她分析称，尽管当前市场预期与荷兰合作银行均倾向于美联储将在9月启动降息，以应对逐渐疲软的劳 动力市场，但鲍威尔仍有可能在讲话中避免释放明确的宽松信号，转而强调通胀风险或维持政策灵活 性。这一谨慎态度或将短暂提振美元，延缓其下行趋势。弗利强调，货币政策路径仍取决于经济数据的 演变，而鲍威尔的措辞将成为短期美元走势的关键风向标。 周四（8月21日）亚盘早盘，美元指数最新价报98.29，涨幅0.04%，开盘价为98.24。荷兰合作银行外汇 策略师简·弗利（Jane Foley）在最新报告中指出，若美联储主席鲍威尔在即将召开的杰克逊霍尔年会上 对降息议题表现出审慎立场，市场投机者可能迅速回补美元空头头寸，从而为美元带来阶段性支撑。 今天，美元指数短线阻力在98.40--98.45，短线重要阻力在98.55--98.60。今天美元指数短线支持在98.05- -98.10，短线重要支持在97.90--97.95。可以在98.60---98.05的区间下限买入，有效破位20个点止损，目 标在区间的上限。 ...

货币政策立场 - 美联储7月会议维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 多数委员更担忧通胀风险[1] - 有两名委员投反对票 支持降息25个基点以防范就业市场疲软风险[1] 经济状况评估 - 美联储认为上半年美国经济增长不温不火 失业率保持低位但通胀水平依然偏高[1] - 委员们指出通胀上行风险包括关税影响不确定性和通胀预期可能失控[1] - 经济活动和消费者支出增长放缓导致就业市场下行风险显著增加[1] 政治压力因素 - 美国总统特朗普持续批评美联储利率政策 要求降息并威胁解除美联储主席职务[2] - 特朗普的施压行为引发外界对美联储货币政策独立性的担忧[2]

政治事件与市场反应 - 美国总统特朗普要求美联储理事库克辞职并指控其可能触犯刑法 库克强硬回应拒绝屈服于胁迫 [1] - 美联储7月会议纪要显示通胀风险压倒劳动力市场担忧 关税政策加剧利率制定委员会内部分歧 [1] - 北约32国国防部长会议确认支持乌克兰 优先事项为实现持久和平 [1] 黄金价格走势分析 - 黄金昨日探底3311后大涨40美元至3351 日线形成看涨吞没形态 主因特朗普政治事件刺激 [2] - 技术面显示黄金在3308-3315联合支撑区域企稳 包括趋势线支撑及黄金分割0.618位置 [2] - 中期维持看跌观点 认为反弹是为更大下跌做准备 终极目标下看3000-2950区间 [5] 短期交易策略 - 日内关注3358-60及3370-75压力位 若突破则可能测试3400 支撑位于3330及3320区域 [7][9] - 操作建议以高空为主（3358-60及3375区域） 多单辅助（3330或3320区域介入） [9] - 亚洲盘时段多现下探回升特征 欧美盘则冲高下跌居多 需关注亚盘运行情况 [9] 其他品种观点 - 现货白银中期看空 短期关注38.1及38.7压力位 建议反弹后做空 [9] - 沪金银及融通金维持高位空单持有 低多单作为辅助策略 参考国际金银走势 [11]

美股市场表现 - 标普500指数连续第四个交易日下跌0.24% 道指微涨0.04% 纳指下跌0.67% [1] - 投资者抛售科技股 转向布局估值较低板块 [1] - 市场评估零售商业绩报告 美联储会议纪要显示多数委员认为通胀风险大于就业风险 [1] 科技股表现 - 大型科技股多数下跌 英特尔跌约7% 谷歌、亚马逊、苹果、特斯拉均跌超1% [1] - 微软、英伟达、奈飞、Meta、AMD小幅下跌 [1] - 建筑材料供应商James Hardie Industries暴跌超34% 因北美市场翻修和新建面临挑战 [1] 零售与消费行业 - 塔吉特股价下跌6.3% 公司宣布更换首席执行官并维持下调后的全年业绩指引 [1] - 雅诗兰黛股价下跌3.7% 因关税相关阻力拖累年度盈利预期 [1] 中概股与大宗商品 - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.33%至7606.75点 [2] - 网易收涨1.7% 小米、百胜中国、蔚来、腾讯微涨约0.2% [2] - 京东、阿里巴巴、拼多多至多跌0.9% 理想、台积电、小鹏跌超1% 百度跌2.5% [2] - WTI原油9月合约上涨1.38%至每桶63.21美元 [2] - COMEX黄金期货涨0.99%至3391.9美元/盎司 白银期货涨1.49%至37.89美元/盎司 [3]

