra版现等效配置仅34.98万元（含选装），降低用户决策难度 [14] - 二排舒享套装（含零重力座椅、小桌板）和铂金音响系统改为标配，提升产品竞争力 [12]

产品策略调整 - 理想汽车对i8纯电车型进行配置及价格调整，将原Pro、Max、Ultra三款配置统一为i8 Max标准配置，售价从34.98万元调整为33.98万元 [1] - 调整后标配宁德时代720公里大电池、英伟达Thor-U芯片、铂金音响、冰箱和舒适大沙发等核心配置 [1] - 配置调整后单日订单数达到前一天的3倍，且上涨势头不减 [9] 用户需求驱动 - 98%的i8订购用户选择Max和Ultra车型，远超公司内部预期 [9] - 用户反馈对入门款缺少"冰箱彩电"等招牌配置的质疑是调整主要动因 [10] - 公司CEO表示调整是基于3万小定用户的需求反馈，旨在提供更合理配置和价格 [9] 核心配置变化 - 全系标配97.8kWh三元锂5C超充电池，CLTC续航720公里，充电10分钟可增加续航500公里 [12] - 标配高级辅助驾驶AD Max系统，搭载英伟达Thor-U芯片(700TOPS算力)并支持VLA司机大模型 [14] - 将后排娱乐屏改为选配项(1万元)，其余舒适性配置如冰箱、零重力座椅等均升级为标准配置 [12][13] 市场竞争策略 - 打破传统多版本策略，采用单一满配SKU模式，形成30-40万纯电SUV市场的"配置护城河" [17][20] - 延续理想ONE和L9的成功策略：用低于BBA的价格提供远超豪华品牌的配置 [18] - 在30-40万元SUV市场中，理想汽车销量已超过奔驰、宝马、奥迪、特斯拉等品牌 [20] 智能化优势 - VLA司机大模型具备自然语言理解、路径规划、风险判断等接近人类司机的驾驶能力 [15] - 新系统能听懂"靠边停一下"等自然指令，并可根据语音指令找到目的地如"最近的星巴克" [15] - 自动驾驶负责人表示VLA模型将在8月20日i8交付时同步推出 [15] 历史成功案例 - 理想ONE以比BBA低5万元的价格提供对标50万级豪华车的配置 [18] - 理想L9以BBA中型SUV价格提供全尺寸SUV+百万级配置，交付首月销量破万 [18] - L9成为首个售价超40万元且月销破万的中国品牌车型，打破BBA垄断 [18]

理想i8产品策略调整 - 初始上市分为Pro Max Ultra三个版本 售价32 18万至36 98万 但配置分散导致用户决策困难[2] - 一周后调整为单一配置版本 售价统一为33 98万 回归"全系统一标配"逻辑[2][4] - 调整后显性用户价值提升约2万元 包含冰箱+空悬+零重力座椅+铂金音响等配置[6] 版本统一后的核心升级 - 智能化全系标配AD Max系统 搭载英伟达Thor-U芯片(700TOPS算力) 首发VLA司机大模型 支持自然语言交互和复杂路况判断[5] - 三电系统统一为97 8kWh电池 续航720公里 支持5C快充(充电10分钟增加500公里续航) 百公里能耗最低14 6kWh[5][6] - 舒适性配置全面升级 车载冰箱 二排舒享套装(零重力座椅+遮阳帘+小桌板) 铂金音响均为标配[6] 理想汽车的产品竞争力逻辑 - 核心策略为"相对低价+丰富配置" 早期理想ONE以50万级配置对标BBA中型SUV 价格低5万元以上[8] - 理想L9全尺寸SUV标配百万级配置(双8155芯片+5块交互屏+空悬等) 价格仅为BBA同级车型一半 首月销量达10 123台[9] - 通过规模化采购降低BOM成本 实现高端配置下放 形成差异化性价比优势[8][9] 产品策略迭代与市场反馈 - 理想L9后衍生Pro Max Ultra版本试图覆盖细分需求 但i8上市98%用户选择高配版本 超出预期[10] - 此次i8快速调整反映公司决策效率提升 7天内完成策略转向 未造成用户实质性损失[12] - 为即将推出的20万级纯电SUV i6积累经验 未来可能延续统一配置策略强化竞争力[12]

产品策略调整 - 理想i8取消Pro、Max、Ultra三个版本，统一为单一配置版本，售价定为33.98万元 [1] - 公司CEO表示此次调整是采纳用户建议，打破原有产品配置惯性思维 [1] - 新策略旨在简化产品线，对标理想ONE的价值定位 [1] 产品配置升级 - 新版理想i8标配VLA司机大模型、CLTC续航720公里、冰箱、铂金音响等配置 [1] - VLA司机大模型提升主动安全性，并新增语音控制驾驶功能 [1] 市场竞争定位 - 公司将理想i8定位在30-40万元价格区间的纯电SUV市场 [1] - CEO暗示该车型有望冲击30万元以上纯电SUV销量榜首位置 [1]

产品配置与定价调整 - 理想i8 Max版本作为标准配置，售价从34.98万元降至33.98万元，降价幅度为1万元 [1] - 额外赠送价值1万元的铂金音响系统，并提供后舱娱乐屏套装作为选装，价格为1万元 [1][5][6] - 标准配置包括97.8度三元锂5C超充电池、CLTC续航720公里、双电机四驱系统、双腔魔毯空气悬架、AD Max高级辅助驾驶系统及智能冷暖冰箱 [5][6] - 选装后舱娱乐屏套装包含21.4英寸超清屏、防眩目流媒体后视镜及高通骁龙8295P芯片，价格为1万元 [7][9] 市场反馈与用户偏好 - 约98%的大定用户选择Max和Ultra版车型，Pro版需求极低 [12] - 用户普遍反馈车型版本复杂，希望冰箱成为标配并增加二排屏幕选装 [12] - 原Ultra版用户（36.98万元）现可通过34.98万元实现相同配置，Pro版用户可退订或升级 [12] 产品定位与市场策略 - 理想i8于7月29日上市，初始定价区间为32.18万-36.98万元，此次调整后起售价为33.98万元 [1][12] - 招商证券国际认为i8是高端"慢热"产品，月销量预期为3000-5000辆，主要为验证纯电技术并为i9铺路 [13] - 纯电i系列非公司核心投资价值，增程L系列仍有30%-50%市场空间潜力 [12] 资本市场反应 - 配置调整公告后，理想汽车港股股价上涨2.87%至104.1港元/股 [13][15] - 当日成交额达16.66亿港元，成交量1638万股，总市值2110亿港元 [15]