格隆汇8月23日｜美联储穆萨勒姆表示，应着眼于整个利率路径，而不仅仅是某次会议的利率决定。通 胀已高于目标水平，且存在持续风险。下一份就业报告可能足以证明需要降息，也可能不足以，这取决 于报告的具体内容。美联储政策适度收紧。需更多数据，并将一直调整利率路径展望，直至9月会议。 就业市场风险正在上升，但尚未显现。预计关税的通胀效应将逐渐消退。利率路径可能包括暂停降息。 若就业市场风险加剧，政策利率或需调整。 来源：格隆汇APP ...

美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上谨慎敞开9月降息大门 指出劳动力市场风险上升 即使通胀担忧仍未消散 [1] - 鲍威尔表示失业率和其他劳动力市场指标的稳定性使政策调整保持谨慎 但基准前景与风险平衡变化可能需要调整政策 [1] - 投资者在鲍威尔发言后加大了对9月16-17日FOMC会议降息的押注 [1] 劳动力市场状况 - 鲍威尔指出就业市场处于微妙平衡 劳动力供需双双显著放缓 [1] - 7月就业数据显示近期就业增长大幅弱于此前的统计结果 就业下行风险正在上升 [1] - 如果就业下行风险兑现 可能迅速表现为裁员激增和失业率上升 [1] 美联储内部政策分歧 - 部分官员强调就业韧性 另一些警告潜在疲软或演变为更严重下行趋势 反映美联储内部对政策调整时点存在分歧 [1] - 克利夫兰联储主席哈马克和堪萨斯城联储主席施密德表示谨慎 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年仅降息一次 [2] - 旧金山联储主席戴利与明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在疲弱就业数据后暗示或支持9月降息 [2] 通胀与关税影响 - 鲍威尔提醒特朗普政府关税已令消费价格影响清晰可见 若关税带来持续性上行压力则可能引发更持久通胀风险 [1] - 部分官员担忧关税可能引发持续通胀 近期数据显示7月批发价格录得三年来最快涨幅 [3] 货币政策框架调整 - 美联储删除就业低于最大水平短缺表述 改为更明确指出就业水平有时可能高于实时评估的最大水平但不一定带来物价稳定风险 [2] - 鲍威尔称如果劳动力市场紧张或其他因素对物价稳定构成威胁 预防性行动可能是必要的 [2] - 美联储官员重申2%通胀目标 取消2020年推出的允许通胀超标弥补此前不足策略 并删除将低利率描述为经济格局决定性特征的措辞 [2] 市场反应 - 讲话发布后美国国债收益率下跌 标普500指数扩大涨幅 美元走弱 [1] - 截至发稿道指涨近2% 纳指涨2.11% 标普500指数涨1.67% [1] 政治压力背景 - 鲍威尔讲话背景是特朗普及其盟友前所未有的施压要求美联储尽快降息 冲击其独立性 [2] - 特朗普在鲍威尔发言期间扬言若美联储理事库克不辞职就将将其解职 但鲍威尔在讲话中未提及此事 [2]

鲍曼进一步阐述自己的政策主张，她声称 "如果通胀压力持续受控，我将支持最早在我们的下一次会议上就降低政策利率，以使其更接近中性水平，并维持 一个健康的劳动力市场"。这番表态清晰展现了她的政策倾向，为美联储未来货币政策走向提供了新的可能性。尽管上周美联储在会议上维持隔夜目标利率 区间在 4.25% 至 4.5% 不变，官员们因经济不确定性保持观望，但鲍曼却认为未来经济阴云比想象中少，前景正逐渐明朗。 与鲍曼立场相似，美联储理事沃勒也对降息持开放态度。作为接替美联储主席鲍威尔的有力竞争者，沃勒上周五在电视采访中直言，会考虑在 7 月 29 - 30 日的会议上降息。这两位关键官员的接连发声，让市场对美联储降息的预期陡然升温，也给现任主席鲍威尔带来更大压力。 KVB App发现在美国货币政策决策的核心圈层，一场关于利率走向的激烈争论正暗流涌动。美国总统特朗普持续施压美联储降息，而近期美联储内部关键 官员的表态，进一步加剧了这种政策分歧。特朗普任命的美联储负责监管的副主席鲍曼于周一抛出重磅观点，直言降息的时机可能迅速临近，这番言论在金 融市场引发强烈震动，也折射出美国经济决策层内部日益尖锐的矛盾。 鲍曼在为捷克共和国 ...