城市自行车环境建设成果 - 亚琛市荣获交通共融特别奖 埃尔兰根和法兰克福分获不同人口规模组别榜首[1] - 德国每两年组织自行车气候测试 展现城市骑行环境建设成果[1] - 人口超50万的15个城市中有10个城市自行车普及率持续增长 明斯特市半数以上居民以自行车为主要代步工具[1] - 电动自行车使用者占比从2018年15%跃升至去年38% 丘陵城市因自行车道建设与电动自行车普及迎来骑行热潮[1] 政府政策与基础设施投资 - 2017至2030年间投入3.9亿欧元专款建设自行车干道 其中80%资金由政府统筹拨付[2] - 自行车干道设计时速20至30公里且不设红绿灯 鲁尔区RS1线使通勤时间缩短30%至40%[2] - 通过《道路交通法规》第十二修正案 简化自行车道审批流程并力推低速自行车街建设[2] - 构建联邦-州-市三级联动机制 建设贯通城乡的高质量自行车道路网络[2] 自行车旅游经济发展 - 德国境内有165条官方认证优质骑行线路 串联海德堡古城等景观[2] - 配套完善路标休息区及交通接驳设施 吸引超半数成年人选择骑行度假[2] - 不来梅自行车旅游大会新增4条线路 进一步丰富骑游选择[2] - 自行车俱乐部开设全天候服务热线并动员1.2万名跨州志愿者提供全链条保障[2] 国家战略与发展挑战 - 实施国家自行车计划3.0 目标2030年成为自行车之国[3] - 大城市专属自行车道占用机动车道等措施引发汽车驾驶者不满[3] - 小城镇与乡村地区出行仍以机动车为主 骑行多作为休闲活动[3] - 拟引入公众参与机制探寻不影响汽车通行效率的骑行解决方案[3] 行业影响与可持续性 - 自行车出行人数持续增加 深度融入德国民众生活[1] - 推动产业升级与骑游经济发展 自行车旅游成为新经济增长点[2] - 联邦交通部部长表示更优生态环境和公共设施印证绿色出行的可持续性[3]

报告行业投资评级 - 增持评级 [5] 报告核心观点 - 大行科工是中国折叠自行车行业龙头企业 凭借品牌 技术 渠道三大核心竞争力占据市场领先地位 [1][3] - 全球折叠自行车行业快速增长 2019年至2024年零售量复合年增长率达13.4% 中国内地为全球最大市场占全球总需求的22.1% [2][46] - 公司在中国内地折叠自行车市场份额按销量计达26.3% 按零售额计达36.5% 处于行业绝对领先地位 [1][3] 公司概况 - 大行科工为中国领先自行车公司 1982年由韩德玮博士创立 2001年成立DH科技作为中国主要运营实体 [1][11] - 公司产品矩阵涵盖五大品类 包括城市通勤类 时尚个性类 户外探索类 超卓竞速类及实用内涵类 [1][12] - 股权结构高度集中 创始人韩德玮博士持有88.56%股份 管理层拥有丰富行业经验 [19][23] - 财务表现强劲 2024年营业收入达45.07千万元 同比增长50.16% 净利润达52.30百万元 同比增长50.07% [25] 行业分析 - 全球自行车零售量从2019年1.645亿辆增至2024年1.788亿辆 复合年增长率1.7% 预计2029年达2.016亿辆 [31] - 全球自行车零售额从2019年2661亿元增至2024年4327亿元 复合年增长率10.2% 预计2029年达7566亿元 [32] - 折叠自行车零售量从2019年200万辆增至2024年370万辆 复合年增长率13.4% 零售额从90亿元增至231亿元 复合年增长率20.8% [38] - 中国内地为全球最大折叠自行车市场 2024年零售量80万辆 占全球22.1% 预计2029年达160万辆 [46][49] - 中国内地折叠自行车零售额从2019年4亿元增至2024年18亿元 复合年增长率31.6% 预计2029年达46亿元 [50] 竞争格局 - 全球折叠自行车市场集中度较高 前五大公司2024年按零售量计占19.4%市场份额 [60] - 大行科工为全球最大折叠自行车公司 2024年零售量22.64万辆 占全球6.2%市场份额 [2][60] - 中国内地市场高度集中 前五大公司2024年按零售量计占60.4%市场份额 [62] - 大行科工在中国内地市场份额按零售量计26.3% 按零售额计36.5% 均排名第一 [62][63] 竞争优势 品牌优势 - 公司拥有行业领导地位 经典车型P8累计销量超15万辆 被公认为折叠自行车市场首选 [3][68] - 产品屡获国际奖项 Mariner D8车型被《纽约时报》评为"最佳折叠自行车" 多项设计获得国内外大奖 [68] - 创新共享授权模式 与18家同业共享专利部件 与16家同业合作使用大行品牌 扩大行业影响力 [69] 技术优势 - 专利储备行业领先 拥有中国国内113项有效专利 海外22项有效专利 涉及车架结构 折叠结构等核心技术 [72] - 关键技术突破 马甲线技术提高车辆稳定性 超级下管技术改善踩踏效率 [73] - 研发投入持续增长 2024年研发支出1760万元 与清华大学合作进行技术研发 [76] 渠道优势 - 线下网络覆盖广泛 通过38家经销商管理680个零售点 覆盖中国30个省级行政区 [67][79] - 线上渠道高速增长 线上直营收入从2022年1410万元激增至2024年10020万元 复合年增长率166.1% [67][81] - 数字化管理提升效率 采用SAP系统追踪库存水平 实现精细化运营 [85]

