文章核心观点 - 美国联邦政府停摆正成为历史上持续时间最长的一次 其破坏性影响不断扩大 对经济民生和美国主权信用构成严重威胁 并对全球资本市场带来系统性风险 [1] 对经济增长的冲击 - 政府停摆对经济增长的潜在负面影响取决于其范围和持续时间 预计今年四季度美国实际国内生产总值的年增长率将下降一至两个百分点 [2] - 停摆持续4周美国经济将损失70亿美元 持续6周损失将上升至110亿美元 持续8周损失则将高达140亿美元 [2] 对消费信心和市场的影响 - 政府停摆将直接打击消费者信心 停摆持续时间越长 消费者与企业信心受损越明显 [2] - 消费者信心的任何下滑都可能对企业盈利预期构成压力 进而影响股市表现 停摆带来的不确定性会加剧投资者的焦虑情绪 给市场带来更大的短期波动 [2] 对美国主权信用的威胁 - 欧洲信用评级机构范围评级公司将美国主权信用评级从"AA"下调至"AA-" 主要因美国公共财政持续恶化 [3] - 国际评级机构穆迪警告政府停摆将对美国信用评级造成负面影响 凸显美国政治极化对财政政策制定的限制以及治理能力薄弱 [3] - 若国际主流评级机构最终下调美国评级 将进一步动摇全球投资者对美国国债这一传统避险资产的信心 可能导致国债风险溢价提升而进一步上行 [4] 对全球资产定价和流动性的扰动 - 政府停摆造成的关键经济数据断供 导致市场和政策决策者无法对美国经济态势和政策作出明确判断 直接触发市场避险情绪上升 [5] - 信息黑洞会阻碍美联储对经济状况的准确评估 可能令其在货币政策调整上更加审慎 加剧市场关于未来利率路径的分歧和波动 [6] - 为维持停摆期间运营 美国财政部大幅增加现金储备 从市场抽走了约7000亿美元的流动性 紧缩效应相当于进行了多次加息 [6] - 美联储的储备金余额已降至2.85万亿美元 创下2021年初以来的最低水平 加剧了资金面的紧张状况 导致融资成本飙升并压制风险资产估值 [7]

美国国债收益率表现 - 周二（11月4日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌2.53个基点，报4.0852% [1] - 两年期美国国债收益率下跌2.87个基点，报3.5758% [1]

美国国债收益率表现 - 美国10年期国债收益率上涨2.71个基点至4.1046% [1] - 美国两年期国债收益率上涨2.47个基点至3.5984% [1] - 美国30年期国债收益率上涨3.68个基点至4.6879% [1]

美联储政策分歧 - 美联储主席鲍威尔表示12月降息远非板上钉钉[2] - 美联储利率决议出现罕见分歧 部分官员主张更大幅度降息 另一些官员则倾向于按兵不动[2] - 过去40年中仅有五次决策同时出现收紧和放松货币政策的反对意见 上一次是2019年9月[2] - 12名投票委员中有两人投下反对票 理事米兰主张降息50个基点 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid认为应维持利率不变[5] - 达拉斯联储主席Lorie Logan表示除非有明确证据表明通胀降速超预期 否则很难在12月再次支持降息[7] - 克利夫兰联储主席Beth Hammack称需要保持货币政策限制性以帮助通胀回落至目标水平[7] - 美联储理事沃勒继续主张在12月降息 理由是对劳动力市场的担忧且通胀数据方向正确[8] 市场预期与反应 - 芝商所联邦利率观察工具显示美联储12月降息概率已从一周前的91.7%降至63%[2][4] - 传奇投资人比尔·格罗斯透露正在抛售美国国债期货 押注高额赤字和国债发行过剩将持续推高收益率[4][10] - 格罗斯对美国国债持悲观态度 表示正在卖出10年期国债期货 即使经济放缓至1%到2% 美债供应也太多[12] - 摩根士丹利长期看空美元的货币团队在美联储10月会议后将对美元的看法转为中性 并建议平仓对欧元和日元的空头头寸[15] - TS Lombard押注美国短期利率在年底前将超过日本 交易策略是做空美国12月担保隔夜融资利率期货 同时做多日本的等价物[15] 投资策略调整 - 分析认为对短期利率变动最敏感的交易已不再便宜 投资者需调整策略转向期限较长的债券[13] - 摩根士丹利Jim Caron表示如果预期美联储不会那么快或大幅度降息 那应该会支撑美元[14] - 居高不下的美国国债收益率为美元指数提供了支撑 使全球投资者持有美元现金更具吸引力[14] - Loomis Sayles的Dan Fuss建议投资者保持谨慎 不要站在车流中 而是走到中间的安全岛上[13]