美联储政策立场 - 美联储7月会议纪要显示多数官员认为通胀上行风险超过对劳动力市场的担忧 关税政策加剧利率决策分歧 [2] - 美联储理事库克驳斥抵押贷款欺诈指控并明确表态绝不退让 美国联邦住房金融署署长向司法部提交刑事移送函 指控最高可判处30年监禁 [1] 全球央行政策动向 - 新西兰联储降息25个基点至3.00%符合预期 [3] - 印尼央行意外降息25个基点至5% 为年内第四次降息 [4] - 瑞典央行维持基准利率于2%不变符合预期 [5] - 欧洲央行行长拉加德表示本季度欧元区经济增长或放缓 全球贸易前景不明朗 [2] 宏观经济数据 - 美国联邦预算委员会预测未来十年联邦预算赤字将达22.7万亿美元 较国会预算办公室年初预测高出近1万亿美元 [1] - 英国7月CPI同比上涨3.8%为2024年1月以来最快增速 核心CPI和服务业CPI分别升至3.8%和5% [5] - 日本7月商品出口同比下降2.6%为2021年2月以来最大降幅 其中汽车出口骤降28.4% 对美出口连续4个月减少 [5] - 韩国政府推出45.8万亿韩元支持计划 重点扶持电池、半导体和关键矿产产业以增强供应链韧性 [2] 金融市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指上涨0.04%至44938.31点 标普500下跌0.24%至6395.78点 纳斯达克下跌0.67%至21172.86点 [6] - 贵金属价格走强 COMEX黄金期货上涨1.00%至3392.20美元/盎司 COMEX白银期货上涨1.51%至37.90美元/盎司 [7] - 国际油价上涨 美油主力合约上涨1.73%至62.84美元/桶 布伦特原油主力合约上涨1.76%至66.95美元/桶 [8] - 美债收益率曲线趋平 2年期收益率上涨0.18个基点至3.739% 10年期收益率下跌1.94个基点至4.287% [8] - 美元指数下跌0.03%至98.25 主要货币对中美元兑日元下跌0.25%至147.3070 英镑兑美元下跌0.27%至1.3456 [8]

美联储7月货币政策会议纪要核心观点 - 大多数美联储官员认为通胀上行风险超过对劳动力市场的担忧 [1] - 联邦公开市场委员会内部关于关税问题的分歧持续扩大 [1] 通胀风险评估 - 多数与会官员强调通胀上行风险较就业疲软风险更为显著 [1] 就业市场状况 - 官员们承认对就业疲软存在担忧 但认为其风险程度低于通胀风险 [1]

货币政策立场 - 美联储多数委员认为通胀风险大于就业风险 [1]

美联储政策立场 - 多数官员认为通胀风险超过就业风险 [1] - 多数人提到关税影响全面显现需要一段时间 [1]

黄金市场动态 - 现货黄金当前交投于3334美元附近 价格在3330一带得到支撑但反弹力度和延续度较弱 需警惕破位下行风险 [1] - 美联储杰克逊霍尔全球央行年会（8月21-23日）将成为短期关键事件 可能决定黄金突破当前震荡区间 [1][2] 美联储政策焦点 - 市场重点关注美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨会的讲话 其表态或成为黄金市场转折点 [2] - 7月美联储政策会议记录将于周三公布 可能透露利率路径线索 此前鲍威尔因通胀预期拒绝降息 [2] - 近期疲软数据（如8月房屋建筑商信心指数下滑、就业数据修正低于预期）加剧劳动力市场担忧 或促使美联储调整政策 [2] 经济数据与黄金关联性 - 美国零售商（家得宝、塔吉特、沃尔玛）财报将反映消费者支出状况 若显示经济放缓可能强化降息预期 利好黄金 [2] - 若鲍威尔释放鹰派信号强调通胀风险 黄金反弹空间将受压制 [2] - 美国财政担忧和国债发行增加可能推高收益率 间接支撑美元并压制金价 [2] 技术面分析 - 日线级别黄金承压短周期均线 3330支撑位附近反弹乏力 警惕破位下行 [1][4] - 4小时级别形成下降三角形态 K线承压均线呈震荡偏弱走势 短期关注3310支撑带 [4] - 小时级别区间极度压缩 均线粘合放平 需关注短线调整方向 [4] 市场趋势预判 - 杰克森霍尔会议结果将决定黄金能否结束区间震荡 形成明确趋势 [3]

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为承压下行 [1] 报告的核心观点 - 锌市场呈现价格下跌、成交量和持仓量有变动、库存有增减等情况，且受杰克逊霍尔央行年会鲍威尔发声等宏观因素影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22360元/吨，较前日下跌0.64%；伦锌3M电子盘收盘2796.5美元/吨，较前日下跌1.62% [1] - 沪锌主力成交量95738手，较前日增加12516手；伦锌成交量10973手，较前日增加3256手 [1] - 沪锌主力持仓量96755手，较前日增加20408手；伦锌持仓量193998手，较前日增加3010手 [1] - 上海0锌升贴水-50元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-5.22美元/吨，较前日减少4.69美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-90元/吨，较前日减少20元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-60元/吨，较前日无变动；锌锭现货进口盈亏-1662.37元/吨，较前日增加206.63元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-20元/吨，较前日增加5元/吨；沪锌连三进口盈亏-1472.47元/吨，较前日增加226.54元/吨 [1] - 沪锌期货库存32538吨，较前日增加12518吨；LME锌库存75850吨，较前日减少475吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4375元/吨，较前日无变动；LME锌注销仓单30450吨，较前日减少475吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23475元/吨，较前日减少150元/吨；LME off warrant（T + 3）16233吨，较前日减少593吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22925元/吨，较前日减少150元/吨；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日减少200元/吨 [1] 新闻 - 杰克逊霍尔央行年会，野村预计鲍威尔不会在周五给出“明确承诺”，美银预计鲍威尔会秉持强硬鹰派立场，大摩预计鲍威尔会继续强调通胀风险抵制市场降息预期 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]