道路运输车辆达标车型公示 - 交通运输部运输服务司公布第79批道路运输车辆达标车型 共1700款 其中客车120款 乘用车36款 载货汽车1021款 牵引车辆248款 挂车275款 [6] - 同期公示车辆生产企业申请撤销车型共5款 公示依据包括《道路运输车辆技术管理规定》等法规 公示期为5个工作日 [6] 绿色出行宣传月与公交出行宣传周活动 - 七部委联合印发通知 定于2025年9月开展以"优选公交 绿色出行"为主题的活动 旨在推动城市公共交通优先发展和绿色低碳生活方式 [9] - 活动内容包括举办公益宣传作品征集 组织公交进校园等青年活动 开展适老化无障碍出行服务 推广低地板公交车辆应用 [10][11][12] - 要求各地加强组织领导与创新宣传 活动结束后将通报表扬突出集体和个人 总结材料需于10月15日前提交 [14]

公交服务创新 - 苏州公交集团吴江公司于8月28日试运行通勤123号早晚高峰定制接驳专线 旨在满足上班族绿色出行需求 [1] - 该线路从常青吉家公寓开往京东方苏州智造服务产业园 首发日即实现满座运营 [3] 市场需求与用户反馈 - 园区员工集中居住在常青吉家公寓 存在大量通勤需求 原有通勤方式存在骑车不便 日晒雨淋 堵车耗时及打车费用高等痛点 [3] - 乘客评价接驳线开通"非常贴心" 可解决日常通勤无忧出行问题 [3] 公司战略规划 - 公司将加强市民出行调研分析 通过倾听群众呼声和对接出行需求优化服务 [5] - 计划变通多样化服务形式 以提供更便捷 高效 可靠的公共交通出行方案 [5]

活动概述 - 公司于8月28日成功举办第8届828低碳节 该活动为面向新能源车主的一年一度充电节 今年以"充得好 花得少"为主题 通过技术和服务创新吸引全国车主参与[1] - 活动期间全国超过8万座充电站投入运营 为车主提供优惠和新型充电体验[1] 充电技术突破 - Boost加速充技术实现3秒启动 大幅提升充电速率且坚持加快不加价原则[3] - 液冷超充2.0单枪最大输出达1200A 聚合功率池能力达10兆瓦 重卡充电实现10分钟补能80% 液冷终端交付数量超10000个[6] - 充电枪头枪线采用更软更轻材质 配合超声波焊接技术和电磁锁技术 实现单手插拔和0锁枪效果[5] 智能充电服务 - AI大数据驱动的充电托管服务可自动规划充电策略 根据电网负荷和电价波动智能切换高峰低谷充电模式[3] - V2G双向充放电技术使车辆成为移动充电宝 可向电网反向输送电能获取收益并助力电网削峰填谷[5] - AI智能助手"星探"提供7*24小时在线服务 包括场站查询 充电路线规划和故障解决等功能[5] 用户服务创新 - 充电期间提供免费理发 洗车和露天观影等增值服务 全国设立9座能源分会场和4座特色充电分会场[6] - 活动从最初"全民充电 星星买单"发展到"只充电 不占位"公益倡议 至今持续围绕车主需求解决行业痛点[8] 行业影响 - 活动推动绿色出行理念普及 让更多人体验新能源出行便捷优势[8] - 公司表示将继续加大科技研发投入 优化充电服务网络 助力碳达峰碳中和目标实现[8]