美联储政策分歧 - 本周美联储利率决议出现罕见双向异议，12名票委中有两位投下反对票，这是过去六年来首次出现[1] - 美联储主席鲍威尔承认FOMC内部存在强烈不同的观点，部分官员主张更大幅度降息，而另一些官员则倾向于维持利率不变[2][5] - 达拉斯联储主席Lorie Logan表示很难在12月再次支持降息，除非有明确证据表明通胀降速超预期[5] 市场预期与反应 - 芝商所联邦利率观察工具显示，美联储12月降息的概率已从一周前的91.7%降至63%[3] - 摩根大通Bob Michele认为，如果未来美国经济数据好坏参半，美联储内部的分歧可能会持续更长时间[6] - 摩根士丹利长期看空美元的货币团队在美联储10月会议后将对美元的看法转为中性，并建议平仓对欧元和日元的空头头寸[9] 主要投资者动向 - PIMCO联合创始人比尔·格罗斯透露正在抛售美国10年期国债期货，押注高额赤字和国债发行过剩将持续推高收益率[5][6][8] - 格罗斯表示不断膨胀的赤字和美元走弱让他对美国国债持悲观态度，即使经济放缓至1%到2%，美债供应也太多[1][8] - TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione押注美国短期利率在年底前将超过日本，其策略是做空美国12月SOFR期货同时做多日本的等价物[9] 投资策略建议 - 分析认为对短期利率变动最敏感的交易已不再便宜，投资者需调整策略，转向受短期政策波动影响较小的期限较长债券[8] - Loomis Sayles的Dan Fuss建议投资者保持谨慎，比喻为不应站在车流中，而应走到中间的安全岛上[8] - 摩根士丹利Jim Caron表示，如果预期美联储不会那么快或大幅度降息，那应该会支撑美元指数[9]

美联储政策与内部分歧 - 美联储主席鲍威尔表示12月降息远非"板上钉钉"[1] - 美联储利率决议出现六年来首次双向异议，12名投票委员中有两人投下反对票，理事米兰主张降息50个基点，堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则认为应维持利率不变[4] - 芝商所联邦利率观察工具显示，美联储12月降息概率已从一周前的91.7%降至63%[1] 市场参与者策略调整 - PIMCO联合创始人比尔·格罗斯透露正在抛售美国10年期国债期货，押注高额赤字和国债发行过剩将持续推高收益率[3][5] - 摩根士丹利长期看空美元的货币团队在美联储10月会议后将对美元的看法转为中性，并建议平仓对欧元和日元的空头头寸[7] - TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione押注美国短期利率在年底前将超过日本，策略是做空美国12月SOFR期货同时做多日本的等价物[8] 官员观点与经济依据 - 达拉斯联储主席Lorie Logan表示，除非有明确证据表明通胀降速超预期，否则她很难在12月再次支持降息[4] - 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid认为劳动力市场基本平衡，而通胀"仍然过高"[4] - 美联储理事沃勒主张在12月降息，理由是最大的担忧是劳动力市场，且通胀数据正朝着正确的方向发展[4]