活动概况 - 2025年"行走南京·环城健步70里"公益活动于10月19日在中华门瓮城启动 由市交通运输局指导 南京报业传媒集团和南京城墙保护管理中心联合主办 南京银行冠名支持 南京报业传媒集团发展中心和南京市网络文化协会承办 旨在倡导全民健身 弘扬南京明城墙文化 展现城市魅力 [1] - 活动设置35公里全程挑战和3公里趣味短程两条路线 全程路线串联中华门 光华门 中山门 太平门 神策门等明城墙重要节点 短程路线以"中华门-东水关"为核心段 适合亲子家庭体验 [1] - 活动特别发出"行走南京"文创设计征集令 面向社会公开征集以"行走" "城墙" "梅花"为主题的创意作品 通过扫描二维码进入小程序参加 [1] 企业参与 - 南京银行连续9年冠名支持该品牌公益活动 本次活动报名费将全额捐赠用于城墙保护与修缮 [2] - 活动参与者可邂逅南京银行带来的多重惊喜 分享麦当劳的欢聚时刻 畅饮农夫山泉的清新活力 践行绿色出行健康风尚 [1] 活动影响 - 活动每年开放报名后均有超2000名市民及多个跑团踊跃参与 通过行走方式让市民近距离触摸历史 传递绿色出行理念 [2] - 活动旨在让市民用脚步丈量城墙 用创意点亮文化 共同守护"世界最长 保存最完好的古代城垣" [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入10.60亿元 同比增长23.76% [2] - 车载电源集成产品营收同比增长30.75% [3] 业务发展 - 车载电源9代平台"锐虎"于2025年7月发布 具备器件创新/拓扑创新/功率器件/平台配置/兼容设计等多维度领先优势 [2] - 核心产品包括车载充电机OBC/车载DC/DC变换器/三合一或多合一高压电控系统 [2] - 客户覆盖比亚迪/吉利汽车/极氪/小鹏汽车/理想汽车/奔驰/沃尔沃等国内外知名整车厂商 [2] 研发投入 - 上半年加大研发费用投入 长期大力度的研发投入建立技术研发优势 [2] 新业务拓展 - 全新开拓高端装备制造业务板块 基于大功率电力电子技术及全碳化硅产品应用经验 [3] - 高端装备制造核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)/储能变流器模块(PCS)/地面直流超级充电桩系统 [3] - 产品可应用于纯电动/插电混动汽车快充及光伏储能/轨道交通/新能源产业/工程装备等领域 [3] 行业前景 - 新能源汽车行业整体向好带动公司产品销售增长 [3] - 充电桩作为核心配套设施市场空间快速拓展 [3] - 高端装备制造业务板块存在巨大成长潜力 或发展成为新增长极 [3]

交通领域公众建言焦点 - 交通领域建言占比达8% 在所有细分领域中排名前三 [1] - 道路交通治理 非机动车管理 公共交通服务成为公众关心焦点 占交通类建言四成以上 [1] 停车资源优化利用 - 机关事业单位与周边社区存在停车位使用错峰现象 医院学校机关单位夜间及节假日车位充沛 而社区居民此时需求最大 [2] - 建议以街道为单位组织需求对接 完善机关事业单位停车制度 错峰解决老旧小区停车问题 [2] 公共交通发展现状与挑战 - 过去十年北京轨道交通运营里程从527公里增至879公里 公交线路从877条增至1261条 [3] - 公共交通吸引力不断下降 年客运总量呈现下滑趋势 需从设施建设转向服务水平提升 [3] 公共交通体系优化方向 - 需建立轨道交通与地面公交"一网"理念 消除两网隔阂 目前存在调度错位问题 [4] - 应构建统一利益主体 数据平台和决策指挥中心的大公共交通运营体制 [4] - 发展模式需转向服务质量与效率驱动 加强科技数据创新 推动定制化公交服务 [4] 企业班车与电动自行车管理 - 企业班车存在资源浪费现象 相邻企业路线相近但载客率不足 需通过顶层设计优化提升服务潜力 [5] - 电动自行车在提升通勤效率同时带来违规行驶 监管困难等问题 需加强安全宣传和科技治理 [6] - 建议安装违法识别设备 推进行驶证电子化 并合理规划停放区域增加充电泊位 [6]