美联储政策与利率展望 - 美联储在10月会议上决定将政策利率目标区间下调25个基点至3.75%至4% [1] - 未来的降息将更加依赖数据 12月降息概率由92%降至67% [1] - 预计政策利率在2026年底达到3%至3.25% 12月将会有一次降息 [1] 美国国债与收益率预期 - 美国国债收益率全线上升 2026年底的预期政策利率由2.95%上调至3.05% [1] - 长期认为美国10年期国债收益率低于4%难以持续 未来长期收益率可能面临进一步上行压力 [1] 股市与货币市场影响 - 美联储可能比大多数主要央行更积极放宽政策 这可能支持美国股市并为美元带来进一步贬值的潜力 [1] - 美元走弱及美国以外地区经济增长更好 可能支持新兴市场股票及债券 这些资产相较美国资产仍具较高吸引力 [2] 黄金市场展望 - 对黄金持续看好 因为央行及零售买盘持续 [2] - 由于地缘政治风险降低及整体通胀展望较为稳定 明年黄金的涨幅可能较有限 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周二（10月28日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨0.19个基点，报3.9814%，日内交 投于3.9680%-4.0025%区间。两年期美债收益率涨0.41个基点，报3.4918%；30年期美债收益率跌0.28个 基点。 ...

基本面分析 - 金价大幅下跌的核心原因是中美贸易谈判取得进展，达成框架协议且拟暂停加征更高关税，导致市场避险情绪降温，投资者抛售黄金转向风险资产[2] - 黄金前期快速上涨积累大量获利盘，在贸易乐观情绪下投资者选择获利了结，技术性卖盘加剧了价格跌幅[3] - 美联储降息预期强烈，市场预计当日降息25个基点的概率达98%，但该预期已被市场消化，对金价的支撑作用有限[4] - 美国10年期国债收益率小幅走高，美债遭抛售推高收益率，反映市场风险偏好增强；美元指数小幅下跌，但未能对金价形成有效支撑[5] - 市场聚焦于美联储利率路径的表态、美国消费者信心数据等关键信息，这些因素将影响金价的后续走势[6] 未来走势与影响因素 - 短期来看，中美贸易谈判进展、全球股市表现强势、美债收益率上升等因素仍将压制金价，机构下调长期预期，金价反弹难度较大[7] - 长期来看，地缘政治风险、通胀预期、全球央行购金行为、美元长期走弱的可能性等因素仍将为金价提供支撑[8] - 本周需密切关注美联储的利率决定及会后声明，以及中美领导人会晤的结果；若贸易谈判取得实质性突破，金价可能进一步承压；反之，若谈判受阻，黄金的避险需求可能迅速回升[8] 技术面分析 - 日线级别显示，黄金在经历快速下跌后进入震荡修正阶段，周一行情延续下行趋势并成功跌破上周低点，标志着短期市场格局由震荡转向弱势[9] - 日线级别技术指标显示，5日均线与10日均线已形成死叉形态且持续向下延伸，印证短期空头动能占优；上方关键阻力位在4070附近，下方支撑位在3971及3960附近[9] - 若价格向下突破3960附近的支撑区间，后续深层支撑位可关注3846和3720，这两个位置分别为黄金自3311上涨至4381波段的0.5和0.618黄金分割位[9] - 四小时级别显示，前期4010-4000区间存在较强买盘支撑，但行情已向下突破该区间，需关注其是否转化为当前阻力位[11] - 若行情延续弱势下跌，下方需重点关注3945/3944附近的支撑；若在3971上方启动反弹并能站稳4010-4000区间，则上方阻力位依次为4035/4036、4055和4075[11] 重点关注事件 - 当日需重点关注德国11月Gfk消费者信心指数、美国8月FHFA房价指数月率、美国8月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国10月谘商会消费者信心指数、美国10月里奇蒙德联储制造业指数以及美国至10月24日当周API原油库存等数据[13]

美国国债收益率表现 - 美国10年期国债收益率下跌0.77个基点，报收于3.9930%，日内交易区间为4.0410%至3.9891% [1] - 美国两年期国债收益率上涨2.32个基点，报收于3.5032% [1] - 美国30年期国债收益率下跌2.84个基点 [1]