行业出口表现 - 江苏前7个月出口电动摩托车及脚踏车47.7亿元 同比增长18% [1] - 江苏宗申车业前7个月出口货值同比增长52.12% [2] - 众星集团前7个月出口货值2.17亿元 同比增长69.8% [3] 产品与技术优势 - 全地形电动滑板车减震效果佳且续航久 累计出口15万台 [1] - 电动三轮摩托车具备出色载重能力与复杂路况适应性 销往26国 [2] - 产品以轻量化、智能化、高性价比特性满足欧洲绿色出行需求 [1] 市场拓展策略 - 通过设立海外工厂、仓库及办事处构建立体全球销售网络 [3] - 利用跨境电商平台（亚马逊、阿里国际站）及独立站渠道 [3] - 凭借中国-秘鲁自贸协定原产地证书实现零关税 累计减免关税33.47万元 [2] 产业支持措施 - 海关通过优化通关流程与技术性贸易措施服务助力企业合规出口 [2] - 推行通关便利化改革与政策宣讲 支持传统企业数字化转型 [3] - 强化质量安全风险监测与口岸营商环境优化 [2][3] 区域产业特征 - 无锡作为"中国电动车之乡"借力跨境电商加速品牌全球化 [3] - 产业集群具备技术迭代与供应链韧性优势 持续提升电池续航与智能物联能力 [4] - 产业从"制造出海"向"生态出海"模式升级转型 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.99亿元，同比增长39.22%，归母净利润8709.76万元，同比增长55.42% [1] - 第二季度营业总收入8.09亿元，同比增长47.76%，归母净利润4625.74万元，同比增长33.89% [1] - 毛利率13.95%，同比增长0.53个百分点，净利率5.54%，同比增长7.82% [1] - 三费占营收比6.09%，同比下降7.82%，每股收益0.37元，同比增长54.17% [1] - 每股经营性现金流0.14元，同比增长192.93%，货币资金8.25亿元，同比增长21.41% [1] - 应收账款4.69亿元，同比增长17.19%，有息负债7779.74万元，同比增长68.60% [1] 业务运营 - 公司ROIC为8.48%，净利率4.36%，产品或服务附加值不高 [1] - 上市以来ROIC中位数23.45%，2023年ROIC为7.92% [1] - 应收账款/利润比率达382.05%，需关注应收账款状况 [3] - 现金资产非常健康，偿债能力良好 [2] - 业绩主要依靠营销驱动，需研究驱动力背后的实际情况 [2] 市场与行业 - E-BIKE因零排放、低碳环保特性成为欧洲受欢迎的绿色交通工具 [4] - 海外市场尤其是欧洲受高库存影响后需求恢复，行业呈现新兴市场开拓趋势 [4] - E-BIKE未来市场发展趋势良好，为行业结构优化升级注入新动力 [4] 竞争优势与客户 - E-BIKE产品设计丰富、款式众多，消费者选择性强 [5] - 加大自主研发设计，聚焦智能化发展，开发智能控制系统，与高校合作提升技术研发能力 [5] - 主要销售欧洲及美洲地区，覆盖全球80多个国家和地区，客户以非一线品牌为主 [5] - 客户类型涵盖品牌商、渠道商、进口商及组装工厂，客户集中度较低且分布分散 [5] - 通过参与国内外展会、优化跨境电商平台、探索直播电商和社交媒体营销开拓新市场 [5] 机构持仓 - 华泰柏瑞中证2000指数增强A持有19.68万股，新进十大股东，基金规模0.98亿元，近一年上涨107.68% [4] - 广发整和A持有13.51万股，广发集瑞债券A持有3.34万股，均为新进十大股东 [4]